股价表现与目标价分析 - Bilibili(BILI)最新收盘价为18.22美元 过去四周累计上涨5 7% [1] - 华尔街分析师设定的平均目标价为23 12美元 隐含26 9%上行空间 13个目标价区间为13-30美元 标准差5 16美元 [1][2] - 最低目标价隐含28 7%下跌风险 最高目标价隐含64 7%上涨潜力 标准差反映分析师预测分歧程度 [2] 目标价可信度研究 - 学术研究表明 分析师目标价常误导投资者 实际预测准确率较低 [7] - 华尔街分析师可能因商业利益(如维护客户关系)设定过度乐观目标价 [8] - 低标准差目标价集群(如当前5 16美元)反映分析师对股价方向共识较高 [9] 盈利预测修正 - Zacks共识预期显示 当前年度EPS预测30天内上调15 8% 无负面修正 [11][12] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势存在强相关性 支撑看涨逻辑 [11] - BILI获Zacks2(买入)评级 位列4000只股票前20% 反映机构对其盈利改善的认可 [13] 投资决策建议 - 目标价应作为研究起点而非唯一依据 需结合基本面驱动因素分析 [9][10] - 尽管目标价可靠性存疑 但其指示的股价方向仍具参考价值 [13]

技术分析 - Bilibili(BILI)近期触及关键支撑位 股价突破50日移动平均线 显示短期看涨趋势 [1] - 50日移动平均线是三大主要均线之一 被广泛用于确定证券的支撑位和阻力位 因其能最早预示趋势变化而备受重视 [1] - 过去四周股价累计上涨5.7% 可能开启新一轮上涨行情 [2] 基本面因素 - 当前获Zacks评级为2级(买入) [2] - 过去两个月内公司当前财年盈利预测未出现下调 且有1次上调 共识预期同步提高 [2] 综合展望 - 结合关键技术位突破和盈利预测上调 公司近期或存在进一步上涨空间 [3]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [5] 报告的核心观点 - 25Q1哔哩哔哩实现营业收入70亿元，略超彭博一致预期1%，同比增长24%；调整后归母净利润3.6亿元，超彭博一致预期47%，同比扭亏，对应利润率5.2%；经营活动现金流净额为13亿元 [2] - 公司有效控制费用，上调25 - 27年调整后归母净利润预测为20.49/29.47/35.07亿元，维持买入评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 财务数据及盈利预测 - 2023 - 2027E营业收入分别为225.28亿、268.32亿、304.07亿、337.55亿、366.17亿元，同比增长率分别为2.9%、19%、13%、11%、8% [4] - 2023 - 2027E归母净利润分别为 - 34.25亿、 - 0.22亿、20.49亿、29.47亿、35.07亿元，同比增长率分别为48.8%、99%、9369%、44%、19% [4] - 2023 - 2027E每股收益分别为 - 8.29、 - 0.05、4.80、6.90、8.21元/股，净资产收益率分别为 - 23.78%、 - 0.16%、10.38%、11.25%、10.59% [4] - 2023 - 2027E市盈率分别无数据、无数据、28、19、16，市净率分别为4.0、4.1、2.9、2.2、1.7 [4] 公司业务情况 - 流量方面，25Q1 MAU为3.68亿，同比增长8%；DAU为1.07亿，同比增长4%；人均单日使用时长为108分钟，同比提升3分钟，MAU与单用户时长均创历史新高，活跃用户平均年龄26岁，新用户平均年龄23岁 [6] - 游戏业务，25Q1游戏收入为17亿元，同比增长76%，增量由《三国：谋定天下》贡献，Q2新赛季开启，4月S7赛季上线当日DAU创新高，5月底将上线S8赛季，今年将上线港澳台并进行多端化，当前有4 - 5款游戏等待版号，《闪耀！优俊少女》于5月22日0点恢复官网客户端下载入口 [6] - 广告业务，25Q1广告收入为20亿元，同比增长20%，高利润率的效果广告收入同比增长超过30%，AI对广告助力逐渐体现，优化用户转化拉动eCPM增长，通过AIGC生成广告已覆盖超过30%效果广告 [6] - 增值服务，25Q1增值服务收入为28亿元，同比增长11%，大会员数量为2350万，同比增长7%，环比增长3%，付费率6.4%，直播收入仍在增长，充电收入同比增长超过2倍 [6] - IP衍生品及其他业务，25Q1收入为4.7亿元，同比下滑4% [6] 利润情况 - 25Q1利润超预期主要由于费用控制，毛利率为36.3%，符合预期，已连续十一个季度环比提升，三费合计同比增加4%，销售及营销开支同比增加26%，一般及行政开支同比减少3%，研发开支同比减少13% [6] 合并利润表 - 2023 - 2027E收入分别为225.28亿、268.32亿、304.07亿、337.55亿、366.17亿元 [7] - 2023 - 2027E营业成本分别为 - 170.86亿、 - 180.58亿、 - 193.25亿、 - 212.09亿、 - 226.04亿元 [7] - 2023 - 2027E毛利分别为54.42亿、87.74亿、110.83亿、125.47亿、140.13亿元 [7] - 2023 - 2027E归母净利润（GAAP）分别为 - 48.22亿、 - 13.47亿、6.56亿、14.72亿、19.28亿元 [7] - 2023 - 2027E归母净利润（Non - GAAP）分别为 - 34.25亿、 - 0.22亿、20.49亿、29.47亿、35.07亿元 [7]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入（维持） [3] 报告的核心观点 - 25Q1公司营收70.03亿元，同比增长24%；经调整归母净利润3.62亿元，同比增长179%，经营状况改善；分业务看，移动游戏、增值服务超预期，广告收入基本符合预期，IP衍生品及其他高于预期 [6] - 《三国：谋定天下》一季度稳健运营，二季度周年季有望贡献可观流水；公司在游戏布局与储备上完善产品矩阵，多款游戏获版号有望上线 [7] - 25Q1公司DAU达1.07亿，同比增长4.2%，MAU达3.7亿，日活月活均增长；用户日均使用时长同比增长2.9%至108min，月均互动量达167亿，正式会员环比增长2.3%，12个月会员留存维持80%高位；用户生态完善为广告业务增长提供基础，后续有望带来势能 [8] - 预计25/26/27年公司实现收入300.4/330.7/362.6亿，实现经调整归母净利润18.2/28.1/39.2亿，维持“买入”评级 [9] 根据相关目录分别进行总结 重要财务指标 |主要财务指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|26,832|30,040|33,068|36,263| |（+/-)(%)|19.1%|12.0%|10.1%|9.7%| |经调整归母净利润（百万元）|-39|1,822|2,813|3,922| |（+/-)(%)|98.9%|4760.8%|54.4%|39.4%| |EPS（NON - GAAP）|-0.09|4.27|6.59|9.18| |P/E（NON - GAAP）|—|31.83|20.61|14.78| [11] 财务报表与盈利预测 资产负债表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产|18,621|20,777|24,257|28,026| |现金|7,126|9,661|12,785|16,912| |应收账款|1,883|1,987|2,273|2,399| |存货|473|218|531|276| |其他|9,139|8,911|8,667|8,440| |非流动资产|13,425|12,427|11,436|10,452| |固定资产|668|630|600|576| |无形资产|5,953|5,553|5,153|4,752| |租赁土地|0|0|0|1| |权益性投资|1,802|1,742|1,682|1,621| |其他|5,002|4,502|4,002|3,502| |资产总计|32,046|33,203|35,693|38,478| |流动负债|18,200|18,536|19,141|19,220| |短期借款|7,456|7,456|7,456|7,456| |应付账款|3,761|3,862|4,401|4,501| |其他|6,984|7,218|7,284|7,263| |非流动负债|651|651|651|651| |长期借款|1|1|1|1| |其他|650|650|650|650| |负债合计|18,851|19,187|19,792|19,871| |少数股东权益|-4|26|122|265| |股本|0|0|0|0| |留存收益和资本公积|13,199|13,990|15,779|18,342| |归属母公司股东权益|13,199|13,991|15,779|18,342| |负债和股东权益|32,046|33,203|35,693|38,478| [12] 利润表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入|26,832|30,040|33,068|36,263| |营业成本|18,058|18,911|20,500|22,085| |销售费用|4,402|4,738|4,856|5,362| |管理费用|2,031|2,051|2,162|2,438| |研发费用|3,685|3,758|3,891|4,021| |营业利润|-1,344|582|1,660|2,357| |投资收入净额|-470|-356|-526|-363| |利息收入|435|417|463|508| |利息支出|-89|-263|-331|-435| |汇兑净收益|-69|-127|-165|-218| |其他收益/(支出)净额 - 非经营|175|413|595|653| |债务清偿收益/亏损|-38.629|0|0|0| |除税前溢利|-1,400|665|1,696|2,502| |所得税|37|2|34|50| |净利润|-1,364|667|1,730|2,552| |少数股东损益|-17|30|96|143| |归母净利润|-1347|637|1634|2408| |归母净利润（NON - GAAP）|-39|1822|2813|3922| |EBITDA|-697|1219|2290|2982| |EPS|-3.2|1.5|3.8|5.6| |EPS（NON - GAAP）|-0.1|4.3|6.6|9.2| [12] 现金流量表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流|-1,089|1,853|2,536|3,478| |净利润|-1,347|637|1,634|2,408| |资产折旧与摊销|647|638|630|625| |营运资金的变动|-864|215|-251|-62| |其他非现金调整|474|363|523|506| |投资活动现金流|958|790|764|930| |处置固定资产取得的收益|-402|-70|-96|73| |资本性支出|-200|-200|-200|-200| |其他|1,560|1,060|1,060|1,057| |筹资活动现金流|65|-109|-176|-281| |债权融资|0|0|0|0| |股权融资|154|154|154|154| |支付的利息和股利|-89|-263|-331|-435| |其他|0|0|0|0| |现金净增加额|-66|2,535|3,124|4,127| [12] 主要财务比率 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |成长能力 - 营业收入|19.1%|12.0%|10.1%|9.7%| |获利能力 - 毛利率|32.7%|37.0%|38.0%|39.1%| |获利能力 - 净利率|-5.1%|2.2%|5.2%|7.0%| |获利能力 - ROE|-10.2%|4.6%|10.4%|13.1%| |偿债能力 - 资产负债率|58.8%|57.8%|55.5%|51.6%| |偿债能力 - 净负债比率|0.03|-0.16|-0.34|-0.51| |偿债能力 - 流动比率|1.02|1.12|1.27|1.46| |营运能力 - 总资产周转率|0.84|0.90|0.93|0.94| |营运能力 - 应收账款周转率|15.52|15.52|15.52|15.52| |营运能力 - 应付账款周转率|4.46|4.96|4.96|4.96| |每股指标（元） - 每股收益|-0.09|4.27|6.59|9.18| |每股指标（元） - 每股经营现金|-2.59|4.34|5.94|8.14| |每股指标（元） - 每股净资产|31.34|32.83|37.24|43.58| |估值比率 - P/E|—|31.8|20.6|14.8| |估值比率 - P/B|4.2|4.1|3.6|3.1| [12]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入（维持） [3] 报告的核心观点 - 25Q1公司营收70.03亿元，同比增长24%；经调整归母净利润3.62亿元，同比增长179%；研发开支8.4亿，同比减少13%；分业务看，移动游戏、增值服务、广告收入、IP衍生品及其他业务各有表现 [6] - 《三国：谋定天下》一季度稳健运营贡献增量，二季度周年季有望贡献可观流水；公司在游戏布局与储备上完善产品矩阵，多款游戏获版号待上线 [7] - 25Q1公司DAU达1.07亿，同比增长4.2%；MAU达3.7亿；用户日均使用时长同比增长2.9%至108min，月均互动量达167亿，正式会员2.64亿，环比增长2.3%，12个月会员留存维持80%高位；用户生态完善为广告业务增长提供基础 [8] - 预计25/26/27年公司实现收入300.4/330.7/362.6亿，实现经调整归母净利润18.2/28.1/39.2亿；维持“买入”评级 [9] 相关目录总结 重要财务指标 |主要财务指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|26,832|30,040|33,068|36,263| |（+/-)(%)|19.1%|12.0%|10.1%|9.7%| |经调整归母净利润（百万元）|-39|1,822|2,813|3,922| |（+/-)(%)|98.9%|4760.8%|54.4%|39.4%| |EPS（NON - GAAP）|-0.09|4.27|6.59|9.18| |P/E（NON - GAAP）|—|31.83|20.61|14.78| [11] 财务报表与盈利预测 - 资产负债表：2024 - 2027E年公司资产总计从32,046百万元增长到38,478百万元，负债合计从18,851百万元增长到19,871百万元 [12] - 利润表：2024 - 2027E年营业总收入从26,832百万元增长到36,263百万元，净利润从 - 1,364百万元增长到2,552百万元 [12] - 现金流量表：2024 - 2027E年经营活动现金流从 - 1,089百万元增长到3,478百万元 [12] - 获利能力：毛利率从32.7%增长到39.1%，净利率从 - 5.1%增长到7.0%，ROE从 - 10.2%增长到13.1% [12] - 偿债能力：资产负债率从58.8%下降到51.6%，净负债比率从0.03下降到 - 0.51，流动比率从1.02增长到1.46 [12] - 营运能力：总资产周转率从0.84增长到0.94，应收账款周转率维持15.52，应付账款周转率从4.46增长到4.96 [12] - 每股指标：每股收益从 - 0.09元增长到9.18元，每股经营现金从 - 2.59元增长到8.14元，每股净资产从31.34元增长到43.58元 [12] - 估值比率：P/E从无到14.8，P/B从4.2下降到3.1 [12]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 2025Q1公司业绩超预期，收入70.03亿元，yoy+24%，qoq - 9%，经调整归母净利润3.63亿元，高于彭博一致预期；用户流量创新高，利润率稳步提升；广告增长潜力持续释放，增值业务平稳增长；游戏延续长线运营思路，关注《三谋》周年庆表现；维持此前盈利预测，预计2025 - 2027年经调整归母净利润分别为19.35/30.27/42.01亿元，对应当前股价PE分别为29/18/13倍，维持“买入”评级 [8] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 - 2023 - 2027年营业总收入分别为225.28亿元、268.32亿元、298.55亿元、317.90亿元、337.53亿元，同比分别为3%、19%、11%、6%、6%；归母净利润分别为 - 48.22亿元、 - 13.47亿元、5.77亿元、16.18亿元、27.92亿元，2026 - 2027年同比分别为180%、73%；Non - GAAP归母净利润分别为 - 34.25亿元、 - 0.22亿元、19.35亿元、30.27亿元、42.01亿元，2026 - 2027年同比分别为56%、39%；EPS - 最新摊薄分别为 - 8.02元/股、 - 0.05元/股、4.53元/股、7.08元/股、9.83元/股；P/E（现价&最新摊薄）2025 - 2027年分别为96.78、34.52、20.00；PE（Non - GAAP）2025 - 2027年分别为28.87、18.45、13.29 [1] 市场数据 - 收盘价18.15美元，一年最低/最高价12.72/31.77美元，市净率4.0倍，流通市值6259.85百万美元，总市值7754.79百万美元 [6] 基础数据 - 每股净资产34.15元，资产负债率56.79%，总股本427.26百万股，流通A股344.90百万股 [7] 事件 - 2025Q1公司业绩超预期，实现收入70.03亿元，yoy+24%，qoq - 9%，高于彭博一致预期的69.12亿元，经调整归母净利润3.63亿元，高于彭博一致预期的2.47亿元 [8] 用户流量与利润率 - 2025Q1公司DAU达1.07亿，MAU达3.68亿，日均使用时长108分钟，MAU和用户日均使用时长均创历史新高，月均付费用户数达3200万的历史新高，得益于优质内容和社区健康发展，以及与央视合作；2025Q1公司毛利率连续11个季度环比提升至36.3%，yoy+7.9pct，qoq+0.2pct，销售、管理、研发费用率分别为16.7%、7.4%、12.0%，yoy+0.3pct、 - 2.0pct、 - 5.0pct，qoq+0.7pct、+0.8pct、+0.1pct，经调整归母净利率5.2%，yoy+12.9pct，qoq - 0.7pct [8] 业务收入情况 - 2025Q1公司广告收入19.98亿元，yoy+20%，qoq - 16%，效果类广告增长强劲，同比增速超30%；增值服务收入28.07亿元，yoy+11%，qoq - 9%，同比增长系直播及其他增值服务收入增加；移动游戏收入17.31亿元，yoy+76%，qoq - 4%，同比增长系《三国：谋定天下》贡献增量 [8] 游戏业务关注重点 - 关注《三谋》S8赛季周年庆表现，以及年内小程序版本、繁体中文版上线进展 [8] 财务预测表 - 资产负债表、利润表、现金流量表展示了2024A - 2027E的相关数据，包括流动资产、现金及现金等价物、营业总收入、营业成本等项目；主要财务比率方面，ROIC、ROE、毛利率、销售净利率、资产负债率、收入增长率、净利润增长率等指标在不同年份有相应变化 [9]

中央网信办算法治理专项行动 核心观点 - 中央网信办针对算法推荐导致的低俗信息泛滥、"信息茧房"、观点极化等问题开展专项治理，重点平台通过优化算法规则、提升透明度、创新功能等方式响应整改 [1][2] - 抖音、小红书、微博、快手、微信视频号、哔哩哔哩等平台在正能量内容加权推荐、用户自主权保障、内容多样性优化等环节推出系统性改进措施 [1][2] - 当前治理成效初显但仍存不足，网信部门将持续督导平台优化算法机制，探索多样化"破茧"路径 [3] 算法透明度提升 - 抖音开设"安全与信任中心"网站并举办开放日活动，公开推荐逻辑及干预机制 [1] - 微博公示热搜上榜规则及数据规则，新增热度标签标示推动因素 [1] - 微信视频号发布《一图读懂微信视频号算法推荐》等图文视频材料，以通俗方式解释算法原理 [1] "信息茧房"破除措施 - 抖音升级"使用管理助手"，通过可视化图表展示用户近期浏览内容偏好 [2] - 小红书推出"内容偏好评估与调节"功能，支持一键探索多元化内容 [2] - 快手在算法中增加对"正向""温暖"等内容的挖掘权重 [2] 推荐内容审核机制 - 微信视频号建立"好友推荐+算法推荐"双重机制，迭代识别模型拦截低俗信息 [2] - 抖音推出热点当事人核实机制，打击摆拍造假、仿冒蹭热等行为 [2] 用户赋权功能优化 - 快手提供可滑动调节的兴趣标签管理功能，支持精细化控制内容推送强度 [2] - 微博设置"不感兴趣""不看此博主"等多样化负反馈选项 [2] 现存问题与后续计划 - 部分平台功能使用效果未达预期，推荐内容质量仍有提升空间 [3] - 网信办将开展常态化巡查，推动平台持续优化算法管理规则和"破茧"路径 [3]

恒生科技指数表现 - 午前跌幅扩大至1% [1] - 盘中一度转涨 [1] 成分股表现 - 哔哩哔哩(09626.HK)跌超4%领跌成分股 [1]

业绩表现 - 2025Q1实现营收70亿元，同比增长24%，Non-GAAP净利润3.6亿元，同比扭亏为盈 [1] - 毛利率连续11季度上行，2025Q1达到36.3%，游戏及广告等高毛利业务合计占比54% [1] - 销售/管理/研发费用率降至16.7%/7.4%/12.02%，同比变化+0.3pct/-2.02pct/-5.02pct [1] - Non-GAAP利润已连续3个季度实现盈利 [1] 用户数据 - Q1月活用户达3.68亿创历史新高，日均使用时长108分钟同比增长3% [1] - 活跃用户平均年龄26岁，月均付费用户达3200万 [1] - 大会员数量达2350万，80%以上为年费或自动续订用户 [2] - Q1接近150万UP主在平台获得收入 [2] 业务分项表现 广告业务 - 2025Q1广告收入20亿元同比增长20%，占收入比29% [2] - AI+广告战略成效显著，投前洞察生产效率提升三倍 [2] - 推出商业化AI数据洞察智能体"Insight Agent"，整合自研及第三方大模型能力 [2] 游戏业务 - 2025Q1游戏收入17.3亿元同比增长76%，占收入比25% [2] - 《三国谋定天下》为主要驱动力，S8赛季及周年庆活动有望推动Q2持续增长 [2] 增值服务 - 2025Q1增值服务收入28.1亿元同比增长8%，占比40% [2] 盈利预测 - 预计2025/2026/2027年收入分别为307/335/361亿元 [3] - 预计同期Non-GAAP归母净利润分别为21.47/31.4/39.72亿元 [3] - 当前股价对应2025/2026/2027年P/E分别为25.66/17.55/13.87倍 [3]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 2025Q1公司业绩超预期，收入70.03亿元，yoy+24%，qoq - 9%，经调整归母净利润3.63亿元；用户流量创新高，利润率稳步提升；广告增长潜力持续释放，增值业务平稳增长；游戏延续长线运营思路 [8] - 维持此前盈利预测，预计公司2025 - 2027年经调整归母净利润分别为19.35/30.27/42.01亿元，对应当前股价PE分别为29/18/13倍，维持“买入”评级 [8] 盈利预测与估值 - 2023 - 2027年营业总收入分别为225.28亿、268.32亿、298.55亿、317.90亿、337.53亿元，同比分别为3%、19%、11%、6%、6% [1] - 2023 - 2027年归母净利润分别为 - 48.22亿、 - 13.47亿、5.77亿、16.18亿、27.92亿元，2026 - 2027年同比分别为180%、73% [1] - 2023 - 2027年Non - GAAP归母净利润分别为 - 34.25亿、 - 0.22亿、19.35亿、30.27亿、42.01亿元，2026 - 2027年同比分别为56%、39% [1] - 2023 - 2027年EPS - 最新摊薄分别为 - 8.02、 - 0.05、4.53、7.08、9.83元/股 [1] - 2025 - 2027年P/E（现价&最新摊薄）分别为96.78、34.52、20.00 [1] - 2025 - 2027年PE（Non - GAAP）分别为28.87、18.45、13.29 [1] 市场数据 - 收盘价18.15美元，一年最低/最高价12.72/31.77美元，市净率4.0倍，流通市值6259.85百万美元，总市值7754.79百万美元 [6] 基础数据 - 每股净资产34.15元，资产负债率56.79%，总股本427.26百万股，流通A股344.90百万股 [7] 事件 - 2025Q1公司业绩超预期，实现收入70.03亿元，高于彭博一致预期的69.12亿元，经调整归母净利润3.63亿元，高于彭博一致预期的2.47亿元 [8] 用户流量与利润率 - 2025Q1公司DAU达1.07亿，MAU达3.68亿，日均使用时长108分钟，MAU和用户日均使用时长均创历史新高，月均付费用户数达3200万的历史新高 [8] - 2025Q1公司毛利率连续11个季度环比提升至36.3%，yoy + 7.9pct，qoq + 0.2pct；销售、管理、研发费用率分别为16.7%、7.4%、12.0%，yoy + 0.3pct、 - 2.0pct、 - 5.0pct，qoq + 0.7pct、 + 0.8pct、 + 0.1pct；经调整归母净利率5.2%，yoy + 12.9pct，qoq - 0.7pct [8] 业务收入情况 - 2025Q1公司广告收入19.98亿元，yoy + 20%，qoq - 16%，其中效果类广告增长强劲，同比增速超30% [8] - 2025Q1公司增值服务收入28.07亿元，yoy + 11%，qoq - 9%，同比增长系直播及其他增值服务的收入增加 [8] - 2025Q1公司移动游戏收入17.31亿元，yoy + 76%，qoq - 4%，同比增长系《三国：谋定天下》贡献增量 [8] 游戏业务关注要点 - 关注《三国：谋定天下》S8赛季周年庆表现，以及年内小程序版本、繁体中文版上线进展 [8] 财务预测表 资产负债表 - 2024 - 2027年流动资产分别为197.56亿、224.89亿、247.32亿、284.77亿元 [9] - 2024 - 2027年非流动资产分别为129.42亿、125.93亿、135.84亿、142.31亿元 [9] - 2024 - 2027年资产总计分别为326.99亿、350.82亿、383.17亿、427.08亿元 [9] - 2024 - 2027年流动负债分别为147.63亿、153.94亿、158.04亿、161.70亿元 [9] - 2024 - 2027年非流动负债分别为38.32亿、38.32亿、38.32亿、38.32亿元 [9] - 2024 - 2027年负债合计分别为185.95亿、192.26亿、196.35亿、200.02亿元 [9] - 2024 - 2027年归属母公司股东权益分别为141.08亿、158.51亿、186.78亿、227.02亿元 [9] 利润表 - 2024 - 2027年营业总收入分别为268.32亿、298.55亿、317.90亿、337.53亿元 [9] - 2024 - 2027年营业成本分别为180.58亿、188.67亿、195.77亿、202.11亿元 [9] - 2024 - 2027年销售费用分别为44.02亿、47.87亿、50.33亿、52.12亿元 [9] - 2024 - 2027年管理费用分别为20.31亿、20.69亿、20.03亿、20.25亿元 [9] - 2024 - 2027年研发费用分别为36.85亿、34.07亿、34.20亿、34.65亿元 [9] - 2024 - 2027年经营利润分别为 - 13.44亿、7.25亿、17.57亿、28.40亿元 [9] - 2024 - 2027年利润总额分别为 - 13.62亿、5.56亿、15.37亿、26.54亿元 [9] - 2024 - 2027年净利润分别为 - 13.25亿、5.73亿、16.13亿、27.87亿元 [9] - 2024 - 2027年归属母公司净利润分别为 - 13.47亿、5.77亿、16.18亿、27.92亿元 [9] 现金流量表 - 2024 - 2027年经营活动现金流分别为60.15亿、31.78亿、50.43亿、67.09亿元 [9] - 2024 - 2027年投资活动现金流分别为 - 52.47亿、 - 52.46亿、 - 52.45亿、 - 52.44亿元 [9] - 2024 - 2027年筹资活动现金流分别为 - 28.25亿、 - 2.00亿、 - 2.00亿、 - 2.00亿元 [9] - 2024 - 2027年现金净增加额分别为30.58亿、26.51亿、18.27亿、38.47亿元 [9] 主要财务比率 - 2024 - 2027年每股收益分别为 - 0.05、4.53、7.08、9.83元 [9] - 2024 - 2027年每股净资产分别为33.01、37.11、43.72、53.14元 [9] - 2024 - 2027年ROIC分别为 - 28.5%、 - 27.9%、 - 26.2%、0.0% [9] - 2024 - 2027年ROE分别为 - 9.5%、3.6%、8.7%、12.3% [9] - 2024 - 2027年毛利率分别为32.7%、36.8%、38.4%、40.1% [9] - 2024 - 2027年销售净利率分别为 - 5.0%、1.9%、5.1%、8.3% [9] - 2024 - 2027年资产负债率分别为56.9%、54.8%、51.2%、46.8% [9] - 2024 - 2027年收入增长率分别为19.1%、11.3%、6.5%、6.2% [9] - 2024 - 2027年净利润增长率2026 - 2027年分别为180.4%、72.6% [9] - 2024 - 2027年P/E分别为 - 、28.87、18.45、13.29 [9] - 2024 - 2027年P/B分别为3.96、3.52、2.99、2.46 [9] - 2024 - 2027年EV/EBITDA分别为 - 12.14、 - 187.33、 - 1460.53、68.72 [9]