公司产品与服务 - 中信建投证券推出名为“投资画像一键查，骏启新程财运佳”的新春主题活动，旨在帮助投资者通过“投资体检”梳理交易行为并明确财富管理方向[1][2] - 活动依托公司的北极星账户诊断产品，该产品是公司金融科技能力的集大成者，作为智能投顾工具将复杂投研与风险管理转化为普惠服务[3] - 北极星产品构建了从宏观市场到微观账户、从外部环境到自身行为的全链条诊断闭环，实现从“单点服务输出”到“全周期价值陪伴”的服务升级[3] 产品功能与模式 - 活动采用双轨并行参与模式：对于存量客户，系统直接调用真实交易数据生成“专属投资画像”与“账户健康度得分”；对于非客户，则通过完成一套“MBTI式”情景问卷获得基于行为偏好的画像报告[2] - 北极星账户诊断产品“行为篇”在业内首创性引入3M理论，将投资者收益归因至交易方法、交易心态、资金管理三大维度，帮助其认知自身投资优劣势[3] - 非客户用户的问卷问题设计对应“个股/ETF偏好”、“止盈止损习惯”、“交易周期选择”等核心投资行为维度，其选项设计和权重分配均来自北极星产品积累的海量用户行为数据[4] 市场定位与用户反馈 - 相较于传统的送红包、抽好礼活动，该活动更注重与用户的深度互动与价值共鸣，通过“自我发现”之旅让投资者感受专业服务价值，未直接推销产品[5] - 不少参与用户表示通过画像发现了自己从未意识到的投资盲区，认为这比单纯的春节福利更有意义[5] - 老客户在查看自己的“投资画像”及“账户健康度得分”时，能意识到如追涨杀跌等交易习惯；新用户则能通过问卷直观感知自己的投资性格特质[2] 未来发展规划 - 在公司规划中，“投资画像”与“账户健康度得分”未来将成为产品的核心功能[6] - 北极星账户诊断产品将持续迭代，引入更多维度的数据指标和更智能的算法模型，以提供“懂你”的投资服务陪伴投资者[6]

行业整体表现 - 2025年疫苗行业整体批签发次数为3793批次，同比下降11.3% [1][2] - 批签发次数下降主要由于脊髓灰质炎疫苗、脑膜炎疫苗、脑炎疫苗、麻腮风疫苗以及带状疱疹、联苗类等产品签发批次大幅下降所致 [1][2] - 部分品类批签发实现增长，包括肺炎疫苗PCV13、百白破及破伤风疫苗、水痘疫苗等 [3] 研发管线进展 - 2025年多款重磅疫苗品种获批上市，例如康希诺PCV13、万泰生物9价HPV疫苗（国产首款） [1] - 多款产品处于上市审评阶段，例如智飞生物人二倍体狂苗、PCV15及MCV4，康泰生物四价流感疫苗，康希诺组分百白破疫苗等 [1] - 国内研发管线竞争激烈，RSV疫苗研发集中于mRNA和重组蛋白技术，带状疱疹疫苗有4款产品处于上市申请阶段，脑膜炎疫苗管线集中于MCV4 [1] 主要品类批签发结构 - 肺炎疫苗：2025年PCV13批签发同比增长，占比提升 [3] - HPV疫苗：全年批签发略有下降，但万泰9价及成都所4价开启批签发 [3] - 狂犬疫苗：批签发保持稳定，Vero细胞产品稳健增长 [3] - 脑膜炎疫苗：批签发同比下降，但MCV4增长较快 [3] - 流感疫苗：批签发略有下降，四价裂解疫苗基本稳定 [3] - 带状疱疹疫苗：重组及减毒活疫苗批签发均大幅下降 [3] 重点上市公司动态 - 智飞生物：2025年疫苗批签发同比下降，代理产品下降显著；多款自主产品上市在即 [4] - 康泰生物：2025年签发批次略有下降，水痘疫苗贡献新增量；多款疫苗处于上市申请阶段 [4] - 沃森生物：2025年签发批次同比下降16%，RSV及带状疱疹mRNA疫苗获批临床 [4] - 万泰生物：2价HPV批签发大幅增长，9价HPV疫苗获批上市 [4] - 康希诺生物：2025年MCV4批签发持续增长，PCV13获批上市 [4] - 康华生物：人二倍体狂苗批签发同比下降，收购纳美信拓展mRNA技术平台 [4] - 百克生物：疫苗批签发同比下降42%，液体剂型鼻喷流感疫苗获批 [4] 行业未来关注点 - 创新疫苗管线后续研发节点及对外授权预期 [1] - 产品销售改善，叠加新品上市贡献业绩增量 [1] - 股权变更后续进展 [1] - 拥有近期处于上市放量阶段或即将上市的重磅产品，且自主研发能力强劲的企业受到关注 [4]

公司IPO过会情况 - 常州市龙鑫智能装备股份有限公司于2026年2月11日通过北京证券交易所上市委员会审议，符合发行、上市及信息披露要求 [1] - 这是2026年第19家过会企业，其中北交所过会13家，上交所和深交所合计过会6家 [1] - 公司保荐机构为中信建投证券，这是该机构2026年保荐成功的第2单IPO项目 [1] 公司业务与产品 - 公司主营业务为微纳米高端复合材料制备设备及自动化生产线的研发、生产、销售和服务 [1] - 主要产品包括研磨设备、干燥设备及物料自动化生产线，分别用于研磨和干燥作业 [1] 公司股权结构与控制权 - 控股股东为莫铭伟，直接持有公司44.1880%的股份，对应2,977.3889万股 [2] - 实际控制人为莫铭伟、莫龙兴、金桂华三人，莫龙兴与金桂华系配偶，莫铭伟系二人之子 [1][2] - 三人通过直接和间接方式合计控制公司4,199.4042万股，对应62.3242%股份的表决权 [2] - 莫铭伟担任公司董事、总经理，莫龙兴担任公司董事长 [2] 本次发行与募资计划 - 本次发行数量不超过22,460,003股（未考虑超额配售选择权），占发行后总股本的25.00% [2] - 发行均为新股，不涉及股东公开发售股份 [2] - 拟募集资金总额为45,821.00万元 [2] - 募集资金将用于智能微纳米材料生产设备及配套自动化生产线扩建项目、大型自动化装备建设项目、研发中心建设项目 [2] 上市委审议关注要点 - 上市委审议意见为“无” [3] - 上市委问询主要问题包括：要求公司结合下游行业景气度、技术先进性、竞争优势、历史招投标及在手订单等情况，说明经营业绩增长的可持续性 [4] - 上市委问询主要问题还包括：要求保荐机构及申报会计师说明对收入确认的具体核查方式，客户验收时间与业务实际情况的匹配性，以及收入确认依据的充分性和时点的准确性 [4] 2026年IPO市场情况 - 截至2026年2月11日，上交所和深交所2026年共有6家企业过会，保荐机构包括中信证券、招商证券、华泰联合、国泰海通、中金公司等 [5][6] - 截至2026年2月11日，北交所2026年共有13家企业过会，保荐机构包括国金证券、东莞证券、开源证券、招商证券、中金公司、中信建投、广发证券、国泰海通、东吴证券、中信证券等 [6]

市场开盘表现 - 2月12日，A股三大指数集体高开，沪指高开0.12%报4136.99点，深成指高开0.12%报14177.97点，创业板指高开0.30%报3294.57点 [1] - 开盘阶段，玻纤、云计算、半导体等板块指数涨幅居前 [1] - 开盘时上证指数成交金额为70.29亿，深证成指成交金额为112.95亿，创业板指成交金额为50.06亿 [2] 外盘市场动态 - 美股三大股指前一交易日小幅收跌，道琼斯指数跌0.13%报50121.40点，标普500指数微跌0.34点报6941.47点，纳斯达克指数跌0.16%报23066.47点 [3] - 热门中概股多数收跌，纳斯达克中国金龙指数跌0.65%，其中阿里巴巴跌1.32%，京东跌0.28%，拼多多跌0.82%，百度跌1.72%，网易跌4.06% [3] - 部分中概股逆势上涨，蔚来汽车涨2.22%，小鹏汽车涨1.63%，理想汽车涨1.64%，哔哩哔哩涨2.84%，金山云涨9.98% [3] AI视频工业化 - 华泰证券认为，字节Seedance2.0实现“可控创作”，AI视频工业化生产或迎来奇点 [4] - AI视频工业化能力成熟将推动内容产业链价值重分配，看好三大方向：上游IP方数字资产重估、中游能高效结合AI工具赋能创作的公司、领先的视频大模型厂商 [4] AI驱动高端被动元件需求 - 中信建投指出，AI技术的快速发展对被动元件行业产生深远影响，将快速拉动高端MLCC、芯片电感、钽电容、封装材料等行业的发展 [5] - 同时将带动上游原材料如镍粉、羰基铁粉、金属软磁粉（芯）、散热材料等行业的快速发展，材料性能决定器件性能 [5] 商业航天加速落地 - 华西证券表示，国内低轨卫星批量发射已进入实质阶段，卫星网络作为6G网络建设基础，当前建设确定性较强 [6] - 伴随可回收火箭预研项目开启及多家商业火箭计划有序进展，商业航天进入加速落地阶段，卫星互联网发展势头迅猛 [6] - 重点推荐低轨卫星相关的各组件及芯片供应商 [6] 食品饮料板块景气度 - 华泰证券指出，受益于春节错期及动销提速，1月旺季必选消费各品类发货表现亮眼，继续看好食品饮料板块基本面企稳改善 [7] - 看好2026年促服务消费政策催化下餐饮场景的复苏，部分头部企业小幅提价侧面验证景气度改善和竞争趋缓迹象 [7] - 当前餐供及调味品企业备货积极，库存良性，渠道信心充足，1月发货开门红顺利兑现，建议逢低布局优质龙头 [7]

公司上市进程 - 西安聚能超导磁体科技股份有限公司于2026年2月11日在陕西证监局办理辅导备案登记 拟向不特定合格投资者公开发行股票并上市 [1] - 辅导机构为中信建投证券 [1] 公司股权结构 - 西部超导材料科技股份有限公司持有该公司2960万股股份 持股比例为34.82% 为公司控股股东 [1]

宏观市场动态 - 美国1月非农就业数据表现强劲，新增就业人数13万人，远超市场预期，失业率下滑至4.3% [4][6][11] - 强劲的就业数据引发市场对美联储降息预期的理性定价，降息预期略有降温，交易员将首次降息预期时间从6月推迟至7月 [4][6][11] - 宏观情绪多空交织，美元微涨，十年期美债收益率小幅走高，对有色金属及贵金属价格形成一定压力 [4][6][8][10][11] 铜市场 - 铜价呈现高开低走态势，沪铜主力收于102190元/吨，伦铜摸高1.35万美元后回落至13222美元附近 [4] - 基本面呈现累库格局，上期所铜仓单增加12958吨至17.89万吨，LME铜库存增加3000吨至19.21万吨 [4] - 临近春节假期，下游企业陆续放假，现货成交清淡，国内现货维持平贴水状态 [4] - 预计短期铜价反转动能不足，或延续宽幅震荡，沪铜主力运行参考区间为10.05万-10.35万元/吨 [4] 镍与不锈钢市场 - 印尼WBN的RKAB（采矿许可证）配额被削减至1200万吨，但后续仍有变更申请可能，市场担忧情绪可能存在过度计价 [4] - 产业方面呈现内外分化，印尼镍矿需求强劲，带动菲律宾镍矿价格快速上涨，但国内市场受产业链负反馈压力，对镍矿采购陷入僵持 [4] - 纯镍现货成交清淡，不锈钢市场受期货偏弱情绪影响，现货成交相对清淡，社会库存环比增加 [4] - 沪镍主力合约参考运行区间为135000-150000元/吨，不锈钢主力合约参考运行区间为13000-14500元/吨 [4] 铝市场 - 国内氧化铝市场出现供应扰动，北方某氧化铝生产企业暂停部分焙烧及溶出产能，涉及常态运行产能约400万吨 [6] - 海外供应方面，莫桑比克MOZAL铝冶炼厂是否减产仍存不确定性，几内亚政局略有扰动但短期影响有限 [6] - 基本面处于春节前淡季，现货市场交投清淡，下游节前备货基本结束，主流消费地到货增加，库存保持累增态势 [6] - 沪铝主力合约运行区间参考23000-24000元/吨，氧化铝主力合约运行区间参考2600-2950元/吨 [6][7] 锌市场 - 隔夜沪锌价格高开低走，节前基本面表现不佳，需求端因企业放假而成交清淡 [8] - 供应端，2月加工费或有小幅抬价预期，节前冶炼厂陆续减停产，开工率环比仍有下调空间 [8] - 沪锌主力合约预计运行区间在24000-25000元/吨附近 [8] 铅市场 - 隔夜沪铅价格偏强震荡，供需维持两弱格局 [9] - 供应端偏紧，铅精矿供应维持偏紧状态，3月加工费预计维持低位，原生和再生铅冶炼厂在节前均有减停产 [9] - 消费端节前备货陆续完毕，采购氛围清淡，库存持续累积 [9] - 沪铅主力合约预计运行区间在16500-17500元/吨附近 [9] 多晶硅市场 - 1月国内多晶硅产量为10.2万吨，环比下降8.3%，部分头部企业有停减产动作 [5] - 现货市场成交极其清淡，预计2月产量将继续下调至8.5万吨 [5] - 下游环节受到出口退税取消带来的抢出口支撑有限，银浆等辅材成本高位限制了对硅料的接受度 [5] - 多晶硅期货主力合约预计运行区间为42000-53000元/吨 [5] 贵金属市场 - 贵金属价格受美国强劲非农数据打压，夜间涨幅回吐，超预期的就业数据有力压制了市场对7月前的降息预期 [11] - 地缘政治风险提供支撑，北约在格陵兰岛启动“北极哨兵”军事行动，加剧了地缘风险 [11] - 贵金属处于盘整时期，对消息面边际变化高度敏感，黄金长线多单可持续持有 [11] - 沪金主力合约参考区间为1070-1150元/克，沪银主力合约参考区间为19000-22000元/千克 [11] 铝合金市场 - 隔夜铝合金价格偏弱震荡，基本面转弱 [10] - 原料端废铝货源减少，冶炼利润有下滑空间，部分冶炼厂提前放假 [10] - 下游企业放假氛围浓厚，成交总体有限 [10] - 铝合金主力合约预计运行区间在21800-22800元/吨附近 [10]

宏观经济数据 - 1月份CPI环比上涨0.2%，同比上涨0.2%，核心CPI同比上涨0.8% [4][15] - 1月份PPI环比上涨0.4%，连续4个月上涨，涨幅扩大0.2个百分点，同比下降1.4%，降幅收窄0.5个百分点 [4][15] 工程机械行业需求 - 2026年1月挖掘机总销量18708台，同比增长49.5% [4][15] - 国内挖掘机销量8723台，同比增长61.4% [4][15] - 挖掘机出口量9985台，同比增长40.5% [4][15] 钢铁行业生产与成本 - 上周247家钢厂高炉开工率79.53%，环比增加0.53个百分点，同比增加1.55个百分点 [4][15] - 上周日均铁水产量228.58万吨，环比增加0.60万吨，同比增加0.14万吨 [4][15] - 2月10日76家独立电弧炉钢厂平均成本3296元/吨，环比减少62元/吨，平均利润亏损52元/吨，谷电利润14元/吨 [5][16] 钢材整体供需与库存 - 上周五大钢材品种供应819.9万吨，周环比下降3.27万吨，降幅0.4% [5][16] - 上周五大钢材总库存1337.75万吨，周环比增加59.24万吨，增幅4.6% [5][16] - 上周五大钢材品种周消费量760.66万吨，环比下降5.1% [5][16] - 建材消费环比下降16.6%，板材消费环比增长0.1% [5][16] 螺纹钢市场 - 上周螺纹钢产量环比减产8.15万吨至191.68万吨 [6][17] - 上周螺纹钢总库存累库44.04万吨至519.57万吨 [6][17] - 上周螺纹钢表观需求下降28.76万吨至147.64万吨 [6][17] - 产量下降主因例行检修及钢厂接单不足，预计短流程集中减产将导致产量进一步下降 [6][17] - 需求端因工地停工及加工企业放假范围扩大而萎缩，市场冬储基本完成，价格表现或趋弱 [6][17] 热轧卷板市场 - 上周热轧产量小幅减产0.05万吨至309.16万吨 [7][18] - 上周热轧总库存小幅累库3.62万吨 [7][18] - 上周热轧表观需求微降5.87万吨至305.54万吨 [7][18] - 预计需求下降速度超过产量下降速度，库存将持续累库，厂内库增加主要集中在华东区域 [7][18] - 临近春节部分下游已停止采购，短期或将继续趋弱 [7][18] 铁合金市场 - 合金价格总体承压，硅铁供给维持低位基本见底，硅锰内蒙有新增投产，日产将增加400吨 [9][20] - 上游工厂库存分化，硅铁压力不大，硅锰处于高位 [9][20] - 成本端焦炭提涨后情绪走弱，锰矿进口价格倒挂，整体成本波动不大 [9][20] - 需求端钢厂生产强度小幅增加，但复产进度受利润和安全生产约束不及预期，冬季补库进入尾声 [9][20] - 预计价格维持震荡格局 [9][20] 市场策略观点 - 螺纹2605合约短期偏空为主，观察3050附近支撑力度 [8][19] - 热卷2605合约短期偏空为主，观察3200附近支撑力度 [8][19] - 铁合金市场观点为节前观望 [10][21] 行业政策与销售动态 - 截至2026年2月11日，样本内仅两家热轧带钢生产企业出台冬储优惠政策，且仅针对内部协议户及周边战略客户 [4][15]

玉米 - 盘面表现：玉米05合约昨日收盘于2316元/吨，日涨幅1.58%，仓单日增23130手，价格上涨受农产品普涨情绪及此前偏弱运行后看涨情绪集中反馈影响，但价格支撑有待验证[4][17] - 下游需求：深加工企业陆续发布停收或减量收购通知，节前补库基本完成，饲料企业以执行前期合同为主，采购意愿偏弱[5][18] - 市场观点与预期：节后市场主要分歧在于气温回升后东北地趴粮是否集中上量及企业库存的真实需求弹性，预计节前玉米03合约将维持在2250–2275元/吨区间震荡[6][7][19][20] 豆粕 - 核心驱动：美印贸易协议带动美豆油出口预期改善，叠加中国新增美豆采购叙事升温，市场正评估2025/26年度美豆需求端潜在上修空间，隔夜CBOT大豆收涨[8][21] - 短期交易焦点：短期美盘交易聚焦于巴西新作丰产兑现节奏与阿根廷潜在减产叙事、对华新增销售订单进展以及压榨端是否出现实质性扩张[8][21] - 供应端动态：巴西马托格罗索州北部因降雨过多导致部分大豆质量下降，农户被迫折价销售，这有利于压榨企业通过掺混提升阶段性压榨利润[8][21] - 价格展望：美豆上行有望支撑连盘豆粕估值，节前豆粕下行动能被削弱，预计05合约日内运行区间为2700-2850元/吨[8][9][21][22] 鸡蛋 - 市场状况：临近春节，各渠道现货报价暂停，盘面03合约贴水反映了市场对节后高存栏与淡季需求的预期[10][23] - 期现回归：近期基差已通过现货价格下跌实现收敛，03合约当前价格已很大程度上反映了成本线附近的支撑，进一步深跌空间相对有限[10][23] - 操作策略：远月合约如2605、2606在升水收敛后具备一定多头配置价值，正套策略可关注6-8价差走扩后的布局机会[11][24] 生猪 - 价格与供应：昨日主产区生猪均价约11.49元/公斤，价格在节前季节性反弹后再度承压，节前养殖企业集中出栏，供应压力大[12][25] - 出栏数据：2月样本企业计划出栏量2292万头，较1月实际完成减少17.73%，但因2月销售天数减少，若以21天计算，日均出栏量环比增幅达21.44%[12][25] - 市场预期：期货盘面近月合约价格预期下沉已较为充分，较高的基差水平反映出价格回落预期[12][25] - 操作策略：近月合约相对弱势，远月升水收敛后市场迎来分歧，短期可关注反套策略[13][26]

AI技术对被动元件行业的拉动作用 - AI技术的快速发展对被动元件行业产生深远影响 [1] - AI技术将快速拉动高端MLCC、芯片电感、钽电容、封装材料等行业的快速发展 [1] - AI技术将拉动上游原材料如镍粉、羰基铁粉、金属软磁粉（芯）、散热材料等行业的快速发展 [1] 产业链关键环节与优势 - 材料性能决定器件性能 [1] - 上游原材料领域及上下游产业配套企业具备优势 [1]

市场行情与交易概况 - 昨日三大指数涨跌不一，沪指涨0.09%，深成指跌0.35%，创业板指跌1.08% [1] - 沪深两市成交额跌破2万亿，较上一个交易日缩量1213亿 [1] - 全市场超3200只个股下跌 [1] - 化工板块反复走强，玻纤概念快速拉升，有色金属板块表现活跃，算力租赁概念拉升，影视院线概念集体下挫 [1] 券商晨会核心观点 - 国投证券认为，春节后科技成长风格将有望卷土再来 [1][2] - 中信建投认为，静待贵金属消化高波动率 [1][3] - 国盛证券认为，央行四季度货币政策报告体现6大信号 [1][4] 国投证券：市场风格与配置策略 - 2026年A股配置的关键是短期仓位重心在“四大金刚”与中期“四个再均衡” [2] - “四大金刚”包括资源品有色、周期品化工、AI科技的AI应用与电网设备、出海的工程机械与专用设备 [2] - “四个再均衡”包括新旧再均衡、科技向下游、出口出海向中上游、资源品金融属性下降商品属性回升 [2] - 历史统计显示，春节前后风格切换概率较大，若春节前偏向价值与大盘，春节后偏向科技成长与中小盘概率大 [2] - 春节后科技成长占优往往对应流动性宽松、宏观基本面弱、科技产业存在催化 [2] - 目前评估认为，价值风格在春节后进一步压倒性占优成长不具备充分逻辑依据，更倾向于春节后科技成长风格卷土再来 [2] 中信建投：贵金属与工业金属观点 - 贵金属价格因凯文•沃什提名引发恐慌导致多头踩踏出现巨幅调整 [3] - 基于全球高债务与财政约束加剧主权信用风险及地缘摩擦风险上升，贵金属仍旧保持上行趋势 [3] - 基本工业金属在跟随贵金属短暂调整后，回归各自供需定价 [3] - 鉴于压抑已久的下游实体买盘的真实需求支撑，基本工业金属维持向好趋势 [3] - 美国启动关键矿产储备计划，凸显矿产资源的重要性，对资源标的估值提升构成驱动 [3] 国盛证券：央行货币政策报告解读 - 央行四季度货币政策报告政策定调新增“把促进经济稳定增长作为货币政策的重要考量”，指向未来基本面走弱仍是触发货币宽松的重要变量 [4] - 社会融资成本方面，从上季度的“推动成本下降”变为“促进成本低位运行”，预示央行在降息操作上会更加谨慎，较难看到快速的、大幅的、持续的降息操作 [4] - 专栏3指出，居民存款流向资管产品等会导致“银行负债端结构变化”，但并不会使得“整个金融体系和实体经济的流动性状况也会随之发生类似较大的变化” [4] - 专栏1对财政货币协同扩内需措施进行了全面复盘，并表示后续将“将持续加强货币政策与财政政策的协调配合，充分发挥政策协同效应，放大政策效能” [4]