人事变动 - 聘任刘祥能为董事会秘书，任期与本届董事会一致[1] - 刘祥能持有26,940股公司A股股份[2] - 郁俊因任期届满不再任公司副总经理[2] 规划与战略 - 审议通过公司组织机构调整议案[4] - 审议通过“十五五”发展规划等议案[4] - “十五五”推进稳合资、强自主、拓生态战略[5]

板块整体表现 - 11月28日乘用车板块整体上涨1.57%，表现优于上证指数（上涨0.34%）和深证成指（上涨0.85%）[1] - 板块内个股普遍上涨，领涨股为广汽集团，涨幅达9.99%[1] - 板块当日主力资金净流入11.25亿元，而游资和散户资金分别净流出4.81亿元和6.43亿元[1] 个股市场表现 - 广汽集团收盘价9.25元，涨幅9.99%，成交量229.12万手，成交额20.63亿元[1] - 海马汽车（代码000572）收盘价9.04元，涨幅5.12%，成交量237.01万手，成交额20.91亿元[1] - 北汽蓝谷收盘价7.84元，涨幅3.57%，成交量142.28万手，成交额11.06亿元[1] - 长安汽车收盘价11.94元，涨幅2.40%，成交量62.42万手，成交额7.40亿元[1] - 比亚迪收盘价95.17元，涨幅0.93%，成交量21.94万手，成交额20.81亿元[1] - 上汽集团收盘价14.97元，涨幅0.74%，成交量45.61万手，成交额6.80亿元[1] - 长城汽车收盘价21.90元，涨幅0.64%，成交量10.97万手，成交额2.39亿元[1] - 赛力斯收盘价126.19元，涨幅0.49%，成交量15.71万手，成交额19.79亿元[1] 资金流向 - 乘用车板块呈现主力资金净流入态势，净流入金额为11.25亿元[1] - 游资资金和散户资金均呈现净流出，净流出金额分别为4.81亿元和6.43亿元[1]

市场整体表现 - 上证指数上涨0.34%，深证成指上涨0.85%，沪深A股涨跌幅中位数为上涨0.93% [1] - 沪深两市（不含ST个股）涨停70家，较昨日增加17家；跌停3家，较昨日减少5家 [2] - 市场涨停热点呈现快速轮动态势 [1] 行业板块特征 - 通信设备、光学光电、工程建设行业涨停个股数量最多，均为5家和4家 [3][4] - 通信设备行业受益于5G建设和数据需求爆发，行业景气度持续提升 [4] - 光学光电行业受益于AI及智能设备需求攀升，景气度持续上行 [4] - 工程建设行业受基建稳增长政策发力及重大项目加速开工推动 [4] 概念板块特征 - 航天、大消费、锂电池概念涨停个股数量最多，分别为11家、7家和6家 [5] - 航天概念受政策扶持和技术突破驱动，产业维持高景气度 [5] - 大消费概念受政策刺激及消费旺季需求回升推动 [5] - 锂电池概念受益于新能源需求增长及政策扶持 [5] 个股强度与资金流向 - 涨停股中4只股价创历史新高：乾照光电（19.07元）、金富科技（20.52元）、东田微（122.22元）、航天环宇（38.04元） [6] - 涨停股中13只股价创近一年新高，包括通宇通讯、道明光学等 [7] - 主力资金净流入金额前五个股为：航天发展（9.33亿元）、乾照光电（5.23亿元）、广汽集团（5.11亿元）、襄阳轴承（4.45亿元）、东田微（3.51亿元） [8] - 主力资金净流入占市值比例前五个股为：襄阳轴承（6.55%）、四川金顶（4.97%）、东田微（4.91%）、银河电子（4.42%）、航天发展（4.35%） [9] 连板个股与市场情绪 - 首板个股61只，2连板个股5只，3连板及以上个股4只 [10] - 连板数前五个股为：金富科技（5连板）、茂业商业（4连板）、海王生物（3连板）、海欣食品（3连板）、通宇通讯（2连板） [11] 政策与行业驱动事件 - 北京市科委等单位组织召开太空数据中心建设工作推进会，计划在700-800公里晨昏轨道建设运营超过千兆瓦（GW）功率的集中式大型数据中心系统 [1] - 人工智能快速发展驱动算力需求爆发，太空部署有望成为解决地面数据中心能源、散热制约的新方案 [1]

公司人事任命 - 广汽集团董事会同意聘任刘祥能为公司董事会秘书（联席公司秘书）[1] - 刘祥能的任期与本届董事会一致 [1]

产品交付与市场推广 - 由广汽集团、宁德时代、京东汽车共同推出的“国民好车”埃安UT super已在全国启动批量交付工作 [2] - 目前北京、广州等全国百余城市已进入交付阶段 [2] - 随着首批车辆陆续抵达用户手中，埃安UT super将进入真正的“用户验证期” [2] 生产与用户反馈 - 埃安工厂正持续跟进后续订单的排产，力求让更多预订用户尽早提车 [2] - 首批用户的真实反馈将成为影响其后续市场表现的重要因素 [2]

公司行动 - 广汽集团捐赠600万港元用于受灾居民紧急医疗救助、临时安置及灾后家园重建工作 [1] - 广汽香港的支援车辆已整备完毕，可随时候命用于救灾期间各机构调配 [1] - 公司表示将持续关注灾情进展 [1]

策略研究：中国中长期资金的制度、配置与空间 - 我国险资/理财/养老金规模合计已突破70万亿元，与同期沪深两市总市值相当，其中险资和理财规模均超30万亿元，合计占比超80% [2][5] - 中长期资金资产配置呈现"固收为基、权益渐进"特征，固定收益是主体，但不同资金因风险承受能力差异配置不同：社保基金偏重权益投资，保险机构债券配比更高，理财产品现金/银行存款配比更高 [2][5] - 监管对高风险权益类资产设定投资比例上限：保险资金最高50%（与偿付能力挂钩），社保基金与年金基金40%，基本养老保险基金30%；对低风险流动性资产设定下限或不设限 [4] - 面对利率下降与优质资产荒挑战，各类资金积极调整配置策略：险资巩固债券压舱石地位并逐步向长期地方债与跨境债延伸，权益配比稳步提升；理财对债券/非标债权配比大幅下降，转向高流动性资产；社保与养老基金2024年边际提升交易性金融资产配比 [5] - 保险机构与社保基金的A股重仓核心均为金融，但险资更偏好非银金融且持仓结构稳定，社保在银行权重更高；行业上险资自2024年以来在通信、电力设备等科技与先进制造领域敞口逐步提高，风格从"红利-稳健"向"红利-稳健+成长"扩展 [6][7] 生物医药研究：美国IRA第二批谈判价格影响分析 - 美国IRA法案第二批医保谈判新增15款药品，11款药品降幅至少50%，最高降幅达85%，均价降幅52%，降价后价格将于2027年1月1日生效 [2][7][13] - 具体药品降价情况：降糖药物Janumet/Janumet XR从526美元/月降至80美元/月（降幅85%）；司美格鲁肽三个商品名从959美元/月降至274美元/月（降幅71%）；阿卡替尼从14228美元/月降至8600美元/月（降幅40%） [8][14] - 据CMS估计，若谈判价格在2024年生效，可为医疗保险Part D节省44%开支（约120亿美元），这些药物占Medicare Part D处方药总覆盖成本约425亿美元（占比15%） [9][15] - 由于谈判产品均接近专利悬崖（如伊布替尼美国核心专利2026年到期），在仿制药冲击下IRA对产品销售影响较为有限；全球跨国药企面临大药专利悬崖，有望加大收购并购动作 [7][9][15] 重点公司业绩与动态 - 亚翔集成2025单Q3归母净利润同比增长39.6%，Q1~Q3毛利率提升8.8个百分点至21.8%；新签世界先进MEP工程项目金额31.63亿元，预计工期至2027年9月 [16][17][18] - 三生制药分拆蔓迪国际，蔓迪系列产品在中国脱发药物市场份额约57%，2022-2024年收入CAGR达21.7%；分拆旨在更好反映蔓迪国际自身价值并提高财务灵活性 [21][22][23] - 金域医学2025Q3经营性净现金流3.21亿元，应收账款回收改善明显；Q1-3惠民项目收入同比增长53.8%，智能体小域医报告解读调用超599万次 [24][25][27] - 广汽集团与华为合作高端智能新能源品牌"启境"，首款车型计划2026年年中上市；全固态电池中试产线2025年11月建成投产，计划2026年装车测试 [28][29][30] - 神州数码发布2025年员工持股计划，拟筹资上限3.6亿元；加强与字节跳动、腾讯云国际合作，推进AI驱动的数云融合战略 [49][50][51] 行业与市场数据跟踪 - 宏观层面：10月规上工业企业利润同比转负，行业分化加剧，上游行业表现略好于中下游；被动补库凸显需求偏弱 [31] - 有色金属：铜铝价格预期强势运行，2026年美联储降息流动性宽松和AI投资推升需求；碳酸锂供需将重回紧平衡，价格中枢明显上移；稀土磁材企业有望迎来业绩估值双击 [39][40][41][42] - 商业航天：国家航天局发布2025-2027年商业航天发展行动计划，预计2027年基本实现商业航天高质量发展；多款商业火箭（朱雀三号、天龙三号）有望年内首飞 [43][44][45] - 金融工程：中证2000指数增强策略本年超额收益达27.6%；上周价量因子表现较好，大类因子中价量、盈利、市值因子超额收益领先 [65][66][67]

港股市场整体表现 - 恒生指数下跌0.24%或61点，收报25884点 [1] - 恒生科技指数上涨0.11% [1] - 早盘成交额为755亿港元 [1] 消费品与潮玩行业 - 泡泡玛特股价上涨超过4%，领涨恒生指数蓝筹，受六部门发文鼓励潮玩等消费政策推动，公司进入传统销售旺季 [1] 汽车与新能源行业 - 广汽集团股价上涨超过12%，旗下埃安UT super开启全面交付，全固态电池产线建成 [1] - 东岳集团股价上涨4.62%，机构观点认为锂电池强需求有望维持，PVDF存在涨价预期 [2] 医疗健康行业 - 微创医疗股价上涨5%，摩根大通增持超过9亿港元股份，美银看好其手术机器人业务 [3] - 拨康视云股价上涨12.8%，核心产品CBT-009获得日本及欧洲专利 [4] 科技与半导体行业 - 剑桥科技股价上涨超过4%，其1.6T光模块预计在2026年第一季度实现大量出货 [5] - 黑芝麻智能与均胜电子股价均上涨超过4%，双方合作共建多芯片平台机器人域控产品 [5] 新股表现 - 新股海伟股份首日挂牌上市破发15%，公司为中国第二大的电容器薄膜制造商 [5]

灾害事件概述 - 香港新界大埔屋邨宏福苑发生火灾，造成94人遇难，包括一名消防员，另有76人受伤，包括11名消防员 [1] - 香港特区政府成立“大埔宏福苑援助基金”并投入3亿港元作为启动资金 [1] - 超过40家企业参与捐赠，物资和捐款总额超过6亿港元 [1] 互联网科技企业捐赠 - 阿里巴巴集团捐款2000万港元，马云公益基金会捐赠3000万港元，合计5000万港元 [2] - 腾讯公益慈善基金会累计捐款3000万港元 [2] - 字节跳动捐赠1000万港元 [2] - 百度捐赠1000万港元 [3] - 网易公司捐赠1000万港元 [3] - 小米集团通过香港小米基金会捐赠1000万港元 [3] - 快手捐赠500万港元 [4] - 美团旗下Keeta捐款500万港元 [4] - 小红书捐赠500万港元 [4] - 京东集团旗下佳宝超市紧急调配并运送生活急需物资 [4] - 蚂蚁集团及AlipayHK捐赠1000万港元 [22] - 富途捐赠1000万港元 [22] - 携程集团捐赠1000万港元 [22] - 同程旅行捐赠100万港元现金及价值100万港元物资 [22] 消费及服装企业捐赠 - 安踏集团捐赠3000万港元（含1000万现金及2000万防寒装备） [6] - 波司登集团捐赠3000万港元 [7] - 李宁集团捐赠价值2000万港元现金及装备 [8] - 特步集团捐赠2000万港元现金及装备 [9] - 361°集团捐赠1500万港元现金及装备 [10] - 周大福集团捐赠2000万港元并提供临时住宿等支援 [10] - 老铺黄金捐赠1000万港元 [10] - 农夫山泉捐赠1000万港币现金及500万港币物资 [10] - 蜜雪冰城捐赠2000万港元 [10] - 喜茶捐赠500万港元 [11] - 茶百道捐赠500万港元 [12] 汽车、物流及制造企业捐赠 - 奇瑞汽车捐赠1000万港元 [13] - 比亚迪捐赠1000万港元 [13] - 广汽集团捐赠600万港元 [14] - 小鹏汽车捐赠500万港元 [15] - 途虎养车捐款300万港元 [16] - 宁德时代及峰飞航空捐赠1500万港元 [17] - 滴滴捐赠1000万港元 [18] - 顺丰捐赠2000万港元 [18] - J&T极兔速递捐赠1000万港元并开通对港绿色通道 [18] - 温氏股份捐赠4000万港币现金及物资 [19] - 联想集团捐赠1000万港元 [19] - 美的集团捐赠1000万港元 [20] 医药、地产及金融机构捐赠 - 中国生物制药捐赠1000万港元现金及药品 [20] - 兰州佛慈制药捐赠1800盒“佛慈岷山清气化痰丸” [20] - 复星公益基金会及生态企业联合捐赠1000万港币 [20] - 恒基兆业地产集团李兆基基金捐款3000万港元 [20] - 恒隆集团及恒隆地产拨款1100万港元成立赈灾基金 [20] - 信和集团及黄廷方慈善基金拨款2000万港元并提供约160间免费酒店客房 [21] - 澳门霍英东基金会、香港霍英东基金会及霍英东集团捐赠3000万港元 [22] - 中国平安捐赠1000万港元 [22] - 睿远基金（香港）捐赠100万港元 [22]

港股市场整体表现 - 恒生指数下跌0.24%，下跌61点，收报25884点 [1] - 恒生科技指数上涨0.11% [1] - 早盘成交额为755亿港元 [1] 消费品与娱乐行业 - 泡泡玛特股价上涨超4%，领涨恒生指数蓝筹，受六部门发文鼓励潮玩消费及公司进入传统销售旺季推动 [2] - 食品饮料ETF近五日下跌1.37%，市盈率为20.73倍，最新份额减少300万份至109.0亿份，净赎回171.9万元 [12] - 游戏ETF近五日上涨4.31%，市盈率为36.47倍，最新份额减少5200万份至77.6亿份，净赎回7478.9万元 [12] 汽车与新能源行业 - 广汽集团股价上涨超12%，埃安UT super开启全面交付，全固态电池产线建成 [3] - 东岳集团股价上涨4.62%，机构认为锂电池强需求有望维持，PVDF存在涨价预期 [5] 医疗健康行业 - 微创医疗股价上涨5%，摩根大通增持超9亿港元股份，美国银行看好其手术机器人业务 [6] - 拨康视云股价上涨12.8%，核心产品CBT-009获得日本及欧洲专利 [7] 科技与半导体行业 - 剑桥科技股价上涨超4%，1.6T光模块预计在2026年第一季度实现大量出货 [8] - 黑芝麻智能与均胜电子股价均上涨超4%，双方合作共建多芯片平台机器人域控产品 [9] - 云计算50ETF近五日上涨1.30%，市盈率为94.17倍，最新份额减少1100万份至2.9亿份，净赎回1715.4万元 [12] 资源与材料行业 - 紫金黄金国际股价逆市上涨超2%，旗下各矿山产量增加，未来数年将进入增长阶段 [4] 新股与ETF表现 - 新股海伟股份首日挂牌上市破发15%，公司为中国第二大的电容器薄膜制造商 [10] - 科创50ETF近五日下跌1.21%，市盈率为147.81倍，最新份额减少11.2亿份至520.9亿份，净赎回15.4亿元 [12]