股份变动 - 公司2022年、2024年限制性股票激励计划部分限制性股票回购注销220,300股，股份回购注销3,540,021股[7] - 公司注册资本由601,065,290元调整为597,304,969元，股份总数由601,065,290股调整为597,304,969股[7] 经营范围调整 - 公司拟增加“橡胶制品销售；橡胶制品制造；金属包装容器及材料销售；金属包装容器及材料制造；包装材料及制品销售；医用包装材料制造；药用辅料销售；货物进出口”[8] 股东会相关 - 股东会审议公司一年内购买、出售重大资产超最近一期经审计总资产30%的事项[19] - 年度股东会每年召开一次，应于上一会计年度结束后6个月内举行；临时股东会不定期召开，出现规定情形时应在2个月内召开[20] - 董事人数不足6人等四种情形下，公司应在事实发生之日起两个月内召开临时股东会[20] - 单独或合计持有公司10%以上股份的股东有权请求召开临时股东会，董事会需在收到请求10日内书面反馈[25] - 单独或合计持有公司1%以上股份的股东可在股东会召开10日前提出临时提案，召集人收到提案后2日内发出补充通知[29] - 年度股东会召集人应在召开20日前、临时股东会在召开15日前公告通知各股东[31] - 股权登记日与会议日期间隔不多于7个工作日，且登记日确认后不得变更[32] - 股东会延期或取消，召集人应在原定召开日前至少2个工作日公告并说明原因[34] - 股东会普通决议需出席股东所持表决权过半数通过，特别决议需三分之二以上通过[44] - 关联股东表决关联交易事项时应回避，其股份不计入有效表决总数[47] - 公司与非董事、高级管理人员订立重要业务管理合同需特别决议批准[48] - 股东会通过派现、送股或资本公积转增股本提案，公司将在会后2个月内实施[54] - 股东可在决议作出之日起60日内，请求法院撤销违法违规或章程的股东会决议[55] 董事相关 - 董事每届任期三年，可连选连任[76] - 兼任总经理等职务的董事及职工代表董事总计不得超过公司董事总数的1/2[77] - 董事连续二次未亲自出席且不委托其他董事出席董事会会议，董事会应建议股东会撤换[81] - 董事辞职公司将在2个交易日内披露情况[81] - 董事对公司的忠实义务在任期结束后三年内仍然有效[81] - 公司董事会由9名董事组成，其中独立董事3名，设董事长1人，职工代表董事1人[84] - 董事长由董事会以全体董事的过半数选举产生[85] - 当选董事最低得票数须超出席股东会股东所持有效表决权股份总数半数[51] 董事会相关 - 董事会每年至少召开两次定期会议，需提前10日书面通知全体董事[101] - 代表1/10以上表决权的股东、1/3以上董事联名等情形可提议召开临时董事会会议，需提前5日通知[103] - 董事会定期会议变更通知需在原定会议召开前三日发出，临时会议需全体董事一致认可[107] - 董事会会议应有过半数董事出席方可举行[108] - 董事会作出决议须经全体董事过半数通过，审议担保事项时还需经出席董事会会议的三分之二以上董事审议同意[117] - 董事回避表决时，有关董事会会议由过半数无关联关系董事出席即可举行，形成决议须经无关联关系董事过半数通过，出席会议的无关联关系董事人数不足三人不得对提案表决，应提交股东会审议[118] 担保相关 - 公司及控股子公司对外担保总额超过公司最近一期经审计净资产的50%等六种情形下的担保须经股东会审议批准[133] - 董事会审议担保事项需全体董事过半数且出席董事会会议的三分之二以上董事审议通过[140] - 股东会审议特定担保事项应经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过[140] - 被担保人债务到期后十五个交易日内未履行还款义务公司应及时披露[147] 对外投资相关 - 对外投资管理办法所指投资仅为权益性投资[157] - 公司股东会、董事会按公司章程权限范围和程序对对外投资决策[159] - 年度投资计划由公司投资管理部门组织编制、财务部汇总，按审批程序审批[165] - 公司投资项目实行立项制度，经董事会战略委员会审批同意立项后，投资管理部门可成立项目小组开展深入研究[168] - 项目可行性研究报告经审核后，按流程报总经理、战略委员会、董事会、股东会审核[174] - 公司直接投资项目由投资管理部门实施，子公司和分公司投资项目分别由其经营班子和分公司负责实施[176] 公司管理相关 - 分公司设立由投资管理部门提出预案，实行总经理负责制[182] - 公司对控股子公司决策、经营、财务等多方面进行管理，其决策需报公司通过后实施[188] - 控股子公司财务负责人管理制度按公司规定执行，其他高管由总经理提名、董事会任免[190] - 控股子公司机构设置与人员编制方案需报董事会批准，财务机构设置等由多部门参与研究[190] - 参股公司是公司投资且持股低于50%无实质控制权的公司，公司通过多种方式管理[197] - 分公司可无偿使用公司商标，参控股公司可签有偿或无偿商标使用合同[199]

股价与市场表现 - 11月12日盘中股价65.41元/股，上涨2.03%，总市值390.70亿元，成交金额1.78亿元，换手率0.49% [1] - 当日主力资金净流入897.83万元，其中特大单净买入327.00万元，大单净买入570.83万元 [1] - 公司今年以来股价上涨51.74%，近5个交易日上涨1.92%，近20日下跌7.73%，近60日上涨7.21% [1] 公司基本概况 - 公司主营业务为重组胰岛素类似物原料药及注射剂的研发、生产和销售，收入构成为生物制品(原料药及制剂产品)占比95.05%，医疗器械及其他占比4.69% [1] - 公司所属申万行业为医药生物-生物制品-其他生物制品，概念板块包括创新药、生物医药、医疗器械等 [1] 财务业绩 - 2025年1-9月实现营业收入30.47亿元，同比增长35.73% [2] - 2025年1-9月实现归母净利润8.18亿元，同比增长61.32% [2] 股东与机构持仓 - 截至9月30日股东户数为9.47万，较上期增加22.53%，人均流通股5889股，较上期减少17.81% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股800.42万股，较上期增加49.43万股 [3] - 南方中证500ETF、招商国证生物医药指数A、创新药ETF等基金产品位列前十大流通股东 [3] 分红记录 - A股上市后累计派发现金分红16.12亿元 [3] - 近三年累计派发现金分红10.18亿元 [3]

董事会及监事会审议情况 - 公司第五届董事会第五次会议于2025年11月10日召开，审议通过了《关于公司新增关联方、新增2025年度及2026年度日常关联交易预计的议案》，表决结果为9票同意、0票反对、0票弃权 [2][3][5] - 公司第五届监事会第五次会议于同日召开，同样审议通过了该议案，表决结果为3票同意、0票反对、0票弃权 [24][25][26] - 该议案已经公司第五届董事会独立董事专门会议2025年第一次会议审议通过，无需提交公司股东大会审议 [4][6][9][11] 新增关联方背景 - 公司拟将全资子公司甘甘医疗科技江苏有限公司合计70%的股权分两步转让予广东横琴甘瓴企业管理有限责任公司 [12] - 第一步股权转让完成后，公司持有甘甘江苏45%股权，横琴甘瓴持有55%股权，甘甘江苏不再纳入公司合并报表范围并成为公司新增关联方 [12][16] - 第二步股权转让完成后，公司持有甘甘江苏30%股权，横琴甘瓴持有70%股权 [12] 日常关联交易预计 - 因日常生产经营需要，公司与成为关联方后的甘甘江苏及其全资子公司将产生日常关联交易，主要内容包括公司向甘甘江苏购买商品以及提供服务等 [13] - 本次新增2025年度日常关联交易预计发生金额为自甘甘江苏不再纳入合并报表范围之日起至2025年12月31日期间的预计，2026年度为全年预计 [13] - 公司可以根据实际交易情况，在不同关联交易类型之间进行额度调剂，总额不超过预计金额 [14] 关联交易定价与影响 - 关联交易定价原则为参照市场价格、由交易双方协商确定，遵循平等自愿、互惠互利、公平公允的原则 [19] - 公司董事会将授权经营管理层根据日常经营的实际需要，决定与关联方签署日常关联交易协议的具体内容 [21] - 本次增加的日常关联交易不会对公司的独立性构成影响，不会对关联方形成较大依赖，属于正常经营行为 [10][22][25]

交易概述 - 甘李药业向高瓴投资转让其全资子公司甘甘医疗科技江苏有限公司的控股权 [1] - 交易展现了公司聚焦核心主业、优化资源配置的发展策略 [1] 交易对甘李药业的影响 - 公司通过转让非核心资产控股权，更高效地集中资源聚焦于糖尿病及肥胖等代谢性疾病领域的创新药研发 [2] - 交易是公司“聚焦核心主业”战略的关键落地动作，旨在提升在核心治疗领域的技术竞争力与市场话语权 [2] - 交易完成后，甘甘江苏将更高效地衔接甘李药业的胰岛素研发与生产需求，进一步保障胰岛素产业链供应链的稳定协同 [3] 交易对甘甘江苏的影响 - 甘甘江苏是一家专注于高品质药物递送装置研发与生产的医疗科技公司，其核心产品已通过美国FDA及欧盟CEMDR认证，具备全球化市场准入基础 [2] - 高瓴投资将为其提供长期战略规划与多元化资源支持，重点助力其在组织架构升级、核心技术创新研发、业务全球化布局等领域释放发展潜能 [2] - 甘甘江苏将突破原有业务边界，积极拓展外部合作渠道，为更多医药企业提供专业化、定制化的产品与服务解决方案，以拓宽业务来源并提升产能利用效率 [3] 战略协同与行业意义 - 甘李药业在胰岛素领域的产品与技术优势，与高瓴投资在生物医药产业的全链条生态布局形成高度协同互补 [3] - 交易是推动医药产业资源整合、提质增效的战略举措 [3] - 未来三方有望在创新药物联合研发、医疗器械国产化、糖尿病患者全周期健康管理服务等领域探索多元化合作模式 [3]

关联交易 - 2025及2026年度日常关联交易预计议案已审议通过[4] - 2026年新增日常关联交易预计总金额42820万元[7] - 2026年向甘甘江苏购买商品预计金额41600万元，占比13.53%[7] - 2026年向甘甘江苏及其子公司提供服务预计1220万元，占比76.20%[7] 股权变动 - 公司拟分两步将甘甘江苏70%股权转给横琴甘瓴[5] 公司数据 - 2024年末甘甘江苏净资产 -11132.20万元，净利润 -3778.14万元[15] - 2025年1 - 9月甘甘江苏净资产 -11752.69万元，净利润 -654.83万元[16] - 甘甘江苏注册资本3300万元，芯锐捷医疗科技（山东）1000万元[9][12] 其他 - 关联交易遵循公平公允原则，价格参照市场协商[18] - 增加关联交易因新增关联方及业务需求调整[22]

会议信息 - 甘李药业第五届监事会第五次会议于2025年11月5日发通知，11月10日现场召开[2] - 应出席监事3名，实际出席3名[2] 议案审议 - 会议审议通过新增关联方及2025 - 2026年度日常关联交易预计议案[3] - 关联交易正常购销，定价市场化，不损害公司和股东利益[3] - 表决结果为3票同意、0票反对、0票弃权[4]

会议情况 - 甘李药业第五届董事会第五次会议于2025年11月10日召开，9名董事全部出席[2] 议案审议 - 会议审议通过新增关联方及2025 - 2026年度日常关联交易预计议案[3] - 议案经独董会议审议提交董事会，表决9票同意无反对弃权[4][5] - 本议案无需提交股东大会审议[6]

公司近期动态 - 公司于2025年11月10日召开第五届第五次董事会会议，审议了《关于公司新增关联方、新增2025年度及2026年度日常关联交易预计的议案》等文件 [1] - 公司2024年1至12月份的营业收入全部来源于医药制造业，占比为100.0% [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为386亿元 [1]

公司业务动态 - 甘李药业股份有限公司国际业务部总监刘改一行于11月3日会见了驻非盟使团经商处吕瑞浩公参 [1] - 公司向吕公参汇报了其在非洲的业务开展情况 [1] - 公司被欢迎积极加入非洲中国商会，以服务中非合作高质量发展 [1] 行业与政策环境 - 驻非盟使团经商处鼓励企业参与中非合作高质量发展 [1] - 非洲中国商会被视为服务中非合作的重要平台 [1]

投资评级与估值 - 报告对甘李药业的投资评级为“买入” [3] - 基于2026年28倍市盈率的估值，目标价为67.2元，当前股价为64.38元 [3][5] - 预测公司2025-2027年每股收益分别为1.91元、2.40元和2.84元 [3][8] 核心财务表现与预测 - 2025年前三季度实现营收30.5亿元，同比增长35.7%；归母净利润8.2亿元，同比增长61.3%；扣非归母净利润6.9亿元，同比增长122.8% [10] - 盈利能力持续提升，2025年前三季度毛利率为76.2%，同比增加0.8个百分点；净利率为26.9%，同比增加4.3个百分点 [10] - 预测2025年全年营业收入为42.02亿元，同比增长38.0%；归属母公司净利润为11.41亿元，同比增长85.6% [8] 业务驱动因素 - 国内业务快速增长，胰岛素制剂前三季度销售26.2亿元，同比增长45.6%，主要受益于集采续约后量价齐升，销量贡献增速27.3%，价格贡献18.3% [10] - 国际业务销售3.5亿元，同比增长45.5%，全球化战略持续推进 [10] - 新兴市场出海取得重大突破，与巴西签订技术转移与供应协议，10年累计订单金额不低于30亿元人民币 [10] 行业与可比公司 - 公司所属行业为医药生物 [5] - 报告参考了通化东宝、特宝生物、科兴制药、恒瑞医药、长春高新等可比公司进行估值 [11]