报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司24Q1-3收入317.3亿元,同比增长0.7%;归母净利润20.6亿元,同比增长2.9% [2] - 单24Q3收入同比下降1.1%,但归母净利润同比增长4.2%,主要系投资收益增加影响 [2] - 24Q1-3毛利率18.9%,同比提升0.2个百分点;费用率10.4%,同比上升0.6个百分点 [6] - 24Q3末资产负债率61.0%,同比下降1.8个百分点;经营现金流同比多流出2.5亿元至净流出2.6亿元 [6] - 公司竞争力持续提升,商业模式不断优化,预计未来3年收入和利润将保持双位数增长 [6] 分析师总结 财务数据分析 - 公司2022-2026年营业收入和归母净利润均保持10%以上的增长 [7] - 毛利率和净利率呈现逐年提升趋势,ROE和ROIC水平较高 [9] - 资产负债率逐年下降,偿债能力较强 [9] 估值分析 - 公司2024-2026年预测市盈率分别为7.7倍、6.7倍和5.9倍,估值水平较低 [7] - 市净率和EV/EBITDA指标也显示公司估值较为合理 [7] 风险提示 - 水泥行业景气下行风险 [8] - 海外业务拓展效果较弱的风险 [8] - 运维和装备业务发展不及预期的风险 [8] - 汇率波动风险 [8]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 业绩稳健增长 - 公司前三季度分别实现营业收入、归母净利润 317.31 亿元/20.60 亿元，同比分别+0.7%/+2.9%，单三季度分别实现营业收入、归母净利润 108.36 亿元/6.61 亿元，同比分别-1.1%/+4.2% [2] - 单季收入保持平稳,净利率改善明显。前三季度毛利率为 18.9%,同比+0.2pct,Q3 单季毛利率为 17.8%,同比-1.3pct。前三季度、Q3 单季归母净利率分别为 6.5%/6.1%,同比分别+0.1pct/+0.3pct [2] 订单持续增长 - Q3 单季新签合同额 157.0 亿元人民币,同比+35%,带动前三季度累计新签订单同比增速回升至 1%,主要得益于单季国内 EPC、海外装备业务新签订单的贡献,两者分别新签 49.4 亿元/8.9 亿元,同比+309%/163% [2] - 截至三季度末,公司未完合同额为 620.6 亿元,较上期增长 4.8%,在手订单保障充分,有望支撑收入端持续增长 [2] 盈利预测与估值 - 维持公司 2024-2026 年盈利预测为 32.6 亿元、36.8 亿元、41.9 亿元,对应市盈率 8/7/6 倍 [3]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [6] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024年1-9月实现营收317.31亿元,同比增长0.70%;归母净利20.60亿元,同比增长2.90% [2] - 2024年第三季度实现营收108.36亿元,同比下降1.13%;归母净利6.61亿元,同比增长4.24% [2] - 2024年1-9月毛利率为18.86%,同比提升0.24个百分点;净利率为6.85%,同比下降0.03个百分点 [2] - 2024年第三季度毛利率为17.84%,同比提升1.27个百分点,环比下降1.47个百分点;净利率为6.34%,同比增长0.01个百分点,环比下降1.28个百分点 [2] 新签订单情况 - 2024年1-9月,境内/境外新签合同分别为225.8/302.0亿元,同比分别下降5%/增长6% [3] - 2024年第三季度,境内/境外新签合同分别为89.6/67.4亿元,同比分别增长87%/下降2% [3] - 2024年第三季度,公司工程技术服务/高端装备制造/生产运营服务订单分别为94.8/16.4/42.2亿元,同比分别增长54%/16%/27% [3] - 2024年第三季度,公司矿山运维/水泥运维订单分别为26.6/7.0亿元,同比分别增长41%/下降1% [3] 财务数据变化 - 2024年第三季度,公司销售/管理/研发/财务费用率分别为1.1%/4.7%/3.9%/0.5%,同比分别增加0.1/0.6/-0.7/-0.2个百分点 [4] - 2024年第三季度,公司投资净收益为1300万元,去年同期为-5065万元;公允价值变动损益为522万元,去年同期为-4523万元;资产及信用减值冲回247万元,去年同期为-1557万元 [4] 投资建议 - 看好公司"一核双驱"成长凸显,多元化业务持续推进 [4] - 公司明确提升分红率,增资中材水泥,集团协同出海 [4] - 公司在国内水泥降碳方面提供系统化产品和服务 [4] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为34.4、39.0和43.6亿元,现价对应PE分别为8、7和6倍 [5]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 2024Q1-3公司实现营收317亿元,同增0.7%;实现归母净利润20.6亿元,同增2.9% [1] - 毛利率延续上行,费率下行、投资收益增加带动Q3净利率提升 [1] - Q3签单显著提速,境外装备、运维订单增速亮眼 [2] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为34/36/40亿元,同比增长15.5%/8.0%/10.9% [2] 公司投资概况 - 行业为专业工程,前次评级为买入 [4] - 截至10月25日收盘价为10.30元,总市值272.13亿元 [4] - 总股本26.42亿股,其中自由流通股占66.53% [4] - 30日日均成交量2060万股 [4] 财务数据分析 - 2022年营业收入428.26亿元,同比增长17.2%;归母净利润25.41亿元,同比增长40.2% [9] - 2022年毛利率17.3%,净利率5.9%,ROE15.0% [9] - 2022年经营活动现金流净流出29.50亿元 [11] - 预计2024-2026年营业收入和归母净利润将保持增长 [3] 风险提示 无

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司作为水泥工程专业工程承包商,水泥工程技术服务市场占有率稳居世界第一,成立装备集团夯实高端装备制造领域,运维业务模式优具备较高成长性,数字智能转型对内提升效率对外塑造业务核心竞争力 [4] - 考虑到Q4国内基建发力有望带动产业链现金流改善,同时股权激励夯实成长动能,预计公司24-26年归母净利润32.2、35.8、40.0亿元,对应PE为8.4、7.6、6.8倍 [4] 营收和利润情况 - 公司24Q1-3实现收入317.31亿,同比+0.70%;归母净利润20.60亿,同比+2.90%;扣非净利润20.51亿,同比+2.21% [1] - Q3单季实现收入108.36亿,同比-1.13%;归母净利润6.61亿,同比+4.24%;扣非净利润6.49亿,同比-5.05% [1] 新签订单情况 - 24Q1-3公司新签合同总额527.88亿元,同比+1%。其中,境内新签合同额225.84亿元,同比-5%;境外新签合同额302.04亿元,同比+6% [2] - Q3单季新签合同逆势增长,其中境内新签订单同比大幅增长87% [2] 毛利率和费用情况 - 24年前三季度公司综合毛利率为18.86%,同比+0.24pct;Q3单季毛利率为17.84%,同比-1.27pct [3] - 24Q1-3期间费用率小幅上行0.55pct至10.41%,销售、管理、研发、财务费用率分别为1.15%、4.78%、3.61%、0.88% [3] 现金流情况 - 24Q1-3公司CFO净额为-2.60亿,同比多流出2.46亿,主要系国内水泥市场行情影响回款进度较慢 [3] - 收、付现比分别为78.45%、79.58%,分别变动-3.20pct、-1.03pct [3] 财务预测 - 预计公司24-26年归母净利润32.2、35.8、40.0亿元,对应PE为8.4、7.6、6.8倍 [4][5] - 预计24-26年营业收入50,889.78、56,497.61、62,320.56百万元,增长率分别为11.12%、11.02%、10.31% [5]

证券代码：600970 证券简称：中材国际 公告编号：临 2024-053 债券代码：241560 债券简称：24 国工 K1 中国中材国际工程股份有限公司 关于控股子公司中材智能科技（成都）有限公司 资产转让暨关联交易的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 1 中国中材国际工程股份有限公司（以下简称"公司"或"中材国际"） 所属控股子公司中材智能科技（成都）有限公司（以下简称"中材智科 （成都）"）通过协议转让方式将位于成都市新津区的闲置厂房、土地 使用权以及相关的机器设备、电子设备转让给中材科技（成都）有限公 司（以下简称"中材科技（成都）"），转让价格依据评估值确定为 8,972.32 万元（含税价）。 中国建材股份有限公司持有本公司 40.97%股权，为公司的控股股东，中 材智科（成都）为公司控股公司；中材科技（成都）是中国建材股份有 限公司所属上市公司中材科技股份有限公司的附属公司，是公司的关联 方；本次交易构成关联交易，但不构成重大资产重组。 本次关联交易已经公司第八届董事会第九次会 ...

中国中材国际工程股份有限公司第八届董事会 独立董事专门会议 2024年第四次会议决议 中国中材国际工程股份有限公司(以下简称"公司")第八届董 事会独立董事专门会议 2024年第四次会议于 2024年10月15日以通 讯方式召开。应参会独立董事3人,实际参会独立董事3人,符合《公 司章程》《独立董事工作制度》和《独立董事专门会议工作细则》的 规定。全体独立董事共同推举独立董事周小明先生主持,与会董事经 过认真审议,经记名投票表决,形成如下决议: 一、审议通过了《关于公司全资子公司邯郸中材建设有限责任公 司与关联方共同投资设立合资公司建设年产5万吨岩纤板工业化生 产线项目暨关联交易的议案》,同意将该议案提请公司董事会审议。 为积极响应国家大力发展循环经济政策,寻求固废资源化产业发 展新突破,公司全资子公司邯郸中材建设有限责任公司(以下简称"邯 郸中材")拟联合关联方南京玻璃纤维研究设计院有限公司(以下简 称"南京玻纤院")、北新集团建材股份有限公司(以下简称"北新建 材")和第三方巴克风实业香港国际有限公司(以下简称"巴克风实 业")共同投资设立合资公司中材(邯郸)新材料有限公司(暂定名, 以当地注册机构核准为 ...

| 证券代码：600970 | 证券简称：中材国际 | 公告编号：临 | 2024-052 | | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：241560 | 债券简称：24 国工 K1 | | | 重要内容提示： 投资标的名称和投资金额：中国中材国际工程股份有限公司（以下简称 "公司"、"中材国际"）全资子公司邯郸中材建设有限责任公司（以下简称"邯 郸中材"）拟联合关联方南京玻璃纤维研究设计院有限公司（以下简称"南京玻 纤院"）、北新集团建材股份有限公司（以下简称"北新建材"）和第三方巴克 风实业香港国际有限公司（以下简称"巴克风实业"）共同投资设立合资公司中 材（邯郸）新材料有限公司（暂定名，以当地注册机构核准为准），建设年产 5 万吨岩纤板工业化生产线项目。合资公司注册资本为 8,000 万元，邯郸中材、南 京玻纤院、北新建材、巴克风实业分别认缴出资 4,080 万元、1,760 万元、800 万元、1,360 万元，对应持股比例为 51%、22%、10%、17%。 中国建材股份有限公司持有公司 40.97%股权，为公司的控股股东，邯郸 中材为公司全资子公司；南京玻纤院和北新建材是中 ...

财务业绩 - 公司2024年第三季度营业收入为10.84亿元，同比下降1.13%[2] - 公司2024年前三季度营业收入为31.73亿元，同比增长0.70%[2] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为6,605.94万元，同比增长4.24%[2] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为20.60亿元，同比增长2.90%[2] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6,491.89万元，同比下降5.05%[2] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为20.51亿元，同比增长2.21%[2] - 公司前三季度营业收入为317.31亿元，同比增长0.7%[16] - 公司前三季度净利润为21.74亿元，同比增长0.3%[16] - 公司前三季度归属于母公司股东的净利润为20.60亿元，同比增长2.9%[16] - 公司2024年前三季度营业收入为34.87亿元，同比下降15.3%[22] - 公司2024年前三季度净利润为12.34亿元，同比增长35.5%[22] 现金流 - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-2,603.24万元[6] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-3.99亿元[24] - 公司2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为4.60亿元[18] - 公司2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为2.75亿元[24] - 公司2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-9.16亿元[25] - 公司2024年第三季度现金及现金等价物净减少3,155,560,368.37元[19] - 公司2024年第三季度筹资活动现金流出5,648,682,042.02元，主要用于偿还债务和分配股利[19] - 公司2024年第三季度投资活动现金流出1,306,271,660.49元，主要用于购建固定资产和投资支付[19] - 公司2024年前三季度期末现金及现金等价物余额为14.60亿元[25] 资产负债 - 公司2024年第三季度末总资产为55.77亿元，较上年度末增长2.49%[4] - 公司2024年第三季度末归属于上市公司股东的所有者权益为20.26亿元，较上年度末增长6.08%[4] - 公司资产总额为557.72亿元，较上年末增加13.76亿元[13] - 公司流动资产为402.99亿元，较上年末增加8.11亿元[13] - 公司非流动资产为154.72亿元，较上年末增加5.41亿元[13] - 公司负债总额为340.43亿元，较上年末增加2.34亿元[13] - 公司流动负债为294.27亿元，较上年末减少4.73亿元[13] - 公司非流动负债为46.16亿元，较上年末增加7.07亿元[13] - 公司归属于母公司所有者权益为202.56亿元，较上年末增加11.60亿元[13] - 公司应收账款为115.25亿元，较上年末增加14.27亿元[13] - 公司预付款项为64.66亿元，较上年末增加13.92亿元[13] - 公司合同资产为91.09亿元，较上年末增加22.42亿元[13] - 公司2024年9月30日货币资金余额为1,479,948,709.40元[20] - 公司2024年9月30日应收账款余额为1,180,832,558.40元[20] - 公司2024年9月30日其他应收款余额为4,278,277,977.27元，其中应收股利715,654,349.87元[20] - 公司2024年9月30日合同资产余额为1,336,224,182.31元[20] - 公司2024年9月30日长期股权投资余额为13,071,834,428.81元[20] - 公司2024年9月30日流动负债合计为12,077,284,771.69元[21] - 公司2024年9月30日非流动负债合计为2,765,259,710.22元[21] 其他 - 公司前十大股东中,中国建材股份有限公司持股比例最高为40.97%[8] - 公司前三季度研发费用为11.45亿元，同比下降10.3%[16] - 公司前三季度研发费用为1.06亿元，同比下降17.9%[22] - 公司前三季度财务费用为8630万元，同比下降30.8%[22] - 公司前三季度其他综合收益的税后净额为-3.05亿元[17] - 公司前三季度其他综合收益的税后净额为1.40亿元[23] - 公司前三季度基本每股收益为0.79元，稀释每股收益为0.79元[17] - 公司前三季度收到的税费返还为3.89亿元[18] - 公司前三季度购买商品、接受劳务支付的现金为204.88亿元[18] - 公司前三季度投资收益为12.47亿元，同比增长42.2%[22]

| 证券代码：600970 | 证券简称：中材国际 | 公告编号：临 | 2024-051 | | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：241560 | 债券简称：24 国工 K1 | | | 中国中材国际工程股份有限公司 第八届董事会第九次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 中国中材国际工程股份有限公司（以下简称"公司"）第八届董事会第九次 会议于 2024 年 10 月 15 日以书面形式发出会议通知，2024 年 10 月 25 日 以现场结合通讯方式召开。本次会议应到董事 9 人，实到董事 9 人，公司全体 监事和部分高管列席会议，符合《公司法》和《公司章程》的有关规定。会议由 董事长印志松先生主持，与会董事经过认真审议，经记名投票表决，形成如下决 议： 一、审议通过了《公司2024年第三季度报告》 该议案已经审计与风险管理委员会审议通过。公司2024年第三季度报告详见 上海证券交易所网站（http://www.sse.com.cn）。 表决结果：9票同意，0票反对， ...