基金业务暂停赎回安排 - 集合计划将于2025年09月03日起暂停赎回 赎回申请截止时间为2025年09月02日15:00前 [2] - 后续赎回开放时间以新管理人中信建投基金网站公告为准 暂停期间投资者无法赎回份额 [2] - 所述"基金"包括完成资管新规规范变更后的证券公司大集合资产管理产品 [2] 公司董事变更情况 - 2025年8月29日临时股东大会选举朱永和王广龙为第三届董事会非执行董事 任期至第三届董事会届满 [3] - 王广龙自股东大会通过日起担任董事会发展战略委员会委员 [3] - 朱永自股东大会通过日起担任副董事长、发展战略委员会委员及审计委员会委员 [4] 董事会委员会职务调整 - 朱永就任发展战略委员会委员后 杨栋不再担任该委员会委员 [4] - 朱永就任审计委员会委员后 华淑蕊不再担任该职务 转任风险管理委员会委员 [4] - 原非执行董事刘延明因工作原因辞任 自股东大会选举新董事之日起生效 [4] 合规及备案安排 - 董事变更事项符合法律法规及公司章程规定 [5] - 公司将按规定向监管机构报备变更事项 [5]

行业业绩表现 - 上半年10家券商营收超百亿元 [1] - 9家券商净利润增速实现翻倍 [1] - 国泰海通因并购重组超越中信证券位居净利润榜首 [1] 营业收入排名 - 中信证券以330.39亿元营收位居榜首 [1] - 国泰海通以238.72亿元营收排名第二 [1] - 华泰证券和广发证券营收均超150亿元 [1] - 中国银河等6家券商营收规模均超100亿元 [1] 净利润排名 - 国泰海通以157.37亿元归母净利润位列第一 [1] - 中信证券以137.19亿元净利润排名第二 [1] - 华泰证券以75.49亿元净利润排名第三 [1] - 中国银河等4家券商净利润均超50亿元 [1] 业绩增长驱动因素 - 国泰海通净利润同比增长213.74% [1] - 业绩增长主要源于换股吸收合并海通证券产生的负商誉计入营业外收入 [1]

行业整体表现 - 上半年券商分仓佣金总额44.72亿元 同比下降33.98% [1] - 前20名券商分仓佣金合计33.58亿元 占整体市场75% 单家机构佣金均超1亿元 [2] - 华福证券和华源证券成为分仓佣金前30强中仅有的两家正增长券商 [3] 头部券商格局 - 中信证券以3.47亿元分仓佣金蝉联榜首 市场份额7.75% [1][2] - 国泰海通以2.83亿元位居第二 市场份额6.33% [1][2] - 广发证券(2.51亿元)、长江证券(2.3亿元)、华泰证券(2.22亿元)分列第三至第五名 [1] 中型券商表现 - 国联民生、浙商证券、兴业证券与中信建投、申万宏源共同构成佣金收入超1.5亿元的第二梯队 [1] - 国联民生、浙商证券和兴业证券通过差异化布局跻身行业前10名 [2] 机构增长差异 - 浙商证券、申万宏源证券、中金公司分仓佣金同比降幅均控制在10%以内 优于行业平均水平 [3] - 华福证券分仓佣金同比激增312.34%至8683.08万元 排名上升11位 [3] - 华源证券分仓佣金收入同比增长2163.26%至4820.27万元 排名上升29位 [3] 业务转型方向 - 头部券商加速拓展全球视野 中信证券提升全球一体化水平 华泰证券海外研究标的覆盖量同比增长125% 海外研报数量同比增长96% [4] - 中金公司聚焦"投资+投行+研究"协同 申万宏源构建"投研+产研+政研"一体化体系 [5] - 华福证券围绕新质生产力主线进行研究布局 重视产业深度 [4] 未来发展战略 - 中信证券计划扩大上市公司研究覆盖和机构客户服务覆盖 实现境内外研究业务模式统一 [6] - 国联民生将通过差异化深度研究提升市场份额 巩固产业专家型研究特色 打造高价值产品矩阵 [6]

公司业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入107.40亿元 同比增长19.93% 增速低于行业平均 营收同比增加12.12亿元 [1] - 归母净利润45.09亿元 同比增长57.77% 增速远不及行业平均的127% 净利润同比增加16.51亿元 [1] - 营收排名从第八位降至第九位 下滑一位 净利润排名维持在行业第九位 与去年同期持平 [1] 行业竞争地位 - 在A股上市券商中营收排名第九 位列行业第一梯队 [1][2] - 作为投行业务传统强者 在总经理金剑华带领下保持核心竞争优势 [1] - 经营策略稳健 基本盘牢固 但增速及排名变化未给人太多惊喜 [1] 行业整体情况 - 行业营收平均增长率为27.06% 归母净利润平均增长率达126.85% [4][5] - 头部券商表现突出：国泰海通营收238.72亿元（+77.71%） 归母净利157.37亿元（+213.74%） 中信证券营收330.39亿元（+20.44%） 归母净利137.19亿元（+29.80%） [2][5] - 多家券商实现高增长：国联民生营收增长率269.40% 华西证券归母净利增长率1195.02% 国盛金控归母净利增长率369.91% [3][6][7]

上市券商分红规模 - 28家上市券商宣布拟实施中期分红 累计分红金额达18797亿元 同比增长近四成[1][3] - 分红总额超10亿元的券商有7家 最高达4298亿元[1] 超1亿元的券商共21家[3] - 中信证券分红总额最高达4298亿元 国泰海通以2627亿元位列第二[3] 分红政策连续性 - 22家券商连续两年实施中期分红[1][3] 其中6家为2025年新增中期分红券商[3] - 新"国九条"政策要求强化现金分红监管 推动一年多次分红[4] 每股分红水平 - 每股股利区间为0008元至029元[3] 中信证券每股029元为最高[3] - 11家券商每股股利超01元 包括华泰证券 东吴证券 中国银河等[3] 行业业绩表现 - 证券行业2025年上半年营业收入251036亿元 同比增长2347%[4] - 净利润11228亿元 同比增长4037%[4] 上市券商归母净利润104017亿元 增长6508%[4] 分红动因分析 - 金融资本市场回暖使券商盈利远超去年同期水平[4] - 通过分红提升品牌竞争力并吸引更多投资者[4] - 现金分红比例主要集中在10%至35%区间[3]

上市券商中期分红总体情况 - 2025年28家上市券商拟实施中期分红 累计分红金额达187.97亿元 同比增长39.79% [1][2] - 每股股利（税前）区间为0.008元至0.29元 现金分红比例主要集中在10%-35% [1] - 22家券商连续两年实施中期分红 6家券商为2025年中期分红新面孔 [1][2] 头部券商分红具体数据 - 中信证券分红总额42.98亿元位列第一 每股股利0.29元为最高 [2] - 国泰海通分红26.27亿元排名第二 每股股利0.15元 [2] - 中国银河、华泰证券、中信建投、招商证券、东方证券分红总额均超10亿元 [2] 证券行业业绩表现 - 150家证券公司2025年上半年营业收入2510.36亿元 同比增长23.47% [3] - 行业净利润1122.8亿元 同比增长40.37% [3] - A股42家直接上市券商营业收入2518.66亿元 归母净利润1040.17亿元 同比分别增长11.37%和65.08% [3] 分红政策背景与动因 - 新"国九条"政策要求强化现金分红监管 推动一年多次分红 [3] - 金融资本市场回暖带动券商盈利能力提升 [3] - 通过分红提升品牌竞争力并增强投资者信心 [3][4] 分红实施考量因素 - 券商需平衡分红力度与资金流动性保障正常经营 [4] - 多次高比例分红可增加投资者收益并强化市场信心 [4]

行业整体表现 - 150家证券公司2025年上半年度实现营业收入2510.36亿元，净利润1122.80亿元 [1] - 50家上市券商归母净利润均实现同比增长，其中44家营收同比增长，10家营收超百亿元 [1][2] - 13家券商归母净利润同比增长超100%，11家券商上半年净利润超过2024年全年水平 [2] 头部券商财务数据 - 中信证券营收330.39亿元，归母净利润137.19亿元；国泰海通营收238.72亿元，归母净利润157.37亿元 [2] - 华泰证券归母净利润75.49亿元，中国银河归母净利润64.88亿元 [2] - 中金公司、申万宏源、国信证券营收同比分别增长43.96%、44.44%、51.84% [2] 高增长券商表现 - 国联民生归母净利润11.27亿元，同比增长1185.19%；华西证券盈利5.12亿元，同比涨幅1195.02% [2] - 天风证券实现扭亏为盈，归母净利润3139.34万元 [3] - 国联民生业绩增长因合并民生证券及业务条线显著增长，华西证券因特色化发展及市场机遇把握 [3] 业务板块分析 - 全行业证券投资收益1002.42亿元，代理买卖证券业务净收入688.42亿元，投行业务净收入143.21亿元 [4] - 中信证券自营业务收入190.52亿元（同比+62.42%），国泰海通93.52亿元（+89.58%），中国银河73.99亿元（+50.24%） [4] - 东吴证券提升权益投资配置，国联民生投资收益跑赢沪深300指数 [4] 经纪与投行业务 - 中信证券经纪业务净收入64.02亿元，国泰海通57.33亿元（同比+86.27%） [5] - 广发证券、华泰证券等头部券商经纪净收入超40亿元且实现双位数增长 [5] - 中信证券投行业务收入20.98亿元（+20.91%），中金公司14.45亿元（+149.7%） [5] 国际化业务进展 - 中金公司上半年保荐港股IPO项目13单，主承销规模28.66亿美元 [5] - 中信证券完成香港市场IPO项目18单，承销规模28.85亿美元，包括赤峰黄金、映恩生物等项目 [6] - 中资券商积极布局香港市场，把握港股IPO浪潮机遇 [5][6]

公司战略布局与经营亮点 - 坚守专业化、国际化、数智化、生态化"四化"战略 专业化聚焦线下主营业务创新并服务大客户与腰部企业 国际化业务虽受全球经济波动影响但持续复苏 数智化投入超1亿元探索AI与招聘场景融合 生态化通过禾蛙平台构建行业资源共享生态 [1] - 招聘业务聚焦新兴科技赛道提升人效 报告期内营业收入同比增长6.20% [2] - 灵活用工业务高端引领 2025年上半年收入同比增长29.31% 截至6月30日在岗外包员工及独立顾问达49,500余人 派出人次超29万 技术与研发类岗位占比升至70.79% [2] - 大客户战略与垂直商圈策略成效显著 前50大客户中14家收入增长超100% 新客户收入同比提升77% [2] - 国际化布局覆盖8个国家设10余家分支机构 上半年香港及海外业务收入12.15亿元 同比增长5.10% [2] 财务表现 - 2025年上半年营业收入70.75亿元 同比增长27.67% 归属于母公司所有者净利润1.27亿元 同比增长46.96% [3] - 扣除非经常性损益净利润0.96亿元 同比增长50.08% 中国大陆业务收入58.60亿元 同比增长33.62% [3] - 传统线下业务增长27.58% 新技术业务收入增长48.23% 基本每股收益0.6428元 同比增长46.96% [3] - 加权平均净资产收益率6.21% 同比提升1.54个百分点 总资产41.97亿元 净资产21亿元 [3] - 综合毛利率5.52% 人均产出提升14.89% 期间费用节约4.79% [3] 技术进展 - CRE模型分数大幅提升 Match System优化查询理解和重排技术 7月启动研发推理Embedding模型CRE-T1且实验效果良好 [4] - WorkFlow Agent应用落地 自主决策智能体Mira进入内测阶段 可执行算薪、考勤等任务 [4] - 通话辅助技术取得进展 已实现L1自主通话能力 [4] 业务发展趋势 - 招聘市场呈现结构化变化 公司业绩增长得益于核心能力积累 [5] - 兼职专家需求持续扩大 公司在高端人选资源方面积累丰厚 [5] - 禾蛙平台offer数量增速高于收入增速 未来转换比例将进一步提升 [5] - 灵活用工业务依靠大客户与新客户拓展实现增长 客户结构持续优化 [5] - AI Agent在招聘、灵活用工等多场景应用 有效提升人效水平 [5] - 禾蛙平台AI2.0版本数据能力提升 未来将引领岗位高端化发展趋势 [5]

公司持股变动 - 易方达基金管理有限公司于8月26日增持中信建投证券160.05万股[1] - 增持每股作价14.7229港元 总金额达2356.4万港元[1] - 增持后持股数量升至1.01亿股 持股比例达8.02%[1]

行业整体动态 - 2025年上半年证券行业国际业务呈现头部券商与中小券商共同加速发展格局 头部券商国际业务净利润大幅增长 中小券商通过增资设立子公司等方式加码国际业务布局[1] - 国际业务发展聚焦香港市场及海外重点金融区域 多家券商通过增资设立子公司签订担保合同等方式拓展业务[1][4] 头部券商业绩表现 - 中信证券国际业务2025年上半年营业收入14.92亿美元（同比增长52.80%） 净利润3.87亿美元（同比增长65.85%） 人民币计净利润27.72亿元 占公司净利润总额20.21%[1] - 中金国际营业收入68.77亿港元（同比增长30.97%） 净利润26.34亿港元（同比增长168.96%） 人民币计净利润24.02亿元 占中金公司净利润55.47%[2] - 华泰国际营业收入37.62亿港元 净利润11.45亿港元（同比增长25.58%） 人民币计净利润10.44亿元 占华泰证券净利润13.83%[2] - 国泰君安金融控股营业收入43.76亿港元（同比增长19.37%） 净利润9.58亿港元（同比增长47.84%） 人民币计净利润8.74亿元 占国泰海通净利润5.55%[3] 中小券商业务布局 - 广发证券2025年1月向广发控股（香港）增资21.37亿港元 增资后实缴资本达103.37亿港元[4] - 国金证券3月通过内保外贷方式为香港子公司提供银行融资担保[4] - 华安证券4月向香港子公司增资5亿港元 东北证券同期在香港设立注册资本5亿港元全资子公司[4] - 中金公司5月在阿联酋迪拜国际金融中心设立分公司[4] - 西部证券6月拟出资10亿元人民币设立香港子公司[5] - 东吴证券7月定增计划中包含向香港子公司增资不超过15亿元[5] - 第一创业8月宣布出资不超过5亿港元设立香港子公司 中信建投向香港子公司增资15亿港元[6] 业务发展趋势 - 券商国际业务呈现三大趋势：增资节奏加快 业务维度拓展至全链条服务 金融科技与合规基础建设同步推进[6] - 未来发展方向包括区域布局从单一枢纽向全球网络升级 业务模式向生态化创新转型 技术驱动向底层架构重构深化[6]