融资方案概述 - 公司拟向不超过35名特定投资者发行A股股票 募集资金总额不超过人民币10亿元 [1][2] - 公司实际控制人之一赵岚参与认购 认购金额为3000万元 [1][3] - 本次发行股票数量不超过发行前公司总股本的30% 即不超过73,409,310股 [1] 募集资金用途 - 募集资金将主要用于三个AI相关项目及补充流动资金 [2] - "灵擎"工业AI赋能平台建设项目拟投入募集资金4亿元 项目总投资额为4.48亿元 [3] - "灵助"工业软件AI工具集开发项目拟投入募集资金2亿元 项目总投资额为2.19亿元 [3] - "灵智"具身智能AI训推平台研发项目拟投入募集资金2亿元 项目总投资额为2.23亿元 [3] - 补充流动资金项目拟投入募集资金2亿元 [3] 股权结构与控制权 - 发行前公司控股股东祖军持股15.22% 祖军和赵岚合计持股26.75% 为公司实际控制人 [4] - 假设按发行上限且实际控制人不参与认购测算 发行后祖军持股比例降至11.71% 祖军和赵岚合计持股比例降至20.58% [4] - 本次发行不会导致公司实际控制权发生变化 [4] 近期财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入7.38亿元 同比增长4.91% [6][8] - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为1.11亿元 同比增长18.75% [6][8] - 2025年上半年扣除非经常性损益后的净利润为1.01亿元 同比增长16.16% [6][8] - 2025年上半年经营活动产生的现金流量净额为3639.85万元 同比减少54.39% [6][8] 历史融资与市场表现 - 公司2021年曾非公开发行股票募集资金净额约7.88亿元 发行价格为每股29.18元 [5] - 2024年8月27日公司股价收报53.02元 单日涨幅10.00% 经复权计算接近历史高位 [5]

数据显示，易方达基金旗下1只基金重仓能科科技。易方达易百智能量化策略混合A（005437）二季度 持有股数2.87万股，占基金净值比例为0.45%，位居第四大重仓股。根据测算，今日浮盈赚取约7.09万 元。 易方达易百智能量化策略混合A（005437）成立日期2018年1月24日，最新规模1.53亿。今年以来收益 44.64%，同类排名1484/8234；近一年收益57.71%，同类排名696/8083；成立以来收益53.29%。 易方达易百智能量化策略混合A（005437）基金经理为殷明、刘阳。 10月13日，能科科技涨5.16%，截至发稿，报50.34元/股，成交3.99亿元，换手率3.39%，总市值123.18 亿元。 资料显示，能科科技股份有限公司位于北京市海淀区西北旺东路10号院5号楼互联网创新中心2层，成立 日期2006年12月26日，上市日期2016年10月21日，公司主营业务涉及聚焦国防军工、高科技电子与 5G、汽车及轨道交通、装备制造等四个行业,全面拓展新能源、消费品和基础设施等行业,提供云产品与 服务、软件系统与服务、数字孪生产线与服务等类型的数字化转型解决方案。主营业务收入构成为：云 产 ...

创新药行业政策与市场动态 - 国务院公布《生物医学新技术临床研究和临床转化应用管理条例》，旨在规范并促进生物医学技术进步和创新 [1] - 2025年上半年中国医药领域海外授权金额超668亿美元，国际头部药企外部引进的创新药物中31%源自中国 [1] - 全球双抗药物管线中50%的品种来自中国，显示中国创新药影响力持续提升 [1] 信息基础设施与制造业升级 - 工信部等七部门发布方案，加强新型信息基础设施建设，深化"5G+工业互联网"融合创新和规模化应用 [2] - 方案提出按需布局算力基础设施，加速算力与行业融合，并推动人工智能技术与服务型制造融合创新 [2] - 方案目标提升工业数据要素供给，建设高质量行业数据集，并加强网络和数据安全保障能力 [2] 金融与政务领域标准及指引 - 证监会发布3项金融行业标准，涉及证券交易所、企业资产证券化业务及期货公司资产管理业务数据规范 [3] - 中央网信办与国家发展改革委印发指引，要求政务部门统筹集约部署人工智能大模型，依托"东数西算"布局智能算力 [3] - 指引强调地市及以下层级应复用上级智能算力和模型资源，原则上不再独立进行政务大模型建设 [3] 房地产与城市建设改革 - 住建部表示"十四五"期间将深化住房和房地产领域改革，加快构建房地产发展新模式，完善住房供应体系 [4] - 改革将完善房地产开发、融资、销售等基础性制度，并建立人房钱要素联动的新机制 [4] - 深化城市建设领域改革，健全城市体检和城市更新一体化推进机制，建立城市建设运营投融资新体系 [4] 医药零售价格监管 - 国家医保局部署专项整治，严肃核查定点药店对医保与非医保患者采用"阴阳价格"的歧视性价格行为 [5] - 该行为涉嫌价格欺诈，违背医保服务协议中不得对参保人员实行不公平价格的管理要求 [5] - 各地医保部门将"阴阳价格"行为纳入重点监控，组织自查自纠并纳入飞行检查范围，以保障医保基金安全 [6] 云计算产业标准化 - 工信部与国家标准委联合印发指南，提出到2027年新制定云计算国家标准和行业标准30项以上 [7] - 指南目标开展标准宣贯和实施推广的企业超过1000家，以标准赋能企业数字化转型升级 [7] - 将加快云计算领域国际标准供给，促进产业全球化发展 [7] 上市公司资本运作与业绩 - 能科科技拟定增募资不超10亿元，用于"灵智"具身智能AI训推平台研发等项目 [8] - 柏诚股份终止筹划发行股份及支付现金购买资产事项 [8] - 道氏技术第三季度净利润1.85亿元，同比增长408.27% [8] - 东阳光前三季度净利润同比预增171.08%—199.88% [8] - 川金诺第三季度净利同比预增156.54%—202.15% [8] - 震裕科技前三季度净利同比预增132%—143.6% [8] - 黔源电力前三季度净利润同比预增70%—100% [8] - 越秀资本前三季度净利同比预增70%—80% [8] - 莲花控股前三季度净利润同比预增51.39%—69.55% [8] - 金岭矿业前三季度净利同比增长47.09%，拟每10股派0.5元 [8] - 道通科技前三季度净利润同比预增31.17%—36.34% [8] - 重药控股前三季度净利同比预增22.51%—36.88% [8] 上市公司业务拓展与合作 - 中国能建近日签署3份新能源总承包工程合同 [8] - *ST国华子公司预中标"克融云智算中心二期三标段"项目 [8] - 天邑股份签订含税金额上限为2350.01万元的框架合同 [8] - 金安国纪组建覆铜板集团 [8] - 科达利拟不超300万港元设立香港全资子公司 [8] - 波长光电新加坡全资子公司在马来西亚设立全资子公司并完成登记 [9] - 金固股份与九号公司签订战略合作框架协议 [10]

行业投资评级 - 计算机行业投资评级为“看好”，并维持该评级 [6] 核心观点 - 美国计划于11月1日起对“关键软件”实施出口管制，此举是2018年中美科技博弈以来首次将关键软件纳入管制范围，凸显其战略性意义 [2][9] - 美国若对基础软件实施出口管制，将显著加速工业软件与基础软件的国产化进程 [3] - 工业设计软件从市场份额角度看国产化空间最大，而基础软件的整体市场规模更为可观 [3] 关键软件定义与范畴 - 关键软件是指支撑国家关键领域运行、保障系统安全且难以替代的软件，对国家安全、经济建设和社会稳定具有重要意义 [9] - 关键软件主要包括操作系统、数据库等基础软件，以及CAD、CAE、CAM、EDA等工业设计类软件和PLC、DCS等工业控制类软件 [9] 工业软件国产化现状与前景 - 工业设计软件是现代工业的“灵魂”和“大脑”，但国内产业基础薄弱 [9] - 2024年国产CAD整体市场份额约为27%，其中2维CAD高于3维CAD，中低端产品高于高端 [9] - 2022年国产CAE市场份额不足20% [9] - 根据集微咨询数据，2022年国产EDA市场份额也不到20% [9] - 工业控制系统方面，国产PLC主要集中于中小型系统，大型PLC仍以西门子等国外厂商为主；DCS领域国产化率较高，中控技术2024年国内市场份额超过40% [9] - 工业设计软件有望成为下一步加速国产化的重点领域 [9] 基础软件国产化现状与前景 - 操作系统方面，2023年国产PC操作系统份额达到20-25%，服务器操作系统份额约为40-50%，但工业操作系统国产化比例仅有10-15% [9] - 数据库软件方面，当前本地部署数据库软件的国产化比例约为40% [9] - 自2022年信创工作全面启动以来，操作系统、数据库等基础软件的性能与成熟度持续提升，未来将伴随金融、能源等领域信创加速而获得更高份额 [9] 投资建议与相关标的 - 工业软件领域相关标的包括：中望软件（买入）、华大九天（买入）、浩辰软件（未评级）、概伦电子（未评级）、索辰科技（未评级）、广立微（未评级）、能科科技（未评级）、中控技术（买入） [3] - 基础软件领域相关标的包括：达梦数据（未评级）、东土科技（未评级）、中国软件（未评级）、诚迈科技（未评级）、卓易信息（未评级）、星环科技-U（未评级） [3]

行业投资评级与核心观点 - 报告维持对计算机行业的积极看法，预计2025年第三季度“剪刀差”现象将持续 [3] - 行业盈利自2025年第一季度起连续修复，25Q1和25Q2净利润同比增速分别达到82%和17% [19] - 行业通过裁员和缩减非刚性成本实现降本增效，低效人员退出后整体人效提升，对应盈利弹性 [3][19] 2025年第三季度业绩前瞻 - 对50家重点计算机公司2025年第三季度净利润预测显示，增速超过50%的公司有11家，占比22% [3][4] - 增速在30%-50%的公司有9家，占比18%；增速在0%-30%的公司有18家，占比36% [3][4][5] - 增速为负的公司中，-30%-0%的有11家，占比22%；低于-30%的有1家（联想集团-99%），占比2% [3][5][6] - 高增长公司包括深信服（1528%）、卡莱特（998%）、新国都（235%）、华大九天（190%）等 [3][4] 2025年第一至第三季度累计业绩前瞻 - 累计净利润增速超过50%的公司有9家，占比18%，包括太极股份（594%）、指南针（230%）、深信服（95%）等 [11] - 增速在30%-50%的公司有8家，占比16%；增速在0%-30%的公司有19家，占比38% [11][12] - 累计净利润增速为负的公司中，-30%-0%的有8家，占比16%；低于-30%的有6家，占比12% [12] 行业“剪刀差”趋势分析 - 行业在24Q4触底后，25Q1和25Q2收入同比增速分别为21%和13%，盈利连续修复 [19] - 24Q2行业薪酬成本首次出现负值，员工总数增速首次为负，反映通过裁员和成本控制实现增效 [19] - AI相关岗位需求旺盛，25Q1和25Q2预收款同比增速分别为20%和31%，佐证需求端景气 [19] - 传统业务承压背景下，计算机公司运营支出呈现审慎结构性增长，支撑“剪刀差”延续 [19] 重点投资标的梳理 - AIGC相关标的包括金山办公、万兴科技、道通科技、虹软科技等 [3] - 数字经济领军企业包括海康威视、金山办公、恒生电子、中控技术等 [3] - 信创&数据领域关注海光信息、软通动力、索辰科技、博思软件等 [3] - AIGC算力环节涉及浪潮信息、海光信息、神州数码、中科曙光等公司 [3]

行业投资评级 - 推荐 维持评级 [4] 报告核心观点 - 大国科技博弈背景下信创发展大势所趋 从政策、上市公司业绩两个维度看 信创产业有望持续加速发展 核心软硬件国产化大势所趋 [3] 事件概述 - 当地时间2025年10月10日 美国总统特朗普在社交媒体宣布从11月1日起对中国产品征收100%关税 并对所有"关键软件"实施出口管制 [1] 政策层面 - 2025年9月30日 国务院办公厅印发《关于在政府采购中实施本国产品标准及相关政策的通知》 政策明确指出政府采购活动中对本国产品给予20%的价格扣除 [1] - 2025年政府工作报告中 高水平科技自立自强是发展重点之一 提出充分发挥新型举国体制优势 强化关键核心技术攻关 [2] 产业层面 - 工商银行2025年度海光芯片服务器采购项目正式进入公示期 项目规模或达30亿元 国产芯片在金融领域已积累广泛认可 [1] - 2025年中国联通通用服务器集中采购中 国产化占比90.1% 采购预算总额796281.01万元 其中国产算力服务器标包规模78395台 [2] - 从信创板块主要上市公司中报业绩看 多家公司较去年同期出现改善 相关需求有望持续释放 [3] 投资建议 - 建议重点关注信创"国家队"：中国软件、达梦数据、中国长城、寒武纪、海光信息、太极股份等 [3] - 建议重点关注信创细分领域龙头：金山办公、卓易信息、纳思达、海量数据、超图软件、彩讯股份、航天软件等 [3] - 建议重点关注鸿蒙相关公司：软通动力、中国软件国际、拓维信息、润和软件、诚迈科技、麒麟信安、东方中科等 [3] - 建议重点关注工业软件公司：概伦电子、华大九天、广立微、中望软件、浩辰软件、索辰科技、中控技术、柏楚电子、宝信软件、科远智慧、能科科技、固高科技、赛意信息、汉得信息、鼎捷软件等 [3]

公司资本运作概况 - 公司于2025年10月10日抛出不超过10亿元的定增预案 为2016年上市以来第三次股权融资 [1] - 自2016年上市以来累计融资额超过15亿元 远超同期7965万元的现金分红 [2] - 最新定增计划向不超过35名特定对象发行股票募集不超过10亿元资金 用于三个AI项目建设和补充流动资金 [1] 股东行为分析 - 公司实际控制人之一赵岚承诺认购本次定增3000万元 [1] - 自2019年以来 公司大股东已进行多轮大规模减持 原实控人于胜涛通过四次减持累计套现约2.2亿元 [1] - 赵岚在2020年的一次减持中套现1.4亿元 [1] - 某产业投资基金2021年以每股29.18元参与总额8亿元的定增 获得4.53%股份后已于2023年一季度末从公司前十大股东名单中消失 [1] 财务与经营表现 - 2024年公司营收15.10亿元 同比增长7.47% 但归母净利润下降15.17%至1.92亿元 [1] - 2024年扣非归母净利润下降幅度达22.10% [1] - 2025年上半年公司营收和净利润均实现小幅增长 [1] 公司治理与监管风险 - 2024年12月公司因营收跨期确认和研发支出核算不准确等问题被证监会北京监管局责令改正 暴露出财务内控缺陷 [2] - 在此背景下 本次定增能否通过监管审核存疑 [2]

融资方案核心信息 - 公司计划向不超过35名特定投资者发行A股股票，发行对象包括实际控制人之一赵岚女士 [1] - 本次发行股票数量不超过发行前公司总股本的30%，即不超过约7341万股 [1] - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80% [1] - 本次发行拟募集资金总额不超过人民币10亿元 [1] 募集资金用途 - "灵擎"工业AI赋能平台建设项目总投资约4.48亿元，拟投入募集资金4亿元 [1] - "灵助"工业软件AI工具集开发项目总投资约2.19亿元，拟投入募集资金2亿元 [1] - "灵智"具身智能AI训推平台研发项目总投资约2.23亿元，拟投入募集资金2亿元 [1] - 补充流动资金项目总投资2亿元，拟投入募集资金2亿元 [1] 公司业务与市场数据 - 公司营业收入构成为：央企重工占比33.57%，通用机械占比23.68%，高科技电子占比17.71%，汽车及交通运输占比13.25%，能源动力占比11.18% [2] - 截至发稿时，公司市值为117亿元 [3]

公司融资与监管自查 - 能科科技拟向特定对象发行A股股票 为此对最近五年是否被处罚或采取监管措施的情况进行自查 [1] - 自查结果显示 公司最近五年不存在被证券监管部门和上海证券交易所处罚的情形 但曾在2024年被采取监管措施 [1] 2024年监管措施具体内容 - 2024年12月20日 能科科技收到中国证监会北京监管局出具的责令改正决定 [1] - 公司存在问题一：营业收入跨期确认 少量2022年签收产品于2023年确认收入 不符合收入确认政策 [1] - 公司存在问题二：研发支出 营业成本核算不准确 如自研软件摊销等支出未正确归集 人员薪酬划分不当 导致2023年相关科目核算不准及商誉减值测试评估不严谨 [1] - 公司存在问题三：减值损失测算不准确 因账龄划分等问题致使2023年应收账款等减值损失计提不准 [1] - 公司存在问题四：内部控制存在缺陷 如收入确认单据管理 研发项目资料签字日期及募集资金付款审批流等方面存在瑕疵 [1] 监管措施结果与公司回应 - 北京监管局决定对能科科技采取责令改正的监管措施 对财务负责人侯海旺采取出具警示函的监管措施 并记入诚信档案 [1] - 监管要求公司及有关责任人30日内完成整改并提交书面报告 [1] - 收到监管措施后 能科科技及相关人员高度重视 已按要求反思不足 加强法律法规学习 采取有效措施积极整改 [2] - 公司采取措施完善内部控制体系 提高财务核算和信息披露水平 [2] - 经自查 除上述情况外 公司最近五年不存在其他被中国证监会及其派出机构和上海证券交易所采取监管措施或处罚的情况 [2]

发行方案核心信息 - 公司发布2025年度向特定对象发行A股股票预案 [1] - 发行对象为包括实际控制人之一赵岚女士在内的不超过35名特定投资者 [1] - 赵岚女士认购款总额为3000万元人民币 [1] - 预计募集资金总额不超过10亿元人民币 [1] 募集资金用途 - 募集资金扣除发行费用后将投入四个项目 [1] - 资金拟用于"灵擎"工业AI赋能平台建设项目 [1] - 资金拟用于"灵助"工业软件AI工具集开发项目 [1] - 资金拟用于"灵智"具身智能AI训推平台研发项目 [1] - 部分募集资金将用于补充流动资金 [1]