公司营销活动 - 公司创始人雷军将于2026年2月9日晚8点在小米定制服务中心进行新春主题直播，主打节日互动和车企福利 [1] - 直播将延续传统，通过现场抽奖赠送3台1:18合金车模以提升用户参与感 [4] - 参考近期直播风格，直播内容可能穿插小米SU7新动态或定制服务解读 [4] 市场沟通与舆论 - 自2026年1月以来，公司创始人已开展多场直播，有观点认为此举旨在稳固小米汽车话题热度并回应市场质疑 [4] - 部分用户肯定公司创始人“亲民沟通”的营销创新风格，亦有部分网友肯定其“直面黑公关”的直播风格 [4] - 同时，有声音质疑频繁直播是“销量焦虑”的表现 [4] 产品相关动态与关注 - 近日有报道称，一辆小米SU7在山西长治壶关县为避让违规穿行的三轮车，驾驶员紧急转向未减速导致车辆失控 [7] - 该事件引发了部分舆论对小米SU7智能辅助系统是否失效的质疑 [7] - 市场关注官方是否会在本次直播中就此事进行澄清 [7]

2025年度业绩预告核心数据 - 预计2025年归母净利润为1550万元至2000万元，实现扭亏为盈，上年同期为亏损6737.81万元 [4] - 预计2025年扣非净利润为亏损250万元至500万元，亏损额较上年同期的7702.58万元大幅收窄 [4] - 预计2025年基本每股收益为0.037元/股至0.0478元/股 [4] 当前估值水平 - 以1月29日收盘价计算，公司市盈率（TTM）约为184.19倍至237.66倍 [4] - 以1月29日收盘价计算，公司市净率（LF）约为1.38倍 [4] - 以1月29日收盘价计算，公司市销率（TTM）约为2.55倍 [4] 业绩回暖驱动因素 - 2025年是公司战略落地措施在经营方面取得成效的第一年，各项举措带动整体业绩回暖 [13] - 加速渠道变革，新增符合定位的优质门店，优化门店结构并提升单店盈利能力，在上海成功开设首家品牌城市旗舰店以展示品牌形象和提升市场声量 [13] - 依据清晰品牌定位梳理产品线，重塑经典系列以吸引老客户复购，加强品牌定位并提升品牌价值 [14] - 通过营销与会员体系联动优化，提升新客转化效率及会员粘性与活跃度，会员消费客群扩大和价值贡献率提高为业绩增长提供支撑 [14] - 推动精益管理变革，落实预算管理并加强成本费用管控，提升运营效率 [14] - 加强应收账款及存货管理，计提的预期信用损失及资产减值损失较上年同期减少，对利润产生积极影响 [14] 公司主营业务 - 公司主营JORYA、ΛNMΛNI恩曼琳、Caroline、JORYAweekend、AIVEI等多个自主品牌女装的设计、生产和销售 [13] 未来展望 - 公司将继续坚持战略聚焦，深耕核心业务并积极开拓市场 [14] - 致力于通过持续提升品牌影响力、强化产品竞争力、深化渠道渗透力及优化资源配置效率，以实现业绩的持续、健康增长 [14]

产业概况与市场地位 - 山西老陈醋产业高度集中于太原清徐县，“清徐老陈醋”几乎等价于“山西老陈醋”[1] - 清徐县已形成以紫林、水塔、美锦、东湖为龙头的产业集群，拥有8家规上企业及42家食醋企业[2] - 2025年清徐县食醋产量达88万吨，占全国产量的20%、全省产量的80%以上，产值达75亿元[2] - 线上销售额突破2.3亿元，较2024年增长超30%[2] 生产制造与技术升级 - 生产模式从手工作坊演进至机械化、智能化，例如紫林醋业一台翻倒醅机相当于30人作业能力[3] - 紫林醋业自主研发智能化酿造一体机，集成“酵、熏、淋”核心工序，并开发数智化控制系统向无人化发酵目标迈进[3] - 企业广泛与高校及科研机构合作，紫林醋业建有山西食醋行业唯一的微生物菌种库，并拥有国家级及省级重点实验室[3] - 水塔醋业实现全流程管道化运输与绿色化改造，蒸汽管网利用率达99%，灌装生产线效率达每小时3万瓶[4][5] - 美锦醋业对传统工艺全链条革新，采用高温高压蒸煮、温控发酵（周期延长至16天）、连续型不锈钢发酵池及太阳能陈酿等技术[5] - 清徐县正推动省级陈醋智造技术创新中心及检验检测中心等公共服务技术提升项目[5] 产品创新与业务多元化 - 企业打破单一醋产品局限，向调味品、健康食品及功能食品领域拓展[6][7] - 水塔醋业旗下“醋恋”品牌推出醋冰淇淋、醋咖啡、醋奶茶等创新产品，并发展文旅业务，其4A级景区宝源老醋坊年接待游客超45万人，带动千万元级营收增长[6] - 紫林醋业产品向健康功能食品升级，行业内首家在山西陈醋中标定总黄酮含量，推出党参黄芪醋等食药同源产品，并开发醋基胶囊、粉状产品及醋沐浴露等日化用品[7] - 企业面向B端业务快速增长，例如宝源老醋坊为康师傅、统一等企业供货，2025年相关业务量预计达7000万元，目标冲刺亿元[6] - 东湖醋业（山西老陈醋集团）着力提升品牌溢价，美锦醋业亦将打造全国性品牌作为发力点[7] 营销渠道与市场拓展 - 部分企业率先布局电商与流量市场，例如御膳坊醋业在淘宝、京东及短视频平台取得突破，曾单日发货峰值达4万单，目前日订单保底5000单，在全国食醋行业领先[9] - 龙头企业在营销上双轮驱动，紫林醋业通过冠名央视节目、投放高铁广告等进行品牌宣传，同时拓展电商渠道，已连续六年稳居全国食醋品类销量冠军[9] - 水塔醋业成立电商子公司，其电商年销售额从1200万元增长至2025年底的1亿元，并通过“借势营销”（如联合“歌迷之城”活动）获得最高5000万次全网曝光量[10] - 美锦醋业新建70人电商团队，不到一年达成近亿元销售额，其爆款单品“6度山西老陈醋”累计销量突破60万单[10] - 地方政府提供支持，包括建设清徐老陈醋省级重点专业镇、打造“乡村e镇”电商公共平台，并提供从高粱种植到电商物流的全链条奖补[10]

项目背景与初始挑战 - 项目位于石家庄市深泽县，该县城人口约20万，当地楼市存量竞争激烈，年去化量仅300套左右[3][12] - 翡翠书香项目在远洋建管接手前面临工程进度滞后、市场口碑低迷、月均流速不足1套的困境[1][10] - 项目前期挑战包括工程推进节奏较慢、周边配套尚在发展中、客户信心不足，导致在市场缺乏声音[3][12] - 远洋建管于2025年7月正式承接项目代销服务，面临约4.6亿货值的去化任务，核心挑战是在信任敏感型县域市场重建各方信心[3][12] 信任重建核心策略 - 将“放心”作为信任重建的起点，从根本的“信任重建”入手而非急于推销[5][13] - 实施资金管理透明化，推行“回款直达资金监管账户”政策，向客户传达资金闭环监管机制，以缓解交付焦虑[5][16] - 推行工程进度可视化，每日通过线上渠道发布进展，结合线下工地开放日，并对5楼封顶等关键节点以短视频等形式高频传递[5][16] - 主动与前期已签约的43组客户沟通，说明进度调整以打消顾虑，并通过建立清晰诚信的佣金结算机制来保障渠道伙伴权益[5][16] 本地化营销实践 - 营销策略紧扣“市场逻辑”，在建立信任基础的同时同步展开[7][15] - 渠道下沉，组建“销拓一体”小组，在乡镇布点、与本地企事业单位联动，并开展广场舞大赛、儿童课堂等贴合本地生活的活动[7][15] - 内容营销注重实在，团队系统梳理客户可能关心的问题并坦诚解答，通过直播、短视频等方式主动传递产品、楼间距、学校配套等优势[7][15] - 结合项目“书香”定位开展“以书换蔬”公益行动，并通过业主采访、工地开放让已购房客户成为项目“代言人”，传递项目温度并形成口碑扩散[7][17] 团队管理与激励机制 - 建立目标清晰、激励及时的机制，销售任务逐月分解，设置阶梯佣金奖励，并及时兑现带访、成交等奖励，执行末位考核以提升执行力[9][19] - 注重专业赋能与团队凝心，通过系统化培训强化团队专业作战力，结合定期团建与即时表彰提升凝聚力与归属感[9][19] - 一线营销团队被打造为破局引擎，驱动协同增效[9][19] 项目转型成果 - 项目实现从“问题项目”到“市场标杆”的蜕变，从口碑低迷到满意度提升[1][9][10] - 接手后短短数月内，项目从月均流速不足1套转变为连续5个月稳居县域销量榜首，市场占有率超过50%，客户信心全面回升[1][10] - 远洋建管以“项目医生”般的精准把脉与务实行动，为委托方破解销售困局，重塑了项目的市场生命力[9] - “远洋来了，项目靠谱了”成为本地客户之间口口相传的真实反馈，标志着信任重塑的成功[9][19]

投资评级与核心观点 - 报告对五粮液维持“强推”评级，目标价为215元，当前股价为110.53元，隐含约94.5%的上涨空间 [1][2] - 报告核心观点认为五粮液正走在“困境反转的正确之路上”，公司通过补贴渠道、优先份额的策略，有望先以价换动销、务实去库，再逐步实现供需好转和价格上行，当前进入经营底部加速确认、价值底部夯实区间 [5] 2025年经营回顾 - 产品根基持续筑牢：1618宴席场次和开瓶率实现30%以上的增长，39度产品开瓶扫码率增至60%，新锐产品“一见倾心”销售额突破1.8亿元 [5] - 营销与渠道建设：全年开展品鉴会超2万场，数字会员规模突破3000万，传统渠道新增474家合作商，终端直配覆盖20个核心城市，即时零售网络扩展至240家门店 [5] - 经营体系改革：划分北、南、东部三大片区，推动事业部制向公司制转型，以释放组织与执行效能 [5] 2026年发展规划 - 公司定位2026年为“营销守正创新年”，核心目标是夯实千元价格带的领先地位 [5] - 产品策略：普五坚持战略大单品定位，目标实现800元价位绝对领先，经典、紫气东来布局高端系列，1618和低度系列冲击百亿级规模，加强“一见倾心”的推广 [5] - 市场与渠道策略：全力攻坚细分市场，普五强化精细营运，1618打造20个根据地市场，低度攻坚环渤海、环太湖等重点市场，并开拓年轻、老酒及国际市场，渠道端计划新增专卖店并淘汰低效门店，拓展大企业团购及异业合作，深化与京东等电商及即时零售平台合作 [5] - 内部管理：推行全员绩效考核、末尾淘汰及不胜任退出机制，同时推进数字化转型 [5] 近期策略与春节展望 - 维护市场秩序与加强激励：公司明确将坚决治理低价抛售与窜货，同时明显加大了对经销商的激励力度，1218年度奖励总额同比增长约19%，且覆盖渠道商数量更多，旨在补充渠道利润、提升回款积极性 [5] - 2026年春节动销展望：公司摒弃传统停货调节，灵活调整投放策略保障份额，叠加普五上线扫码抽奖活动，报告预计2026年春节动销出货表现大概率优于2025年，并可能好于市场普遍悲观预期 [5] 财务预测与估值 - 收入与利润预测：报告预测公司2025年营业总收入为72.234亿元，同比下降19.0%，归母净利润为23.507亿元，同比下降26.2%，预计2026年收入微增0.4%至72.533亿元，净利润增长1.6%至23.882亿元，2027年收入与利润增速恢复，分别增长7.3%和10.2% [1][11] - 每股收益（EPS）预测：调整后2025-2027年EPS预测值分别为6.06元、6.15元、6.78元 [5][11] - 估值与股息：基于2025年预测EPS，当前市盈率（P/E）为18倍，按照报告提及的分红200亿元金额测算，当前股息率约为4.7% [1][5][11]

小米公司的营销策略与品牌发展 - 小米的营销手段被视为行业标杆，其影响力覆盖手机、家电及汽车等多个领域 [1] - 公司创始人雷军通过价格悬念和反差营销，在2011年成功推出小米1，打破了当时高价智能机主导市场的局面 [6] - 2014年，以“一块钢板的艺术之旅”为主题的发布会，使小米品牌成功出圈，雷军对工艺的极致讲解和“碉堡了”等流行语强化了品牌形象 [8][10] - 小米手环以79元的“地板价”推出，凭借超高性价比、超轻表身和超长续航，在同类产品售价数百元的市场中脱颖而出 [12] - 雷军本人成为“行走的流量密码”，其在印度发布会上的“Are you OK”发言被制作成鬼畜视频广泛传播，他幽默应对并亲自玩梗，拉近了与年轻用户的距离 [13][14][16] - 公司通过每年固定的米粉节及专属福利，成功维系了用户粘性，培养了被称为“米粉”的忠实用户群体 [16][17] 小米跨界造车的历程与成就 - 小米公司跨界进入新能源汽车领域，初期面临市场质疑 [21][23] - 2024年4月，雷军通过直播带货小米汽车，并透露正在考取赛车证以亲自测试车辆性能 [25] - 三个月后，雷军考取赛车证并回归直播，其说到做到的执行力提升了个人与品牌影响力 [27] - 在SU7交付仪式上，雷军亲自为首批车主送花、开车门，展现了公司对用户的重视，此举被其他车企模仿，帮助小米汽车成功出圈 [29][31] - 2024年11月，小米汽车销售额突破10万辆，雷军通过“连夜拧螺丝累瘫了”等玩梗文案进行营销，引发网络热议 [33] - 2025年11月20日，小米汽车第50万辆整车下线，从第1台到50万台仅用时1年零7个多月，创下国内新能源汽车行业最快的量产爬坡纪录 [35][37] - 在此过程中，雷军个人社交媒体粉丝突破4000万，成为自带流量的“超级网红” [37][38] 小米汽车销售模式引发的争议与官方点评 - 小米汽车采用“线上预订+线下交付”的数字化预订模式，用户支付5000元定金后有7天“犹豫期”可取消订单 [40] - “犹豫期”后订单进入锁单流程，用户需排队等待交付，验车后付尾款；若此时反悔，定金不予退还 [43] - 2024年7月，消费者李女士支付定金后，因资金不足在车辆交付前提出重新排产并获得承诺，但小米方于同年12月突然要求其7日内付清尾款，否则没收定金 [44] - 李女士提起诉讼，法院审理认为相关条款加重消费者义务，限制了其核验车辆质量的核心权利，违背公平和诚信原则 [45] - 2025年11月，海南省海口市美兰区人民法院一审判决小米汽车公司双倍返还李女士定金共计1万元 [45] - 新华社对此事发表点评，指出汽车销售模式创新不能踩踏公平交易红线，预售模式不能成为车企规避责任的工具，必须保障消费者基本权益 [47][49] - 官媒点评虽未直接提及雷军，但被视为对其及公司的警示，强调在营销创新时必须守住公平底线，不能为效率牺牲公平，并需在品牌扩张中平衡发展速度与服务质量 [50][54][56] - 点评提醒公司需在创新营销与保障用户权益间找到平衡点，守住“用户至上”的初心，此次经历也为整个新能源汽车行业提供了参考 [56][60][62]

公司股东回馈活动详情 - 海航控股在加入辽宁方大集团4周年之际，推出针对股东的专属购票优惠活动 [1] - 活动时间为2025年12月8日至2026年1月20日，面向2025年10月9日及10月15日登记在册的A/B股股东 [1] - 股东选乘海南航空及旗下航司执飞的国内航班，可不限次数享受购票优惠，新股东可通过邮件确认方式参与 [1] - 针对海南自贸港航线，乘客在股东折扣基础上可再享同等折扣，实现折上折 [1] 活动的战略意义与影响 - 该活动是国内首家上市航空公司以机票折扣形式回馈股东的创新举措 [1] - 活动展现了公司灵活的市场机制和用户思维，旨在实现股东、公司、自贸港建设及资本市场的多方共赢 [2] - 对股东而言，活动提供了实实在在的出行福利，增强了持股体验 [2] - 对公司而言，活动有助于提升用户黏性与航班客座率，激活存量资源 [2] - 对海南自贸港建设而言，活动降低了航空出行成本，促进了要素集聚 [2] - 对资本市场而言，活动提供了上市公司回馈股东的新思路 [2] 公司战略定位与行业背景 - 海航控股作为海南自贸港的主基地航空公司，此举响应了国家建设海南自贸港的重大战略部署 [1] - 活动体现了公司深度参与、全力服务海南自贸港建设的责任担当 [1] - 此次活动不仅是一次营销创新，更体现了公司治理的成熟和对股东文化的重视 [2] - 活动在民航业持续复苏与自贸港政策红利叠加的背景下展开，展现了公司务实与远见并重的发展新貌 [2]

奇瑞风云X3L营销事件分析 - 奇瑞风云X3L在湖南张家界天门山景区进行“极限挑战测试”时车辆失控打滑并撞上护栏，导致营销活动失败[1] - 公司官方在事发后主动致歉并承诺承担所有修复和赔偿工作[5] - 此次挑战意图复刻2018年路虎揽胜运动版P400e插电混动SUV成功登顶的路径，但风云X3L定价10万元出头，旨在通过巨大价格反差实现营销破圈[6] 营销策略与目标受众错位 - 公司将营销重点置于“鲲鹏增程动力100%爬坡”和“智电四驱高通过性”等越野属性，试图打造“平价硬派SUV”标签[8] - 然而风云X3L的目标受众是主流家庭用户、年轻都市通勤族及预算有限的首次购车者，其核心需求为城市通勤经济性、空间舒适性及日常可靠性[8] - 天门山天梯挑战（全长近300米、垂直落差150米、平均坡度45°）完全脱离目标用户的实际用车场景，对消费者决策无实际价值[8] 行业营销环境与趋势 - 2020年至2024年，中国汽车销量从2531.1万辆增长至3143.6万辆，年均复合增长率约4.5%[14] - 2023年新能源汽车销量首次突破1000万辆，同比增长35.5%[14] - 市场内卷与流量焦虑导致部分品牌转向“营销创新”，出现如“车内吃火锅”、“横渡长江”等脱离实际需求的奇葩营销案例[11][14] 成功营销案例对比 - 蔚来ES8聚焦家庭用户核心痛点，以“身高180cm成年人也能从容落座第三排”等真实场景传递空间实用价值，未采用极限场景营销[15] - 该策略使蔚来ES8在10月份售出6703辆，于大型SUV市场跻身前五，超越理想L9、腾势N9等对手[15] - 成功营销的关键在于让营销内容与产品优势深度绑定，解决用户实际问题，而非制造噱头[18] 营销本质与行业规范 - 汽车营销的本质是连接产品和用户，让消费者清晰感知产品价值，筑牢品牌信任根基[19] - 监管部门正加强引导，如公安部拟规定乘用车每次上电后应处于百公里加速时间不小于5秒的默认状态，以修复营销可能产生的负面效应[23] - 行业需实现车企精准定位、消费者理性判断及监管部门规范引导的三方协同，使营销成为产品价值的放大器[23][24]

IP内容表现 - 短剧《十八岁太奶奶驾到，重整家族荣耀》第三季上线前预约量超800万，开播一天红果平台热度突破2亿，点赞量近600万 [1] - 该剧集上线4天观看量达10亿，刷新平台最快破30亿纪录，相关话题传播量超过20亿 [1] - 剧集相关话题登上抖音、微博等多平台热搜，形成跨圈层传播效应 [1][43] 品牌合作模式 - 抖音商城联合薇诺娜、科大讯飞、自然堂、极萌四大品牌将直播间嵌入剧情线，开展"家族继承人试炼"互动直播 [3] - 品牌产品作为剧情关键道具出现，例如薇诺娜修白水乳用于"光耀试炼"，科大讯飞AI学习机用于"急智试炼" [7][12] - 直播采用实时投票决定故事走向的互动模式，用户可通过选项参与剧情决策 [26][28] 直播运营数据 - 品牌直播间观看人数突破10万，四个品牌峰值在线人数均破10万，极萌品牌同时在线人数达29.3万 [8][48] - 直播活动带动品牌GMV对比基准期显著提升，成为双十一重点营销场次 [48] - 直播高光内容在抖音热榜排名第11位，新浪热榜排名第10位，实现跨平台传播 [43][48] 营销链路设计 - 通过"看-搜-买-晒"全链路运营，从内容场无缝跳转至货架场，评论区设置搜索小蓝词引导转化 [46][48] - 预热阶段通过官抖同步释放主KV、演员发布预热视频、品牌定制短片等方式逐步拉升用户期待 [35][37] - 直播后通过用户自发二创内容形成持久传播长尾，延长活动影响力周期 [48][50] 平台战略升级 - 抖音商城构建内容直播矩阵，从"美丽的荣耀"到"食力出道"等IP持续验证"品牌融入货架"方法论 [52] - 创新直播间模式将5小时直播转化为沉浸式体验，实现内容场与中心场的同步打通 [55] - 平台通过IP化打法为品牌提供确定性增长路径，建立内容价值持续变现的良性生态 [56]

月饼行业营销趋势 - 月饼企业营销注重与消费者建立情感连接和提供难忘体验 以培养品牌忠诚度 方式包括IP联名 与大主播定制共创 在电商平台拉长营销周期等 [5] - 高校与博物馆推出的文创月饼礼盒走红 例如中国人民大学 北京理工大学 武汉大学等高校推出融入校园文化元素的礼盒 长安大排档与陕西历史博物馆联名推出"博物馆奇妙夜"礼盒 将月饼设计成皇后玉玺 青铜器等造型 月饼不仅是食品 更是文化符号 [2] - 北京稻香村以"京味儿中秋"主题装点门店 并推出"京韵中轴"和"锦雅逸月"特色礼盒 通过描绘北京中轴线的秋日美景来展现古都文脉 [2] - 苏州稻香村动作频频 一方面为"与辉同行"定制"月满九州"月饼礼盒 半小时售出十几万盒 实现全链条共创 另一方面与二次元游戏《鸣潮》联名 通过"游戏IP+非遗技艺+社交营销"组合拳精准击中Z世代情感需求 [1][3] - 广州酒家通过京东平台进行全周期运营 包括节庆前预售锁客 节庆中冲刺 节庆后回味 并将月饼生产方式延伸做成日常伴手礼糕点 茶点 以加深消费者日常对品牌的记忆 [5] 白酒行业营销策略 - 在行业库存压力下 白酒企业营销更为保守和低调 更倾向于进行精准 可衡量转化效果的投入 营销活动注重与具体消费场景如家宴 团圆 送礼深度绑定 力求品效合一 [6][11] - 各大酒企普遍采用"变相降价"促销活动以去库存 例如汾酒推出覆盖全国市场的中秋促销活动 消费者扫码可得红包 迎驾贡酒 今世缘 沙城老窖等区域酒企也推出各类惠购活动 [6] - 茅台罕见推出多档促销组合 包括"一件1499飞天茅台原件+一件2499的蛇年茅台原件"等三项活动以满足不同消费者需求 [7] - 部分酒企尝试新营销手段 水井坊与微信礼物合作推出"聚福节"活动 线上线下联动覆盖近20座城市 沱牌拓展"即时零售"渠道 将五城终端门店接入美团平台 并推出酒食组合套餐 系统切入即时购酒 餐饮终端等即饮消费场景 [9] - 五粮液携5000万成为《2025年中央广播电视总台中秋晚会》"和美好礼"互动合作伙伴 但营销费用较去年直接砍了一半 [10][11] 其他消费品营销亮点 - 大闸蟹礼卡成为市场主流选择 除阳澄湖等传统名蟹外 洪泽湖大闸蟹等区域品牌通过内容营销和本地化推广提升知名度 例如洪泽湖大闸蟹通过快手「了不起的家乡土特产」第二季迅速占领淮安人朋友圈并刷新全国消费者认知 [12] - 植物蛋白饮料品牌六个核桃推出"送六个核桃 赢黄金核桃"大型活动 消费者有机会获得现金红包和6.66克黄金核桃大奖 利用黄金大奖制造社交事件以获得裂变式曝光 [12][14] - 海天味业独家冠名《一饭封神》美食节目 并通过"内容破圈—场景落地—社交裂变"组合拳让节目走进观众日常生活 例如联动美团上线"美味封神榜" 网友自发整理选手店铺地址 [14]