行业整体态势 - A股轮胎板块11家上市企业已全部披露2025年三季度报告 前三季度行业整体呈现营收增长、利润分化的发展态势 [1] - 第三季度多家企业出现业绩回暖信号 为行业后续发展注入信心 [1] - 国内轮胎行业在复杂市场环境下展现出较强的营收韧性 多数企业实现营收增长 但利润分化格局明显 [1] - 影响企业盈利能力的主要因素包括原材料价格波动、国际贸易问题、汇率变动等 [1] - 第三季度部分企业通过产品结构优化、海外基地达产及原材料价格下降实现单季业绩改善 [1] 前三季度业绩分化 - 行业龙头中策橡胶前三季度表现稳健 实现营业收入336.83亿元 同比增长14.98% 实现归母净利润35.13亿元 同比增长9.30% [2] - 泰凯英前三季度实现营业收入19.39亿元 同比增长14.39% 实现归母净利润1.30亿元 同比增长10.13% [2] - 多数轮胎上市企业前三季度净利润同比下滑 [2] - 赛轮轮胎前三季度营业收入275.87亿元 同比增长16.76% 但归母净利润28.72亿元 同比下降11.47% [2] - 玲珑轮胎前三季度营业收入181.61亿元 同比增长13.87% 但归母净利润11.67亿元 同比下降31.81% 业绩变动主因是原材料价格上涨导致成本增加 [2] - 三角轮胎、森麒麟、风神股份、S佳通、贵州轮胎等公司前三季度净利润也均同比下滑 [3] 第三季度回暖趋势 - 受第三季度行业回暖趋势带动 多数轮胎上市企业前三季度业绩相较半年度业绩有较大幅度改善 [4] - 风神股份第三季度营业收入20.25亿元 同比增长17% 归母净利润1.21亿元 同比大幅增长167.67% 扣非归母净利润1.06亿元 同比增长186.40% [4] - 风神股份业绩增长得益于产品结构升级和市场结构优化 高毛利产品销售占比提高 叠加原材料价格同比下降 [4] - 贵州轮胎第三季度营收27.63亿元 同比增长3.54% 归母净利润2.01亿元 同比大幅增长50.55% 业绩回暖迹象明显 [4] - 青岛双星第三季度显著减亏 得益于产品结构调整及柬埔寨工厂逐步达产 带动公司整体收入和单价提升 [4] - 中策橡胶第三季度因营业收入增长、毛利率提高、汇率变动导致汇兑损失减少 实现利润总额同比增长68.48% [5] 未来发展重点 - 轮胎企业未来需持续聚焦技术创新 推进产品结构升级 提升高毛利产品占比 [5] - 需加强成本控制 灵活应对原材料价格波动 加快全球化布局 拓展海外市场 缓解国际贸易壁垒影响 [5] - 需深化内部管理 降本增效 提升整体盈利能力 [5] - 在行业分化加剧背景下 具备技术优势、规模优势及全球化布局的企业有望进一步抢占市场份额 引领行业高质量发展 [5]

宏观政策与数据 - 财政部、税务总局发布黄金税收新政 明确通过上海黄金交易所、上海期货交易所交易标准黄金免征增值税 该政策自2025年11月1日起实施至2027年12月31日 [2] - 全国1%人口抽样调查现场登记于11月1日启动 调查涉及约500万住户、1400万人 内容涵盖年龄、职业、迁移流动、婚姻生育住房等 [3] - 国家能源局数据显示2025年9月全国新增建档立卡新能源发电项目7218个 其中光伏发电项目7184个（工商业分布式7150个） 风电项目32个 生物质发电项目2个 [6] 能源行业技术突破 - 我国自主设计建设的第四代钍基熔盐实验堆在甘肃武威建成 并首次实现堆内钍-铀转化 该系统具有本征安全、无水冷却、常压工作和高温输出等优点 [7] - 钍基熔盐堆是国际上唯一运行并实现钍燃料入堆的熔盐堆 有望打破核电对铀燃料的依赖 利用我国储量丰富的钍元素 [7] 金融机构表现 - 浙江网商银行2025年第三季度末资产规模突破5000亿元大关 达5214.6亿元 较年初增长10.7% [9] - 该行前三季度实现营业收入151.3亿元 同比微降1% 净利润同比增长30.2%至29.4亿元 [9] 国际市场动态 - 10月31日美股三大指数集体收涨 纳指涨0.61%月累涨4.7%实现月线7连涨 标普500指数涨0.26%月累涨2.27% 道指涨0.09%月累涨2.51% [11] - 纳斯达克中国金龙指数当日收涨0.53% 但10月累跌4.19% 终结此前月线5连涨 [12] - 阿根廷内阁首席部长弗朗科斯于10月31日宣布辞职 前总统府发言人曼努埃尔·阿多尔尼将自11月3日起接任 [8] 公司战略与运营 - 诺和诺德CEO宣布针对9000人的全球裁员计划已接近完成 此次裁员是9月启动的全公司转型重组计划的一部分 [14] - 美团闪购双11大促首日近800个品牌销量同比增长超100% 手机销量增长2倍 白酒销量增长超5倍 运动相机、黄金等品类销量同比增超10倍 [15]

事件概述 - 海南天然橡胶产业集团股份有限公司加钗分公司与当地村民因历史遗留土地权属问题发生冲突 [1][2] - 冲突发生于10月31日上午7时左右，起因是公司对纠纷地块上的作物进行清理 [1] - 当地政府部门已介入协调，目前态势平稳，纠纷中未发生群众伤亡 [1][2] 公司应对与政府处置 - 琼中县已成立专门工作组开展调查处置工作，将依法依规保护各方合法利益 [1] - 公安机关于10月31日10时30分许接到报警后到场维护秩序，现场群众于11月1日凌晨1时许全部被劝离 [2] - 公安机关将配合县调查工作组进行后续处理，并表示将及时回应社会关切 [2]

传统产业智能化升级 - 中策橡胶智能工厂产品研制周期缩短50% 生产效率提升300% 不良率控制在0.5% [2] - 吉利汽车钱塘制造基地焊接自动化率超90% 每90秒有一辆新车下线 [3] - 中策橡胶 顾家家居 传化化学三家企业智能工厂跻身2025年度卓越级智能工厂 数量居全省首位 [3] 未来产业培育与发展 - 构建以人工智能为核心的"1+N"未来产业体系 涵盖合成生物 核酸药物 元宇宙等前沿赛道 [4] - 具微科技"具身智能4S店"开业四个月收到超800家客户咨询预约 拟签订单总额突破3亿元 预计2026年出货2000余台 [4] - 德睿智药AI新药研发平台将新药研发时间大幅缩短 研发成本降低超50% [4] 创新链与产业链融合 - 11名省派"科技副总"与省级"产业教授"成为打破校企壁垒的桥梁 [7] - 搭建"线上+线下"对接机制 "钱塘校融"平台精准匹配需求与能力 线下对接会常态化开展 [7] - 作为浙江省首批国家级市域产教联合体 推动产教融合迈向更高水平 [9] 整体成效与核心模式 - 钱塘区通过"55830"计划实践新型工业化道路 实现传统与新兴产业协同发展 [1][10] - 制造业升级核心在于生产要素连接方式的根本变革 体现为"3.1秒"的轮胎生产速度和"19个月"的新药研发周期 [10] - 市级"未来工厂"培育成果连续四年稳居全市第一 产业能级提升吸引优质企业集聚 [3]

公司财务报告 - 公司2025年第三季度财务报表未经审计 [3] - 公司披露了2025年1-9月合并利润表、合并现金流量表及2025年9月30日的合并资产负债表 [6] 公司治理与董事会决议 - 公司第六届董事会第五十次会议于2025年10月30日召开，全体8名董事出席并一致通过四项议案 [8] - 审议通过的议案包括：2025年第三季度报告、控股子公司合盛农业拟发行境外次级永续债券、全资子公司经纬公司投资建设乳胶丝扩产项目、修订内部股权管理制度 [9] 融资活动 - 控股子公司合盛农业拟发行不超过2亿美元等值境外次级永续债券，用于置换其2020年11月发行的2亿美元次级永续债 [12] - 本次债券发行品种为次级永续债券，规模不超过2亿美元，期限为3+N年期，发行场所为香港联合交易所，由公司提供担保 [14] - 董事会授权公司及合盛农业管理层全权办理本次债券发行的具体事宜，包括确定发行金额、利率、时机及聘请中介机构等 [13] 资本开支与产能扩张 - 全资子公司经纬公司拟投资约1.35亿元建设年产3万吨高品质乳胶丝项目第一期，建成后将新增年产能1.5万吨 [19] - 项目建设内容包括改造现有车间、新建库房及污水处理站、新增6条乳胶丝生产线，建设期为36个月 [22] - 截至2025年9月30日，经纬公司资产总额为3.58亿元，净资产为2.99亿元，2025年1-9月实现净利润157.91万元 [23] - 此次扩产旨在巩固子公司行业龙头地位，延伸天然橡胶产业链，增加产品加工附加值，符合公司发展规划 [24]

公司基本情况 - 公司成立于2005年3月29日，于2011年1月7日在上海证券交易所上市 [1] - 核心业务为天然橡胶的种植、加工、科研和销售，是海南最大的土地资源综合运营商 [1] - 公司拥有自贸港跨境资金运营中心等优势 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入达339.64亿元，在行业内排名第1，远高于行业平均数74.59亿元和中位数28.3亿元 [2] - 2025年上半年实现营收228.56亿元，同比增长18.99% [6] - 2025年三季度净利润为-4.32亿元，行业排名第6，行业第一名诺普信净利润为5.75亿元 [2] - 2025年上半年归母净利润为-1.76亿元，但同比改善40.62% [6] - 橡胶产品销售收入为225.51亿元，占主营业务收入的98.67% [2] 盈利能力与偿债能力 - 2025年三季度毛利率为2.69%，低于去年同期的2.88%，且远低于行业平均的14.56% [3] - 2025年上半年毛利率为3.35%，同比提升0.03个百分点 [6] - 2025年三季度资产负债率为67.85%，虽低于去年同期的69.82%，但仍高于行业平均的61.02% [3] 现金流与业务进展 - 2025年上半年经营活动现金流净额大幅增长749.41% [6] - 2024年贸易业务量超过414万吨，同比增长9% [6] - 实现EUDR标准天胶销售近10万吨，产品溢价大幅增加，橡胶木材营收大幅提升 [6] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为8.02万，较上期减少0.97% [5] - 户均持有流通A股数量为5.33万，较上期增加0.97% [5] - 大成基金旗下多只产品为新进十大流通股东，香港中央结算有限公司增持383.44万股 [5] 管理层与薪酬 - 董事长王宏向2024年薪酬为91.87万元，较2023年的74.21万元增加17.66万元 [4] - 总经理杨宇2024年薪酬为127.32万元，较2023年的148.83万元减少21.51万元 [4] 未来展望与预测 - 伴随天胶价格回暖及公司降本增效，毛利率水平有望逐步提升 [6] - 预计公司2025至2027年营业收入分别为550.2亿元、664.2亿元、834.1亿元 [6] - 预计2025至2027年归母净利润分别为3.03亿元、6.2亿元、11.27亿元 [6]

公司2025年第三季度及前三季度财务表现 - 公司第三季度营业收入为111.08亿元，同比下降18.88% [1] - 公司第三季度净利润亏损9913.14万元，但较去年同期减亏6489.36万元 [1] - 公司前三季度累计营业收入为339.64亿元，同比增长3.23% [1] - 公司前三季度累计净利润亏损2.75亿元，但较去年同期减亏1.85亿元 [1]

海南天然橡胶产业集团股份有限公司 内部股权管理制度 (2025 年 10 月修订) 第一章 总则 第一条 为促进海南天然橡胶产业集团股份有限公司（以下简称"海南橡胶" 或"公司"）内部股权管理的科学化、规范化和法制化，根据《企业国有资产交 易监督管理办法》《关于企业国有资产交易流转有关事项的通知》等相关法律法 规，结合《海南天然橡胶产业集团股份有限公司章程》（以下简称《海南橡胶公 司章程》）《海南橡胶"三重一大"决策制度（试行）》等相关管理规定，特制 定本制度。 第二条 本制度中所称"内部股权项目"是以公司或子公司为实施主体，发 生的包括内部新设公司、子公司增（减）资（原股东同比例增（减）资或非同比 例增（减）资、新股东投资入股行为）、内部股权重组、股权对外转让和子公司 注销事项。本制度中所称"重大项目"是指按照《海南橡胶公司章程》认定的需 报董事会审批的非日常经营事项。本制度所称"子公司"是指纳入海南橡胶合并 报表范围的下属企业。本制度所称"外部股权"是指海南橡胶合并报表范围以外 的主体，包括但不限于独立法人实体、政府组织、非营利性组织等具备民事行为 能力的主体。 第三条 本制度适用于海南橡胶及其子公司。海 ...

投资项目 - 年产3万吨高品质乳胶丝项目（第一期）总投资约1.35亿元[2][3][5] - 项目建成后年产能预计新增1.5万吨[3][7] - 项目建设期36个月[5] 公司现状 - 经纬公司注册资本34,404.52万人民币，公司持股100%[5] - 拥有2条进口和6条国产生产线，年产能约2万吨[5] 业绩数据 - 2024年末资产3.62亿，净资产2.97亿，营收1.69亿，净利润 - 781.09万[6] - 2025年1 - 9月资产3.58亿，净资产2.99亿，营收7,593.30万，净利润157.91万[6] 项目情况 - 投资已通过董事会审议，不构成关联交易和重大资产重组[3] - 项目建设和实施可能受多种因素影响，公司将防范风险[2][9]

海南天然橡胶产业集团股份有限公司（以下简称"公司"）第六届董事会第 五十次会议于 2025 年 10 月 30 日以通讯表决方式召开，本次会议应出席董事 8 名， 实际参会董事 8 名。本次会议的召集、召开符合《公司法》《公司章程》的有关 规定，合法有效。会议以记名投票表决方式通过如下议案： 一、审议通过《海南橡胶 2025 年第三季度报告》（详情请见上海证券交易 所网站 www.sse.com.cn） 表决结果：本议案获得通过，同意 8 票，反对 0 票，弃权 0 票。 本议案事前已经公司第六届董事会审计委员会第二十八次会议审议通过。 二、审议通过《海南橡胶关于控股子公司合盛农业拟发行境外次级永续债 券的议案》（详情请见上海证券交易所网站 www.sse.com.cn） 表决结果：本议案获得通过，同意 8 票，反对 0 票，弃权 0 票。 证券代码：601118 证券简称：海南橡胶 公告编号：2025-065 海南天然橡胶产业集团股份有限公司 第六届董事会第五十次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 ...