业绩总结 - 公司2023年全年实现营收437.3亿元，同比增长17.9%[1] - 公司2023年综合毛利率为11.08%，同比改善0.26个百分点[1] - 航发动力2026年预计营业收入将达到63,860百万元，较2022年增长72.2%[2] - 2026年预计净利润为2,345百万元，较2022年增长73.1%[2] 主机厂业绩 - 公司四大主机厂中，黎阳公司实现营收同比增长45.1%，但利润总额同比下降189.4%[1] 财务展望 - 公司资产负债率预计在2026年将达到64%，较2022年增长18.5%[2] - 2026年预计PE为40，PB为2.1，EV/EBITDA为20.8[2] 光大证券相关 - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[7] - 光大证券研究所编写的报告基于合法获得的信息，但不保证信息的准确性和完整性[7] - 报告中的资料、意见、预测反映了光大证券研究所的判断，可能随时调整且不构成投资建议[7]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为437.34亿元，同比增长17.89%[1] - 公司2023年归母净利润为14.21亿元，同比上升12.17%[1] - 公司2023年预计实现收入497.62亿元，较2023年实际值同比增长13.78%[2] - 2026年预计公司的营业收入将达到65950百万元，较2022年增长78.2%[8] - 2026年预计公司的营业利润率将达到20.5%，较2023年增长83.9%[8] - 2026年预计公司的归属母公司净利润率将达到19.7%，较2022年增长194.4%[8] - 2026年预计公司的ROE将达到4.8%，较2022年增长45.5%[8] - 2026年预计公司的ROIC将达到4.8%，较2022年增长65.5%[8] 用户数据 - 每股经营现金流呈现逐年下降趋势，从正数转为负数，最新摊薄为-4.22[1] - 每股净资产逐年增长，最新摊薄为16.76，表现稳定[1] 未来展望 - 公司是国内唯一掌握全谱系航空发动机技术的企业，未来有望持续受益于航发产业链的高景气度[3] 新产品和新技术研发 - 公司是国内唯一掌握全谱系航空发动机技术的企业，未来有望持续受益于航发产业链的高景气度[3] 市场扩张和并购 - 2026年预计公司的营业收入将达到65950百万元，较2022年增长78.2%[8] 其他新策略 - 公司具备证券投资咨询业务资格[14]

业绩总结 - 公司2023年实现营收437.34亿元，同比增长17.89%[1] - 公司2024年预计实现营业收入497.62亿元，归母净利润15.12亿元，同比增长13.78%[2] - 公司预测2026年的营业收入将达到64,810百万元，较2023年增长约47.9%[10] 用户数据 - 公司主要业务包括航空发动机及衍生产品业务、外贸出口转包业务和非航空产品及其他业务，其中航空发动机业务收入占比最大[2] - 公司各子公司业绩表现良好，黎阳动力实现营业收入同比增长45.07%[5] 未来展望 - 公司持续加大研发投入，产品技术成熟度提高，盈利能力有望持续改善[3] - 公司下调2024-2025年收入预期，但仍维持买入评级，认为公司作为航空发动机行业龙头，在行业内具有垄断性和稀缺性[7] 新产品和新技术研发 - 公司持续加大研发投入，产品技术成熟度提高，盈利能力有望持续改善[3] 市场扩张和并购 - 公司是国内唯一全品类军用航发整机制造领军企业，具备高确定性和高景气度下产能释放带来的规模经济和基本面持续改善[6] 其他新策略 - 公司面临的风险包括军品订单不及预期、产品交付不及预期、盈利预测不及预期等[8] - ROE预计在2026年将达到4.5%，较2023年有所提升[10] - 公司建议将该股票评级定为"增持"，预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间[11]

业绩总结 - 公司2023年实现营收437.3亿元，同比增长17.9%[1] - 公司2023年归母净利润为14.2亿元，同比增长12.1%[1] - 公司2023年毛利率同比增加0.3ppt至11.1%[1] - 公司2023年净利率同比减少0.2ppt至3.5%[1] - 航空发动机及衍生产品收入为408.9亿元，同比增长18.2%[2] - 西航公司实现收入129.7亿元，同比增长21.1%[2] - 公司2023年超额完成经营预算，实现度达103.5%[2] - 公司2024年预计实现收入497.6亿元，同比增长13.8%[2] - 公司2024~2026年归母净利润预测分别为16.1亿、19.8亿和25.6亿元[2] - 公司维持“推荐”评级，考虑到主导地位和行业长期景气[2] 未来展望 - 航发动力公司2026年预计营业总收入为65,804百万元，营业成本为58,426百万元[4] - 2026年预计净利润率为3.88%，ROE为5.80%[4] - 2026年预计现金比率为0.09，资产负债率为60.30%[4]

业绩总结 - 公司2023年扣非归母净利润同比增长45.85%[1] - 公司2023年营收达437.34亿元，同比增长17.89%[1] - 公司2023年归母净利润14.21亿元，同比增长12.17%[1] - 公司2024年度经营目标为实现总营收497.62亿元，同比增长13.78%[3] - 公司2023年整体毛利率为11.08%，同比增长0.26pct[4] - 公司2023年归母净利润、扣非归母净利润分别同比增长12.17%、45.85%[4] - 2024年预计营业收入将持续增长，预计达到66805百万元[8] - 2024年预计净利润率将达到4.3%[8] 财务状况 - 公司2023年末合同负债为118.76亿元，存货为296.63亿元[5] - 公司2024年定资产达210.58亿元，较2022年末增长6.37%[6] 未来展望 - 公司预计2024~2026年归母净利润分别为17.87、22.61、28.73亿元，维持“买入”评级[7] 其他 - 公司不对报告中的信息的准确性和完整性做出任何保证[9] - 公司可能会随时调整报告中的资料、意见和预测[10] - 本报告仅供客户参考，不构成最终操作建议[11] - 投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容[11] - 公司及其关联机构可能持有报告中涉及的公司发行的证券并进行交易[12] - 投资建议的评级标准包括买入、增持、持有、减持和中性等五个等级[13] - 评级标准根据公司股价相对同期基准指数的相对市场表现来确定，具体涨跌幅度分别在15%以上、5%~15%、-5%~+5%、-10%~+10%和10%以上[13] - 不得对报告进行未经授权的发布、复制，引用需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得进行有悖原意的删节或修改[13]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入437.34亿元，同比增长17.89%，超额完成年度预算[1] - 公司整体实现销售毛利率11.08%，同比增长0.26个百分点，实现销售净利率3.47%，同比下降0.17个百分点[1] - 公司2024-2026年预测归母净利润分别为17.21、20.93、26.03亿元，对应PE分别为52.75、43.37、34.88倍，维持“买入”评级[1] - 公司资产负债表显示，2026年预计货币资金将达到30660.29百万元，较2022年增长226.5%[2] - 营业收入预计在2022年至2026年间将以递增趋势增长，2026年预计达到65534.14百万元，较2022年增长76.6%[2] - 营业利润预计在2022年至2026年间将持续增长，2026年预计达到2993.02百万元，较2022年增长97.6%[2] 其他新策略 - 报告中提到的意见、评估和预测仅代表报告出具当日的观点和判断[6] - 天风证券的销售人员、交易人员可能会根据不同假设和标准发表与报告意见不一致的市场评论和交易观点[7] - 天风证券可能持有报告中提及公司的证券并进行交易，投资者应考虑潜在利益冲突[8] - 天风证券的股票投资评级包括买入、增持、持有和卖出，行业投资评级包括强于大市、中性和弱于大市[9]

业绩总结 - 公司2023年营业总收入为437.34亿元，同比增长17.89%[1] - 公司2023年归母净利润为14.21亿元，同比增长12.17%[1] - 公司主要业绩驱动因素为航空发动机及燃气轮机市场需求增加[1] - 公司募投项目竣工，航空发动机维修保障能力进一步提升[1] - 公司是国内唯一能够研制全谱系军用航空发动机的企业[1] 财务展望 - 公司资产总计在2026年预计将达到144,405万元，较2023年增长44.7%[3] - 预计2026年每股净资产将达到17.12元，较2023年增长15.5%[3] - 公司预测2026年净利润为2,727百万元，较2023年增长79.6%[3]

财务业绩 - 公司2023年度合并财务报表实现归属于母公司所有者的净利润为1,421,421,585.27元，减去当年计提法定盈余公积金60,375,399.14元，当年可供股东分配的利润为1,361,046,186.13元[5] - 公司2023年度拟向全体股东每10股派1.60元（含税），总计426,495,078.08元，利润分配额占当年合并财务报表归属于母公司所有者的净利润30.00%，占年末母公司可供分配利润19.17%[5] - 母公司2023年年初资本公积为29,767,287,264.18元，本期增加487,242,821.05元，期末余额为30,254,530,085.23元[5] - 公司2023年营业收入达到437.34亿元人民币，同比增长17.89%[13] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为14.21亿元人民币，同比增长12.17%[13] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为-67.39亿元人民币，同比增长40.05%[13] - 公司2023年末归属于上市公司股东的净资产为394.55亿元人民币，同比增长2.74%[13] - 公司2023年基本每股收益为0.53元，同比增长48.39%[13] - 公司2023年加权平均净资产收益率为3.66%，较上年同期增加0.32个百分点[13] - 公司2023年第四季度营业收入达到174.26亿元人民币，较第一季度增长183.68%[14] - 公司2023年非经常性损益项目合计金额为19.98亿元人民币，较上年减少53.33%[14] - 公司2023年非经常性损益项目中，非流动性资产处置损益金额最高，达到2.28亿元人民币[14] - 公司2023年持续推进科研项目管理范式，推动生产计划体系变革，实现任务和产能的动态匹配[16] - 公司积极推进技术创新平台建设，持续推进技术攻关活动，技术创新能力不断增强[16] - 公司着力加强人才队伍建设，通过精准引进和梯次培养，实现员工队伍结构优化和人员素质提升[16] 主营业务 - 公司主要业务包括航空发动机及衍生产品、外贸出口转包业务、非航空产品及其他业务，致力于为航空器、舰船提供动力[19] - 公司是国内少数能够自主研制航空发动机产品的企业之一，具备涵盖产品全寿命周期的技术和服务保障能力[19] - 公司主要业绩驱动因素为航空发动机及燃气轮机市场需求增加，符合行业发展状况[20] - 公司报告期内实现营业收入4,373,388.19亿元，同比增长17.89%[22] - 公司主营业务收入中，航空发动机及衍生产品业务实现收入4,089,285.60亿元，同比增长18.17%[22] 财务状况 - 公司2023年度实现主营业务收入4,310,314.16亿元，同比增长17.86%；主营业务成本为3,846,036.10亿元，同比增长17.37%[27] - 公司2023年度投入6.12亿元用于航空发动机制造技术工艺提升，开展多个关键技术研究[33] - 公司2023年度投入环保资金为7,288.88万元[101] - 公司2023年持续落实“十四五”节能工作实施方案，减少排放二氧化碳当量达81124吨[113] - 公司更注重环境绩效和社会责任绩效，强调积极承担社会责任，创新绿色发展[114] 资金运作 - 公司对外担保总额为61,000,000.00元，占公司净资产的比例为0.14%[154] - 公司委托银行理财产品总额为8,200,000,000.00元，其中交通银行、浦发银行、中国银行、招商银行等多家银行均有委托理财情况[155] - 公司对子公司提供委托贷款金额为220,000,000.00元，具体情况可参考公司相关公告[156] - 公司在2014年6月向特定对象发行股票，募集资金用于航空发动机修理能力建设项目和精锻叶片生产能力建设项目，截至报告期末，项目进度分别为100%和100%，本年实现的效益分别为74,633万元和28,627万元[158] - 公司在2014年6月向特定对象发行股票，募集资金用于三代中等推力航空发动机生产线建设项目、涡轴航空发动机修理能力建设项目、航空发动机关键技术攻关项目和工程与管理数据中心建设项目，截至报告期末，项目进度分别为100%、100%、97.87%和98.65%，本年实现的效益分别为44,996万元、114,167万元、0万元和0万元[159] - 公司在2014年6月向特定对象发行股票，募集资金用于航空发动机关键技术攻关项目和工程与管理数据中心建设项目，截至报告期末，项目进度分别为97.87%和98.65%，已解决了机匣类零件加工变形问题，提高了涡轮叶片工艺制造水平，突破了航空发动机产品设计、工艺设计、智能线建设、生产管控等方面的智能制造共性关键技术[160] 公司治理 - 公司属于国防军工企业，已按照相关要求进行了充分的披露[70] - 公司贯彻落实公司法、证券法、上市公司治理准则等法律法规，不断优化公司治理结构，健全内部控制制度和风险管理体系[71] - 公司股东大会严格按照规定召集、召开和表决，保障所有股东对公司重大事项的知情权、参与

独立董事提名人声明与承诺 提名人中国航发动力股份有限公司董事会，现提名李金林为中国 航发动力股份有限公司第十一届董事会独立董事候选人，并已充分了 解被提名人职业、学历、职称、详细的工作经历、全部兼职、有无重 大失信等不良记录等情况。被提名人已同意出任中国航发动力股份有 限公司第十一届董事会独立董事候选人（参见该独立董事候选人声 明）。提名人认为，被提名人具备独立董事任职资格，与中国航发动 力股份有限公司之间不存在任何影响其独立性的关系，具体声明并承 诺如下： 一、被提名人具备上市公司运作的基本知识，熟悉相关法律、行 政法规、规章及其他规范性文件，具有 5 年以上法律、经济、会计、 财务、管理或者其他履行独立董事职责所必需的工作经验。 被提名人已经参加培训并取得证券交易所认可的相关培训证明 材料。 二、被提名人任职资格符合下列法律、行政法规和部门规章的要 求： （一）《中华人民共和国公司法》关于董事任职资格的规定； 三、被提名人具备独立性，不属于下列情形： （一）在上市公司或者其附属企业任职的人员及其配偶、父母、 子女、主要社会关系（主要社会关系是指兄弟姐妹、兄弟姐妹的配偶、 配偶的父母、配偶的兄弟姐妹、子女的 ...

中信建投证券股份有限公司 关于中国航发动力股份有限公司 2023年度募集资金存放与实际使用情况的核查意见 中信建投证券股份有限公司（以下简称"中信建投证券"）作为中国航发动 力股份有限公司（以下简称"航发动力"、"公司"）发行股票购买资产并配套融 资的独立财务顾问和主承销商，根据中国证券监督管理委员会《上市公司监管指 引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求（2022 年修订）》（证监 会公告〔2022〕15 号）、《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规 范运作》等的相关规定要求，对航发动力 2023 年度募集资金存放与实际使用情 况进行了核查，核查情况及核查意见如下： 一、募集资金基本情况 （一）实际募集资金金额、资金到位时间 根据公司 2013 年度第三次临时股东大会决议并经中国证券监督管理委员会 《关于核准西安航空动力股份有限公司向中国航空工业集团公司等发行股份购 买资产并募集配套资金的批复》（证监许可［2014］476 号）批准，公司非公开发 行人民币普通股（A股）17,168.00万股，共募集资金总额为人民币3,189,834,875.16 元，扣除募集资金发生的各项费用 ...