产品发布与市场反应 - 贵州茅台于1月6日上午9点正式上线丙午马年生肖酒 [1] - 产品上线后，i茅台平台因大量消费者涌入出现访问异常，包括“访问人数过多”提示及购买按钮消失 [1] - 产品在不到一分钟内被抢售一空，因误抢或不想要而产生的回流单也少有见到 [1] 产品规格与定价 - 53%vol 500ml贵州茅台酒（丙午马年）共有经典版、礼盒装和珍享版三款产品 [1] - 产品主色调选用2026年度东方传统色“齐紫” [1] - 经典款和礼盒装采用近200支不同特征的基酒为基础调制而成 [1] - 珍享版采用精品酒质，由200余支不同特征的基酒进行勾兑 [1] - 经典版售价为1899元/瓶，珍享版售价为2499元/瓶，礼盒装售价为3789元/瓶 [1]

文章核心观点 - 文章核心观点认为 茅台 等资产的价格高度依赖其“宗教性”信仰 即社会共识赋予的稀缺性 面子 优越感等非物质属性 而非其物理成本或使用价值 当这种信仰减弱时 其价格将面临螺旋式下跌 直至回归普通消费品属性 [2][3][4][5][6][7] 资产“宗教性”信仰的特征与演变 - 将茅台 房地产与比特币对比 指出茅台和房地产类似古玩古董 价格信息不透明 买卖价差大 而比特币拥有流动性好的公开市场 是更透明的去中心化系统 [2] - 指出房地产的“宗教性”信仰已几近破灭 不再被普遍相信永远上涨 [2] - 认为茅台的“宗教性”也在减弱 其价格由信徒的信仰支撑 而非公司决策或成本 公司1499元/瓶的定价并非铁底 [3] - 强调宗教性资产的价格不讲成本与道理 完全取决于信徒认为其值多少钱 [3] 茅台价格的多重属性支撑 - 指出茅台的“好喝”是一种综合性体感 其价值由硬通货属性 理财属性 顶级享受代表属性 面子属性及酒本身属性共同构成 [4] - 类比黄金饰品和顶级NFT 说明大脑对物品的评价是综合分 只要足够贵 足够稀缺 能带来面子和优越感 就会被认为“好” [4] “宗教性”减弱对消费属性与基本面的影响 - 认为当茅台的宗教性减弱后 其消费属性也会随之减弱 [5] - 指出茅台的应用场景正在萎缩 宗教性的消失是迟早的事 因为消费本质是获得他人无法获得的东西以带来优越感 [5] - 强调消费品的价值依赖于社会共识和评价维度 如果越来越多人不认可 不接触某个品类 消费它将不再带来优越感 其价格将难以维持 以劳斯莱斯为例进行说明 [6] - 质疑在消费场景萎缩的情况下 茅台的业绩是否真的不会下滑 [5] 供应策略的两难困境与价格前景 - 分析茅台面临与房地产类似的两难困境：增加供应（放量）虽能带来短期现金流入 但会破坏稀缺性 导致长期价格下跌更快；不增加供应虽能维持稀缺性 但短期收入难看 并可能在信徒心中产生“没人要”的感觉 [7] - 指出任何宗教性资产一旦陷入这种两难境地 就意味着宗教性减弱的开始 随后将螺旋下跌 直至价格彻底回归其作为普通消费品的价值 届时价格将远低于当前水平 [7] - 认为茅台比房子更脆弱 因为房子有“或租或买必须消费”的基础居住需求支撑 而茅台没有此类刚性需求支撑 [7]

行业环境 - 白酒行业渠道变革，传统“压货博弈”失效，即时零售成为新蓝海，头部酒企如茅台、泸州老窖、洋河等已转向线上渠道，探索“直播+即时履约”等新模式，但面临商品保真、供应链管理及价格体系冲突等挑战 [3] - 2025年多家知名酒企如古井贡酒、口子窖等布局散酒市场以应对库存压力和价格倒挂，新式散酒铺吸引年轻消费者，散酒市场规模预计从2024年的800亿元增长至2025年的千亿级 [5] - 2025年酒业竞争转向“价值深耕”，通过产品重构、场景革命与文化共鸣应对年轻化、女性化、低度化趋势，营销案例包括酒鬼酒与胖东来联名创10亿销售额，劲酒小红书吸引400万女性用户，五粮液新品60天破亿等 [6] - 白酒行业掀起低度化风潮，五粮液、古井贡酒等推出20多度新品，低度酒市场规模预计2025年达570亿元，但面临口感淡、性价比低的市场反馈，技术层面需解决风味保留、酒体稳定性等难题 [7] - 2025年白酒行业深度调整，商务宴请和政务消费退潮，大众消费、宴席市场和年轻群体成为新增长点，行业竞争转向“百元酒桌争夺战”，消费从“面子”转向“里子” [9] - 随着2026年农历马年临近，生肖酒市场热度较往年降温，消费理念趋于理性，市场从投机炒作转向文化消费，未来需强化文化IP、渠道能力和产品创新 [10] - 2024年至2025年底，白酒行业400-600元价格带在全国多地市场“消失”，实际成交价普遍跌至300-400元，动销下滑、消费降级等因素导致该价位带产品销量锐减，部分经销商营收下降50% [11] - 岁末年初消费旺季，高端白酒销售遇冷，飞天茅台批价持续下跌，五粮液业绩大幅下滑，政策调控和经济环境影响削弱了高端白酒的金融属性和社交价值 [12][13] - 白酒行业深度调整，传统酒企面临价格倒挂、库存高企等问题，而劲酒等小众品牌通过捕捉年轻消费群体的“悦己需求”逆势增长，消费逻辑从“面子消费”转向健康化、低度化、小瓶装等新趋势 [14] - 白酒行业面临库存高企挑战，酒企将提升开瓶率作为经营核心，头部企业如泸州老窖、习酒、汾酒等将开瓶率纳入考核体系，通过扫码返现、数字化追踪和场景化营销刺激真实消费，潭酒开瓶数增长60%，皇沟酒业宴席市场开瓶率增长230% [15] - “用户共创”成为白酒行业破局重要战略，头部酒企如五粮液、汾酒、劲酒等通过多元探索重构品牌与消费者关系，行业从产品运营转向用户运营 [16][17] - 白酒行业面临渠道高库存和终端动销难题，光瓶酒赛道竞争激烈，品质稳定名酒光瓶酒和具有差异化卖点产品表现较好，品牌赋能成为动销关键 [18] - 2025年婚宴市场在“双春年”推动下成为酒水消费亮点，广东、江浙等地婚宴场次增幅超30%，但经济压力导致宴席整体缩量，酒水消费呈现“量增价减”趋势，用酒价格降档明显 [19] - 高端白酒市场普遍陷入价格倒挂困境，60%酒企面临价格倒挂，而散酒市场逆势崛起，市场规模已超800亿元，年增速15%以上，主打年轻化、平价化消费场景 [20][21] - 酒业面临挑战，但50-80元价格带的光瓶酒逆势增长，成为行业亮点，消费理性化推动光瓶酒从低端向高品质、高性价比转型 [22] - 随着一二线市场增长放缓，酒企纷纷瞄准下沉市场，推出百元及以下价位的盒装酒新品，百元盒装酒成为部分区域唯一动销增长的价格带 [23] - 白酒行业深度调整期，徽酒三巨头（古井贡酒、口子窖、迎驾贡酒）集体布局散酒业务，通过场景营销应对增长焦虑，推出“打酒铺”“酒坊”等新型零售终端 [24] - 中国啤酒产业正从“规模红利”转向“价值红利”，高端化、健康化与智能化成为核心引擎，2023年中国啤酒消费量占全球20.1%，2025年产量预计突破3700万千升 [25] 头部品牌动态 - 五粮液西湖文化体验馆暨五粮炙造·西湖潮饮店在杭州开业，标志着其“年轻化、场景化”战略重要落地，体验馆以文化为主题，潮饮店主打年轻化，推出低度特调饮品吸引Z世代 [26] - 舍得酒业在三亚亚特兰蒂斯度假区展示高端白酒多元价值，藏品舍得10年与米其林星厨合作树立品质标杆，舍得自在以29度低度老酒切入潮流社交场景，满足年轻消费群体需求 [27][28] - 湖南释心堂酒业打造“桃花源里的酱酒庄园”，聚焦体验营销，通过酒庄、音乐节等创新形式打破同质化，构建“酒旅融合”新场景 [29] - 牛栏山推出36%vol金标牛轻口味白酒，通过抖音平台预售，瞄准年轻消费群体，适应低度白酒需求增长趋势，定价78元/瓶尝试突破传统光瓶酒价格带 [30] - 2025年泥坑酒业逆势增长，通过“固根基、质跃升、强品牌”三大策略实现突破，优化渠道管理，坚持品质优先，并通过文旅融合提升品牌影响力 [31][32] - 高尔夫酒推出战略新品“高尔夫酒·红尊”，以中国红为主色调，限量发售200吨（首发100吨），主打高端市场，兼具稀缺性与高性价比 [33] - 茅台葡萄酒公司提出2026年市场工作规划，包括优化产品结构构建金字塔体系，巩固核心市场拓展渠道，提升品牌力打造两大IP，以及增强服务能力精准赋能经销商 [33] - 梁朝伟成为水井坊品牌代言人，双方围绕“喝美酒，庆美事”推出主题短片，这是梁朝伟首个白酒代言，合作基于对品质和时间的共同信仰 [34] - 五粮液举办“家有老酒”2025年度盛会，发布《陈年五粮液图鉴》，上线抖音官方旗舰店，推动老酒文化大众化，展望千亿级陈年酒市场未来潜力 [35] - 2025年劲酒在女性用户群体中爆火，带动保健酒板块增长，凭借“中国版威士忌”和“月经神仙水”标签成为年轻女性流行单品，2025年上半年销量增长50% [36] - 海南云仓酒庄与红人聚、银河商学达成战略合作推动数字化转型，与红人聚合作聚焦AI技术应用优化管理，与银河商学合作通过短视频营销拓展年轻消费市场 [37]

核心观点 - 贵州茅台通过官方APP“i茅台”以1499元指导价常态化投放飞天茅台，但连续多日出现“秒空”现象，引发消费者对投放量不足和“饥饿营销”的质疑，这折射出中国高端白酒行业在深度调整期的转型阵痛 [1] - 茅台的渠道改革、价格体系重塑及年轻化战略，正推动行业从依赖金融属性回归消费本质，但过程中面临供需平衡、黄牛博弈及经销商利益调整等多重挑战 [1][6][9] - 高端白酒行业整体进入收缩期，头部企业出现营收利润下滑和集体降价，行业趋势是从“金融属性”回归“消费属性” [8] - 2026年春节将成为观察茅台市场化转型能否成功的关键窗口，其核心在于能否通过数字化手段满足真实需求、稳定价格，并探索公平透明的商业模式 [10] 消费者体验与市场现象 - 2026年元旦假期起，“i茅台”每日上午9时开售飞天茅台，但连续多日出现“秒空”，消费者遭遇“页面加载中”和“已售罄”提示，有消费者连续4天抢购未果 [3] - 线上“秒空”与线下形成反差，例如成都经销商在1月4日晚启动“老客户回馈计划”，2小时内售空1000箱（6000瓶）整件飞天茅台，加剧了消费者对“线上限量、线下特供”的猜测 [3] - 茅台官方解释每日投放量需综合考虑防止炒作、供需适配和市场稳定三重目标，例如1月3日晚宣布元旦假期超10万名用户成功购买，但未披露具体投放量 [3] - 第三方估算，若按每人限购6瓶计算，实际投放量可能不足申报量的30%，这种“模糊投放”策略被部分消费者解读为“饥饿营销” [3] 价格体系与灰色产业链 - 飞天茅台长期存在官方指导价（1499元）与市场实际成交价的巨大剪刀差，2020-2023年终端市场价一度突破3000元，2024年回落至2600-2800元 [4][5] - 2026年1月，2025年飞天茅台散瓶批发价已跌至1490元，首次跌破1499元的指导价 [5] - 巨大的价差催生了庞大的灰色产业链，包括黄牛囤积居奇、经销商惜售待涨以及假酒泛滥，例如2025年贵州省查处相关案件127起，涉案金额超2.3亿元 [5] - 尽管“i茅台”采用实名认证、人脸识别等技术抑制投机，但黑产技术迭代更快，1月5日某电商平台出现批量“已抢购订单”转卖，每瓶加价200元，显示防堵系统存在漏洞 [3] - 黄牛通过收购身份证信息、集群IP软件等手段垄断库存，进一步压缩了普通消费者的抢购成功率 [3] 公司战略与渠道改革 - 为重塑价格体系，茅台自2025年起启动激进改革，取消沿用多年的省级大商分销制，将80%配额转向直营渠道 [6] - 公司推出“i茅台”数字营销平台，通过DTC模式压缩中间环节，直指经销商“囤货-抬价-套利”的商业模式 [6] - 2026年元旦，“i茅台”改版升级，将飞天茅台纳入统一入口“i购”，并逐步上架2019-2024年份产品，构建全品类矩阵 [6] - “i茅台”注册用户已突破8000万，其中25-35岁群体占比达41%，远高于传统渠道，公司通过限量抢购、积分兑换等玩法培养新一代消费群体，弱化“官酒”标签 [7] - 茅台的改革面临平衡挑战：若强行压制价格，可能损害经销商利益导致渠道崩盘；若放任溢价，则违背“酒喝不炒”的监管导向 [9] 行业趋势与竞争格局 - 茅台的“价格下探”是行业收缩期的缩影，2025年上半年白酒规模以上企业数量减少100多家，产量同比下降5.8%，利润下降10.93% [8] - 除茅台外，头部企业如五粮液、泸州老窖均出现营收与净利润双下滑 [8] - 五粮液2026年将加大渠道补贴，经销商实际到手价格或降至800多元/瓶；泸州老窖的52度国窖1573终端零售价已跌至860-980元区间 [8] - 这种集体降价标志着高端白酒从“金融属性”回归“消费属性”的趋势不可逆转 [8] - 方正证券分析师认为，头部酒企已明确2026年以经营稳健性为首要目标，不盲目追求渠道增长，未来有望在经济发展势能好转时，延续库存去化、价格修复、需求带动销售回暖的趋势 [10]

公司核心动态 - 贵州茅台官方数字营销平台i茅台于新年伊始正式上线53度飞天茅台，申购价格为每瓶1499元，该价格比一般电商平台低约200元至300元每瓶 [2] - i茅台平台上线后销售火爆，飞天茅台连续几天限购“秒光”，公司随后将每人限购数量从12瓶下调至6瓶 [2] - 受线上促销影响，部分线下商家也开始以每瓶1499元的价格促销，但要求整件预订，每位客户可订1至5件 [2] - 2025年初，飞天茅台批发价在每瓶2100元至2200元区间，但到今年1月5日，其散瓶批发参考价已跌至每瓶1490元，一年内批发价下跌约三分之一 [3] - 公司此举被认为是在高端白酒消费疲软背景下，试图“以量补价” [3] 行业市场环境 - 在2025年中秋、国庆双节期间，高端白酒销量同比下滑约10%，价格持续阴跌 [3] - 茅台线上促销活动引发市场对高端白酒内卷加剧的直观感受 [4] - 全球奢侈品市场同样面临周期性波动，例如路威酩轩集团2025年上半年收入下跌4%，净利润大跌22%，且已连续两个季度营收下滑 [4] 公司战略与品牌定位 - 茅台一直试图摘掉奢侈品消费的“帽子”，并推进年轻化战略，但消费群体固化导致多元化突围艰难，茅台冰淇淋被视为失败案例 [4] - 文章观点认为，像飞天茅台这样的高端产品进行低价促销是一把双刃剑，可能自降身价 [2][4] - 作为对比，路威酩轩集团在面临业绩下滑时，策略是降低营销成本并继续涨价以维持整体营收规模，而非降价销售 [4] - 贵州茅台整体净利润率超过50%，其高端产品毛利率甚至超过90%，这被视为公司的护城河 [4] - 高端白酒被赋予带动消费升级的期望，各方希望其继续走精品化、差异化之路，而非参与价格内卷 [4]

公司股价与市场表现 - 新年首个交易日1月5日 公司股价报收1426元/股 较上个交易日上涨3.54% 创下近9个多月来单日最高涨幅 [1] 核心产品渠道策略调整 - 1月1日起 53度500ml飞天茅台以1499元官方指导价正式上架i茅台App 为史上首次 上线即售罄的场景每日上演 [2] - 普茅上架i茅台3天已有超10万名用户成交 带动App成为下载量第一 [4] - 为减少黄牛套利空间 i茅台宣布1月4日至春节前 2026年普通飞天茅台的单人每日限购量从12瓶下调至6瓶 [6] - 公司于1月4日通过官方公众号发布提示 辟谣“1169元飞天直采”等虚假招商信息 明确指出相关消息均为虚假 [7] - 贵州爱茅台数字科技有限公司于1月1日正式注册成立 由贵州茅台全资持股 注册资本6亿元 [9] - 1月4日 公司董事长陈华 总经理王莉等多位高管亲自率队赴贵阳调研i茅台平台配套物流保障情况 [9] 产品价格体系影响 - 飞天茅台上架i茅台后 其散瓶批发价从2025年12月31日的1555元下滑至1月5日的1490元 已低于1499元的建议零售价 [4] - 2025年 飞天茅台批发价从年初的2200元左右下滑至1500元左右 [4] - 公司董事长陈华在经销商联谊会上明确提出 2026年将“尽最大努力防止价格炒作” 目标是让产品价格趋于合理 努力维持量价平衡 [4] 渠道改革与战略意义 - i茅台是公司强化自营渠道 稳定价盘的重要动作 [4] - 业内人士认为 飞天茅台上架i茅台削弱了传统经销商“层层加价”空间 有助于刺激真实消费需求 推动产品回归消费属性 [5] - 直营渠道的毛利率更高 强化i茅台有助于公司直接掌握销售数据 [5] - i茅台是公司渠道改革的关键落子 2024年该平台实现销售额超200亿元 2025年前三季度实现销售额近127亿元 [9] 行业背景与挑战 - 过去两年 高端白酒的“社会库存高企”是行业动销放缓 库存压力加剧的重要原因 大量产品积压在经销商和黄牛手中 [4] - 提高开瓶率成为各大酒企2026年的重要目标之一 [4]

公司直销渠道动态 - 公司官方直销平台“i茅台”于2026年1月1日正式上线定价为1499元人民币的飞天茅台产品，并随即遭到市场疯抢，已连续5日“秒空” [1] - 从该平台抢购到的平价茅台迅速流入二手交易平台，部分订单在抢购当日即被加价50元至100元人民币挂网出售 [1] - 二手平台上有卖家提供从收货到发货的全过程视频以确保原箱转让，或提议进行线下交易 [1] 市场价格与套利空间 - 当前飞天茅台在线下及部分即时零售渠道的市场价格普遍在1550元至1600元人民币每瓶 [1] - 相较于“i茅台”的1499元人民币官方定价，市场存在约51元至101元人民币的小幅套利空间 [1] - 根据市场回收价计算，黄牛以1400元至1450元人民币每瓶的价格回收并无套利空间，但个人投机者通过零售市场转手仍有利可图 [1] - 第三方平台数据显示，2026年飞天茅台散瓶批发价微跌至1490元人民币每瓶左右，原箱价格则稳定在1510元人民币每瓶左右 [2] 投机行为与衍生服务 - 抢购者中包括自用者、尝试赚取价差的个人投机者以及本身从事商品倒卖的人士 [1][2] - 二手平台上出现了代抢“i茅台”平价飞天茅台的服务，叫价在200元至300元人民币每箱不等 [2] - 以每箱茅台8994元人民币计算，转手一箱的收益率仅在3.3%至6.7%之间 [2] 市场需求与产品特性 - 有酒商指出，近期茅台线下市场需求并未快速放大，表明当前抢购热潮中有不少参与者是出于投机心态 [2] - 由于“i茅台”是官方直销渠道，产品保真度高，因此在价格合适时出货难度不大 [2] - 短期内，1499元人民币的官方指导价附近被认为有较强支撑 [2]

文章核心观点 - 贵州茅台推出第二个十二年周期的首款产品“丙午马年”生肖酒，在产品规格和销售模式上均有创新，旨在适配消费需求并减轻渠道压力，但行业调整背景下其投资属性已弱化，未来或更偏向“文化礼品”属性 [2][5][12] 产品发布与规格 - “马茅”于1月6日正式开售，标志着茅台生肖酒进入第二个十二年周期 [2] - 产品首次推出经典版、珍享版、礼盒装三款规格，零售价分别为1899元/瓶、2499元/瓶、3789元/盒，覆盖1899元至3789元价格带 [2][3] - 产品设计融入文化与工艺亮点，如珍享版采用木盒包装、非遗“错金银”工艺，经典版和礼盒装彩盒融入“马踏祥云”等主题元素及名家画作，以提升收藏附加值 [5] 销售模式创新 - 本次首度引入寄售模式，即物权不转移，收取保证金并给予佣金，实施阶梯激励 [5] - 销售模式调整旨在降低消费门槛、增加流通灵活性，并将原由经销商承担的库存与资金风险转由厂家分担 [5][7] - 公司明确原有经销体系不变，将立即与经销商签订2026年经销合同，并取消过去由自营店向经销商分销的模式，统筹考虑“自售、经销、代售、寄售”模式联动 [5] 市场反应与预约情况 - 作为新周期首款产品，“马茅”于1月1日开启预约，截至发布会当日平台页面已显示“预约已满”，延续“一瓶难求”的稀缺性 [2] 生肖酒价格走势与市场行情 - 首款2014年马年生肖茅台酒目前市场单瓶价格约在11000元至16000元区间 [8] - 往年生肖茅台酒发布通常会带动往年生肖系列行情，但产品市场批发价均在上市时来到高点，一个月后开始回落 [8] - 全套12瓶生肖茅台酒（2014~2025）在部分电商平台拍卖价格在8万元/套～9万元/套，但鲜有人出价；若分瓶购买累计总价约为6.5万元至7.5万元，显著低于整组拍卖标价 [12] - 生肖茅台整体行情已出现回调，去年同期全套报价普遍在8万到12万元区间，当前价格已明显回落 [12] 行业趋势与属性演变 - 在行业调整背景下，生肖酒投资属性已明显弱化 [2][12] - 专家判断，在白酒整体“易跌难涨、流动性下降”环境下，加上茅台持续放量，近年发行的生肖酒投资属性弱化，“马茅”未来大概率向“文化礼品”属性回归，溢价空间将继续收窄 [12] - 销售模式调整中，取消分销制后，经销商可借助i茅台的代售、寄售模式赚取固定手续费，未来除批价价差外还可赚取服务费 [7]

山西汾酒新品发布与回购活动 - 汾酒官方旗舰店即将上市新品“青花25花神令”，发布价为两瓶共计489元 [1] - 针对2026年1月1日至1月8日成功支付的订单，公司承诺在两年后（2028年1月8日至20日期间）以双倍价格进行回购 [1] - 回购活动每天限量200件，记者在当日下午2点左右查看时已显示不可售 [2] - 回购条件严格，要求产品原装未开封、包装完整、标识清晰、无损坏，且需保留原始购买订单 [2] - 山西汾酒董秘办公室工作人员表示对该活动不知情 [2] 白酒板块市场表现 - 2026年1月5日，山西汾酒股价上涨超3%，收盘价为176.99元 [2][5] - 当日白酒板块大面积上涨，贵州茅台领涨，现价1426.00元，涨幅3.54% [4][5] - 其他主要白酒公司股价均上涨，包括酒鬼酒涨2.18%、古井贡酒涨2.03%、五粮液涨1.85%、泸州老窖涨1.53%等 [5] 行业后市展望 - 国盛证券认为，2026年行业营销策略导向将是量先于价、动销优先、份额为上 [9] - 随着2025年行业风险充分释放，2026年有望迎来“供给先行、需求渐进”的双改善，短期看元春动销环比修复，中长期逐步改善，龙头配置价值凸显 [9] - 广发证券表示，板块历经四年调整期，有望迎来“估值+业绩”双底，2026年行业吨价有望温和上涨，看好新品、新渠道带来的个股超赢机会 [9]

山西汾酒“两年双倍回购”活动 - 公司旗下官方旗舰店针对新品“青花25花神令”推出限时回购活动，新品发布价为两瓶共计489元[2] - 活动规定在2026年1月1日至1月8日期间成功支付的订单，公司将在两年后（2028年1月8日至1月20日期间）以双倍于实际支付金额的价格进行回购[2][4] - 回购产品需满足原装未开封、包装完整、标识清晰、无损坏等严格条件，且买家需保留原始购买订单[4] - 该活动每日限量200件，在记者1月5日下午查看时，当日份额已售罄[4] - 公司董秘办公室工作人员对记者表示并不知道此项活动[4] 白酒板块市场表现 - 1月5日A股市场，山西汾酒股价上涨超3%，收盘价为176.99元[4][7] - 当日白酒板块整体表现强势，贵州茅台领涨，涨幅为3.54%，收盘价1426.00元[6][7] - 其他主要白酒公司股价亦普遍上涨，包括酒鬼酒涨2.18%、古井贡酒涨2.03%、五粮液涨1.85%、泸州老窖涨1.53%等[7] 行业后市展望 - 国盛证券认为，2026年行业营销策略导向将是量先于价、动销优先、份额为上[11] - 随着2025年行业风险充分释放，2026年有望迎来“供给先行、需求渐进”的双重改善，短期看元春动销将环比修复[11] - 广发证券表示，板块历经四年调整期，有望迎来“估值+业绩”双底[11] - 展望2026年，行业吨价有望温和上涨，看好新品、新渠道带来的个股超额收益机会[11]