每经头条（nbdtoutiao）——"短板"正在被一块块补上！直击湾芯展："中国芯"是怎么炼成的 每经AI快讯，中国化学（SH 601117，收盘价：7.57元）10月16日晚间发布公告称，公司第五届第三十 次董事会会议于2025年10月15日以通讯会议方式召开。会议审议了《关于公司回购注销部分限制性股票 及调整回购价格的议案》等文件。 （记者 曾健辉） 截至发稿，中国化学市值为462亿元。 ...

项目概况 - 中国化学所属中国五环工程有限公司以EPC总承包模式承建海南思可源30万吨/年生物能源项目 [1] - 项目位于海南省儋州市洋浦经济开发区石化功能区，总占地面积为10万平方米 [1] - 项目已举行启动仪式，建成后将具备年处理30万吨废弃油脂的能力 [1] 技术与产品 - 项目原料为地沟油、潲水油、酸化油、酸败油等废弃油脂 [1] - 采用加氢精制和加氢异构工艺生产生物航煤产品 [1] - 项目产品为清洁低碳、可再生的生物质液体燃料，旨在替代交通领域传统化石燃料 [1] 战略意义与影响 - 项目是海南省推动绿色低碳发展、构建现代化产业体系的重点工程 [1] - 项目实施可减少温室气体排放，并提升海南省厨余垃圾减量化、无害化、资源化处置能力 [1] - 项目将助力海南省提升餐厨废弃物资源化利用治理工作，促进当地绿色发展和高质量发展 [1] 公司承诺 - 公司项目团队将充分发挥在能源领域的技术、人才和管理优势推进项目 [1] - 公司将以更严要求和更高标准确保项目早日建成投产 [1]

当地时间10月13日，中国化学东华公司与印度拉玛控股公司、埃及磷酸盐公司签订磷肥项目总承包合 同。项目位于埃及艾因苏赫纳，距离开罗120公里，建设内容包括3100吨/日硫酸装置、1935吨/日DAP 装置和配套公用工程。 ...

行业投资评级与核心观点 - 报告未明确给出整体行业的投资评级，但指出在总量偏弱背景下，基建投资保持相对稳定，体现投资压舱石作用 [2] - 核心观点认为行业总量偏弱，但区域投资有望随国家战略布局深入而获得较大弹性，低估值建筑央企估值有望获得修复 [2] - 当前建筑行业市盈率为12.4倍，市净率为0.82倍（截至2025年10月10日收盘）[2] 行业基本面与投资趋势 - 2025年1-8月，基础设施投资（全口径）同比增长5.4%，基础设施投资（不含电力）同比增长2.0% [2] - 细分结构中，电力、热力、燃气及水生产和供应业投资同比增长18.8%，而水利、环境和公共设施管理业投资同比下降0.2% [2] - 固定资产投资增速放缓，叠加企业追求项目质量，导致2025年前三季度企业利润呈现压力 [2] 重点公司业绩预测 - 预计2025年前三季度归母净利润增速在-10%以下的公司包括：中国中铁、中国中冶、中国交建、安徽建工、上海建工、鸿路钢构、东南网架 [2][3] - 预计增速在-10%至0%的公司包括：中国铁建、中国电建、中钢国际、隧道股份 [2][3] - 预计增速在0%至10%的公司包括：中国能建、中国化学、四川路桥 [2][3] - 预计增速在+10%至+20%的公司为东华科技 [2][3] - 预计增速在+20%以上的公司包括：建发合诚、志特新材、深圳瑞捷 [2][3] 投资建议与关注公司 - 低估值央企推荐中国化学、中国中铁、中国铁建，关注中国电建、中国能建、中国交建、中国中冶，东华科技 [2] - 国企推荐建发合诚、四川路桥、安徽建工，关注新疆交建 [2] - 民营类企业推荐志特新材、鸿路钢构，关注中岩大地、深圳瑞捷、华阳国际 [2] - 国际工程企业推荐中钢国际、中材国际 [2]

行业投资评级 - 报告对建筑装饰行业给出“看好”的投资评级 [2] 核心观点 - 行业总量偏弱背景下，基建投资保持相对稳定，2025年1-8月基础设施投资（全口径）同比增长5.4%，体现投资压舱石作用 [3] - 固定资产投资增速放缓叠加企业追求项目质量，预计跟踪重点公司2025年前三季度归母净利润将呈现压力 [3] - 当前建筑行业估值较低，市盈率和市净率分别为12.4倍和0.82倍，经济刺激政策持续优化、地方政府化债政策推进以及PPP新规出台有望催化低估值建筑央企估值修复 [3] 重点公司业绩预测 - 预计2025年前三季度归母净利润增速在-10%以下的公司包括：中国中铁、中国中冶、中国交建、安徽建工、上海建工、鸿路钢构、东南网架 [3][4] - 预计增速在-10%至0%的公司包括：中国铁建、中国电建、中钢国际、隧道股份 [3][4] - 预计增速在0%至10%的公司包括：中国能建、中国化学、四川路桥 [3][4] - 预计增速在10%至20%的公司为东华科技 [3][4] - 预计增速在20%以上的公司包括：建发合诚、志特新材、深圳瑞捷 [3][4] 投资分析意见 - 低估值建筑央企推荐中国化学、中国中铁、中国铁建，关注中国电建、中国能建、中国交建、中国中冶、东华科技 [3] - 国企推荐建发合诚、四川路桥、安徽建工，关注新疆交建 [3] - 民营类企业推荐志特新材、鸿路钢构，关注中岩大地、深圳瑞捷、华阳国际 [3] - 国际工程企业推荐中钢国际、中材国际 [3]

行业投资评级 - 建筑装饰行业投资评级为“强于大市”（维持）[3] 报告核心观点 - 中美关税博弈再起背景下，看好自主可控、内需基建及高景气细分方向[1][7][14] - 专项债净融资额同比提升，特别国债资金快速投放，为稳投资提供重要支撑[7][15] - 外需动荡下，国内有望加码内需稳增长政策，内需基建及水利等高景气细分方向有望受益[7][14] 行业观点与投资建议 - 推荐三条投资主线：受益国家重点工程建设的稳健低估值建筑央企及高景气区域地方国企；重大战略工程等高景气细分方向；AI、机器人、半导体等新质生产力赋能转型方向[2][17][18] - 截至10月11日，专项债累计净融资3.19万亿元，略高于2022年同期，远高于2023、2024年同期；累计新发行3.68万亿元，已完成全年发行进度的84%[7][15][17] - 截至10月11日，特别国债累计净融资12,250亿元，资金快速投放[7][15] - 9月29日国家发改委宣布，5000亿元新型政策性金融工具将抓紧落地，作为项目资本金注入，通过“资本金支持+银行贷款”组合使用放大撬动效应[7][14] 本期行情回顾 - 本期（2025年9月29日至10月10日）SW建筑装饰指数上涨3.62%，全部A股指数上涨0.89%，取得超额收益2.73个百分点[7][13][26] - 细分子板块中，其他专业工程（上涨8.78%）、工程咨询服务（上涨5.19%）、基建市政工程（上涨4.95%）表现较优[7][13][26] - 个股方面，冠中生态（+96.1%）、新疆交建（+28.9%）、华建集团（+25.4%）、中国核建（+24.1%）涨幅居前[7][26] 行业估值现状 - 截至2025年10月10日，建筑子板块PE（TTM）分别为：房屋建设6.27倍、装修装饰-18.95倍、基础市政工程建设7.98倍、园林工程-9.04倍、钢结构31.37倍、化学工程11.26倍、国际工程11.27倍、其他专业工程35.44倍、工程咨询服务52.30倍[35]

行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[2] 核心观点 - 新疆维吾尔自治区成立70周年，区域经济动能持续，固定资产投资增速显著领先全国，2025年前8个月同比增长9.1%，大幅领先全国的0.5% [2][9] - 新疆交通基建投资高景气，2025年计划完成公路交通投资800亿元，同比增长13.5%，新藏铁路总投资预计3000-3500亿元，新疆段计划2025年11月开工 [3][11][12][13] - 新疆煤化工产业进入投资高峰，在建及拟建项目总投资规模超过6255亿元，将形成覆盖“油、气、烯烃、甲醇”的完整产业链 [4][17][18] - 建筑板块选股围绕两条主线：红利主线（高分红、低估值）和“建筑+”主线（转型升级新业态） [6] 本周市场表现 - 本周（20251006-20251012）申万建筑装饰指数上涨2.84%，跑赢大盘（上证指数+0.37%，深证成指-1.26%，创业板指-3.86%）[6][25] - 子板块悉数上涨，基建市政工程、化学工程及钢结构涨幅居前，分别为+4.48%、+2.79%、+2.75% [6][25] - 个股方面，97只股票上涨，涨幅前五为：冠中生态(+36.14%)、中国核建(+21.02%)、新疆交建(+20.97%)、北新路桥(+13.71%)、科新发展(+13.65%) [6][25] 新疆区域发展成就 - 新疆地区生产总值由1955年的12.31亿元跃升至2024年的2.05万亿元，增长超过200倍；一般公共预算收入提升近1400倍 [2][9] - 基础设施显著改善，拥有28个机场，高速公路通达所有地州市，铁路覆盖80%以上县级行政区 [9] - 2025年前8个月固定资产投资同比增长9.1%，继续大幅领先全国增速（0.5%） [2][9] 交通基建详情 - 公路建设：2025年计划完成投资800亿元，同比增长13.5%，重点推进乌尉高速、独库高速、莎塔公路、拉巴公路等工程，预计年内新增5个县市通高速，实现3A级及以上景区高速覆盖率99.5% [3][11] - 铁路建设：新藏铁路全长1980公里，总投资预计3000-3500亿元，新疆段（长462.6公里，桥隧比61.53%）计划2025年11月开工，全线力争2030年前建成 [3][12][13] - 口岸建设：新增塔克什肯口岸一级公路和木扎尔特口岸二级公路，实现全区8个开放口岸高速全覆盖和14个口岸二级及以上公路全覆盖 [3][16] 煤化工产业投资 - 总投资规模超6255亿元，其中煤制烯烃板块投资约1425亿元，煤制天然气板块投资约2508亿元，煤制油板块投资约1110亿元（伊泰和国家能源集团项目），煤制甲醇板块投资约526亿元，煤炭综合利用板块投资约686亿元 [4][17][18][19] - 多个项目已开工或待建，预计2027年前后集中投产，形成完整产业链 [4][17][18] 个股与公司推荐 - 交通基建领域建议关注新疆本地施工龙头：新疆交建、北新路桥 [3][19] - 煤化工工程建设领域建议关注：三维化学、中国化学、东华科技 [4][19] - 红利主线推荐高股息、低估值的江河集团、四川路桥 [6] - “建筑+”主线推荐转型方向清晰、成长性突出的优质标的 [6] 行业要闻与公司动态 - 发改委等部门发布公告治理价格无序竞争，要求经营者不得以低于成本的报价竞标 [20] - 部分公司近期中标重大项目，例如：新疆交建中标G3033奎屯-独山子-库车高速公路项目，金额4.83亿元；中国电建签署沙特光伏项目合同，金额合计约117.19亿元；中国能建签署沙特新能源总承包合同，金额约195.54亿元 [22] - 中材国际2025年1-9月新签合同额598.82亿元，同比增长13% [22]

公司动态 - 中国化学董事长莫鼎革于当地时间10月12日在开罗总统府拜会埃及总统阿卜杜勒·法塔赫·塞西 [1] - 双方就加快推进埃及纯碱项目建设进行深入交流 [1] - 双方探讨深化在能源化工及基础设施领域的合作 [1] 战略合作 - 双方致力于推动中国“一带一路”倡议与埃及“2030愿景”深度对接 [1] - 合作聚焦于能源化工和基础设施领域 [1]

增持计划基本情况 - 控股股东中国化学工程集团有限公司计划自2025年4月12日起12个月内增持公司A股股份 [2] - 增持总金额不低于人民币3亿元，不超过人民币6亿元 [2] - 增持资金来源为自有资金及金融机构借款 [2] 增持计划实施进展 - 截至公告日，增持计划时间已过半 [2] - 控股股东通过集中竞价方式累计增持公司股份26,323,000股，约占公司总股本的0.43% [2] - 累计增持金额为人民币199,982,336.38元 [2] 增持计划后续安排 - 控股股东后续将按照增持计划继续择机增持公司股份 [4] - 本次增持不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化 [4] - 增持计划符合《证券法》等法律法规及上海证券交易所业务规则 [4]

格隆汇10月10日丨中国化学(601117.SH)公布，本次增持计划时间过半，自本次增持计划披露以来，截 至本公告日，中国化学工程通过上海证券交易所交易系统以集中竞价方式累计增持公司股份2632.3万 股，约占公司总股本的0.43%，累计增持金额为人民币2亿元。 ...