行业与公司 * 本次电话会议为长江证券军工研究团队的周度观点分享（第153期），核心讨论行业为**军工行业**，并重点分析了**国产大飞机（商用大飞机）**、**军贸高端化**以及**商业航天**等细分方向[2] * 会议中深度分析的上市公司为**火炬电子**，并提及了众多军工产业链上市公司，包括中航西飞、航发动力、中航机载、航发控制、航材股份、中航高科、华勤科技、北摩高科、图南股份、杭亚科技、中航沈飞、洪都航空、广东宏大、高德红外、精品特装、中天火箭、国睿科技、航天南湖、鸿远电子、宏明电子、信尧股份、华芯科技、瑞创新材等[12][21][29][30][31] 核心观点与论据：军工行业整体与投资主线 * **行业交易特征**：自2025年以来，军工板块呈现**波段交易、个股分化、结构性机会**的特征[2] * **研究版图**：当前军工行业研究已形成三大细分方向：**军贸**、**军转民**（含商业航天、国产大飞机、可控核聚变、低空经济、深海科技、海外算力等）、**内装**（国内武器装备建设）[3] * **研究范式与选股逻辑**：市场研究范式转向产业研究和基本面驱动，更倾向于**自下而上优选个股**[3] 选股主要抓手在于公司的**第二成长曲线**（如新质新域作战装备、军转民、军贸），并基于其远期市场空间进行定价，而传统军工业务（第一成长曲线）常作为估值安全边际的辅助判断[4][5] * **2026年核心投资主线**：基于产业趋势和催化剂节奏，重点看好两大方向：1) **国产大飞机（商用大飞机）及其航空发动机的国产化产业趋势**；2) **以先进战机出口为牵引的军贸高端化破局**[2][5] 商业航天方向也持续推荐[5] 核心观点与论据：国产大飞机产业链 * **产业进展与里程碑**：C919已在国内安全运行超**400万人次**[7] 其面向欧洲航空安全局（EASA）的型号合格证（TC）认证已完成**第三阶段**（最关键的试飞测试阶段），全部认证有望在**2027年上半年**前完成，成为首款进入欧洲市场的中国干线客机[6][7] * **交付与产能预期**：截至会议时，C919累计交付**15架**，低于此前市场预期[7] 但展望未来，随着供应链能力提升，面向2030/2035年，C919年产能突破**200架**甚至**400架**被认为具有现实产业基础[8] * **型号系列化发展**：C919正在推进系列化衍生型号，以满足不同需求[8] * **高原型**：已于**2026年1月8日**下线，机体较基本型短，适应高原飞行条件[8] * **增程型**：已获国航订单，东航预计也将与商飞签署开发协议[8] * **系列化的意义**：借鉴空客A320系列经验，系列化衍生能**摊薄基础型研发成本**，满足客户定制化需求，**延长机型生命周期**，并帮助下游航空公司**更快实现盈亏平衡**[9][10] 同时也为未来换装国产发动机（“中国心”）奠定基础[10] * **国产化率与产业链价值**：当前交付的C919国产化率**偏低**，主要价值集中在机体结构（占比约**20%**）[11] 未来发动机、航电、机电等系统的国产化率将显著提升，将系统性牵引国内航空高端制造业并提升全球竞争力[11] * **产业链受益**：完全国产化后，单机配套价值量显著 * **传统航空上市公司**：如中航西飞、航发动力、中航机载等，单机配套价值可达**千万至亿元**量级[12] * **民参军企业**：如华勤科技、北摩高科、图南股份、杭亚科技等，也是核心配套商，价值量同样可达**千万**量级[12] * **投资节奏类比**：当前国产大飞机的投资节奏类似于**2025年11月之前的商业航天**，属于大主题、大主线[12] 核心观点与论据：军贸高端化破局 * **近期催化剂（巴基斯坦“枭龙”战机）**：外媒报道多国排队购买巴基斯坦的“雷电”（中国称“枭龙”）战斗机[13] 该战机是中巴合作产物，其**产业链供应链主要在国内**，其出口将有效拉动国内供应商，并为更先进战机出海起到宣传和牵引作用[13] * **体系化出口逻辑**：现代空战是体系化作战，战机出口将带动**配套的导弹（空空、空地）、雷达、防空系统等**高端装备集体出海，形成“卖门票+园内消费”的导流模式[14][15] * **全球安全环境**：全球地缘政治动荡（如委内瑞拉、伊朗局势）以及美国前总统特朗普提议将2026年国防预算从**1万亿美元**上调至**1.5万亿美元**，加剧了全球安全竞争，催生军贸需求[16] * **中国军贸的机遇**：全球具备完整体系化武器装备供应能力的国家较少[17] 中国军工历经跨代发展，已在**93阅兵**等场合展示实力，但当前中国在全球军贸份额仅为**个位数**，远低于美国（**45%-50%**），未来份额提升至**20%-40%** 的潜力巨大，意味着市场有**2到3倍**的成长空间[17][18] * **核心期待与催化剂**：军贸高端化破局的核心是期待中国**现役最先进战机**（如歼-35/FC-31、歼-10等）出口至中东等支付能力强的国家[4][19] 近期重要催化剂包括： * **2026年2月8-12日**在沙特利雅得举办的**WDS全球防务展**（西方采购大户参与）[19] * **2026年2月底**的**新加坡航展**（全球三大航展之一）[20] * **产业链投资聚焦**：基于中国**国家主导、军贸公司牵头、主机厂主责**的军贸体系，投资更倾向于推荐**主机厂/总装单位**[21] * **核心推荐**：**中航西飞**（2026年1月金股）、**中航沈飞**（军贸中军标的）[21] * **其他标的**：航发动力、洪都航空、广东宏大、高德红外、精品特装、中天火箭（空地弹总装）等[21] * **配套龙头**：**国睿科技**（先进战机雷达配套）、**航天南湖**（态势感知雷达），是过往军贸行情龙头标签股[21][22] 核心观点与论据：火炬电子深度分析 * **公司定位与成长逻辑**：火炬电子从**陶瓷电容（MLCC）** 起家，正通过拓展**陶瓷基复合材料**、**薄膜电容**、**超级电容**等新业务，打造多条成长曲线[23] * **主营业务一：特种元器件（MLCC）** * 公司是**国内三大军用MLCC供应商之一**（另两家为鸿远电子、宏明电子），竞争格局稳定，是公司的核心基本盘[25][29] * 受军工采购节奏影响，2025年虽有复苏，但季度数据仍处低位，预计**2026-2027年将呈现边际向上趋势**[23][24] * **主营业务二：陶瓷基复合材料** * 公司自**2015年**布局，产品是用于航空发动机、高超音速导弹、核电/核聚变等领域的高温复合材料，应用前景广阔[24][25][26] * 公司处于**原材料（陶瓷增强纤维及先驱体）** 环节，竞争对手较少，在技术（具备第三代生产能力）和产能上**优势明显、遥遥领先**[30][31] * 该业务增长迅速，收入占比从2019年的**1.7%** 提升至2025年上半年的**7.3%**；利润占比从**4%** 提升至**12%**，且毛利率维持在**50%** 以上[28][33] * 产能规划：通过子公司利亚新材（总投资**20亿**，规划纤维产能**30吨**）和利亚化学（总投资**8亿**，规划先驱体产能**200吨**）进行核心布局，已是国内最大产能[32] * **主营业务三：国际贸易与其他** * 国际贸易业务收入占比高（2025年上半年超**50%**），但利润贡献低（约**20%**），公司正转向发展自研元器件业务[25][27] * **超级电容**是公司看好的增量业务，主要应用于储能、数据中心（AIDC）等需要快速充放电的场景，目前国内竞争格局未固化，公司有市占率提升逻辑[33][34][35] * **公司治理与激励**：公司上市以来实施了**5次**股权/员工激励，深度绑定核心骨干利益，有利于长期发展[26] 2025年激励的考核目标为营业收入**40亿**以上或净利润**5亿**以上[26] * **投资观点**：当前股价位置具备较高性价比，看好其传统业务复苏与新成长曲线放量[24] 其他重要内容 * **风险提示**：军贸受国与国之间受控经贸活动影响，很多事件**无法提前预判**[20] * **团队研究成果**：长江军工团队已发布关于国产大飞机的深度报告《大国之翼，逐梦起航》以及火炬电子的深度报告[10][36]

纪要涉及的行业或公司 * **行业**：大飞机（民航）产业、航空发动机及燃气轮机（“两机”）产业[1] * **提及公司**：航发动力、航发控制、航发科技、中航机载、北摩高科、万泽股份、中航西飞、洪都航空、三角防务、润贝航科、全信股份、航亚科技、图南股份、应流股份、航宇科技、航材股份、派克新材、联测科技[1][3][4] 核心观点和论据 * **核心观点**：大飞机C919产业全面提速，万亿赛道拐点已到，产业趋势加速信号明确，进入兑现期[1][2] * **核心论据1（大飞机）**：欧洲航空安全局完成对C919的符合性试飞，给出“性能良好，安全可靠”评价，标志国产大飞机正式走向全球市场[2][3] * **核心论据2（市场规模）**：国产大飞机C919已累计获得超1000架订单，参考东航采购价6.53亿元即对应超6500亿元市场规模，叠加维修备件市场，全生命周期市场空间近万亿[3] * **核心论据3（发动机）**：随着CJ-1000A国产航空发动机2027年批量装机，供应链瓶颈破除，产能爬坡将推动业绩加速兑现[3] * **核心论据4（燃气轮机）**：中国航发“太行7”、“太行15”、“太行110”燃气轮机创新发展示范项目成功完成国家能源局评估验收[3] * **核心论据5（产业趋势）**：海外燃机龙头西门子能源公司产能规划将由2024年的17GW提升至2028-2030年的30GW以上，显示全球燃机产业蓬勃发展[3] 其他重要内容 * **市场表现**：大飞机/两机板块集体掀涨停潮[1] * **技术共通性**：燃气轮机与航空发动机工作原理相同，核心部件相似，制造过程相近[3] * **受益环节**： * 大飞机方向：高国产化率环节如机体结构等率先受益[3] * 发动机/燃机方向：核心零部件如涡轮叶片、机匣、高温合金等环节充分受益[3] * **投资建议**： * 大飞机方向重点标的：中航西飞、洪都航空、三角防务、润贝航科、全信股份等[3] * 国产发动机/燃机方向重点标的：航发动力、航发控制、航发科技、航亚科技、图南股份、应流股份、航宇科技、航材股份、派克新材、联测科技等[4] * **风险提示**：大飞机交付不及预期；国产航发/燃机产业化进度不及预期[4]

涉及的公司与行业 * **公司**：航发动力 [1][2][3] * **行业**：军工行业（航空发动机） [1][2] 核心观点与论据 * **投资价值被低估**：航发动力是国内所有军机发动机的唯一来源，处于垄断地位，但其市值与垄断地位不匹配，被显著低估 [2][3] * **军贸核心受益**：发动机是全球军贸出口第三大品类，公司是核心受益者，销售模式包括与飞机捆绑销售、单独销售备发，以及持续的后市场服务（每3年大修、每10年换发）[2][3] * **市值对比悬殊**：海外发动机公司与飞机公司的市值比接近1：1，而国内（航发动力与飞机公司）的市值比仅为1：5，表明巨大提升空间 [3] * **商用发动机关键供应商**：公司是商用发动机最大ASP供应商，核心零件至少50%以上由公司配套，且发动机各单元体由旗下各主机厂承担装配任务 [3] * **重大发展拐点**：CJ1000（长江1000）发动机取证将是公司发展的重大拐点 [3] * **经营周期转折**：公司经营周期在2025年见底，经过“充分洗澡”后，将于2026年开启新一轮上行期 [3] * **业务重心转变**：2025年之前公司以研发为主、批产为辅；2025年之后批产比例将大幅提升 [3] * **后市场份额回归**：后市场格局演变将助推大修份额在“十五五”期间（2026-2030年）回归公司 [4] * **公司治理改善**：公司已从过去的反腐和质量风波中走出，焕然一新 [4] * **管理层赋能**：集团新任董事长技术背景深厚，且市场化经营能力和执行力出众，有助于提升航发动力的管理效率 [5] * **效率提升预期**：后续公司有望结合资本运作开展一系列效率提升工作 [6] * **全面进入上行期**：伴随工作重心由科研转向批产，叠加后市场需求释放，在管理层全面焕新的背景下，公司有望从“十五五”开始全面进入上行期 [6] * **市值目标**：短期先看2400亿市值，远期市值可对标五大飞机厂市值加总，达到5000亿以上 [6]

通用航空ETF市场表现 - 1月19日，商业航天板块在经历上周剧烈波动后迎来强劲反弹，通用航空ETF华宝（159231）开盘后震荡走强，午后一度涨超3%，最终收涨2.20%，强势收复10日均线并触及5日均线 [1][8] - 该ETF单日成交额达1897万元，较前一交易日放量明显 [1][8] - 其50只成份股中有30只收涨，其中中航机载、航发动力、航发控制三股涨停，洪都航空、南网科技、航天南湖均大涨超8%，应流股份、晨曦航空涨超7% [4][11] 核心成份股涨跌幅详情 - 中航机载（600372）估算权重1.77%，单日涨跌幅10.02%，10日涨跌幅16.94% [2][9] - 航发动力（600893）估算权重1.67%，单日涨跌幅10.01%，10日涨跌幅11.13% [2][9] - 航发控制（000738）估算权重1.76%，单日涨跌幅10.00%，10日涨跌幅10.15% [2][9] - 洪都航空（600316）估算权重3.22%，单日涨跌幅8.93%，10日涨跌幅23.09% [2][9] - 南网科技（688248）估算权重2.24%，单日涨跌幅8.76%，10日涨跌幅28.66% [2][9] - 航天南湖（688552）估算权重1.26%，单日涨跌幅8.26%，10日涨跌幅32.88% [2][9] - 应流股份（603308）估算权重1.39%，单日涨跌幅7.64%，10日涨跌幅26.02% [2][9] - 晨曦航空（300581）估算权重0.89%，单日涨跌幅7.43%，10日涨跌幅3.86% [2][9] - 航材股份（688563）估算权重1.67%，单日涨跌幅6.39%，10日涨跌幅11.57% [2][9] - 国睿科技（600562）估算权重1.75%，单日涨跌幅6.17%，10日涨跌幅17.45% [2][9] 行业前景与驱动因素 - 华金证券分析认为，本轮商业航天行情可能与新能源行情类似，在政策、产业趋势向上及盈利改善支撑下，中短期仍可能震荡上行 [3][9] - 行业受强政策支持，2025年年底国家创业投资引导基金正式启动，已在航空航天等领域签署一批意向子基金和直投项目 [3][9] - 产业趋势确立，2025年12月25日至31日期间，我国向国际电信联盟（ITU）提交了新增20.3万颗卫星的频率与轨道资源申请，覆盖14个卫星星座，为迄今规模最大的一次国际频轨集中申报行动 [3][9] 板块盈利改善趋势 - 商业航天指数市值前10大个股的整体盈利同比增速从2025年第二季度的-14.5%上升至2025年第三季度的1.5% [3][10] - 根据一致预期，自下而上计算权重股2026年盈利同比增速预计为37.5%，显示板块盈利有望继续回升 [3][10] 通用航空ETF产品概况 - 通用航空ETF华宝（159231）及联接基金（A类：024766；C类：024767）跟踪国证通用航空产业指数，全面覆盖50只航空航天成份股 [5][10] - 标的指数涵盖低空经济、商业航天、卫星导航、大飞机、无人机、军用飞机等热门领域 [5][10] - 截至2026年1月9日，该ETF低空经济概念含量超88%，商业航天含量超65%，卫星导航概念超47% [5][12]

大飞机概念板块市场表现 - 午后大飞机概念板块持续拉升，多只个股出现显著上涨 [1] - 航发控制与中航机载股价涨停 [1] - 北摩高科与航发科技此前股价已涨停 [1] - 航亚科技股价涨幅超过10% [1] - 航发动力、中航西飞、中航沈飞等个股跟涨 [1]

市场整体表现 - 2026年1月19日A股三大指数涨跌不一，沪深京三市成交额2.73万亿元，较上一交易日大幅缩量3243亿元 [1][23] - 沪指走势较强，创业板指冲高回落 [1][23] 化工行业 - 化工ETF（516020）当日场内价格大涨3.06%，收盘价刷新2022年8月以来的高点 [1][5][23][26] - 华泰证券认为，大宗化学品正处于产能及库存周期双拐点，有望进入上行期 [1][23] - 细分化工指数自2025年1月1日至2026年1月19日累计涨幅达52.03%，显著优于同期上证指数（22.74%）和沪深300指数（20.32%） [6][7][28][29] - 制冷剂价格大涨，1月16日R507和R404报价分别达到46000—49000元/吨和43000—45000元/吨，均较14日跳涨3000元/吨 [8][30] - 涨价源于海外需求集中释放与国内供给端双重收紧，有望提升制冷剂企业营收与毛利，并带动上游萤石、氢氟酸等原料需求 [8][30] - 华福证券表示，化工行业在2025年经历盈利与估值探底后，2026年盈利有望触底回升，行业处于供需再平衡新起点 [8][30] - 长江证券指出，2025年7月以来的“反内卷”政策推动PPI环比在10月转正，预示着化工行业正逐步走出需求低迷阶段，进入新一轮补库或产能调整周期 [9][30] - 化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，近5成仓位集中于万华化学、盐湖股份等大市值龙头股，其余5成布局磷肥、氟化工、氮肥等细分领域龙头 [9][31] 商业航天与通用航空 - 商业航天领域突传重磅消息，载人飞船着陆缓冲技术获成功验证 [1][23] - 通用航空ETF华宝（159231）当日场内价格一度涨超3%，最终劲涨2.2%，强势收复10日均线 [1][10][23][31] - 中航系个股掀起涨停潮，中航机载、航发动力、航发控制三股涨停，带动军工板块上行，军工ETF华宝（512810）最高上探2.88%，收涨1.85% [1][12][23][34] - 华金证券分析认为，本轮商业航天行情受强政策支持和产业趋势上行支撑，中短期仍可能震荡上行 [14][33] - 政策方面，2025年年底国家创业投资引导基金正式启动，已在航空航天等领域签署一批意向子基金和直投项目 [14][33] - 产业趋势方面，2025年12月25日至31日期间，中国向国际电信联盟提交了新增20.3万颗卫星的频率与轨道资源申请，覆盖14个卫星星座，为迄今规模最大的一次国际频轨集中申报行动 [14][35] - 商业航天板块盈利增速出现持续改善趋势，板块市值前10大个股的盈利同比增速从2025年二季度的-14.5%上升至三季度的1.5%，根据一致预期，权重股2026年盈利同比增速预计为37.5% [15][35] - 通用航空ETF华宝（159231）标的指数全面覆盖50只航空航天成份股，其中低空经济概念含量超88%，商业航天含量超65%，卫星导航概念超47% [15][36] 人工智能与算力 - 资金持续流入AI相关ETF，双线布局“算力+AI应用”的创业板人工智能ETF华宝（159363）当日获资金净申购3.22亿份，此前5日连续吸金16.79亿元 [2][24] - 重点布局国产AI产业链的科创人工智能ETF华宝（589520）此前5日亦获资金连续净流入，合计金额1.56亿元 [2][24] - 创业板人工智能ETF（159363）当日场内震荡收跌1.56%，退守10日线，缩量成交8.68亿元，但资金连续第六日大额净流入 [17][38] - 兴业证券表示，1月下半月进入业绩披露期，市场将聚焦基本面，前期热点板块面临业绩验证，通信、半导体等盈利预测上修较多的上游算力硬件板块有望吸引资金流入 [19][40] - 中信建投表示，2026年有望成为AI全面走向应用发展的一年，建议重视AI应用的发展，同时持续看好算力板块 [20][41] - 创业板人工智能ETF（159363）约六成仓位布局算力（光模块为主），约四成仓位布局AI应用 [20][41] 宏观经济与市场策略 - 国家统计局发布2025年中国经济年报，初步核算全年国内生产总值为1401879亿元，同比增长5% [4][26] - 华安证券认为，提高融资保证金比例的扰动影响接近尾声，央行结构性降息提振政策预期，2025年宏观经济数据公布后，增量政策可能继续出台，市场风险偏好有望受提振 [4][26] - 华安证券判断，本阶段行情或仍未结束，后续仍有可能延续加速上涨，但行业结构可能转换向算力端 [4][26] - 华西证券表示，随着1月下旬进入年报业绩预告密集披露期，资金或再次聚焦业绩主线，建议关注AI算力、AI应用、港股互联网、受益于“反内卷”与涨价的化工及有色金属、以及年报业绩预告高增的电子、医药等方向 [4][26] 其他板块动态 - 美国对欧洲八国加征关税引发避险情绪升温，国际金价再创历史新高，贵金属板块大涨，有色ETF华宝（159876）当日获资金净申购7500万份，此前10日狂揽5.7亿元 [1][23]

亚太主要股指表现分化 - 沪指站上4100点，收涨0.29%至4114.00点，深成指涨0.09%，创业板指跌0.70% [1] - 韩国综合指数首次突破4900点，现代汽车与起亚汽车股价涨幅均超过12% [1] - 港股主要股指下跌，恒生指数与恒生科技指数跌幅超过1%，恒生国企指数跌超0.8% [1][6] A股市场概况 - 沪深两市成交额2.73万亿元，较上一交易日缩量3243亿元 [1] - 全市场超过3500只个股上涨，103只个股涨停 [1] - 主要指数中，中证500上涨0.67%，中证红利上涨0.83%，创业板指下跌0.70% [2] 行业与概念板块表现 - 电网设备概念全天强势，中国西电、大连电瓷、广电电气等多股涨停 [3] - 中航系指数高开高走，全天上涨5.64%，成份股全线飘红 [4] - 中航机载、航发动力、航发控制、航发科技涨停，洪都航空涨近9% [4][5] - CPO概念震荡下挫，剑桥科技跌停，腾景科技、光迅科技下跌 [5] 港股科网股表现 - 科网股多数下跌，哔哩哔哩跌超7%，阿里巴巴与阿里健康跌超3%，快手、京东健康、商汤跌超2% [6] - 同程旅行涨超2%，携程集团与百度集团涨超1% [6] 贵金属与加密货币市场 - 现货黄金价格一度逼近4700美元/盎司，日内涨近2%，在4670美元附近震荡 [7] - 现货白银价格报93.392美元/盎司，日内涨超3.6%，年初至今涨幅已超过30% [1][7] - 加密货币主要币种下挫，比特币日内跌近3%，在92500美元附近波动 [7] - 最近24小时，全球共有近25万人被爆仓，爆仓总金额达8.71亿美元（约合60.65亿元人民币） [7]

市场指数表现 - A股三大指数收盘涨跌不一，沪指上涨0.29%，深成指上涨0.09%，创业板指下跌0.7% [1] 商业航天行业 - 商业航天概念再度大涨，航发动力与航发科技股价涨停，航天南湖股价上涨超过8% [1] 电工电网设备行业 - 电工电网设备板块走强，特变电工、中国西电、保变电气等多只股票股价涨停 [1] 光模块与半导体行业 - 光模块与半导体板块跌幅居前，剑桥科技股价跌停，锐捷网络股价下跌超过10%，赛微电子股价下跌超过9% [1]

市场表现 - 1月19日午后，大飞机概念板块出现显著拉升行情，多只相关股票涨停或大幅上涨 [1] - 航发控制、航发动力、中航机载、万泽股份、五洲新春等公司股票涨停 [1] - 航亚科技股价涨幅超过15%，中航西飞、航宇科技、洪都航空等公司股票跟涨 [1] 个股涨幅详情 - 图南股份涨幅达+16.13%，总市值153.8亿，成交额7.13亿 [2] - 航亚科技涨幅达+15.20%，总市值93.04亿，成交额7.07亿 [2] - 超捷股份涨幅达+14.49%，总市值289.9亿，成交额38.77亿 [2] - 中航机载涨停(+10.02%)，总市值765.0亿，成交额25.70亿 [2] - 航发动力涨停(+10.01%)，总市值1190亿，成交额34.147亿 [2] - 五洲新春涨停(+10.00%)，总市值326.7亿，成交额52.13亿 [2] - 航发控制涨停(+10.00%)，总市值309.6亿，成交额12.59亿 [2] - 航发科技涨停(+10.00%)，总市值138.7亿，成交额10.53亿 [2] - 北摩高科涨幅+9.99%，总市值122.7亿，成交额6.70亿 [2] - 洪都航空涨幅+9.97%，总市值308.4亿，成交额16.02亿 [2] - 航宇科技涨幅+8.37%，总市值130.1亿，成交额7.06亿 [2]

军工板块市场表现 - 1月19日午后，中航系股票掀起涨停潮，带动军工板块快速上行，中航机载、航发动力、航发控制、洪都航空等中航系龙头股集体涨停 [1] - 军工ETF华宝（512810）盘中冲高2.88%，一举收复两根均线，截至13:35，其价格报0.888元，上涨0.021元，涨幅2.42% [1][2] - 该ETF当日成交额达5490.92万元，振幅为4.04%，最高价触及0.892元，最低价为0.857元 [2] 相关公司股价与成交 - 中航机载（600372）涨停，涨幅10.02%，成交额20.50亿元，在军工ETF中估算权重为1.90% [2] - 航发动力（600893）涨停，涨幅10.01%，成交额28.48亿元，在军工ETF中估算权重为3.04% [2] - 航发控制（000738）涨停，涨幅10.00%，成交额11.86亿元 [2] - 洪都航空（600316）上涨9.97%，成交额13.48亿元，在军工ETF中估算权重为0.90% [2] - 图南股份（300855）大幅上涨16.79%，成交额5.40亿元 [2] 行业政策与前景 - 中国航天科技集团召开2026年工作会议，明确“十五五”期间将全力突破重复使用火箭技术，推进载人登月等重大工程，并加速商业航天、低空经济等战新产业发展 [2] - 机构分析指出，在技术路线确定且有成熟应用样板的背景下，中国可回收火箭商用只是时间问题，一旦火箭回收和复飞技术取得突破，中国商业航天将迎来高速增长 [3] - 仅考虑国内两大星座未来每年约4000颗的更新需求，市场空间已较为可观 [3] 投资工具与主题覆盖 - 军工ETF华宝（512810）是投资商业航天等相关主题的配置工具，其标的指数中证军工覆盖了24只商业航天概念股，权重合计超32% [3] - 该ETF覆盖的商业航天概念股包括航天电子（估算权重3.38%）、中国卫星（估算权重3.38%）、航天发展（估算权重2.54%）等 [4] - 除商业航天外，该ETF还覆盖可控核聚变、低空经济、大飞机、深海科技、军用AI等诸多热门主题 [3]