公司战略合作 - 公司与字节跳动旗下火山引擎签署具身智能业务合作框架协议，围绕“面向多模态云边协同的智能机器人决策、控制与人机增强技术”项目协同攻关 [2] - 合作旨在构建“技术研发—场景验证”的闭环机制，聚焦汽车产业生态数智化升级需求，探索“技术+场景”融合新模式 [2] - 公司认为此次跨界合作符合其长期发展战略，有助于实现具身智能业务的商业化和规模化 [2] 公司技术布局 - 公司通过子公司赛力斯凤凰持有北京赛航具身智能技术有限公司70%股权，该公司注册资本为5000万元，标志着公司在前沿技术布局上的逐步落地 [3] - 公司在机器人领域布局已久，2023年12月合资成立重庆赛力斯凤凰智创科技有限公司，注册资本12.2亿元，专门承接机器人业务 [3] - 公司于2024年9月申请注册“ROBOREX”商标并于10月获受理，显示出在机器人产业链上的持续深耕 [3] 公司资本市场活动 - 公司已通过港交所主板上市聆讯，拟发行逾3亿新股，按当前A股股价计算预计融资规模约500亿元 [1][4] - 根据招股书，计划将募资净额的70%用于研发投入，20%用于多元化新营销渠道及海外市场，10%用于营运资金 [5] - 此次赴港上市旨在建立“A+H”双资本平台，助推智能化进程 [4] 公司业务与财务表现 - 公司是一家以新能源汽车为核心业务的科技型企业，已推出问界M5、M7、M8和M9四款车型 [5] - 2024年问界品牌全年总交付量达38.71万辆，同比增长268%，成为中国豪华新能源品牌增速最快的车系之一 [5] - 公司营业收入从2022年的340.56亿元增长至2024年的1451.14亿元，2025年上半年为623.59亿元 [6] - 公司毛利率显著提升，2025年上半年毛利为165.31亿元，毛利率达26.5% [6] - 新能源汽车收入占比从2022年的73.2%大幅提升至2025年上半年的92.9%，燃油车收入占比降至不足2% [6] 公司知识产权与产能 - 截至2025年6月30日，公司在国内拥有6725项专利、282项已注册软件著作权，并正在申请6651项专利 [6] - 公司在境外拥有101项专利、2366项商标，并正在申请127项专利与1698项商标 [6] - 公司拥有多家智慧工厂，总设计产能约30万辆，主要承担问界系列生产任务 [5] 行业观点 - 行业分析认为，车企在具身智能领域需借助资本支持技术创新，同时通过技术创新反哺资本价值，实现资本与技术的良性互动 [1] - 具身智能在智能汽车与智能制造融合过程中，仍面临多模态感知决策实时性不足、云边协同算力分配失衡等技术瓶颈 [7] - 建议车企在推动商业化落地时应注重分阶段投入与风险共担机制建设，分阶段聚焦核心场景，探索多元化收入模式 [7]

行业核心趋势 - 汽车产业正经历前所未有的变革，智能化成为引领产业变革和推动行业发展的核心引擎 [2] - 受技术进步、政策驱动、资本热潮等多重因素影响，汽车产业已进入智能化的下半场，AI将重新定义汽车产品范式 [2] - 中国汽车产业在电动化上半场已取得优势，但决定胜负的关键在于智能化的下半场 [7] AI技术驱动产业升级 - AI技术正以前所未有的速度引领汽车行业智能化革命，重塑整个产业 [3] - AI将驱动汽车价值链“研、产、供、销、服”的系统性升级，目标是提升用户体验和确保用车安全 [3] - AI大模型将为智能网联汽车带来无限的想象空间和巨大的产业机会，汽车应被理解为智能的移动空间 [4] - 智能驾驶被视为一种典型的新质生产力，其发展体现国家综合竞争力 [4] - 赛力斯集团在其超级工厂中由“AI大脑”指挥3000台机器人，实现关键工序100%自动化 [3] 车路云一体化进展 - 车路云一体化是保障自动驾驶系统安全行驶的重要手段，中国已在该技术路线上取得重要阶段性成果并形成行业共识 [5] - 车路云一体化是在现有单车智能系统上增加“数字轨道”，以提升安全性，并为AI大模型开发提供“数据发电站” [5] - 单车智能在极端场景下存在感知局限，车路云协同可提供超视距感知与全局决策支持，突破单车智能天花板 [5] - 政府部门下一步将组织编制“十五五”智能网联新能源汽车产业发展规划，深入推进车路云一体化应用试点 [6] 中国汽车产业竞争优势与出海 - 中国汽车产业的竞争优势体现在丰富的应用场景和服务需求、产业链协同创新及基础设施优势、清晰的国家战略与系统的政策体系三方面 [7] - 中国AI汽车的出海已成为必然趋势，从产品、方案到服务正走向全球 [7] - 汽车出海的核心路径分三阶段推进：第一阶段“走出去”建立渠道，第二阶段“走进去”实现本地化，第三阶段“走上去”实现技术标准和品牌价值的全球输出 [8] - 针对不同市场和国家，车企需坚持量身定制策略以赢得差异化优势 [8] 企业动态与技术应用 - 滴滴自动驾驶与广汽埃安合作的新一代L4级前装自动驾驶车型计划于2025年底交付，之后在北京和广州等地开展示范应用，其技术已连续安全运行超过1900天 [3] - 小米集团创始人雷军认为，通过智能生态中不同终端的互联互通，汽车可利用整个生态的AI算力提供丰富的场景应用 [4]

公司战略与目标 - 公司将可持续发展植入企业基因，确立了2030年碳达峰、2045年生产运营碳中和的目标 [1] - 公司致力于以"电动化+智能化+循环化"打造新能源汽车绿色变革新范式 [1] 技术与产品成就 - 通过技术创新，问界系列累计交付突破80万辆 [1] - 增程技术领先行业 [1] 绿色制造与运营 - 超级工厂光伏发电1.9亿度，减碳16万吨 [1] - 超级工厂按照国家级绿色工厂标准建设，创新采用"光伏+造车"模式，屋顶光伏并网容量达173兆瓦 [1] - 全面引入AI检测系统，实现关键工序100%自动化，显著提升全产业链资源利用效率 [1] 生态协同与供应链 - 公司打造了行业首创的零碳智慧物流港，通过无人驾驶电动重卡实现物流零排放 [1] - 创新"厂中厂"供应链模式，构建了"制造+供应链"全链条绿色布局，成为行业低碳运营标杆 [1] 外部认可 - 公司获得MSCI 3A级ESG评级认可 [1]

大宗交易概况 - 10月17日公司在大宗交易平台发生2笔成交 合计成交量6.09万股 成交金额943.88万元 成交价格均为155.08元 [2] - 近3个月内公司累计发生14笔大宗交易 合计成交金额为5878.26万元 [2] 近期股价与资金表现 - 10月17日公司收盘价为155.08元 当日下跌3.41% 日换手率为1.85% 成交额为43.93亿元 [2] - 10月17日全天主力资金净流出6.72亿元 近5日公司股价累计下跌7.51% 近5日资金合计净流出22.19亿元 [2] 融资余额变动 - 公司最新融资余额为121.41亿元 近5日减少1.07亿元 降幅为0.87% [2] 公司基本信息 - 公司全称为赛力斯集团股份有限公司 成立于2007年05月11日 注册资本为163336.6086万人民币 [2]

市场整体表现 - 沪指10月17日下跌1.95% [1] - 两市主力资金全天净流出1148.20亿元 [1] - 主力资金净流入的行业仅有1个，为纺织服饰行业，净流入资金1.55亿元 [1] 行业表现排名 - 跌幅居前的行业为电力设备、电子，跌幅分别为4.99%、4.17% [1] - 汽车行业下跌3.55% [1][2] - 主力资金净流出规模居首的行业为电子，净流出257.03亿元 [1] - 电力设备行业主力资金净流出199.44亿元 [1] 汽车行业整体资金流向 - 汽车行业全天主力资金净流出95.41亿元 [2] - 行业所属280只个股中，上涨15只，下跌265只 [2] - 资金净流入个股57只，净流出个股223只 [2] - 资金净流出超亿元的个股有11只 [2] 汽车行业资金净流入个股 - 三联锻造净流入资金1.66亿元，今日上涨10.02% [2] - 香山股份净流入资金8956.58万元，今日上涨4.99% [2] - 福耀玻璃净流入资金5883.67万元，今日下跌5.08% [2] - 净流入资金超3000万元的个股有5只 [2] 汽车行业资金净流出个股 - 比亚迪净流出资金19.33亿元，今日下跌2.37% [2][3] - 长安汽车净流出资金12.38亿元，今日下跌6.38% [2][3] - 山子高科净流出资金10.72亿元，今日下跌9.50% [2][3] - 赛力斯净流出资金6.72亿元，今日下跌3.41% [3]

文章核心观点 - 赛力斯作为中国高端新能源品牌代表，凭借“爆品驱动”和“生态协同”战略实现快速增长，其港股上市是公司从“本土市场赢家”向“全球高端新能源引领者”战略跃迁的关键一步 [1][14][16] 爆品驱动策略与业绩表现 - 问界品牌2024年总交付量达38.71万辆，同比增长268% [2] - 问界M7成为中国市场30万元级最畅销自主品牌车型，交付量约20万辆；问界M9以15万辆登顶2024年中国市场50万元级车型销量冠军；问界M8上市24小时大定突破3万辆 [2] - 公司收入从2023年358亿元增长至2024年1451亿元，同比增长305.5%；毛利率从7.2%提升至23.8%，2025年上半年进一步增至26.5%；2024年归母净利润达59亿元，成为全球第四家盈利的新能源车企 [8] - 公司采用“单品聚焦”策略，针对“家庭出行”与“旗舰体验”场景，以单款车型打透细分市场，问界M5定位“高颜都市智能SUV”，M7/M8聚焦家庭需求，M9兼顾家庭与商务场景 [5] - 通过“需求-产能-质量”动态平衡实现“上市即上量”，利用先进工厂布局和“厂中厂”模式确保高效产能爬坡与关键部件稳定供应 [7] 生态协同与核心竞争力 - 公司构建“智造能力、技术创新、资本合作”三大支柱生态体系 [9] - 魔方技术平台是行业首个兼容超增、纯电、超混三种动力总成的平台，具备模块化设计，支持快速推出不同车型并降低研发成本 [9] - 问界系列连续三年获得新能源汽车品牌新车质量表现第一名，2024年下半年NPS净推荐值达82%登顶口碑榜首 [11] - 技术创新采用“融合创新+自主创新”双轮驱动，与华为、宁德时代等构建“1+2+N”合作生态体系，同时自主突破魔方平台、超级增程系统等技术 [11][12] - 2024年斥资115亿元收购华为所持深圳引望10%股权，将业务合作升级为利益共同体，提升技术参与度与供应链稳定性 [13] 港股上市的战略意义 - 港股上市为公司带来研发加码、市场破局、资本结构优化三大价值 [14] - 募资将重点投入魔方技术平台、智能座舱、辅助驾驶及关键动力系统技术研发，并用于海外市场扩张，包括营销渠道、销售网络及充电网络布局 [14] - 上市有助于吸引全球长期机构投资者，优化股东结构，并获得更具优势的融资利率与估值溢价，降低资金成本 [15] - 此举旨在向国际资本市场展示中国车企在高端市场的竞争力，改变全球对“高端汽车”的固有认知，提升中国汽车产业全球话语权 [15][16]

公司核心观点 - 中国品牌在全球高端新能源市场崛起，公司是其中的代表之一，其成功在于以智能技术为“利矛”和以“单款爆品打透场景”为“坚盾”的组合逻辑 [2] - 公司近期通过港交所聆讯，标志着其从“本土市场赢家”向“全球高端新能源引领者”的战略跃迁 [2] 爆品驱动策略 - 问界品牌2024年总交付量达38.71万辆，同比增长268% [5] - 问界M7成为中国市场30万元级最畅销自主品牌车型，交付量约20万辆；问界M9登顶2024年中国市场50万元级车型销量冠军，交付量15万辆；问界M8上市24小时大定突破3万辆 [5] - 公司跳出传统车企“全价格带、多车型”策略，转而聚焦“家庭出行”与“旗舰体验”两大场景，通过单品聚焦实现规模与质量双重提升 [7] - 产品矩阵定位清晰：问界M5瞄准年轻都市群体，问界M7/M8聚焦家庭用户，问界M9兼顾家庭与商务场景 [7] - “场景-产品”强绑定逻辑降低了品牌传播成本，缩短了用户决策路径 [9] - 通过“需求-产能-质量”的动态平衡实现“上市即上量”与“量增质优” [11] - 公司收入从2023年358亿元增长至2024年1451亿元，同比增长305.5%；毛利率从7.2%提升至23.8%，2025年上半年增至26.5%；2024年归母净利润达59亿元，成为全球第四家盈利的新能源车企 [11] 生态协同体系 - 公司构建了“智造能力、技术创新、资本合作”三大支柱构成的生态体系 [12] - 魔方技术平台是行业首个可兼容超增、纯电、超混三种动力总成的平台，具备高效开发能力，能快速推出不同车型并降低采购成本 [13] - 超级工厂通过高度自动化实现高效生产；利用数智化能力和激光雷达测量技术进行精密质量管控 [15] - 问界系列连续三年获得新能源汽车品牌新车质量表现第一名；2024年下半年品牌NPS净推荐值达82%，登顶口碑榜首 [15] - 技术创新采用“融合创新+自主创新”双轮驱动，与华为、宁德时代等构建“1+2+N”合作生态体系 [16] - 通过股权收购深化合作，例如2024年斥资115亿元收购华为所持深圳引望10%股权，提升技术参与度和供应链稳定性 [17] 港股上市的战略意义 - 港股上市是公司全球化战略的关键一步，旨在实现“研发加码、市场破局、资本结构优化” [19] - 募资将重点投入魔方技术平台、智能座舱、辅助驾驶及关键动力系统等核心技术研发 [19] - 募资亦用于海外市场扩张，包括营销渠道、销售网络及充电网络布局，公司已在欧、美、中东、非洲等多地布局 [19] - 港股上市可借助国际资本背书获得海外市场信任，吸引全球长期机构投资者，优化股东结构和降低资金成本 [20] - 上市具有行业示范意义，有望改变全球对“高端汽车”的固有认知，提升中国汽车产业在全球市场的影响力和估值 [21]

10月17日，赛力斯大宗交易成交6.09万股，成交额943.88万元，占当日总成交额的0.21%，成交价155.08 元，较市场收盘价155.08元持平。 | 交易日期 | 证券简称 | 证券代码 | 成交价(元) 成交金额(万元) 成交量( *) 买入营业部 | | | | 类出管业部 | 是否为专场 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025-10-17 | 赛力斯 | 601127 | 155.08 | 706.61 | 4.56 | 第一届出版 或名词语大家 AT 2 | 期 - 11 | 客 | | 2025-10-17 | 孫力斯 | 601127 | 155.08 | 237.27 | 1.53 | 菜品管理廠選擇整 | 重量量 | Ka | ...

股价表现 - 公司股票10月17日收盘价为155.08元，当日下跌3.41% [1] 券商评级观点 - 招商证券研究员于10月10日发布报告，继续强烈推荐公司 [1] - 国联民生证券研究员于10月10日发布报告，维持公司“买入”评级，指出9月销量稳健增长且港股上市稳步推进 [1] - 西南证券研究员于10月10日发布报告，维持公司“买入”评级，认为华为赋能构筑壁垒，新增长空间可期 [1] - 开源证券研究员于10月9日发布报告，维持公司“买入”评级，指出公司在具身智能布局深化、新车持续放量及港股IPO加速 [1] 公司业务进展 - 公司与火山引擎合作，布局具身智能领域 [1] - 公司9月销量呈现稳健增长态势 [1] - 公司港股IPO进程正在稳步推进中 [1]

市场整体表现 - 10月17日乘用车板块整体下跌3.26%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌1.95%，深证成指下跌3.04% [1] - 板块内个股普跌，长安汽车领跌，跌幅达6.38% [1] - 板块资金面呈现主力资金净流出44.29亿元，而游资和散户资金分别净流入13.75亿元和30.54亿元 [1] 主要个股市场表现 - 长安汽车跌幅最大为6.38%，收盘价12.48元，成交额47.11亿元，成交量370.20万手 [1] - 北汽蓝谷下跌4.85%，海马汽车下跌4.34%，广汽集团下跌3.38%，赛力斯下跌3.41%，长城汽车下跌3.26% [1] - 上汽集团和比亚迪跌幅相对较小，分别为2.62%和2.37% [1] 主要个股资金流向 - 比亚迪主力资金净流出19.70亿元，净占比-29.96%，为板块中主力资金流出额最大个股 [2] - 长安汽车主力资金净流出12.13亿元，净占比-25.75%，主力资金流出幅度显著 [2] - 赛力斯主力资金净流出7.701亿元，净占比-17.53%，游资净流入2.69亿元 [2] - 上汽集团、北汽蓝谷、海马汽车主力资金分别净流出7968.67万元、1.347亿元、2.35亿元 [2] - 长城汽车主力资金净流出425.65万元，但游资净流入2075.00万元 [2]