证券代码:601702 证券简称:华峰铝业 立信会计师事务所按照《审计业务约定书》,遵循《中国注 册会计师审计准则》和其他执业规范及公司 2024年年报工作安 排,对公司 2024年度财务报告及 2024年 12月 31 日的财务报告 内部控制的有效性进行了审计,同时对非经营性资金占用及其他 关联资金往来情况等进行核查并出具了专项报告。 董事会审计委员会 2024年对会计师事务所履行监督职责情况的报告 根据《上市公司治理准则》、《国有企业、上市公司选聘会 计师事务所管理办法》、《上海证券交易所上市公司自律监管指 引第1号-规范运作》、《上海证券交易所股票上市规则》、 《公司章程》以及《公司董事会审计委员会议事规则》等有关规 定和要求,上海华峰铝业股份有限公司(以下简称公司)第四届 董事会审计委员会 2024 年对会计师事务所认真履行了监督职责, 现将履行监督职责情况报告如下。 一、2024年度会计师事务所的基本情况 (一)会计师事务所基本情况 立信会计师事务所(特殊普通合伙)(以下简称"立信") 由我国会计泰斗潘序伦博士于 1927年在上海创建,1986年复办, 2010 年成为全国首家完成改制的特殊普通合伙 ...

纪要涉及的公司 华峰铝业[1][2][3][4] 纪要提到的核心观点和论据 1. **经营情况与市场规划** - 2025 年开年运行稳健，1 - 3 月下游市场良好，生产和出货态势佳，全年销售量规划 50 万吨，前两月完成情况符合预期[4] - 重点推出 C2B 一体化水冷板和预埋合金材料，去年开发成功并通过验证，今年全面量产；C2B 水冷板幅宽更宽，预埋合金材料可节省工序和成本[4] - 中国铝制品 13%出口退税政策传导顺利，通过年度谈判将成本转移给下游客户，有信心维持约三分之一外销量[4][7] 2. **二期项目进展与调整** - 二期项目优化，增加 6 - 7 亿元投资，新增 500 亩土地，引入 1 + 1 + 4 热连轧机、冷连轧机及剪切设备[5] - 新增 30 万吨热轧坯料产能，解决现有热轧坯料缺口，减少委外或半成品外购，降低成本并提升规模效应[6] 3. **加工费与利润情况** - 2025 年主流产品加工费水平基本稳定，老旧产品因汽车产业链年降要求有降价压力，但通过新产品和成本优化维持利润[10] - 合格品加工费 8,000 元以上，不合格品 5,000 元左右，总体变化不大[10] 4. **良品率情况与预期** - 上海和重庆两地良品率基本相当，维持在 74% - 74.5%之间，计划提升至 75%[11] - 二期热连轧机投用后，预计成品率将进一步提高，但具体数据待设备调试后明确[11] 5. **产能扩张与项目调整** - 将原 15 万吨铝板带箔项目调整为 45 万吨智能化项目，增加投资，新增热连轧机以优化效能并满足市场需求[15] - 45 万吨智能化项目预计两年内建成，爬坡至少需两年，基于重庆一期已有设备，办好合规手续后可释放部分产能[18] 6. **新产品优势与市场前景** - 一体化水冷板幅宽更大，能满足电池和车身设计要求，可部分或全部替代传统电池托盘，附加值高，客户反馈正面，预计 2025 年销量增长[20] - 预埋钎焊材料可节省人工成本，提高成品率和生产效率，减少铝材使用和环境影响，加工费属最高档次，预计 2025 年产量 1 - 2 万吨[25][26] 7. **业绩增长驱动力与毛利率预期** - 业绩增长驱动力包括新产品推广、优化产品结构、降本增效和重庆二期投产[3][27] - 对未来毛利率稳中有升充满信心，新产品放量、降本增效和良品率提升等因素将共同推动毛利率提高[28] 8. **管理层激励与市场格局** - 管理层激励方案主要考核产销量和利润，各部门有不同 KPI 指标，过去两年公司效益提升，核心管理层薪酬显著增长[29][30] - 行业处于充分竞争状态，近年同行扩产说明对行业有信心，行业发展良好，多为增量竞争，公司对自身优势有信心[31] 9. **海外布局与贸易应对** - 国际贸易摩擦存在，但出口量稳定维持在总量三分之一左右，2025 年有信心保持该比例[32] - 持续考察海外布局项目，但因风险大，审慎考虑多方面因素，目前未找到符合要求项目，会继续观察准备[32] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **不同产品类别良品率差异**：整体良品率是所有类别拉通计算，有些类别可达 85%，有些不到 70%；若产品结构变化，如增加高附加值复合料比例，整体良品率增长幅度可能有限，但收益助力可能更大[13] 2. **产品良品率与利润权衡**：简单非复合料产品能快速提升良品率，但加工费和利润低；公司采取双向策略，综合评估产品结构和良品率[14] 3. **板带箔产能灵活性**：板带箔产能相互灵活，可根据市场需求通过设备调整生产板材、箔材或卷带材料，整体产能主要取决于市场订单量[20] 4. **外购与自体生产利润差异**：外购与自体生产每吨利润差异约几百元，自体生产涉及运费、代工费、折旧摊销等因素，总体助推经营利润上升[17] 5. **复合料产能增长评估**：2024 年复合料表现好，较 2023 年提升 3 - 5 个百分点，2025 年计划再提升 3 - 5 个百分点，需一季度数据评估产能增长[23][24]

股东大会信息 - 2025年3月13日在公司1号会议室召开股东大会[5] - 出席会议股东和代理人402人[4] - 出席股东所持表决权股份总数778,898,168股，占比78.0044%[4] 议案表决情况 - 公司开展票据池业务议案，A股同意票数775,823,468，比例99.6052%[7] - A股反对票数3,066,100，比例0.3936%[7] - A股弃权票数8,600，比例0.0012%[7] 人员出席情况 - 公司5位在任董事全部出席会议[7] - 公司3位在任监事全部出席会议[7]

会议安排 - 2025年2月25日召开第四届董事会十二次会议，审议召开2025年第二次临时股东大会议案[3] - 2月26日刊载召开股东大会通知[3] - 3月13日13点30分在上海金山现场召开股东大会，由董事长主持[3] - 3月13日为网络投票时间，交易系统和互联网投票时间不同[5] 参会情况 - 出席股东及代理人共402人，代表股份778,898,168股，占比78.0044%[6] - 现场2人，代表股份670,600,600股，占比67.1587%[6] - 网络投票400人，代表股份108,297,568股，占比10.8457%[6] 会议结果 - 股东大会召集人为董事会[8] - 审议通过《关于公司开展票据池业务的议案》[9] - 律师认为会议合法有效[10]

会议安排 - 2025年2月20日召开第四届董事会第十一次会议，审议召开2025年第一次临时股东大会议案[3] - 2月21日刊载召开股东大会通知[3] - 3月10日13点30分在上海召开现场会议[3][5] 投票信息 - 3月10日网络投票，交易系统9:15 - 9:25等时段，互联网9:15 - 15:00[5] 参会情况 - 407人出席，代表770,456,405股，占比77.1590%[6] 审议结果 - 审议通过《关于投资产业化项目建设内容变更的议案》[9] 合规情况 - 律师认为股东大会召集等均合法有效[10]

股东大会信息 - 2025年3月10日在公司1号会议室召开股东大会[5] - 出席会议股东和代理人407人[4] - 出席股东所持表决权股份总数770,456,405股，占比77.1590%[4] 投票情况 - A股股东同意票数770,429,205，比例99.9964%[7] - A股股东反对票数11,100，比例0.0014%[7] - A股股东弃权票数16,100，比例0.0022%[7] 人员出席情况 - 公司5位在任董事、3位在任监事均出席会议[8]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3][5] 报告的核心观点 - 公司将年产15万吨新能源汽车用高端铝板带箔项目变更为年产45万吨新能源汽车用高端铝板带箔智能化建设项目，解决产能瓶颈，加固壁垒和护城河 [2][3] - 预计2024 - 2026年，公司EPS分别为1.22、1.51、1.79元，对应PE分别为17、14、12倍 [3] 根据相关目录分别进行总结 事件情况 - 变更前项目为年产15万吨新能源汽车用高端铝板带箔项目，引进相关铝加工设备，在重庆华峰原有用地实施，预计总投资19.80亿元，静态投资回收期（税后）为5.90年 [2] - 变更后项目为年产45万吨新能源汽车用高端铝板带箔智能化建设项目，提升热轧机效率，引入更多设备，在原有用地及新增约500亩用地建设系列厂房和生产线，预计总投资26.19亿元，静态投资回收期（税后）为5.36年 [2] - 项目设计产能45万吨，包括15万吨高端铝板带箔材料及30万吨热轧铝板带箔坯料，高端材料用于新能源汽车等散热场景，坯料填补热轧瓶颈缺口 [3] 核心数据 |指标|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|8,545|9,291|10,802|12,426|14,295| |增长率|32.5%|8.7%|16.3%|15.0%|15.0%| |归母净利润 (百万元)|666|899|1,214|1,506|1,787| |增长率|33.1%|35.1%|35.0%|24.0%|18.7%| |每股收益（EPS）|0.67|0.90|1.22|1.51|1.79| |市盈率（P/E）|30.8|22.8|16.9|13.6|11.5| |市净率（P/B）|5.5|4.5|3.7|3.0|2.5| [4] 财务报表预测和估值数据汇总 资产负债表（百万元） |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |现金及现金等价物|352|424|1,050|1,913|2,739| |应收款项|1,396|1,667|1,869|2,078|2,404| |存货净额|1,939|2,113|2,494|2,746|3,172| |流动资产合计|4,294|5,356|6,183|7,580|9,237| |固定资产及在建工程|1,754|1,592|1,604|1,597|1,574| |无形资产|174|170|159|149|138| |非流动资产合计|1,991|1,827|1,840|1,814|1,782| |资产总计|6,285|7,183|8,023|9,394|11,019| |短期借款|1,180|1,180|1,254|1,205|1,213| |应付款项|870|1,276|1,021|1,191|1,346| |流动负债合计|2,057|2,456|2,278|2,399|2,562| |长期借款及应付债券|320|40|60|70|50| |长期负债合计|496|202|234|241|219| |负债合计|2,552|2,659|2,512|2,640|2,781| |股本|999|999|999|999|999| |股东权益|3,733|4,525|5,510|6,754|8,238| |负债和股东权益总计|6,285|7,183|8,023|9,394|11,019| [11] 利润表（百万元） |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入|8,545|9,291|10,802|12,426|14,295| |营业成本|7,357|7,812|8,903|10,118|11,578| |营业税金及附加|16|35|41|47|54| |销售费用|39|71|83|95|109| |管理费用|352|351|407|468|539| |财务费用|34|26|21|7|(1)| |营业利润|724|1,013|1,364|1,692|2,009| |营业外净收支|(2)|0|4|5|5| |利润总额|722|1,014|1,368|1,697|2,014| |所得税费用|56|114|154|191|226| |净利润|666|899|1,214|1,506|1,787| |归属于母公司净利润|666|899|1,214|1,506|1,787| [11] 现金流量表（百万元） |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |净利润|666|899|1,214|1,506|1,787| |折旧摊销|200|209|106|113|119| |利息费用|34|26|21|7|(1)| |经营活动现金流|327|374|1,165|1,159|1,210| |资本支出|186|153|(107)|(73)|(92)| |投资活动现金流|31|(25)|(144)|(73)|(92)| |债务融资|(241)|(86)|(167)|39|11| |权益融资|(100)|(200)|(228)|(262)|(303)| |筹资活动现金流|(348)|(306)|(360)|(244)|(306)| |汇率变动|14|25|0|0|0| |现金净增加额|24|661|842|812| [11] 财务指标 |指标|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |ROE|19.4%|21.8%|24.2%|24.6%|23.8%| |毛利率|13.9%|15.9%|17.6%|18.6%|19.0%| |营业利润率|8.5%|10.9%|12.6%|13.6%|14.1%| |销售净利率|7.8%|9.7%|11.2%|12.1%|12.5%| |营业收入增长率|32.5%|8.7%|16.3%|15.0%|15.0%| |营业利润增长率|31.4%|40.0%|34.6%|24.1%|18.7%| |归母净利润增长率|33.1%|35.1%|35.0%|24.0%|18.7%| |资产负债率|40.6%|37.0%|31.3%|28.1%|25.2%| |流动比|2.09|2.18|2.71|3.16|3.61| |速动比|1.15|1.32|1.62|2.01|2.37| |EPS|0.67|0.90|1.22|1.51|1.79| |BVPS|3.74|4.53|5.52|6.76|8.25| |P/E|30.8|22.8|16.9|13.6|11.5| |P/B|5.5|4.5|3.7|3.0|2.5| |P/S| - |2.2| - | - | - | [11]

业务决策 - 2025年2月25日会议审议通过开展票据池业务议案[2][9] - 业务开展期限自2025年第二次临时股东大会通过起12个月[3] 业务额度 - 公司及子公司共享不超20亿元票据池额度，可循环用，12亿不在审批内[4] 业务影响 - 开展业务可减管理成本、资金占用，优化财务结构[5] 业务风险 - 存在流动性和担保风险，有对应控制措施[6][7] 业务管理 - 多部门分工负责业务相关事项，监事会同意开展[8][10][11]

股东大会信息 - 2025年第二次临时股东大会3月13日13点30分在公司1号会议室召开[3] - 网络投票3月13日进行，交易系统9:15 - 15:00，互联网9:15 - 15:00[6] - 审议开展票据池业务议案，2月25日董事会已通过[8] 股权与登记 - 股权登记日为2025年3月7日，A股股东可参会[16] - 登记时间3月13日12:30 - 13:30，地点上海金山月工路1111号[19] 联系方式 - 董事会秘书张凌燕，会务许思远，电话021 - 67276833[20] - 公司传真021 - 67270000，邮箱hfly@huafeng.com[22]

股东大会信息 - 现场会议时间为2025年3月13日13:30[13] - 现场会议地点为上海市金山区月工路1111号公司1号会议室[13] - 网络投票起止时间为2025年3月13日[13] - 股东及代理人需在2025年3月13日12:30 - 13:30签到[8] - 股东及代理人发言时间不超5分钟[9] 票据池业务 - 拟开展业务额度不超20亿元，期限12个月，额度可滚动使用[15] - 已有业务额度12亿元，不在本次20亿额度内[16] - 开展业务可减少管理成本、资金占用，优化财务结构[17] - 可用新收票据入池置换保证金解除流动性风险[18] - 2025年2月25日董事会和监事会审议通过议案[19]