市场资金流向 - 沪深两市全天特大单净流入166.28亿元，其中2101股净流入，2633股净流出 [1] - 沪指收盘上涨0.37%，特大单净流入超2亿元个股平均上涨7.58%，表现强于大盘 [1][2] 行业资金分布 - 19个申万一级行业特大单净流入，计算机行业净流入57.90亿元居首，行业指数上涨1.33% [1] - 电子行业净流入43.18亿元，涨幅2.18%，国防军工、通信行业净流入规模居前 [1] - 12个行业特大单净流出，公用事业净流出8.09亿元最多，银行净流出7.41亿元次之 [1] 个股资金流入 - 44股特大单净流入超2亿元，常山北明以23.33亿元净流入居首，股价涨停 [2] - 江淮汽车净流入11.93亿元位列第二，润和软件、建设工业、中航沈飞净流入均超7亿元 [2] - 计算机、电子、通信行业个股在净流入前20名中占比最高，分别有10只、9只、4只 [2] 个股资金流出 - ST华通特大单净流出3.98亿元居首，阳光电源、中电港分别净流出3.29亿元、3.07亿元 [4] - 电力设备、计算机行业在净流出前20名中出现频率较高，各有3只个股上榜 [4] 股价表现关联性 - 特大单净流入超2亿元个股中43只上涨，满坤科技、金现代等涨停 [2] - 净流出个股普遍下跌，ST华通跌幅4.77%，C华新跌幅9.19% [4]

Yara International ASA (YARIY) - 公司是全球领先的化肥和工业解决方案提供商 [1] - Zacks评级为1级（强力买入） [1] - 过去60天内当前年度盈利共识预期上调10.1% [1] - 市盈率10.26倍 显著低于行业平均17.60倍 [1] - 价值得分为A级 [1] COSCO SHIPPING Holdings Co Ltd (CICOY) - 公司主营集装箱航运和码头运营业务 [2] - Zacks评级为1级（强力买入） [2] - 过去60天内当前年度盈利共识预期上调7.4% [2] - 市盈率6.75倍 显著低于行业平均16.10倍 [2] - 价值得分为A级 [2] Fairfax Financial Holdings Limited (FRFHF) - 公司从事财产意外险和投资管理服务 [3] - Zacks评级为1级（强力买入） [3] - 过去60天内当前年度盈利共识预期上调14.4% [3] - 市盈率8.84倍 低于行业平均10.80倍 [3] - 价值得分为A级 [3]

核心观点 - 7月快递和航空有望受益“反内卷”，关注东南亚快递市场机会；中美关税扰动背景下，建议关注内需和高股息板块，看好经营稳健、风险可控且有望带来稳定收益的价值龙头 [1][5] 周度回顾 - 上周A股市场震荡上行，申万交运指数跑输沪深300指数0.75pct；交运子板块中快递物流以及航空机场板块表现较好 [12] - 个股涨幅前五为申通快递（+15.3%）、嘉诚国际（+8.8%）、圆通速递（+7.9%）、华夏航空（+7.6%）、原尚股份（+7.0%）；跌幅前五为渤海轮渡（-4.0%）、宁波海运（-4.0%）、三羊马（-3.5%）、海汽集团（-3.4%）、长江投资（-3.9%） [12][19][20] 分板块投资观点更新 航运板块 - 油运方面，7月原油进入淡季，成品油进入小旺季，运价走势分化，原油运价走软而成品油触底回升，预计年内景气度暑期见底，需求侧边际变化有望推动运价，继续推荐中远海能、招商轮船，关注招商南油 [1][21] - 集运方面，特朗普延长30天关税减免协议，美线本周企稳反弹，欧线疲软，短期需求取决于中美关税政策，中长期集运企业盈利能力承压，建议关注中远海控能否实现α机会 [1] - 散货方面，本周散运运价上行，因特朗普称将对铜实行50%关税引发抢运，散货运价中长期或维持高波动性，不乏上行机会，建议关注 [36] 航空板块 - 暑运旺季，上周整体和国内客运航班量环比提升，国际客运航班量也有提升，近期国际油价微幅低于去年同期；暑运以来呈现量涨价跌现状 [2][37] - 6月民航供给与需求同比增长稳健，三大航客运量同比增速分别为+1.9%、+3.9%、+6.1%，客座率维持修复态势；民营航司中春秋和吉祥国际航线客运量高速增长 [44] - 预计2025年民航客运量中高个位数增长，运力供给中低个位数增长，供需缺口缩小，航司盈利继续修复，推荐中国国航、东方航空、南方航空以及春秋航空 [45][47] 快递板块 - “反内卷”政策释放，快递行业无序竞争有望好转，四季度旺季价格和盈利表现值得期待 [3][54] - 极兔速递东南亚件量增速超预期，二季度包裹量达16.9亿件，同比增长65.9%，上半年达32.3亿件，同比增长57.9% [55] - 顺丰和中通有望引进无人物流车降本，顺丰降本效果或更明显；推荐顺丰控股、中通快递、圆通速递和申通快递，重点关注韵达股份 [3][64][66] 铁路公路板块 - 2025年5月全国铁路发送旅客4.06亿人次，同比增长12.6%，旅客周转量完成1373.51亿人公里，同比增长7.6%；4月铁路货运发送量4.40亿吨，同比增长0.7%，货运周转量3080.61亿吨公里，同比增长2.2% [74] - 2025年1 - 5月我国公路客运量48.13亿人次，同比下滑0.7%；公路货运量169.19亿吨，同比增长4.3% [74] 物流板块 - 德邦股份一季度业绩低于预期，总收入增速12%，归母净利润亏损6800万元；全年收入增速目标10%左右，利润争取正增长 [76] - 东航物流是航空货运领军者，竞争优势明显，积极应对中美关税政策调整，计划今年引进4架全货机，货量有望正增长，值得关注 [77][78] 投资建议 - 航运推荐中远海能、招商轮船，关注招商南油、中远海控；航空推荐中国国航、东方航空、南方航空、春秋航空；快递推荐顺丰控股、中通快递、圆通速递、申通快递，重点关注韵达股份；物流关注德邦股份、东航物流；此外还推荐京沪高铁 [1][2][3][5][80][81][82]

指数表现 - 中证沪港深高股息指数7月11日报5774 59点，单日下跌0 06%，成交额454 53亿元 [1] - 近一个月上涨4 31%，近三个月上涨12 14%，年初至今上涨7 42% [1] - 指数基日为2014年11月14日，基点为3000点 [1] 指数构成 - 样本选取标准：从内地和港股通标的中筛选100只流动性好、连续分红且股息率高的证券，采用股息率加权 [1] - 市场分布：港交所占比60 37%，上交所30 43%，深交所9 20% [1] - 行业分布：金融（26 57%）、工业（18 48%）、能源（18 00%）为前三大权重行业，其次为可选消费（8 17%）、房地产（7 75%）[2] 权重股信息 - 前十大权重股合计占比16 05%，包括中远海控（2 63%）、东方海外国际（2 05%）、兖煤澳大利亚（1 94%）等 [1] - 其他主要成分股涉及银行（民生银行1 91%、中信银行1 62%）、航运（海丰国际1 83%）、资源（首钢资源1 53%、冀中能源1 41%）等 [1] 指数调整规则 - 样本每年调整一次，实施时间为12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 特殊情况处理：样本退市时剔除，公司并购/分拆参照细则，港股通资格变动时同步调整 [2] 跟踪基金 - 相关公募基金包括银河中证沪港深高股息A/C [3]

指数表现 - 沪深300运输业指数7月11日报3840 29点 [1] - 近一个月下跌0 50% 近三个月上涨3 23% 年初至今下跌1 05% [2] 指数构成 - 沪深300运输业指数覆盖11个一级行业、35个二级行业、90余个三级行业及200余个四级行业 [2] - 指数以2004年12月31日为基日 基点为1000 0点 [2] - 十大权重股为京沪高铁(26 22%)、顺丰控股(17 99%)、中远海控(14 88%)、大秦铁路(12 52%)、中国东航(5 08%)、南方航空(4 84%)、中国国航(4 36%)、春秋航空(4 17%)、圆通速递(3 73%)、招商轮船(3 07%) [2] 市场分布 - 上海证券交易所占比81 09% 深圳证券交易所占比18 91% [2] - 行业分布为铁路运输38 74%、快递21 72%、航运20 16%、航空运输19 38% [3] 调整机制 - 样本每半年调整一次 分别在6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [3] - 权重因子随样本定期调整 临时调整包括沪深300指数样本变更、公司行业归属变更、退市等情况 [3]

报告行业投资评级 - 中远海能、招商公路、宁沪高速、大秦铁路投资评级为买入 [94] 报告的核心观点 - 低利率环境下红利资产配置价值突出，港股通高股息跑赢其他高股息指数，6月跑赢沪深300红利指数1.17pct；24年以来红利产品规模加速增长，截至2025Q1合计超2000亿元，红利ETF贡献较多增量；交运行业在A股及港股红利指数中占比较高 [3] - 公路铁路宁沪高速AH等、港口中远海运港口等、航运中远海能AH等、其他子行业建发股份等公司预测股息率大于3% [3] 分组1：低利率环境下红利资产配置价值凸显 - 1998 - 2024年日本十年期国债收益率长期处于低位，高股息全收益指数有相对收益；复盘1993 - 2005年，日本10年期国债收益率长期处于低位时，东日本旅客铁道公司股价呈上行态势 [11] - 10年期、30年期国债收益率低位运行，申万三级高速公路、港口行业指数趋势上行；截至2025年7月9日，交运行业高股息板块股息率均高于当前国债收益率，高速公路约1.5%，港口约1%，航运约5% [12] - 6月港股通高股息指数跑赢沪深300红利指数1.17pct；6月交运典型高股息公司宁沪高速、唐山港及招商公路普遍下跌；与其他行业相比，交运行业标的分红比例仍有提升空间 [18][24] 分组2：资金面分析：红利ETF的影响 - 24年以来红利产品规模加速增长，截至2025Q1合计超2000亿元，红利ETF贡献较多增量；细分到红利ETF，红利低波产品最受欢迎，前十大中占5席 [31] - 近一周ETF规模变化不同，资金流向分化，长期看多数ETF规模增长，年内资金持续流入；不同时间段，申赎净流入及净值涨跌对规模变动影响不同，今年以来大部分港股红利ETF增量主要来自申赎净流入 [33] - 交通运输行业在A股及港股红利指数中占比较高，大部分红利指数中交运行业权重在10%以上 [3] 分组3：交运高股息板块及重点标的一览 公路铁路 - 预测股息率大于3%、利润增速稳定的公司有宁沪高速AH、赣粤高速等 [53] - 25年1 - 5月铁路客运增速为7.3%，4 - 5月增速修复，5月达12%；4 - 5月铁路货运量同比24年增长3%；6月大秦线货运量同比增长5.29%，“白货”货源有望持续放量 [54][60] - 公路货运量增速整体趋缓，5月同比下降2%；公路客运量5月增速改善，同比增长2%，但整体中枢值仍较低；受宏观经济及高铁分流影响，高速通行费收入增速边际放缓 [68][69] 港口 - 预测股息率大于3%、ROE及利润增速稳定的公司有中远海运港口、招商局港口等 [72] - 5月中国港口货物吞吐量同比增长4.39%，集装箱吞吐量同比增长5.41%，外贸货物吞吐量增长1.32%，保持稳定增长 [75] 航运 - 预测股息率大于3%的公司有中远海能AH、中谷物流等 [82] 其他子行业 - 预测股息率大于3%的公司有建发股份、中远海运国际等 [86] 综合对比 - 估值分化，市场给予盈利稳定、分红比例高的高速、港口公司高估值；盈利稳定但分红比例低及分红比例高但盈利波动性高的跨境物流、航运及供应链公司估值较低；关注高速、港口行业内现金充裕、盈利稳定、分红比例有望提升的标的及其他子行业内分红比例高且盈利波动性逐步降低的公司 [52]

指数表现 - 沪深300运输业指数7月10日报3817.95点 呈现低开高走态势 [1] - 近一个月下跌1.38% 近三个月上涨3.61% 年初至今下跌1.63% [1] 指数编制规则 - 以沪深300指数样本为基础 按行业分类标准分为11个一级行业至200余个四级行业 [1] - 基日为2004年12月31日 基点为1000点 [1] - 样本每半年调整一次 分别在6月和12月的第二个星期五的下一交易日实施 [2] 权重构成 - 前十大权重股合计占比96.85% 京沪高铁(26.28%)、顺丰控股(17.91%)、中远海控(14.98%)为前三大成分股 [1] - 按市场板块划分 上交所占比81.16% 深交所占比18.84% [1] - 按行业划分 铁路运输(38.88%)、快递(21.33%)、航运(20.28%)、航空运输(19.51%)为主要构成 [2] 样本调整机制 - 权重因子随样本定期调整 临时调整情形包括：沪深300指数样本调整、公司行业归属变更、退市等 [2] - 收购/合并/分拆等情形参照计算与维护细则处理 [2]

中国航海博物馆博鳌数字馆开馆 - 海南首个航海数字主题馆中国航海博物馆博鳌数字馆在博鳌亚洲论坛国际会议中心开馆 [1] - 数字馆以"星海万里・链启未来：从郑和到中远海运的航海史诗"为主题 [1] - 分为郑和展厅与中远海运展厅两大板块 [1] 郑和展厅内容 - 通过视频、动态图文、互动屏幕展现1405年郑和七下西洋的宏伟征程 [1] - 展示明初先进造船工艺、航海技术、船队构成和携宝物产 [1] - 数字化复原古代导航技术，呈现西洋异兽引入和香药贸易等中外文明交流成果 [1] 中远海运展厅内容 - 5D影院播放影片《蓝色驱动力》展示航海对人类文明和世界经济发展的影响 [1] - 航海模拟器融合虚拟现实、半实物仿真技术提供劈波斩浪的体验 [1] - 展示"船视宝"平台可跟踪全球主力商船、重要港口和关键海峡/通道 [2] - 展示国内首个航运业大模型"Hi-Dolphin" [2] 数字馆未来发展 - 立足"国际视野、中国特色、海南风貌"三大定位 [2] - 打造航海文明国际对话平台并引入各国航海数字资源 [2] - 构建青少年海洋意识教育阵地激发航海报国热情 [2] - 深化"航运+文旅+零碳"产业融合为海南国际旅游消费中心注入文化动能 [2]

富时中国A50指数成分股行情 行业表现 - 酿酒板块全天走强：贵州茅台(+1.35%至1418.88元)、山西汾酒(+0.68%至178.28元)、五粮液(+0.20%至121.60元)领涨，板块总成交额84.38亿[3] - 半导体板块午后转跌：北方华创(-1.43%至135.39元)、寒武纪-U(-1.10%至331.15元)、海光信息(-0.84%至535.00元)全线下挫[3] - 煤炭行业分化：中国神华大涨2.84%至270.80元，陕西煤业微跌0.58%[3] - 消费电子异动：立讯精密暴涨7.10%至26.60元，工业富联小幅下跌0.17%[4] 头部公司动态 - 保险板块承压：中国人保(-1.93%)、中国太保(-0.97%)、中国平安(-1.62%)集体下跌，平安成交额8.44亿居首[3] - 新能源车表现平淡：比亚迪微跌0.33%至325.80元，宁德时代微涨0.16%[3] - 电力龙头稳健：长江电力(+0.20%至29.98元)、中国核电(+0.42%)逆势收红[4] - 券商股疲软：中信证券(-0.75%)、国泰君安(-0.72%)同步下跌[4] 市值与成交 - 万亿市值公司：贵州茅台(1.78万亿)、中国平安(1.02万亿)、宁德时代(1.23万亿)保持前三[3][4] - 单日成交超50亿个股：东方财富(78.35亿)、立讯精密(65.08亿)、紫金矿业(63.97亿)活跃度居前[4] - 石油双雄分化：中国石油微涨0.12%，中国石化下跌0.59%[3] 涨跌幅亮点 - 最大单日涨幅：立讯精密(+7.10%)、格力电器(+3.27%)、中国神华(+2.84%)[3][4] - 最大单日跌幅：紫金矿业(-4.64%)、中国人保(-1.93%)、迈瑞医疗(-1.56%)[3][4] - 航运港口平稳：中远海控股价持平，中国石油小幅上涨0.12%[3]

事故概述 - "晨曦迈达斯号"滚装汽车运输船因火灾导致船体进水，最终沉没，载有约3000辆车[1] - 火灾发生后船员尝试灭火未果，22名船员弃船逃生[1] - 该船建造于2006年，设计时未充分考虑电动车运输和锂电池起火风险[10] 滚装船火灾事故历史 - 2018年Auto Banner号在韩国仁川港着火，烧毁上千辆汽车[2] - 2019年Grande Europa号在地中海发生火灾[2] - 2022年Felicity Ace号烧毁3000辆车[2] - 2023年Fremantle Highway号导致2000多辆车沉没[2] - 2025年Delphine号在比利时泽布吕赫港烧毁约60辆车[2] 电动车运输方式 - 集装箱运输：可拆卸电池分开运输，但装卸麻烦；不拆卸电池则难以观察火情[3][4] - 滚装船运输：装卸方便但无法拆卸电池，火灾风险较高[5] - "晨曦迈达斯号"载有3159辆车，其中65辆纯电动、681辆混合动力[3] 事故潜在原因 - 锂电池可能因撞击、过热或进水短路引发火灾[8] - 滚装船干舷高、重心高，车辆易移位碰撞[8] - 途经热带地区，甲板内部温度或超60℃，加剧电池过热风险[8] - 船舶使用二氧化碳灭火系统，无法有效应对锂电池火灾[10] 航运市场供需矛盾 - 电动车出口爆发式增长，市场缺乏专用运输船舶[11] - 厂商面临交付压力，被迫使用现有船舶[11] - 航运产业链包括消费者、物流服务商、船舶运营方、船东、船厂等多环节[12] 国际航运市场格局 - 中国占据船舶建造和部分市场需求，英国主导航运体系[14][21] - 伦敦保险市场占全球航运保费48.5%，中国仅占13%[14] - 英美船级社控制90%船舶检验市场[15] - 伦敦海事仲裁处理全球80%以上海事纠纷[18] 中国航运业发展 - 安吉物流拥有36条汽车运输船，技术水平全球领先[23] - 比亚迪已拥有6艘汽车运输船，另有8艘在建[23] - 中远集团运营20艘汽车运输船，计划2026年扩至30艘[24] - 中国造船能力为掌控国际航运市场奠定基础[25] 行业挑战 - 事故调查受制于国际航运体系，中国保险公司索赔困难[26] - 船舶检验、仲裁等环节仍由英国主导[27][28] - 需建立中国主导的供应链-贸易体系以维护企业利益[28]