**行业与公司** * 行业聚焦锂电板块 包括动力电池 储能电池 以及上游材料环节如六氟磷酸锂 隔膜 铁锂电池 负极材料等[1][2][3] * 涉及公司包括电池制造商宁德时代（C公司） 亿纬锂能 中创信测 欣旺达 材料厂商天赐材料 多氟多 恩捷股份 星源材质（新源材质） 裕能公司 龙蟠公司 万润公司 璞泰来等[3][10][12][18][19][22] **核心观点与论据** **需求端预期全面上修** * 国内储能需求受136号文影响小于预期 独立储能需求释放和地方政策驱动项目抢装 抵消新能源配储下滑 预计四季度国家出台容量电价政策 将2026年国内储能需求预期上修至增长10-20%[1][4][5] * 全球新能源汽车市场2026年预计同比增长约20% 其中中国乘用车零售增长10-20% 欧洲增长25-30% 北美持平或略降 商用车维持30%以上增长 叠加带电量通胀 预计2026年动力电池装机需求达1.5TWh左右 同比增长25%以上[1][6] * 全球储能电池出货量2025年预计上修至500-550GWh 2026年预计600-650GWh 同比增长接近30% 头部厂商初步规划显示2026年整体出货量可能达700-800GWh水平[1][7] **供给端与行业格局** * 2026年全球主要电池厂商有效产能同比增长约25%-30% 与需求端增速匹配 行业集中度将进一步提升[1][9] * 材料环节整体产能释放较少 价动率可能进一步提升 优先推荐具备通胀属性的六氟磷酸锂和隔膜[2][9] * 宁德时代2026年初步排产指引超预期 达TWh级别 同比增长约40% 其名义产能预计680-700GWh 2026年底扩展至1.1-1.2TWh[8] **具体公司业绩与估值展望** * 宁德时代2026年预计出货850GWh 利润可达900亿元以上 对应市值1.8-2万亿元 有20%-30%上行空间[3][10] * 亿纬锂能2026年预计出货200GWh 总利润有望达90亿元以上 对应市值目标2000亿元 有接近30%上行空间[3][11] * 天赐材料2026年电解液出货量预计85-90万吨 加工费可能涨至1-1.5万元/吨 增厚单吨利润约1500元 总利润乐观估计25-30亿元[3][12] * 多氟多六氟磷酸锂2026年单吨利润预期1-1.5万元 总利润接近10亿元[3][12] * 裕能公司2026年预计同比增长30% 磷矿自供率达30-40% 增厚单吨盈利400-500元 目标单吨盈利1500-1600元 总体可实现20亿元以上净利[3][18] * 恩捷股份2026年隔膜出货量预计121亿平 单品利润0.2元/平 对应24亿元利润[14] * 星源材质2026年预计出货60亿平 整体利润有望达13亿元[15][16] * 璞泰来2026年股权激励目标为30亿利润 仍有超预期可能性[22] **其他重要内容** * 铁锂电池市场供需结构良好 有持续涨价预期 头部厂商基本面向好[3][17] * 负极材料头部厂商目前吨盈利2000-3000元 整体涨价逻辑较弱 但快充产品供需紧张可能引发结构性涨价[20] * 多家公司海外布局进展顺利 如龙蟠印尼铁锂产能与LG合作 万润美国规划铁锂产能 星源材质马来西亚产能等 其单吨盈利预期显著高于国内[19][21]

投资评级 - 维持买入评级 [6] 核心财务表现 - 2025年上半年实现营业收入70.88亿元，同比增长11.95% [2][4] - 归母净利润10.55亿元，同比增长23.03% [2][4] - 扣非净利润9.92亿元，同比增长29.17% [2][4] - 2025年第二季度营业收入38.73亿元，同比增长17.46% [2][4] - 第二季度归母净利润5.68亿元，同比增长37.44% [2][4] - 第二季度扣非净利润5.18亿元，同比增长48.32% [2][4] 业务板块表现 - 隔膜涂覆销量47.73亿平方米，同比增长63.85% [10] - 基膜销量5.28亿平方米，实现跨越式增长 [10] - PVDF销量14,607吨，同比增长68.19% [10] - PAA销量3.82万吨，同比增长153.1% [10] - 铝塑膜销量966万平方米，同比增长28.97% [10] - 负极材料销量约7万吨，同比有所增长 [10] - 设备业务收入18.44亿元，新接订单超24亿元，同比大幅回升 [10] 技术创新与新品开发 - 复合铜箔、铝箔完成测试 [10] - 固态电池设备获得增量订单，包括搅拌机、涂布机、辊压机等设备 [10] - 开发适用于固态电池硫化物体系的高强高延伸合金箔、超强箔及网状打孔铜箔 [10] - 芯片抛光用纳米氧化铝已在客户端小试 [10] - 芯片封装用Low-α球形氧化铝开发完成 [10] - 正在开发人形机器人轴承和基板材料用氮化硅，力争实现进口替代 [10] - 设立极片事业部，探索"整卷"交付模式 [10] 盈利能力与费用分析 - 2025Q2计提资产减值0.94亿元，信用减值0.37亿元 [10] - 其他收益0.72亿元，投资收益0.23亿元 [10] - 研发费用达到2.26亿元，环比增加0.5亿元 [10] - 预计2025年归母净利润23亿元，对应PE 25倍 [10] - 预计2026年归母净利润30亿元，对应PE 19倍 [10] 未来增长驱动 - 经营改善可期，包括负极新品放量和四川基地降本 [10] - 涂覆隔膜、锂电设备、PVDF等业务保持稳增态势 [10] - 基膜业务起量明显且单位盈利有优势 [10] - 新业务布局包括固态电池设备卡位核心客户 [10] - 机器人、芯片相关材料业务值得期待 [10]

股东会信息 - 公司于2025年9月15日召开第四次临时股东会[5] - 现场出席12人，代表股份981,639,673股，占比46.66%[7] - 网络投票1,571人，代表股份362,729,425股，占比17.24%[8] - 中小投资者1,576人，代表股份182,579,365股，占比8.68%[8] - 出席股东共1,583人，代表股份1,344,369,098股，占比63.90%[8] 议案表决 - 《关于变更公司名称暨修订<公司章程>的议案》同意占比99.96%[14] - 《关于追加2025年度对全资子公司提供担保额度的议案》同意占比97.95%[14] - 中小投资者对该担保议案同意占比84.90%[15] - 《董事和高级管理人员薪酬与考核管理制度》同意占比99.94%[16] - 《会计师事务所选聘制度》同意占比99.96%[17] 合法性说明 - 股东会召集、召开、表决程序及结果合法有效[18][19]

会议信息 - 2025年第四次临时股东会于9月15日在上海浦东新区召开[3] - 出席会议股东和代理人1583人，所持表决权股份1344369098股，占比63.9030%[3] - 公司5位在任董事全部出席会议[4] 议案表决 - 《关于变更公司名称暨修订<公司章程>的议案》同意票数1343825008，占比99.9595%[5] - 《关于追加2025年度对全资子公司提供担保额度的议案》同意票数1316798856，占比97.9492%[5] - 《董事和高级管理人员薪酬与考核管理制度》同意票数1343606013，占比99.9432%[5] - 《会计师事务所选聘制度》同意票数1343790252，占比99.9569%[5] - 第1、2项议案为特别决议议案，获有效表决权股份总数2/3以上通过[6] - 《关于追加2025年度对全资子公司提供担保额度的议案》，5%以下股东同意票数155009123，占比84.8995%[9]

行业投资评级 - 超配（维持）[2] 核心观点 - 下游新能源汽车市场迎来金九银十传统旺季 动力电池需求预期进一步提升[4] - 可再生能源持续发展及新型数据中心配储驱动储能端需求维持高增长 锂电池整体需求迎来旺季[4] - 反内卷持续深化 有望促进落后产能加速出清 有利于拥有技术优势和成本优势的优质产能利用率提升及相关公司业绩修复[4] - 固态电池产业化持续推进 为产业链的材料体系和设备环节带来迭代升级的确定性增量需求[4] 新能源汽车产销数据 - 2025年8月新能源汽车产销分别为139.1万辆和139.5万辆 同比分别增长27.4%和26.8% 环比分别增长11.91%和10.54%[4] - 纯电动销量90.8万辆 同比增长40.5% 环比增长11.96%[4] - 插电式混动销量48.7万辆 同比增长7.5% 环比增长7.98%[4] - 1-8月新能源汽车产销分别为962.5万辆和962万辆 同比分别增长37.3%和36.7%[4] - 纯电动销量615.8万辆 同比增长46.1%[4] - 插电式混动销量346万辆 同比增长22.8%[4] - 8月新能源汽车渗透率48.8% 环比上升0.1pct 1-8月渗透率45.5%[4] - 8月新能源汽车出口22.4万辆 同比增长1倍 环比下降0.6% 占出口总量的36.7%[4] - 1-8月出口153.2万辆 同比增长87.3% 占出口总量的35.7%[4] 电池产销数据 - 8月动力和其他电池合计产量为139.6GWh 环比增长4.4% 同比增长37.3%[4] - 8月动力和其他电池销量为134.5GWh 环比增长5.7% 同比增长45.6%[4] - 动力电池销量为98.9GWh 占总销量73.5% 环比增长8.5% 同比增长44.4%[4] - 其他电池销量为35.6GWh 占总销量26.5% 环比下降1.4% 同比增长49.0%[4] - 8月动力和其他电池合计出口22.6GWh 环比下降2.6% 同比增长23.9% 占当月销量16.8%[4] - 动力电池出口量15.1GWh 占总出口量66.6% 环比增长1.9% 同比增长35.7%[4] - 其他电池出口量7.6GWh 占总出口量33.4% 环比下降10.4% 同比增长5.6%[4] - 8月动力电池装车量62.5GWh 环比增长11.9% 同比增长32.4%[4] - 三元电池装车量10.9GWh 占总装车量17.5% 环比下降0.1% 同比下降10.0%[4] - 磷酸铁锂电池装车量51.6GWh 占总装车量82.5% 环比增长14.8% 同比增长47.3%[4] - 1-8月国内动力电池装车量前五企业：宁德时代42.7%（同比-3.5pct） 比亚迪22.8%（同比-1.9pct） 中创新航7.0%（同比0.0pct） 国轩高科5.2%（同比+1.4pct） 亿纬锂能4.2%（同比+0.3pct）[4] 投资建议关注标的 - 建议关注产业链各环节基本面改善的头部公司[4] - 在固态电解质 新型正负极 单壁碳纳米管 复合集流体等材料环节拥有技术和产能先发优势的公司[4] - 在固态电池核心工艺设备环节积极布局的锂电设备公司[4] - 重点标的：宁德时代（300750） 亿纬锂能（300014） 科达利（002850） 璞泰来（603659） 当升科技（300073） 星源材质（300568） 恩捷股份（002812） 天赐材料（002709） 天奈科技（688116） 先导智能（300450） 纳科诺尔（832522） 利元亨（688499）[4]

这份文档是高盛（Goldman Sachs）于2025年9月发布的中国电池行业月度图表手册（China Battery Chartbook）[2] 以下是基于文档内容的全面分析总结： 涉及的行业与公司 * 行业为中国电池全产业链 涵盖动力电池制造及上游关键材料（正极、负极、隔膜、电解液）[2][6] * 涉及的具体公司包括 * **电池制造商**：宁德时代（CATL）[6]、国轩高科（Gotion）[6]、亿纬锂能（EVE Energy）[6]、中创新航（CALB）[6]、孚能科技（Farasis）[6] * **储能系统**：派能科技（Hyperstrong）[6] * **电池材料商**：湖南裕能（Hunan Yuneng）[6]、德方纳米（Dynanonic）[6]、璞泰来（Putailai）[6]、天赐材料（Tinci）[6]、恩捷股份（Yunnan Energy）[6]、新宙邦（Zhenhua）[6]、杉杉股份（Shanshan）[44]、贝特瑞（BTR）[44] 核心观点与论据 行业整体观点与价格展望 * 对电池价格持续上涨的预期持谨慎态度 尽管近期市场出现紧张态势 但认为受2026年第一季度季节性需求疲软及供需大体平衡的影响 可持续的涨价难以实现[4][6] * 敏感性分析显示 电池价格每上涨10% 可能带来2026年预期收益30%-60%的上行空间 其中国轩高科、中创新航和亿纬锂能对价格变动的敏感度相对更高[6] * 过去60个交易日内电池股30%-80%的涨幅 可能已提前反映了市场对2026年电池平均售价（ASP）2%-5%的涨幅预期[6] 2025年第二季度财报回顾 * **宁德时代（CATL）**：二季度盈利超预期 但电池部门毛利率表现不一 A股维持买入评级 港股因估值原因下调至中性[6] * **国轩高科（Gotion）**：二季度业绩因一次性因素未达预期 但因强劲的出货量趋势和运营效率提升 维持买入评级并上调目标价[6] * **亿纬锂能（EVE Energy）**：二季度因一次性费用导致盈利未达预期 但单位毛利率因产品结构升级而超预期 基于估值维持中性评级[6] * **中创新航（CALB）**：上半年盈利因出货量强劲而超预期 维持中性评级但上调目标价[6] * **孚能科技（Farasis）**：二季度因出货量未达预期及新工厂爬坡导致业绩低于预期 维持卖出评级[6] * **湖南裕能（Hunan Yuneng）**：二季度业绩大幅超预期 印证行业拐点判断 维持买入评级[6] * **德方纳米（Dynanonic）**：二季度在出货量和盈利能力上均未达预期 因边缘化风险从中性下调至卖出评级[6] * **璞泰来（Putailai）**：二季度因负极毛利复苏而盈利超预期 上调盈利预测但基于估值维持中性评级[6] 供应链利用率与价格趋势（2025年9月） * 2025年9月多数环节产能利用率环比（MoM）提升 其中电池（+6%）、LFP正极（+8%）、电解液（+7%）、隔膜（+5%）均录得增长 但NCM正极环比持平（+0%）[8] * 电池价格方面 LFP电芯价格范围在300-1000元/千瓦时 NCM电芯价格范围在400-1000元/千瓦时（2022-2025年数据）[11][13] * NCM相对于LFP电芯的价格溢价（Premium）在历史数据中波动 平均溢价水平自2021年5月以来有所体现[16] 中国动力电池产出与装机量（截至2025年8月） * 2025年7月动力电池总产量为103GWh[36] * 2025年7月动力电池总装机量为55GWh[36] * 产量和装机量的同比增长率（YoY）波动较大 但近期数据显示LFP路线的增速和占比持续超越NCM[36] 电池出口数据（截至2025年7月） * 中国锂离子电池2025年7月出口量达461 6千吨 同比增长64% 环比增长6% 2025年累计出口2,548千吨 同比增长71%[52][57] * 出口单价呈下降趋势 2025年7月锂离子电池出口单价为15 3千美元/吨 同比下降20%[52][57] * 正极材料中 LFP出口量同比暴增1575%（尽管基数小） NCM出口量同比增长44% 而NCM前驱体出口量同比下降27%[57] * 欧洲和北美是主要出口市场 2025年7月分别占中国电池出口量的31%和27%[59] 产能与资本开支（CAPEX） * 在当前资本开支水平下 预计每年新增电池及上游组件产能达300-400GWh[62] * 样本上市公司覆盖了中国正负极生产的75% 隔膜和电解液生产的90% 以及电池生产的70%[63] 其他重要内容 关键材料商出货量与利用率 * **负极材料**：2025年7月行业总出货量达181 0千吨 同比增长33% 环比增长7% 贝特瑞、杉杉股份出货量领先 行业平均利用率超100%[43][44] * **隔膜材料**：2025年7月湿法隔膜出货量2,168百万平方米 同比增长34% 环比增长10% 恩捷股份、星源材质（Sinoma）出货量领先[48] 投资评级与市场表现 * 文档列出了高盛对覆盖公司的评级、目标价及近期市场表现 例如国轩高科A股过去一个月涨幅达61% 璞泰来涨幅48%[65]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》明确2025年力争汽车销量3230万辆左右、新能源汽车1550万辆左右，2026年行业稳中向好；1 - 8月汽车和新能源汽车销量完成目标一定比例，周数据显示新能源乘用车零售有变化、渗透率上升，全球市场新能源车增长，美国新能源汽车销量增长受政策影响；投资建议关注一带一路等新增长点和产品力强等企业 [1][118][120] 根据相关目录分别进行总结 金融市场跟踪 - 展示相关板块和上市公司一周涨跌幅情况，如比亚迪收盘价105.91元、一周涨跌幅 - 1.26%等 [15][16] 产业链数据跟踪 中国新能源汽车市场跟踪 - 包含中国市场销量及出口量、库存变动、车企交付量相关图表数据，但未提及具体数据内容 [17][25][28] 全球及海外新能源汽车市场跟踪 - 涵盖全球、欧洲、北美、其他地区新能源汽车销量、渗透率及细分类型销量相关图表数据，但未提及具体数据内容 [40][44][57][60] 动力电池产业链 - 涉及动力电池装车量、出口量、电芯价格、材料成本、各材料开工率和价格等相关图表数据，但未提及具体数据内容 [76] 其他上游原材料 - 包含橡胶、玻璃、钢材、铝日度价格相关图表数据，但未提及具体数据内容 [97] 热点资讯汇总 中国：政策动态 - 八部门印发《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，提出2025、2026年目标；六部门开展汽车行业网络乱象专项整治行动；两部门推进“人工智能 + ”能源高质量发展 [105][106] 中国：行业动态 - 8月新能源汽车销量139.5万辆，同比增长26.8%；9月1 - 7日新能源零售同比下降3%，今年以来累计零售同比增长25%；第36周新能源乘用车零售22.0万辆，同比下降0.5%；8月中国动力电池装车量62.5GWh，同比增长32.4%；中汽协筹备设立新能源汽车电池分会 [106][109][110][111] 海外：政策动态 - 墨西哥将提高亚洲国家进口商品关税；美国豁免多种产品关税 [112] 海外：行业动态 - 美国8月新能源汽车销量17.7万辆，同比增长18.4% [112] 海外：企业动态 - 美韩系电池工厂建设中断；VinFast 2025年上半年全球交付72,167辆；斯洛伐克InoBat获西班牙政府补贴 [113][115][117] 行业观点 - 《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》提出目标，1 - 8月汽车和新能源汽车销量完成一定比例，周数据有变化，全球市场新能源车增长，美国新能源汽车受政策影响 [1][118][119] 投资建议 - 中国新能源汽车市场渗透率提升，关注一带一路等新增长点，关注产品力强、出海推进顺利、供应稳定性强的企业 [120][121]

石墨电极概念板块市场表现 - 截至9月10日收盘 石墨电极概念板块整体下跌1.51% 位居概念板块跌幅榜前列[1][2] - 板块内仅4只个股上涨 涨幅居前个股包括道氏技术上涨6.87% 福鞍股份上涨2.25% 龙江交通上涨1.41%[1] - 跌幅居前个股包括璞泰来下跌4.57% 合盛硅业下跌4.15% 尚太科技下跌3.41%[1][3] 资金流向分析 - 板块整体遭遇主力资金净流出4.75亿元[2] - 17只个股呈现主力资金净流出 其中7只净流出超5000万元[2] - 中科电气主力资金净流出1.59亿元居首 璞泰来净流出1.52亿元 翔丰华净流出7890.41万元 中国宝安净流出6042.79万元[2] - 道氏技术获得主力资金净流入3.10亿元 宝钢股份净流入2747.40万元 福鞍股份净流入1628.41万元[2][3] 个股交易特征 - 道氏技术换手率达16.81% 伴随股价上涨6.87%[3] - 翔丰华换手率为14.99% 股价下跌2.60%[2] - 中科电气换手率12.05% 股价下跌3.07%[2] - 低换手率个股包括宝钢股份换手率0.43% 合盛硅业换手率0.91%[2][3]

行业投资评级 - 行业评级为看好 [2] 核心观点 - 固态电池具备本征安全性与极高能量密度 有望成为动力电池终极技术路线 [3] - 硫化物全固态电池为当前国内外最重视路线 预计国内在2027年突破电解质技术链 2030年迈向规模化 [3] - 国内政策大力支持固态电池发展 电池和新能车龙头全面布局 [3] 固态电池综述 - 全固态电池采用固态电解质替代传统电解液 可大幅降低电池内部短路的风险 具备本征安全性与极高能量密度 [18] - 硫化物全固态电池发展路线：2025-2027年重点攻克石墨/低硅负极硫化物全固态电池技术链 向长寿命大倍率方向发展 2027-2030年重点攻关高容量硅碳负极 2030-2035年重点攻关锂负极 [22] - 预计到2030年全球全固态电池出货量将达180GWh [21][23] - 全固态电池作为最具前景的新一代电池技术 中国及欧美日韩纷纷布局 [27] - 国内头部电池厂和整车厂争相布局 产业层面多认为2027年为小规模生产节点 [28] 固态电解质 - 无机物电解质(硫化物、氧化物、卤化物)具备高离子电导率和宽电化学窗口优势 尤其硫化物路线为当前热点 [32][33] - 聚合物电解质柔韧性好 可改善界面接触 但室温离子电导率较低 [32][33] - 复合物电解质可结合无机和有机物电解质两者优势 远期有望成为最佳路线 [32][33] - 硫化锂成本降低至50万元/吨是实现产业化的关键拐点 对应硫化物电解质的成本有望降至30万元/吨区间 [39] - 硫化物固态电解质成本30万元时 占电芯BOM成本比重约34% [36][37][39] - 卤化物固态电解质具有远优于硫化物的正极稳定性 产业通过正极改性或与硫化物复合进行应用 [44] 正极材料 - 高镍三元将是未来较长时间内全固态电池的正极首选 [50] - 单晶高镍相比多晶高镍三元与硫化物电解质冷压组合时保持结构完整 高电压下体积应变小 [47][50] - 小颗粒尺寸单晶兼具高倍率和高容量 缓解体积应变 增强固-固界面接触 [50] - 超高镍三元需引入铝(Al)等实现高熵元素掺杂 提升界面接触和循环稳定性 [50] - 通过正极包覆形成缓冲层 防止高电压三元正极材料和硫化物固态电解质直接接触 [50] - 厦钨新能、容百科技、当升科技等老牌三元正极厂商已推出适配固态电池的改性高镍三元正极材料 实现小批量出货 [48][50] - 富锂锰基放电比容量有望超过250mAh/g 能量密度超过1000Wh/kg [55] - 富锂锰基正极材料低首效、寿命短、倍率差、结构脆弱等问题正通过ALD表面包覆、电化学退火、单晶化等技术逐步解决 [55] - 富锂锰基是正极材料圣杯 正处实验室向产业化的0-1节点 预计2030年后规模化应用 [55] - 容百科技、当升科技、厦钨新能开发进度领先 [53][55] 负极材料 - CVD硅碳负极兼具性能和成本优势 有望成为全固态电池未来较长时间的首选负极材料 [57][61] - 生产单吨CVD硅碳负极消耗约0.5吨多孔碳及0.7吨硅烷 [61] - 2025年初硅烷跌至10万元/吨以下 生物质类多孔碳跌至15万元/吨以下 生物质基CVD硅碳负极原材料成本相比2024年初已降低40%至20万元/吨 [61] - 据GGII 2024-2030年中国锂电硅基复合材料出货量预计从2.1万吨增长至30万吨以上 6年CAGR超过56% [58][61] - 锂金属负极具有超高理论比容量(3860mAh/g)和能量密度 结合固态电解质本征安全性 有望成为固态电池的终极负极 [62][66] - 锂金属负极制备主要有压延法、蒸镀法、熔融法三种路线 [65][66] - 固态电解质选择包括氧化物电解质和硫化物电解质+界面改性两种路径 [66] 集流体 - 传统铜集流体与硫化物电解质界面易遇水腐蚀 需在铜箔表面镀镍进行防腐 [69][73] - 针对硅碳负极充放电过程体积膨胀率大的问题 多孔铜箔能够缓解膨胀应力 [69][73] - 诺德股份和嘉元科技推出适配固态电池的耐高温双面镀镍铜箔并送样 [72][73] - 多孔铜箔还具备轻量化、电阻低、抑制锂枝晶生长等特性 [72][73] - 诺德股份、德福科技和三孚新科均有布局多孔铜箔 进入小批量送样测试阶段 [72][73] - 镍与硫化物难反应 有望成为硫化物固态电池的可选负极 [74][79] - 纳米多孔镍弹性柔度高 能有效缓解锂枝晶生长 使得硫化物+锂金属负极成为可能 [74][79] 其他材料 - 单壁碳纳米管具备卓越的导电性和柔性网络结构 可显著提升硅碳负极循环、倍率及首效 以及改善固态电池界面接触 [82][85] - 在硅基负极中添加0.1wt%单壁碳管即可提升20%容量保持率 同时降低界面阻抗40% [85] - 2024年中国单壁碳纳米管浆料出货突破10吨级 [84][85] - 全球实现吨级生产的只有OCSiAl、天奈科技及道氏技术 [84][85] - UV打印是胶框印刷路线之一 首先用激光在极片上制造凹槽 然后在槽内注入可通过紫外光快速固化的绝缘胶(UV胶) [88][90] - 德龙激光的极片制痕绝缘设备已获得行业头部客户订单 [90] - 松井股份的材料、工艺设备一体化电芯绝缘UV喷墨打印样板工程已成功交付 [90] - 骨架膜能够缓解锂枝晶生长和硅碳负极膨胀产生的应力从而增强界面接触 [92][95] - 星源材质、长阳科技、恩捷股份等已布局骨架膜产品 [94][95] 投资建议 - 建议关注各细分材料环节布局领先的龙头企业 [8][99] - 电解质环节关注天赐材料、恩捷股份、新宙邦等 [99] - 硫化锂环节关注厦钨新能、上海洗霸、华盛锂电等 [99] - 正极环节关注容百科技、当升科技、湖南裕能等 [99] - 负极环节关注贝特瑞、璞泰来、尚太科技等 锂金属负极环节关注赣锋锂业、天铁科技、英联股份等 [99] - 集流体环节关注嘉元科技、诺德股份、远航精密等 [99] - 其他材料环节关注单壁碳纳米管的天奈科技、道氏技术、捷邦科技 UV胶的松井股份 骨架膜的星源材质、恩捷股份、长阳科技 电解质粘结剂的海辰药业等 [99] - 同时建议关注终端龙头进展：宁德时代、国轩高科、亿纬锂能等 [99]

公司股价表现 - 9月10日股价下跌5.04%至26.21元/股 成交额21.41亿元 换手率3.76% 总市值559.95亿元 [1] 主营业务构成 - 新能源电池材料与服务占比77.26% 新能源自动化装备与服务占比26.08% 产业投资贸易管理及其他占比7.85% [1] - 主营业务涵盖新能源电池负极材料及石墨化加工、隔膜及涂覆加工、自动化工艺设备、PVDF及粘结剂研发生产和销售、铝塑包装膜、纳米氧化铝及勃姆石 [1] 机构持仓情况 - 宏利蓝筹混合基金持有5.89万股 占基金净值比例2.59% 位列第十大重仓股 [2] - 该基金当日浮亏约8.19万元 今年以来收益率42.98% 近一年收益率60.55% [2] 基金管理人信息 - 基金经理魏成累计任职时间2年281天 管理资产总规模1.41亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报31.79% 最差基金回报15.54% [3]