公司监管动态 - 公司收到中国证监会立案告知书 编号为证监立案字0332025004号 [1] - 公司涉嫌信息披露违法违规 [1] - 中国证监会依据《中华人民共和国证券法》和《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规决定对公司立案 [1]

公司成立与股权结构 - 睦瑞（江西）能源科技有限公司成立 注册资本8000万元人民币 [2] - 公司由中国中信集团有限公司与白银有色集团间接共同持股 [2] 经营范围 - 业务涵盖新材料技术研发 供应链管理服务 工程管理服务 [2] - 包括光伏发电设备租赁及金属矿石销售等多元化领域 [2]

股价表现与资金流向 - 9月9日盘中股价上涨2.19%至4.20元/股 成交额3.61亿元 换手率1.17% 总市值311.00亿元 [1] - 主力资金净流出3828.28万元 特大单买入占比3.52% 大单卖出占比28.72% [1] - 年内股价累计上涨51.30% 近20日涨28.83% 近60日涨35.66% [1] - 9月2日龙虎榜净买入1.30亿元 买入总额占比62.17% [1] 公司基本面 - 主营业务为铜铅锌金银等有色金属采选冶炼加工贸易 阴极铜收入占比47.65% 黄金占比18.67% [2] - 2025年上半年营业收入445.59亿元 同比减少15.28% 归母净利润亏损2.17亿元 同比下滑1859.82% [2] - A股上市后累计派现2.84亿元 近三年累计分红6516.20万元 [3] - 股东户数12.99万户 较上期增加2.84% 人均流通股57002股 [2] 机构持仓变化 - 香港中央结算有限公司持股6233.77万股 较上期增持1676.78万股 [3] - 南方中证500ETF持股4435.38万股 较上期增持642.32万股 [3] - 公司属于有色金属-工业金属-铜行业 涵盖金属铅黄金股有色锌等概念板块 [2]

公司成立与股权结构 - 睦瑞（江西）能源科技有限公司于近日成立 注册资本8000万元 [1] - 公司由中国中信集团有限公司和白银有色（601212）间接共同持股 [1] 经营范围 - 业务涵盖新材料技术研发 供应链管理服务 工程管理服务 [1] - 包括光伏发电设备租赁和金属矿石销售等业务 [1]

核心观点 - 公司2025年8月新增对全资子公司、控股子公司担保金额8000万元 解除担保金额2828.92万元 对参股子公司新增担保4028万元 解除担保3800万元 所有担保均经董事会及股东大会审议通过 属于年度担保计划内操作 截至2025年8月31日 公司对外担保总额19.35亿元 占最近一期经审计归母净资产12.45% 无逾期担保[1][4][6] 担保基本情况 - 2025年8月为全资及控股子公司新增担保8000万元 解除担保2828.92万元[1] - 同期为参股子公司新增担保4028万元 解除担保3800万元[1] - 具体担保对象包括全资子公司白银有色长通电线电缆有限责任公司（3000万元）、控股子公司甘肃厂坝有色金属有限责任公司（5000万元）及参股子公司甘肃德福新材料有限公司（4028万元）[1][4] 内部决策程序 - 2025年度对外担保计划经第五届董事会第二十一次会议（2025年3月17日）及第一次临时股东大会（2025年4月2日）审议通过[1] - 全资及控股子公司担保额度不超过26.30亿元（已担保12.89亿元 新增13.41亿元） 参股子公司担保额度不超过14.07亿元（已担保7.81亿元 新增6.26亿元） 有效期自股东大会通过起12个月[1] 担保协议主要内容 - 对白银有色长通电线电缆有限责任公司提供连带责任担保3000万元 期限按协议执行[4] - 对甘肃厂坝有色金属有限责任公司提供连带责任担保5000万元 期限按协议执行[4] - 对甘肃德福新材料有限公司提供连带责任担保4028万元 期限按协议执行[4] 累计担保情况 - 截至2025年8月31日 公司对外担保总额19.35亿元 占2024年12月31日经审计归母净资产12.45%[6] - 其中全资及控股子公司担保10.87亿元（占比6.99%） 参股子公司担保8.48亿元（占比5.46%）[6] - 公司无逾期担保记录[6] 担保合理性说明 - 对全资及控股子公司担保基于控制权 对参股子公司担保按股权比例执行且要求反担保[4] - 担保前核查被担保人资信状况及偿债能力 担保期间持续监控经营状况[4] - 担保事项符合业务发展及整体利益需求[4][5]

担保情况 - 2025年8月为全资和控股子公司新增担保8000万元，解除担保2828.92万元[6] - 2025年8月为参股子公司新增担保4028万元，解除担保3800万元[6] - 截至2025年8月31日，公司及其控股子公司对外担保总额193466.15万元，占最近一期经审计净资产的比例为12.45%[5] - 2025年公司为全资和控股子公司提供担保额度不超262995.58万元，为合营或联营企业提供担保额度不超140667.02万元[6] - 截至2025年8月31日公司为全资、控股子公司提供担保108660.38万元，占最近一期经审计归母净资产6.99%[15] - 截至2025年8月31日公司为参股子公司提供担保84805.77万元，占最近一期经审计归母净资产5.46%[15] - 公司无逾期担保[15] 子公司情况 - 白银有色长通电线电缆有限责任公司2025年6月30日资产总额104648.94万元，负债总额67852.72万元，净利润232.91万元[8] - 甘肃厂坝有色金属有限责任公司2025年6月30日资产总额523434.17万元，负债总额95505.01万元，净利润28531.62万元[10] - 甘肃德福新材料有限公司2025年6月30日资产总额481831.09万元，负债总额354835.80万元，净利润7703.28万元[11] 新增担保 - 本次为白银有色长通电线电缆有限责任公司新增担保3000万元，实际担保余额36788.15万元[3] - 本次为甘肃厂坝有色金属有限责任公司新增担保5000万元，实际担保余额24600万元[3] - 本次为甘肃德福新材料有限公司新增担保4028万元，实际担保余额75617.77万元[3] 决策情况 - 公司分别于2025年3月17日、4月2日召开会议审议通过《2025年度对外担保计划的提案》[6] - 公司第五届董事会第二十一次会议审议通过《2025年度对外担保计划的提案》[14] - 公司董事会同意本次担保计划并提交股东大会审议[14] 担保方式和期限 - 公司担保方式均为连带责任，担保期限按协议执行[12]

板块表现 - 工业金属板块单日上涨4.12%，领涨个股为新威凌（涨幅7.60%）[1] - 上证指数上涨1.24%至3812.51点，深证成指上涨3.89%至12590.56点[1] - 板块成交活跃，紫金矿业成交额达85.64亿元，西藏珠峰成交额10.78亿元[1] 个股涨幅 - 新威凌收盘价31.28元，成交量4.88万手，成交额1.49亿元[1] - 白银有色涨幅7.07%至4.09元，成交量488.69万手[1] - 西藏珠峰涨幅7.00%至12.84元，兴业银锡涨幅5.90%至23.32元[1] 资金流向 - 板块主力资金净流入13.6亿元，游资净流出10.63亿元，散户净流出2.98亿元[1] - 紫金矿业主力净流入7.56亿元（占比8.83%），游资净流出3.57亿元[2] - 江西铜业主力净流入1.76亿元（占比9.76%），散户净流出1.31亿元[2] - 南山铝业主力净流入8408.69万元（占比11.51%），云南铜业主力净流入7559.27万元[2]

核心观点 - 工业金属行业2025年上半年存货规模普遍增长 宁波富邦存货同比增699.13% [1] - 多家公司存货占总资产比例超30% 豫光金铅占比达53.57%居首 [1][2] - 行业存货周转效率整体较高 但华钰矿业周转天数达194天为最低 [1][5] 存货规模变化 - 宁波富邦存货规模1.77亿元 同比增长699.13% [1] - 鑫源智造存货规模0.6亿元 同比增长122.43% [1] - 北方铜业存货规模77.68亿元 同比增长41.90% [2][3] - 云南铜业存货规模199.84亿元 同比增长16.12% [2][3] - 锌业股份存货规模38.07亿元 同比增长10.26% [2][3] - 豫光金铅存货规模104.31亿元 同比增长10.68% [2][3] - 华峰铝业存货规模28.82亿元 同比增长26.60% [2][3] - 白银有色存货规模155.45亿元 同比下降5.83% [2][3] 存货资产占比 - 豫光金铅存货占总资产比例53.57% [1][2][3] - 锌业股份存货占比38.92% [2][3] - 北方铜业存货占比39.48% [2][3] - 云南铜业存货占比38.36% [2][3] - 华峰铝业存货占比31.81% [2][3] - 白银有色存货占比30.87% [2][3] 存货周转效率 - 行业多数公司存货周转天数低于90天 [5] - 华钰矿业存货周转天数194天为行业最低 [1][5] - 洪兴股份存货周转天数177天 [5] - 盛达资源存货周转天数137天 [5]

行业整体业绩表现 - 工业金属行业58家A股上市公司中29家实现营收与净利润双增长占比50% [1] - 16家公司出现增收不增利现象 3家公司业绩双降 7家公司陷入亏损 [1] - 洛阳钼业 江西铜业 中孚实业3家公司虽营收下降但净利润实现增长 [1] 增收不增利企业详情 - 永茂泰营收26.19亿元同比增长51.66% 净利润0.20亿元同比下降44.27% [2] - 精艺股份营收23.81亿元同比增长38.80% 净利润0.11亿元同比下降42.95% [2] - 铜陵有色营收760.80亿元同比增长6.39% 净利润14.41亿元同比下降33.94% [2][6] - 神火股份营收204.28亿元同比增长12.12% 净利润19.04亿元同比下降16.62% [2] - 创新新材营收391.41亿元同比增长1.05% 净利润3.55亿元同比下降38.69% [2] 业绩双降企业情况 - 闽发铝业营收7.75亿元同比下降24.89% 净利润0.03亿元同比下降81.13% [2][3] - 鑫铂股份营收39.96亿元同比下降4.11% 净利润0.37亿元同比下降75.74% [2][3] - 金钟股份营收5.01亿元同比下降4.98% 净利润0.24亿元同比下降51.20% [2][3] 亏损企业财务状况 - 白银有色营收445.59亿元同比下降15.28% 净利润亏损2.17亿元同比下降1859.82% [4][6] - 宏创控股营收14.48亿元同比下降13.82% 净利润亏损1.18亿元 [4] - 罗平锌电营收5.21亿元同比下降25.97% 净利润亏损0.92亿元同比下降3964% [4] - 利源股份营收0.98亿元同比下降46.66% 净利润亏损0.58亿元同比下降23.04% [4][5] 重点公司财务分析 - 利源股份连续8年中报亏损 经营活动净现金流持续为负 2025年H1为-0.96亿元 [5] - 利源股份资产负债率从33.12%升至67.13% 流动比率仅0.57远低于参考值2 [5] - 铜陵有色净利润下滑主因境外子公司分红调整致所得税费用增至24.95亿元同比增147.74% [6] - 鑫源智造营收同比增长388.33%为行业最高增幅 国城矿业净利润同比增长1111.34% [4]

黄金股及ETF市场表现 - 黄金股ETF（159562）日内涨幅达4.43% 年内累计涨幅达69.75% [1] - 持仓股西部黄金涨停 白银有色一度逼近涨停 招金矿业、紫金矿业、山东黄金等股走强 [1] - 有色金属ETF基金（516650）涨3.6% 黄金ETF华夏（518850）涨0.32% [1] 黄金股投资逻辑与行业特征 - 黄金股覆盖黄金勘探、开采、加工全产业链 业绩和股价滞后于金价但弹性更大 [1] - 黄金股受股市行情和黄金价格双重因素影响 [1] 市场催化因素与行情分析 - COMEX黄金期货价格突破3600美元/盎司创新高 美联储9月降息预期持续升温 [1] - A股行情持续向好推动黄金概念股走强 [1] - 7月以来黄金股涨幅16.39% 显著滞后于细分有色指数（23.46%）和稀土指数（50.66%） [1] - "反内卷"政策、关税冲突反复及美联储降息预期共同催化有色金属板块异动 [1] 板块估值与未来展望 - 短期市场亢奋情绪催生高切低需求 黄金股有望迎来补涨行情 [1] - 黄金股业绩弹性及长期增长确定性推动估值修复 [1]