焦煤期货市场表现 - 主力合约焦煤2601收盘涨幅达+6.92%，成交量249.48万手，前20席位净空差额头寸为84,472手 [1] - 全合约总成交量323.42万手，较上一交易日新增65.45万手 [1] - 全合约前20席位多头持仓41.36万手（日增1.09万手），空头持仓52.08万手（日增1.48万手） [1] 持仓结构分析 多头持仓 - 全合约多头前三席位：中信期货（44,649手）、国泰君安（42,091手）、方正中期（32,517手） [1] - 主力合约多头增仓前三：方正中期（+7,880手）、一德期货（+3,765手）、国泰君安（+3,180手） [1] - 主力合约多头减仓前三：广发期货（-1,812手）、中泰期货（-933手）、永安期货（-903手） [1] 空头持仓 - 全合约空头前三席位：中信期货（66,737手）、国泰君安（62,843手）、一德期货（35,016手） [1] - 主力合约空头增仓前三：银河期货（+5,565手）、大地期货（+2,893手）、永安期货（+2,497手） [1] - 主力合约空头减仓前三：东海期货（-1,967手）、中泰期货（-1,032手）、广发期货（-346手） [1] 主力合约交易数据 - 主力合约前20席位总成交量2,969,230手（日增630,191手），持买单264,404手（日增18,810手），持卖单348,876手（日增29,584手） [3] - 成交量前三会员：中信期货（354,201手）、国泰君安（352,895手）、广发期货（238,522手） [3] - 持买单前三会员：国泰君安（28,977手）、中信期货（27,834手）、方正中期（21,457手） [3] - 持卖单前三会员：中信期货（53,023手）、国泰君安（35,820手）、一德期货（26,460手） [3] 全合约交易数据 - 全合约前20席位总成交量3,763,394手（日增704,389手），持买单382,264手（日增10,483手），持卖单475,658手（日增14,405手） [4] - 成交量前三会员：国泰君安（474,186手）、中信期货（467,473手）、广发期货（296,578手） [4] - 持买单前三会员：中信期货（44,649手）、国泰君安（42,091手）、方正中期（32,517手） [4] - 持卖单前三会员：中信期货（66,737手）、国泰君安（62,843手）、一德期货（35,016手） [4]

全球科技创新体系重构 - 全球科技创新体系正经历巨大变革 中国从参与者成长为领跑者 [2][3] - 国际形势变化与AI科技革命共同推动全球科技版图重构 呈现"区域化重构"特征 [3] - 技术转移速度显著加快 AI模型能力迭代周期缩短至月为单位 远超蒸汽机时代的68年和互联网时代的12年 [3] - 历史规律显示技术跃迁伴随国际地位更迭 中国在AI时代逐步实现领跑 [3] 中国AI应用发展前景 - "人工智能+"类比十年前的"互联网+" 孕育重大发展机遇 [2] - "AI+金融""AI+医药""AI+工业"及具身智能、人形机器人等领域可能最先爆发 [2][4] - 垂类AI应用成功关键取决于行业数据的规模与标准化程度 金融、医药等行业更具优势 [4] - 民营企业是创新"活水之源" 提供科研人员、原创技术及大量试错空间 [4] 中国数字科技突破 - 中国在5G/6G、特高压直流输电、量子计算机等领域取得前沿技术突破 [4] - 从PC时代初步参与到AI云计算时代强势突破 已在5G、新能源汽车等领域实现局部领跑 [5] - 国产大模型如DeepSeek采用低成本训练策略 实现效率革命与专业领域突出表现 [4] 中国科创体系三大优势 - 超大规模市场与完整工业体系形成"生态护城河" 新能源车领域多技术路线超越日本氢能路线 [6] - 产业政策连贯性强调整体升级 在新能源汽车、5G通信、航空航天等领域取得显著进步 [6] - "政产学研"举国体制与民营经济创新生态结合 量子科技、可控核聚变等领域实现攻坚 [6] 政策与市场协同机制 - 证监会"1+6"科创板改革措施为AI、商业航天、低空经济等前沿领域打开资本通道 [7] - 产业引导政策将推动金融、教育、文化等领域对科技创新的支持 [7] - 市场需培养长期视野与价值投资理念 给予产业基金容错空间和科创公司融资便利 [7]

公司业绩 - 公司发布25Q2业绩 [2] 收入分析 - 摄像头业务改善 [2] - 入户业务贡献弹性 [2] 利润分析 - 成本结构改善 [2]

活动概况 - 新浪财经与银华基金合作主办第二届金麒麟最佳投资顾问评选活动 旨在寻找优秀投资顾问并赋能投顾IP建设及展业平台 [1] - 活动包含股票模拟交易、场内ETF模拟交易、公募基金模拟配置及社交服务评比等多维度竞赛 首月数据统计周期为7月1日至7月31日 [1] 场内ETF模拟交易业绩排名 - 财通证券投资顾问吴胤超以21.16%的月收益率位列榜首 [1][2][5] - 东兴证券投资顾问林惠杰以17.97%的月收益率排名第二 [1][2][5] - 中泰证券投资顾问任游为以15.58%的月收益率排名第三 [1][2][5] - 申万宏源证券、信达证券、方正证券等机构投顾收益率在13.46%至14.33%区间内占据第四至第七名 [2][5] - 长江证券、西部证券、国元证券等机构投顾收益率在11.33%至12.96%区间内进入前十名 [2][5] - 榜单第11至50名收益率区间为7.45%至11.51% 覆盖国信证券、华安证券、招商证券等20余家机构 [2][3][5][6] 参与机构分布 - 榜单覆盖券商包括财通证券、东兴证券、中泰证券、申万宏源证券、长江证券等超20家机构 [2][3][5][6] - 头部券商如国信证券、光大证券、方正证券等均有多个投顾进入前50名 [2][3][5][6]

公司评级与业务布局 - 华安证券给予山东威达买入评级 最新股价13 53元 [2] - 钻夹头业务行业领先 产业链多元化布局 [2] - 扩展业务布局 打造新能源 高端智能制造两翼新业务 [2] 行业前景与市场机会 - 电动工具全球市场有望复苏 带动零部件发展 [2]

行业概况 - A股市场共有5817家上市公司 财务总监薪酬合计达42.43亿元 平均薪酬76.03万元 [1] - 36家上市券商财务总监薪酬均值为132.07万元 远高于A股市场均值 [1][7] - 券商财务总监薪酬总额为4754.58万元 [5] 薪酬分析 - 东方财富CFO黄建海薪酬最高达332.24万元 较上年增加40.39万元 [5] - 华创云信CFO张小艾薪酬260万元位列第二 广发证券CFO孙晓燕以225.75万元位列第三 [5] - 华安证券CFO龚胜昔薪酬最低为54.90万元 较本科学历CFO平均薪资低约40万元 [5] - 年薪超100万元的券商CFO达22位 占比61% 超250万元的共2位 [7] - 10家券商CFO加薪 2家未调整 24家降薪 其中国金证券CFO姜文国薪酬从476.98万元降至197.61万元 中信证券CFO张皓从526.86万元降至146.25万元 [7] 人员特征 - 券商CFO年龄中位数为55岁 51-55岁占比54% 56-60岁占比32% 45-50岁占比14% [1] - 硕士学历CFO占比71%共20位 本科学历占比25%共7位 博士1位为太平洋证券CFO许弟伟薪酬159.87万元 [3] - 年龄最大CFO为58岁共4人 南京证券刘宁任职时间最长自2012年9月起 年龄最小CFO为47岁共2人 [3] 业绩关联 - 券商CFO平均薪酬较上年下降42.04万元 [7] - 国联证券归母净利润同比下降40.80% CFO尹磊薪酬96.62万元低于行业平均 华创云信归母净利润同比下降86.64% CFO张小艾薪酬260万元排名行业第二 [7]

市场整体表现 - 三大指数小幅收跌 沪指跌0.37% 深成指跌0.17% 创业板指跌0.24% [1] - 全市场超3300家个股上涨 但沪深两市成交额缩量3377亿至1.60万亿 [1] - 市场热点快速轮动 出现技术性调整 主要因涨幅积累后的回调需求及中报业绩验证期来临 [2] 板块表现 - 医药板块全线走强 创新药概念延续强势 昂利康涨停 中药股补涨 维康药业涨停 [1] - 光伏概念反弹 捷佳伟创涨停 主要受工信部印发多晶硅行业节能监察清单推动 [1][3] - 物流快递板块走强 因行业治理内卷竞争 申通快递收购丹鸟物流 无人物流车规模化商用 [4] - AI应用端活跃 智能体方向领涨 鼎捷数智涨超10% 数据要素概念走强 深桑达A涨停 [1] - 体育概念集体调整 共创草坪跌停 影视院线 AI应用端午后冲高回落 大金融 水泥建材陷入调整 [1][5] 资金面情况 - 7月融资余额报1.971万亿元 创十年新高 当月融资客净买入超1300亿元 [6] - 7月23个交易日中21日出现融资净买入 占比超九成 7月21-29日加速买入790亿元 占当月总额超六成 [7] - 融资买入额占A股成交额比例连续9个交易日超10% [7] - 医药生物 电子 有色金属行业融资净买入金额居前 分别为131.53亿元 127.34亿元 119.85亿元 [7] - 融资客对435只股票加仓超1亿元 新易盛 北方稀土 胜宏科技加仓金额居前 [8] - 对81只股票减仓超1亿元 五粮液 工业富联 宁波银行减仓金额居前 [8] 行业与政策动态 - 光伏行业成为反内卷代表性行业 产业链价格端取得初步成效 硅料 硅片 电池已成功顺价 [3] - 创新药出海被视为3-5年产业趋势 仿创结合药企迎来估值重塑 [5] - 快递行业依法治理内卷式竞争 强化农村地区违规收费整治 [4] 市场展望与配置建议 - 上证综指市盈率14.81倍 创业板指41.76倍 处于近三年中位数水平 适合中长期布局 [9] - 成长科技弹性最佳 是牛市预期下首要进攻方向 包括AI 算力 机器人 军工等 [10] - 景气硬支撑或中报业绩超预期领域具备确定性机会 包括稀土永磁 贵金属 工程机械等 [10] - 服务消费和房地产受政治局会议政策预期催化 [10]

基金投顾业务规模增长 - 中金财富买方投顾业务规模突破1000亿元 [1][2] - 华宝证券基金投顾规模突破55亿元 较去年末增长40% 客户数超过15万户 较去年末增长20% [2] - 华安证券基金投顾签约资产较年初增长超两成 服务客户复投率升至40.4% 较年初增长4.7% 平均持有时间延长至204天 较年初增长33天 [2] - 中型券商基金投顾业务规模增速在6%-8% 主要驱动力来自权益类产品 [3] - 小型券商基金投顾业务规模增长约5亿-6亿元 主要增量来自固收+领域 [3] 投资业绩表现 - 华安证券基金投顾签约客户整体盈利占比达84.7% 比非基金投顾客户高出19.8个百分点 平均收益率领先1.3个百分点 [2] - 17只主投国内资产的明星中高风险投顾组合年初以来平均收益达到12.89% 全部实现正收益 [3] - 华夏财富"积极进取组合"收益率为22.02% 银华基金"悄悄盈组合"收益率为19.88% [3] - 两只成立于2022年2月的投顾组合均在上半年实现扭亏 成立以来收益分别达到12.04%和8.92% [4] 客户结构拓展 - 华宝证券基金投顾客户以10万元持仓以下的中小客户为主 但持仓规模500万元以上的高净值客户增多 [6] - 华安证券新增机构客户群体 客户结构更加多元 [6] - 普通客户核心诉求为操作便捷+收益稳健+持续服务 高净值客户更关注资产保值和跨周期配置能力 [6] - 机构客户资金规模大 更注重投资合规性安全性及与长期发展战略匹配度 [6] 业务策略调整 - 华宝证券积极布局低利率环境下投资理财解决方案 增长主要来自多元资产组合策略和固收+策略 [2] - 华安证券固收+产品规模较年初增长1300% [2] - 华宝证券策略选择更重视多元资产和中国资产 策略管理加大组合降波考量 [5] - 华安证券以固收+策略为核心 同时推出目标盈策略和绝对收益型产品 [7] - 部分机构尝试通过信托和资管FOF开展私募投资业务 形成基金投顾+私募产品的产品矩阵 [8] 行业政策呼吁 - 基金投顾试点机构从最初5家增加至近60家 涵盖银行券商基金公司等多类型机构 [8] - 截至2023年3月底基金投顾服务资产规模为1464亿元 客户总数524万户 10万元以下个人投资者占比94% [8] - 行业期待试点转常规 建议扩大可配置资产范围 覆盖多元化财富管理诉求 [9] - 建议在个人养老金账户中提供基金投顾服务 培育长期投资理念 [9] - 希望将ETF纳入基金投顾范围 采取更灵活管理模式 [9]

企业科创性判断维度 - 对公司所处赛道做出判断 在真正向上的行业中寻找确定性 [1] - 判断公司是否拥有短时间内难以被颠覆的核心壁垒 [1] - 关注公司核心的经营性指标 [1]

行业影响 - DeepSeek推出显著降低企业AI部署门槛 [1] - 2023年推理需求出现急剧增长 [1] 投资关注点 - 建议持续关注国内头部云计算服务厂商云业务收入变化 [1] - 建议关注云计算厂商资本性支出投入情况 [1] - 建议关注云计算产业链上下游机会 [1]