行业投资评级 - 投资建议评级为"强于大市"（维持）[8] - 石油石化行业相对沪深300指数表现优于大盘[8] 核心观点 政策与市场背景 - 2025年7月1日中央财经委员会会议强调海洋经济高质量发展，预计配套政策（专项基金、税收优惠）将加速出台[3][9] - 我国南海油气资源丰富，未开发潜力巨大（原油储量36亿桶，天然气40.3万亿立方英尺）[10][18] 投资主线 1 **深海油气资源勘探开采** - 中国海油为国内最大海上油气生产运营商，2024年南海产量达60万桶油当量/天[19][41] - 建议关注中海油服（钻井平台日收入8.8万美元/天）、海油工程（2024年新签订单302.44亿元）等关联企业[45][55][62] 2 **高性能特种化工新材料** - 深海装备需满足极端环境（高压、低温、强腐蚀）要求，催生对防腐涂料和密封材料的刚性需求[11][12] - 防腐涂料领域：石墨烯涂料耐盐雾性能超6000小时，性能较传统涂料提升10倍以上[99][100] - 密封材料领域：PTFE、PEEK等材料在高压环境下（4000米深度压力达陆地400倍）需求显著[117][118] 目录总结 1 海洋油气开发主线 - 中国海油2024年油气产量199万桶油当量/天，毛利率逆势上升至40%[41][42] - 中海油服构建全产业链服务能力，2024年油田技术服务收入276.55亿元（占比57.26%）[45][48] - 海油工程"深海一号"项目设计年产天然气32.5亿方，21个月完成全球首座十万吨级深水平台建造[61][65] 2 高性能材料需求 - 海洋防腐涂料市场外资主导（海工装备领域国际品牌垄断100%），国产替代空间广阔[103][106] - 密封材料全球市场受船舶需求拉动，环保要求推动新型材料研发[119] 3 投资建议 - 聚焦中国海油及海洋油气服务链，高性能防腐涂料（如广信材料）和密封材料（如PTFE/PEEK应用企业）[123]

案件判决结果 - 中国海洋石油集团有限公司原党组副书记、总经理李勇因受贿罪被判处有期徒刑十四年并处罚金人民币300万元 [1] - 受贿所得财物及孳息被依法追缴并上缴国库 [1] 受贿事实细节 - 1996年至2023年期间利用职务便利为企业和个人提供业务代理、产品销售帮助 [3] - 通过直接或间接方式非法收受财物总计折合人民币6794万元 [3] - 涉及职务包括中国海洋石油总公司勘探部处长、中海油田服务股份有限公司首席执行官等多项关键岗位 [3] 量刑考量因素 - 被告人到案后如实供述罪行并主动交代未掌握的部分受贿事实 [5] - 揭发他人犯罪行为经查证属实构成立功表现 [5] - 认罪悔罪且积极退赃导致赃款赃物及孳息已全部追缴 [5]

案件判决结果 - 中国海洋石油集团有限公司原党组副书记、总经理李勇因受贿罪被判处有期徒刑十四年并处罚金人民币300万元 [1] - 李勇受贿所得财物及孳息被依法追缴并上缴国库 [1] 涉案时间与职务范围 - 受贿行为时间跨度从1996年至2023年长达27年 [1] - 涉及职务包括中国海洋石油总公司勘探部综合技术处处长、钻井试油处处长 中国海洋石油有限公司钻井完井办主任 中海石油(中国)有限公司天津分公司副总经理、总经理、党委书记 中海油田服务股份有限公司执行副总裁、总裁、首席执行官、党委书记 中国海洋石油集团有限公司党组副书记、总经理等多个关键岗位 [1] 受贿事实与金额 - 通过业务代理、产品销售等事项为有关企业和个人提供帮助 [1] - 直接或通过他人非法收受财物共计折合人民币6794万余元 [1] 量刑考量因素 - 到案后如实供述罪行并主动交代办案机关尚未掌握的部分受贿事实 [1] - 揭发他人犯罪行为经查证属实具有立功表现 [1] - 认罪悔罪且积极退赃 赃款赃物及孳息已全部追缴 [1]

市场表现 - 上证指数8月5日涨0 96%收报3617 6点 恒生指数涨0 68%收报24902 53点 [1] - 中海油服A股当日收盘报13 87元涨幅0 22% H股报6 97港元上涨0 58% [1] - 中海油服AH溢价率达117 32%位居AH股溢价率第22位 [1] 公司概况 - 中海油服是全球较具规模的综合型油田服务供应商 服务覆盖海上石油及天然气勘探开发生产全阶段 [1] - 公司四大业务板块包括物探勘察服务 钻井服务 油田技术服务及船舶服务 [1] - 2002年11月20日公司在香港联交所主板上市 股票编号2883 2004年3月26日起以一级美国存托凭证在美柜台市场交易 编号CHOLY [1] - 2007年9月28日公司在上海证券交易所上市 A股简称中海油服 编号601808 [1] 市场背景 - AH股指同时在A股和港股上市的公司 溢价(A/H)越大表明H股相比A股越便宜 [2]

板块整体表现 - 油服工程板块当日上涨0.78%，领先个股为准油股份（涨幅3.91%）和仁智股份（涨幅3.05%）[1] - 上证指数上涨0.96%至3617.6点，深证成指上涨0.59%至11106.96点[1] - 板块成交活跃，通源石油成交量最高达53.16万手，成交额2.82亿元；石化油服成交量65.69万手，成交额1.32亿元[1] 个股价格变动 - 准油股份收盘价7.44元，涨幅3.91%，成交额2.10亿元[1] - 仁智股份收盘价7.77元，涨幅3.05%，成交额1.24亿元[1] - 潜能恒信成为唯一下跌个股，收盘价19.97元，跌幅0.89%[2] 资金流向分布 - 板块主力资金净流出3839.84万元，游资资金净流出4082.09万元，散户资金净流入7921.92万元[2] - 中油工程获主力资金净流入2588.94万元，占比21.32%，居板块首位[3] - 石化油服遭主力资金净流出1027.75万元，占比7.79%，为流出最多个股[3] - 海油工程散户资金净流入1447.86万元，占比8.74%，显示散户资金积极参与[3]

行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [1] 核心观点 - EIA和IEA上调2025年原油供给预期，三大机构预测2026年全球原油库存变化平均为+56.99万桶/日 [2] - 2025Q3全球原油库存变化预测平均为+2.45万桶/日，较6月预测有所调整 [2] - 原油价格持续下跌，布伦特原油2025年初至今跌幅达9.77% [3][9] 原油供给板块 - 2025年全球原油供给预测：IEA 10510.89万桶/日，EIA 10460.15万桶/日，OPEC 10396.00万桶/日，较2024年分别增加209.60、180.46、161.06万桶/日 [2] - 2026年供给预测：IEA 10644.84万桶/日，EIA 10572.24万桶/日，OPEC 10493.76万桶/日 [2] - 2025Q3供给同比增量预测：IEA +251.25万桶/日，EIA +226.71万桶/日，OPEC +171.59万桶/日 [2] 原油需求板块 - 2025年全球原油需求预测：IEA 10368.24万桶/日，EIA 10353.85万桶/日，OPEC 10510.00万桶/日 [2] - 2026年需求预测：IEA 10440.44万桶/日，EIA 10459.42万桶/日，OPEC 10640.00万桶/日 [2] - 非OECD国家成为需求增长主力，2025年预计贡献77.7-115.1万桶/日增量 [104][122] 原油价格板块 - 截至2025年7月23日，布伦特原油报68.51美元/桶，WTI原油报65.25美元/桶 [3][9] - 主要油品近一月普遍下跌：布伦特-2.85%，WTI-4.76%，俄罗斯ESPO-7.65% [3][9] - 2025年初至今跌幅：布伦特-9.77%，WTI-10.78%，俄罗斯ESPO-10.40% [3][9] 原油库存板块 - 美国原油总库存82149.6万桶，近一月增加386.4万桶 [15] - OECD商业原油库存135800万桶，环比增加1800万桶 [15] - 2025年库存变化预测：IEA +142.65万桶/日，EIA +106.29万桶/日，OPEC -114.00万桶/日 [3] 相关上市公司 - 中国海油(600938.SH/0883.HK)、中国石油(601857.SH/0857.HK)、中国石化(600028.SH/0386.HK)等 [4]

股份情况 - 截至2025年7月底，H股法定/注册股份数目为1,811,124,000股，面值1元，法定/注册股本为1,811,124,000元，本月无增减[1] - 截至2025年7月底，A股法定/注册股份数目为2,960,468,000股，面值1元，法定/注册股本为2,960,468,000元，本月无增减[1] - 2025年7月底法定/注册股本总额为4,771,592,000元[1] 发行股份情况 - 截至2025年7月底，H股已发行股份（不包括库存股份）数目为1,811,124,000股，库存股份数目为0，已发行股份总数为1,811,124,000股，本月无增减[2] - 截至2025年7月底，A股已发行股份（不包括库存股份）数目为2,960,468,000股，库存股份数目为0，已发行股份总数为2,960,468,000股，本月无增减[2] 其他情况 - 股份期权（根据发行人的股份期权计划）不适用[3] - 有关香港预托证券(预托证券)的资料不适用[4]

油价回顾 - 截至2025年8月1日当周油价整体走高 因美欧达成贸易协议 特朗普缩短俄乌和平协议最后期限 美国可能施压二级制裁并对俄油买家发出关税威胁 市场担忧供应收紧 [2] - 布伦特原油期货结算价达69.67美元/桶 较上周上升2.01美元/桶（+2.97%） [1][2] - WTI原油期货结算价达67.33美元/桶 较上周上升2.17美元/桶（+3.33%） [1][2] 原油价格表现 - 俄罗斯Urals原油现货价为65.49美元/桶 与上周持平 [1][2] - 俄罗斯ESPO原油现货价为67.15美元/桶 较上周上升1.40美元/桶（+2.13%） [1][2] 海上钻井服务 - 全球海上自升式钻井平台数量为379座 较上周减少3座 欧洲和北美各减少2座 其他地区增加1座 [2] - 全球海上浮式钻井平台数量为133座 较上周持平 欧洲减少1座 北美增加1座 [2] 美国原油供给 - 美国原油产量为1331.4万桶/天 较上周增加4.1万桶/天 [3] - 美国活跃钻机数量为410台 较上周减少5台 [3] - 美国压裂车队数量为167部 较上周减少1部 [3] 美国原油需求 - 美国炼厂原油加工量为1691.1万桶/天 较上周减少2.5万桶/天 [3] - 美国炼厂开工率为95.40% 较上周下降0.1个百分点 [3] 美国原油库存 - 美国原油总库存为8.29亿桶 较上周增加793.6万桶（+0.97%） [3] - 战略原油库存为4.03亿桶 较上周增加23.8万桶（+0.06%） [3] - 商业原油库存为4.27亿桶 较上周增加769.8万桶（+1.84%） [3] - 库欣地区原油库存为2255.3万桶 较上周增加69.0万桶（+3.16%） [3] 美国成品油库存 - 美国汽油总体库存为22840.5万桶 较上周减少272.4万桶（-1.18%） [3][4] - 车用汽油库存为1530.0万桶 较上周增加82.2万桶（+5.68%） [3][4] - 柴油库存为11353.6万桶 较上周增加363.5万桶（+3.31%） [3][4] - 航空煤油库存为4339.4万桶 较上周减少210.5万桶（-4.63%） [3][4] 行业相关标的 - 涉及中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK） 中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK） 中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK） 中海油服/中海油田服务（601808.SH/2883.HK） 海油工程（600583.SH） 中曼石油（603619.SH）等公司 [4]

交易信息汇总 - 截至2025年8月1日收盘，中海油服报收于13.8元，下跌0.86%，换手率0.29%，成交量8.46万手，成交额1.17亿元 [1] - 8月1日主力资金净流出317.87万元，占总成交额2.72% [1][3] - 游资资金净流入1115.86万元，占总成交额9.55% [1][3] - 散户资金净流出797.98万元，占总成交额6.83% [1] 公司公告汇总 - 中海油服为全资子公司COSL Middle East FZE提供9800万美元担保，担保期限至2026年7月30日 [1][3] - 被担保公司COSL Middle East FZE成立于2006年7月2日，注册地为迪拜，注册资本100万迪拉姆，主要提供油气行业相关服务 [1] - 截至公告日，上市公司及其控股子公司对外担保总额441.44亿元人民币，占最近一期经审计净资产的99.4% [1] - 被担保公司2025年3月31日财务数据显示：资产总额3172.56百万元人民币，负债总额2740.31百万元人民币，资产净额432.25百万元人民币 [1]

行业投资评级 - 石油化工行业评级为"看好" [4] 核心观点 长丝板块 - 涤纶长丝盈利阶段性好转，7月下旬下游需求修复带动价差改善，POY/FDY/DTY价差分别达1211/1516/1200元/吨 [6][7] - 库存分化明显：POY库存18.1天（中性水平），FDY/DTY库存23.1/29.6天仍承压 [10][12] - 下游纺织端库存压力显著：坯布库存30.57天（年内高位），长丝原料库存9.85天（年内低位） [14][17] - 行业开工率维持高位：涤纶长丝开工率90%，下游纺织企业开工率50.4%（年内低位） [15][18] 上游板块 - 原油价格上涨：Brent原油期货收于69.67美元/桶（周环比+1.8%），WTI收于67.33美元/桶（周环比+3.33%） [23] - 美国原油库存4.27亿桶（较五年同期低6%），汽油库存2.28亿桶（较五年同期低1%） [24] - 油服日费上涨：自升式平台日费达73259-111686美元（周环比+1407至+1891美元） [40] 炼化板块 - 海外成品油裂解价差上涨：新加坡炼油价差15.48美元/桶（周环比+0.17美元） [56] - 烯烃价差分化：乙烯价差223.25美元/吨（周环比-26.06美元），丙烯-丙烷价差117.80美元/吨（周环比-5.40美元） [66][74] 聚酯板块 - PTA盈利下跌：PTA-0.66*PX价差153元/吨（周环比-99元） [96] - 涤纶长丝POY价差1061元/吨（周环比+137元），仍低于历史均值1400元/吨 [97] 投资建议 - 聚酯头部企业：推荐桐昆股份、万凯新材 [6][19] - 炼化企业：关注恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、中国石化 [6][19] - 乙烷制乙烯路线：看好卫星化学 [6][19] - 油气开采：推荐中国石油、中国海油（股息率较高） [6][19] - 油服板块：推荐中海油服、海油工程 [6][19]