市场整体表现 - 早盘A股市场震荡拉升，深成指和创业板指盘中涨幅均超过1%，沪指重返3900点上方 [1] - 沪深两市半日成交额达到1.23万亿元，较上个交易日放量2504亿元 [1] - 全市场超过3600只个股上涨，呈现普涨格局 [1] - 截至收盘，沪指上涨0.42%，深成指上涨0.95%，创业板指上涨0.9% [3] 行业板块表现 - 消费电子行业集体大涨，中兴通讯、天音控股、道明光学等10余只股票涨停 [3] - 有色金属板块表现活跃，白银有色、闽发铝业涨停 [3] - 商业航天概念延续强势，航天发展在12个交易日内录得8次涨停 [3] - 风电板块走势较弱，三一重能下跌超过6% [3] - 保险、中船系、风电设备等板块跌幅居前 [3]

贵金属板块市场表现 - 12月1日沪深两市震荡上行，贵金属板块集体拉升，有色金属ETF(159871)上涨2.77% [1] - 白银有色涨停10%，江西铜业、兴业银锡涨幅超过7%，云南铜业、铜陵有色涨幅超过6%，紫金矿业、山金国际等涨幅超过5% [1] 美联储政策预期 - 美联储进入会议静默期，市场定价反映的降息概率已超过86%，12月议息会议前宏观数据清淡，高盛认为12月降息决策已"锁定" [1] - 美联储部分官员释放12月降息信号，降息预期从不足4成回升至超过8成，支撑贵金属价格反弹 [1] 贵金属价格走势 - COMEX黄金上周上涨4.77%，COMEX白银上周上涨14.95% [2] - 白银海内外库存加速去化，可能迎来逼仓行情 [1] - 长期看好金银价格中枢上移，主因央行购金和美元信用弱化 [1][2] 行业长期前景 - 有色金属板块长期景气趋势延续，建议关注有色金属ETF(159871)把握结构性机会 [3] - 去美元化进程不会转向，低位筹码建议坚定持有 [2]

指数与ETF表现 - 中证沪深港黄金产业股票指数(931238)截至2025年12月1日10:26强势上涨3.11% [1] - 成分股白银有色(601212)上涨9.96%，湖南白银(002716)上涨8.45%，江西铜业(600362)上涨8.26% [1] - 黄金股票ETF基金(159322)上涨3.33%，冲击3连涨，最新价报1.62元 [1] - 指数前十大权重股合计占比68.26%，包括紫金矿业、山东黄金等 [2] 市场驱动因素 - 市场对美联储12月降息预期显著升温，CME FedWatch工具数据显示降息25个基点概率已超80% [1] - 美元指数走弱与资金持续流入为黄金价格提供强劲支撑 [1] - 美联储多位官员表态转向鸽派，强化市场对宽松政策路径的预期 [1] - 白银现货紧张引发逼空行情，进一步推升贵金属整体表现 [1] 机构观点与行业前景 - 东方证券认为金铜的跨年行情或从12月展开，在中期供需格局趋紧与通胀预期上行背景下，有色金属板块布局正当时 [2] - 黄金板块在降息预期深化的同时，更凸显实物稀缺性逻辑，金交所与上期所白银库存均处于近十年最低水平 [2] - 贵金属价格上涨的根本驱动力在于实物资产的紧张状态 [2] - 机构维持2025年底黄金冲击4500美元/盎司、2026年有望突破5000美元/盎司的观点 [2]

市场表现与行情 - 12月1日沪深两市震荡上行，贵金属板块集体拉升，截至10点15分，有色金属ETF(512400.SH)上涨3.52% [1] - 白银有色涨停10%，江西铜业、兴业银锡涨幅超过9% [1] 价格驱动因素 - 经济数据发布后，美联储部分官员释放12月降息信号，支撑贵金属价格反弹 [1] - 此前降息预期过于悲观，随着美联储官员释放“鸽派”信号，12月降息预期从不足4成回升至超过8成 [1] - 白银海内外库存加速去化，可能迎来逼仓行情 [1] 中长期投资逻辑 - 央行购买黄金与美元信用弱化是核心主线，持续看好金银价格中枢上移 [1] - 在供给刚性、新兴需求扩张及流动性改善的多重驱动下，中证申万有色金属指数估值分位数处于近10年较低水平 [1] - 有色金属板块中长期配置价值稳固，建议关注有色金属ETF(512400.SH) [1]

A股市场开盘表现 - 上证指数开盘报3894.21点，上涨0.14% [3] - 深证成指开盘报13038.16点，上涨0.42% [3] - 创业板指开盘报3060.56点，上涨0.26% [3] - 沪深300指数开盘报4539.19点，上涨0.28% [3] - 科创50指数开盘报1329.42点，上涨0.17% [3] - 中证500指数开盘报7053.85点，上涨0.32% [3] 港股市场开盘表现 - 恒生指数高开0.34%，报25945.87点 [1][5] - 恒生科技指数上涨0.21% [1][5] - 新城发展上涨逾6%，中国中冶上涨逾5% [1] - 赛力斯、猫眼娱乐上涨逾4% [1] - 美团下跌逾2% [1][5] 商品期货市场开盘表现 - 沪银主力合约上涨6.98% [1] - 集运指数(欧线)上涨3.67% [1] - 国际铜上涨2.39% [1] - 沪银主力合约开盘涨超6% [5] - 集运欧线、铂涨超3%，国际铜、沪铜涨超2% [5] 贵金属与有色金属板块表现 - 贵金属板块开盘大涨，白银有色涨停 [1] - 湖南白银、豫光金铅、盛达资源、江西铜业、山金国际等涨超6% [1] - 江西铜业现价40.24元，上涨7.51% [2] - 云南铜业现价17.69元，上涨6.44% [2] - 铜陵有色现价5.42元，上涨6.27% [2] - 紫金矿业现价30.10元，上涨5.32% [2] 债市开盘表现 - 30年期国债期货主力合约下跌0.01% [1][2] - 10年期国债期货主力合约持平 [1] - 5年期国债期货主力合约上涨0.01% [1][2] - 2年期国债期货主力合约下跌0.01% [1][2] 主要市场驱动因素 - 现货白银史上首次突破57美元/盎司，创历史新高 [1] - 供应危机与降息预期推动白银和伦铜双双创历史新高 [1]

贵金属市场行情 - 12月1日早盘，贵金属板块持续上涨，现货白银历史首次触及57美元/盎司，日内涨超1%，年内涨幅超98% [1] - COMEX白银首次突破58美元/盎司，沪银涨超6%，续创新高 [1] - A股贵金属概念股拉升，白银有色涨停，兴业银锡、湖南白银、豫光金铅、盛达资源跟涨 [1] - 伦敦银现报57.159美元/盎司，日内上涨0.762美元，涨幅1.35% [2] - SHFE白银报13349元，日内上涨806元，涨幅6.43% [2] - 市场对美联储12月降息预期升温，美元指数下跌，推动国际金价上涨 [1] - 纽约期金突破4260美元/盎司，日内涨0.12%，现货黄金涨至4228美元/盎司 [1] - 伦敦金现报4228.990美元/盎司，日内上涨5.890美元，涨幅0.14% [2] - COMEX黄金报4260.0美元/盎司，日内上涨5.1美元，涨幅0.12% [2] - SHFE黄金报958.02元，日内上涨10.52元，涨幅1.11% [2] 加密货币市场行情 - 截至9:30，比特币跌至87000美元关口，日内跌超4% [2] - 以太坊跌至2800美元左右，跌幅超5% [2] - 主要加密货币24小时内普遍下跌，比特币报87312美元，跌幅4.05%，以太坊报2847.12美元，跌幅5.40% [3] - 其他主流币种如SOL、XRP、DOGE、BNB、ADA等跌幅在5%至6%左右 [3] - 过去24小时，全球共有180325人被爆仓，爆仓总金额为5.37亿美元 [3] - 其中多单爆仓金额为4.72亿美元，空单爆仓金额为6504.30万美元 [4] - 过去12小时爆仓金额为4.77亿美元，过去4小时爆仓金额为4.35亿美元，过去1小时爆仓金额为2.16亿美元 [4] 宏观市场背景 - 上周，随着美联储12月降息预期的升温，美股、美债、大宗商品乃至加密货币等几乎所有类别的资产均协同上涨 [4] - CME联邦基金利率期货显示，市场押注美联储12月降息25个基点的概率已飙升至80%以上 [5] - 市场焦点转向即将发布的美国9月个人消费支出（PCE）价格指数报告，该报告将为12月议息会议提供关键参考 [5] - 市场预计美国9月核心PCE同比增速将维持在2.9%的高位 [5]

贵金属市场表现 - 12月1日早盘，贵金属板块持续上涨，现货白银历史首次触及57美元/盎司，日内涨幅超过1%，年内涨幅超过98% [1] - COMEX白银价格首次突破58美元/盎司，上海期货交易所白银主力合约涨幅超过6%，续创新高 [1] - A股市场贵金属概念股同步拉升，白银有色涨停，兴业银锡、湖南白银、豫光金铅、盛达资源等公司股价跟涨 [1] - 黄金价格同步走强，市场对美联储12月降息预期升温，美元指数下跌，纽约期金突破4260美元/盎司，日内涨0.12%，现货黄金涨至4228美元/盎司 [1] 主要资产价格数据 - 截至发稿时，伦敦现货黄金报4228.990美元/盎司，上涨5.890美元，涨幅0.14% [2] - 伦敦现货白银报57.159美元/盎司，上涨0.762美元，涨幅1.35% [2] - COMEX黄金报4260.0美元/盎司，上涨5.1美元，涨幅0.12% [2] - COMEX白银报57.675美元/盎司，上涨0.512美元，涨幅0.90% [2] - 上海期货交易所黄金报958.02元/克，上涨10.52元，涨幅1.11% [2] - 上海期货交易所白银报13349元/千克，上涨806元，涨幅6.43% [2] - 加密货币市场出现下跌，比特币跌至87000美元关口，日内跌幅超过4%，以太坊跌至2800美元左右，跌幅超过5% [2] 加密货币市场动态 - 主要加密货币价格普遍下跌，比特币报87312美元，24小时跌幅4.05% [3] - 以太坊报2847.12美元，24小时跌幅5.40%，Solana报128.29美元，跌幅5.96% [3] - XRP、HYPE、DOGE、ADA等加密货币24小时跌幅均在5%至10%以上 [3] - 过去24小时内，全球共有180,325名加密货币交易者被强制平仓，爆仓总金额达5.37亿美元 [3] - 其中，过去1小时爆仓金额为2.16亿美元，过去4小时为4.35亿美元，过去12小时为4.77亿美元 [4] - 多单爆仓金额显著高于空单，例如24小时内多单爆仓4.72亿美元，空单爆仓6504.30万美元 [4] 宏观市场背景 - 上周，随着市场对美联储12月降息预期的升温，美股、美债、大宗商品及加密货币等几乎所有类别资产均出现协同上涨 [4] - 根据CME联邦基金利率期货数据，市场押注美联储12月降息25个基点的概率已飙升至80%以上 [5] - 美联储已进入静默期，为12月9日至10日的议息会议做准备，期间官员不再公开发声 [5] - 市场焦点转向即将发布的美国9月个人消费支出价格指数报告，该指标是美联储最关注的核心通胀数据 [5] - 市场预计美国9月核心PCE同比增速将维持在2.9%的高位 [5]

展望后市，在地缘局势反复、美联储政策预期摇摆以及市场流动性环境多变的背景下，贵金属预计延续震荡 偏强走势。技术面上，黄金若能有效站稳4250美元/盎司，下一目标或看向4350美元附近；白银在连续冲高后 需警惕技术性回调，若能企稳于57美元/盎司上方，则上行趋势仍将延续。操作上建议以回调后分批布局多单 为主，重点关注美联储主席提名进展、欧美政策信号及地缘局势演变。 据了解，矿业ETF(159690)可被形象地理解为"有色放大器"，因为它通过集中投资上游资源龙头，在有色金属 价格上涨时，其净值涨幅往往能数倍于商品本身，展现出显著的杠杆效应。作为聚焦上游资源领域的投资工 具，充分受益于当前商品价格上涨周期。该ETF覆盖金银铜锂稀土等多种战略性资源，前三大权重品种占比 近六成，在资源品涨价周期中展现出较强的价格弹性。随着全球制造业周期企稳回升，以及新能源、人工智 能等新兴产业对上游资源的需求持续增长，矿业板块的中长期投资价值值得关注。 12月1日，有色矿业再度异动拉升。截至9时45分，表征板块的矿业ETF(159690)放量涨3.74%，盘中冲击三连 升。湖南白银、白银有色领涨。 国信期货分析指出，上周五晚间，美元指 ...

市场整体表现 - 三大指数高开高走，截至9:43，上证指数涨0.23%，深证成指涨0.66%，创业板指涨0.54% [1] - 市场呈现低波慢牛特征，主要宽基指数波动率下降，回撤及夏普比率好于过往 [5] - 展望后市，机构认为市场短期可能仍有波动，但如有下跌则是更好的布局机会，可备战跨年行情 [6] 热门板块与概念股表现 - **商业航天概念股集体拉升**：乾照光电创新高，雷科防务、顺灏股份、银河电子录得2连板，通宇通讯涨停，航天发展、利君股份、达华智能跟涨 [1] - **影视板块走强**：中国电影涨停录得2连板，上海电影、幸福蓝海、横店影视、奥飞娱乐、博纳影业涨幅靠前 [1] - **金属板块集体活跃**：白银、铜等板块上涨，兴业银锡、白银有色涨超7%，盛达资源、湖南白银、江西铜业等股高开 [1] - **固态电池概念股冲高**：海科新源盘中创新高，道明光学涨停，天华新能涨超15% [1] - **互联网电商、多元金融、机场航运等股跌幅居前** [2] 板块走强驱动因素 - **影视板块**：消息面上，11月30日《疯狂动物城2》单日票房突破7亿，成为中国内地影史进口片单日票房冠军及非春节档影片单日票房冠军 [3] - **金属板块（白银）**：消息面上，11月28日内外盘白银价格刷新历史新高，COMEX白银期货最高触及57.245美元/盎司，伦敦现货白银最高达56.78美元/盎司，国内沪银期货主力合约最高升至13239元/千克，其年内累计涨幅已高达90% [4] 机构后市观点与配置建议 - **中信证券观点**：打破僵局需要大超预期的基本面变化，未来可能需要内需的重大变化打开市场高度，在超预期变化出现前，配置上建议延续两个方向：资源/传统制造业定价权的重估以及企业出海 [5] - **中信建投观点**：短期策略以择机布局为主，备战跨年行情，时点上关注12月10日后美联储议息会议和中央经济工作会议，可在会议开始前低位加仓 [6] - **中信建投看好的跨年行情方向**：AI（CPO、AI应用、液冷）、新能源（储能、固态电池、核电）、创新药、机械设备（人形机器人、自动化设备）、有色、化工，另外关注港股互联网和商业航天方向的机会 [6] - **华安证券观点**：判断市场维持高位震荡，缺乏重要事件引领风险偏好上行，行业快速轮动或仍是主基调，配置思路上建议淡化轮动、强化耐心，为下阶段布局 [8] - **华安证券具体布局方向**：AI产业链核心主线地位不改，短期调整提供良好布局契机，此外供需双振、景气上行领域也值得重视，包括存储和储能链 [8] 行业与主题关注重点 - **行业重点关注**：有色（铜、银）、AI（通信、计算机）、新能源、创新药、机械设备、港股互联网、化工等 [7] - **主题重点关注**：商业航天 [7]

行业表现 - 贵金属及有色金属板块在A股和港股市场出现集体拉升行情 [1] - A股白银有色涨停，兴业银锡、湖南白银、豫光金铅、盛达资源等公司股价跟涨 [1] - 港股中国白银集团股价上涨超过10%，五矿资源、中国黄金国际、紫金矿业、中国中冶、洛阳钼业等公司股价上涨超过5% [1] 价格驱动因素 - 11月28日白银价格大幅飙升，内外盘白银价格均刷新历史新高 [1] - COMEX白银期货最高触及57.245美元/盎司，伦敦现货白银最高达56.78美元/盎司 [1] - 国内沪银期货主力合约最高升至13239元/千克 [1] - 白银价格年内累计涨幅已高达90%，成为年内表现极为强势的品种之一 [1]