激励计划 - 公司拟授予股票期权800.00万份，一次性授予无预留权益[17] - 《2025年股票期权激励计划（草案）》等相关文件于3月6日披露[17][21] - 激励计划授权董事会办理行权、变更终止等事宜[25] 员工持股计划 - 《2025年员工持股计划（草案）》等议案提交2025年第一次临时股东大会审议[30][33] - 员工持股计划授权董事会拟定修改、锁定解锁等事宜[36] 股东大会 - 2025年3月召开股东大会，现场与网络投票结合表决[1][3] - 会议审议六项议案，部分股东对相关议案回避表决[7][19][22] - 董事会提请股东大会授权办理激励和员工持股计划相关事项[24][26][36][38]

资金募集 - 公司非公开发行股票募集资金总额29.9999999042亿元，净额29.8116486486亿元[7] - 募集资金投资项目总额32.060985亿元，拟用募集资金29.811649亿元[9] 现金管理 - 2025年2月11日子公司用1500万元闲置募集资金买产品，3月6日赎回获收益14,239.73元[3][4] - 本次现金管理投资1000万元，源于闲置募集资金[6][7] - 购买交通银行结构性存款产品，金额1000万元，期限28天[10] - 产品浮动收益率高档1.85%、中档1.65%、低档0.80%[10] - 2024年11月18日通过现金管理议案，同意用不超17.50亿元闲置募集资金[13][14] - 授权使用期限自2024年12月10日至2025年12月9日[14] - 本次投资占2024年9月30日合并报表账面货币资金1.03%[18] 管理措施 - 仅投资安全性高、保本、流动性好的产品，收益受宏观政策影响[15] - 严格筛选合作对象，财务部跟踪控制风险[16] - 按规定办理现金管理业务[16] 影响与认可 - 子公司现金管理不影响经营和项目建设，增加收益[17] - 本次现金管理对公司无不利影响[18] - 监事会认为提高资金效率、增加收益，同意该事项[20] - 保荐机构认为履行审批程序，符合规定，无异议[21]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 公司发布员工持股计划和股权激励计划草案，激励范围广且价格低，有望调动员工积极性 [7] - 业绩考核目标超预期，彰显高质量发展信心，设定营收与归母净利润指标保障有质量增长和可持续发展 [7] - 2024年7月合并蒙牛奶酪开启外延发展新阶段，产品和品牌矩阵互补，借力蒙牛加速C端下沉和B端开发；发力国产原制奶酪，降低供应链风险、享受成本红利，盈利能力有望改善 [7] - 维持盈利预测，预计2024 - 2026年营收49.1/54.3/62.5亿元，同比+21.2%/+10.7%/+15.1%；预计归母净利润为1.03/2.4/3.9亿元，同比+62%/+129%/+66%，对应PE分别为99/43/26倍 [7] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|4830|4049|4908|5433|6251| |同比（%）|7.84|(16.16)|21.23|10.68|15.07| |归母净利润（百万元）|137.61|63.44|102.73|235.15|389.98| |同比（%）|(10.89)|(53.90)|61.93|128.91|65.85| |EPS - 最新摊薄（元/股）|0.27|0.12|0.20|0.46|0.76| |P/E（现价&最新摊薄）|73.94|160.38|99.05|43.27|26.09| [1] 市场数据 - 收盘价19.87元，一年最低/最高价11.63/21.67元，市净率2.32倍，流通A股市值和总市值均为10,174.51百万元 [5] 基础数据 - 每股净资产8.55元，资产负债率43.36%，总股本和流通A股均为512.05百万股 [6] 员工激励计划 - 股权激励计划：拟授予股票期权800万份，占总股本1.56%，激励对象207位高管及核心业务骨干，行权价格每份15.83元 [7] - 员工持股计划：拟持有股票不超过800万股，占总股本1.56%，拟筹资总额上限7920万元，激励对象为董高监及核心骨干，初始持有人总数不超过209人，购买股票价格9.9元/股 [7] - 业绩考核目标：目标值为2025 - 2027年营收分别不低于56/65/78亿元，归母净利润分别不低于2.1/3.2/4.6亿元；触发值为营收分别不低于50.40/58.5/70.2亿元，归母净利润分别不低于1.89/2.88/4.14亿元；2025 - 2027年归母净利率分别为3.8%/4.9%/5.9% [7] 财务预测表 资产负债表（百万元） |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |流动资产|3708|4429|5275|6344| |非流动资产|3124|3199|3111|3009| |资产总计|6833|7628|8387|9353| |流动负债|1793|2189|2412|2688| |非流动负债|737|1077|1377|1677| |负债合计|2530|3266|3789|4365| |归属母公司股东权益|4303|4363|4598|4988| |所有者权益合计|4303|4363|4598|4988| |负债和股东权益|6833|7628|8387|9353| [8] 利润表（百万元） |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业总收入|4049|4908|5433|6251| |营业成本(含金融类)|2865|3475|3741|4189| |营业利润|84|137|304|502| |利润总额|84|132|301|500| |净利润|80|103|235|390| |归属母公司净利润|63|103|235|390| |毛利率(%)|29.24|29.21|31.15|32.98| |归母净利率(%)|1.57|2.09|4.33|6.24| |收入增长率(%)|(16.16)|21.23|10.68|15.07| |归母净利润增长率(%)|(53.90)|61.93|128.91|65.85| [8] 现金流量表（百万元） |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流|279|298|470|624| |投资活动现金流|1368|(727)|(297)|(294)| |筹资活动现金流|(591)|533|451|441| |现金净增加额|1054|93|624|771| [8] 重要财务与估值指标 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |每股净资产(元)|8.37|8.52|8.98|9.74| |最新发行在外股份（百万股）|512|512|512|512| |ROIC(%)|1.36|2.22|3.94|5.58| |ROE - 摊薄(%)|1.47|2.35|5.11|7.82| |资产负债率(%)|37.03|42.81|45.18|46.67| |P/E（现价&最新股本摊薄）|160.38|99.05|43.27|26.09| |P/B（现价）|2.37|2.33|2.21|2.04| [8]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][11] 报告的核心观点 - 看好公司作为奶酪龙头企业，开拓常温奶酪棒系列产品挖掘市场新增量，关注公司与蒙牛奶酪整合后的业务协同与效率提升，随着产能爬坡/费用管控效果释放，公司盈利能力有望进一步改善 [11] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2025年3月5日，妙可蓝多发布2025年股票期权激励计划（草案）与员工持股计划（草案） [5] 投资要点 - 股票期权与员工持股计划齐发，激励力度明显：拟授予激励对象股票期权数量为800.00万份，约占总股本1.56%；激励对象207人，行权价格为15.83元/份；分三期行权，各期行权比例分别为20%/30%/50%。员工持股计划拟持标的股票数量不超过800.00万份，约占总股本1.56%，资金总额不超过7920万元；持有人不超过209人，购买股票价格为9.90元/股；分三期解锁，解锁比例分别为20%/30%/50% [6] - 业绩考核目标设定较高，彰显公司信心：激励计划与员工持股计划业绩考核目标一致，均设目标值与触发值，利润增速较快。目标值为2025/2026/2027年营收分别不低于56/65/78亿元，归母净利润分别不低于2.10/3.20/4.60亿元；触发值为2025/2026/2027年营收分别不低于50.4/58.5/70.2亿元，归母净利润分别不低于1.89/2.88/4.14亿元；2026/2027年营收同比增速分别不低于16.07%/20.00%，归母净利润同比增速分别不低于52.38%/43.75%；2025 - 2027年营收/归母净利润CAGR分别不低于18.02%/48.00% [7] - C端新品表现较好，B端稳健增长：C端产品种类提升，新品奶酪小粒、一口奶酪等表现好，产品组合多元，价格带布局丰富；常温产品占比大于低温，前者普及下线城市，后者侧重功能属性。B端与重客从季节性合作延展至战略性合作；国产原制马苏占比提升带来成本下降；与蒙牛B端奶酪已完成整合，期待渠道协同 [8] 盈利预测 - 调整2024 - 2026年EPS为0.22/0.39/0.59（前值为0.21/0.38/0.48）元，当前股价对应PE分别为90/51/34倍 [11] 财务数据 |预测指标|2023A|2024E|2025E|2026E| | --- | --- | --- | --- | --- | |主营收入（百万元）|4,049|4,817|5,333|6,110| |增长率（%）|-16.2%|19.0%|10.7%|14.6%| |归母净利润（百万元）|63|113|199|301| |增长率（%）|-53.1%|78.2%|76.5%|50.7%| |摊薄每股收益（元）|0.12|0.22|0.39|0.59| |ROE（%）|1.5%|2.6%|4.3%|6.0%|[13] 资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务指标 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | --- | --- | --- | --- | --- | |资产总计（百万元）|6,833|7,184|7,669|8,176| |负债合计（百万元）|2,530|2,760|3,029|3,207| |所有者权益（百万元）|4,303|4,424|4,641|4,969| |营业收入（百万元）|4,049|4,817|5,333|6,110| |净利润（百万元）|80|142|250|377| |归母净利润（百万元）|63|113|199|301| |经营活动现金净流量（百万元）|279|226|443|619| |营业收入增长率（%）|-16.2%|19.0%|10.7%|14.6%| |归母净利润增长率（%）|-53.1%|78.2%|76.5%|50.7%| |毛利率（%）|29.2%|30.3%|31.1%|32.7%| |净利率（%）|2.0%|2.9%|4.7%|6.2%| |ROE（%）|1.5%|2.6%|4.3%|6.0%| |资产负债率（%）|37.0%|38.4%|39.5%|39.2%| |总资产周转率|0.6|0.7|0.7|0.7| |应收账款周转率|32.0|40.6|45.6|52.1| |存货周转率|5.4|5.2|6.1|7.3| |EPS（元/股）|0.12|0.22|0.39|0.59| |P/E|160.9|90.0|51.0|33.8| |P/S|2.5|2.1|1.9|1.7| |P/B|2.4|2.3|2.2|2.1|[14]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 公司发布员工持股计划和股权激励计划草案，激励范围广且价格低，有望调动员工积极性 [7] - 业绩考核目标超预期，彰显高质量发展信心，设定营收与归母净利润指标保障有质量增长和可持续发展 [7] - 2024年7月合并蒙牛奶酪开启外延发展新阶段，产品和品牌矩阵互补，协同深化有望加速C端下沉和B端开发 [7] - 我国处于原奶低价窗口期，公司发力原制奶酪，有望降低供应链风险、享受成本红利，改善盈利能力 [7] - 维持盈利预测，预计2024 - 2026年营收49.1/54.3/62.5亿元，同比+21.2%/+10.7%/+15.1%；预计归母净利润1.03/2.4/3.9亿元，同比+62%/+129%/+66%，对应PE分别为99/43/26倍 [7] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|4830|4049|4908|5433|6251| |同比（%）|7.84|(16.16)|21.23|10.68|15.07| |归母净利润（百万元）|137.61|63.44|102.73|235.15|389.98| |同比（%）|(10.89)|(53.90)|61.93|128.91|65.85| |EPS - 最新摊薄（元/股）|0.27|0.12|0.20|0.46|0.76| |P/E（现价&最新摊薄）|73.94|160.38|99.05|43.27|26.09| [1] 市场数据 - 收盘价19.87元 - 一年最低/最高价11.63/21.67元 - 市净率2.32倍 - 流通A股市值10,174.51百万元 - 总市值10,174.51百万元 [5] 基础数据 - 每股净资产8.55元 - 资产负债率43.36% - 总股本512.05百万股 - 流通A股512.05百万股 [6] 员工激励计划 - 股权激励计划：拟授予股票期权800万份，占总股本1.56%，激励对象207位高管及核心业务骨干，行权价格每份15.83元 [7] - 员工持股计划：拟持有股票不超过800万股，占总股本1.56%，拟筹资总额上限7920万元，激励对象为董高监及核心骨干，初始持有人总数不超过209人，购买股票价格9.9元/股 [7] - 业绩考核目标值：2025 - 2027年营收分别不低于56/65/78亿元，归母净利润分别不低于2.1/3.2/4.6亿元 [7] - 业绩考核触发值：2025 - 2027年营收分别不低于50.40/58.5/70.2亿元，归母净利润分别不低于1.89/2.88/4.14亿元；2025 - 2027年归母净利率分别为3.8%/4.9%/5.9% [7] 财务预测表 资产负债表（百万元） |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |流动资产|3708|4429|5275|6344| |非流动资产|3124|3199|3111|3009| |资产总计|6833|7628|8387|9353| |流动负债|1793|2189|2412|2688| |非流动负债|737|1077|1377|1677| |负债合计|2530|3266|3789|4365| |归属母公司股东权益|4303|4363|4598|4988| |所有者权益合计|4303|4363|4598|4988| |负债和股东权益|6833|7628|8387|9353| [8] 利润表（百万元） |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业总收入|4049|4908|5433|6251| |营业成本(含金融类)|2865|3475|3741|4189| |税金及附加|27|32|35|41| |销售费用|939|1069|1145|1280| |管理费用|148|171|194|223| |研发费用|46|50|50|51| |财务费用|25|49|54|63| |加:其他收益|63|59|60|69| |投资净收益|52|54|60|63| |公允价值变动|(27)|(15)|(16)|(19)| |减值损失|(4)|(25)|(14)|(16)| |资产处置收益|0|0|1|1| |营业利润|84|137|304|502| |营业外净收支|0|(5)|(2)|(3)| |利润总额|84|132|301|500| |减:所得税|4|29|66|110| |净利润|80|103|235|390| |减:少数股东损益|16|0|0|0| |归属母公司净利润|63|103|235|390| |每股收益 - 最新股本摊薄(元)|0.12|0.20|0.46|0.76| |EBIT|90|181|356|562| |EBITDA|279|409|598|819| |毛利率(%)|29.24|29.21|31.15|32.98| |归母净利率(%)|1.57|2.09|4.33|6.24| |收入增长率(%)|(16.16)|21.23|10.68|15.07| |归母净利润增长率(%)|(53.90)|61.93|128.91|65.85| [8] 现金流量表（百万元） |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流|279|298|470|624| |投资活动现金流|1368|(727)|(297)|(294)| |筹资活动现金流|(591)|533|451|441| |现金净增加额|1054|93|624|771| |折旧和摊销|189|228|243|257| |资本开支|(289)|(237)|(134)|(134)| |营运资本变动|5|(42)|(29)|(56)| [8] 重要财务与估值指标 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |每股净资产(元)|8.37|8.52|8.98|9.74| |最新发行在外股份（百万股）|512|512|512|512| |ROIC(%)|1.36|2.22|3.94|5.58| |ROE - 摊薄(%)|1.47|2.35|5.11|7.82| |资产负债率(%)|37.03|42.81|45.18|46.67| |P/E（现价&最新股本摊薄）|160.38|99.05|43.27|26.09| |P/B（现价）|2.37|2.33|2.21|2.04| [8]

报告公司投资评级 - 维持“买入”投资评级 [2][11] 报告的核心观点 - 看好公司作为奶酪龙头企业，开拓常温奶酪棒系列产品挖掘市场新增量，关注公司与蒙牛奶酪整合后的业务协同与效率提升，随着产能爬坡/费用管控效果释放，公司盈利能力有望进一步改善 [11] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2025年3月5日，妙可蓝多发布2025年股票期权激励计划（草案）与员工持股计划（草案） [5] 投资要点 - 股票期权与员工持股计划齐发，激励力度明显：拟授予激励对象股票期权数量为800.00万份，约占总股本1.56%；激励对象207人，包括9名高管和198名核心骨干人员，行权价格为15.83元/份；分三期行权，各期行权比例分别为20%/30%/50%。员工持股计划拟持有的标的股票数量不超过800.00万份，约占总股本1.56%，资金总额不超过7920万元；持有人不超过209人，包括11名高管和198名核心骨干人员，购买股票价格为9.90元/股；分三期解锁，解锁比例分别为20%/30%/50% [6] - 业绩考核目标设定较高，彰显公司信心：激励计划与员工持股计划业绩考核目标一致，均设立目标值与触发值，利润增速较快。目标值为2025/2026/2027年营收分别不低于56/65/78亿元，归母净利润分别不低于2.10/3.20/4.60亿元；触发值为2025/2026/2027年营收分别不低于50.4/58.5/70.2亿元，归母净利润分别不低于1.89/2.88/4.14亿元；2026/2027年营收同比增速分别不低于16.07%/20.00%；归母净利润同比增速分别不低于52.38%/43.75%；2025 - 2027年营收/归母净利润CAGR分别不低于18.02%/48.00% [7] - C端新品表现较好，B端稳健增长：C端产品种类不断提升，新品奶酪小粒、一口奶酪等表现较好，产品组合更多元，价格带布局更丰富；常温产品目前占比已大于低温，前者普及下线城市，后者侧重功能属性。B端与重客从季节性合作延展至战略性合作；国产原制马苏占比提升带来成本下降；与蒙牛B端奶酪已完成整合，期待渠道协同 [8] 盈利预测 - 调整2024 - 2026年EPS为0.22/0.39/0.59（前值为0.21/0.38/0.48）元，当前股价对应PE分别为90/51/34倍 [11] 财务数据 |预测指标|2023A|2024E|2025E|2026E| | --- | --- | --- | --- | --- | |主营收入（百万元）|4,049|4,817|5,333|6,110| |增长率（%）|-16.2%|19.0%|10.7%|14.6%| |归母净利润（百万元）|63|113|199|301| |增长率（%）|-53.1%|78.2%|76.5%|50.7%| |摊薄每股收益（元）|0.12|0.22|0.39|0.59| |ROE（%）|1.5%|2.6%|4.3%|6.0%|[13] 资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务指标 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | --- | --- | --- | --- | --- | |资产总计（百万元）|6,833|7,184|7,669|8,176| |负债合计（百万元）|2,530|2,760|3,029|3,207| |所有者权益（百万元）|4,303|4,424|4,641|4,969| |营业收入（百万元）|4,049|4,817|5,333|6,110| |营业成本（百万元）|2,865|3,358|3,673|4,111| |归母净利润（百万元）|63|113|199|301| |经营活动现金净流量（百万元）|279|226|443|619| |营业收入增长率（%）|-16.2%|19.0%|10.7%|14.6%| |归母净利润增长率（%）|-53.1%|78.2%|76.5%|50.7%| |毛利率（%）|29.2%|30.3%|31.1%|32.7%| |净利率（%）|2.0%|2.9%|4.7%|6.2%| |ROE（%）|1.5%|2.6%|4.3%|6.0%| |资产负债率（%）|37.0%|38.4%|39.5%|39.2%| |总资产周转率|0.6|0.7|0.7|0.7| |应收账款周转率|32.0|40.6|45.6|52.1| |存货周转率|5.4|5.2|6.1|7.3| |EPS（元/股）|0.12|0.22|0.39|0.59| |P/E|160.9|90.0|51.0|33.8| |P/S|2.5|2.1|1.9|1.7| |P/B|2.4|2.3|2.2|2.1|[14]

员工持股计划基本信息 - 初始参与总人数不超209人[10][31] - 拟持标的股票数量不超800.00万股，约占草案公布日公司股本总额的1.56%[11][36] - 拟筹集资金总额上限为7,920.00万元，每份份额为1.00元[13] - 存续期不超48个月，标的股票权益分三期解锁，锁定期分别为12、24、36个月[14][42][43][45] - 购买回购股份价格为9.90元/股[13][38] 股份回购情况 - 2021 - 2022年累计回购股份1,000.00万股，占目前总股本比例为1.95%，回购均价48.85元/股，累计支付资金488,525,995.39元[11][35] 人员份额分配 - 柴琇拟持标的股票数量为50.00万股，占比6.250%[31] - 蒯玉龙拟持30.00万股，占比3.750%[31] - 任松等5人拟各持20.00万股，各占2.500%[31] - 谢毅等3人拟各持15.00万股，各占1.875%[31][32] - 候旺拟持8.00万股，占1.000%[32] - 核心骨干人员（198人）拟持567.00万股，占70.875%[32] 业绩目标与解锁条件 - 2025年第一个解锁期，营收目标值不低于56.00亿元，触发值不低于50.40亿元；净利润目标值不低于2.10亿元，触发值不低于1.89亿元[46] - 2025 - 2026年第二个解锁期，营收累计目标值不低于121.00亿元，触发值不低于108.90亿元；净利润累计目标值不低于5.30亿元，触发值不低于4.77亿元[46] - 2025 - 2027年第三个解锁期，营收累计目标值不低于199.00亿元，触发值不低于179.10亿元；净利润累计目标值不低于9.90亿元，触发值不低于8.91亿元[47] - 业绩完成度满足条件时，公司层面解锁系数有不同计算方式[47] - 当期业绩未达考核目标，不得解锁部分由公司以本金加算约定利率回购注销[48] - 销售事业部员工绩效考核与事业部和战区/渠道业绩挂钩，达成一定比例个人层面解锁比例为100%[49][50] - 非销售事业部员工考核分“合格”“需改善”“不合格”，解锁比例分别为100%、80%、0%[52] 管理与决策 - 由公司自行管理，内部最高管理权力机构为持有人会议，选举管理委员会负责日常管理[56] - 持有人会议表决，议案经出席持有人所持1/2（含）以上份额同意视为表决通过（规定需2/3（含）以上份额同意的除外）[64] - 单独或合计持有30%以上份额的持有人可提交临时提案或提议召开持有人会议[65] - 管理委员会至少由7名委员组成，设主任1人[67] - 管理委员会会议召开需提前3日通知委员，紧急会议可随时通知[71] - 管理委员会主任接到委员提议后3日内召集会议[72] - 管理委员会会议应有过半数委员出席，决议须全体委员过半数通过[72] 其他要点 - 员工持股计划实施后，全部有效期内所持股票总数累计不超公司股本总额的10%，单个员工累计不超1%[12][36] - 持有人放弃间接持有公司股票的表决权[14] - 须经公司股东大会批准后方可实施[15][95] - 存续期内公司融资，该计划不参与融资及资金解决方案[54] - 拟于2025年3月完成全部800.00万股标的股票过户[90] - 以2025年3月5日收盘数据测算，公司应确认总费用预计为7,976.00万元[90] - 2025 - 2028年本员工持股计划费用摊销分别为3,090.70万元、2,924.53万元、1,628.43万元、332.33万元[91] - 持有人解锁权益后离职，2年内不得从事相同或类似工作，否则需返还全部收益[86] - 持有人降职或免职，未解锁部分按降职后额度调整，差额权益以本金加约定利率回购注销[86] - 员工因本员工持股计划需缴纳的个人所得税由员工个人自行承担[94] - 本员工持股计划的解释权属于公司董事会[96]

员工持股计划 - 2025年3月5日召开职工代表大会征求员工持股计划意见[2] - 员工持股计划草案及摘要符合规定，遵循相关原则[2] - 实施前征求员工意见，无损害利益和强制参与情形[2] - 职工代表表决同意相关内容[3] - 尚需经董事会和股东大会审议通过[4]

员工持股计划基本信息 - 2024年员工持股计划初始参与人数不超209人[9] - 拟持标的股票数量不超800万股，占草案公布日公司股本总额1.56%[10] - 拟筹集资金总额上限7920万元，每份份额1元[12] - 购买回购股份价格9.9元/股[12] - 存续期不超48个月，标的股票权益分三期解锁[13] 历史股份回购情况 - 2021 - 2022年公司累计回购股份1000万股，占总股本1.95%，回购均价48.85元/股，支付资金488525995.39元[10] 人员份额分配 - 柴琇拟持标的股票50万股，占比6.250%[31] - 蒯玉龙拟持30万股，占比3.750%[31] - 任松等5人拟各持20万股，各占2.500%[31] - 谢毅等3人拟各持15万股，各占1.875%[31][32] - 候旺拟持8万股，占比1.000%[32] - 核心骨干人员（198人）拟持567万股，占比70.875%[32] 业绩考核目标 - 第一个解锁期2025年营收目标值不低于56亿元，触发值不低于50.4亿元；净利润目标值不低于2.1亿元，触发值不低于1.89亿元[46] - 第二个解锁期2025 - 2026年营收累计目标值不低于121亿元，触发值不低于108.9亿元；净利润累计目标值不低于5.3亿元，触发值不低于4.77亿元[46] - 第三个解锁期2025 - 2027年营收累计目标值不低于199亿元，触发值不低于179.1亿元；净利润累计目标值不低于9.9亿元，触发值不低于8.91亿元[47] 解锁比例规则 - 业绩完成度A≥Am且B≥Bm时，公司层面解锁系数X = 100%；A＜An或B＜Bn时，X = 0%；其他情况X = MIN[MAX[A/Am*100%，B/Bm*100%]，100%][47] - 销售事业部员工事业部业绩实际达成≥90%且战区/渠道业绩实际达成≥85%时，个人层面解锁比例Y = 100%[50] - 销售事业部非直接销售员工事业部业绩实际达成≥90%，个人层面解锁比例Y = 100%；90%>实际达成≥85%，Y = 事业部实际业绩达成比例；实际达成＜85%，Y = 0%[52] - 非销售事业部员工考核“合格”“需改善”“不合格”，对应个人层面解锁比例为100%、80%、0%[52] 管理相关规定 - 员工持股计划由公司自行管理，最高管理权力机构为持有人会议[56] - 持有人会议表决需出席持有人所持1/2（含）以上份额同意，特殊情况需2/3（含）以上[64] - 管理委员会至少由7名委员组成，设主任1人，委员任期为计划存续期[67] - 管理委员会会议应有过半数委员出席，决议须全体委员过半数通过[72] 费用及时间安排 - 2025年3月完成800万股标的股票过户，预计确认总费用7976万元[97] - 2025 - 2028年员工持股计划费用摊销分别为3090.7万元、2924.53万元、1628.43万元、332.33万元[98] 其他规定 - 员工持股计划尚需经公司股东大会审议通过后方可实施[14] - 持有人解锁权益后离职2年内不得从事与公司业务相同或类似工作，否则公司有权追偿收益[93]

投票权征集 - 征集起止时间为2025年3月14日至18日[2] - 征集对象为截至2025年3月13日登记在册股东[10] - 征集人潘敏女士未持有公司股份[4] 股东大会 - 公司拟于2025年3月21日召开第一次临时股东大会[3] 议案相关 - 征集涉及2025年股票期权激励计划等议案[8] - 股东大会其他议案涉及2025年员工持股计划[23] 委托投票 - 法人和个人需提交相应文件[12] - 送达地址为上海浦东新区金桥路1398号[13] - 授权期限至股东大会结束[24]