债券发行概况 - 公司成功发行2025年面向专业投资者公开发行永续次级债券第六期 发行工作已于2025年11月20日结束 [1] - 本期债券简称25信投Y6 债券代码244197 [1] 债券核心条款 - 债券发行规模上限为不超过30亿元人民币 含30亿元 [1] - 债券实际发行规模为22亿元人民币 [1] - 债券最终票面利率确定为2.25% [1] - 债券认购倍数为1.9136倍 [1] - 债券以每5个计息年度为一个重定价周期 [1] - 在每个重定价周期末 发行人有权选择将债券期限延长一个重定价周期即5年 或选择全额兑付债券 [1]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 经中国证券监督管理委员会"证监许可〔2025〕1336号"文注册， 中信建投证券股份有限公司（以下简称"发行人"）获准向专业投资 者公开发行面值不超过人民币200亿元（含200亿元）的永续次级公司 债券。 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：6066） 海外監管公告 本 公 告 乃 中 信 建 投 証 券 股 份 有 限 公 司（「本公司」）根 據 香 港 聯 合 交 易 所 有 限公司證券上市規則第13.10B條 而 作 出。 茲 載 列 本 公 司 於 上 海 證 券 交 易 所 網 站 刊 發 之《中 信 建 投 証 券 股 份 有 限 公 司2025年 面 向 專 業 投 資 者 公 開 發 行 永 續 次 級 債 券（第 六 期）發 行 結 果 公 告》，僅 供 參 閱。 承董事會命 中信建投証券股份有限公 ...

经济展望 - 2026年是“十五五”开局之年 中国经济有望呈现“开门红”态势并进入高质量发展新阶段 [3] - 宏观政策将从超常规逆周期调节逐步回归常态 结构上更聚焦科技自立自强与新质生产力培育 [3] - 外需将保持韧性 内需依赖财政在“投资于人”与消费供给侧发力拉动 [3] - “十五五”时期是全面深化改革的攻坚突破期 2026年将是改革全面加速的开始 [3] - 伴随持续深化的扩内需政策 名义GDP修复将带动企业盈利改善 [3] - 受益于商品出口基本盘、外资回流人民币金融资产及美元中长期走弱 人民币或将进入新一轮升值周期 [3] 市场趋势 - 2026年A股市场保持向上趋势 有观点认为将迎来全面行情 有观点认为涨幅将放缓 [1][5] - 2026年春季A股市场可能达到阶段性高点 年中“政策底、市场底、经济底”或依次出现并触发行情全面启动 [5] - 2026年市场升势远未结束 市场高度有望超出共识并挑战十年前高 [5] - 2026年A股将进入景气验证关键期 指数预计保持震荡上行但涨幅或放缓 [6] - A股全球营收敞口企业足以推动整个A股行情 未来A股基本面需放在全球市场需求去看 [6] - 盈利周期上行预期能否逐步兑现是决定上涨行情持续性关键 继续“赚海外的钱”及制造业产能周期向上拐点有望使A股盈利周期重回上行 [6] - 居民是A股市场最重要资金来源 本轮行情居民资金入市情况类似于2015年 中风险偏好资金或是下一阶段重要边际增量 [6] - 五年规划开局之年市场通常有不错表现 结构将与政策增量方向一致 [6] 投资关注领域 - 2026年科技、周期、制造业是多家机构建议重点关注的领域 [1][7] - 建议关注三大结构线索：基础化工、工业金属等复苏交易板块；AI产业链、人形机器人、储能、光伏、医药、军工等科技产业趋势板块；化工、工程机械等制造业影响力提升板块 [8] - 科技成长仍是市场焦点 资源品很可能成为科技主线后新的主线方向 看好资源品价格上涨逻辑包括全球货币宽松、供需缺口、国内补库周期开启等 [9] - TMT以及先进制造板块或许将仍是市场主线 目前可能正处于市场行情第二阶段 未来或仍有较大空间 [9] - 向上行情中可能出现季度级别风格切换 周期股与金融股或许是可能切换方向 [9]

交易概述 - 中国国际金融股份有限公司计划通过换股方式吸收合并东兴证券和信达证券，以创建一个资产总值达1万亿元人民币的新实体[1] - 该交易尚需获得相关公司董事会、股东及监管机构的批准，三家公司股票将在上海证券交易所停牌最多25天[2] 交易背景与战略目标 - 此次整合是中国证券行业为响应国家打造一流投资银行、与高盛等国际投行竞争目标的最新举措[1] - 重组旨在整合与互补公司资源与优势，实现规模经济，更好地服务国家战略与经济发展，并提升股东回报[5] - 公司声明指出，重组有利于建设一流投行，并支持金融市场改革与证券行业高质量发展[4] 行业整合趋势与格局 - 此次交易是继去年国泰君安证券与海通证券合并后的又一高调整合，后者创建了一个资产达1.68万亿元人民币的行业巨头[6] - 中小券商在经历多年股市低迷和降薪冲击后，正寻求通过合并以求生存[5] - 合并后新实体的总资产将使其位列中信证券、国泰海通证券和华泰证券之后，排名行业第四[6] 交易结构与相关方 - 交易将通过与两家同行股东的股票互换完成[2] - 中金公司、东兴证券和信达证券均由中央汇金投资有限责任公司控股，后者是中国主权财富基金的子公司，这增加了合并顺利推进的可能性[3]

2026年中国经济展望 - 2026年是“十五五”开局之年 中国经济有望呈现“开门红”态势并进入高质量发展新阶段 [5] - 宏观政策将从超常规逆周期调节逐步回归常态 结构上更聚焦科技自立自强与新质生产力培育 [5] - “十五五”时期或将是全面深化改革的攻坚突破期 2026年或将是改革全面加速的开始 [5] - 受益于坚实的商品出口基本盘、外资回流人民币金融资产以及美元中长期走弱 人民币或将进入新一轮升值周期 [5] 2026年A股市场趋势 - 对于2026年市场趋势 有机构观点认为A股将迎来全面行情 有机构认为涨幅将放缓 [3][7] - 2026年春季A股市场可能达到阶段性高点 年中“政策底、市场底、经济底”或依次出现并触发行情全面启动 [8] - 2026年市场升势远未结束 市场高度有望超出共识并挑战十年前高 [8] - 2026年A股将进入景气验证关键期 指数预计保持震荡上行但涨幅或放缓 [8] - A股全球营收敞口企业已足以推动整个A股行情 未来A股基本面需放在全球市场需求视角看待 [8] 市场资金与驱动因素 - 居民是A股市场最重要的资金来源 本轮行情居民资金入市情况类似于2015年 [9] - 高风险偏好资金已迅速入市 未来中风险偏好资金或许是下一阶段重要边际增量 [9] - 盈利周期上行的预期能否逐步兑现将是决定上涨行情持续性的关键 [8] - 继续“赚海外的钱”、制造业产能周期迎来向上拐点等因素有望使A股盈利周期重回上行 [8] 2026年重点投资领域 - 科技、周期、制造业是多家机构建议重点关注的领域 [3][11] - 建议关注三大结构线索：基础化工、工业金属等复苏交易板块；AI产业链、人形机器人、储能、光伏、医药、军工等科技产业趋势板块；化工、工程机械等制造业影响力提升板块 [11] - 科技成长仍是市场焦点 资源品很可能成为科技主线后的新主线方向 看好逻辑包括全球货币宽松、供需缺口、国内补库周期开启 [11] - TMT以及先进制造板块或许将仍是市场主线 目前可能正处于市场行情第二阶段 未来或仍有较大空间 [11] - 向上行情中可能出现季度级别风格切换 周期股与金融股或许是可能切换方向 [11]

公司业绩表现 - 2025年三季度报告业绩表现亮眼，收入稳健增长 [1] - 扣非净利润同比高增 [1] 产品与技术进展 - 发布scaleX640超节点，单机柜算力密度大幅提升 [1] - 产品支持多品牌加速卡及主流计算生态，有望构建国产智算新范式 [1] 战略合作与整合 - 与海光信息吸收合并事项积极推进中 [1] - 目标打造国产算力全产业链龙头，实现从芯片到服务的深度融合与协同 [1] - 协同效应有望显著提升公司核心竞争力 [1]

股东减持计划 - 股东启鹭投资计划减持不超过3,612,000股，占公司总股本3%，其中集中竞价减持不超过1,204,000股（1%），大宗交易减持不超过2,408,000股（2%）[1] - 股东青松投资计划通过集中竞价方式减持不超过1,204,000股，占公司总股本1% [1] - 股东蓝区基金计划减持不超过2,339,076股，占公司总股本1.94%，其中集中竞价减持不超过1,204,000股（1%），大宗交易减持不超过1,135,076股（0.94%）[2] - 三位股东合计拟减持股份不超过7,155,076股，合计减持比例不超过公司总股本5.94% [2] 股东持股现状 - 截至公告日，启鹭投资直接持有5,936,580股，占总股本4.93%，为公司第二大股东 [2][3] - 青松投资直接持有3,861,074股，占总股本3.21%，为公司第四大股东 [2][3] - 蓝区基金直接持有2,339,076股，占总股本1.94%，为公司第五大股东 [2][3] - 三位股东均非公司控股股东或实际控制人，减持不会导致公司控制权变更 [2] 公司IPO与资本运作 - 公司于2023年8月3日在深交所创业板上市，发行股份数量21,508,335股，发行价格56.56元/股 [3] - 首次公开发行募集资金总额121,651.14万元，扣除发行费用后募集资金净额约为111,074.43万元，比原计划80,000.00万元多31,074.43万元 [3] - 发行费用（不含增值税）合计10,576.71万元，其中保荐及承销费用8,654.56万元 [3] - 公司2023年年度权益分派方案为每10股派8元人民币现金，并以资本公积金每10股转增4股 [3] 公司基本情况 - 公司实际控制人为FUMIN WANG（王富民）和LIANPING WU（吴连萍），两人均为美国国籍 [4] - 公司目前股价处于破发状态 [3]

配售交易概述 - 中国宏桥于2025年11月17日完成15亿美元（116.8亿港元）先旧后新配售 [1] - 本次配售是今年以来香港资本市场第三大规模的新股配售 [1] - 基础发行规模为12亿美元，因获得热烈追捧最终上调至15亿美元 [1] 公司业务与行业地位 - 公司是全球领先的铝产品制造商，构建了铝土矿、氧化铝、电解铝及铝深加工一体化铝产业链 [3] - 公司是全球少数几家具有完整一体化铝产业链优势的综合性铝生产、制造和销售企业 [3] - 募集资金将用于发展及提升公司国内及海外项目，以巩固其在全球铝行业中的领先地位 [3] 金融服务与市场反响 - 本次配售获得国际和国内主权基金、顶级长线基金和多策略基金的热烈追捧 [1] - 市场对公司的投资价值表现出高度认可 [1] - 金融服务机构协助公司完成多个资本运作项目，旨在强化我国在全球有色金属产业链中的地位 [5]

中药行业 - 短期基数压力有望缓解，渠道库存加速出清 [1] - 看好年底需求回暖及后续基本面和估值改善机会 [1] - 创新领域有助构建第二增长曲线，中药消费品公司品牌延展空间广阔 [1] 血制品行业 - 关注“十五五”浆站建设规划及行业并购整合进展 [1] - 需求端看好静丙、因子类产品需求提升及新品研发 [1] 疫苗行业 - 关注重磅产品销售改善情况及创新管线研发进展 [1] - 政策出台及疫苗出海有望推动企业进一步发展 [1] 医药零售行业 - 行业转型变革稳步推进，关注后续多元催化 [1] 医药流通行业 - 收入端稳健向好，关注回款及“十五五”规划 [1]

公司股价表现 - 11月20日股价下跌5.02%至36.11元/股 [1] - 当日成交额达43.59亿元，换手率为10.77% [1] - 公司总市值为429.87亿元 [1] 公司基本信息 - 公司全称为多氟多新材料股份有限公司，位于河南省焦作市 [1] - 成立于1999年12月21日，于2010年5月18日上市 [1] - 主营业务涵盖六氟磷酸锂及电子化学品、锂离子电池、新能源汽车、无机氟化盐 [1] - 主营业务收入构成为：新能源材料34.97%，氟基新材料30.39%，新能源电池25.30%，电子信息材料5.55%，其他3.80% [1] 基金持仓情况 - 中信建投价值增长混合A（025231）三季度重仓持有公司股票105.77万股 [2] - 该持仓占基金净值比例为2.56%，为公司第九大重仓股 [2] - 基于当日股价下跌，测算该基金单日浮亏约202.02万元 [2] 相关基金信息 - 中信建投价值增长混合A（025231）成立于2025年9月22日，最新规模为7.34亿元 [3] - 该基金成立以来收益率为1.62% [3] - 基金经理冷文鹏累计任职时间9年163天，现任基金资产总规模13.31亿元 [4] - 该基金经理任职期间最佳基金回报为236.32%，最差基金回报为-21.77% [4]