公司财务表现 - 2024年营业收入71.90亿元，同比减少15.81% [8] - 归属于上市公司股东的净利润为-3.81亿元，同比减少159.26% [8] - 经营活动产生的现金流量净额9.06亿元，同比减少26.36% [8] - 基本每股收益-0.82元/股，同比减少159.42% [19] - 加权平均净资产收益率-4.90%，同比减少12.44个百分点 [19] 资产与负债状况 - 2024年末总资产103.92亿元，同比减少11.69% [22] - 货币资金24.34亿元，占总资产23.42% [21] - 应收账款43.96亿元，占总资产42.31%，同比减少17.60% [21] - 长期股权投资1.75亿元，同比减少33.31% [22] - 负债合计29.17亿元，同比减少9.42% [22] 经营计划与战略 - 强化极限思维、底线思维和变革思维应对行业变化 [12] - 聚焦"多快好省"提升经营效能，构建"集团一盘棋"协作机制 [13] - 深化数智化转型，推动数据治理和成本可视化 [13] - 优化组织与人才战略，重点培养新晋干部与绩优后备力量 [13] - 筑牢合规底线，将风险管理融入日常管理 [14] 公司治理与董事会运作 - 2024年召开董事会会议9次，监事会会议8次 [8][15] - 董事会下设6个专门委员会，包括战略委员会和审计委员会等 [11] - 独立董事出席董事会会议9次，股东大会3次 [48] - 修订《公司章程》《董事会议事规则》等制度 [12] - 续聘立信会计师事务所为2025年度审计机构，审计费用280万元 [27][28] 薪酬与人事 - 2024年董事及高管薪酬总额1174.01万元 [34] - 董事长兼总经理梁耀铭薪酬333.91万元 [34] - 监事薪酬总额224.24万元 [36] - 2024年9月聘任新董事欧阳小峰及高管马骥、李慧源 [34] - 薪酬制度引入追索扣回条款，结合ESG绩效确定薪酬 [35]

业绩总结 - 2024年公司营业收入71.90亿元，同比减少15.81%[20] - 2024年公司归属于上市公司股东的净利润为 - 3.81亿元，同比减少159.26%[20] - 2024年公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 - 2.38亿元，同比减少165.28%[20] - 2024年基本每股收益为 - 0.82元/股，同比减少159.42%[44] - 2024年末资产总计103.92亿元，同比减少11.69%[47] - 2024年末负债合计29.17亿元，同比减少9.42%[49] - 2024年末归属于母公司所有者权益合计73.25亿元，同比减少12.41%[52] 未来展望 - 2025年公司强化极限、底线和变革思维应对环境变化[30] - 2025年聚焦“多快好省”提升经营效能，创新营销模式，优化产品组合[30] - 2025年深化数智化转型，以数据治理等为核心推动价值落地[31] - 2025年优化组织与人才战略，筑牢合规底线保障稳健经营[31] 公司治理 - 2024年度公司召开3次股东大会，9次董事会，8次监事会会议[21][24][34] - 2025年6月9日14:30召开股东会，网络投票时间为当日[6] - 推选包括2名股东代表、律师和监事各一名为计票人和监票人[9] - 本次股东会审议8项议案[10] - 审议多项董事候选人提名议案，包括严婷等非独立董事及凌健华等独立董事候选人[27] - 审议公司董事会换届选举、变更注册资本、修订公司章程及议事规则等议案[27] 财务数据 - 2024年营业成本为48.0652564059亿元，同比减少11.39%[46] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为9.0634752158亿元，同比减少26.36%[46] - 2024年投资活动现金流量净额 - 4.56亿元，同比增加28.21%[53] - 2024年筹资活动现金流量净额 - 4.89亿元，同比增加53.97%[53] - 合同资产同比减少48.70%，因经营规模变化减少[48] - 其他流动资产同比增加123.86%，因预缴所得税增加[48] - 长期借款同比增加92.42%，因报告期新增银行借款[50] 分红与薪酬 - 2024年度净利润为 - 3.81亿元，不进行现金分红和公积金转增股本[57] - 2024年前三季度以463,258,275股为基数每股派0.88元现金红利，共派407,667,282元[58] - 2024年董事及高级管理人员薪酬合计1174.01万元[74] - 2025年董事、高级管理人员薪酬将依相关制度，结合经营业绩和ESG绩效等确定[77] - 2024年监事薪酬合计224.24万元[81][82] - 2025年监事薪酬将依相关制度，结合经营业绩和ESG绩效等确定[83] 审计相关 - 拟续聘立信会计师事务所为2025年度财务及内控审计机构，聘期一年[64] - 本期审计费用280万元，其中财务报表审计费用200万元，内部控制审计费用80万元，与上期相同[69] 独立董事履职 - 2024年独立董事严格按规定履行职责，2025年将继续履职并提建议[141] - 独立董事同意提名第四届董事会董事、高管候选人，认为程序合规人员合格[185]

金域医学股价表现 - 金域医学连续7个交易日下跌，区间累计跌幅达-10.12% [1] - 华宝中证医疗ETF为金域医学前十大股东，今年一季度减持 [1] - 华宝中证医疗ETF今年以来收益率-1.01%，同类排名2505（总3432） [1] 华宝中证医疗ETF业绩表现 - 近1周涨幅-0.25%，同类平均-0.32%，沪深300涨幅0.17% [2] - 近1月涨幅3.42%，同类平均3.57%，沪深300涨幅3.43% [2] - 近3月涨幅-11.01%，同类平均-2.90%，沪深300涨幅-1.62% [2] - 近6月涨幅-3.41%，同类平均-0.18%，沪深300涨幅1.25% [2] - 今年以来涨幅-1.01%，同类平均2.62%，沪深300涨幅-0.53% [2] 基金经理及基金公司背景 - 华宝中证医疗ETF基金经理胡洁，累计任职时间12年又221天，现任华宝基金指数投资总监 [4][5] - 胡洁管理基金总规模804.67亿元，任期回报174.68% [5] - 华宝基金成立于2003年3月，股东包括华宝信托（51%）、Warburg Pincus Asset Management（29%）、江苏省铁路集团（20%） [5]

纪要涉及的公司和行业 - 公司：金域医学[1][2][3] - 行业：第三方医检行业[3][6][7][9] 纪要提到的核心观点和论据 金域医学财务表现 - 2024 年营收 71.90 亿元，同比减少 15.81%；归母净利润 -3.81 亿元，同比下降 159.26%；扣非后归母净利润 -2.38 亿元，同比下降 165.28%；经营性净现金流 9.06 亿元，同比减少 26.36%；年末净资产 73.25 亿元，同比减少 12.41%，资产总额 103.92 亿元，同比减少 11.69% 主要受市场需求放缓、成本摊销上升、应收账款回款周期延长、固定资产报废处置损失及投资未达预期等影响[2][3] - 2025 年一季度营收 14.67 亿元，同比下降 20.35%；归母净利润 -0.28 亿元，同比下降 49.09%；扣非后归母净利润 -0.39 亿元，同比下降 32.11%；经营性净现金流 0.55 亿元，同比增长 139%[2][3][4] 金域医学 2024 年重要工作成果 - 战略管理能力提升，实现战略目标与日常运营有机结合[5] - 以客户为中心构建差异化服务体系，开发高灵敏度检测产品及专科普惠产品，发布重大研发成果[5] - 多管齐下提质增效，通过产能布局、试剂集采等降低生产成本[5] - 培育创新生态，与头部医院合作开展产学研项目，发表论文 89 篇，承担国家重点研发计划项目立项一项[5] - 加速数字化转型，推出医检行业大模型“遇见医研大模型”，在生产服务效率、运营成本和业务模式方面取得进展[2][5] - 加强合规建设与风险防控[2][5] 金域医学面对未来挑战的信心来源 - 第三方医检行业特殊属性、国家卫生健康方针及老龄化社会带来长期需求[6][7] - 规模化生产符合医保控费趋势[7] - 疫情影响逐步消退[7] - 公司有降本增效空间[7] - 秉持长期主义发展理念[7] - 作为行业龙头有良好发展基础和团队[7] 金域医学 2025 年工作方向和计划 - 转变思维意识，树立极限、底线、变革思维应对行业内卷、确保合规安全、推动营销升级[8] - 提升产品和服务专业能力与水平，降低运营成本，以利润、现金流、有质量营收为经营主线，创新营销模式[8] - 深化数智化转型，探索大模型应用，构建数字化业务体系[8] - 提升干部素质、培育人才队伍、优化组织架构、加强廉洁合规工作[8] 第三方医检行业发展前景 - 具有造福国家、惠及民众的光明前景，在政策和经济周期及疫情后仍充满机遇[9] - 老龄化社会使医疗诊断需求增加，医保控费要求行业提高效率，龙头企业有集约化成本优势[9][10] - 持续创新驱动、高质量发展和数智化转型将带来更多发展机会[10] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2024 年信用减值损失高达 6.19 亿元，固定资产报废处置损失 14,359.45 万元，投资企业业务增长未达预期导致减值损失及公允价值变动损益 9,903.82 万元[2][3]

可持续发展战略与治理 - 公司首次依据上市公司可持续发展报告四要素框架披露信息 涵盖治理与战略管理 风险管理与应对 年度进展与成效 指标与目标 [1] - 将可持续发展目标深度融入运营 以医检技术创新和数智化工具开发为基础 推动优质医疗资源下沉基层 [1] 数智化医疗创新 - 智能体应用"小域医"已服务超1.3万家基层医疗机构 提供项目咨询 报告解读 知识问答 用药指导等服务 [2] - 医检行业首个大模型"域见医言"与"小域医"应用于临床 辅助完成多例精准诊断 实现大病不出县 [2] - 开发"软件+智能体"双驱动数智化平台 集成腾讯辅助诊断AI能力 覆盖病理诊断 临床辅助诊断等核心环节 [2] - 已为128家紧密型县域医共体提供医学检验合作及智慧医检服务 [3] 惠民医疗产品与服务 - 惠民产品系列累计服务突破200万人次 包含Meta系列 tNGS "惠民3000"肿瘤基因检测等 [4] - "惠民3000"覆盖18种实体肿瘤 价格≤3000元 已帮助3万名患者获得精准诊断 [4] - 产品在保持灵敏度和准确性同时 减轻患者负担 优化政府医疗支出 [4] 乡村振兴与公益实践 - 在15个省市区140个脱贫县(含31个国家重点帮扶县)协同建设182家医学实验室 提供医检平台 远程病理等服务 [5] - 开展肿瘤 地中海贫血等疾病公益活动超220场 覆盖全国29个省市区 [6]

股东会基本情况 - 股东会类型为2024年年度股东会，由董事会召集，采用现场投票与网络投票相结合的表决方式 [2] - 现场会议将于2025年6月9日14点30分在广州国际生物岛螺旋三路10号金域医学总部大楼召开 [2] - 网络投票通过上海证券交易所系统进行，交易系统投票时间为9:15-11:30及13:00-15:00，互联网投票时间为9:15-15:00 [3] 投票程序与规则 - 融资融券、转融通等特殊账户需按上交所自律监管指引执行投票程序 [4] - 对中小投资者单独计票的议案包括第4、6、7、8项，无关联股东需回避表决的议案 [6] - 公司委托上证信息通过智能短信推送投票提醒，支持一键通服务简化投票流程 [7] - 持多个账户的股东表决权数量合并计算，重复投票以第一次结果为准 [7][8] 审议事项与披露 - 议案1-6已于2025年4月25日经董事会及监事会审议通过，议案7-8因涉及董事及监事薪酬需股东会审议 [6] - 全部议案于2025年4月26日在《上海证券报》等指定媒体及上交所网站披露 [6] - 会议将听取独立董事2024年度述职报告 [6] 参会登记与安排 - 股权登记日为会议前收市后登记在册的股东，可委托非股东代理人出席 [8] - 自然人股东需持身份证及股东账户卡，法人股东需提供营业执照复印件等材料 [11] - 异地股东可通过信函、传真或邮件登记，现场登记时间为2025年6月6日9:00-17:00 [11][12] - 会议不承担股东交通及食宿费用 [12] 其他说明 - 授权委托书需明确表决意向（同意/反对/弃权），未指示部分由受托人自主决定 [16] - 登记联系方式包括电话020-29196326、邮箱sid@kingmed.com.cn及传真020-28078333 [12][15]

股东会信息 - 2024年年度股东会2025年6月9日召开[3][4] - 现场会议2025年6月9日14点30分召开[4] - 网络投票交易系统投票平台时间9:15 - 9:25等[4] - 互联网投票平台时间9:15 - 15:00[4] - 本次股东会审议8项议案[5][6] - 议案于2025年4月26日在指定媒体披露[6] - 对中小投资者单独计票议案为4、6、7、8[7] 股权登记与现场登记 - A股股权登记日为2025/5/30[11] - 现场登记时间为2025年6月6日9点至17点[11] - 登记地点为广州市国际生物岛螺旋三路10号[11] 公告信息 - 公告发布时间为2025年5月20日[14]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级，预期未来 6 个月内超越基准指数 10%－20%，目标价约为 41 元 [2][23] 报告的核心观点 - 短期业绩承压，2024 年和 25Q1 受市场需求增长放缓等因素影响，收入和利润同比下降；但整体运营稳健，标本检测量、市场占有率、三级医院收入占比等指标表现良好，创新和惠民产品业务营收增长；运营效率持续提升，物流费用、试剂成本降低，实验室人效提高 [2][8] - 结合公司业绩，考虑应收账款带来的信用减值损失，调整 25 - 27 年公司归母净利润预测值为 1.0、6.8、7.9 亿元，对应 PE 分别为 148、21、18 倍，根据 DCF 模型测算，给予公司整体估值 189 亿元 [8] 根据相关目录分别进行总结 主要财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入(百万)|7,190|7,211|7,891|8,719| |同比增速(%)|-15.8%|0.3%|9.4%|10.5%| |归母净利润(百万)| - 381|96|680|788| |同比增速(%)|-159.3%|125.1%|611.0%|15.8%| |每股盈利(元)| - 0.82|0.21|1.47|1.70| |市盈率(倍)| - 37|148|21|18| |市净率(倍)|1.9|1.9|1.7|1.6|[4] 公司基本数据 - 总股本 46,325.83 万股，已上市流通股 46,013.46 万股，总市值 141.29 亿元，流通市值 140.34 亿元，资产负债率 28.79%，每股净资产 14.87 元，12 个月内最高/最低价 40.32/24.44 元 [5] 业绩承压原因 - 2024 年受市场需求增长放缓等因素影响，收入增速承压，固定成本摊销比例上升，经营杠杆效率下降；部分应收账款回款周期延长，信用减值损失金额较大，为 6.19 亿元；对固定资产进行盘点清理，处置损失为 1.44 亿元；投资的部分企业业务增长未达预期，确认减值损失及公允价值变动损益 9,904 万元 [8] - 25Q1 受市场需求增长放缓等因素影响，收入和利润同比下降 [8] 运营情况 - 2024 年标本检测量同比提升 2.94%，市场占有率保持领先，三级医院收入占比 50.88%，同比提高 7.75 个百分点，精准医学中心新增 34 家，累计超 90 家，新增产学研合作 27 项，累计与超 200 家合作 [8] - 创新产品业务方面，2024 年特色肿筛营收增长 69.7%，阿尔茨海默病系列营收增长 15%，RNA - seq 营收增长 170%，生殖 tNGS 样本量突破 7 万例；惠民产品业务方面，2024 年感染性疾病惠民体系营收增长 52%，实体肿瘤惠民体系营收增长 177% [8] 运营效率提升表现 - 2024 年优化整合物流线路，合理规划外包目的地和供应商，物流费用 - 7.29%；在供应链数字化基础上，优化采购策略，推进优质试剂集中采购，试剂成本 - 15.54%；将全流程精益化管控与 AIoT 技术深度融合，实验室人效 + 21.00% [8] - 25Q1 持续推进产能中心布局，加快实现集约化、自动化、智能化生产，深化数智化转型，构建以大模型为核心的技术与服务体系，内部运营效率持续提升，毛利率为 33.25%，同比上升 1.16 个百分点 [8] 财务预测表（部分指标） |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入(百万)|7,190|7,211|7,891|8,719| |营业成本(百万)|4,807|4,808|5,181|5,680| |归母净利润(百万)| - 381|96|680|788| |毛利率(%)|33.1%|33.3%|34.3%|34.9%| |净利率(%)| - 5.8%|1.4%|9.0%|9.4%| |ROE(%)| - 5.2%|1.3%|8.4%|8.9%| |资产负债率(%)|28.1%|29.1%|29.8%|30.5%|[9]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级，预期未来 6 个月内超越基准指数 10%－20%，目标价约为 41 元 [2][23] 报告的核心观点 - 短期业绩承压，2024 年和 25Q1 受市场需求增长放缓等因素影响，收入和利润同比下降；但整体运营稳健，标本检测量、市场占有率、三级医院收入占比等指标表现良好，创新和惠民产品业务营收增长；运营效率持续提升，物流费用、试剂成本降低，实验室人效提高 [2][8] - 调整 25 - 27 年公司归母净利润预测值为 1.0、6.8、7.9 亿元，对应 PE 分别为 148、21、18 倍，根据 DCF 模型测算，给予公司整体估值 189 亿元 [8] 根据相关目录分别进行总结 主要财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入(百万)|7,190|7,211|7,891|8,719| |同比增速(%)|-15.8|0.3|9.4|10.5| |归母净利润(百万)| - 381|96|680|788| |同比增速(%)|-159.3|125.1|611.0|15.8| |每股盈利(元)| - 0.82|0.21|1.47|1.70| |市盈率(倍)| - 37|148|21|18| |市净率(倍)|1.9|1.9|1.7|1.6|[4] 公司基本数据 - 总股本 46,325.83 万股，已上市流通股 46,013.46 万股，总市值 141.29 亿元，流通市值 140.34 亿元 [5] - 资产负债率 28.79%，每股净资产 14.87 元，12 个月内最高/最低价 40.32/24.44 元 [5] 业绩承压原因 - 2024 年受市场需求增长放缓等因素影响，收入增速承压，固定成本摊销比例上升，经营杠杆效率下降 [8] - 部分应收账款回款周期延长，2024 年信用减值损失为 6.19 亿元 [8] - 对固定资产进行盘点清理，2024 年处置损失为 1.44 亿元 [8] - 投资的部分企业业务增长未达预期，2024 年确认减值损失及公允价值变动损益 9,904 万元 [8] 运营稳健表现 - 2024 年标本检测量同比提升 2.94%，市场占有率保持领先，三级医院收入占比 50.88%，同比提高 7.75 个百分点 [8] - 2024 年精准医学中心新增 34 家，累计超 90 家，新增产学研合作 27 项，累计与超 200 家合作 [8] - 2024 年特色肿筛营收增长 69.7%，阿尔茨海默病系列营收增长 15%，RNA - seq 营收增长 170%，生殖 tNGS 样本量突破 7 万例 [8] - 2024 年感染性疾病惠民体系营收增长 52%，实体肿瘤惠民体系营收增长 177% [8] 运营效率提升表现 - 2024 年优化整合物流线路，合理规划外包目的地和供应商，物流费用 - 7.29% [8] - 2024 年在供应链数字化基础上，优化采购策略，推进优质试剂集中采购，试剂成本 - 15.54% [8] - 2024 年将全流程精益化管控与 AIoT 技术深度融合，实验室人效 + 21.00% [8] - 25Q1 持续推进产能中心布局，深化数智化转型，毛利率为 33.25%，同比上升 1.16 个百分点 [8] 财务预测表 - 资产负债表、利润表、现金流量表等展示了 2024A - 2027E 年公司各项财务指标的预测情况，如货币资金、应收账款、营业总收入、净利润等 [9] - 主要财务比率包括成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标的预测，如营业收入增长率、毛利率、资产负债率等 [9]

县域医共体一体化解决方案 - 公司发布"县域医共体一体化解决新方案"，通过集约化共享、专业化服务和数智化赋能，为县域医共体提供一站式、全流程支持 [2] - 方案特色为"软件+智能体"双驱动，深度融合域见医言大模型和智能体应用"小域医"，提升数字治理能力和医疗服务水平 [2] - 方案已在广东、四川等省份落地，服务当地紧密型县域医共体 [6] 县域医共体建设现状与痛点 - 国家目标为2025年底90%以上县市基本建成紧密型县域医共体，2027年底基本实现全覆盖 [4] - 截至2025年初，建设已在2188个县推进，逐步从"整合资源"向"深度融合"转变 [4] - 信息化建设痛点包括基层医疗机构信息系统不足、实验室质量管理体系不完善、专家资源不充分等 [4] 公司解决方案具体内容 - 集约化共享：通过集中送检、集约化供应、区域物流网络搭建，实现检验设备共享使用 [6] - 专业化服务：与医共体单位共建医学实验室，提供学科建设帮扶、质量管理体系建设等服务 [6] - 数智化赋能：信息系统和智能体覆盖病理诊断、临床辅助诊断、质量管控等核心环节 [6] 公司数智化平台建设 - "小域医"智能体应用已落地临床，医生月活数超4万，提供智慧报告解读、知识问答等服务 [8] - 平台包含数智病理系统、区域数据管理平台、实验室信息管理系统等 [8] - 数字病理服务网点超过450个，每年远程会诊服务近20万例 [9] 公司行业地位与合作 - 30年累计与超700家医疗机构共建区域检验和病理诊断中心 [7] - 与超4成区县龙头医院达成合作，已服务128家紧密型县域医共体单位 [7] - 在华为和腾讯技术支持下开发医检大模型，打造"更懂医生"的数智化平台 [8][9]