报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 公司作为包装水行业龙头面对舆情展现强大韧劲彰显品牌价值，饮料端坚持研发创新打造诸多知名大单品，预计2025 - 2027年归母净利润分别同比+15.6%/+15.0%/+16.0%至140/161/187亿元 [3] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年年报显示全年营业收入428.96亿元同比+0.5%，归母净利润121.23亿元同比+0.4%；下半年营业收入207.23亿元同比-6.7%，归母净利润58.84亿元同比-6.7% [1] 包装水业务 - 2024年包装水业务收入159.5亿元同比-21.3%，占比37.2%，业绩49.7亿元同比-32.3%；下半年收入74.2亿元同比-24.4%，业绩22.3亿元同比-37.2%，受舆论影响短期承压，但公司积极作为，2025年有望恢复性增长 [1] 饮料业务 - 2024年茶/功能/果汁/其他饮料收入分别为167.4/49.3/40.8/11.8亿元，同比+32.3%/+0.6%/+15.6%/-9.8%，占比分别39.0%/11.5%/9.5%/2.8%；业绩分别为75.6/20.8/10.2/3.9亿元，同比分别+34.5%/+0.7%/+7.6%/-1.0%；下半年收入分别为83.1/23.8/19.7/6.3亿元，同比+12.8%/-2.6%/+6.6%/-11.9%，茶饮料和果汁增速亮眼，饮料整体稳中向好 [2] 毛利率与费用情况 - 2024年毛利率58.1%同比-1.46pct，因纯净水产品促销、包装饮用水销量下降及果汁原料价格上升；销售/管理/财务费用率分别-0.37/-0.49/-0.02pct至21.4%/4.6%/0.2%，归母净利率28.3%同比-0.05pct [3] 财务指标 | 财务指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 42667 | 42896 | 49295 | 56591 | 64663 | | 增长率yoy（%） | 28% | 1% | 15% | 15% | 14% | | 归母净利润（百万元） | 12079 | 12123 | 14013 | 16115 | 18690 | | 增长率yoy（%） | 42% | 0% | 16% | 15% | 16% | | EPS最新摊薄（元/股） | 1.07 | 1.08 | 1.25 | 1.43 | 1.66 | | 净资产收益率（%） | 38% | 38% | 38% | 39% | 31% | | P/E（倍） | 39.39 | 29.40 | 29.50 | 25.65 | 22.11 | | P/B（倍） | 16.59 | 11.04 | 11.33 | 10.12 | 6.94 | [5] 股票信息 - 行业为饮料乳品，前次评级买入，2025年3月25日收盘价36.75港元，总市值413307.64百万港元，总股本11246.47百万股，自由流通股占比44.77%，30日日均成交量9.78百万股 [6] 财务报表和主要财务比率 - 资产负债表、利润表、现金流量表等展示了2023A - 2027E各年度的相关财务数据，包括流动资产、现金、应收票据及应收账款等项目 [10][12] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标，如营业收入增长率、毛利率、资产负债率等 [12]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 3月25日公司发布业绩，24年营收428.96亿元，同比增长0.5%；归母净利润121.23亿元，同比增长0.4%；24H2营收207.23亿元，同比-6.7%；归母净利润58.84亿元，同比-6.7%，业绩符合预期 [1] - H2包装水仍有拖累，健康化饮料维持高增，产品结构对冲+精细化管控，H2净利率环比改善 [2] - 至暗时刻已过，看好25年全面修复，随着行业竞争趋缓，舆论风波平息，公司有望凭借差异化产品策略、精细化渠道运营实现市占率恢复，低基数下释放较大业绩弹性 [2] - 预计公司25 - 27年归母净利润分别为144/170/197亿元，同比+19%/+18%/+16%，对应PE分别为27x/23x/20x [3] 相关目录总结 财务数据 - 24 - 27年预计营业收入分别为428.96/498.39/575.65/659.54亿元，增长率分别为0.54%/16.18%/15.50%/14.57%；归母净利润分别为121.23/144.32/170.49/197.45亿元，增长率分别为0.36%/19.05%/18.13%/15.82% [6] - 24H2公司毛利率/净利率分别为57.3%/28.4%，同比-1.6pct/持平，环比-1.4pct/+0.3pct；包装水息税前利润率30.0%，同比-6.1pct；无糖茶H2息税前利润率达46.3%，同比+0.9pct [2] - 24H2销售/管理费用率分别为20.3%/5.1%，同比-0.4pct/-0.4pct [2] 产品情况 - 24H2公司包装水/茶饮料/功能性饮料/果汁/其他产品分别实现收入74.2/83.2/23.8/19.7/6.3亿元，同比-24%/+13%/-3%/+7%/-12% [2] - 随着公司对绿瓶促销跟进，H2水下滑幅度扩张，但终端动销好于出货，市占率逐步企稳回升；无糖茶维持高增长，因品类高速发展，公司加大旺季促销、强化终端上架率；果汁顺应消费健康化趋势，NFC、水溶C等品类逆势增长，其他品类下滑系公司聚焦核心品类，精简sku [2] 报表预测 - 损益表：22 - 27年主营业务收入从332.39亿元增长至659.54亿元，毛利率从57.4%提升至61.0%，销售费用率从23.5%降至20.8%等 [7] - 资产负债表：22 - 27年货币资金从78.21亿元增长至356.15亿元，应收款项从10.39亿元增长至28.45亿元等 [7] - 现金流量表：22 - 27年经营活动现金净流从120.42亿元增长至230.81亿元，投资活动现金净流有波动，筹资活动现金净流有变化 [7] 比率分析 - 每股指标：22 - 27年每股收益从0.76元增长至1.76元，每股净资产从2.14元增长至4.53元等 [7] - 回报率：22 - 27年净资产收益率从35.27%到38.78%有波动，总资产收益率从21.64%到24.74%有变化 [7] - 增长率：22 - 27年主营业务收入增长率、EBIT增长率、净利润增长率等有不同表现 [7] - 资产管理能力：22 - 27年应收账款周转天数、存货周转天数、应付账款周转天数等有变化 [7] - 偿债能力：22 - 27年净负债/股东权益从-20.04%到-66.45%，资产负债率从38.65%降至36.21% [7]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [1][5] 报告的核心观点 - 公司发布2024年年报，全年主营收入428.96亿元，同增0.5%；归母净利润121.23亿元，同增0.4%；24H2主营收入207.23亿元，同比-6.7%；归母净利润58.84亿元，同比-6.7% [1] - 包装水降幅扩大、饮料环比降速，24H2收入略低于预期；规模效应弱化拖累毛利率，费率优化与其他收入增厚，净利率维持稳定 [5] - 当前经营逐步走出底部，旺季将至经营有望加速修复；优质龙头底色不改，经营逐步走出底部，维持“推荐”评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 主要财务指标 - 2024 - 2027E主营收入分别为428.96亿、493.56亿、551.96亿、609.33亿元，同比增速分别为0.5%、15.1%、11.8%、10.4% [1] - 2024 - 2027E归母净利润分别为121.23亿、142.04亿、161.15亿、179.32亿元，同比增速分别为0.4%、17.2%、13.5%、11.3% [1] - 2024 - 2027E每股盈利分别为1.08、1.26、1.43、1.59元，市盈率分别为31.5、26.9、23.7、21.3倍，市净率分别为11.8、10.5、9.4、8.7倍 [1] 公司基本数据 - 总股本1124646.64万股，已上市流通股503466.64万股 [2] - 总市值4133 - 5139.64亿港元，流通市值1850 - 2320.98亿港元 [2] - 资产负债率39.3 - 47.63%，每股净资产2.87 - 1.79元 [2] - 12个月内最高/最低价45.81/24.35 - 52.03/31.94港元 [2] 业务分析 - 24H2包装水收入74.22亿元，同减24.4%，饮料营收同增7.4%至133亿，环比明显降速；即饮茶/功能饮料/果汁/其他饮料营收83.14/23.82/19.71/6.34亿元，同比+12.8%/-2.5%/+6.6%/-11.9% [5] - 全年/24H2毛利率分别同比-1.5/-1.6pcts至58.1%/57.3%，销售/行政费用率24年分别同比-0.4/-0.5pct，24H2分别同比-0.4/-0.4pct，其他收入占总收入比重24H2/全年分别同增1.1/0.7pcts [5] - 24H2包装水/即饮茶/功能饮料/果汁/其他饮料经营利润率分别同比-6.1/+0.9/-0.9/+2.0/+3.8pcts，全年/24H2净利率分别约28.3%/28.4%，同比基本持平 [5] 未来展望 - 25年小瓶包装水份额已稳步回升，以中大规格包装水拓展家庭等场景增量，叠加报表基数降低，营收有望加速增长、毛利率修复，包装水盈利有望同步修复 [5] - 饮料业务无糖茶、电解质水等赛道景气延续，核心产品渠道库存已至较低水平，今年寻求新增量，旺季将至加速可期，全年有望延续双位数以上增长 [5] 投资建议 - 给予25 - 27年EPS预测1.26/1.43/1.58元（25 - 26年原预测为1.28/1.45元），当前股价对应25年PE 27倍 [5] - 考虑公司经营质地优秀且流通盘较小，估值切换之下给予25E PE 30X，对应目标价42港元，维持“推荐”评级 [5] 财务预测表 - 2024 - 2027E营业总收入分别为428.96亿、495.56亿、554.16亿、611.75亿元，归属普通股东净利润分别为121.23亿、142.04亿、161.15亿、179.32亿元 [10] - 2024 - 2027E毛利率分别为58.1%、59.4%、60.0%、60.3%，净利率分别为28.3%、28.8%、29.2%、29.4% [10] - 2024 - 2027E资产负债率分别为39.3%、39.7%、39.6%、38.7%，流动比率分别为1.0、1.2、1.4、1.5 [10]

截至目前，农夫山泉在全国布局了12个主要水源地，分别位于浙江千岛湖，吉林长白山 （603099）、四川峨眉山等地。 另外，官方信息显示，2023年11月，农夫山泉正式落户西藏林芝，公司拟投资2亿元；2023年11 月，农夫山泉轿子雪山(云南)饮用水有限公司成立，该项目预估总投资10亿元；2024年1月，农夫山泉 发布公告称将在建德扩建产能，总投资额50亿元；2024年1月，总投资13.5亿元的农夫山泉青城山饮用 水与饮料生产基地正式在都江堰开工，这也是农夫山泉在四川布局的第二个水源地；2024年7月，农夫 山泉黄山水源地正式投产，预计实现产值15亿元；2024年11月，农夫山泉海口生产项目迎来签约仪式， 计划总投资15亿元。 研发创新方面，农夫山泉在农业合作领域持续深耕，并在很多方面取得突破。财报显示，经过多年 努力，2023年，公司在江西赣南完成了脐橙无毒苗的研发，2024年开始进行推广，预计2025年可提供无 毒接穗。 农夫山泉去年实现净利121亿元 拟合计分红85.47亿 元 3月25日晚，农夫山泉(09633HK)披露2024财年业绩，公司去年实现营收428.96亿元(人民币，下 同)，同比增长0.5 ...

文章核心观点 - 2024年农夫山泉陷入“零增长”，包装饮用水业务萎缩，股价一度大跌，公司需扭转负面舆论影响让包装饮用水止跌回升 [1][2][3] 公司业绩情况 - 2024年公司总收入428.96亿元，同比增长0.5%；归母净利润121.23亿元，同比增长0.4% [1] 业务表现 - 包装饮用水业务收入下滑21.27%，收入159.52亿元，收入占比下滑至37.2% [2] - 茶饮料产品增长32.28%，收入占比达39%，取代包装饮用水成最大收入来源 [2] 负面舆论影响 - 2024年2月娃哈哈创始人宗庆后去世，网络翻出钟睒睒与宗庆后商业竞争历史，5月起公司又遭遇“水源地污染”“地震仅捐24000瓶水”等谣言，品牌形象受重创 [2] - 3 - 6月包装饮用水销量连续4个月同比跌幅超20%，7月继续下跌17%，下半年舆论热度下降但影响仍持续 [2] 应对措施及影响 - 公司推出绿瓶纯净水，增加广告和促销开支，应收账款大增至18亿元，存货大幅增长至50.13亿元 [2] - 存货周转天数从54.23天增至81.14天，应收账款周转天数从4.33天增至4.74天 [2] - 红瓶天然水销量下滑和新品推出增加存货，降低存货周转率，拉高应收账款 [3] 公司建设与行业竞争 - 2024年公司新增安徽黄山水源地，推进海南海口、四川都江堰等水源地项目，投资活动现金流净流出27.61亿元，固定资产净值达210.83亿元历史新高 [3] - 竞争对手怡宝加速IPO进程，娃哈哈通过冰柜维保和新投放增加覆盖实现短期增长，瓶装水市场竞争激烈 [3]

农夫山泉去年营收净利增速急降 钟睒睒：品牌形象遭受历史性考验，饮 用水收益下滑两成 农夫山泉2024年营收和净利润增速大幅放缓。 3月25日，农夫山泉股份有限公司（农夫山泉，9633.HK）发布截至2024年12月31日止年度的全年业绩公告，公告显示，农夫山泉去年营收 428.96亿元，同比增长0.5%；公司净利润为121.23亿元，同比增加0.4%；每股基本盈利为1.078元；同比增长0.4%；建议派发期末股息每股普通股 0.76元，共计派发股息约85.47亿元。 | | | 2024年 | 2023年 | | --- | --- | --- | --- | | | 附註 | 人民幣千元 | 人民幣千元 | | 收益 | 3 | 42,895,992 | 42,667,221 | | 銷售成本 | | (17,980,277) | (17,260,392) | | 毛利 | | 24,915,715 | 25,406,829 | | 其他收入及收益 | 4 | 2,128,940 | 1,841,454 | | 銷售 及分銷 開 支 | | (9,173,297) | (9,283,999) | | 行政開 ...

文章核心观点 - 农夫山泉2024年总营收429亿元同比增0.5%，净利润121.23亿元同比增0.4%，即饮茶类产品成第一大收入来源，公司未来将探索海外市场发展机会 [1][2] 公司业绩 - 2024年总营收429亿元，同比增长0.5% [1] - 2024年净利润为121.23亿元，同比增长0.4% [1] - 2024年每股基本盈利1.078元，建议派发期末股息每股普通股0.76元 [1] 产品结构 - 2024年即饮茶类产品成公司第一大收入来源，营收167.45亿元，营收占比39% [1] - 2024年水类产品为第二大收入来源，营收159.52亿元，营收占比37.2% [1] - 2023年第一大营收产品为水类产品，营收202.62亿元 [1] 市场影响 - 2024年公司受舆论攻击，包装饮用水产品市占率下滑三个月，全年收益下滑21.3%，但仍居中国包装饮用水市场占有率第一 [1] 水源地建设 - 2024年新增黄山水源地投入使用 [2] - 2024年在全国同步推进6个水源地项目 [2] 产品表现 - 旗下即饮茶类产品包括东方树叶、茶兀等 [2] - 2024年上半年东方树叶销售额同比增长超90% [2] 公司战略 - 未来以成为国际化的世界一流企业为目标，积极探索海外市场发展机会，依托中国生物多样性优势将更多健康产品带向全世界 [2]

文章核心观点 - 3月25日农夫山泉公布2024财年业绩，营收和利润同比增长，包装饮用水市占率仍居首，公司在水源地布局上有进展 [2] 业绩情况 - 2024年公司总收入428.96亿元，净利润121.23亿元，每股基本盈利1.078元，建议派发期末股息每股普通股0.76元 [2] 市场地位 - 2024年农夫山泉包装饮用水产品市场占有率经历三个月下滑后，仍居中国包装饮用水市场首位 [2] 水源地布局 - 2024年新增黄山水源地投入使用，全国同步推进6个水源地项目 [2] - 2023 - 2024年有多个投资项目，包括西藏林芝拟投资2亿、云南轿子雪山项目预估总投资10亿、建德扩建产能总投资50亿、都江堰生产基地总投资13.5亿、黄山水源地预计产值15亿、海口生产项目计划总投资15亿 [3] - 公司坚持“水源地建厂、水源地灌装”，工厂到消费市场平均距离500公里，最远达1000公里，“水源地建厂”模式覆盖全国13个省市的18个县（市、区） [3]

农夫山泉(09633)发布年度业绩，股东应占溢利 121.23亿元 稳居中国包装饮用水市场占有率第一 此外，我们将继续在农业合作建设领域持续深耕，把集团在赣南脐橙、新疆苹果、广西横州茉莉花等项 目上开创的以合作产业化促进乡村振兴和农业现代化转型的成功经验，推广到茶业种植基地等更多农业 合作项目中。 放眼未来，我们将以成为国际化的世界一流企业为目标，继续积极探索海外市场发展机会，依托中国生 物的多样性优势，将更多健康产品带向全世界。 智通财经APP讯，农夫山泉(09633)发布截至2024年12月31日止年度业绩，该集团取得收益人民币428.96 亿元(单位下同)，同比增加0.54%;母公司拥有人应占溢利121.23亿元，同比增加0.36%;每股盈利1.078 元，拟派发现金股息每股0.76元。 2024年，公司在网络上受到了有组织、长时间的连续抹黑和攻击，农夫山泉在品牌形象上遭受了历史性 的考验。这一场翻箱倒柜式的舆论攻击，反而证明了农夫山泉优质的水源和产品品质。我们的包装饮用 水产品的市占率经历了三个月的持续下滑，全年包装饮用水产品收益下滑了21.3%，但仍然稳居中国包 装饮用水市场占有率第一的位置。报告期 ...

公司整体财务关键指标变化 - 公司2024年总收益为人民币42,896百万元，同比增加0.5%[5] - 2024年母公司拥有人应占溢利为人民币12,123百万元，同比增加0.4%[5] - 2024年每股基本盈利为人民币1.078元，同比增加0.4%[5] - 2024年销售成本为人民币17,980,277千元，2023年为人民币17,260,392千元[6] - 2024年毛利为人民币24,915,715千元，2023年为人民币25,406,829千元[6] - 2024年除税前溢利为人民币15,787,858千元，2023年为人民币15,688,202千元[6] - 2024年所得税开支为人民币3,664,554千元，2023年为人民币3,608,704千元[6] - 2024年非流动资产总额为人民币34,088,438千元，2023年为人民币20,675,715千元[8] - 2024年流动负债总额为人民币19,984,737千元，2023年为人民币19,876,558千元[8] - 截至2024年12月31日，集团录得流动负债净额9.12863亿元[10] - 截至2024年12月31日止年度，公司总收益为42,895,992千元，除税前溢利为15,787,858千元[23] - 截至2023年12月31日止年度，公司总收益为42,667,221千元，除税前溢利为15,688,202千元[23] - 2024年和2023年来自客户合约销售商品的收益分别为42,895,992千元和42,667,221千元[27] - 2024年利息收入866,098千元，政府补助及补贴（与收益相关）761,334千元，销售废料126,365千元等，其他收入总计1,922,961千元；2023年政府补助及补贴991,247千元，销售废料20,505千元等，其他收入总计1,771,775千元[28] - 2024年汇兑收益净额75,092千元，按公平值计入损益的金融资产公平值收益9,438千元等，收益总计205,979千元；2023年按公平值计入损益的金融资产公平值收益46,023千元，收益总计69,679千元[28] - 2024年出售物业、厂房及设备项目亏损9,737千元，捐款15,555千元等，其他开支总计29,561千元；2023年出售附属公司亏损5,265千元，捐款3,245千元等，其他开支总计13,946千元[28] - 2024年存货销售成本17,980,277千元，物业、厂房及设备折旧2,727,727千元；2023年存货销售成本17,260,392千元，使用权资产折旧2,522,236千元[29] - 2024年财务费用中计息借贷的利息85,717千元，租赁负债的利息5,752千元，合计91,469千元；2023年租赁负债的利息95,776千元，合计99,735千元[30] - 2024年所得税中即期－中国年度费用3,701,603千元，过往年度（超额拨备）╱拨备不足 -18,231千元，递延 -18,818千元，合计3,664,554千元；2023年即期－中国年度费用3,986,699千元，递延 -379,609千元，合计3,608,704千元[30] - 2024年及2023年就截至2023年及2022年12月31日止年度派付股息分别为8,434,850,000元及7,647,597,000元，年内拟派2024年末期股息约8,547,314,000元[35] - 每股基本盈利基于母公司普通权益持有人应占年內溢利及年內未偿还普通股加权平均数计算，2024年为11,245,815,054股，2023年为11,243,908,441股[36] - 2024年公司总收益428.96亿元，比2023年增长0.5%，整体损益率28.3% [43] - 2024年公司母公司拥有人应占利润121.23亿元，扣除一次性与经营无关损益后为120.36亿元，与2023年基本持平 [43] - 2024年公司贸易应收款项61.8481亿元，应收票据为0（2023年为5.78001亿元），减值3.7109亿元 [37] - 2024年公司贸易应收款项及应收票据中应收同系附属公司款项为86.6万元，2023年为168.2万元 [38] - 2024年末90日内贸易应收款项及应收票据52.2376亿元，91 - 180日为1.0485亿元 [39] - 2024年贸易应收款项减值亏损拨备年初为3.468亿元，减值亏损净额2429万元，年末为3.7109亿元 [39] - 2024年公司贸易应付款项及应付票据合计149.9397亿元，2023年为177.0098亿元 [42] - 2024年贸易应付款项及应付票据中应付同系附属公司款项为2490.5万元，2023年应付最终控股公司款项为151.7万元、应付同系附属公司款项为2326.3万元 [42] - 2024年集团全年收益428.96亿人民币，较2023年增长0.5%[51] - 2024年公司收益428.96亿元，较2023年的426.67亿元增加0.5%[72] - 2024年公司毛利249.16亿元，较2023年的254.07亿元减少1.9%[72] - 2024年公司毛利率由去年同期的59.5%减少1.4个百分点至58.1%[72] - 2024年销售及分销开支为91.73亿元，较2023年的92.84亿元减少1.2%，占总收益21.4%，较2023年下降0.4个百分点[73] - 2024年行政开支为19.62亿元，较2023年的21.62亿元下降9.3%，占总收益4.6%，较2023年下降0.5个百分点[74] - 2024年其他收入及收益为21.29亿元，较2023年的18.41亿元增长15.6%，占总收益5.0%，报告期内汇兑收益约7500万元[75] - 2024年财务费用由去年同期的1亿元减少至9100万元[76] - 2024年年内利润为1212.3亿元，较2023年的1207.9亿元增加0.4%[77] - 2024年末长期银行定期存款等总额为213.61亿元，较2023年末的256.39亿元减少16.7%；计息借贷为36.25亿元，较2023年末的31.21亿元增加16.1%[79] - 2024年末存货为50.13亿元，较2023年末的30.92亿元增加；存货周转天数由55.0天增加至82.3天[80] - 2024年末资本负债比率为11.6%，较2023年末的11.2%略上升；流动负债净额为9.13亿元[83] 股息派发情况 - 建议派发期末股息每股普通股人民币0.76元，共计股息约人民币8,547百万元[5] - 董事会建议派发2024年度末期现金股息每股0.76元，共计约85.47亿元 [43] - 董事会建议派发2024年度末期现金股息每股0.76元，共计约85.47亿元[78] - 董事会建议派发截至2024年12月31日止年度末期股息每股人民币0.76元（含税），总计约人民币85.47亿元[108] 财务报表编制相关 - 综合财务报表按历史成本原则编制，以人民币呈列，数值约整至最近的千元单位[10] - 综合财务报表包括公司及其附属公司截至2024年12月31日止年度的财务报表[12] - 附属公司业绩自取得控制权当日起综合入账，至控制权终止当日为止[12] 国际财务报告准则相关 - 集团于2023年及2024年1月1日重新评估负债条款及条件，负债流动或非流动分类维持不变[15] - 集团无供应商融资安排，相关准则修订对财务报表无影响[15] - 集团初始应用国际财务报告准则第16号当日无特定售后租回交易，相关修订对财务状况或表现无影响[16] - 2020年修订澄清负债分类规定，包括递延结算权利含义等内容[16] - 集团拟于新订及经修订国际财务报告会计准则生效时予以应用（如适用）[17] - 公司正评估修订国际财务报告会计准则初次应用后的影响，认为可能不会造成重大影响[18] - 部分修订国际财务报告会计准则生效时间为2025年、2026年、2027年或之后，部分未确定强制生效日期但可供采纳[20] 业务线分布 - 公司设有水类产品、即饮茶类产品、功能饮料产品、果汁饮料产品和其他产品五个可呈报经营分部[19][21] 各业务线收益情况 - 2024年与2023年相比，水类产品收益从20,262,256千元降至15,952,354千元，即饮茶类产品收益从12,658,888千元增至16,744,537千元[23] - 2024年包装饮用水产品收益159.52亿人民币，较去年同期下降21.3%，占总收益37.2%[53] - 2024年茶饮料产品收益167.45亿人民币，占总收益39.0%，2023年占比47.5%[52] - 2024年功能饮料产品收益49.32亿人民币，占总收益11.5%，2023年占比29.7%[52] - 2024年果汁饮料产品收益40.85亿人民币，占总收益9.5%，2023年占比11.5%[52] - 2024年其他产品收益11.82亿人民币，占总收益2.8%，2023年占比8.3%[52] - 2024年集团茶饮料产品收益为167.45亿元，较去年同期增长32.3%，占总收益的39.0%[59] - 2024年集团功能饮料产品收益为49.32亿元，较去年同期增长0.6%，占总收益的11.5%[62] - 2024年果汁饮料产品收益40.85亿元，同比增长15.6%，占总收益9.5%[64] - 2024年其他产品收益11.82亿元，同比下降9.8%，占总收益2.8%[66] 业务线市场及舆论影响 - 2024年公司包装饮用水产品收益下滑21.3%，仍居中国包装饮用水市场占有率第一 [44] - 2024年2月底起网络舆论攻击对公司品牌和销售产生严重负面影响，尤其影响包装饮用水销售[53] - 2024年公司通过多种方式澄清真相，追究造谣者法律责任[54] 业务线产品动态 - 2024年4月公司重新推出纯净水产品，仅推出550ml一种包装规格[55] - 2024年1月新上市19L PET桶装“农夫山泉”饮用天然水产品，12月“农夫山泉”380ml装长白山天然矿泉水全新上市，2月推出新产品“农夫山泉”食用冰[57] - “东方树叶”春季限定“龙井新茶”三度回归，春节期间900ml规格再推乌龙茶和黑乌龙口味，5月深度合作热播综艺《歌手2024》，9月桂花乌龙上市[60] - “茶π”推出新口味“茉莉花柠檬茶”，在九座城市地标商圈开展“茶π上新”主题巡回展，线下覆盖人数超500万人[61] - 2024年3月“尖叫”推出乳钙型、茶氨酸型两款新口味，8月植物型“人参复合果味”饮料时隔20年限时返场，电商限量1万箱7天售罄[62] - “力量帝”维他命水开展彩虹维他命主题推广，和知名IP“ The Color Run 2024”合作，举办“VBD国际街舞大赛”活动，携手霹雳舞运动员拍摄品牌短片[63] - 农历新年推出“龙”年生肖纪念玻璃瓶矿泉水以及“龙”年贺岁动画广告《舞龙少女》[58] - 12月对“农夫山泉”380ml及550ml天然水产品包装进行全新升级，截至目前在全国布局十二个主要的水源地[56] - “农夫山泉”食用冰已上线全国十四个城市的多个便利条系[57] - 2024年“水溶C100”复合果汁饮料2月上市“血橙味”新口味[65] - 2024年“炭➞”咖啡1月推出900ml大容量装无糖经典黑咖，建议零售价9.9元[66] - 2024年公司在餐饮渠道推出全新产品“椰&豆”复合植物蛋白饮料[67] 农业业务发展 - 公司将农业合作建设成功经验推广到更多农业合作项目，探索海外市场发展机会[45] - 2024年公司脐橙无毒苗开始扩繁，预计2025年可提供无毒接穗[68] - 2024年公司搜索犬达14条，经培训后发现病树准确率可达99%[69] 上市募集资金使用情况 - 截至2024年末，首次公开发售所得款项累计动用约49.01亿港元，占所有募集资金的52.3%，余下未动用所得款项约为44.76亿港元[92] - 截至2024年12月31日，上市募集可供使用净额为93.77亿港元，实际使用49.01亿港元，尚未使用44.76亿港元，预计2026年12月31日悉數使用[93] - 品牌建设可供使用净额2.344亿港元，实际使用1.003亿港元，尚未使用1.341亿港元[93]