电话/Tel.:010-50867666 传真/Fax:010-56916450 网 康达股会字【2025】第 0263 号 址/Website:www.kangdalawyers.com 北京 西安 深圳 海口 上海 广州 杭州 沈阳 南京 天津 菏泽 成都 苏州 呼和浩特 香港 武汉 郑州 长沙 厦门 重庆 合肥 宁波 济南 昆明 南昌 北京市康达律师事务所 关于嘉友国际物流股份有限公司 北京市朝阳区建外大街丁 12 号英皇集团中心 8、9、11 层 致：嘉友国际物流股份有限公司 北京市康达律师事务所（以下简称"本所"）接受嘉友国际物流股份有限 公司（以下简称"公司"）的委托，就公司 2024 年年度股东会（以下简称"本 次会议"）的相关事宜出具《北京市康达律师事务所关于嘉友国际物流股份有 限 公 司 2024 年 年 度 股 东 会 的 法 律 意 见 书 》 （ 以 下 简 称 本 " 《 法 律 意 见 书》"）。 本所律师根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、 《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上市公司股东会 规则（2025 修订）》（以下简称"《股东会规则》 ...

| 证券代码：603871 证券简称：嘉友国际 | | | | | | 公告编号：2025-021 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 嘉友国际物流股份有限公司 | | | | | | | | | 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 | | | | | | | | | 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 | | | | | | | | | 重要内容提示： | | | | | | | | | ? 本次会议是否有否决议案：无 | | | | | | | | | 一、 会议召开和出席情况 | | | | | | | | | (一) 股东会召开的时间：2025 | | | 年 5 月 | 22 日 | | | | | (二) | 股东会召开的地点：北京市石景山区城通街 24 | | | | 26 号院 | 2 号楼 | 层公司 | | 会议室 | | | | | | | | | (三) | 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： | | | | | | | | ...

证券代码：603871 证券简称：嘉友国际 公告编号：2025-021 嘉友国际物流股份有限公司 2024年年度股东会决议公告 本次会议是否有否决议案：无 一、会议召开和出席情况 (一) 股东会召开的时间：2025 年 5 月 22 日 (二) 股东会召开的地点：北京市石景山区城通街 26 号院 2 号楼 24 层公司 会议室 (三) 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 350 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 455,860,176 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股份总数 | 46.6520 | | 的比例（%） | | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况 等。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议由公司董事会召集，董事长韩景华先生主持，采用现场投票和网络 投票相结合的表决方式，符合《公司法》及《公司章程》的 ...

关于本《法律意见书》，本所及本所律师谨作如下声明： 1．在本《法律意见书》中，本所及本所律师仅就本次会议的召集和召 北京市朝阳区建外大街丁 12 号英皇集团中心 8、9、11 层 8/9/11/F, Emperor Group Centre, No.12D, Jianwai Avenue, Chaoyang District, Beijing, 100022, P.R.China 电话/Tel.:010-50867666 传真/Fax:010-56916450 网址/Website:www.kangdalawyers.com 北京 西安 深圳 海口 上海 广州 杭州 沈阳 南京 天津 菏泽 成都 苏州 呼和浩特 香港 武汉 郑州 长沙 厦门 重庆 合肥 宁波 济南 昆明 南昌 北京市康达律师事务所 关于嘉友国际物流股份有限公司 2024 年年度股东会的法律意见书 康达股会字【2025】第 0263 号 致：嘉友国际物流股份有限公司 北京市康达律师事务所（以下简称"本所"）接受嘉友国际物流股份有限 公司（以下简称"公司"）的委托，就公司 2024 年年度股东会（以下简称"本 次会议"）的相关事宜出具《北京市康达 ...

证券代码：603871 证券简称：嘉友国际 公告编号：2025-020 嘉友国际物流股份有限公司 关于召开 2024 年度暨 2025 年第一季度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ? 会议召开时间：2025 年 5 月 28 日（星期三）14:00-15:00 ? 会议召开地点：上海证券交易所上证路演中心 （网址：https://roadshow.sseinfo.com/） ? 会议召开方式：上证路演中心网络互动 ? 投资者可于 2025 年 5 月 21 日（星期三）至 2025 年 5 月 27 日（星期二） jy_board@jyinternational.com 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关 注的问题进行回答。 嘉友国际物流股份有限公司（简称"公司"）已于 2025 年 4 月 25 日披露公 司 2024 年年度报告、2025 年第一季度报告，为便于广大投资者更全面深入地了 解公司 2024 年度、2025 年第一季度经营成果、财务状况，公司计划于 2025 ...

证券代码：603871 证券简称：嘉友国际 公告编号：2025-020 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 嘉友国际物流股份有限公司 关于召开 2024 年度暨 2025 年第一季度业绩说明会的公告 （网址：https://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心网络互动 投资者可于 2025 年 5 月 21 日（星期三）至 2025 年 5 月 27 日（星期二） 16：00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮箱 jy_board@jyinternational.com 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关 注的问题进行回答。 嘉友国际物流股份有限公司（简称"公司"）已于 2025 年 4 月 25 日披露公 司 2024 年年度报告、2025 年第一季度报告，为便于广大投资者更全面深入地了 解公司 2024 年度、2025 年第一季度经营成果、财务状况，公司计划于 2025 年 5 月 28 日（星期三）14:00-15:00 举行 2024 年度 ...

嘉友国际物流股份有限公司 2024 年年度股东会会议资料 2025 年 5 月 22 日 2024 年年度股东会会议资料 五、本次股东会共审议 8 项议案，均为普通决议议案，须经出席会议的股东 （包括股东代理人）所持表决权的过半数通过。 | 目录 | | --- | | 2024 年年度股东会须知 | 2 | | --- | --- | | 2024 年年度股东会议程 | 3 | | 议案一：《2024 | 年度董事会工作报告》 5 | | 议案二：《2024 | 年度监事会工作报告》 10 | | 议案三：《2024 | 年度财务决算报告》 13 | | 议案四：《2024 | 年年度报告》及其摘要 16 | | 议案五：2024 | 年年度利润分配及资本公积金转增股本方案 17 | | 议案六：关于续聘 | 2025 年度审计机构的议案 18 | | 议案七：董事、监事及高级管理人员 | 2025 年度薪酬预案 19 | | 议案八：关于预计 | 2025 年度日常关联交易金额的议案 20 | | 听取《2024 | 年度独立董事述职报告》 21 | 1 2024 年年度股东会会议资料 2024 年年度股 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [8][10] 报告的核心观点 - 物贸双轮驱动，业绩同比高增，2024年公司营业收入同比增长25.1%，毛利润同比增长32.3%至18.0亿元 [10] - 蒙煤拖累Q4业绩，费用和冲回驱动Q1改善，4Q24归母净利润同比大幅下滑33.9%，1Q25归母净利润环比增长0.7亿元至2.6亿元 [10] - 深耕中蒙口岸运营，推进非洲网络布局，2025年公司将重点提升中蒙跨境通道降本增效，加快非洲区域口岸、仓库和车队互联互通 [10] - 蒙煤周期波动，无碍长期成长，预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为13.8/16.1/18.5亿元，对应PE分别为10.4/9.0/7.8倍 [10] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 2024年嘉友国际实现营收87.5亿元，同比增长25.1%，归母净利润12.8亿元，同比增长22.9% [6] - 2024年第四季度，公司实现营收22.1亿元，同比增长16.6%，归母净利润1.9亿元，同比下降33.9% [6] - 2025年第一季度，公司实现营收22.9亿元，同比增长15.0%，归母净利润2.6亿元，同比下降14.8% [6] - 公司拟每10股派发现金红利4元（含税），同时每10股以资本公积金转增4股 [6] 事件评论 - 蒙煤份额提升驱动公司业绩增长，2024年甘其毛都/二连浩特口岸进口货运量分别同比+7.8%/+6.6%，主焦煤供应链贸易服务收入同比增长29.8% [10] - 刚果（金）铜出口量持续增长以及收购BHL车队扩张非洲内陆运输，推动跨境多式联运和陆港项目快速增长，2024年对应收入分别增长22.2%/16.4% [10] - 中亚贸易繁荣驱动霍尔果斯口岸进出口总额同比大增43.5%，支撑跨境多式联运板块增长 [10] - 2024年第四季度，受国内焦煤需求疲软影响，蒙煤进口量价齐跌，4Q24归母净利润同比大幅下滑33.9% [10] - 1Q25焦煤需求持续低迷，公司营收和毛利润环比微增，得益于期间费用环比减少和存货跌价损失冲回，归母净利润环比增长0.7亿元至2.6亿元 [10] 财务报表及预测指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|8754|9644|10788|12103| |营业成本（百万元）|6955|7774|8634|9645| |毛利（百万元）|1799|1871|2154|2458| |营业利润（百万元）|1498|1615|1878|2158| |利润总额（百万元）|1500|1614|1878|2157| |净利润（百万元）|1281|1388|1615|1855| |归属于母公司所有者的净利润（百万元）|1276|1383|1609|1848| |EPS（元）|1.31|1.42|1.65|1.89| |经营活动现金流净额（百万元）|909|1638|1771|1830| |投资活动现金流净额（百万元）|-1218|-340|-227|-212| |筹资活动现金流净额（百万元）|-547|-717|-836|-965| |现金净流量（不含汇率变动影响）（百万元）|-856|581|708|653| |每股收益（元）|1.31|1.42|1.65|1.89| |每股经营现金流（元）|0.93|1.68|1.81|1.87| |市盈率|11.27|10.43|8.97|7.80| |市净率|2.58|2.31|2.07|1.84| |EV/EBITDA|8.39|7.54|6.20|5.21| |总资产收益率|18.2%|17.1%|17.8%|18.3%| |净资产收益率|22.8%|22.2%|23.1%|23.6%| |净利率|14.6%|14.3%|14.9%|15.3%| |资产负债率|24.9%|25.6%|25.5%|25.4%| |总资产周转率|1.24|1.19|1.19|1.19| [15]

证券代码：603871 证券简称：嘉友国际 公告编号：2025-019 嘉友国际物流股份有限公司 关于财务总监辞职暨聘任财务总监的公告 吴彩静女士辞职后将不再担任公司任何职务。公司董事会对吴彩静女士任职 期间为公司发展做出的贡献表示衷心感谢！ 根据《公司法》和《公司章程》等相关规定，经公司总裁提名，第三届董事 会提名委员会第三次会议、第三届董事会审计委员会第十三次会议审议通过，公 司于 2025 年 4 月 30 日召开第三届董事会第三十四次会议审议通过《关于聘任公 司财务总监的议案》，同意聘任周立军女士为公司财务总监（简历详见附件），任 期与公司第三届董事会任期一致。 特此公告。 嘉友国际物流股份有限公司董事会 2025 年 5 月 1 日 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 嘉友国际物流股份有限公司（简称"公司"）董事会于 2025 年 4 月 30 日收 到财务总监吴彩静女士的辞职报告。吴彩静女士因个人原因申请辞去公司财务总 监职务，辞职报告自送达公司董事会之日起生效。 附件：简历 周立军女士，1969 年出 ...

纪要涉及的公司 嘉友国际[1][2][4] 纪要提到的核心观点和论据 - **业绩表现**：2024 年归母净利润 12.8 亿元，同比增长 23%，但四季度归母净利润 1.9 亿元，同比下滑 34%；2025 年一季度归母净利润 2.6 亿元，同比下滑 15%，不过环比去年四季度业绩改善，盈利能力逐步恢复[2][4] - **焦煤市场影响**：去年焦煤市场疲软，价格单边下跌 40%，贸易商承压，甘其毛都口岸库存增加，中盘和短盘运价下跌；随着国内焦炭提涨及口岸库存下降，焦煤价格下跌空间有限，企稳后公司贸易和物流环节利润有望改善[2][4][8] - **中蒙市场业绩增长**：与 MMC 签订新十年长协，今年焦煤提货量预计增加，焦煤价格企稳后供应链贸易单吨毛利有望提升；计划拓展策克口岸和满都拉口岸焦煤供应链贸易业务，利用优质煤矿资源提升物贸一体化规模[2][5][6][8] - **非洲市场成为增长点**：刚果金萨卡尼亚项目已投产，赞比亚萨卡尼亚项目预计下半年投产，莫坎博项目明年底验收，坦桑尼亚项目在谈判中，这些项目将快速提升通车量；收购赞比亚本土运输车队 BHL，管理超千台车辆资源，合同物流份额提升空间大，有望显著增加非洲市场收入[2][7][10] - **投资建议**：焦煤业务风险出清，一季度业绩环比改善；焦煤价格企稳后利润将恢复；拓展口岸业务提升规模；非洲基建和物流业务增长显著；可适度增持股票享受业绩增长红利；当前股息率接近 5%，估值约 10 倍，向下空间有限，是长线资金建仓好时机[8][9][13] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 截至今年前四个月，中盘运价和短盘运价与去年年底水平相差不大[4] - 非洲市场核心增量来自刚果金卡萨项目通车量提升及合同物流增量，赞比亚 17 公里路今年下半年投产，坦桑尼亚项目今年下半年可能落地但对全年业绩贡献小[10] - 未来三年中蒙市场策克口岸将有贡献，非洲市场赞比亚萨卡尼亚和莫坎博项目、坦桑尼亚项目将带来业绩增量[11] - 公司认为目前风险基本释放，周期性部分处于底部，成长性部分持续兑现，可视作周期性和成长性业务的看涨期权，有较高业绩增长[12]