报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告核心观点 - 报告核心观点围绕公用事业、环保及能源领域的最新政策与市场动态展开 重点关注固体废物综合治理、全球天然气价格走势以及氢能定位转变带来的投资机会 [1][2] - 在环保领域 报告认为《固体废物综合治理行动计划》的发布标志着行业重心从财政补贴的工程建设转向构建自循环的经济体系 再生资源化是未来主要方向 [2][6][7] - 在天然气领域 报告指出气温是近期气价波动的主导因素 全球主要市场气价普遍回落 为下游城燃企业带来成本改善机遇 [2][11] - 在氢能领域 报告强调氢基能源被定位为电网的“调节者” 其长时储能特性有助于消纳新能源并提升电网稳定性 产业角色发生重要转变 [2][35] 根据相关目录分别进行总结 1. 环保：固体废物综合治理行动计划发布 - 国务院于1月4日印发《固体废物综合治理行动计划》 目标是到2030年重点领域固体废物专项整治取得明显成效 大宗固体废弃物年综合利用量达到45亿吨 主要再生资源年循环利用量达到5.1亿吨 [2][6] - 报告指出 当前城市生活垃圾焚烧处理能力已达86.2万吨/日 提前完成“十四五”目标 但处理量为62.9万吨/日 行业已告别高速增长期 危险废物产生量增速也出现下滑 依赖财政买单的基建模式不可持续 [2][7] - 未来发展方向是构建不依赖补贴的循环经济 再生金属、再生塑料等资源化是重点 具体目标包括：到2030年废钢铁、废纸年回收利用量分别超过3亿吨、8000万吨 再生有色金属、再生塑料年产量分别超过2500万吨、1950万吨 [2][8] 2. 燃气：气温整体温和 全球气价普跌 - 截至1月9日当周 全球主要天然气市场价格普遍下跌：美国Henry Hub现货价格报2.87美元/百万英热 周环比下跌28.24% 荷兰TTF现货价格报29.00欧元/兆瓦时 周环比下跌1.43% 英国NBP现货价格报73.35便士/色姆 周环比下跌6.44% 东北亚LNG现货价格报9.50美元/百万英热 周环比下跌1.04% [2][11][12] - 价格下跌主要受温和天气影响：美国未来两周气温预计高于历史平均 压制供暖需求 欧洲在月初寒流过后气温回暖 供需趋于宽松 [2][11] - 中国LNG全国出厂价为3805元/吨 周环比下跌0.55% 综合进口价格为3564元/吨 周环比下跌2.51% 同比下跌17.77% [2][30] 3. 氢能：向电网“调节者”转变 - 五部门联合印发《工业绿色微电网建设与应用指南（2026—2030年）》 将“清洁低碳氢制取与利用”列为六大核心建设内容之一 氢能成为微电网源网荷储协同的关键纽带 [2][35] - 报告认为 氢基能源（氢、氨、醇）将从单纯的“用电大户”转变为电网“调节者” 通过长时储能实现“削峰填谷” 即在新能源发电高峰时提高负荷消纳绿电 在电力紧张时降低负荷 从而提升电网调节能力 [2][35] - 氢基能源储能还有助于解决“沙戈荒”地区的风光弃电问题 提高相关新能源项目的经济性和电网输电稳定性 [2][35] 4. 投资分析意见 - **火电**：盈利结构转向“电量收入 + 容量收入 + 辅助服务收入”的多元化模式 推荐建投能源、国电电力、内蒙华电、广州发展、大唐发电、华能国际（A+H）、华电国际 [2] - **水电**：蓄能充足保障发电量 2026年进入资本开支下降阶段 看好折旧到期和财务费用改善提升利润空间 推荐长江电力、国投电力、川投能源和华能水电 [2] - **核电**：2025年核准10台机组 延续高增节奏 建议关注中国核电、中国广核（A+H） [2] - **绿电**：各地新能源入市规则陆续推出 存量项目收益率稳定性增强 建议关注新天绿色能源、福能股份、龙源电力、华润电力、三峡能源 [2] - **电源装备**：雅下工程开工推动需求长期释放 推荐东方电气及哈尔滨电气 [2] - **气电**：广东容量电费提升将提振广东气电盈利稳定性 建议关注广州发展、深圳能源、深圳燃气、粤电力A [2] - **天然气**：降本与居民气价改革利好城燃公司盈利能力回升 推荐昆仑能源、新奥能源、香港中华煤气、港华智慧能源、华润燃气、中国燃气及产业链一体化贸易商新奥股份、新天绿色能源、深圳燃气 [2] - **环保**：中山市自来水涨价方案落地及长鑫科技IPO受理 推荐中山公用 中集安瑞科绿色甲醇投产及商业航天设备高增 推荐中集安瑞科 矿山绿电逻辑兑现 推荐龙净环保 同时持续推荐永兴股份、瀚蓝环境等稳健红利资产 [2] - **氢能制氢环节**：推荐中泰股份、冰轮环境 [2] 5. 一周行情回顾与公司动态 - 本期（2026年01月05日至01月09日）电力设备板块、燃气板块以及环保板块相对沪深300指数跑赢 电力板块、公用事业板块相对跑输 [38] - **行业动态**：国家公布首批52个国家级零碳园区名单 建设周期集中在2027—2030年 2026年甘肃年度省间绿色电力交易达成外送电量127亿千瓦时 同比增长28.28% [44][48] - **公司公告摘要**： - 桂冠电力2025年累计完成发电量461.42亿千瓦时 同比增长26.68% 其中水电增长35.92% [49] - 长江电力2025年境内六座梯级电站总发电量约3071.94亿千瓦时 同比增长3.82% [49] - 华能水电2025年完成发电量1269.32亿千瓦时 同比增加13.32% [49] - 中国核电2025年累计商运发电量2444.30亿千瓦时 同比增长12.98% 其中新能源发电量增长31.29% [49] - 中国广核2025年总发电量约为2470.13亿千瓦时 较去年同期增长2.00% [49] - 粤电力A控股的惠来电厂5、6号机组扩建工程5号机组投产 项目总投资80.50亿元 预计年发电量88.4亿千瓦时 [49]

新浪财经ESG评级中心与榜单发布背景 - 新浪财经ESG评级中心是业内首个中文ESG专业资讯和评级聚合平台，致力于宣传推广ESG价值理念，推动中国ESG事业发展并促进评估标准建立 [11] - 该中心提供包括资讯、报告、培训、咨询等在内的14项ESG服务，以助力上市公司传播ESG理念并提升可持续发展表现 [1][11] - 在全球可持续发展浪潮下，ESG已成为衡量企业高质量发展的核心标尺和连接企业与社会价值的关键纽带 [1][11] - 随着国内ESG生态体系加速完善、政策监管持续收紧以及资本市场关注度飙升，企业可持续发展能力已成为其核心竞争力的重要组成部分 [1][11] 2025中国企业ESG百强榜单方法论 - 榜单依托新浪财经专业的ESG评级体系，以5000余家A股上市公司及在港上市内地企业为评价对象 [1][12] - 榜单创新性搭建了18套行业ESG评价模型，并纳入150余项ESG指标 [1][12] - 通过量化模型综合演算，对企业ESG表现进行全面、客观的综合评价，最终筛选出中国ESG实践的标杆企业 [1][12] - 榜单旨在为行业树立发展典范，并为投资者提供极具参考价值的决策依据 [1][12] 榜单核心观点与行业意义 - 榜单的发布是对上榜企业可持续发展实践的权威肯定，并向全行业传递ESG核心价值理念 [2][12] - 面对全球性挑战与高质量发展要求，ESG已从企业的“加分项”转变为不可或缺的“必修课” [2][12] - 号召更多企业以百强标杆为榜样，重视ESG体系建设与实践创新，将ESG理念深度融入战略规划、生产运营与产业链协同 [2][12] - 企业应通过绿色投资、技术革新、责任担当与治理升级，实现商业价值与社会价值的共生共赢 [2][12] 榜单部分上榜企业示例 - 三峡能源凭借在环境、社会、公司治理各领域的卓越表现，成功入选榜单并位列第45名 [2][7] - 榜单前列企业包括建设银行、中国移动、农业银行、腾讯控股、中国银行等，均获得五星评级 [4][15] - 上榜企业覆盖金融、电信服务、信息技术、可选消费、日常消费、能源、材料、工业、医疗保健、公用事业等多个行业 [4][5][6][7][8][9][15][16][17][18][19][20]

德福科技收购慧儒科技 - 公司拟以现金收购及增资方式取得安徽慧儒科技有限公司不低于51%的股权，交易完成后慧儒科技将成为其控股子公司 [2][17] - 慧儒科技主要从事高性能电解铜箔的研发、生产和销售，产品包括锂电铜箔和电子电路铜箔，现有电解铜箔产能为2万吨/年 [2][17] - 此次交易属于同行业并购，旨在快速扩张产能以应对下游增长的需求，因公司当前产能利用已接近饱和状态 [2][17] 华东医药新药研发进展 - 公司控股子公司道尔生物自主研发的长效三靶点激动剂DR10624被纳入突破性治疗品种，拟定适应症为重度高甘油三酯血症 [3][18] - DR10624是全球首创的靶向FGF21R、GCGR、GLP-1R的长效三特异性激动剂 [3][18] - 该药物Ⅱ期临床研究结果显示具有极佳的降低甘油三酯、综合调节致炎性血脂谱和快速深度消除肝脏脂肪的药效 [3][18] 仙坛股份与民和股份经营数据 - 仙坛股份2025年12月实现鸡肉产品销售收入5.29亿元，销售数量5.51万吨，同比分别增长9.41%和6.76% [4][19] - 民和股份2025年12月销售商品代鸡苗2965.92万只，同比增长65.22%，环比增长6.73% [11][27] - 民和股份2025年12月商品代鸡苗销售收入1.03亿元，同比增长53.09%，环比增长6.67% [11][27] 嘉美包装复牌及相关收购 - 公司股票停牌核查已完成，将于1月12日开市起复牌 [5][20] - 自2025年12月17日至2026年1月6日期间，公司股票价格涨幅为230.48%，期间多次触及交易异常波动 [5][20] - 收购方逐越鸿智已将不少于本次要约收购价款总额20%的保证金（对应2.08亿元资金）存入指定账户，收购资金来源于自有及自筹资金 [5][20] 仙乐健康筹划H股上市 - 公司拟发行境外上市外资股（H股）股票并申请在香港联交所主板挂牌上市 [6][21] - 公司将在股东会决议有效期内选择适当的时机和发行窗口完成发行并上市 [6][21] 中船防务2025年业绩预告 - 公司预计2025年归属于母公司所有者的净利润为9.40亿元到11.20亿元 [7][23] - 预计净利润同比大幅增长149.61%到196.88% [7][23] 道通科技2025年业绩预告 - 公司预计2025年归属于母公司所有者的净利润为9.00亿元至9.30亿元，同比增长40.42%至45.10% [8][24] - 预计扣除非经常性损益后的净利润为8.70亿元至9亿元，同比增长60.88%至66.43% [8][24] 华测导航2025年业绩预告 - 公司预计2025年归母净利润为6.7亿元至6.9亿元 [9][25] - 预计净利润同比增长14.84%至18.27% [9][25] 洛凯股份子公司中标 - 公司控股子公司福州亿力电器设备有限公司中标国网福建电力采购项目 [10][26] - 中标产品为高压开关柜、电缆分支箱和环网柜，合同订单合计金额约为4819.59万元 [10][26] 正海生物新产品获批 - 公司取得国家药监局下发的《医疗器械注册证》，产品名称为钙硅生物陶瓷口腔骨修复材料 [12][28] - 该产品需与屏障膜联合使用，适用于牙槽骨缺损修复 [12][28] 三峡能源2025年发电量 - 公司2025年第四季度总发电量为195.07亿千瓦时，较上年同期增长0.92% [13][29] - 2025年累计总发电量为762.61亿千瓦时，较上年同期增长5.99% [13][29] 回盛生物2025年业绩预告 - 公司预计2025年归母净利润为2.35亿元至2.71亿元，实现扭亏为盈 [14][30] - 公司上年同期归母净利润为亏损2015.56万元 [14][30]

2025年第四季度发电量情况 - 2025年第四季度总发电量为195.07亿千瓦时，较上年同期增长0.92% [1] - 风电发电量132.38亿千瓦时，同比增长2.33%，其中陆上风电83.79亿千瓦时（同比增长5.09%），海上风电48.59亿千瓦时（同比下降2.12%） [1] - 太阳能发电量60.92亿千瓦时，同比增长1.70% [1] - 独立储能发电量1.77亿千瓦时，同比下降13.24% [1] 2025年全年累计发电量情况 - 2025年累计总发电量为762.61亿千瓦时，较上年同期增长5.99% [2] - 风电累计发电量479.21亿千瓦时，同比增长6.08%，其中陆上风电324.17亿千瓦时（同比增长10.28%），海上风电155.04亿千瓦时（同比下降1.74%） [2] - 太阳能累计发电量276.54亿千瓦时，同比增长8.87% [2] - 独立储能累计发电量6.86亿千瓦时，同比增长22.94% [2] - 本年度未产生水电发电量，因公司自2025年1月起不再控股水电项目装机 [2]

业绩预告与财务表现 - 中船防务预计2025年归属于母公司所有者的净利润为9.40亿元到11.20亿元，同比大幅增长149.61%到196.88% [1] - 道通科技预计2025年归属于母公司所有者的净利润为9.00亿元至9.30亿元，同比增长40.42%至45.10% [9][10] - 华测导航预计2025年归母净利润为6.7亿至6.9亿元，同比增长14.84%至18.27% [19] - 深圳燃气2025年营业收入为297.96亿元，同比增长5.11%，但归属于上市公司股东的净利润为14.07亿元，同比下降3.45% [20] - 万孚生物预计2025年度归母净利润为4600万至6900万元，同比下降87.71%至91.81% [15] - 回盛生物预计2025年归母净利润为2.35亿至2.71亿元，而上年同期为亏损2015.56万元 [34] - 绿地控股预计2025年归属于母公司所有者的净利润为亏损160亿至190亿元 [39] - 大智慧预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为负值，经营业绩将出现亏损 [16] - 九鼎投资预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为负值，经营业绩将出现亏损 [22] - 万通发展预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为负值，经营业绩将出现亏损 [26] 业务运营与销售数据 - 天域生物2025年1-12月累计销售生猪37.88万头，同比上升22.92%，但累计销售收入为51920.70万元，同比下降10.38% [12] - 富力地产2025年12月总销售收入约为15.2亿元，销售面积约61.2万平方米；2025年全年总销售收入约142.1亿元，销售面积约187.36万平方米 [14] - 晓鸣股份2025年12月销售鸡产品2252.52万羽，销售收入6603.37万元，同比分别下降20.37%和37.07% [29] - 民和股份2025年12月销售商品代鸡苗2965.92万只，同比上升65.22%；销售收入1.03亿元，同比上升53.09% [31] - 三峡能源2025年累计总发电量为762.61亿千瓦时，较上年同期增长5.99% [33] 研发进展与产品获批 - 智翔金泰自主研发的双特异性抗体药物GR1803注射液被国家药监局药品审评中心纳入优先审评品种名单 [4] - 恒瑞医药及子公司收到国家药监局核准签发的关于注射用SHR-4394、HRS-5041片、泽美妥司他片、瑞维鲁胺片的《药物临床试验批准通知书》 [8] - 立方制药全资子公司诚志生物取得洛索洛芬钠口服溶液《药品注册证书》 [13] - 上海医药下属公司获得溴吡斯的明口服溶液《药品注册证书》，该药品用于治疗重症肌无力 [23] - 正海生物取得钙硅生物陶瓷口腔骨修复材料《医疗器械注册证》 [32] - 万邦德全资子公司的阿尔茨海默病项目入选创新药物研发国家科技重大专项项目 [36] - 中欣氟材取得《农药生产许可证》，生产范围为噁霉灵，有效期至2031年1月5日 [40] 投资与资本运作 - 环旭电子拟出资3000万元认购天津海河曜仲股权投资合伙企业份额，该基金目标募集规模为10亿元，预计不超过15亿元，首期募集6.13亿元，主要投资于以AI为核心的新一代信息技术产业等战略新兴产业 [3] - 贝达药业出资5000万元受让杭州知兴制药20%股权，知兴制药专注于高端吸入制剂开发 [11] - 华兰股份拟使用846.47万元购买广峰胶囊35%股权，并有权在2026年至2028年期间进一步收购其16%至35%的股权，以实现控股 [24] - 瑞纳智能拟以自筹资金约1.699亿元投资新建智能高效热泵研发生产基地，项目建成后预计将形成年产约9135台智能高效热泵机组的产能 [25] - 祥和实业已完成购买浙江和之祥科技有限公司5%股权，交易价格为200万元 [27] - 康欣新材拟通过全资子公司转让位于陕西6个区域的林地资产，总面积43.78万亩，总账面价值12.03亿元，评估价值为13.13亿元 [37][38] 股东行为与股权变动 - 键凯科技持股5%以上股东吴凯庭持有793.28万股（占公司总股本13.08%），拟减持不超过公司总股本3%的股份 [5] - 南网科技股东南网能创股权投资基金拟转让847.05万股股份，占公司总股本的1.50% [7] - 百奥泰收到Hikma支付的1000万美元里程碑付款，该款项源于2021年签署的关于BAT2206注射液在美国市场的授权许可与商业化协议 [18] 其他重大事项 - 中国一重被列入“可控核聚变”概念股，股价近期大幅上涨，但公司公告称截至目前仅承接极少量相关配件项目，且相关产品尚未形成收入 [2] - 德邦股份因间接控股股东京东卓风正在筹划与公司相关的重大事项，公司股票将于2026年1月12日起继续停牌，预计停牌时间不超过2个交易日 [6] - 东珠生态正在协商终止以发行股份及支付现金方式收购凯睿星通控制权的重大资产重组事宜，原因为市场环境变化及交易估值等商业条款未能达成一致 [17] - 洛凯股份控股子公司中标国网福建电力采购项目，合同订单合计金额约为4819.59万元 [30] - 包钢股份拟将2026年第一季度稀土精矿关联交易价格调整为不含税26834元/吨，2025年第四季度价格为不含税26205元/吨 [21] - 迈赫股份控股股东、实际控制人、董事长王金平已解除留置措施，目前能正常履行公司董事长职责 [35] - 广康生化及相关人员因在募集资金使用及信息披露方面存在问题，收到广东证监局出具的警示函 [28]

董事会相关 - 公司第三届董事会拟由9名董事组成，含3名独立董事和1名职工董事[12] - 提名朱承军等5人为第三届董事会董事候选人[12] - 提名杜至刚等3人为第三届董事会独立董事候选人[12] 参会规定 - 参会人签到及股东发言登记时间为13:00 - 13:50[7] - 股东发言每次不超3分钟[9] - 迟到股东所持股份不计入现场有表决权股份数[11] - 中途退席未书面委托，代表的有表决权股份数不计入有效表决总数[11] 人员信息 - 朱承军现任公司党委书记、第二届董事会董事长[15] - 刘姿现任公司总经理、党委副书记、第二届董事会董事[16]

公司2025年度发电量数据 - 2025年第四季度总发电量为195.07亿千瓦时，较上年同期增长0.92% [1] - 2025年全年累计总发电量为762.61亿千瓦时，较上年同期增长5.99% [1] 风电业务表现 - 2025年第四季度风电完成发电量132.38亿千瓦时，同比增长2.33% [1] - 2025年全年风电完成发电量479.21亿千瓦时，同比增长6.08% [1] - 陆上风电全年发电量324.17亿千瓦时，同比增长10.28% [1] - 海上风电全年发电量155.04亿千瓦时，同比下降1.74% [1] - 第四季度陆上风电发电量83.79亿千瓦时，同比增长5.09% [1] - 第四季度海上风电发电量48.59亿千瓦时，同比下降2.12% [1] 太阳能业务表现 - 2025年第四季度太阳能完成发电量60.92亿千瓦时，同比增长1.70% [1] - 2025年全年太阳能完成发电量276.54亿千瓦时，同比增长8.87% [1] 独立储能业务表现 - 2025年第四季度独立储能完成发电量1.77亿千瓦时，同比下降13.24% [1] - 2025年全年独立储能完成发电量6.86亿千瓦时，同比增长22.94% [1] 公司业务结构变化 - 2025年度未产生水电发电量，因公司自2025年1月起不再控股水电项目装机 [1]

公司2025年第四季度发电量数据 - 2025年第四季度总发电量为195.07亿千瓦时，较上年同期增长0.92% [1] - 风电发电量132.38亿千瓦时，同比增长2.33%，其中陆上风电83.79亿千瓦时（增长5.09%），海上风电48.59亿千瓦时（下降2.12%） [1] - 太阳能发电量60.92亿千瓦时，同比增长1.70% [1] - 独立储能发电量1.77亿千瓦时，同比下降13.24% [1] 公司2025年全年累计发电量数据 - 2025年累计总发电量为762.61亿千瓦时，较上年同期增长5.99% [1] - 风电累计发电量479.21亿千瓦时，同比增长6.08%，其中陆上风电324.17亿千瓦时（增长10.28%），海上风电155.04亿千瓦时（下降1.74%） [1] - 太阳能累计发电量276.54亿千瓦时，同比增长8.87% [1] - 独立储能累计发电量6.86亿千瓦时，同比增长22.94% [1] - 2025年未产生水电发电量，因公司自2025年1月起不再控股水电项目装机 [1]

2025年累计总发电量762.61亿千瓦时，较上年同期增长 5.99%。其中，风电完成发电量479.21亿千瓦时，较上年同期增 长6.08%（陆上风电完成发电量324.17亿千瓦时，较上年同期增 长10.28%；海上风电完成发电量155.04亿千瓦时，较上年同期下 降1.74%）；太阳能完成发电量276.54亿千瓦时，较上年同期增长 8.87%；独立储能完成发电量6.86亿千瓦时，较上年同期增长 22.94%；本年度未产生水电发电量（公司自2025年1月起不再控 股水电项目装机）。 | 公司 | 2025 | 年第四季度及累计发电量情况表 | | | --- | --- | --- | --- | | 项 | 目 | 第四季度总发电量 （亿千瓦时） | 累计总发电量 （亿千瓦时） | | 风电 | | 132.38 | 479.21 | | 其中：陆上风电 | | 83.79 | 324.17 | | 海上风电 | | 48.59 | 155.04 | | 太阳能 | | 60.92 | 276.54 | | 独立储能 | | 1.77 | 6.86 | | 合 | 计 | 195.07 | 762.61 | ...

2025年第四季度发电量表现 - 公司2025年第四季度总发电量为195.07亿千瓦时，较上年同期微增0.92% [1] - 风电发电量132.38亿千瓦时，同比增长2.33%，其中陆上风电增长5.09%至83.79亿千瓦时，海上风电下降2.12%至48.59亿千瓦时 [1] - 太阳能发电量60.92亿千瓦时，同比增长1.70% [1] - 独立储能发电量1.77亿千瓦时，同比下降13.24% [1] 2025年全年累计发电量表现 - 公司2025年累计总发电量762.61亿千瓦时，较上年同期增长5.99% [1] - 风电累计发电量479.21亿千瓦时，同比增长6.08%，其中陆上风电增长10.28%至324.17亿千瓦时，海上风电下降1.74%至155.04亿千瓦时 [1] - 太阳能累计发电量276.54亿千瓦时，同比增长8.87% [1] - 独立储能累计发电量6.86亿千瓦时，同比增长22.94% [1] - 2025年全年未产生水电发电量，因公司自2025年1月起不再控股水电项目装机 [1]