投资评级 - 维持买入评级 [1] 核心观点 - 固废运营业务稳健增长 设备及EPC出海持续推进 自由现金流维持正向 技术优势带来运营效率行业领先 [1][2][7] 财务表现 - 2025H1营业收入28.47亿元同比下降9.11% 归母净利润6.78亿元同比增长1.76% 扣非归母净利润6.58亿元同比下降0.53% [2] - 剔除三峰城服同比数据后 同口径营业收入下降5.69% 利润总额增长4.27% 归母净利润增长2.48% 扣非归母净利润增长0.19% [7] - 2025H1销售毛利率39.37%同比提升4.99个百分点 主要受益于工程建设板块毛利率提升及收入结构优化 [7] - 预测2025年营业收入65.77亿元同比增长9.78% 归母净利润12.64亿元同比增长8.20% 2026年营业收入71.75亿元同比增长9.10% 归母净利润13.50亿元同比增长6.82% [1] - 当前股价对应2025年预测PE为11.24倍 2026年预测PE为10.53倍 [1] 业务细分表现 - 固废运营业务2025H1营收20.14亿元同比增长2.19% 毛利率44.86%同比下降1.04个百分点 [7] - 全资及控股项目垃圾处理量773万吨同比增长2.60% 发电量30.7亿度同比增长3.36% 上网电量27.18亿度同比增长3.76% 供汽量52.56万吨同比增长11.84% [7] - 参股项目垃圾处理量268.33万吨同比下降0.71% 发电量8.77亿度同比下降0.68% 上网电量7.48亿度同比下降0.93% 销售蒸汽43.47万吨同比增长15.98% [7] - 其他固废处置餐厨垃圾11.49万吨同比增长16.44% 处置污泥11.4万吨同比增长99.35% [7] - 工程建造业务2025H1营收7.84亿元同比下降25.41% 毛利率25.66%同比提升11.53个百分点 [7] - 垃圾收运业务2025H1营收0.43亿元同比下降57.48% 毛利率25.80%同比提升10.08个百分点 [7] 现金流与资本结构 - 2025H1经营活动现金流净额9.01亿元同比下降20.21% 资本开支3.38亿元同比下降8.65% 自由现金流5.63亿元 [7] - 截至2025年6月30日资产负债率52.12%较2024年底上升1.91个百分点 [7] - 2025H1销售费用率0.56%同比上升0.32个百分点 管理费用率4.88%同比上升0.48个百分点 研发费用率1.13%同比上升0.52个百分点 财务费用率4.42%同比下降0.28个百分点 [7] 技术与市场拓展 - 全资控股项目吨发电量397度/吨 吨上网电量352度/吨 厂用电率11.47% 经营效率行业领先 [7] - 截至2025H1末垃圾焚烧在手规模6.15万吨/日 其中已投运5.96万吨/日 在建0.19万吨/日 [7] - 国内中标酉阳垃圾焚烧供热项目 新增生活垃圾处理能力200吨/日 餐厨垃圾处理能力30吨/日 [7] - 国内外签订垃圾焚烧及污水处理成套设备项目8个 涉及处理规模约3000吨/日 海外越南泰国马来西亚等项目有序推进 [7]

财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入28.47亿元同比下降9.11% 归母净利润6.78亿元同比上升1.76% [1] - 第二季度营业总收入12.92亿元同比下降18.21% 归母净利润2.69亿元同比下降2.73% [1] - 毛利率39.37%同比增幅14.52% 净利率24.81%同比增幅10.67% 每股收益0.41元同比增2.5% [1] 资产负债结构变动 - 货币资金29.69亿元同比增26.31% 主要因新增银行借款及发行债券 [1][3] - 有息负债83.32亿元同比下降6.08% 应收账款26.4亿元同比增10.79% [1] - 在建工程同比降73.9%因万州厨余项目转入无形资产 短期借款降100%因三峰城服不再并表 [3] 现金流与费用管理 - 每股经营性现金流0.54元同比下降19.92% 因工程建造板块业务下降 [1][3] - 三费总额2.81亿元占营收比9.86%同比增5.55% 销售费用增112.37%因积极开拓市场 [1][3] - 研发费用同比增68.18%因加大设备材料投入 财务费用降14.53%因利息支出减少 [3] 资本运作与投资回报 - 筹资活动现金流净额同比增239.82%因新增借款及未支付股利 投资活动现金流净额增38.84%因出售城服及减少对外投资 [3] - ROIC为7.67%处于历史中位数水平 净利率20.42%显示产品附加值较高 [4] - 有息资产负债率达33% 应收账款利润比为226.03%需关注债务及应收账款状况 [5] 机构持仓与市场动态 - 睿远稳进配置基金持有699.57万股不变 国联高股息与恒生前海基金新进十大持仓 [5] - 公司积极开拓"一带一路"沿线国际市场 上半年生产经营总体平稳高效 [6]

公司概况与财务表现 * 公司为三峰环境 属于垃圾焚烧发电及固废处理行业[1] * 2025年上半年实现营业收入28.46亿元 归母净利润约6.78亿元[3] * 剔除转让沉浮公司影响后 营业收入同比下降5.6% 归母净利润同口径增长2.48%[2][3] * 控股项目共计44个 总产能规模4.25万吨/日[3] 运营数据与市场拓展 * 上半年垃圾处理量773万吨 同比增长2.6%[2][3] * 蒸汽销售量同比增长11.84%[2][3] * 餐厨垃圾处理量增长16% 污泥处理量增长近100%[3] * 新中标重庆酉阳县域小型垃圾焚烧供热项目[2][3] * 新取得8个境外垃圾焚烧及污水处理项目 总处理规模3,000吨/日[2][3] * 签订两个蒸汽销售合同 预计新增蒸汽销量4万吨/年[2][3] * 在建和筹建项目共计三个 总规模1,900吨/日 其中300吨项目将于2025年投产 1,700吨项目预计2026年上半年投产[3][20] 技术与创新进展 * 推进AI智慧焚烧技术 已有7个项目实现人工智能辅助自动运行和管控 下半年预计新增6个[2][3] * 西南区域性特殊危险废弃物集中处置中心已正式开建 有望突破飞灰处置瓶颈[3][4] * 公司主编的垃圾焚烧发电厂飞灰低温处理技术规范将在年底实施[4] 业务潜力与优势 * 垃圾焚烧供热成本远低于火电厂 不受动力煤价格下降影响[2][9][10] * 总产能4.25万吨/日中的大部分项目具备供热潜力 供热前景宽广[5] * 吨垃圾发电量仍有优化提升潜力[5] * 固废运营板块增长潜力来自协同处置收入、蒸汽销售收入、垃圾焚烧直供电等 年增速可能维持在2%-4%[21] 订单与业绩保障 * 截至2025年上半年 未执行完的设备销售合同金额、EP合同金额及设计合同金额均超过10亿元[2][6] * 目前未执行完的合同金额超过12亿元 包括EPC、设备销售及技术服务等[11] * 海外现有合同金额约为12亿元[8] * 下半年还会有新的订单产生 以保障全年业绩稳定性[2][6] 海外市场布局 * 海外市场重点区域是东南亚 包括越南、泰国、马来西亚和印尼 这些国家将在未来两到三年内成为主要海外市场[3][24] * 已在越南、泰国、印尼和马来西亚建立或正在建立办事处或分公司[28] * 在印度保持设备销售市场占有率最高的位置[28] * 计划未来拓展至中东、北非和南美等市场[27] * 与苏伊士合作的山东项目已进入审慎调查阶段 并在全球多个地区共同推进合作项目[3][26] * 海外业务趋向多样性和复杂性 纯设备销售项目较少[6][8] 应收账款与回款情况 * 应收账款余额约26亿元 其中14亿元为应收国补 9亿元为应收垃圾处置费[3][16] * 回款较差地区普遍存在 许多地方政府因财政问题延长了付款账期[17] * 上半年加7月份共收到1亿多元国补欠款（均为电费）[15] * 国家化债政策对回款有一定改善 但整体应收账款压力仍然较大[3][18] 工程业务与毛利率 * 2025年上半年海外业务收入约为5.3亿元[12] * 工程建造毛利率提升主要因个别项目在执行期内结算时点上的差异所致[12] * 未来工程业务毛利率预计将保持稳定[12] 资本开支与现金流 * 2025年上半年资本开支为3.38亿元[22] * 每年基本资本开支预计维持在3-5亿元之间[22] * 在资本开支控制或收缩情况下 自由现金流将持续改善[22] * 2024年分红比例约35% 未来可能逐步提升现金分红比例 以提高股息率至4%以上[22][23] 其他重要信息 * 垃圾收运收入明显下滑的原因是出售了从事该业务的三丰诚服公司的控股权[14] * 2025年尚未有新的项目纳入国补清单[19] * 国内企业出海加剧了海外市场竞争 竞争对手多为国内同行[25]

公司治理 - 公司第三届第七次董事会会议于2025年8月26日以现场及通讯结合方式召开[1] - 会议审议《关于审议<2024年度合规管理工作报告>的议案》等文件[1] 业务结构 - 2024年营业收入构成中电力生产占比64.1%[1] - 工程承包与设计业务占比32.01%[1] - 环卫业务占比3.69%[1] - 其他业务占比0.19%[1] 行业动态 - 宠物产业市场规模达3000亿元[1] - 宠物智能手机等新兴产品推动行业市场爆发[1] - 行业上市公司呈现"涨"声一片态势[1]

董事会会议召开情况 - 公司第三届董事会第七次会议于2025年8月26日在重庆市大渡口区建桥大道召开 由董事长廖高尚主持 会议召开程序符合公司法及公司章程等规定 [1] 董事会会议审议情况 - 审议通过公司2025年半年度报告全文及摘要 同意9票 反对0票 弃权0票 相关内容已通过董事会审计委员会第五次会议审议 [2] - 审议通过2024年度合规管理工作报告 同意9票 反对0票 弃权0票 [2] - 审议通过认购西南证券固定收益凭证暨关联交易议案 同意认购西南证券股份有限公司固定收益凭证人民币1亿元 同意9票 反对0票 弃权0票 相关内容已通过董事会审计委员会第五次会议及独立董事专门会议审议 [2][3]

财务表现 - 报告期营业收入28.47亿元 同比下降9.11% [1] - 归属上市公司股东的净利润6.78亿元 同比增长1.76% [1] - 扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润6.58亿元 同比下降0.53% [1] - 基本每股收益0.4055元 [1]

| 证券代码：601827 | 证券简称：三峰环境 | | | 公告编号：2025-040 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：240410 | 债券简称：GK | 三峰 | 01 | | | 债券代码：241970 | 债券简称：GK | 三峰 | R1 | | | 债券代码：242083 | 债券简称：GK | 三峰 | 02 | | | 债券代码：242610 | 债券简称：GK | 三峰 | 03 | | 二、董事会会议审议情况 重庆三峰环境集团股份有限公司 第三届董事会第七次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、董事会会议召开情况 重庆三峰环境集团股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董事会第七次 会议（以下简称"本次会议"）于 2025 年 8 月 26 日在重庆市大渡口区建桥大道 3 号公司 102 会议室以现场及通讯结合方式召开。本次会议出席董事 9 人，由公 司董事长廖高尚先生主持。公司高级管理人员列席了本次会议。本次会议的召开 ...

收入和利润（同比环比） - 公司2025年上半年营业收入为人民币32.2亿元[20] - 营业收入28.465亿元人民币，同比下降9.11%[21] - 归属于上市公司股东的净利润6.780亿元人民币，同比增长1.76%[21] - 扣非归母净利润6.581亿元人民币，同比下降0.53%[21] - 营业收入28.47亿元人民币，同比下降9.11%[49] - 归属于上市公司股东的净利润为人民币6.8亿元[20] - 基本每股收益为人民币0.16元[20] - 基本每股收益0.4055元/股，同比增长2.14%[22] - 加权平均净资产收益率为5.2%[20] - 加权平均净资产收益率5.88%，同比减少0.33个百分点[22] - 扣除非经常性损益后净利润为6.58亿元人民币，较上年同期的6.62亿元下降0.5%[141] - 营业总收入为28.47亿元，较去年同期31.32亿元下降9.1%[152] - 归属于母公司股东的净利润同比增长1.8%至678,002,440.16元[153] - 基本每股收益0.41元/股[154] - 综合收益总额同比增长0.6%至706,288,820.82元[154] - 对联营企业和合营企业投资收益同比下降27.6%至45,770,586.20元[153] - 母公司投资收益同比下降86.6%至106,445,743.75元[156] - 母公司营业收入同比增长1404.5%至42,853,028.00元[156] - 信用减值损失同比增长62.3%至-63,758,109.49元[153] 成本和费用（同比环比） - 营业成本17.26亿元人民币，同比下降16.02%[49] - 销售费用1585万元人民币，同比上升112.37%[49] - 研发费用3217万元人民币，同比上升68.18%[49] - 营业成本为17.26亿元，较去年同期20.55亿元下降16%[152] - 销售费用增至1585万元，较去年同期746万元增长112.5%[152] - 研发费用同比增长68.2%至32,166,837.47元[153] - 财务费用同比下降14.5%至125,730,728.79元[153] - 利息收入同比下降57.9%至5,287,226.94元[153] 经营活动现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为人民币8.9亿元[20] - 经营活动产生的现金流量净额9.008亿元人民币，同比下降20.22%[21] - 经营活动现金流量净额9.01亿元人民币，同比下降20.22%[49] - 经营活动产生的现金流量净额同比下降20.2%，从11.29亿元降至9.01亿元[160] - 销售商品、提供劳务收到的现金同比下降10.2%，从29.06亿元降至26.09亿元[159] - 取得投资收益收到的现金同比增长331.4%，从1530万元增至6600万元[160] 垃圾处理业务表现 - 垃圾处理量同比增长8.7%至850万吨[20] - 全资及控股垃圾焚烧项目处理能力42,500吨/日，处理垃圾773.11万吨同比增长2.6%[31] - 餐厨垃圾处置量11.49万吨同比增长16.44%，污泥处置量11.4万吨同比增长99.35%[31] - 垃圾处理总量同比增长2.6%，发电量同比增长3.36%，上网电量同比增长3.76%[62] - 蒸汽销售量同比增长11.84%，餐厨垃圾处理量同比增长16.44%，污泥处理量同比增长99.35%[62] - 入厂吨垃圾发电量419.85度/吨，厂用电率11.47%[62] 发电业务表现 - 上网电量同比增长6.3%至25亿千瓦时[20] - 总发电量30.7亿度同比增长3.36%，上网电量27.18亿度同比增长3.76%[31] - 销售蒸汽52.56万吨同比增长11.84%，参股项目处理垃圾268.33万吨[31] 技术和研发投入 - 研发投入同比增长15.2%至人民币1.2亿元[20] - 有效专利授权354项（发明专利122项，境外专利4项）[36] - 完成2个智慧焚烧改造，累计7个项目实现AI管控[35] - 公司获得有效专利授权354项，牵头或参与制定国家行业标准23项[41] - 公司智慧焚烧线占比预计2025年底提升至50%[40] - 报告期内公司完成2个垃圾焚烧项目的智慧焚烧改造，期末累计7个项目实现智慧焚烧管控[128] - 公司预计下半年将在至少6个垃圾焚烧项目采用AI智慧焚烧技术[128] - 公司拥有有效专利授权354项，其中发明专利122项，境外授权专利4项[128] 项目投资和运营 - 新中标8个技改及设备项目涉及处理规模3,000吨/日[34] - 全球累计264个项目423条焚烧线，设计处理能力超23万吨/日[34] - 新签蒸汽销售合同预计年供应量4万吨，储能交易电量5,000MWh[34] - 在建及筹建国内垃圾焚烧项目处理能力1,900吨/日[34] - 公司累计投资垃圾焚烧项目57个，设计垃圾处理能力61,450吨/日[42] - 公司焚烧线全球市场应用业绩达423条，设计处理能力合计超过23万吨/日[42] - 焚烧技术装备累计覆盖264个项目423条焚烧线，设计处理能力超23万吨/日[63] - 越南塞拉芬垃圾焚烧发电项目已于2025年6月并网发电[114] - 南宁市平里静脉产业园项目2025年上半年实现营业收入约1亿元人民币[114] - 重庆市洛碛垃圾焚烧发电厂项目2025年上半年实现营业收入约1.93亿元人民币[114] - 重庆市第三（百果园）垃圾焚烧发电厂项目2025年上半年实现营业收入约1.97亿元人民币[114] - 重庆市第二（丰盛）垃圾焚烧发电厂项目2025年上半年实现营业收入约1.17亿元人民币[114] - 重庆市第三（百果园）垃圾焚烧发电厂2025年上半年处理生活垃圾约57.18万吨[117] - 万州区垃圾发电项目2025年上半年处理生活垃圾12.71万吨[118] - 汕尾垃圾焚烧发电项目2025年上半年处理生活垃圾22.07万吨[120] - 南宁垃圾发电项目2025年上半年处理生活垃圾31.31万吨[121] - 重庆洛碛垃圾发电项目2025年上半年处理生活垃圾51.44万吨[121] - 重庆市江津区垃圾焚烧项目2025年上半年处理生活垃圾57.18万吨[122] - 重庆市第二垃圾焚烧厂项目2025年上半年处理生活垃圾35.79万吨[122] - 一带一路项目报告期内产生收入约4.6亿元[126] 环境效益 - 重庆市第三（百果园）项目2025年上半年实现替代化石能源量8.21万吨，减排二氧化碳15.91万吨[117] - 万州区项目实现年替代化石能源量0.27万吨/年[119] - 万州区项目年减排二氧化碳量0.65万吨/年[119] - 万州区项目年固废处理量2.19万吨/年[119] - 二氧化碳减排量较发行前预期涨幅超15%[119] - 汕尾项目2025年上半年实现替代化石能源量2.64万吨，减排二氧化碳11.54万吨[120] - 汕尾项目年化环境效益为替代化石能源3.33万吨/年，减排二氧化碳14.55万吨/年[120] - 环境效益超预期增长超15%因运营优化和发电量提升[120] - 南宁平里垃圾发电项目2025年上半年替代化石能源4.34万吨，减排二氧化碳22.15万吨，处理固废31.31万吨[123] - 重庆洛碛垃圾发电项目2025年上半年替代化石能源8.87万吨，减排二氧化碳47.02万吨，处理固废51.44万吨[123] - 重庆百果园垃圾发电项目2025年上半年替代化石能源8.21万吨，减排二氧化碳15.91万吨，处理固废57.18万吨[123] - 本期债券募集资金投放项目年替代化石能源量0.05万吨，年减排二氧化碳0.27万吨，年处理固废0.30万吨[123] - 环境效益测算采用CM-072-V01方法学及绿色信贷减排量计算指引[123] 资产和负债状况 - 总资产达到人民币245.6亿元[20] - 资产负债率为55.3%[20] - 总资产252.485亿元人民币，较上年度末增长6.32%[21] - 归属于上市公司股东的净资产114.665亿元人民币，较上年度末增长2.56%[21] - 货币资金29.69亿元人民币，同比上升123.06%，占总资产11.76%[52] - 长期借款66.62亿元人民币，同比上升12.94%，占总资产26.38%[52] - 应付债券8.00亿元人民币，同比上升59.89%[52] - 受限资产总额92.53亿元人民币，含质押无形资产91.06亿元[55] - 报告期末公司对外担保余额（不包括对子公司）为171,380,665.46元[94] - 报告期末对子公司担保余额合计为881,617,800.00元[94] - 公司担保总额（包括对子公司）为1,052,998,465.46元[94] - 担保总额占公司净资产比例为9.18%[94] - 直接或间接为资产负债率超过70%的被担保对象提供担保金额为73,304,000.00元[95] - 货币资金大幅增加至29.69亿元人民币，较年初的13.31亿元增长123.0%[145] - 应收账款增至26.40亿元人民币，较年初的25.05亿元增长5.4%[145] - 合同资产显著增至4.72亿元人民币，较年初的1.52亿元增长211.2%[145] - 长期借款增至66.62亿元人民币，较年初的58.98亿元增长13.0%[146] - 应付债券增至8.00亿元人民币，较年初的5.00亿元增长60.0%[146] - 流动比率提升至1.58，较年初的1.21增长31.5%[141] - 速动比率提升至1.45，较年初的1.03增长40.2%[141] - 资产负债率升至52.12%，较年初的50.21%增长3.8%[141] - 利息保障倍数提升至8.67倍，较上年同期的6.52倍增长32.9%[141] - 货币资金大幅增加至20.3亿元，较期初3.81亿元增长432.8%[148] - 其他应收款下降至11.58亿元，较期初22.56亿元减少48.6%[148] - 资产总额基本稳定为130.42亿元，较期初130亿元微增0.3%[149] - 长期股权投资为81.39亿元，较期初82.7亿元减少1.6%[149] - 应付债券增加至8亿元，较期初5亿元增长60%[149] - 其他应付款激增至4.26亿元，较期初1525万元增长2691%[149] - 未分配利润下降至21.2亿元，较期初24.46亿元减少13.3%[150] - 报告期末公司非经营性往来占款和资金拆借余额为0.09亿元，占净资产比例0.07%[131] - 公司（非合并口径）有息债务余额从11.66亿元增至13.62亿元，同比增长16.81%[132] - 公司合并口径有息债务余额从72.00亿元增至82.53亿元，同比增长14.63%[134] - 公司信用类债券余额10.00亿元，占有息债务总额的73.42%（非合并口径）[133] - 银行贷款余额68.91亿元，占合并口径有息债务总额的83.50%[135] - 公司1年内到期的有息债务为9.10亿元（合并口径）[135] - 其他有息债务余额3.62亿元，占合并口径有息债务总额的4.38%[135] 投资和筹资活动 - 报告期对外股权投资额490万元，同比下降86.83%[56] - 转让三峰城服公司51%股权获得对价7007.7万元，确认投资收益1888.07万元[57][60] - 购建固定资产、无形资产支付的现金同比下降8.5%，从3.70亿元降至3.38亿元[160] - 取得借款收到的现金同比增长523.9%，从2.50亿元增至15.62亿元[160] - 期末现金及现金等价物余额同比增长24.1%，从23.26亿元增至28.86亿元[160] - 母公司投资活动现金流量净额大幅改善，从-0.92亿元增至17.49亿元[162][163] - 母公司取得投资收益收到的现金同比增长1146.2%，从3387万元增至4.22亿元[162] - 母公司收到其他与筹资活动有关的现金同比增长96.9%，从9.41亿元增至18.52亿元[162] - 母公司期末现金及现金等价物余额同比增长26.4%，从16.07亿元增至20.30亿元[163] 所有者权益 - 公司所有者权益合计从年初118.24亿元增长至期末120.88亿元，增幅2.2%[165][166] - 归属于母公司所有者权益从111.80亿元增至114.66亿元，增幅2.6%[165][166] - 未分配利润从50.34亿元增至53.02亿元，增幅5.3%[165][166] - 综合收益总额达7.06亿元，其中归属于母公司部分为6.78亿元[166] - 资本公积从39.79亿元增至39.85亿元，增加585万元[165][166] - 专项储备从687万元增至807万元，增幅17.4%[165][166] - 少数股东权益从6.43亿元减少至6.22亿元，降幅3.3%[165][166] - 利润分配总额4.27亿元，其中对普通股股东分配4.10亿元[166] - 所有者投入资本净减少2720万元，主要来自其他权益工具变动[166] - 实收资本保持16.72亿元未发生变动[165][166] - 公司未分配利润减少3.268亿元，所有者权益总额减少3.248亿元[172] - 公司对所有者（或股东）的分配达4.096亿元[172] - 公司综合收益总额为8284万元[172] - 公司专项储备本期提取2492.57万元，使用1103.44万元，净增加1389.13万元[169] - 公司其他权益工具持有者投入资本减少262.1万元[168] - 公司利润分配总额为3.999亿元[168] - 公司实收资本（或股本）为16.78亿元[169] - 公司资本公积为40.44亿元[169] - 公司盈余公积为3.443亿元[169] - 公司未分配利润为46.14亿元[169] - 公司期初所有者权益总额为79.68亿元人民币[173] - 本期综合收益总额为7.63亿元人民币[173] - 本期利润分配金额为-3.94亿元人民币[173] - 所有者投入资本净减少519.48万元人民币[173] - 期末所有者权益总额增至83.31亿元人民币，较期初增长4.56%[173] - 公司注册资本为16.72亿元人民币，总股本16.72亿股[174] 股东和股权结构 - 截至报告期末普通股股东总数为29,121户[99] - 重庆德润环境有限公司为第一大股东，持股748,518,078股，占比44.77%[101] - 中信环境投资集团有限公司为第二大股东，持股185,978,400股，占比11.12%，其中质押股份92,989,200股[101] - 重庆水务环境控股集团有限公司为第三大股东，持股149,554,400股，占比8.94%[101] - 重庆市地产集团有限公司为第四大股东，持股101,725,000股，占比6.08%[101] - 中国信达资产管理股份有限公司为第五大股东，持股61,035,000股，占比3.65%[101] - 招商银行股份有限公司－睿远均衡价值三年持有期混合型证券投资基金持股29,000,000股，占比1.73%，报告期内减持1,000,000股[101] - 香港中央结算有限公司持股11,967,465股，占比0.72%，报告期内减持1,830,468股[101] - 重庆市涪陵页岩气产业投资发展有限公司持股10,179,000股，占比0.61%[101] - 招商银行股份有限公司－工银瑞信红利优享灵活配置混合型证券投资基金持股9,195,166股，占比0.55%，报告期内增持2,807,866股[101] - 控股股东德润环境累计增持1216.28万股（占总股本0.73%），计划增持1.5-3亿元[63] 子公司和关联方 - 子公司三峰卡万塔净利润21646.85万元，营业收入108293.35万元[59] - 公司纳入环境信息依法披露企业名单的子公司数量为36个[70] - 重庆同兴垃圾处理有限公司等36家子公司均披露了2024年度环境信息报告[70] - 重要子公司判定标准为资产/收入/利润超过集团总额1%[183] 关联交易和承诺 - 2025年半年度采购商品和接受劳务实际发生金额为6,064.28万元，占全年预计金额20,670.00万元的29.3%[85][86] - 2025年半年度出售商品和提供劳务实际发生金额为1,703.14万元，占全年预计金额4,097.00万元的41.6%[86] - 向重庆市环卫集团采购飞灰螯合固化物填埋处置服务半年度实际发生

融资情况 - 公司定向发行绿色资产支持商业票据注册金额为10亿元[2] - 注册额度2年内有效，可分期、多次续期发行[2] 发行安排 - 由中国建设银行主承销，每期发行前确定当期主承销商[2] - 首期发行应在注册后6个月内完成，后续发行需备案[2]

本次关联交易已提交公司第三届董事会第七次会议审议通过。本次关联 交易无需提交公司股东大会审议。 过去 12 个月，公司未与西南证券发生任何关联交易，也未发生任何向 关联人委托理财的关联交易。 重庆三峰环境集团股份有限公司（以下简称"公司"）拟使用暂时闲置 的自有资金人民币 1 亿元购买西南证券股份有限公司（以下简称"西南证券"） 发行的固定收益凭证。 由于西南证券为公司关联方，本次交易构成向关联方委托理财的关联交 易，不构成重大资产重组。 | 证券代码：601827 | 证券简称：三峰环境 | | | 公告编号：2025-041 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：240410 | 债券简称：GK | 三峰 | 01 | | | 债券代码：241970 | 债券简称：GK | 三峰 | R1 | | | 债券代码：242083 | 债券简称：GK | 三峰 | 02 | | | 债券代码：242610 | 债券简称：GK | 三峰 | 03 | | 重庆三峰环境集团股份有限公司 关于使用暂时闲置的自有资金委托理财暨关联交易 的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告 ...