报告公司投资评级 - 维持“强推”评级 [1][5] 报告的核心观点 - AI浪潮下服务器作为算力基础设施迎来新一轮发展，公司云计算服务器出货量居前，与头部客户合作享受行业红利，网通和工业互联网业务有望受益于数字新基建进入新阶段，预计2025 - 2027年归母净利润分别为282.34/351.57/433.54亿元 [5] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2025年4月29日公司发布2025年一季报，25Q1实现营收1604.15亿元（YOY +35.16%），归母净利润52.31亿元（YOY +24.99%），扣非归母净利润49.03亿元（YOY +14.76%），营收利润符合业绩预告指引 [1] 财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入(百万)|609,135|767,554|949,776|1,196,683| |同比增速(%)|27.9%|26.0%|23.7%|26.0%| |归母净利润(百万)|23,216|28,234|35,157|43,354| |同比增速(%)|10.3%|21.6%|24.5%|23.3%| |每股盈利(元)|1.17|1.42|1.77|2.18| |市盈率(倍)|15|13|10|8| |市净率(倍)|2.4|2.1|1.9|1.7| [1] 公司基本数据 - 总股本1,985,886.28万股，已上市流通股1,985,757.73万股，总市值3,592.47亿元，流通市值3,592.24亿元，资产负债率53.32%，每股净资产7.23元，12个月内最高/最低价29.00/15.44元 [2] 市场表现对比 - 展示了2024 - 04 - 30至2025 - 04 - 29工业富联与沪深300近12个月市场表现对比图 [3][4] 相关研究报告 - 《工业富联（601138）2025Q1业绩预告点评：25Q1归母利润创历史同期新高，全球各地构建完善产能布局应对市场变化》（2025 - 04 - 09）、《工业富联（601138）2024年业绩快报点评：AI服务器高增驱动公司营收创历史新高，关注B系列新品放量情况》（2025 - 02 - 25）、《工业富联（601138）2024年三季报点评：AI服务器高增驱动24Q3营收增长，24Q3营收创历史新高》（2024 - 11 - 01） [5] 业务分析 - AI服务器高增驱动25Q1营收利润创历史同期新高，云计算业务产品结构优化，经营成效提升，2025Q1板块营收同比增长超50%，AI服务器、通用服务器营收同比超50%，云服务商服务器营业收入同比增长超60%，品牌客户服务器营业收入同比增长超30%；通讯及移动网络设备贴合数字经济与AI发展趋势，2025 Q1营收和归母净利润均创历史同期新高 [5] - AI大算力需求驱动服务器市场新一轮增长，2024年全球AI服务器市场规模1251亿美元，2025年预计达1587亿美金，公司是全球服务器制造龙头，2023年开始量产英伟达相关AI服务器，受益于客户新架构，与头部玩家合作，在AI服务器领域有研发与智能制造优势，正推动与客户合作下一代产品 [5] - 全球各地构建完善产业布局，积累多年全球化运营经验，产能涵盖多地，可灵活调度应对市场及关税政策变化，具备区域化在地生产AI相关产品能力，将加大在中国大陆投资，专注自动化及高端精密制造领域 [5] 财务预测表 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务预测数据，如2025 - 2027年营业总收入预计分别为767,554、949,776、1,196,683百万元等 [6]

证券代码：601138 证券简称：工业富联 富士康工业互联网股份有限公司董事会 审计委员会对会计师事务所2024年度履职情况评估及 履行监督职责情况的报告 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司治理 准则》《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》《上海证券交易所股 票上市规则》等法律法规和相关规范性文件的规定，以及《富士康工业互联网股 份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）《富士康工业互联网股份有限 公司董事会审计委员会议事规则》的有关规定，现将富士康工业互联网股份有限 公司（以下简称"公司"）董事会审计委员会（以下简称"审计委员会"）对普 华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"普华永道中天"）2024 年度履职情况评估及履行监督职责情况报告如下： 一、会计师事务所基本情况 （一）会计师事务所基本情况 （1）事务所名称：普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙） （2）成立日期：1993年3月28日 二、会计师事务所履职情况 证券代码：601138 证券简称：工业富联 公司于 2024 年 8 月与普华永道中天签订了 2024 年度审计业务约定书（以下 简称"审计 ...

新策略 - 公司拟开展衍生性商品交易业务减少汇率或利率波动风险[1] - 交易业务品种包括远期结售汇、外汇掉期等[2] - 公司及子公司拟开展业务总额不超530亿元[3] 交易情况 - 交易使用自有及自筹资金，不涉及首发募资[4] - 交易对象为有资格的国内外金融机构[5] - 合约期限一般不超一年[6] 风险防控 - 外汇衍生品交易存在市场、内控和法律风险[10][11][12] - 公司已制定制度防控交易风险[13]

证券代码：601138 证券简称：工业富联 富士康工业互联网股份有限公司 证券代码：601138 证券简称：工业富联 2024年，公司共召开2次股东大会，董事会均严格按照股东大会和《公司章 程》所赋予的职权，平等对待全体股东；在股东大会的召集、提案、出席、议事、 表决及会议记录方面规范有序；认真贯彻执行股东大会的各项决议，组织实施股 东大会审议通过的各项工作，充分保障了全体股东的合法权益。 （三）独立董事履职情况 2024年度董事会工作报告 2024年，富士康工业互联网股份有限公司（以下简称"公司"）董事会严格 按照《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）《中华人民共和国 证券法》（以下简称"《证券法》"）《上海证券交易所股票上市规则》（以下 简称"《股票上市规则》"）《富士康工业互联网股份有限公司章程》（以下简 称"《公司章程》"）《富士康工业互联网股份有限公司董事会议事规则》等有 关法律法规、规范性文件以及公司制度的规定，切实履行股东大会赋予的董事会 职责。全体董事认真负责、勤勉尽职，严格执行股东大会决议、董事会决议等相 关决议，积极推动公司法人治理机制的完善和内部控制制度的建设，保证了公司 董 ...

证券代码：601138 证券简称：工业富联 富士康工业互联网股份有限公司 2024年度监事会工作报告 2024年度，富士康工业互联网股份有限公司（以下简称"公司"）监事会成 员按照《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）和《富士康工业 互联网股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）以及《富士康工业互 联网股份有限公司监事会议事规则》（以下简称"《监事会议事规则》"）的有 关规定，遵守诚信原则，认真履行和独立行使了监督职责，积极开展工作，对公 司依法运作情况和公司董事、高级管理人员履行职责情况进行了监督，有效维护 了股东、公司、员工的权益和利益。现将监事会2024年度的主要工作情况汇报如 下： 一、2024年度监事会工作情况 2024 年度，公司监事会共召开了 9 次会议，审议通过 22 项议案，监事会会 议情况如下： | 会议届次 | 召开日期 | 出席情况 | 审议事项 | 决议 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 情况 | | | | | 关于《富士康工业互联网股份有限公司 关于《富士康工业互联网股份有限公司 | | | | | | 20 ...

募集资金情况 - 公司2018年5月30日首次公开发行A股股票1,969,530,023股，每股发行价13.77元，募集资金总额27,120,428,416.71元，净额26,716,439,316.50元[1] - 截至2024年12月31日，以前年度已使用募集资金23,764,236,576.71元，本报告期使用1,511,212,700.14元，累计使用25,275,449,276.85元[2] - 以前年度暂时补充流动资金4,000,000,000.00元，本报告期为0元，累计补充的已全部收回[2] - 以前年度收到银行利息2,416,777,712.01元，本报告期收到52,462,587.04元，累计收到2,469,240,299.05元[3] - 以前年度支出手续费61,465.40元，本报告期支出1,495.17元，累计支出62,960.57元[3] - 截至2024年12月31日，募集资金余额为3,910,167,378.13元[3] - 2024年度募集资金总额为267.1644亿元，本年度投入15.1121亿元，已累计投入252.7545亿元[37] - 变更用途的募集资金总额为96.6181亿元，占比36.16%[37] 账户余额情况 - 截至2024年12月31日，中国银行深圳市龙华支行工业富联账户余额为1351547432.23元[22] - 截至2024年12月31日，中国工商银行深圳市龙华支行工业富联账户余额为148463.82元[22] - 截至2024年12月31日，中国农业银行深圳市龙华支行工业富联账户余额为203714753.61元[22] - 截至2024年12月31日，中国建设银行深圳市龙华支行工业富联账户余额为1225525193.19元[22] - 截至2024年12月31日，广发银行深圳分行营业部深圳富桂账户余额为103950669.97元[22] - 截至2024年12月31日，广发银行深圳分行营业部南宁富桂账户余额为77.79元[22] - 截至2024年12月31日，广发银行深圳分行营业部富联天津账户余额为40363997.46元[22] - 截至2024年12月31日，各募集资金专户合计余额为3910167378.13元[22] 项目效益情况 - 网络通讯设备产业化技改项目（深圳富桂）本年度实现效益346.68亿元[37] - 网络通讯设备产业化设备更新项目（南宁富桂）本年度实现效益9.35亿元[38] - 高端手机精密机构件智能制造扩建项目（深圳裕展）本年度实现效益447.59亿元[38] - 高端手机精密机构件无人工厂扩建项目（郑州富泰华）本年度实现效益64.59亿元[38] - 高端手机机构件升级改造智能制造项目（河南裕展）本年度实现效益137.85亿元[38] - 5G高端智能手机机构件智能制造项目（富联兰考）本年度实现效益377000[53] 项目投入进度情况 - 工业互联网平台建置项目（深圳富桂）截至期末累计投入2.7321亿元，与承诺投入差额为821万元[37] - 工业互联网平台建置项目（南宁富桂）截至期末累计投入1.0255亿元，投入进度79%[37] - 高端手机机构件精密模组全自动化智能制造项目（河南裕展）投入进度106%[39] - 智能手机精密机构零组件自动化技改项目（富联济源）投入进度102%[39] - 智能手机机构件无人工厂扩充自动化设备项目（晋城富泰华）投入进度103%[39] - 补充营运资金投入进度103%[40] - 智能工厂改造项目（杭州统合）投入进度57%[40] - 智能工厂改造项目（海宁统合）投入进度45%[40] - 5G高端智能手机机构件智能制造项目（富联兰考）投入进度101%[40] - 5G高端智能手机暨精密构件创新中心项目（深圳裕展）投入进度100%[40] - 下世代通讯产品研发中心项目（深圳富桂）投入进度96%[40] - 所有项目合计拟投入募集资金815800，实际累计投入718376，投资进度88%[54] 项目变更与调整情况 - 2018年变更“数字移动通讯设备机构件智能制造项目”实施主体[8] - 公司终止“新世代5G工业互联网系统解决方案研发项目”，剩余募集资金用于“下世代通讯产品研发中心项目”[43] - “高效运算数据中心建置项目（深圳富桂）”建设期延期两年至2024年12月，调减资金用于现有及新项目建设[47] - 杭州和海宁智能工厂改造项目资金来自网络通讯设备产业化技改项目（深圳富桂）调减金额[54] - 5G高端智能手机机构件智能制造项目（富联兰考）资金来自智能手机机构件无人工厂扩充自动化设备项目（晋城富泰华）调减金额[54] - 公司新设“5G高端智能手机暨精密机构件创新中心”和“基于新一代信息技术的超精密制造关键技术研发与应用”两个研发中心建设项目，资金来自七个项目调减金额[55] - 公司新设“下世代通讯产品研发中心项目”，资金来自两个项目终止后剩余金额[55] - 公司调增1亿元至下世代通讯产品研发中心项目研发费用[55] - 智能工厂改造项目因进度未达预期调减1亿元[55] - 2024年公司将智能工厂改造项目（海宁统合）的1亿元募集资金调整至下世代通讯产品研发中心项目（深圳富桂）[58] 项目结项情况 - “5G高端智能手机暨精密机构件创新中心项目（深圳裕展）”截至2023年6月30日已结项，累计投入与承诺投入差额为336万元[50] - “网络通讯设备产业化技改项目（深圳富桂）”于2024年3月10日结项[50] - 12个高端手机相关项目已结项[48]