会议信息 - 2025年第二次临时股东会12月11日在上海金山宾馆北楼召开[3] - 有权出席股东表决权股份总数105.426175亿股，A股73.288135亿股，H股32.13804亿股[3] - 出席股东和代理人共548人，A股546人，H股2人[4] - 出席股东表决权股份总数88.37045386亿股，占比83.8221%[5] 议案表决 - 《产品互供及销售服务框架协议》（2026 - 2028年）普通股同意票数754557236，比例98.0684%[8] - 《综合服务框架协议》（2026 - 2028年）普通股同意票数754456236，比例98.0671%[8] - 《关于减少注册资本等修订<公司章程>议案》普通股同意票数5823210993，比例93.4505%[9] - 《关于选举鹿志勇为非独立董事的议案》普通股同意票数6196893864，比例99.4479%[9] 其他 - 关联股东中石化及其联系人持54.6亿股A股就普通决议案1和2放弃表决权[3] - 鹿志勇当选公司第十一届董事会非独立董事，委任自会议日起生效[12] - 见证律师事务所为北京市海问律师事务所，律师为李北一、蒋静漪[13] - 会议召集等符合规定，表决结果有效[13] - 公告发布时间为2025年12月11日[14]

会议概况 - 上海石化2025年第二次临时股东会于2025年12月11日下午召开[1] - 会议由董事会召集，董事长郭晓军主持[2] 参会情况 - 出席股东及代理人49人，所持股份8,661,948,995股，占比82.16%[4] 表决方式 - 会议采取现场和网络投票结合方式表决[5] 会议合规 - 律师认为会议召集、召开及表决结果均合规[6]

1. 报告行业投资评级 未提及 2. 报告的核心观点 市场概况 - 供应端主营炼厂和独立炼厂开工均回升，主营和地炼汽柴产量有不同程度变化，柴汽比稳定在1.32 [6] - 需求端市场采购情绪谨慎，汽油车单需求一般、船单好转但未达产销平衡，柴油产销回落 [6] - 库存端商业库存汽柴油下行，地炼库存汽柴累库，社会库存汽柴油去库 [6] 后市展望 - 供应端产量预期汽跌柴涨 [7] - 需求端汽油需求或转淡，柴油需求有边际改善但刚需无明显改善 [7] - 价格方面汽油批发价或震荡下探，柴油止跌企稳，零售利润有望小幅走阔 [7] - 库存端汽油或持续累积，柴油仍存累库风险 [7] 3. 根据相关目录分别总结 综合分析 市场概况 - 供应端主营炼厂开工上行0.3个百分点，独立炼厂开工回升0.4个百分点，上海石化、燕山石化、齐成石化检修结束致开工变化，主营和地炼汽柴产量有变动，柴汽比稳定在1.32 [6][30][45] - 需求端市场采购谨慎，汽油车单成交一般、船单好转但未达产销平衡，柴油产销回落 [6] - 库存端商业库存汽油1080万吨环比 -2.0%、柴油1402万吨环比 -0.9%，地炼库存汽柴累库，社会库存汽柴油去库 [6] 后市展望 - 供应端计划开工装置以柴油为主，部分炼厂临时降负，产量预期汽跌柴涨 [7] - 需求端汽油受暑期出行支撑但需求或转淡，中下游按需采购；柴油受东海开渔与降雨减少预期影响需求有边际改善，但高裂解价差限制下刚需无明显现实改善 [7] - 价格方面成本端地缘风险溢价减弱，汽油批发价或震荡下探，柴油止跌企稳，零售利润有望小幅走阔 [7] - 库存端汽油或持续累积，柴油虽逢“金九银十”备货启动但终端消耗未实质改善仍存累库风险 [7] 核心逻辑分析和数据追踪 价格 - 2025年8月14日中国汽油92市场价格7892元，较前一日、一周、一月、一年分别变动 - 18元、 - 51元、 - 77元、 - 823元；柴油市场价格6749元，较前一日、一周、一月、一年分别变动 - 5元、 - 38元、 - 120元、 - 544元，不同地区价格有差异 [13] 利润 - 主营炼厂炼油利润833元/吨，较8月8日、1日分别变动 - 106元、 - 144元；独立炼厂炼油利润309元/吨，较8月8日、1日分别变动85元、389元；山东地炼炼油利润367元/吨，较8月8日、1日分别变动136元、142元；汽油利润705元/吨，较8月8日、1日分别变动154元、176元；柴油利润492元/吨，较8月8日、1日分别变动148元、137元 [17] - 本周期主营炼油利润832.62元/吨，环比跌11.31%，因原油成本涨、产品均价跌；8月14日当周山东独立炼厂加工进口原油周均综合利润367.21元/吨，环比上涨59.00%，同比下跌9.19%，因原油成本跌、综合收入涨 [21] 供应 - 开工：本周全国炼厂开工72.2%环比上行，主营炼厂开工82.7%上行0.3个百分点，独立炼厂开工56.6%回升0.4个百分点，山东独立炼厂周均开工47.5%回升0.7个百分点 [30][31] - 检修计划：截至2025年8月15日，检修产能共5920万吨/年，环比下行1100万吨/年，燕山石化检修结束 [39] - 产量：汽油产量302万吨，较8月8日、1日分别变动1万吨、5万吨；柴油产量398万吨，较8月8日、1日分别变动2万吨、6万吨，柴汽比稳定在1.32 [41] 销量 - 汽油独立炼厂销量77万吨，山东地炼销量44万吨；柴油独立炼厂销量161万吨，山东地炼销量89万吨 [49] - 本周山东炼厂周均产销率，汽油产销95%环比 - 5%，柴油产销回落3%至97%，市场采购情绪谨慎，汽油未达产销平衡，柴油产销回落 [53] 需求 - 汽油：通过消费指数、拥堵指数、航班排班数量、服务业PMI等数据反映需求相关情况 [65][67][69] - 柴油：通过制造业PMI、水泥出库量、沥青出库量、螺纹钢消费量、快递业务量等数据反映需求相关情况 [75][76] 库存 - 汽油商业库存1080万吨，较8月8日、1日分别变动 - 22万吨、 - 8万吨；柴油商业库存1402万吨，较8月8日、1日分别变动 - 13万吨、24万吨，不同类型库存有不同变化 [79] - 本周商业库存汽柴油下行，地炼库存汽柴累库，社会库存汽柴油去库，预计汽油和柴油库存均上涨 [83]

市场整体表现 - 2023年12月5日，炼化及贸易板块整体下跌0.64%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.7%，深证成指上涨1.08% [1] - 板块内个股表现分化，在统计的20只个股中，10只上涨，9只下跌，1只收平 [1][2] 领涨个股表现 - 渤海化学(600800)领涨板块，收盘价5.05元，单日涨幅达10.02%，成交量100.15万手，成交额5.01亿元 [1] - 大庆华科(000985)涨幅2.83%，收盘价19.98元，成交额5872.20万元 [1] - 润贝航科(001316)与统一股份(600506)均上涨2.54%，收盘价分别为37.12元和25.02元 [1] - 恒逸石化(000703)、东方盛虹(000301)、荣盛石化(002493)涨幅分别为2.19%、2.03%、1.98% [1] 领跌个股表现 - 和顺石油(603353)领跌板块，收盘价34.30元，单日跌幅2.56%，成交额4.50亿元 [2] - 恒通股份(603223)下跌1.40%，收盘价11.29元 [2] - 中国石油(601857)下跌1.10%，收盘价9.90元，成交额8.62亿元 [2] - 中国石化(600028)微跌0.17%，收盘价5.96元，成交额7.17亿元 [2] 板块资金流向 - 当日炼化及贸易板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出金额为1.97亿元 [2] - 游资资金净流入7770.29万元，散户资金净流入1.20亿元 [2] - 渤海化学(600800)获得主力资金净流入7105.65万元，主力净占比达14.19%，但游资与散户资金均为净流出 [3] - 恒逸石化(000703)获得主力资金净流入2289.15万元，主力净占比6.30% [3] - 桐昆股份(601233)、恒力石化(600346)、大庆华科(000985)分别获得主力资金净流入1643.55万元、1163.28万元、570.17万元 [3]

公司专利技术进展 - 中国石油化工股份有限公司及其子公司中国石化上海石油化工股份有限公司共同取得一项名为“一种金属膜除尘设备及其工作方法”的专利 [1] - 该专利授权公告号为CN 116020207 B，申请日期为2021年10月 [1] 公司基本情况 - 中国石油化工股份有限公司成立于2000年，总部位于北京市，主营业务为石油和天然气开采业 [1] - 公司注册资本为1217.39689893亿元人民币 [1] - 公司对外投资了268家企业 [1] - 公司参与了5000次招投标项目 [1] - 公司拥有45条商标信息 [1] - 公司拥有5000条专利信息 [1] - 公司拥有41个行政许可 [1]

行业产量数据 - 2025年9月中国初级形态的塑料产量为1267万吨，同比增长10.4% [1] - 2025年1-9月中国初级形态的塑料累计产量为10970.3万吨，累计增长11.6% [1] 相关上市企业 - 涉及塑料制品产业链的上市企业包括恒逸石化、荣盛石化、上海石化、中国石化、中国石油、华锦股份、桐昆股份、恒力石化、卫星化学、ST鸿达 [1] 相关研究报告 - 报告来源为智研咨询发布的《2025-2031年中国塑料制品行业市场现状分析及未来前景规划报告》 [1]

公司专利动态 - 中国石油化工股份有限公司与中国石化上海石油化工股份有限公司联合取得一项名为“一种金属膜除尘设备及其工作方法”的专利 授权公告号为CN116020207B 申请日期为2021年10月 [1] 中国石油化工股份有限公司概况 - 公司成立于2000年 位于北京市 主营业务为石油和天然气开采业 [1] - 公司注册资本为1217.39689893亿人民币 [1] - 公司对外投资了268家企业 参与招投标项目5000次 [1] - 公司拥有商标信息45条 专利信息5000条 行政许可41个 [1] 中国石化上海石油化工股份有限公司概况 - 公司成立于1993年 位于上海市 主营业务为石油、煤炭及其他燃料加工业 [1] - 公司注册资本为107.992855亿人民币 [1] - 公司对外投资了22家企业 参与招投标项目5000次 [1] - 公司拥有商标信息51条 专利信息1331条 行政许可12789个 [1]

股份信息 - 截至2025年11月底，H股法定/注册股份3,470,472,000股，面值1元，股本3,470,472,000元[1] - 截至2025年11月底，A股法定/注册股份7,328,813,500股，面值1元，股本7,328,813,500元[1] - 2025年11月底法定/注册股本总额10,799,285,500元[1] 发行情况 - 截至2025年11月底，H股已发行股份3,213,804,000股，库存股0[2] - 截至2025年11月底，A股已发行股份7,328,813,500股，库存股0[2] 其他 - 股份期权不适用[3] - 香港预托证券资料不适用[4]

关联交易 - 公司拟与中石化集团和中石化股份签订新框架协议继续关联交易，现有协议2025年12月31日届满[4] - 新产品互供及销售服务等新协议需临时股东会批准生效，金融服务协议遵守申报及公告规定[4] - 2023 - 2025年原材料采购现有年度上限利用率分别为52.9%、44.4%、20.8%，对应金额64083、55238、24914百万元[7] - 2026 - 2028年原材料采购建议年度上限分别为86894、90830、98319百万元[7] 业务数据 - 2024年公司实际原油加工量为1335万吨，预计2026 - 2028年不超过1540万吨/年[18][19] - 2024年公司石油产品及石化产品销售金额为795亿元[24] - 2023 - 2024年公司石油产品关联交易销售金额占年度石油产品销售收入分别为80%和84%[24] 项目投资 - 上海石化全面技术改造和提质升级等项目总投资预算成本总计279亿元，2025 - 2028年按进度交付付款[32] 财务安排 - 预计2026 - 2028年每年从中石化财务获取约30亿元项目贷款和约30亿元一般贷款及贴现票据，年利率为人行现行贷款市场报价利率的90%[41] 公司章程修订 - 公司拟对《公司章程》及其附件全面修订，增设1名职工代表董事席位，不再设置监事会和监事[61][62] - 本次修订需临时股东会审议通过，并提请授权董事会秘书处理相关手续[63] 股东与股权 - 中石化股份持有公司5,462,155,000股A股股份，占已发行股本约51.81%[11] - 中石化集团直接及间接拥有中石化股份已发行股本69.64%的股权[11] 会议与决策 - 股东会普通决议需出席股东所持表决权过半数通过，特别决议需三分之二以上通过[91] - 董事会由5 - 19名董事组成，应有至少1名职工代表董事、三分之一以上且最少3人的独立董事[96]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周全国炼厂开工率环比下行，主营降负、地炼上行，汽柴油产量有不同变化，市场情绪悲观产销率下滑，商业库存去库、地炼累库、社会库存下行 [6][46][85] - 下周国内成品油市场供需双弱，价格或小幅下行，山东独立炼厂汽柴库存预计微升和小幅累积 [7] 根据相关目录分别进行总结 综合分析 市场概况 - 供应端全国炼厂开工70.6%环比下行1.2%，主营炼厂降负、独立炼厂开工上行，主营汽柴油产量下行、地炼上行，柴汽比上行0.01至1.43 [6][30][46] - 需求端市场情绪悲观，参与者采购积极性下降，汽柴油车单和船单成交下滑，产销率未达平衡 [6][55] - 库存方面商业库存汽柴油去库，汽油1023万吨环比-18万吨（-1.8%），柴油1227万吨环比-54万吨（-4.3%）；地炼库存汽柴累库；社会库存汽柴下行 [6][85] 后市展望 - 供应端主营炼厂上海石化检修降负，地炼在部分炼厂提产带动下负荷上升，柴油产量增速受限 [7] - 需求端汽油淡季，终端小单补货；柴油“北弱南稳”，北方工矿需求转淡、南方物流刚需支撑，部分地区现货偏紧有挺价意愿 [7] - 价格方面受原油影响，零售限价或搁浅或下调，月底主营促销，预计汽柴油价格小幅下行 [7] - 库存方面山东独立炼厂汽油库存预计微升，柴油库存预计小幅累积，市场交投谨慎，终端按需采购 [7] 核心逻辑分析和数据追踪 价格数据 - 2025年11月20日汽油市场价格7330元/吨，较前一日、一周、一月、一年分别-9元/吨、-19元/吨、-88元/吨、-198元/吨；柴油市场价格6580元/吨，较前一日、一周、一月、一年分别-12元/吨、-10元/吨、129元/吨、-363元/吨 [13] 利润数据 - 本周期主营炼油利润854.72元/吨，环比涨21.39%，原油成本3378元/吨环比下跌171元/吨，主要炼油产品周均价下跌0.24% [21] - 11月20日当周山东独立炼厂加工进口原油周均综合利润183.13元/吨，环比上涨3.71%，同比下跌19.83%，原油周均成本3346元/吨跌5元/吨，综合收入5102元/吨涨2元/吨 [21] 开工数据 - 本周全国炼厂开工70.6%，环比下行1.2%，主营炼厂开工下降2.6个百分点至75.7%，独立炼厂开工环比上行1.0个百分点至63.0%，山东独立炼厂周均开工54.3%，环比上行1.0个百分点 [30] 检修计划 - 截至2025年11月21日，检修产能共4200万吨/年，金诚石化全厂检修结束，上海石化、鑫海石化开始检修 [40] 产量数据 - 本周主营汽柴油产量下行，地炼汽柴产量上行，柴汽比上行0.01至1.43 [46] - 主营炼厂汽油产203万吨，环比减少6万吨（-3.0%）；柴油223万吨，环比减少7万吨（-2.9%），柴汽比上行0.01至1.10 [46] - 山东独立炼厂汽柴产量随开工上行，汽油46万吨，环比+3.3%；柴油101万吨，环比+1.5% [46] 销量数据 - 本周山东炼厂周均产销率汽柴回落，未达产销平衡，汽油产销下行8个百分点至97%；柴油产销下行4个百分点至99% [55] 需求数据 - 未提及具体需求数据结论性内容 库存数据 - 本周商业库存汽柴油去库，汽油1023万吨，环比-18万吨（-1.8%）；柴油1227万吨，环比-54万吨（-4.3%） [85] - 地炼库存汽柴累库，山东地炼开工高位、产量充足但市场采购积极性减弱 [85] - 社会库存汽柴下行，中下游采购积极性减弱，价格高位时贸易商抛货了结 [85] - 预计下周山东独立炼厂汽油库存小涨，柴油库存上涨 [85]