行业整体表现 - 42家A股上市银行2025年上半年实现营业收入超2.9万亿元 同比增长逾1% 归母净利润1.1万亿元 同比增长0.8% [1] - 银行业经营质效和发展韧性突出 在让利实体经济前提下保持稳定 并为数智化转型进行战略布局 [2] - 上市银行从依赖单一息差转向多元收入 非息收入贡献提升 资产负债分布更均衡 资产质量保持平稳 [3] 国有大行业绩 - 六大行营收均实现同比正增长 合计营收1.8万亿元 归母净利润6825.24亿元 [3] - 农业银行 交通银行 邮储银行实现营收和净利润双增 [3] - 工商银行营收4270.92亿元 同比增长1.57% 归母净利润1681.03亿元 同比下降1.39% [5] - 建设银行营收3942.73亿元 同比增长2.15% 归母净利润1620.76亿元 同比下降1.37% [5] - 农业银行营收3699.37亿元 同比增长0.85% 归母净利润1395.10亿元 同比增长2.66% [5] - 中国银行营收3290.03亿元 同比增长3.76% 归母净利润1175.91亿元 同比下降0.85% [5] - 交通银行营收1333.68亿元 同比增长0.77% 归母净利润460.16亿元 同比增长1.61% [5] - 邮储银行营收1794.46亿元 同比增长1.50% 归母净利润492.28亿元 同比下降0.85% [5] 资产规模变化 - 六大行资产规模合计约214万亿元 较上年末增长约7% [5] - 工商银行资产规模达52万亿元 客户贷款和存款规模保持同业引领 [5] - 建设银行资产规模44.43万亿元 较上年末增长9.52% [7] - 农业银行资产规模46.86万亿元 较上年末增长8.37% [7] - 中国银行资产规模36.79万亿元 较上年末增长4.93% [7] - 工商银行资产规模52.32万亿元 较上年末增长7.16% [7] - 交通银行资产规模15.44万亿元 较上年末增长3.59% [7] - 邮储银行资产规模18.19万亿元 较上年末增长6.47% [7] 股份制银行表现 - 除民生银行总资产缩表0.59%外 其余8家股份行资产规模均保持正增长 [5][9] - 招商银行资产规模达12.66万亿元 仅次于交通银行 [5] - 股份制银行合计资产规模71.55万亿元 较上年末增长2.37% [9] - 上市银行息差收窄速度放缓 商业银行通过压降负债成本缓解息差压力 [9] 分红方案 - 六大国有银行合计现金分红总额达2046.57亿元 [2][10] - 工商银行分红总额503.96亿元 位居上市银行之首 每10股派发1.414元 [10][12] - 建设银行分红486.05亿元 农业银行分红418.23亿元 中国银行分红352.5亿元 [12] - 邮储银行分红147.72亿元 交通银行分红138.11亿元 [12] 数字化转型进展 - 人工智能应用成为银行发展转型重要引擎 多家银行将AI提高到战略位置 [13] - 工商银行开展领航AI+行动 在个人金融 金融市场等重点领域新增100多个AI应用场景 [13] - 农业银行加快推进全行AI+规模化应用 邮储银行成立企业级大模型工作组 [13] - 建设银行全面赋能274个行内应用场景 重点支持授信审批 智能客服等核心领域 [13] - 招商银行在零售 对公 风控等领域落地184个场景应用 [13] - 浦发银行支撑200多个数字员工应用场景建设 落地超50个标杆应用场景 [13] 信贷投放与服务实体经济 - 42家A股上市银行贷款余额约180万亿元 较上年末增长约6% [14] - 国有大行贷款余额超120万亿元 较上年末增长6.59% 是信贷投放主力 [14] - 信贷投放聚焦普惠小微 绿色金融 科技金融 制造业等重点领域 加大个人消费信贷投放 [14] - 农业银行发放贷款和垫款总额26.73万亿元 较上年末增长7.3% 增速位居大行首位 [14] - 农业银行制造业贷款较上年末增长17.1% 绿色贷款增长14.6% 普惠贷款增长17.9% 养老产业贷款增长94.6% [14] - 兴业银行制造业中长期贷款余额同比增长8.7% 科技贷款 绿色贷款 普惠贷款 养老产业贷款 数字经济产业贷款分别增长12.5% 25.5% 11.5% 43% 11.5% [14]

核心观点 - 六家国有大行2025年中期业绩整体呈现资产规模增长但经营指标分化的态势 三家银行净利润出现下滑 净息差普遍承压但降幅边际收窄 非利息收入占比显著提升成为重要收入补充[2][4][9][12] 资产规模表现 - 工商银行总资产达52.32万亿元 较上年末增长7.2%[3] - 农业银行资产总额46.86万亿元 比上年末增长8.37%[3] - 建设银行资产总额44.43万亿元 比上年末增长9.52%[3] - 中国银行资产总额36.79万亿元 比上年末增长4.93%[3] - 邮储银行资产总额18.19万亿元 较上年末增长6.47%[3] - 交通银行资产总额15.44万亿元 比上年末增长3.59%[3] 经营业绩分化 - 农业银行营业收入3699.37亿元同比增长0.85% 净利润1399.43亿元增长2.53%[6] - 交通银行营业收入1333.68亿元同比增长0.77% 净利润460.16亿元增长1.61%[6] - 邮储银行营业收入1794.46亿元同比增长1.50% 净利润494.15亿元增长1.08%[7] - 工商银行营业收入4270.92亿元增长1.6% 净利润1688.03亿元下降1.5%[7] - 建设银行营业收入3942.73亿元增长2.15% 净利润1626.38亿元下降1.45%[7] - 中国银行营业收入3290.03亿元增长3.76% 净利润1261.38亿元下降0.31%[7] 净息差变化 - 工商银行净息差1.30%同比下降13个基点 降幅边际收窄[9] - 建设银行净息差1.40%同比下降14个基点[9] - 农业银行净息差1.32%同比下降13个基点[9] - 中国银行净息差1.26%同比下降18个基点[9] - 邮储银行净息差1.70%同比下降21个基点[9] - 交通银行净息差1.21%同比下降8个基点[9] 收入结构优化 - 中国银行非利息收入1141.87亿元同比增长26.43% 占比从28.48%升至34.71%[14] - 工商银行非利息收入1135.16亿元增长6.5% 占比从25.34%升至26.58%[15] - 农业银行非利息收入874.64亿元增长15.1% 占比从20.71%升至23.64%[16] - 建设银行非利息收入1075.64亿元增长19.64% 占比提升约4个百分点[16] - 邮储银行非利息收入403.88亿元增长19.09% 占比从19.18%升至22.51%[17] - 邮储银行中间收入同比增速达11.59% 占比提高0.85个百分点[18] 业务策略调整 - 农业银行通过优化生息资产结构提高收益资产占比 人民币新发放贷款利率保持同业较优水平[11] - 中国银行境外机构非利息收入同比增长超70% 有效对冲净息差下降影响[13] - 邮储银行通过信贷规模增长和负债成本管控改善利息净收入表现[18]

新政核心内容 - 上海发布楼市新政 调整二套商业住房贷款利率 多家银行跟进执行利率优化调整 [1][3] - 新政自2025年8月26日起施行 涵盖调减限购 优化公积金 调整信贷利率及完善房产税政策 [16][22] 利率调整细则 - 新增房贷不再区分首套和二套 利率水平根据市场利率定价自律机制及银行经营状况 客户风险状况等因素确定 [4][7] - 当前上海首套房商贷利率为3.05% 二套房利率为3.45%或3.25%(差异化地区) 以贷款200万元30年期为例 首套月供8486元 二套非差异化地区月供8925元 新政后二套非差异化地区月供减少439元 [4] - 存量房贷利率加点值高于上季度全国新发放房贷利率平均加点值加30基点以上的可申请调整 重新约定加点值不低于上季度全国新发放房贷利率平均加点值加30基点 [5][8] - 2025年第二季度全国新发放商业性个人住房贷款加权平均利率为3.09% 较上一季度下降2个基点 存量二套房贷款利率3.45%可申请降至3.36% [5] - 利率调整不收取任何费用 自9月1日起启动 客户可通过手机银行或线下贷款服务行申请查询 [5][10] 限购政策调整 - 符合条件居民家庭在外环外购房不限套数 包括本市户籍居民家庭及连续缴纳社保或个税满1年及以上的非本市户籍居民家庭 [17] - 成年单身人士按照居民家庭执行住房限购政策 沪籍居民家庭和成年单身人士在外环外购房不限套数 外环内限购2套 [17] - 非沪籍居民家庭和成年单身人士连续缴纳社保或个税满1年及以上在外环外购房不限套数 连续缴纳满3年及以上在外环内限购1套 [17] 公积金政策优化 - 购买二星级及以上新建绿色建筑住房的 公积金最高贷款额度上浮15% 首套最高贷款额度从160万元提高至184万元 多子女家庭首套从192万元提高至216万元 二套最高贷款额度从130万元提高至149.5万元 [18] - 支持提取公积金支付新建预售商品住房购房首付款 并可同时申请公积金贷款不影响额度计算 [19][20] 房产税政策完善 - 符合条件的非本市户籍居民家庭购买第一套住房暂免征收房产税 购买第二套及以上住房给予人均60平方米免税面积扣除 [22] - 个人住房房产税按年征收 2025年1月1日起符合条件的购房者可享受该政策 [22] 市场影响与实施 - 超20家银行包括工商银行 中国银行 农业银行 建设银行 邮储银行 交通银行等已发布公告调整二套房房贷利率 [3] - 专家认为上海属于全国优质房地产市场 新政恰逢"金九银十"销售旺季 市场表现有望更加活跃 [22]

六大行中期分红总额 - 六大国有银行2025年中期现金分红总额合计2046.57亿元 [1] 工商银行分红情况 - 拟每10股派发1.414元（含税），总额约503.96亿元，分红总额位居上市银行之首 [1] - 2024年度现金分红1098亿元，为A股上市公司现金分红总额最高 [1] - 2025年中期分红比例稳定在30%以上 [1] 农业银行分红情况 - 拟每10股派发1.195元（含税），总额418.23亿元 [1][4] - 分红比例占2025年半年度归属于母公司股东净利润的30.0% [4] 中国银行分红情况 - 拟每10股派发1.094元（税前），总额352.5亿元 [1][4] - 派息比例继续保持在30% [4] 建设银行分红情况 - 拟每10股派发1.858元（含税），总额约486.05亿元 [1][4] - 分红占2025年上半年集团口径下归属于该行股东净利润的30.0% [4] 交通银行分红情况 - 拟每10股派发1.563元（含税），总额138.11亿元 [1][4] 邮储银行分红情况 - 拟每10股派发1.230元（含税），总额147.72亿元 [1][5] - 自2018年以来分红比例稳定在30%，H股上市以来累计分红超过1700亿元 [2] - 2024年首次开展中期分红，由一年一次调整为一年两次 [2] 六大行业绩表现 - 2025年上半年六大行营收均实现正增长，合计规模达1.8万亿元 [1] - 工商银行上半年股价累计上涨11.18% [2] - 农业银行上半年股价累计上涨37.37% [2] - 中国银行上半年股价累计上涨4.65% [2] - 建设银行上半年股价累计上涨7.20% [2] - 交通银行上半年股价累计下跌1.55% [2] - 邮储银行上半年股价累计上涨11.56% [2] 市场环境与银行股表现 - 8月沪指累计上涨7.97%，深证成指累计上涨15.32%，创业板指累计上涨24.13% [2] - 受益于息差下行趋缓，银行经营压力有所改善 [3] - 银行股对各路中长期资金的吸引力较强，短期回调后投资性价比进一步凸显 [3]

财务表现 - 六大行2025年上半年合计实现营业收入1.8万亿元 [1] - 六大行2025年上半年净利润达6841亿元 [1] - 总资产规模稳步提升且营收均保持上行态势 [1] 业务发展 - 信贷投放更加精准聚焦重点领域和薄弱环节 [1] - 制造业、绿色金融、普惠金融等领域贷款增长显著 [1] - 持续加大"稳外贸"金融供给以应对外部冲击 [1] 经营战略 - 各家银行支持实体经济质效显著提升 [1] - 聚焦主责主业方面表现突出 [1]

核心观点 - 交通银行海南省分行通过快速信贷响应和定制化金融方案支持海南三亚台风受灾企业复工复产 覆盖农业、建筑业、服务业等多个行业 [1][2] 灾害影响 - 台风"剑鱼"导致三亚农作物大面积损毁 企业仓库坍塌 经营陷入停滞 [1] - 某芒果种植企业超万亩基地中数百亩芒果树倒伏 仓库设施损毁 面临资金链断裂风险 [1] - 某模板销售个体工商户仓库坍塌 库存被淹 业务中断 [1] 金融支持措施 - 开辟受灾客户专属信贷服务通道 简化授信材料 压缩审批环节 [1] - 建立"急事急办、特事特办"审批机制 针对小微企业采用"线上+线下"协同审批 [1][2] - 实施"一户一策"服务台账 对贷款"应延尽延""应展尽展" [2] - 强化贷后管理 动态跟踪资金使用情况 严防资金挪用 [2] 信贷投放情况 - 为芒果种植企业发放400万元贷款 主动降低贷款利率 [1] - 为模板销售个体工商户审批150万元普惠贷款 其中100万元已发放 [1] - 为餐饮企业加急审核800万元贷款 [2] - 为新能源车销售店加急审核98万元纯信用贷款 [2] - 灾后贷款项目总金额超千万元 覆盖建筑业、服务业、农业等领域 [2] 社会经济效益 - 资金支持使个体工商户立即恢复经营 助力三亚市工地灾后复工 [2] - 金融支持成为企业"灾后重生"的关键支撑 [1] - 举措彰显国有大行责任担当 为海南自由贸易港建设贡献力量 [2]

业绩表现 - 六大行2025年上半年合计营业收入1.83万亿元，较去年同期1.8万亿元小幅增长[1] - 归母净利润合计6825.24亿元，较去年同期6833.88亿元基本持平[1] - 营业收入全部实现同比正增长，中国银行增速最高达3.76%，建设银行2.15%，工商银行1.57%[2][3] - 归母净利润三家实现正增长，农业银行以2.66%领先，交通银行1.61%，邮储银行0.85%[3] - 工商银行、建设银行、中国银行归母净利润分别同比下降1.39%、1.37%、0.85%[3] 分红情况 - 六大行均按归母净利润30%比例进行中期现金分红，合计派发2046.57亿元[3] - 工商银行分红503.96亿元，每10股派1.414元[4] - 建设银行分红486.05亿元，每10股派1.858元[4] - 农业银行分红418.23亿元，每10股派1.195元[4] - 中国银行分红352.50亿元，每10股派1.094元[4] - 邮储银行分红147.72亿元，每10股派1.230元[4] - 交通银行分红138.11亿元，每10股派1.563元[4] - 中期分红总额与去年基本持平（去年中期分红2048.23亿元）[3][6] 市场表现 - 六大行股息率中位数超3%，工商银行最高达4.15%，建设银行最低为2.03%[5] - 年内股价表现分化显著，农业银行涨幅37.37%领跑，工商银行和邮储银行涨幅近12%[5] - 建设银行涨7.20%，中国银行涨4.65%，交通银行下跌1.55%[5]

核心观点 - 国有六大行2025年上半年净利润总额超过6900亿元 盈利能力保持强劲 同时推出中期分红计划 预计分红总金额超2000亿元 凸显银行股作为资本市场"现金奶牛"的投资价值 [1] 资产规模 - 工商银行资产总额突破52万亿元大关 达到52.32万亿元 稳居行业首位 [2] - 农业银行和建设银行资产规模均超过44万亿元 中国银行 邮储银行和交通银行的资产规模分别为36.79万亿元 18.19万亿元和15.44万亿元 [2] 经营业绩 - 工商银行以4270.92亿元营业收入位居六大行之首 实现净利润1688.03亿元 同比下降1.46% [3] - 建设银行实现营业收入3942.73亿元 净利润1626.38亿元 同比下降1.45% [3] - 农业银行营业收入3699亿元 净利润1399.43亿元 同比增长2.5% [4] - 中国银行 邮储银行 交通银行营业收入分别为3290.03亿元 1794.46亿元和1333.68亿元 净利润分别为1261.38亿元 494.15亿元和464.55亿元 [4] 资产质量 - 六大行不良贷款率均实现同比下降 工商银行不良贷款率1.33% 较年初下降0.01个百分点 拨备覆盖率217.71% [5] - 农业银行不良贷款率1.28% 较上年末下降0.02个百分点 拨备覆盖率295% [5] - 中国银行不良贷款率1.24% 较上年末下降0.01个百分点 拨备覆盖率197.39% [6] - 建设银行不良贷款率1.33% 较年初下降0.01个百分点 拨备覆盖率239.40% [6] - 交通银行不良贷款率1.28% 较上年末下降0.03个百分点 拨备覆盖率209.56% [6] - 邮储银行不良贷款率0.92% 为六大行最低 拨备覆盖率260.35% [6] 净息差表现 - 六大行净息差呈现集体下行态势 降幅区间在0.08%至0.21%之间 [7] - 邮储银行净息差1.7% 为六大行最高 建设银行1.4% 农业银行1.32% 工商银行1.3% 中国银行1.26% 交通银行1.21% [7] - 工商银行净息差1.3% 较上年下降12个基点 但边际降幅出现收窄 [8] - 农业银行净息差1.32% 较上年末下降10个基点 降幅同比收窄 [8] - 中国银行净息差1.26% 较上年下降14个基点 [8] - 建设银行净利息收益率1.40% [8] - 交通银行净息差1.21% 同比下降8个基点 [9] - 邮储银行净息差1.7% 二季度以来降幅趋缓 [9] 分红情况 - 六大行预计中期分红总金额超2000亿元 分红率普遍维持在30%左右 [12] - 工商银行派息总额约503.96亿元 建设银行约486.05亿元 农业银行418.23亿元 中国银行352.5亿元 邮储银行约147.72亿元 交通银行138.11亿元 [12] - 工商银行A股股息率4.2% H股股息率5.8% [13] - 农业银行中期现金股息占半年度净利润30% [13] - 中国银行累计分红已超9400亿元 [14] - 交通银行连续第十四年分红比例保持在30%以上 [14] - 邮储银行自2018年以来分红比例稳定在30% [14]

业绩表现 - 工商银行实现营业收入4270.92亿元 同比增长1.6% 净利润1688.03亿元 年化平均总资产回报率0.67% 年化加权平均净资产收益率8.82% [1] - 农业银行实现营业收入3699亿元 同比增长0.8% 净利润1399亿元 同比增长2.5% [1] - 中国银行实现营业收入3290.03亿元 同比增长3.76% 净利润1261.38亿元 平均总资产回报率0.70% 净资产收益率9.11% 净息差1.26% 成本收入比25.11% [1] - 建设银行实现营业收入3942.73亿元 同比增长2.15% 净利润1626.38亿元 归母净利润1620.76亿元 [1] - 交通银行实现营业收入1333.68亿元 同比增长0.77% 利息净收入852.47亿元 同比增长1.20% 归母净利润460.16亿元 同比增长1.61% [2] - 邮储银行实现营业收入1794.46亿元 同比增长1.50% 利息净收入1390.58亿元 同比下降2.67% 非息收入403.88亿元 同比增长19.09% 净利润494.15亿元 同比增长1.08% [2] 分红计划 - 工商银行建议每10股派发1.414元现金股息 派息总额503.96亿元 [2] - 农业银行建议每10股派发1.195元现金股息 派息总额418.23亿元 [2] - 中国银行建议每10股派发1.094元现金股息 派息总额352.50亿元 [2] - 建设银行建议每10股派发1.858元现金股息 派息总额486.05亿元 [2] - 交通银行建议每10股派发1.563元现金股息 派息总额138.11亿元 [3] - 邮储银行建议每10股派发1.230元现金股息 派息总额147.72亿元 [3] 净息差管理 - 中国银行通过加大资产投放力度 优化负债结构 加强外币资金统筹管理等措施应对净息差压力 二季度净息差环比降幅大幅收窄 [4] - 建设银行二季度净息差环比下降1BP 在可比同业中保持领先地位 预计息差逐季下滑幅度将逐渐收窄 [4] 科技金融布局 - 工商银行建立多层次科技金融服务体系 设立28支AIC股权投资基金 6月末科技贷款余额突破6万亿元 科技创新债券承销规模近500亿元 [6] - 交通银行建立"股贷债租托"综合金融服务体系 为6.8万户企业提供科技贷款支持 报告期末科技贷款余额突破1.5万亿元 [6] - 建设银行6月末科技贷款余额5.15万亿元 较上年末增加7416.58亿元 增幅16.81% 定位作为科技金融服务首选银行 [7]

核心业绩表现 - 上半年归母净利润460.16亿元 同比增长1.61% [1] - 净经营收入1334.98亿元 同比增长0.72% 其中利息净收入852.47亿元 同比增长1.20% [1] - 净利息收益率1.21% 年化加权平均净资产收益率9.16% [1] - 集团资产总额15.44万亿元 较上年末增长3.59% [1] 信贷业务发展 - 客户贷款余额9万亿元 较上年末增加4434亿元 增幅5.18% 同比多增1327亿元 [2][3] - 境内人民币对公贷款较年初增加3764亿元 增幅7.18% 同比多增1188亿元 [3] - 长三角 粤港澳 京津冀三大区域贷款增幅5.57% [2] - 境内行民营企业贷款增幅9.04% 个人消费贷款增幅18.06% [2] - 长三角地区贷款规模较上年末增长6.9% 占全部贷款比重近30% [5] 资产质量状况 - 不良贷款率1.28% 较上年末下降0.03个百分点 [1][2][5] - 拨备覆盖率209.56% 较上年末上升7.62个百分点 [2] - 上半年处置不良贷款378.3亿元 同比增长27.9% 其中实质性清收203.7亿元 同比增长54.3% [2][5] - 关注贷款比例1.59% 较年初上升0.02个百分点 逾期率1.41% 较年初上升0.03个百分点 [5] 息差管理策略 - 净息差1.21% 同比有所下降 主要受资产收益率下行影响 [8][9] - 通过压降低收益资产规模 提升低成本存款占比 加强定价精细化管理等措施稳定息差 [9] - 存款总额增加3710亿元 同比多增2710亿元 定期存款占多数 [10] 业务重点领域 - 信贷项目储备聚焦国家"两重" "两新" 制造业 普惠金融 绿色发展 科技创新 乡村振兴等重点领域 [1][3] - 加大对服务消费 个人住房贷款 个人消费贷款和信用卡贷款等领域的信贷支持 [3][4] - 科技 绿色 基建等领域为未来信贷业务核心增长点 [5] 风险管控措施 - 加强对逾期贷款的全链条风险管理 优化客户准入策略 [6] - 对房地产行业 零售信贷和小企业业务实施重点资产质量管控 [6] - 强化数字赋能和AI技术应用 提升风险管控有效性和及时性 [7]