可口可乐与Costa咖啡 - 可口可乐公司已放弃出售旗下咖啡连锁品牌Costa咖啡，原因是竞购者出价未达预期，公司曾对Costa的要价约为20亿英镑，约为其2018年收购价39亿英镑的一半 [2][3] - 竞购方包括Asda所有者TDR Capital、贝恩资本旗下基金，以及阿波罗、KKR、大钲资本等机构，若与TDR达成交易，可口可乐将保留少数股权 [3] - Costa咖啡2024年营收为12亿英镑，但经营亏损扩大逾一倍至1350万英镑，公司归因于商业街客流量疲软及低价竞争对手压力 [4] - 公司未来中期内仍可能重启出售计划 [3] 海底捞人事与战略调整 - 海底捞创始人兼董事会主席张勇将于2026年1月13日重新出任首席执行官，消息宣布后次日公司股价大涨超9% [5][6] - 同时，苟轶群辞任执行董事及首席执行官，宋青、高洁辞任执行董事，但将继续在集团担任重要管理职能 [5] - 公司委任李娜娜、朱银花、焦德凤、朱轩宜为新的执行董事，旨在培养年轻管理团队 [5] - 自2024年实施“红石榴计划”以来，公司已推出多个餐饮副品牌，涉及烤肉、快餐、烘焙等品类，截至2025半年报，除主品牌外还运营14个餐饮品牌共计126家门店 [6] 萨莉亚财务表现 - 萨莉亚2025年9月至11月合并净利润同比增长16%，达到30亿日元（约1.3亿人民币），创2年来新高 [7] - 同期销售额同比增长15%至702亿日元（约31.7亿人民币），营业利润同比增长19%至46亿日元（约2亿人民币），净利润超过市场平均预期的28亿日元 [7] - 利润增长得益于坚持低价战略带来的顾客人数大幅增长，以及通过增收和加强单店经费管理抵消了原材料价格上涨的影响 [7] - 海外亚洲业务营业利润下降6%至30亿日元（约1.32亿人民币），主因中国市场消费疲软导致现有门店销售增长放缓，尽管新店开业带动了销售增长 [7] Alo Yoga中国市场拓展 - 美国高端运动服饰品牌Alo Yoga计划于第二季度在上海静安嘉里中心开设中国首店，北京首店也将同期在三里屯太古里开业 [8] - 品牌产品已从瑜伽服扩展至衬衫、防晒衣、男装及美妆领域，定价偏向高端，运动上衣价格在300-1000元，运动裤在500-1500元，外套在1000-2500元 [9] - 品牌任命前Dior高管Benedetta Petruzzo为国际首席执行官，以加速全球扩张，其在Miu Miu任职期间曾推动品牌收入增长93%至5.3亿欧元 [9] - 据预测，2025年全球瑜伽服市场规模预计将达到288.42亿美元，2033年预计达到546.51亿美元，预测期内年复合增长率约为8.31% [9] 品牌产品与营销动态 - 中国高端香水品牌闻献DOCUMENTS推出全新线香品牌“龟宝香居”，其产品近80%工序为手工完成，目前推出12款香型 [11] - SKIMS与Nike合作推出首款联名运动鞋NikeSKIMS Rift，是对1996年经典分趾Air Rift的重新演绎 [12] - The North Face以“探索是本命”为主题举办“北面万马节”活动，在兰州、武威、张掖等地展开为期三天的文化探索之旅 [14][15] - Jordan品牌宣布歌手G.E.M.邓紫棋成为其全球合作伙伴，主张“放野心出马” [16] - ARC‘TERYX始祖鸟宣布签约滑雪运动员张嘉豪为其国内首位签约滑雪运动员 [17] 公司财务与战略公告 - 东鹏饮料预计2025年归母净利润为43.40亿元-45.90亿元，同比增长30.46%-37.97%，增长得益于全国化战略、渠道精细化管理和多品类探索 [19] - 茅台部分自营店面向原有企业团购客户开放1499元/瓶飞天茅台的申购，目前仅针对原有客户，未对新增客户开放 [20] - 三元股份预计2025年营业收入约为63.5亿元，剔除对法国HCo股权投资减少的影响后，预计归母净利润同比增长374%至480%，扣非归母净利润同比增长705%至899%，其液奶及低温鲜奶在北京市场份额稳居第一 [21][22] 行业并购传闻 - 瑞士高端户外品牌Mammut猛犸象的控股方Jacobs Capital正考虑出售该品牌，预计交易估值高达5亿欧元，安踏集团被视为潜在竞购方之一 [23]

报告投资评级 - 维持“增持”评级 [3][5] 报告核心观点 - 创始人张勇时隔4年重任公司CEO，新任执行董事均具有一线经营与管理经验，有望为集团带来新视野、新动力与新效率 [1][2] - 公司推行“红石榴计划”发展多品牌、多品类，截至2025年8月半年报披露，已有14个餐饮子品牌，带来增收5.97亿元，同比增长227% [1][2] - 公司推行双管店、多管店模式并引入加盟，结合创始人回归与董事会多元化，有望稳步提高集团整体服务质量和经营效率 [3] - 预计公司2025-2027年营收分别为438亿元、464亿元、508亿元，归母净利润分别为42.3亿元、47.4亿元、53.9亿元 [3] 公司治理与战略调整 - 创始人、董事会主席张勇接任公司CEO，苟轶群辞任CEO及执行董事 [1] - 新任四位执行董事（李娜娜、朱银花、焦德凤、朱轩宜）分别来自区域运营管理、产品与供应链管理及集团战略支持等岗位，具有完整一线经营与管理经验 [1][2] - 辞任的苟轶群将回归主责板块，统筹推动管理流程智能化与自动化，推动运营模式升级和智能中台建设 [2] - 辞任的宋清将继续担任集团产品委员会主任 [2] - 2024年8月，公司正式对外发布“红石榴计划”，系统化提出多品牌、多品类的发展思路 [1] 行业与公司经营状况 - 火锅行业整体承压，红餐大数据显示，截至2025年8月，全国火锅门店数降至46.2万家，较2024年底的52.9万家减少6.7万家 [2] - 行业人均消费降至76.7元，较2023年第一季度的86.5元下降11.3% [2] - 公司多品牌战略取得进展，2025年12月，海底捞大排档首店在广州开业，并进入上海、武汉等多地，成为多地“排队王” [2] 财务预测与估值 - 预计2025-2027年营业收入分别为43,765百万元、46,430百万元、50,785百万元，同比增长率分别为2.4%、6.1%、9.4% [4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为4,231百万元、4,738百万元、5,387百万元，同比增长率分别为-10.1%、12.0%、13.7% [4] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.76元、0.85元、0.97元 [4] - 基于2026年1月16日收盘价，对应2025-2027年市盈率（P/E）分别为19.0倍、17.0倍、14.9倍 [3][4] - 2026年1月16日收盘价为15.48港元，总市值为86,285.52百万港元 [5] 历史与预测财务表现 - 2023年营业收入为41,453百万元，同比增长33.6%，归母净利润为4,499百万元，同比增长174.6% [4] - 2024年营业收入为42,755百万元，同比增长3.1%，归母净利润为4,708百万元，同比增长4.6% [4] - 预计2025年毛利率为62.0%，2026-2027年毛利率稳定在62.1%左右 [9] - 预计2025年净资产收益率（ROE）为28.8%，2026-2027年分别为24.4%和21.7% [4][9] - 预计公司资产负债率将从2024年的54.3%持续下降至2027年的32.3% [9]

公司核心人事与战略调整 - 创始人兼董事会主席张勇将重新兼任公司首席执行官，原首席执行官苟轶群已辞任相关职务 [2] - 此次调整基于对公司管理层安排的整体考量，旨在服务于公司的战略发展 [4] - 苟轶群离任后将继续在集团内统筹推动管理流程的智能化与自动化规划，致力于运营模式升级和智能中台建设 [4] 公司董事会与管理层变动 - 宋青、高洁辞任执行董事 [4] - 李娜娜、朱银花、焦德凤、朱轩宜四位长期在公司体系内成长起来的女性管理者被委任为新的执行董事 [4] - 四位新董事均来自区域运营、产品与供应链管理等一线核心岗位，她们的加入被视为支持公司持续创新、培养年轻一代管理团队的重要举措 [5] 公司近期经营业绩与挑战 - 根据2025年上半年财报，公司实现营业收入207.03亿元，同比下降3.7% [7] - 2025年上半年净利润为17.55亿元，同比下降13.7% [7] - 核心经营指标翻台率也有所下滑 [7] - 公司正经历三年首度“营利双降”后面临的经营压力 [6] 行业竞争环境 - 火锅行业竞争愈发激烈，赛道正经历一场残酷的洗牌 [6][7] - 从2025年1月到2026年1月，全行业门店总数同比下降了约13.7% [7] - 在此背景下，海底捞的门店总数保持了相对稳定，显示出一定的经营韧性 [7] 公司战略举措与市场展望 - 原管理层在苟轶群带领下，通过启动“红石榴计划”应对挑战 [7] - 张勇的回归有望凭借其创始人的经验与权威，在稳住火锅主业基本盘的同时，更高效地统筹资源，推动“红石榴计划”等创新业务的发展 [7] - 浙商证券在相关研报中指出，整体餐饮赛道格局改善已然开启，2025年下半年起绝大多数头部品牌预计将实现同店持平或回正，历经2年维度的市场自然调节，下行压力已逐步收敛或结束 [7] 资本市场反应 - 在公告发布后的首个交易日，公司股价一度大涨超过10% [7] - 这显示出投资者对其变革的期待 [7]

北京首店经济发展概况 - 2025年北京新增首店数量首次超过千家，达到1068家，较2024年同比增长11.3% [1] - 平均每天新增首店3家，展现出强劲的商业活力与吸引力 [1] 首店能级与品牌动态 - 2025年全市共汇聚159家高能级首店，涵盖全球首店、亚洲首店、中国首店、旗舰店及创新概念店五大类别 [1] - 头部品牌首店纷纷落地北京，例如宇树科技全球首店落地京东MALL双井店，迪奥北京之家全国首店入驻三里屯太古里北区，海底捞在妙峰山镇开出首家露营地门店 [1] 首店空间分布格局 - 2025年北京首店布局延续“朝阳领跑、多区梯度跟进”的稳定格局 [1] - 朝阳区新增首店占比近四成，稳居首位 [1] - 东城区、海淀区、西城区紧随其后，构成北京首店经济的第一梯队 [1]

文章核心观点 - 2025年中国零售行业处于存量竞争阶段，跨界融合成为品牌寻求增长的核心策略，其本质是品牌核心能力的跨界迁移与资源重组 [1][16] - 跨界融合呈现出三大特征：跨赛道融合更具深度、目标客群更精准、品牌价值延伸更多元 [17][18] - 成功的跨界是基于核心优势的延伸与升级，旨在开拓新场景、挖掘新需求，而非脱离主业的盲目扩张 [1][18] 2025年十大跨界事件总结 01 库迪咖啡跨界快餐 - 公司于2025年初在北京部分门店试点上线热食便当及早餐面点，产品售价在1.2元至20.9元之间，其中狮子头饭套餐售价13.9元，旨在通过“咖啡+热食”模式提升门店坪效与客流 [2] - 此次跨界背景是咖啡行业竞争激烈，2024年库迪咖啡门店数量出现净减少，而竞争对手瑞幸门店规模已突破2万家 [3] - 此举是公司“便利店化”战略的一环，旨在丰富业态提升盈利能力，并为后续推出自有便利店店型铺垫 [3] 02 阿玛尼跨界餐饮 - 奢侈品品牌阿玛尼于2025年2月在北京国贸开设中国首店，餐厅总面积350平方米，可容纳约150位宾客，人均消费约为354元 [4] - 餐厅提供意大利菜系，分时段供应午餐、下午茶和晚餐，最贵的单人餐品如和牛牛排价格过千元 [4] - 此举是奢侈品品牌通过高频、社交化的餐饮场景拉近与消费者距离、传递品牌文化与生活方式的战略举措 [5] 03 海底捞推出麻辣烫副牌“嗨妮” - 公司于2025年2月在杭州开设麻辣烫品牌“嗨妮”首店，人均消费约30元，品牌主打“牛肉”主题，近四成产品为牛肉相关 [6] - 产品定价上，牛肉按6.9元/50克计价，其他荤素菜分别为3.9元/50克和2.6元/50克 [6] - 推出副牌是公司在传统火锅业务增长承压背景下，通过“红石榴计划”寻找新增长点的战略探索 [6] 04 柠季新增烤肠品类 - 2025年，手打柠檬茶品牌柠季在部分门店上架烤肠产品，定价为单根4元，三根10元 [7] - 此举旨在提升客单价和整体营业额，茶饮与烤肠消费客群高度重合，且烤肠作为标准化产品对门店运营要求较低 [7] - “茶饮+小吃”模式在市场竞争白热化和消费者关注“性价比”的背景下重新回归 [7] 05 海底捞孵化烘焙品牌“拾㧚耍” - 2025年5月，公司在杭州开设烘焙品牌“拾㧚耍”首店，店内60%以上的产品定价不超过10元，例如黑麦蔓越莓面包售价5.8元 [8] - 品牌开业期间招牌产品如咖啡面包日销量超过200个，部分热门款在上午售罄 [8] - 公司跨界烘焙看中了该赛道消费高频、毛利较高的特点，并计划复用旗下蜀海供应链体系以实现成本控制 [8] 06 Prada开设亚洲首间餐厅 - 2025年3月31日，Prada在上海荣宅开设亚洲首个独立精品餐饮空间“迷上Prada荣宅”，提供从早午餐到晚餐的全时段服务 [9][10] - 餐厅由导演王家卫构思创作，融合意大利与中国文化，菜单由行政主厨Lorenzo Lunghi打造 [9][10] - 荣宅未来将继续作为城市文化会客厅，每年举办两场艺术展览及文化活动 [10] 07 海澜之家跨界瓶装水 - 2025年12月初，公司通过全资子公司注册成立“江阴海澜之水饮料有限公司”，正式跨界瓶装水市场，注册资本500万元 [11] - 此次跨界根源在于服装主业务增长困境，2024年公司归母净利润同比大幅下滑26.88%，2025年前三季度净利润同比减少2.37% [11] - 在服装行业存量竞争背景下，探索饮料等快消品赛道成为公司寻找新增长点的战略选择 [11] 08 足力健跨界有机食品 - 2025年，足力健在河南郑州开设首家“足力健有机食品会员店”，销售定价为4.9元的速冻水饺等产品，正式跨界食品零售业 [12] - 公司采用会员制商业模式，消费者支付10元年费可享受会员价，部分爆款水饺在线上平台月销超万单 [12] - 业务上线数月后会员数突破8万人，线下门店在河南省内已开出超过50家，并计划到2026年底将门店规模扩大至600家 [12] 09 五粮液跨界精酿啤酒 - 2025年8月，公司旗下子公司推出“风火轮中式五粮精酿啤酒”，单罐净含量390ml，建议零售价19.5元 [13][14] - 产品最大特色在于运用“五粮”原料并创新加入青稞，以打造具有辨识度的“中式”风味 [14] - 此举被视为传统酒企在行业调整期寻找“第二增长曲线”的尝试 [14] 10 洽洽董事长个人跨界白酒 - 2024年12月，洽洽食品董事长陈先保以个人投资身份发布高端酱酒品牌“君台厚酱”，系列产品终端零售价分别为1499元、1099元、799元 [15] - 其中1499元的“君子·厚藏”直接对标飞天茅台，产品强调依托茅台镇核心产区资源 [15] - 此次跨界为陈先保个人投资行为，与上市公司洽洽食品无股权关联 [15]

核心管理层变动 - 公司创始人张勇重新担任首席执行官，接替辞任的苟轶群 [1] - 这是公司四年内第三次更换首席执行官 [1] 财务与运营表现 - 2025年上半年公司营业收入为207.03亿元，同比下降3.7% [1] - 2025年上半年公司净利润为17.55亿元，同比下降13.7% [1] - 2025年上半年公司核心经营利润为24.08亿元，同比下降14.0% [1] - 公司门店总数逆势增至近1400家 [1] - 2025年上半年公司平均翻台率降至每天3.8次，跌破内部视为“及格线”的4次大关 [1] 业务模式与增长瓶颈 - 公司过去依靠极致服务和快速扩张的模式已触及瓶颈 [2] - 传统火锅主业面临巨大增长压力 [1] 多品牌与第二增长曲线 - 公司正在打造多品牌第二曲线，但对整体业绩贡献有限 [2] - 截至2025年6月底，“红石榴计划”旗下品牌门店共计126家 [2] - 包含这些品牌在内的其他餐厅收入为5.97亿元，同比增长227.0%，但营收占比仅为2.9% [2] 创始人回归的类比与挑战 - 市场将张勇的回归与当年李宁回归拯救公司相类比 [3] - 公司面临三大难题：主品牌老化、多品牌布局的挑战（孵化超14个品牌）、管理复杂度指数级上升 [3]

行业阶段与竞争核心 - 高端连锁餐饮行业已从规模扩张阶段进入以“成本控制与价值重塑”为核心的新阶段，竞争是供应链效率、顾客认知管理与品牌可持续运营的综合较量 [2] - 餐饮企业已进入“全面路”竞争，成功关键在于优化供应链以控制成本、明确品牌定位实现精准获客，并回归生意本质 [2] - 下一个阶段将是精准获客的时代，餐饮企业需清晰界定并吸引真正属于自己的顾客，经营思维需从细分菜品品类转向细分加工工艺以降低后厨复杂度 [10] 供应链与成本挑战 - 供应链管理面临的最大挑战是成本，为满足日益提高的食品安全要求，投入成本将呈几何级数增长 [3] - 预制菜被广泛采用，因为它是餐饮企业解决食品安全问题成本最低、最优的办法 [3] - 国内预制菜产业尚处前期高投入阶段，工厂成本尚未完全摊销，导致餐饮端成本不低，与消费者基于国外成熟体系的低价预期产生错位 [4] - 许多国内连锁品牌试图构建包含自有工厂的全产业链，带来了沉重的成本负担，更健康的模式应是专业第三方工厂服务多个品牌，通过规模化摊薄成本 [5] 消费者认知与定价矛盾 - 消费者抵触的核心并非预制菜本身，而是现炒菜价格的预制菜，在大众认知中预制菜应与更亲民的价格挂钩 [4] - 消费者决策顺序是：先看价格，再考虑口味，最后考量食品安全、环境与服务；而商家思路是首先保障食品安全和稳定口味，然后定价，这种排序差异导致了矛盾 [6] - 商家认为提供了安全、口味好的产品，但顾客质疑其定价合理性 [6] 成功案例与品类优势 - 从企业长期运营的结构性健康度来看，海底捞是做得非常优秀的案例 [7] - 海底捞受到的预制菜争议较小，因为火锅品类天然具有优势：绝大多数食材上桌时是生的，由顾客在店内自行烫熟，完美避开了预制菜标签；其标准化锅底被普遍认知为调料包 [8] 市场定位与未来出路 - 未来餐饮市场的消费结构可能趋向哑铃型，餐饮企业必须明确自身定位：要么坚定地做人均120元以上的小众精品，要么彻底转向专攻人均60元以下的大众市场 [9] - 最危险的是停留在过去人均80到120元的大众餐饮舒适区，这个客群正在快速萎缩 [9] - 原有的高端品牌若想降价求生，抱着品牌直接下沉往往是饮鸩止渴，更好的方式是另起炉灶，用积累的经验去做新品牌 [9] 行业未来阶段特征 - 中国连锁餐饮的下一个阶段可用三个词形容：生存、生死、生意 [11] - 生存是当下大多数餐饮企业的首要焦点；生死意味着缓冲期已过，未来想不明白、做不对就是死路一条；生意要求餐饮老板必须回归生意人的本质，一切逻辑的起点必须是满足顾客需求 [11]

活动概况 - 2026北京商业品牌大会暨2025年度（第二十一届）北京十大商业品牌揭晓活动于1月16日在北京国际饭店举办 [1] - 活动主题为“新需求 新供给”，由北京市商务局指导，北京日报报业集团和北京市商业联合会共同主办，北京商报社承办 [1] - 政府领导、商业专家及企业高层代表齐聚，共同见证榜单揭晓 [1] 榜单结构与获奖品牌 - 主榜单为“2025年度北京十大商业品牌”，代表入围品牌市场综合影响力大，引领行业发展方向 [4] - 四个常设子榜单包括“北京商业品质服务品牌”、“北京商业模式创新品牌”、“北京商业匠心智造品牌”与“北京商业新秀品牌” [4] - 58同城、朝阳大悦城、叮咚买菜、东方甄选、海底捞、居然之家、九州通、老川办、唯品会、韵达速递10家品牌荣获“2025年度北京商业品质服务品牌” [1] - 该品质服务品牌榜单旨在表彰年度商业品质服务水平最为卓越的品牌，代表了北京商业服务的“天花板”，为消费者提供更贴心优质的服务，并为更多品牌提供品质服务的“教科书” [1] - 本届活动首次引入三大年度特设榜单，即2025年度“金融产品创新赋能消费优秀案例”、“北京文商旅体融合优秀案例”和“北京时尚消费力引领品牌” [4]

文章核心观点 - 餐饮行业的风口和资本市场估值偏好已从传统餐厅业态转向供应链及标准化程度高的茶饮等业态 海底捞作为火锅龙头面临行业结构性挑战 其频繁的人事调整和寻求第二增长曲线的努力 尚未能扭转资本市场对其的低估值 核心问题在于消费者偏好变化及行业轮动 而非单纯的公司经营问题 [1][3][12][14] 资本市场对餐饮业态的估值偏好 - 蜜雪冰城 锅圈食汇 古茗 茶百道等餐饮供应链企业获得了高于餐饮行业平均水平的估值溢价 [1] - 海底捞 九毛九 绿茶集团等餐厅业态企业则遭到市场冷遇 [1] - 茶饮企业上市估值天然高于餐饮类企业 且这种趋势短期内难以扭转 [1] - 以蜜雪冰城和海底捞为例 两者净利润相差不大 但蜜雪冰城的估值几乎是海底捞的一倍 [12] 海底捞的经营表现与战略调整 - 2018年上市后 在资本加持下疯狂扩张 门店数量从上市初期的300余家飙升至2022年的1300家 [6] - 2021年录得41.63亿元人民币的净亏损 [6] - 2022年杨利娟接任CEO后推行“啄木鸟计划”收缩扩张 2023年营收重新突破400亿元大关达414.53亿元人民币 净利润创历史新高至44.99亿元人民币 [9] - 2024年业绩滞涨 2025年上半年营收及净利润均出现不同程度下滑 [10] - 为打造第二增长曲线 推出“红石榴计划” 截至2025年6月已构建涵盖14个品类的品牌矩阵 累计开设126家门店 2024年副牌开店数量超越主品牌 [10] - 创始人张勇于2025年1月重新回归一线担任CEO 当日公司股价大涨9.15% [3][10] 火锅行业面临的挑战 - 火锅行业扩张难度大 投资资金要求高 资产“笨重” 而茶饮行业扩张便捷 加盟费用低 资产更轻 风险更小 资本更青睐茶饮行业 [12] - 海底捞核心经营指标显示挑战：2024年翻台率上升至4.1次/天 但2025年上半年回落至3.8次/天 客流量同比下降 整体同店日均销售额下滑至7.83万元人民币 [14] - 消费者对火锅客单价更为敏感 因单次消费金额高于茶饮 [14] - 餐饮行业风口并非一成不变 消费者喜好变化导致行业轮动加速 类似情况也出现在零食行业 如卤味三巨头业绩大幅下滑 [12][14] 对海底捞未来的看法 - 频繁换帅反映了餐饮龙头对未来的焦虑 在行业新业态下如何重新获得市场认可是重点 [11] - 创始人回归可能意味着收缩多元战线 聚焦火锅主业 优化副牌战略 [11] - 人事架构调整可能无法解决公司根本问题 或许需等待行业风口重新到来 市场回暖后 火锅行业估值才能重构 海底捞才能再度获得资本市场青睐 [14]

核心管理层重大调整 - 创始人张勇重新兼任董事会主席与首席执行官，形成创始人回归一线核心的治理结构 [1] - 原首席执行官苟轶群辞任执行董事及CEO职务，但将继续在集团层面统筹推动管理流程智能化与自动化 [4] - 公司同时集中委任四位新任执行董事，平均司龄近20年，均来自一线运营与核心职能岗位，董事会构成更贴近门店运营与产品决策 [5][6] 近年管理层变动与业务战略关联 - 近4年来第三次更换CEO，管理层变动始终与公司业务战略转向密切相关 [3] - 2022年，为应对快速扩张后经营承压，启动“啄木鸟计划”，并由其负责人杨利娟接替张勇出任CEO [7] - 2024年6月，苟轶群接任CEO，其背景偏重财务、信息技术与供应链，任内明确推动数字化与创新业务发展 [7][8] 公司近期经营业绩表现 - 2025年上半年，公司实现营业收入207.03亿元，同比下降3.7% [9] - 2025年上半年，净利润为17.55亿元，同比下降13.7%；核心经营利润为24.08亿元，同比下降14.0% [9] - 2025年上半年，自营餐厅平均翻台率降至3.8次/天，较2024年同期的4.2次/天出现下滑 [9] 创新业务探索与增长 - 传统火锅业务承压之际，外卖、多品牌及加盟业务快速扩张 [3][9] - 2025年上半年，外卖业务收入同比增长近60%至9.28亿元，其中“下饭火锅菜”贡献超一半收入 [9] - “红石榴计划”已孵化14个餐饮品牌，运营126家门店，相关餐厅收入达5.97亿元，同比增长227% [9] - 2025年11月，海底捞大排档火锅全国首店在广州开业，成为“红石榴计划”下的新探索 [9] 调整背景与行业观点 - 此次管理层调整发生在餐饮行业竞争加剧、公司传统主业承压、多项创新业务进入密集推进阶段的背景下 [3][9] - 行业观点认为，在多品牌、多品类布局的复杂局面下，创始人张勇的回归有助于平衡资源与提升效率 [10]