核心观点 报告认为，3月份金属行业投资应关注国内需求复苏进程，同时警惕海外地缘政治扰动带来的影响[1]。市场将进入基本面验证阶段，建议关注受央行购金、地缘冲突、供给不足及战略资源属性支撑的细分板块，包括黄金、铜、锂、稀土及钨[3]。报告维持对钢铁和有色金属行业的“看好”评级，并推荐了五家具体公司的“增持”评级[3]。 行业要闻总结 - **津巴布韦暂停锂矿出口**：2026年2月26日，津巴布韦政府宣布暂停所有原矿和锂精矿出口，旨在推动国内增值加工[15]。此举预计在中国碳酸锂短期供应走向紧张之前，可能引发行业成本波动[15]。 - **美以联手空袭伊朗**：2026年2月28日，美国和以色列联合对伊朗发起军事打击，伊朗予以还击[15]。该事件大幅推升市场避险情绪，可能带动黄金、白银等贵金属价格大幅上涨，并可能因伊朗是重要产油国而导致国际油价上涨，抬升部分行业生产成本[15]。 行业发展情况总结 钢铁 - **行业景气度下滑**：2026年2月全国钢铁行业PMI指数为45.4，较1月减少，呈现供需双弱特征[16]。产出指数回落至44.1，新订单指数探底至39.5，成品材库存指数升至74.9，库存压力累积[16]。 - **具体数据**： - **需求端**：2026年1月，全国建筑钢材日均成交量为8.37万吨，环比下降14.46%，同比增长4.37%[17]。 - **供给端**：2025年12月，粗钢产量累计值96,081.20万吨，同比下降4.40%；钢材产量累计值144,612.10万吨，同比增长3.10%；生铁产量累计值83,604.10万吨，同比下降3.00%[19]。 - **库存端**：2026年1月30日至2月27日，钢材社会库存和钢厂库存合计增长43.19%至1,825.82万吨[22]。其中，螺纹钢库存增长68.36%至800.60万吨，线材库存增长84.07%至173.80万吨[27]。 - **进出口**：2025年12月，国内钢材进口量52.00万吨，环比增长4.00%，同比下降16.70%；出口量1,130.00万吨，环比增长13.23%，同比增长16.20%[27]。 - **价格端**：2026年1月30日至2月28日，普钢综合价格指数下降0.63%至3,405.95元/吨，热卷价格指数跌幅居前[30]。 - **展望**：节后需求复苏仍需时间，需关注两会期间钢企自主减排对钢价的影响以及“反内卷”相关信息[1][16]。 铜 - **市场走势**：2月初铜价随贵金属下跌，节后受贵金属上行及津巴布韦出口扰动影响而回升[36]。2月受春节影响，库存出现积累[36]。 - **具体数据**： - **产量**：2025年12月，国内精炼铜产量132.60万吨，同比增长6.76%；国内铜材产量222.90万吨，同比下降1.94%[36]。 - **库存**：2026年1月30日至2月27日，LME铜库存增长44.99%至25.37万吨，SHFE铜库存增长85.27%至29.06万吨[36]。 - **价格**：同期，LME铜现价增长0.52%至1.34万美元/吨，长江有色铜现价下降2.24%至10.23万元/吨[36]。 - **展望**：国内下游逐步复工，但市场需求有限，高价抑制需求[1]。美伊冲突可能扰乱全球供应链，强化资源民族主义，间接支撑铜价，但高铜价或使持续上升动力不足，需关注地缘局势和库存去化进度[1][36]。 铝 - **市场状况**：2月受春节影响，铝行业供需双弱，国内库存大幅增长，电解铝价格偏弱运行[43]。海外Mt. Holly铝厂5万吨闲置产能预计2026年4月复产，冰岛铝厂计划4月底复产[43]。 - **具体数据**： - **产量**：2025年12月，国内氧化铝产量801.10万吨，同比增长6.70%；电解铝产量387.40万吨，同比增长2.87%；铝材产量613.60万吨，同比增长0.47%[44]。 - **库存与价格**：2026年1月30日至2月27日，LME铝库存下降6.09%至46.56万吨，SHFE铝库存增长99.42%至28.93万吨[44]。LME铝现货结算价增长1.53%至0.32万美元/吨，SHFE铝现货均价下降5.15%至2.34万元/吨[44]。 - **展望**：氧化铝方面，节后检修产能复工，供应增加或压制价格[1]。电解铝方面，3月国内厂家逐步复产，行业进入需求验证阶段，需关注实际需求、莫桑比克Mozal铝厂停产信息及海外地缘局势[1][43]。 贵金属（黄金） - **价格驱动**：2月初金价因美联储主席相关预期大跌，随后在美伊谈判反复、美国关税政策不确定性等因素影响下回升[52]。美伊战争显著推升避险情绪[52]。 - **价格数据**：2026年1月30日至2月27日，COMEX黄金价格增长7.92%至5,296.40美元/盎司，SHFE黄金价格下降1.16%至1,147.90元/克[52]。COMEX白银价格增长10.72%至94.39美元/盎司，SHFE白银价格下降17.62%至23,019.00元/千克[52]。 - **展望**：黄金的避险属性与央行购金将对金价形成支撑，短期金价或与避险情绪密切相关[1][52]。 新能源金属 锂 - **价格走势**：2月碳酸锂价格先跌后涨，受贵金属价格、国内冶炼厂检修、津巴布韦出口政策等因素影响[54]。 - **具体数据**： - **价格**：2026年1月30日至2月27日，国产电池级碳酸锂价格增长8.83%至17.25万元/吨；电池级氢氧化锂价格下降0.32%至15.75万元/吨；锂精矿(6%-6.5%)进口均价增长5.38%至2,155.00美元/吨[54]。 - **产量**：2026年1月国内碳酸锂产量5.95万吨，同比增长69.29%[55]。 - **展望**：3月旺季需求预期乐观，行业供应或维持偏紧，碳酸锂价格有望维持高位，需关注监管信息、澳洲锂矿发运及国内产能复产进度[2][54]。 钴 - **价格数据**：2026年1月30日至2月27日，上海金属网1钴(99.8%)均价下降1.01%至44.25万元/吨；硫酸钴(20.5%)均价增长2.68%至9.95万元/吨；四氧化三钴(≥72%)市场价持平于37.00万元/吨[66]。 - **产量**：2026年1月国内硫酸钴产量1.68万吨，同比下降15.70%[66]。 镍 - **价格数据**：2026年1月30日至2月27日，LME镍价增长0.83%至1.77万美元/吨；长江现货硫酸镍均价增长0.61%至3.30万元/吨；镍铁(7-10%)均价增长0.93%至1,080.00元/镍点[68]。 - **产量**：2026年1月，国内硫酸镍产量14.00万吨，同比增长16.67%；精炼镍产量3.52万吨，同比增长4.91%[68]。 稀土及小金属 稀土 - **市场状况**：2月氧化镨钕价格上涨，主要因原料供应偏紧、持货商惜售[71]。2月国内稀土产量因部分分离厂复产不及预期及春节假期影响而下降[71]。 - **价格数据**：2026年1月30日至2月27日，氧化镨钕价格增长18.90%至89.00万元/吨；氧化镝增长15.30%至162.00万元/吨；氧化铽增长6.53%至652.50万元/吨；中钇富铕矿增长8.05%至22.15万元/吨；碳酸稀土矿增长18.89%至7.21万元/吨；钕铁硼50H增长25.91%至34.50万元/吨[71]。氧化镧、氧化钕等品种价格亦有显著上涨[74]。 - **展望**：随着下游复工复产，3月需求预期向好，短期供应偏紧局面或难改善，有望支撑价格，需关注复产进度和高价对需求的抑制[2][71]。 小金属 - **价格数据**：2026年1月30日至2月27日，钨精矿价格增长31.00%至78.60万元/吨，APT价格增长29.78%至115.50万元/吨[77]。海绵钛价格持平于4.75万元/吨，海绵锆持平于14.75万元/吨，1镁锭增长0.30%至1.69万元/吨[77]。 重要公司公告总结 - **中金黄金**：2026年2月28日公告，控股子公司内蒙古矿业拟开展乌努格吐山铜钼矿南区尾矿库工程，项目建设期44个月，服务期21.26年，以保障连续稳定生产[79]。 - **西部黄金**：2026年2月28日公告，全资子公司新疆美盛因极端天气导致电力及交通受阻，临时停产，预计不超过50天[80]。新疆美盛2025年1-9月净利润占公司净利润的23.74%，停产或对公司业绩造成不利影响[80]。 行情回顾总结 - **指数表现**：2026年2月3日至3月3日，上证综指上涨1.35%，沪深300指数下跌0.09%，申万钢铁指数上涨8.90%，申万有色指数上涨4.27%[81]。子板块中小金属涨幅居前[81]。 - **个股表现**：受碳酸锂价格上涨带动，永兴材料涨幅居前；受益于钨价格上涨，章源钨业涨幅居前[83]。 - **估值水平**：截至2026年3月3日，钢铁行业市盈率为71.72倍，较沪深300估值溢价428.70%；有色金属行业市盈率为38.24倍，较沪深300估值溢价181.88%[85]。 本月投资策略总结 - **市场环境**：3月上市公司业绩将逐渐披露，市场进入行业与公司基本面验证阶段[3]。海外美伊冲突是影响避险情绪的重要变量，国内需关注“两会”对“新质生产力”和“反内卷”的表述[3]。 - **推荐板块**： - **黄金板块**：受央行购金、地缘冲突和“去美元化”等因素支撑[3]。 - **铜板块**：铜矿供给不足，叠加AI、新能源需求带动[3]。 - **锂板块**：下游储能领域需求向好，叠加海外出口扰动[3]。 - **稀土和钨板块**：在全球地缘事件频发背景下具备战略资源属性[3]。 - **评级与推荐**：维持对钢铁和有色金属行业的“看好”评级，维持对洛阳钼业、中金黄金、华友钴业、紫金矿业、中国铝业的“增持”评级[3]。

有色ETF汇添富（159652）市场表现 - 3月4日开盘，有色ETF汇添富（159652）价格下跌2.86%，报1.968元 [1] - 该ETF自2023年1月16日成立以来，累计回报率达到103.23% [1] - 该ETF近一个月回报率为4.21% [1] 有色ETF汇添富（159652）重仓股表现 - 重仓股普遍下跌，其中山东黄金开盘下跌6.07%，中金黄金下跌5.59%，洛阳钼业下跌4.00%，为跌幅前列 [1] - 部分重仓股逆市上涨，中国铝业开盘上涨1.43%，云铝股份上涨2.59% [1] - 紫金矿业开盘下跌2.99%，北方稀土下跌3.29%，华友钴业下跌1.90%，赣锋锂业下跌1.62%，天齐锂业下跌1.71% [1] 有色ETF汇添富（159652）产品信息 - 该ETF的业绩比较基准为中证细分有色金属产业主题指数收益率 [1] - 该ETF的管理人为汇添富基金管理股份有限公司 [1] - 该ETF的基金经理为董瑾和孙浩 [1]

矿业ETF市场表现 - 3月4日，矿业ETF（561330）开盘大幅下跌5.08%，报收于2.280元[1] - 该ETF自2022年10月19日成立以来，累计回报率达到139.95%[1] - 近一个月，该ETF的回报率为5.27%[1] 矿业ETF持仓个股表现 - 重仓股紫金矿业开盘下跌2.99%，洛阳钼业下跌4.00%[1] - 重仓股北方稀土下跌3.29%，华友钴业下跌1.90%[1] - 重仓股赣锋锂业下跌1.62%，山东黄金大幅下跌6.07%[1] - 重仓股中金黄金下跌5.59%，天齐锂业下跌1.71%[1] - 部分个股逆势上涨，中国铝业上涨1.43%，云铝股份上涨2.59%[1] 矿业ETF产品信息 - 该ETF的业绩比较基准为中证有色金属矿业主题指数收益率[1] - 该ETF的管理人为国泰基金管理有限公司，基金经理为麻绎文[1]

市场整体表现 - 香港恒生指数开盘下跌1.16% [3] - 恒生科技指数开盘下跌1.24% [3] 科技与互联网行业 - 科网股集体下跌 小鹏汽车跌幅最大为2.92% [1][2] - 阿里巴巴下跌2.67% 百度集团下跌2.30% 京东集团下跌1.10% [1][2] - 中芯国际下跌2.48% 华虹半导体下跌1.65% [1][2] - 腾讯控股下跌0.88% 美团下跌1.32% 哔哩哔哩下跌1.60% [1][2] - 京东健康下跌2.21% 同程旅行下跌0.89% [1][2] - 比亚迪股份下跌1.72% 其关联公司比亚迪电子下跌1.41% [1][2] - 理想汽车下跌1.05% 舜宇光学科技下跌1.03% [2] - 快手下跌1.33% 联想集团下跌1.17% 海尔智家下跌0.94% [2] 贵金属行业 - 贵金属板块大跌 赤峰黄金领跌5.37% [2][4] - 灵宝黄金下跌4.37% AURA MINERALS下跌4.44% [4] - 紫金矿业下跌3.29% 山东黄金下跌3.24% [2][4] - 招金矿业下跌3.62% 万国黄金集团下跌3.54% [4] - 紫金黄金国际下跌3.13% 中国黄金国际下跌2.23% [4] - 潼关黄金下跌2.13% 大唐黄金下跌1.47% 老铺黄金下跌1.17% [4]

有色金属ETF市场表现 - 3月3日，有色金属ETF（512400）开盘下跌1.80%，报2.453元[1] - 该ETF自2017年8月3日成立以来总回报为154.70%[1] - 近一个月回报为14.07%[1] 有色金属ETF持仓股表现 - 紫金矿业开盘下跌1.03%[1] - 洛阳钼业开盘下跌2.02%[1] - 北方稀土开盘下跌0.58%[1] - 华友钴业开盘下跌1.05%[1] - 赣锋锂业开盘下跌1.50%[1] - 山东黄金开盘下跌2.00%[1] - 中金黄金开盘下跌2.88%[1] - 藏格矿业开盘下跌1.05%[1] - 中国铝业开盘上涨0.14%[1] - 云铝股份开盘上涨0.85%[1] 有色金属ETF产品信息 - 业绩比较基准为中证申万有色金属指数收益率[1] - 管理人为南方基金管理股份有限公司[1] - 基金经理为崔蕾[1]

市场整体表现 - 2026年3月3日，A股三大指数集体收跌，沪指跌1.43%，深成指跌3.07%，创业板指跌2.57%，全市场成交额31579.90亿元，较上一交易日放量1117.68亿元，超4800只个股下跌 [20] - 市场主力资金净流出1543.70亿元，电子行业净流出规模最大，石油石化、交通运输、银行、公用事业、煤炭行业获得主力资金净流入 [33] - 北向资金当日总成交额为4141.50亿元 [35] 下跌驱动因素 - 地缘政治风险是核心因素，伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡，导致全球约三成海运原油运输受阻，若封锁持续3至4周，布伦特油价可能升至100至120美元，加剧全球通胀风险并削弱降息预期 [14][20] - 美联储货币政策预期生变，市场担忧美联储主席提名人凯文·沃什可能推动缩表，将美联储资产负债表规模恢复至2008年危机前水平，引发对流动性收紧的担忧 [16] - 美元指数一度上涨1%，创下1月30日以来最大单日涨幅，对风险资产构成压力 [12] - 亚洲市场风险溢价处于历史低位，为短期内风险溢价大幅上升创造了背景，日韩股市率先下跌对A股形成情绪传导 [17] 领涨板块与主题 - **油气产业链全面爆发**：受中东局势紧张升级影响，石油天然气板块大涨，“三桶油”（中国海油、中国石油、中国石化）历史性走出2连板，约三十只油气股两连板 [20] - 国际油价大幅上涨，WTI原油、布伦特原油涨幅均超8%，WTI原油突破77美元/桶，若霍尔木兹海峡被完全封锁，油价可能升至每桶100美元以上 [25] - 欧洲天然气价格涨幅扩大至40%，创2023年1月以来最高水平 [25] - **航运板块强势**：因油轮运费飙升至创纪录水平，基准油轮日收益达到42.4万美元，招商南油、中远海发等多股涨停 [20][23] - **避险板块受青睐**：银行、农业板块获得资金流入，工、农、中、建、交五大行盘中上扬，资金进入农业板块避险 [20][23] 领跌板块 - 电子、有色金属、计算机、国防军工、机械设备行业跌幅居前，主力资金净流出规模最大 [33] - 国防军工、有色金属、电子行业领跌市场 [39] - 军工、有色金属、半导体芯片、医药医疗、消费电子等方向跌幅居前 [23] 其他活跃主题 - **化工板块**：受卡塔尔能源公司停止生产部分下游产品（如尿素、聚合物、甲醇）影响，化工板块出现局部异动 [26] - **煤炭板块**：在原油价格上涨背景下，煤炭作为重要化石能源，其替代需求有望提升，板块反复活跃 [23] - **特高压概念**：美国多个地区推动总额高达750亿美元的输电扩建计划，建设765千伏超高压线路，以容纳吉瓦级数据中心负荷 [27] - **光伏与储能**：光伏设备板块盘初上扬，储能系统中标价格公布，1-2小时储能系统中标加权平均价为0.51元/Wh [23] 公司动态与业绩 - **佰维存储**：预计2026年1-2月实现归母净利润15亿元至18亿元，同比增加921.77%至1086.13% [27] - **贵州茅台**：已累计回购57.25万股，支付总金额8.01亿元 [27] - **海默科技**：2025年1-9月中东地区营业收入占比41.31%，若中东紧张局势持续可能对业绩产生不利影响 [27] - **准油股份**：公司及子公司均没有油气生产业务，也无海外业务（发布澄清公告） [27]

有色板块市场表现与调整原因 - 3月3日，Wind有色金属行业指数全天下跌5.53%，成交额接近3500亿元[1][3] - 再升科技、盛和资源、盛达资源、西部材料等10余只股票跌停，行业龙头紫金矿业、洛阳钼业、兴业银锡等前期热门股也集体回调[1][3] - 调整原因之一是板块自年初以来涨幅较大，Wind有色金属指数年内最高涨幅超过30%，多只个股年内股价翻倍，资金有获利了结需求[3] - 调整另一原因是资金轮动，煤炭、石油等周期品板块大涨可能分散了有色板块的资金；石油石化板块年内涨幅超过40%，成为年内涨幅最大板块，“三桶油”已连续两日涨停[3] 机构对有色金属后市的观点 - 大部分机构对有色金属后市仍然非常看好，在头部券商的策略中，有色等资源品仍是最重要的板块之一[5] - 东吴证券认为，伴随“HALO交易”升温及地缘政治催化，资源品板块将受益于油价上行预期与避险情绪升温，预计3月“通胀线”有望进一步演绎[5] - 国金证券重点推荐铜、铝、锡、原油及油运、稀土、金等资源品，认为其不易被AI取代且受益于AI发展与海外政府关注度提升[6] - 东兴证券指出，美伊冲突或推动全球战略资源价值强化，供给端的脆弱可能导致相关金属产品价格超预期上行，从而优化企业盈利及估值水平[6] 地缘政治对周期品市场的影响 - 美伊冲突后，石油石化板块表现强势，成为A股最强板块[3] - 东兴证券分析，若霍尔木兹海峡长期中断，油价可能持续上涨；若战事持续时间较长，亚洲原油进口国可能转向增加俄罗斯及西非石油的进口以弥补中东潜在的供应缺口[3][4] - 地缘局势动荡导致全球金融市场出现剧烈波动，资源民族主义、贸易冲突及战争的频发可能对全球金属行业的供给造成持续性扰动[6]

核心策略与市场研判 - 稳定是中国经济和股市的底色，中东地缘冲突对指数冲击有限，短期情绪峰值或已显现[1][4] - 全国两会召开在即，财政发力前置，2026年1-2月新增专项债发行0.83万亿元，同比增长39.6%[4][12] - 春节后全国工地开复工率、资金到位率农历同比分别增加1.5%、3.7%，高炉开工率等指标高于2025年农历同期[4][12] 行业配置与投资主线 - 新兴科技主线聚焦自主可控和AI应用，推荐机械/电子/国防军工/计算机/港股互联网等[4][13] - 价值板块迎来春天，全球安全形势催生资源品“安全溢价”，推荐有色/油运/石化，同时看好受益于“投资止跌回稳”的建材/化工/地产等顺周期板块[4][13] - 大金融板块作为市场稳定器具有配置价值，推荐银行/非银[4][13] 重点公司数据与预测 - 腾讯控股2025年第三季度营收1929亿元，同比增长15.4%，经调整净利润706亿元，同比增长18.0%[19] - 寒武纪-U 2025年第三季度营收17.27亿元，同比大幅增长1332.52%，归母净利润5.67亿元[29] - 2026年1-2月国际油价持续上涨，布伦特原油价格较1月初上涨11.14%至67.52美元/桶[77] - 中国模型全球调用量显著增长，2月9-15日当周中国模型Token调用量达4.12万亿，首次超过美国模型的2.94万亿[43]

市场情绪与资金流向 - 华鑫市场情绪温度指标显示，当前市场情绪综合评分为62分，处于“较热”状态 [1][5][8] - 根据历史数据回测，当情绪值低于或接近50分时市场获得支撑，高于80分时出现阻力，当前市场处于整理阶段 [8] - 前一交易日主力资金净流入前十的个股包括比亚迪（净流入346,279.48万元）、新易盛（196,628.97万元）和中际旭创（181,694.86万元） [10] - 前一交易日主力资金净流出前十的个股包括天孚通信（净流出-159,600.03万元）、湖南黄金（-134,560.67万元）和利欧股份（-119,936.50万元） [14] - 前一交易日主力资金净流入前二的行业为SW国防军工（净流入219,862万元）和SW通信（37,549万元） [16] - 前一交易日主力资金净流出前二的行业为SW电子（净流出-1,137,106万元）和SW计算机（-1,004,922万元） [17] 融资融券交易动态 - 前一交易日融资净买入前十的个股包括紫金矿业（净买入58,095.10万元）、新易盛（54,016.55万元）和沪电股份（41,609.08万元） [13] - 前一交易日融资净买入前二的行业为SW有色金属（净买入346,822万元）和SW国防军工（184,651万元） [19] - 前一交易日融券净卖出前二的行业为SW有色金属（净卖出5,385万元）和SW石油石化（3,650万元） [19] 热点主题追踪 - 机器人主题：德国总理默茨于2月26日参观杭州宇树科技，为人形机器人技术提供国际背书，市场信心大增 [5] - 机器人主题：2026年被视为产业量产元年，国内企业在全球供应链中占据主导，成本下降加速商业化落地，资金持续涌入机器人ETF [5] - 机器人主题：在政策、产业突破和国际合作的多重共振下，机器人ETF迎来从“主题炒作”向“业绩兑现”转变的配置机遇，相关标的包括三花智控和卧龙电驱 [5] - 电网设备主题：全球AI数据中心耗电量巨大，催生对高功率、高稳定性变压器等核心电力设备的刚性需求，全球供需严重失衡，美国市场交货周期长达127周 [5] - 电网设备主题：国内“十五五”期间，国家电网4万亿元投资将重点投向特高压、智能化配电网等新型电力系统，为行业带来长期订单支撑，相关标的包括中国西电和特变电工 [5] - 化工主题：“十五五”规划扩大内需叠加美国降息周期，有望提振化工品需求，行业供需双底已确立，供给持续优化 [5] - 化工主题：市场预计2026年将迎来周期拐点，实现估值与业绩双升的“戴维斯双击” [5] - 化工主题：美国将磷系物列入关键战略物资，引发全球供应链重构，国际磷肥价格已突破700美元/吨，利好相关出口及资源型企业，相关标的包括云天化和卫星化学 [5]

3月券商金股核心观点 - 多数券商认为3月市场有望震荡向上，有分析师直言A股处在牛市逻辑中，建议投资者不要因短期波动动摇信心 [2][9] - 赛道景气度与业绩催化成为本月券商选股的核心逻辑 [4] - 电子、有色金属、电力设备是券商3月扎堆推荐的三大核心赛道，汽车、国防军工、基础化工等行业也获较高关注 [1][4] 2月金股表现回顾 - 2月最牛金股为炬光科技，涨幅高达52.21% [3] - 2月涨幅排名第二的金股为东方钽业，单月涨幅达52.04% [3] - 2月涨幅排名第三的金股为天孚通信，上涨了48.41% [3] - 2月涨幅超40%的金股还包括春晖智控（43.68%）、招商轮船（42.96%）和江丰电子（42.77%） [3] - 环旭电子、首都在线、应流股份在2月均涨超35% [3] - 2月共有29家券商金股组合实现正收益，其中8家收益率超5% [3] - 中邮证券与华西证券金股组合月涨幅分别为8.5%和8.34%，排名第一和第二 [3] - 东吴证券金股组合月涨幅超7%，排名第三 [3] - 国投证券、华金证券、中原证券、东方证券、财通证券的金股组合月涨幅也超5% [3] 3月重点推荐行业及逻辑 电子行业 - 电子行业是推荐金股数量最多的板块，算力升级、国产替代、车规电子等细分方向被重点看好 [4] - 算力芯片、光模块、先进封装、存储等方向关注度较高 [4] - 海光信息被多家券商推荐，被认为是国产算力领先企业 [4] - 源杰科技获推荐，高速光芯片的需求放量被视为核心催化 [4] - 北京君正、晶方科技、中微公司、寒武纪、工业富联等标的也获多家券商青睐 [4] 有色金属行业 - 有色金属板块人气高，铜、锂的景气上行周期，钼、锡的供需缺口，以及黄金的避险属性共同推高热度 [5] - 紫金矿业被4家券商推荐 [5] - 洛阳钼业获多家券商推荐 [5] - 北方稀土、赣锋锂业、华锡有色、藏格矿业、金钼股份等标的也获重点推荐，战略资源估值提升、矿产产能扩张是主要逻辑 [5] 电力设备行业 - 电力设备行业凭借储能高景气、特高压建设、风电大型化等利好，成为券商一致看好的重要方向 [4][5] - 储能、风电、特高压、充电桩等细分领域均有优质标的入选 [5] - 宁德时代、亿纬锂能、金盘科技、盛弘股份、平高电气等标的获多家券商青睐 [5] - 容量电价落地、AIDC电源装备需求、特高压建设加速等成为主要推荐理由 [5] - 恩捷股份、天赐材料、金杯电工等标的也凭借行业供需改善、产品出海高增等逻辑获推荐 [5] 其他关注行业 - 汽车行业获得较高关注，江淮汽车、伯特利、星宇股份、新泉股份、华阳集团等零部件标的获多家券商推荐 [5] - 国防军工板块推荐标的包括航发动力、中航重机、航宇科技、国科军工、广联航空、菲利华等 [5] 券商3月具体配置观点 - 开源证券策略首席分析师韦冀星建议关注三方面：科技内部的修复和高低切（如军工、传媒、AI应用、港股互联网、电池、核心AI硬件）；PPI改善加广谱“反内卷”受益（如有色、化工、光伏、钢铁、电力、机械、保险）；中长期底仓（如黄金、优化的高股息） [9] - 国金证券首席策略官牟一凌建议将视角投向全球制造业复苏这一确定性更强的主线，并指出当前铜金比、铝金比相较历史偏低意味着在制造业上行周期下金属将具备更高上行弹性 [10] - 国盛证券策略首席分析师杨柳认为配置需重视“涨价”扩散逻辑，一是上游周期板块中兼具供给约束和需求改善期待的方向（如化工、炼化、钢铁、有色），二是AI需求持续拉动的涨价方向（如存储、PCB） [11]