报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 需求向好量价齐升,单季经营稳步向好。公司三季度完成上网电量630.06亿千瓦时,同比增长3.18%,电量同比转正,主因系需求向好叠加水电出力在三季度有所转弱。电价方面,公司三季度平均上网电价为511.26元/兆瓦时,同比增长1.62%,主要系三季度旺季市场化电价支撑较强,以及高价气电电量占比增加而低价水电电量占比减少的结构变化影响。[4] - 主业成本及投资收益展望平稳,单季业绩展望稳健修复。考虑到公司长协煤的平滑,预计公司成本端变化相对有限。参股公司业绩也有望稳步增长,因此预计公司三季度业绩有望实现稳健修复。[5] - 集团优质资产注入,公司规模扩张再迎新征程。根据集团避免同业竞争协议承诺,后续集团体内的优质水电及火电资产均有望陆续注入上市公司体内,公司远期成长空间依然广阔。[6] 财务数据总结 - 2024-2026年公司预计EPS分别为0.60元、0.68元和0.76元,对应PE分别为9.28倍、8.10倍和7.30倍。[6] - 公司2023-2026年营业收入、净利润等主要财务指标呈现稳步增长趋势。[10] - 公司资产负债率逐年下降,财务状况良好。[10]

华电国际电力股份有限公司 关于发行股份及支付现金购买资产并募集 配套资金暨关联交易事项的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 证券代码：600027 证券简称：华电国际 公告编号：2024-060 一、 本次交易的基本情况 华电国际电力股份有限公司（以下简称"本公司"）拟通过发行普通股（A 股）及 支付现金的方式购买中国华电集团有限公司持有的华电江苏能源有限公司 80%股权，福 建华电福瑞能源发展有限公司持有上海华电福新能源有限公司 51%股权、上海华电闵行 能源有限公司 100%股权、广州大学城华电新能源有限公司 55.0007%股权、华电福新广 州能源有限公司 55%股权、华电福新江门能源有限公司 70%股权、华电福新清远能源有 限公司 100%股权，以及中国华电集团发电运营有限公司持有的中国华电集团贵港发电 有限公司 100%股权等，并募集配套资金（以下简称"本次交易"）。 二、 本次交易的进展情况 本公司因筹划本次交易相关事项，根据上海证券交易所有关规定，本公司申请公司 股票于 2024 年 7 月 ...

证券代码：600027 证券简称：华电国际 公告编号：2024-059 1 | 类型 | 发电厂/公司名称 | 2024 年 7-9 | 月 | 2024 年 | 7-9 月 | 2024 年 | 1-9 月 | 2024 年 1-9 月 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 发电量 | | 上网电量 | | 发电量 | | 上网电量 | | | | （亿千瓦时） | | （亿千瓦时） | | （亿千瓦时） | | （亿千瓦时） | | | 华电青岛发电有限公司 | 16.53 | | 15.14 | | 41.97 | | 38.23 | | | 华电淄博热电有限公司 | 10.47 | | 9.44 | | 30.70 | | 27.71 | | | 华电章丘发电有限公司 | 10.79 | | 9.94 | | 30.44 | | 28.00 | | | 华电滕州新源热电有限公司 | 12.29 | | 11.15 | | 31.59 | | 28.53 | | | 华电龙口发电有限公司 | 16.14 | | 1 ...

华电国际电力股份有限公司 2024 年第三次临时股东大会 会议材料 二〇二四年十月 2024 年第三次临时股东大会会议议程 2024 年第三次临时股东大会会议议程 会议时间：2024 年 10 月 30 日（星期三）下午 14:30 现场会议地点：北京市西城区宣武门内大街 4 号华滨国际大酒店 会议召集人：华电国际电力股份有限公司（以下简称"华电国际"、"本公司"或"公 司"）董事会 会议召开方式：与会股东和股东代表以现场记名投票表决与网络投票表决相结合的方式 审议通过有关提案。本次会议将通过上海证券交易所交易系统向本公司的 A 股股东提 供网络形式的投票平台。本公司的 A 股股东既可参与现场投票，也可以在网络投票时间 内通过上海证券交易所的交易系统参加网络投票。本公司 A 股股东只能选择现场投票 和网络投票其中一种表决方式，如同一股份通过现场和网络投票系统重复进行表决的或 同一股份在网络投票系统重复进行表决的，均以第一次表决为准。 现场会议安排： 会议主席宣布本公司 2024 年第三次临时股东大会开始。 1 第一项， 与会股东及代表听取并审议以下议案： 1. 关于与中国华电集团财务有限公司续订金融服务框架协 ...

证券代码：600027 证券简称：华电国际 公告编号：2024-058 华电国际电力股份有限公司 关于与关联人事设立有限合伙企业并订立 信托协议之关联交易公告 交易内容：华电湖北发电有限公司（"湖北公司"）、湖北公司全资子公司华电 湖北能源销售有限公司（"能销公司"）拟与华电金泰（北京）投资基金管理 有限公司（"华电金泰"）合作设立有限合伙企业；华鑫国际信托有限公司（"华 鑫信托"）拟接受有限合伙企业、湖北公司和湖北华电江陵发电有限公司（"江 陵公司"）委托设立服务信托提供受托服务。 本次交易构成本公司关联交易，不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规 定的重大资产重组。 本次交易已经本公司第十届董事会第十四次会议审议通过，无需提交本公司股 东大会审议。 截至本次关联交易止，过去 12 个月内本公司与同一关联方之间发生的需要与本 次交易进行累计计算的交易总金额未超过本公司最近一期经审计净资产绝对值 的 5%。 务，接受湖北公司和江陵公司委托设立服务信托提供受托服务产品，并收取信托服务报 酬。 鉴于华电金泰、华鑫信托均为本公司控股股东中国华电集团有限公司（"中国华电"） 间接控制的除上市公司、控股子公司及控制的 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 华电国际电力股份有限公司（"本公司"）第十届董事会第十四次会议（"本次会议"） 于 2024 年 10 月 15 日（星期二）在中华人民共和国北京市西城区宣武门内大街 2 号华 电大厦召开。本次会议通知已于 2024 年 9 月 29 日以电子邮件形式发出。本公司董事长 戴军先生主持了本次会议，本公司全体 12 名董事亲自出席本次会议，其中，王跃生先 生委托沈翎女士出席会议。本次会议符合有关法律、法规及《华电国际电力股份有限公 司章程》的规定，合法有效。本公司监事会主席刘书君先生、监事马敬安先生、职工监 事唐晓平先生列席了本次会议。本次会议审议并一致通过了以下议案。 一、审议并批准了《关于发行类 REITs 方案并开展相关事项的议案》，包括如下事 项： （一）同意本公司按照产品发行方案以华电新乡发电有限公司、华电渠东发电有限 公司、河北华电石家庄鹿华热电有限公司、四川华电泸定水电有限公司资产作为标的资 产在交易所市场储架发行资产支持证券（类 REITs）及开展相关事项 证券代码： ...

证券代码：600027 证券简称：华电国际 公告编号：2024-056 华电国际电力股份有限公司 2024 年半年度权益分派 实施公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 每股分配比例 A 股每股现金红利 0.08 元（含税） 相关日期 | 股份类别 | | 股权登记日 | 最后交易日 | 除权（息）日 | 现金红利发放日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | A | 股 | 2024/10/15 | － | 2024/10/16 | 2024/10/16 | 差异化分红送转：否 | 股份类别 | 股权登记日 | 最后交易日 | 除权（息）日 | 现金红利发放日 | | --- | --- | --- | --- | --- | | A 股 | 2024/10/15 | － | 2024/10/16 | 2024/10/16 | 四、 分配实施办法 1. 实施办法 一、 通过分配方案的股东大会届次和日期 本次利润分配方案经本公司 2024 年 9 月 5 ...

一、 召开会议的基本情况 证券代码：600027 证券简称：华电国际 公告编号：2024-055 华电国际电力股份有限公司 关于召开 2024 年第三次临时股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： （一） 股东大会类型和届次 2024 年第三次临时股东大会 召开的日期时间：2024 年 10 月 30 日 14 点 30 分 召开地点：北京市西城区宣武门内大街 4 号华滨国际大酒店 （五） 网络投票的系统、起止日期和投票时间 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自 2024 年 10 月 30 日 至 2024 年 10 月 30 日 1 股东大会召开日期：2024年10月30日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 （二） 股东大会召集人：董事会 （三） 投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结合的方 式 （四） 现场会议召开的日期、时间和地点 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时 ...

证券代码：600027 证券简称：华电国际 公告编号：2024-054 华电国际电力股份有限公司 关于发行股份及支付现金购买资产并募集 配套资金暨关联交易事项的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、 本次交易的基本情况 及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案的相关议案，具体详见本公司于 2024 年 8 月 2 日披露的相关公告。经向上海证券交易所申请，公司股票于 2024 年 8 月 2 日开市起复牌。 2024 年 8 月 31 日，本公司披露了《华电国际电力股份有限公司关于发行股份及支 付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项的进展公告》（2024-050）。 截至本公告披露日，本次交易涉及资产的审计、评估、尽职调查等工作正在进行当 中，本公司将在相关工作完成后，再次召开董事会会议审议本次交易的相关事项，并由 董事会提请股东大会审议与本次交易相关的议案。 三、 相关风险提示 华电国际电力股份有限公司（以下简称"本公司"）拟通过发行普通股（A 股）及 支付现金的方式购买中国华电集团有限公司 ...

报告投资评级 - 增持（维持）[2] 报告核心观点 - 华电国际发布2024年中报，2024H1合计实现营业收入531.81亿元，同比-10.54%，归母净利润32.23亿元，同比+24.84%，扣非后归母净利33.10亿元，同比+43.31%2024Q2营业收入222.29亿元，同比-19.08%，归母净利13.61亿元，同比-6.00% [2] - 火电方面，燃料成本下行为火电利润主要增长点，2024Q2经营净现金流同比+104.30%，上半年完成上网电量947.13亿度，同比-5.97%，毛利润为45.83亿元，上年同期毛利润为32.18亿元，2024H1综合上网电价为0.510元/度，同比-3.25%，燃料总成本328.39亿元，同比-15.43%，度电燃料成本为0.360元/度，同比-9.36%，折旧摊销、职工薪酬、机组养护维修三项费用分别为52.12、35.53、17.29亿元，同比分别+4.13%、+3.10%、+12.20%，2024Q2经营净现金流量为26.13亿元，同比+104.30% [2] - 长期股权投资方面，2024H1分别确认华电新能、华电煤业、银星煤业、鄂托克前旗长城三号的投资损益19.34、3.13、1.25、1.45亿元，除华电煤业实现约5.39亿元现金分红，其他联营企业未实际分红，内蒙古福城矿业确认投资损益-7.24亿元 [2] - 维持“增持”评级，公司当前计划完成集团火电资产注入与8.18亿元的中期分红，结合行业基本面提升，调整公司2024 - 2026年归母净利润预测分别为65.12、71.15、74.09亿元，分别同比+44.0%、+9.3%、+4.1%，对应9月6日收盘价PE估值分别为8.5x、7.7x、7.4x [2] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2023 - 2026E营业收入（百万元）分别为117176、116283、118793、125465，同比增长分别为9.5%、-0.8%、2.2%、5.6%，归母净利润（百万元）分别为4522、6512、7115、7409，同比增长分别为3789.0%、44.0%、9.3%、4.1%，毛利率分别为6.4%、9.2%、9.9%、9.9%，ROE分别为6.5%、9.3%、9.5%、9.4%，每股收益（元）分别为0.44、0.64、0.70、0.72，市盈率分别为12.2、8.5、7.7、7.4 [3] - 2023 - 2026E的主要财务比率方面，如资产负债率分别为62.6%、63.6%、63.3%、63.3%，流动比率分别为0.45、0.42、0.38、0.34，速动比率分别为0.38、0.35、0.32、0.29，资产周转率分别为0.53、0.51、0.49、0.49，应收账款周转率分别为9.44、9.33、9.41、9.53，存货周转率分别为25.84、23.47、24.16、24.86，每股经营现金分别为1.30、1.84、1.93、2.19，每股净资产分别为6.82、6.87、7.31、7.71，PE分别为12.2、8.5、7.7、7.4，PB分别为0.8、0.8、0.7、0.7 [4] 业务板块 - 火电业务中，燃料成本下降是主要利润增长点，同时二季度水电发电量同比修复，东部沿海煤电负荷受挤压，影响上网电量、毛利润、综合上网电价等指标，三项费用有不同程度的同比变化，而折旧摊销为非付现成本使现金流层面改善显著 [2] - 在长期股权投资板块，华电新能稳定增长，煤炭参股业绩下滑，各联营企业的投资损益情况不同，且分红情况也有差异 [2]