■ 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 上海妙可蓝多食品科技股份有限公司（以下简称"公司"）于2023年8月25日召开第十一届董事会第二十 一次会议、于2023年10月27日召开第十一届董事会第二十二次会议、于2024年1月4日召开第十一届董事 会第二十四次会议以及于2024年3月23日召开第十一届董事会第二十六次会议，分别审议通过《关于修 订〈公司章程〉的议案》；并于2025年7月17日召开第十二届董事会第十一次会议，于2025年8月4日召 开2025年第二次临时股东会审议通过《关于变更公司注册资本并修订〈公司章程〉的议案》。就公司回 购注销部分限制性股票和注销已回购股份导致注册资本变更事宜，对公司注册资本进行变更并相应修订 《上海妙可蓝多食品科技股份有限公司章程》部分条款。 关于上述事项的详细内容，详见公司分别于2023年8月29日、2023年10月28日、2024年1月5日、2024年3 月26日及2025年7月18日于《中国证券报》《上海证券报》《证券时报》《证券日报》及上海证券交易 所网站（http:// ...

证券代码：600882 证券简称：妙可蓝多 公告编号：2025-096 2025年11月29日 关于上述事项的详细内容，详见公司分别于2023年8月29日、2023年10月28日、2024年1月5日、2024年3 月26日及2025年7月18日于《中国证券报》《上海证券报》《证券时报》《证券日报》及上海证券交易 所网站（http://www.sse.com.cn）披露的《关于修订〈公司章程〉的公告》（公告编号：2023-081、 2023-098、2024-007、2024-019及2025-068）。 近日，经上海市市场监督管理局核准，公司已完成了上述事项涉及的注册资本变更的工商变更登记手续 并取得变更后的《营业执照》。相关登记信息如下： ■ 上海妙可蓝多食品科技股份有限公司董事会 上海妙可蓝多食品科技股份有限公司关于完成工商变更登记的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 上海妙可蓝多食品科技股份有限公司（以下简称"公司"）于2023年8月25日召开第十一届董事会第二十 一次会议、于2023年10月27日召开 ...

证券日报网讯11月28日晚间，妙可蓝多（600882）发布公告称，近日，经上海市市场监督管理局核准， 公司已完成了上述事项涉及的注册资本变更的工商变更登记手续并取得变更后的《营业执照》。 ...

核心观点 - 食品饮料行业拐点显现，多个子板块正次第筑底，2026年投资机会值得积极布局 [1] - 宏观层面CPI和餐饮等消费数据呈现改善趋势，消费有望逐渐回暖 [6][10] - 行业竞争从价格战转向产品创新与渠道精耕，企业更注重运营质量与盈利能力提升 [11] - 高端消费、功能营养、宠物经济等新兴细分领域展现出强劲增长潜力和结构性机会 [47][59][92] 一、宏观消费环境：CPI与社零数据改善，消费有望回暖 - 10月CPI同比0.2%，环比0.2%，其中CPI食品环比0.3%，同比-2.9%（前值-4.4%），通胀数据延续好转且幅度略高于预期 [6] - 预计CPI的回升趋势有望一直延续到明年上半年 [6] - 2025年10月社会消费品零售总额46291亿元，同比增长2.93%；1-10月社零总额412169亿元，同比增长4.3% [10] - 10月单月餐饮收入5199亿元，同比增长3.8%；1-10月累计餐饮收入46188亿元，增长3.3% [10] - 粮油食品10月单月2068亿元，同比9.1%；饮料类10月单月282亿元，同比7.1%；烟酒类10月单月511亿元，同比4.1% [10] - 受国庆中秋双节带动，餐饮及粮油食品、饮料等必选消费增速环比大幅改善 [10] 二、速冻/餐供行业：竞争趋缓现拐点，聚焦产品与渠道突破 - 行业正走出价格战泥潭，企业竞争重心全面转向产品创新与渠道精耕 [11] - 安井食品提出"降价失灵"，千味央厨强调低价策略不可持续，三全认为竞争环境可能不会再恶化，行业进入洗牌阶段 [11] - 竞争核心从份额抢夺转向运营质量与盈利能力提升，安井Q3销售和管理费用率下降0.83个百分点，千味Q3销售费用率下滑0.17个百分点，三全Q3销售费用率下降1.64个百分点 [11] - 传统渠道企稳，定制化渠道快速发展，安井、千味经销渠道降幅均较上半年收窄至小个位数，三全实现个位数增长 [11] - 产品思路聚焦高毛利大单品和品类跨界，安井锁鲜装增长与毛利率韧性十足，烤肠系列盈利改善；三全推出高端水饺系列；千味拓展烘焙类产品 [11] - 展望明年，随着价格战影响减弱，费用投放更趋理性，板块盈利能力有望稳步回升，推荐安井食品、千味央厨 [11] 安井食品 - 核心单品表现突出，前三季度火山石烤肠高速增长，推出C端"肉多多烤肠"推动烤肠系列扭亏为盈，传统爆品小酥肉、虾滑保持稳健增长 [12][13] - 传统经销渠道改善，三季度经销商降速明显放缓，商超定制、新零售、特通渠道持续发力，特通渠道Q3同比增长68.62% [12] - 打造冷冻烘焙第三曲线，鼎味泰于7月并表，计划在连云港建设年产值2-3亿元的烘焙车间 [13] 千味央厨 - 大B直营预计三季度实现双位数增长，烘焙类产品进入盒马烘焙、奈雪、奥乐奇、沃尔玛等直营客户渠道 [17] - 小B端单Q3预计下滑幅度显著收窄，经销渠道盈利能力显著改善，预计Q4持续拉动公司利润表现向好 [17] - 计划于2026年年中落地东南亚工厂，辐射东南亚市场，进一步打开海外市场空间 [18] 三、休闲零食：需求弱复苏下行业分化，量贩零食渠道仍长虹 - 零食板块增长分化，较早确立清晰战略的公司表现稳健，战略调整初见成效的公司迎来改善拐点 [33] - 盐津铺子凭借魔芋大单品"大魔王"精准卡位和全渠道运营持续获得超额增长；有友食品切入山姆及量贩渠道获得新渠道红利；劲仔食品Q3收入实现回正；甘源食品凭借翡翠豆等新品在零食量贩渠道放量 [33] - 零食量贩渠道仍是增长主引擎，下游开店动力强劲、利润率超预期提升，万辰集团三季度开店提速、同时利润率创新高 [33] - 会员店与即时零售成为高势能增量渠道，山姆渠道仍是重要突破口，盐津铺子10月上新溏心鹌鹑蛋、洽洽上新琥珀核桃仁、甘源推冻干果仁 [33] - 魔芋品类成为现象级赛道，盐津"大魔王"麻酱素毛肚已成为公司增长引擎，预计魔芋零食市场有2-3倍成长空间 [33][34] - 费用投入精准化与效率提升，甘源食品Q3综合毛利率同比提升0.35个百分点，环比大幅提升4.36个百分点；盐津铺子Q3毛利率同比转正 [34] 万辰集团 - 同店数据逐季改善，预计Q4同店降幅进一步收窄，得益于客流量持续提升 [35] - 新开店逐渐更名为好想来"零食乐园"，加品类方向清晰，高线城市测试潮玩IP、短保、冷冻冷藏食品等品类 [35] - 明年开店节奏相较今年将略提速，通过货架优化、供应商定制等多种方式灵活调整毛利 [37] 盐津铺子 - 魔芋品类实现同比高速增长，是Q3收入增长主要动能，豆干稳健增长，鹌鹑蛋十月份上线山姆新品溏心鹌鹑蛋 [40] - 魔芋带动定量流通渠道连续多个季度维持高增速，零食量贩渠道获得强劲增长，电商月销已企稳 [40] - Q3净利率改善亮眼，主要得益于高毛利产品结构提升和电商费用率改善 [40] 四、奢侈品消费：企稳复苏，关注高端消费标的 - 奢侈品行业三季度呈现一致改善趋势，LVMH三季度营收同比增速由负转正，从上半年-3%提升至1%，中国大陆本土市场转为正增长且实现中到高个位数增长 [47] - 开云集团营收仍同比下降5%，但相比第二季度15%的降幅已显著收窄，爱马仕三季度营收同比增长9.6%，普拉达营收同比增长8% [47] - 财富效应、政策利好以及品牌策略调整共同驱动中国高端消费市场显现积极改善信号 [47] - 圣贝拉集团2025年上半年收入及受托管理的月子中心实现收入合计不低于5.2亿元人民币，同比增长不低于35%，实现净利润不低于3.2亿元人民币，门店网络扩展至全球113家 [48] 五、白酒板块：压力加速释放，预计明年逐季改善 - 白酒板块25Q1-Q3实现营业总收入3192.28亿元，同比-5.76%，实现归母净利润1226.68亿元，同比-6.85% [51] - 25Q3整体实现营业总收入784.80亿元，同比-18.38%，实现归母净利润280.86亿元，同比-22.00%，行业整体进入到去库存、报表纾压阶段 [51] - 高端酒进入价值区间，茅台经营稳健，五粮液老窖主动纾压，按最新估值茅/五/泸的股息率分别为3.73%/4.36%/4.28% [54] - 次高端酒汾酒经营具有韧性，水井/舍得环比加速下滑，酒鬼企稳，苏皖白酒收入利润环比均加速下滑，报表端继续出清 [54] - 本轮行业出清节奏快于2013-2015年，压力出清的共识达成更迅速、一致 [55] - 预计26年二季度开始由于禁酒令导致的低基数下、动销同比缺口或有改善，经过4个季度释放，预计26年三季度酒企报表端将会改善 [58] 六、功能营养：银发经济潜力巨大，功能食品需求增长 - 2025年前三季度银发家庭快消品销售额同比增长6.3%，增速高于快消品销售额的1.5%和全国GDP的5.2% [60] - 预计2035年我国60岁及以上人口达到4亿人，银发经济将占GDP的10%以上，预计2030年成人营养品整体规模将超过3000亿元 [60] - 消费者最关注的健康问题包括超重、睡眠不足、脱发、高胆固醇等，功能营养和专业营养产品专注于解决控三高、助睡眠、体重管理等健康问题 [65] - 伊利股份2025年基础营养/功能营养/专业营养收入占比分别为71.6%/28.1%/0.3%，预计至2030年占比为45%/40%/15% [65] 西麦食品 - 2024年市占率达26%，核心原料澳麦2025年采购价降幅达双位数，推动2025年前三季度毛利率升至44.2%，净利润同比增长25.8% [70] - 高毛利的复合燕麦收入占比从2020年25%升至2024年45%，持续拉动盈利提升，积极布局大健康领域，推出燕麦肽蛋白粉等产品 [70] 仙乐健康 - 25Q3实现营收12.50亿元，同比增长18.11%；归母净利润0.99亿元，同比增长16.20%，综合毛利率达到30.76%，同比提升1.12个百分点 [75] - 中国区第三季度收入实现20%以上同比增长，订单量增速达25%以上，MCN和私域渠道营收同比增速均超过60% [75] - 欧洲市场第三季度营收同比增长35%以上，泰国产业园规划年产能高达24亿粒营养软糖，预计2027年投产 [75] 七、乳制品：原奶周期有望迎来拐点，深加工国产替代空间广阔 - 当前生鲜乳价格已处于底部区域，奶牛存栏已从2023年的640万头降至600万头以下，预计2026年有望迎来拐点，奶价实现温和回升 [76] - 中国乳制品消费以液态奶为主（占比49%），国内深加工市场本土品牌占比仅为4%，国产替代空间巨大 [80][81] - 伊利股份规划未来五年深加工业务达到百亿规模，营收占比10-20%，净利率5-10% [81] - 预计26年公司常温液奶将迎来拐点，目标未来五年净利率继续提升，25-27年承诺每年现金分红比例不低于75% [85] 妙可蓝多 - 锚定双轮驱动战略，大力开创面向C端和B端的多元化系列产品，25年前三季度奶酪收入33.02亿元，同比17.42%，其中单Q3收入11.66亿元，同比22.44% [88] - 合并蒙牛奶酪后，有望借力蒙牛常温渠道优势持续渠道下沉 [88] 八、创新引领：持续看好宠物经济、茶饮咖啡等悦己/情绪消费 - 2025年双十一宠物品牌销售表现亮眼，麦富迪销售额突破6.88亿元，同比增长35%；弗列加特销售额突破3.35亿元，同比增长51%；领先销售额破亿元，同比增长100% [92] - 市场集中度提升，尾部品牌加速出清，头部企业战略性投入不减，乖宝销售费用同比暴增48.6%，中宠前三季度销售费用同比增长38.62% [93] - 中国宠物食品行业CR10仅为34.3%，显著较发达国家分散（美国/泰国/日本CR10分别为74.8%/60%/85%），国产品牌市占率有较大提升空间 [94]

证券代码：600882 证券简称：妙可蓝多 公告编号：2025-096 上海妙可蓝多食品科技股份有限公司 关于完成工商变更登记的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 上海妙可蓝多食品科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2023 年 8 月 25 日召开第十一届董事会第二十一次会议、于 2023 年 10 月 27 日召开第十一届 董事会第二十二次会议、于 2024 年 1 月 4 日召开第十一届董事会第二十四次会 议以及于 2024 年 3 月 23 日召开第十一届董事会第二十六次会议，分别审议通过 《关于修订<公司章程>的议案》；并于 2025 年 7 月 17 日召开第十二届董事会第 十一次会议，于 2025 年 8 月 4 日召开 2025 年第二次临时股东会审议通过《关于 变更公司注册资本并修订<公司章程>的议案》。就公司回购注销部分限制性股票 和注销已回购股份导致注册资本变更事宜，对公司注册资本进行变更并相应修订 《上海妙可蓝多食品科技股份有限公司章程》部分条款。 1 | 类别 | 内容 | | ...

妙可蓝多公告称，公司此前多次会议审议通过变更公司注册资本并修订《公司章程》的议案，因回购注 销部分限制性股票和注销已回购股份致注册资本变更。近日，经上海市市场监督管理局核准，公司完成 相关工商变更登记并取得变更后的《营业执照》，变更后注册资本为51005.3647万元。 ...

证券之星消息，11月28日饮料乳品板块较上一交易日上涨1.88%，燕塘乳业领涨。当日上证指数报收于 3888.6，上涨0.34%。深证成指报收于12984.08，上涨0.85%。饮料乳品板块个股涨跌见下表： 从资金流向上来看，当日饮料乳品板块主力资金净流入4.33亿元，游资资金净流出1.49亿元，散户资金净 流出2.84亿元。饮料乳品板块个股资金流向见下表： | 代码 | 名称 | 主力净流入(元) | 主力净占比 游资净流入 (元) | | 游资净占比 散户净流入(元) | | 散户净占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 600887 伊利股份 | | 1.17 Z | 11.16% | -1366.40万 | 1.31% | -1.30 Z | -12.47% | | 001318 阳光乳业 | | 9116.29万 | 46.10% | -5334.27万 | -26.97% | -3782.02万 | -19.12% | | 300898 熊猫乳品 | | 6595.30万 | 14.97% | -2608.92万 | -5. ...

投资评级 - 报告对妙可蓝多维持“买入”评级 [6][8] 核心观点 - 公司凭借产品硬实力稳居市占率首位，多场景破圈提速，增量空间有望再扩大，叠加与蒙牛奶酪深度融合，协同效应进一步增强 [6] - 公司是中国奶酪行业龙头，通过“聚焦奶酪”战略以及与蒙牛的整合，市场地位稳固，并积极拓展成人及餐饮工业市场以打开增长空间 [2][4] 公司分析：品牌与战略 - 公司自2015年确立“聚焦奶酪”战略，通过收购和整合夯实基础，2021年后与蒙牛深度合作，协同效应显现，奶酪市占率稳居市场第一 [3] - 2023年公司奶酪市场占有率超过35%，奶酪棒市场占有率超过40%，持续扩大领先优势 [3] - 2024年6月，公司以4.48亿元完成对蒙牛奶酪100%股权的收购，形成“妙可蓝多+蒙牛奶酪+爱氏晨曦”多品牌矩阵，进一步巩固领导者地位 [17] 公司分析：产品与市场拓展 - 公司构建即食营养、家庭餐桌、餐饮工业三大产品矩阵，SKU接近百款，并积极推动品牌受众破圈，从儿童市场切入成人休闲、健身、户外等消费场景 [4] - 2025年推出“成长酪乳”锁定8-14岁青少年，并上市“牛肉+再制奶酪”、奶酪小三角等新品，拓展成人市场 [4] - 餐饮工业系列面向茶饮、烘焙及连锁餐饮，2024年实现营收13.13亿元，同比增长14.07%，占奶酪板块营收的34.94%，且毛利率呈回升趋势 [4] 公司分析：财务与运营表现 - 2024年公司奶酪销量8.03万吨，同比增长39.39%；奶酪销售收入37.57亿元，同比增长19.76%；吨价4.68万元，同比下降14.08%，呈现“量增价优”的良性扩张态势 [4] - 公司预计2025-2027年营收分别为54.35亿元、61.93亿元、71.00亿元，同比增长12.22%、13.94%、14.64% [6] - 预计归母净利润分别为2.41亿元、3.57亿元、4.71亿元，同比增长112.10%、48.20%、31.86%；每股收益（EPS）分别为0.47元、0.70元、0.92元 [6][10] 行业分析：市场前景 - 中国奶酪市场处于增量阶段，2022年零售规模143亿元，预计2022-2026年复合增长率维持在14.5%，至2025年目标零售市场规模突破300亿元 [5][57] - 中国奶酪渗透率不足乳制品大盘的3%，提升弹性大；2021年人均奶酪消费量仅0.2kg，不足全球平均水平2.3kg的十分之一，但2017-2021年人均消费复合增速达18.9%，远高于日韩及欧美国家 [5] 行业分析：竞争格局 - 行业集中度高，2023年CR3为53.2%，CR5为64.4%，CR10为77.1% [5] - 妙可蓝多自2021年起市占率稳居行业第一，引领国产替代加速，中腰部品牌以低价快速切入市场 [5][75]

11月27日，妙可蓝多盘中上涨2.02%，截至09:52，报26.28元/股，成交4327.41万元，换手率0.33%，总 市值134.04亿元。 资金流向方面，主力资金净流入42.61万元，特大单买入0.00元，占比0.00%，卖出148.47万元，占比 3.43%；大单买入1124.31万元，占比25.98%，卖出933.23万元，占比21.57%。 妙可蓝多今年以来股价涨46.82%，近5个交易日涨1.19%，近20日涨4.66%，近60日跌3.42%。 资料显示，上海妙可蓝多食品科技股份有限公司位于上海市浦东新区金桥路1398号金台大厦10楼，成立 日期1988年11月29日，上市日期1995年12月6日，公司主营业务涉及以奶酪为核心的特色乳制品的研 发、生产和销售，其中奶酪产品可以进一步细分为即食营养系列、家庭餐桌系列和餐饮工业系列。同时 公司也从事液态奶的研发、生产和销售，以及乳制品贸易业务。主营业务收入构成为：奶酪83.20%， 贸易8.94%，液奶7.29%，其他0.57%。 妙可蓝多所属申万行业为：食品饮料-饮料乳品-乳品。所属概念板块包括：新零售、国产乳业、社区团 购、中盘、融资融券等。 ...

证券代码：600882 证券简称：妙可蓝多 公告编号：2025-095 上海妙可蓝多食品科技股份有限公司 关于使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理到期赎回的 公告 2025 年 11 月 27 日 单位：万元 产品 名称 受托人 名称 产品 金额 起息日 到期日 赎回 金额 年化收益 率（%） 实际 收益 2025 年挂 钩汇率对 公结构性 存款定制 第六期产 品 496 光大银行 10,000 2025/6/26 2025/11/26 10,000 2.15 89.58 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 上海妙可蓝多食品科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 11 月 18 日召开第十二届董事会第一次会议和第十二届监事会第一次会议，审议通过 《关于使用暂时闲置自有资金及募集资金进行现金管理的议案》，公司监事会、 保荐机构分别对相关事项发表了同意的意见，本事项无需提交股东大会审议。 2025 年 6 月 26 日，公司购买了中国光大银行股份有限公司上海分行"2025 年挂钩汇率对公结构性存款定制第六 ...