报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“优于大市”评级 [2][8] 报告的核心观点 - 电池主业稳定，GPU打造第二成长曲线，公司2024 - 2026年归母净利润预计分别为1.71/3.89/4.75亿元，EPS分别为0.81/1.84/2.25元，考虑到公司是电池领域龙头，给予电池业务2025年23 - 25倍PE，加上象帝先业务带来的市值溢价，首次覆盖给予“优于大市”评级 [5][8] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 安孚科技2021年转型为专注小电池和消费品的企业，控股南孚电池，2025年拟提升南孚电池股权比例至46.02%，并拓展GPU第二赛道 [8] 财务数据 - 2022 - 2026E营业收入分别为3383/4318/4739/5268/5786百万元，同比增速分别为101.7%/27.6%/9.8%/11.2%/9.8%；净利润分别为82/116/171/389/475百万元，同比增速分别为259.1%/41.9%/47.4%/127.6%/22.2% [6] - 各业务营收及毛利率情况：2023 - 2026E碳性电池营收分别为314.03/339.16/359.51/377.48百万元，毛利率分别为36.82%/36.62%/36.72%/36.52%；碱性电池营收分别为3349.81/3550.80/3834.86/4064.96百万元，毛利率分别为52.43%/52.93%/51.93%/51.43%；其他电池营收分别为183.32/238.32/305.04/384.36百万元，毛利率分别为50.67%/50.00%/49.00%/48.00%；其他业务营收分别为466.71/606.72/764.47/955.59百万元，毛利率均为17.04% [9] 业务分析 - 碱性电池是主业，2024年业绩高增，预计归母净利润1.58 - 1.78亿元，同比增长36.41% - 53.68%；扣非净利润1.54 - 1.74亿元，同比增加38.99% - 57.04% [7] - 独显市场寡头垄断，2022 - 2025年全球GPU市场规模从448亿美元增长至超800亿美元，2023 - 2025年中国GPU市场规模从807亿元增加至1200亿元，独立GPU市场英伟达占比81%，AMD占比19%，国内有多家GPU创业企业 [7] - 象帝先2025年2月完成数亿元融资，摆脱困境，与安孚科技达成深度合作，未来聚焦加速产品量产、加大研发投入、深化国产化生态布局三大战略方向 [7][8] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为1.71/3.89/4.75亿元，EPS分别为0.81/1.84/2.25元，给予电池业务2025年23 - 25倍PE，加上象帝先业务市值溢价，首次覆盖给予“优于大市”评级 [8]

合资公司设立 - 安孚科技控股子公司南孚电池与南平绿色产业基金、高能时代签署合资协议，共同设立新型电池中试平台合资公司，推动全固态电池技术研发与产业化应用 [1] - 合资公司注册资本5000万元，南孚电池出资950万元占19%股份，南平绿色产业基金出资1500万元占30%股份，高能时代出资2550万元占51%股份 [1] - 合资公司将在南平市建设运营300MWh硫化物基全固态电池中试产线，解决硫化物全固态电池商品化关键技术问题 [1] 发展阶段目标 - 第一阶段：2026年12月前完成3C消费类、小动力两轮车固态电池产品送样 [2] - 第二阶段：2027年12月前完成家庭储能类固态电池产品送样 [2] - 第三阶段：2028年12月前完成机器人、新能源汽车动力固态电池产品送样 [2] - 第四阶段：2030年12月前完成大型储能设备固态电池产品送样 [2] 战略意义 - 本次投资是公司在传统消费电池领域外的拓展与延伸，有助于获得全固态电池未来产业化合作机会 [2] - 为南孚电池开辟新赛道，推动可能的产业升级，寻找未来新的业绩增长点 [2]

证券代码：603031 证券简称：安孚科技 公告编号：2025-016 安徽安孚电池科技股份有限公司 关于控股股东增持进展的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示: 安徽安孚电池科技股份有限公司（以下简称"公司"、"安孚科技"）控 股股东深圳市前海荣耀资本管理有限公司（以下简称"前海荣耀"）基于对安孚 科技未来发展前景的坚定信心及中长期价值的认可，同时为增强投资者对安孚科 技的投资信心，提升公司价值，切实维护广大投资者利益，计划自增持专项贷款 发放之日起六个月内，通过上海证券交易所集中竞价方式增持公司股份，增持金 额不低于人民币 5,000 万元。 增持计划的实施进展：截至本公告披露日，前海荣耀已通过集中竞价交易 方式增持了公司股份 1,363,870 股，占公司总股本的 0.65%，本次增持总金额为 人民币 3,888.51 万元。 本次增持计划尚未实施完毕，公司控股股东前海荣耀将根据增持贷款的 发放情况及二级市场情况，继续择机实施本次增持计划。 相关风险提示：后续增持计划可能存在因资本市场情况发 ...

证券代码：603031 证券简称：安孚科技 公告编号：2025-015 截至本公告披露日，公司过去12个月与南平绿色产业基金未发生过关联交 易。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司控股子公司福建南平南孚电池有限公司（以下简称"南孚电池"） 拟与南平市绿色产业投资基金有限公司（以下简称"南平绿色产业基金"）、高 能时代（广东横琴）新能源科技有限公司（以下简称"高能时代"）签署合资协 议，拟共同合资设立新型电池中试平台合资公司（以下简称"合资公司"），共 同推动全固态电池技术的研发与产业化应用，全力打造国内领先的全固态电池研 发与应用示范平台。 本次交易构成关联交易。 本次交易未构成重大资产重组。 安徽安孚电池科技股份有限公司 关于对外投资暨关联交易的公告 本次对外投资暨关联交易事项已经公司第五届董事会第九次会议审议通 过，无需提交股东大会审议。 （一）关联人关系介绍 南平绿色产业基金目前持有公司的股份占公司总股本的 5.57%，根据《上海 证券交易所股票上市规则》，为持有公司 5%以上股份的关联 ...

现场会议时间：2025 年 3 月 14 日 14:00 网络投票时间：2025 年 3 月 14 日，本次股东大会采用上海证券交易所股东 大会网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股东大会召开当日的 交易时间段，即 9:15-9:25,9:30-11:30，13:00-15:00；通过互联网投票平台的投票 时间为股东大会召开当日的 9:15-15:00。 现场会议地点：安徽省合肥市蜀山区潜山路 888 号百利中心北塔 1801 会议主持人：董事长夏茂青先生 安徽安孚电池科技股份有限公司 2025 年第二次临时股东大会 会议资料 二〇二五年三月 | | | | 2025 年第二次临时股东大会会议议程 2 | | --- | | 2025 年第二次临时股东大会参会须知 3 | | 议案一 5 | | 议案二 7 | | 议案三 10 | | 议案四 11 | | 议案五 12 | | 议案六 13 | 安徽安孚电池科技股份有限公司 2025 年第二次临时股东大会会议议程 参会人员：股东、股东代表、董事、监事、高级管理人员及聘请的见证律 师等。 现场会议议程： 一、主持人宣布参会须知和大会出席情况； 二、 ...

证券代码：603031 证券简称：安孚科技 公告编号：2025-014 安徽安孚电池科技股份有限公司 关于权益变动报告书修订说明的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据公司于 2024 年 10 月 26 日披露的 安徽安孚电池科技股份有限公司发 行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书 草案） 修订稿）》， 上市公司发行股份及支付现金购买资产实施后九格众蓝将持有公司 29,983,818 股股份，占交易完成后公司总股本的 11.74%，公司已于同日发布 安徽安孚电 池科技股份有限公司简式权益变动报告书 修订稿） 宁波九格众蓝股权投资合 伙企业 有限合伙））》。2025 年 2 月 26 日，公司召开第五届董事会第八次会议 对本次重组方案进行了调整，根据 安徽安孚电池科技股份有限公司发行股份及 支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书 草案） 二次修订稿）》， 上市公司拟向九格众蓝定向发行 26,385,760 股股份作为标的资产交易对价，占上 市公司发行股份及支付现金购买资产实施后总股 ...

安徽安孚电池科技股份有限公司 详式权益变动报告书 上市公司名称：安徽安孚电池科技股份有限公司 股票上市地点：上海证券交易所 股票简称：安孚科技 股票代码：603031 信息披露义务人：深圳市前海荣耀资本管理有限公司 住所：深圳市前海深港合作区前湾一路 1 号 A 栋 201 室 通讯地址：深圳市南山区高新区粤海街道南区综合服务楼四楼 415 一致行动人（一）：合肥荣新股权投资基金合伙企业（有限合伙） 住所/通讯地址：合肥市高新区创新大道 2800 号创新产业园二期 E1 栋基金大厦 542 室 一致行动人（二）：宁波九格众蓝股权投资合伙企业（有限合伙） 住所/通讯地址：浙江省宁波市大榭开发区滨海南路111号西楼 A1415-5室（住所申报承诺试点区） 权益变动性质：增加（因签订一致行动协议导致权益变动） 签署日期：二〇二五年二月 安徽安孚电池科技股份有限公司 详式权益变动报告书 一、信息披露义务人依据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券 法》、《上市公司收购管理办法》、《公开发行证券公司信息披露内容与格式准则第 15 号——权益变动报告书》和《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则 第 16 号— ...

安徽安孚电池科技股份有限公司简式权益变动报告书 安徽安孚电池科技股份有限公司 简式权益变动报告书 股票代码 ：603031 信息披露义务人：南平市绿色产业投资基金有限公司 通讯地址：福建省南平市建阳区嘉禾北路1441号万星文化广场1幢407 住所：福建省南平市建阳区嘉禾北路1441号万星文化广场1幢407 股份变动性质：持股比例下降（被动稀释） 签署日期：二〇二五年二月 1 上市公司：安徽安孚电池科技股份有限公司 股票上市地：上海证券交易所 股票简称：安孚科技 安徽安孚电池科技股份有限公司简式权益变动报告书 声 明 一、本报告书系信息披露义务人依据《中华人民共和国证券法》、《上市公司收购 管理办法》、《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第15号——权益变动报 告书》等相关法律法规编制。 二、信息披露义务人签署本报告书已获得必要的授权和批准，其履行亦不违反信息 披露义务人章程或内部规则中的任何条款，或与之冲突。 三、依据《中华人民共和国证券法》、《上市公司收购管理办法》的规定， 本报告书已全面披露信息披露义务人在安徽安孚电池科技股份有限公司拥有权益 的股份变动情况。截至本报告书签署之日，除本报告书披露的持 ...

股权交易与权益变动 - 公司拟向九格众蓝定向发行26,385,760股股份作为标的资产交易对价，占发行后总股本10.48%[9] - 本次权益变动后，前海荣耀及其一致行动人合计拥有公司29.82%表决权，控股股东、实际控制人未变[9][29][32] - 本次权益变动前，前海荣耀及其一致行动人合计控制23.05%的表决权[31] 公司信息 - 前海荣耀注册资本10000万元，成立于2014年4月14日[14] - 合肥荣新出资总额43100万元，成立于2018年8月2日，合伙期限至2025年8月2日[14] - 九格众蓝出资额57000万元，营业期限从2021年11月9日至2027年11月8日[15] 财务数据 - 前海荣耀2023年末资产总额26,242.74万元，负债总额11,537.80万元，净资产14,704.94万元[40] - 前海荣耀2023年资产负债率43.97%，收入241.29万元，净利润813.47万元，净资产收益率7.60%[41] - 金通智汇2023年末资产总额24232.38万元，负债总额10781.13万元，资产负债率44.49%，净利润1411.33万元，净资产收益率11.07%[42] 未来展望 - 截至报告书签署日，前海荣耀及其一致行动人未来12个月无进一步增持或处置公司股份计划[12] - 截至权益变动报告书签署日，信息披露义务人未来12个月无调整公司主营业务计划[53] - 截至权益变动报告书签署日，除已披露重组计划外，信息披露义务人无其他资产处置、购买或置换重组计划[55] 增持计划 - 2024年10月10日，前海荣耀拟增持不低于3亿元，协议受让秦大乾所持公司股份5%，交易总价款2.8945亿元[70] - 2024年10月23日，公司实控人调整前海荣耀增持计划，集中竞价增持金额由1055万元调增至不低于5000万元[70] - 2024年12月27日，前海荣耀首次集中竞价增持公司股份38.6万股，占总股本0.18%，成交总额1092.50568万元[71]

华泰联合证券有限责任公司 关于 《关于安徽安孚电池科技股份有限公司 发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金 暨关联交易申请的审核问询函的回复》 之 专项核查意见 独立财务顾问 签署日期：二〇二五年二月 上海证券交易所： 华泰联合证券有限责任公司作为安徽安孚电池科技股份有限公司（以下简称 "公司"、"上市公司"或"安孚科技"）本次重大资产重组的独立财务顾问， 就贵所于 2024 年 11 月 8 日下发的《关于安徽安孚电池科技股份有限公司发行股 份及支付现金购买资产并募集配套暨关联交易申请的审核问询函》（上证上审（并 购重组）〔2024〕32 号）（以下简称"问询函"））涉及的相关问题进行了核 查，现将核查结果回复如下。 如无特别说明，本核查意见所述的词语或简称与《安徽安孚电池科技股份有 限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）》 中"释义"所定义的词语或简称具有相同的含义。 在本核查意见中，若合计数与各分项数值相加之和在尾数上存在差异，均为 四舍五入所致。 2 | | | | | | 问题 1.关于本次交易与整合 重组报告书披露：（1）前期上市公司设立安孚能源，收购取得亚锦科技 ...