证券代码：601066 证券简称：中信建投 公告编号：临 2025-062 号 中信建投证券股份有限公司 2025年第四次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、会议召开和出席情况 （一）股东大会召开的时间：2025 年 11 月 21 日 （二）股东大会召开的地点：北京市朝阳区景辉街 16 号院 1 号楼泰康集团大 厦 13 层会议室 （三）出席会议的普通股股东及其持有股份情况（本公司暂无优先股股东）： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 850 | | --- | --- | | 股股东人数 其中：A | 848 | | 境外上市外资股股东人数（H 股） | 2 | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 5,638,747,879 | | 股股东持有股份总数 其中：A | 5,168,379,680 | | 境外上市外资股股东持有股份总数（H 股） | 470,368,199 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公 ...

北京市天元律师事务所 关于中信建投证券股份有限公司 2025 年第四次临时股东大会的法律意见 京天股字(2025) 第 717 号 致:中信建投证券股份有限公司 中信建投证券股份有限公司(以下简称"公司")2025年第四次临时股东大会 (以下简称"本次股东大会")采取现场投票与网络投票相结合的方式,现场会议 于 2025 年 11 月 21 日在北京市朝阳区景辉街 16 号院 1 号楼泰康集团大厦 13 层 会议室召开。北京市天元律师事务所(以下简称"本所")接受公司聘任,指派本 所律师参加本次股东大会现场会议,并根据《中华人民共和国公司法》《中华人 民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上市公司股东会规则》（以下 简称"《股东会规则》")以及《中信建投证券股份有限公司章程》(以下简称"《公 司章程》")等有关规定,就本次股东大会的召集、召开程序,出席现场会议人 员的资格,召集人资格,会议表决程序及表决结果等事项出具本法律意见。 为出具本法律意见,本所律师审查了《中信建投证券股份有限公司第三届董 事会第十七次会议决议公告》《中信建投证券股份有限公司第三届董事会第十八 次会议决议公告》《中信建投证券股份 ...

行业宏观环境 - 资本市场全面深化改革，投行面临巨大发展机遇与挑战 [1] - 股权融资市场活跃度提升，前9个月A股IPO合计受理数量达190家，同比增长超440% [1] - 前三季度A股上市公司再融资总额突破8000亿元，同比增长258% [1] - 在“并购六条”等政策支持下，并购重组市场持续升温，为投行带来更多业务机遇 [1] 行业经营表现 - 上半年42家上市券商的投行业务收入同比增长约18% [1] - 行业处于严监管态势，新“国九条”强化证券从业机构的主责主业，中介机构合规要求趋严 [1] 评选结果与标准 - 中信证券、国泰海通、中信建投、华泰联合、申万宏源承销保荐、国联民生承销保荐、国投证券、东方证券、国信证券、广发证券获评“投行服务机构TOP10” [2][3][4] - 评选统计区间为2024年10月1日至2025年9月30日，基于六大维度评分 [3][4] - 业务总得分计算公式为：主承销商承销收入占50%，IPO完成数量占40%，IPO在审数量占15%，IPO撤否数量扣10%，并购重组完成数量占5% [4] - 对存在监管处罚的机构按次数和程度扣减总分10%或20%，严重违法违规者实施“一票否决” [4]

公司业绩表现 - 工业富联前三季度归母净利润为224.87亿元，同比增长48.52%，业绩加速增长 [1] 行业趋势与驱动力 - 大模型迭代与生成式AI场景爆发式增长，驱动算力需求呈现指数级上升 [1] - 高阶AI服务器及完整的网络与存储架构将继续扮演不可或缺的角色 [1] 公司竞争地位与前景 - 公司在AI服务器领域处于世界领先地位，出货量领先 [1] - 公司有望在行业快速增长的背景下充分受益 [1] - 公司当前市值对应PE分别为37倍、19倍、15倍 [1]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级 [1][2][3][4][5][6][7] 报告核心观点 - 在全球地缘冲突频发、贸易摩擦加剧的新环境下，中国企业正积极调整出海策略，对外直接投资呈现积极态势，2024年全行业对外直接投资达1.16万亿元人民币，同比增长11.30% [8] - 中国企业出海目的地和行业结构发生显著变化，亚洲特别是东盟成为最重要的投资承接地，其占比从2014年的6.34%跃升至2024年的17.88%；批发零售与制造业投资比重显著提升 [8] - 中国金融机构通过扩大海外布局、创新产品服务、运用新兴技术等五大维度，为中国企业出海提供关键支持，成为其全球化进程中不可或缺的“金融引擎” [9][77] - 未来需从深化海外网络建设、完善金融服务体系、加强产品创新等七方面构建金融出海新生态，以更好助力中国企业“走出去” [12][13] PART-A 时代浪潮：新时期中国企业出海的挑战和路径 中国着眼高质量“走出去”，形成对外开放新优势 - 中国自加入WTO以来坚定不移推进高水平对外开放，鼓励企业深度参与全球产业分工，五年规划中对对外开放的表述层层递进 [17][18][20] - 2024年中国商品出口占全球比重达14.64%，连续八年位居全球榜首；商品进口占比为10.45%，为全球第二大商品进口国，显示强大竞争力 [19][23] - 中国对外直接投资持续稳步上升，占全球比重从2022年的10.4%升至2024年的11.95%，连续13年位列全球前三；对“一带一路”国家非金融类直接投资累计超3000亿美元 [21] 中国企业积极探索出海新路径 地缘冲突带来的挑战 - 2025年美国对中国加征关税水平显著高于其他经济体，年内累计加征关税一度高达125%，后降至30%，但叠加此前关税，部分商品总关税仍达55% [30][33] - 美国在高科技领域（如半导体、AI）对中国进行遏制，并施压其他贸易伙伴联合遏制中国，导致中国企业对美出口占比从2024年12月的14.7%降至2025年8月的11.5% [31][32][34][36][37] - 贸易保护主义引发全球价值链调整，国际分工转向友岸外包、近岸外包，企业进入新市场需深度融合当地产业链，经营挑战增加 [38][39] 中国企业积极应对并调整策略 - 出海目的地更为集中，亚洲占比从2014年的69.03%升至2024年的79.96%，其中东盟占比达17.88%；欧盟和北美占比分别降至3.06%和3.13% [44][50][52] - 出海行业结构变化，2024年批发零售业（占比23.96%）、制造业（22.29%）和租赁商务服务业（22.6%）成为主要投资领域，制造业占比十年间上升最快 [52][56][57] - 出海主体分化，央企国企主导能源矿产等重资产项目，民营企业快速崛起，成为新能源、跨境电商等领域出海主力，如宁德时代、比亚迪等 [54][55] - 跨境电商成为新兴出海模式，2020至2024年间进出口总额从1.69万亿元增长至2.63万亿元，年均增速约15%，远超整体进出口7%的增速 [62][65][68] PART-B 金融护航：金融机构服务出海的模式创新与实践 中国金融机构扩大海外布局 - 国有大型商业银行海外布局成熟，中国银行在64个国家有543家境外分支机构，工商银行在49个国家有408家机构，形成覆盖六大洲的服务体系 [86][87] - 证券行业国际化加快，中信证券业务覆盖13个国家；保险机构如人保香港服务网络覆盖80多个国家和地区 [89][91] - 人民币跨境支付系统（CIPS）业务规模从2016年的4.8万亿元增至2024年的175.5万亿元，增长超36倍，覆盖189个国家和地区 [89][92] 金融机构助力出海的典型案例 - 商业银行创新服务：中国银行全球现金管理账户新增约14%；农业银行2024年办理新业态相关国际结算业务384亿美元；交通银行开往“一带一路”地区涉外保函业务量同比增长115.10% [95][96][97] - 证券公司提供多元化融资：中金公司2024年服务中资企业全球IPO融资44.24亿美元；中信建投协助地平线机器人完成近两年最大科技股港股IPO，募资60.87亿港元 [98] - 金融科技赋能：中国银行“跨境e商通”推动电商结算量三年增长超5倍，从2021年的1400亿元升至2024年的8000亿元 [102][103] PART-C 未来展望：构建金融出海新生态的建议 - 持续优化海外布局，在东盟、拉美、非洲等地区建立区域性总部，并建立“境内培养、境外实践”的人才梯队 [12] - 创新金融产品和服务供给，如通过银团贷款、全球信托凭证（GDR）、跨境ETF、绿色保险产品等为企业提供多元化工具 [12] - 推进海内外一体化服务，探索“单一账户、全球调度”资金管理模式，打通境内外上市与再融资渠道 [13] - 扩大跨境人民币使用范围，除传统离岸中心外，在东盟、欧洲、拉美等地开拓人民币产品和服务 [13] - 构建全链条跨境风险管理体系，开发智能化国别风险评估平台，强化风险预警机制 [13]

公司近期活动 - 公司于2025年11月20日接受中信建投证券等投资者调研 [1] - 公司副总经理禹雪、董事会秘书白云飞、投资者关系经理徐晶晶参与接待并回答问题 [1] 公司财务构成 - 2025年1至6月份公司营业收入中制造业占比97.0% [1] - 2025年1至6月份公司营业收入中其他业务占比3.0% [1]

中资券商股市场表现 - 东方证券股价下跌4.28%至6.94港元 [1] - 招商证券股价下跌4.11%至14.47港元 [1] - 中信建投证券股价下跌3.67%至12.09港元 [1] - 国联民生股价下跌3.08%至5.35港元 [1] 市场环境与驱动因素 - 美联储10月货币政策会议纪要显示官员对12月进一步降息存在明显分歧 [1] - 大类资产核心驱动为美国政府重启后的预期抢跑与流动性转宽预期强化共振 [1] - 美联储持续释放鹰派信号打压全球风险偏好 [1] 行业并购整合动态 - 中金公司、东兴证券、信达证券发布停牌公告，筹划由中金公司换股吸收合并后两家券商 [2] - 监管明确鼓励行业内整合，政策推动证券行业高质量发展 [2] - 并购重组是券商实现外延式发展的有效手段，有助于提升行业整体竞争力和优化资源配置 [2] - 行业整合提高行业集中度，形成规模效应 [2]

公司股价表现 - 11月21日股价下跌5.12%至37.07元/股，成交额2102.58万元，换手率1.44%，总市值29.83亿元 [1] - 股价连续3天下跌，区间累计跌幅达3.58% [1] 公司基本情况 - 上海司南导航技术股份有限公司成立于2012年2月28日，于2023年8月16日上市 [1] - 公司专注于高精度卫星导航专用芯片和差分定位技术研发，基于北斗及其他全球卫星导航系统提供高精度定位产品及解决方案 [1] - 主营业务收入构成：数据采集设备42.84%，高精度GNSS板卡/模块20.70%，数据应用及系统解决方案20.32%，农机自动驾驶系统12.13%，其他4.00% [1] 基金持仓情况 - 中信建投智享生活A基金三季度增持司南导航2.1万股，持有9.1万股，占基金净值比例7.45%，为第一大重仓股 [2] - 该基金最新规模3393.88万元，今年以来亏损18.71%，近一年亏损25.68%，成立以来亏损40.21% [2] - 司南导航股价下跌导致该基金当日浮亏约18.2万元，连续3天累计浮亏13.2万元 [2] 基金经理信息 - 中信建投智享生活A基金经理为周紫光，累计任职时间8年181天，现任基金资产总规模8.41亿元 [3] - 其任职期间最佳基金回报为22.36%，最差基金回报为-44.94% [3]

全球宏观经济与地缘政治 - 美国9月失业率升至近四年高点4.4%，但非农就业人数增加11.9万，显示劳动力市场脆弱且增长集中[1][8][13] - 美联储官员对通胀风险发出警告，市场预计12月降息可能性为40%，内部政策分歧加深[1][13] - 中国拒绝接受日本关于台湾问题的说辞，要求日本首相收回言论，导致双边关系紧张[1][8][13] 全球主要股市表现 - 美国三大股指全线收跌，道指跌0.84%，标普500指数跌1.56%至6538.76点，纳指跌2.15%[1][27] - A股市场调整，上证指数跌0.4%至3931.05点，深证成指跌0.76%，创业板指跌1.12%[1] - 港股恒生指数微涨0.02%至25835.57点，恒生科技指数跌0.58%，大市成交额2451.357亿港元[1][7] 港股新股与公司动态 - 海伟股份招股，计划全球发售3083.14万股H股，集资最高达4.4亿港元，引入基石投资者认购约2.18亿港元[11] - 量化派招股，集资最高达1.31亿港元，但上市开支占所得款项总额的94.6%，净额仅约580万港元[12] - 小米集团斥资约5.08亿港元回购1350万股，每股最高价38.1港元[15] 港股企业财报与股息 - 快手-W首三季收入133.88亿元人民币，同比增长17.79%[16] - 小米集团-W首三季收入350.996亿元人民币，同比增长139.88%[16] - 六福集团预计中期溢利上升约40%至50%，收入上升约20%至30%[15] A/H股溢价与个股表现 - A股对H股普遍存在溢价，例如中石化油服H股较A股溢价高达245.07%[34] - A股部分个股涨幅显著，如亚泰集团涨停，涨幅10.10%[29] - 港股部分个股表现突出，如上谕集团股价单日上涨80.00%[25] 债券与融资活动 - 中信建投证券发行永续次级债券筹集22亿元人民币，票面利率2.25%[15] - 龙源电力发行超短期融资券筹集20亿元人民币，票面利率1.56%[15] - 金风科技发行绿色科技创新债券筹集10亿元人民币，利息2.46%[15]

宏观展望 - 2026年中国经济有望实现约4.9%的增速，财政赤字率大概率维持在4% [3] - 宏观政策呈现“财政货币双宽松”格局，财政更加积极、货币保持合理充裕 [3][4] - 中美经济周期均呈现“前低后高”，全球格局进入再平衡阶段，人民币汇率温和偏稳 [3] 市场趋势 - 2026年A股市场奠定“低波动慢牛”基础，高盛预计到2027年中国股市主要指数仍有约30%的上行空间 [1][4] - 未来几年可能有多达6万亿元人民币从房产、存款等流向股票市场，A股正从存量博弈走向增量配置 [8] - A股宽基指数波动率步入长期下行趋势，工具型产品逐步抢占传统主观多头产品市场份额 [10] 产业格局 - 中国制造彰显强大韧性，今年前三季度出口增长7.1%，全产业链优势凸显 [2] - 新质生产力相关板块（半导体、高端装备、新能源、创新药等）在总市值中的占比持续提升，A股电子行业市值一度超过银行业 [5][6] - AI算力、算法、数据和应用多环节实现国产化突破，中国超大规模市场为技术迭代提供“规模试验场” [5] 投资主线 - AI与先进制造结合是成长“最强支点”，涵盖上游算力基础设施、中游工业软件、下游智能终端等环节 [9] - “出海+人民币国际化”组合是企业盈利和估值双修的关键，中企向新兴市场输出资本品、零部件乃至整套解决方案 [7][9] - 中美格局决定行情节奏，中美签署协议后到美国中期选举前是做多权益市场的黄金期 [10] 全球化与制度环境 - A股上市公司正陆续转型为跨国公司，A股不仅是中国的A股，也是全球的A股 [7] - 资本市场制度包容性和适应性提升，改革将聚焦营造“长钱长投”制度环境，提升优质金融产品供给 [7][8] - 完善养老金、企业年金等长期资金制度安排，推动上市公司提高分红比例、稳定回购预期 [8]