报告公司投资评级 - 买入（维持） [9] 报告的核心观点 - 预计2024年度亚翔集成实现营业收入51.66 - 55.97亿元，同比增加61.39% - 74.84%；归属于上市公司股东的净利润为6.11 - 6.62亿元，同比增长112.90% - 130.64% [2][6] - 2024年公司收入业绩大幅增长，主因新加坡项目持续贡献，业绩增速快于收入或因施工毛利增加 [12] - 2024年亚翔集成国内新签、在手订单保持一定强度，2025年若保持大项目承接能力，业绩释放仍有潜力 [12] - 2025年国内项目或受益于化债资金到位招标加速，海外关注VSMC项目后续进展 [12] 根据相关目录分别进行总结 公司基础数据 - 当前股价29.53元（2025年1月27日收盘价），总股本21336万股，流通A股21336万股，每股净资产7.82元，近12月最高/最低价30.65/13.91元 [9] 财务报表及预测指标 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|3201|5342|5886|6487| |营业成本（百万元）|2748|4401|4904|5527| |毛利（百万元）|454|941|982|960| |营业利润（百万元）|344|726|752|719| |利润总额（百万元）|346|726|752|719| |净利润（百万元）|293|628|643|617| |归属于母公司所有者的净利润（百万元）|287|617|632|606| |EPS（元）|1.34|2.89|2.96|2.84| |经营活动现金流净额（百万元）|526|182|749|676| |投资活动现金流净额（百万元）|9|50|-6|-4| |筹资活动现金流净额（百万元）|-93|1|0|0| |现金净流量（不含汇率变动影响）（百万元）|442|233|743|671| |每股收益（元）|1.34|2.89|2.96|2.84| |每股经营现金流（元）|2.47|0.85|3.51|3.17| |市盈率|17.85|10.21|9.97|10.40| |市净率|3.58|3.07|2.35|1.92| |EV/EBITDA|12.85|6.97|5.76|5.17| |总资产收益率|8.1%|12.6%|10.6%|8.6%| |净资产收益率|20.1%|30.1%|23.6%|18.4%| |净利率|9.0%|11.5%|10.7%|9.3%| |资产负债率|59.1%|57.6%|54.2%|52.5%| |总资产周转率|1.05|1.26|1.08|/| [15]

文章核心观点 - 亚翔集成股价异动大涨，同时公布2024年业绩预告，净利润大幅增长，今日公布业绩预告的部分公司股价较为强势 [1] 亚翔集成股价情况 - 截至今日9时31分，亚翔集成股价大涨7.97%，成交113.13万股，成交金额3251.63万元，换手率为0.53% [1] 亚翔集成业绩预告 - 公司预计2024年实现净利润6.11亿元—6.62亿元，净利润同比增长112.90%—130.64% [1] 今日公布业绩预告公司股价表现 - 今日公布2024年业绩预告公司中，截至发稿亚翔集成、可立克、福能东方股价较为强势，分别上涨7.97%、7.14%、5.95% [1]

2024年度业绩预计 - 2024年度预计营业收入516,634.73万元至559,687.62万元，同比增加61.39%至74.84%[3][6] - 2024年度预计归属于上市公司股东的净利润61,076.37万元至66,166.07万元，同比增长112.90%至130.64%[3][6] - 2024年度预计归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润61,087.12万元至66,176.82万元，同比增长128.21%至147.22%[3][6] 上年同期业绩数据 - 上年同期归属于上市公司股东的净利润为28,688.43万元[8] - 上年同期扣除非经常性损益后归属于母公司普通股股东的净利润为26,768.39万元[8] - 上年同期每股收益为1.34元[9] 业绩增长原因 - 新加坡项目持续推进对2024年度业绩贡献较多[10] - 2024年其他施工项目收入较上年同期增加较多[10] - 2024年施工毛利增加较多使净利润增幅较大[11] 数据说明 - 预告数据为初步核算，准确财务数据以2024年度报告为准[12]

报告投资评级 - 投资评级为买入丨维持[6] 报告核心观点 - 公司前三季度营业收入及业绩增幅明显，新加坡联电项目持续处于施工密集期，贡献主要业绩。同时公司积极拓展业务，其他施工项目收入较上年同期增加较多，收入增加相应施工毛利增加，导致本期净利润增幅较大[6] - 三季度公司毛利率同比略有下降，费用率同比下降[7] - 前三季度经营性现金流净流入增加，收现比同比有所下降[8] - 公司在新加坡的项目持续推进，叠加国内项目进一步释放，公司后续收入业绩仍有望持续增长[9] 相关目录总结 财务数据 - 公司前三季度实现营业收入44.18亿元，同比增长143.31%；归属净利润4.39亿元，同比增长92.12%；扣非后归属净利润4.38亿元，同比增长92.79%。公司实现单三季度营业收入15.67亿元，同比增长77.22%；归属净利润2.02亿元，同比增长30.70%[6] - 公司前三季度综合毛利率12.95%，同比下降2.68pct，单三季度来看，公司综合毛利率16.51%，同比下降0.97pct；费用率方面，公司前三季度期间费用率2.14%，同比下降0.72pct，单三季度期间费用率3.52%，同比提升1.29pct[7] - 公司前三季度经营活动现金净流入13.43亿元，同比多流入4.67亿元，前三季度收现比1.26，同比下降12.52pct；单三季度经营活动现金净流入1.84亿元，同比多流入1.25亿元，收现比1.17，同比提升50.84pct；同时，公司资产负债率同比提升6.74pct至62.51%，应收账款周转天数同比减少12.29至58.71天[8] - 财务报表及预测指标显示公司未来几年业绩有望持续增长，预计2024 - 2026年营业总收入分别为5191百万元、5720百万元、6304百万元，净利润分别为416百万元、459百万元、517百万元[19]

营业收入 - 公司2024年第三季度营业收入为1,567,319,661.28元，同比增长77.22%[2] - 公司2024年年初至报告期末营业收入为4,417,732,547.89元，同比增长143.31%[2] - 2024年前三季度营业总收入为44.18亿元，同比增长143.3%[15] - 2024年前三季度营业收入为44.06亿元，同比增长148.2%[24] 净利润 - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为201,743,240.14元，同比增长30.70%[2] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为200,811,005.04元，同比增长30.82%[2] - 公司2024年年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为439,055,228.12元，同比增长92.12%[2] - 公司2024年年初至报告期末归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为437,739,570.71元，同比增长92.79%[2] - 2024年前三季度净利润为4.38亿元，同比增长88.3%[16] - 2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为4.39亿元，同比增长92.1%[16] - 2024年前三季度净利润为4.44亿元，同比增长93.6%[25] 每股收益 - 公司2024年第三季度基本每股收益为0.95元/股，同比增长31.94%[3] - 公司2024年年初至报告期末基本每股收益为2.06元/股，同比增长92.52%[3] - 2024年前三季度基本每股收益为2.06元，同比增长92.5%[17] - 2024年前三季度基本每股收益为2.08元，同比增长94.4%[25] 资产状况 - 公司2024年第三季度总资产为4,508,924,376.77元，同比增长27.28%[3] - 2024年前三季度流动负债合计为28.16亿元，同比增长34.7%[14] - 2024年前三季度非流动负债合计为250.3万元，同比增长25.2%[14] - 2024年前三季度负债合计为28.19亿元，同比增长34.7%[14] - 2024年前三季度所有者权益合计为16.90亿元，同比增长16.7%[14] - 2024年前三季度所有者权益合计为16.39亿元，同比增长17.8%[23] - 2024年前三季度负债和所有者权益总计为44.01亿元，同比增长28.2%[23] 现金流量 - 公司2024年年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为1,342,655,231.92元，同比增长53.39%[2] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为13.43亿元，同比增长53.4%[19] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为13.45亿元，同比增长55.8%[26] - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为55.72亿元，同比增长121.3%[1] - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为55.19亿元，同比增长122.2%[26] - 2024年前三季度支付给职工及为职工支付的现金为1.87亿元，同比增长13%[19] - 2024年前三季度支付的各项税费为1.89亿元，同比增长88.7%[19] - 2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为257.19万元，去年同期为-1.84亿元[19] - 2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-2.22亿元，去年同期为-0.84亿元[19] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为19,480名[8] - 亚翔工程股份有限公司持股数量为115,200,000股，持股比例为53.99%[8] - EVER CREATIVE INVESTMENTS LTD.持股数量为12,800,000股，持股比例为6.00%[8] - WELLMAX HOLDINGS LIMITED持股数量为10,700,000股，持股比例为5.01%[10] 财务费用 - 2024年前三季度财务费用为-312.38万元，相比2023年同期为-4243.27万元[24] 研发费用 - 2024年前三季度研发费用为3457.13万元，同比增长39.4%[24] 资产负债表项目 - 货币资金在2024年9月30日为2,222,995,455.86元，相比2023年12月31日的1,083,810,338.07元有所增加[12] - 交易性金融资产在2024年9月30日为10,032,018.93元，相比2023年12月31日的3,005,523.29元有所增加[12] - 应收账款在2024年9月30日为936,967,038.50元，相比2023年12月31日的984,286,529.96元有所减少[12] - 预付款项在2024年9月30日为150,807,366.34元，相比2023年12月31日的48,777,055.93元有所增加[12] - 其他应收款在2024年9月30日为21,073,514.38元，相比2023年12月31日的6,215,877.36元有所增加[12] - 应付账款在2024年9月30日为1,896,284,196.18元，相比2023年12月31日的1,626,514,602.24元有所增加[13] - 2024年9月30日货币资金为20.23亿元，同比增长129.5%[21] - 2024年9月30日应收账款为9.26亿元，同比下降4.3%[21] - 2024年9月30日合同资产为8.97亿元，同比下降12.9%[21] - 2024年9月30日应付账款为18.65亿元，同比增长17.8%[22] - 2024年前三季度期末现金及现金等价物余额为20.21亿元，同比增长90.4%[27] 营业成本 - 2024年前三季度营业总成本为39.46亿元，同比增长148.8%[15] 营业利润 - 2024年前三季度营业利润为5.34亿元，同比增长93.4%[16]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 新加坡联电项目持续推进,对2024年1-9月业绩贡献较多,公司今年以来持续受益于联电项目推进,全年业绩展望乐观 [5] - 公司此前中标VSMC订单,预计后续仍有工程项目待发包/中标 [5] - 新加坡半导体行业投资加大,2024年半导体资本开支预计超百亿美元,洁净室有望充分受益新加坡制造业上行 [5][6] - 如后续能够持续获得新加坡VSMC订单,叠加国内项目进一步释放,明年公司收入业绩仍有望增长 [6] 财务数据总结 - 2024年前三季度营业收入预计455,026.45万元至428,520.06万元,同比增加150.61%至136.01% [5] - 2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润预计45,661.74万元至42,149.30万元,同比增长99.80%至84.44% [5] - 预计2024-2026年营业收入分别为5,191百万元、5,720百万元、6,304百万元,净利润分别为416百万元、459百万元、517百万元 [11]

营业收入预测 - 公司预计2024年前三季度实现营业收入455,026.45万元至428,520.06万元，同比增长150.61%至136.01%[2][3] 净利润预测 - 公司预计2024年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为45,661.74万元至42,149.30万元，同比增长99.80%至84.44%[2][3] - 公司预计2024年前三季度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为45,530.18万元至42,017.74万元，同比增长100.53%至85.06%[2][3] - 上年同期归属于上市公司股东的净利润为22,853.18万元，扣除非经常性损益后归属于母公司普通股股东的净利润为22,705.21万元[4] 业绩增长原因 - 新加坡联电项目对2024年1月-9月业绩贡献较多，其他施工项目收入较上年同期增加较多[5] - 收入增加导致施工毛利增加，进而使本期净利润与上年同期相比增幅较大[5]

会议主要讨论的核心内容 公司概况 - 亚翔集成是一家来自中国台湾的上市公司 [1] - 作为台湾亚翔工程的子公司 [1] - 在技术和历史业绩上继承了亚翔工程的优势 [2] - 首次将系统集成工程承包的概念带入国内市场 [2] 公司主营业务 - 主要从事"捷径式"工程业务 [2][3] - 为半导体、液晶面板、新能源等高端制造行业提供洁净空间等系统集成服务 [2][3] - 在工艺控制、环境因素管理等方面具有技术优势 [3][4] 公司发展机遇 - 受益于国内半导体行业资本开支快速增长 [5][6][7] - 国内外半导体项目订单快速增长 [5][6][8][9] - 海外市场如东南亚地区也存在较大发展空间 [8][9] 公司竞争优势 - 丰富的历史工程业绩和标杆项目经验 [4][5] - 良好的品牌影响力和客户信任度 [4][5] - 技术优势和系统集成能力 [3][4] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

公司简介：国内洁净室领军企业，台资背景助力海外拓展 - 公司是国内最早投入大型芯片厂无尘室工程厂家之一 [8] - 公司由中国台湾省的亚翔工程股份有限公司等股东共同投资 [27] - 公司董事长姚祖骧为台湾省亚翔创始人和公司实控人 [31] 经营概况：业绩高速增长，新签订单量价齐增，新加坡市场开拓卓有成效 - 2024Q1公司实现营业总收入10.96亿元，同比增长239.64% [35] - 2024Q1归母净利润为1.17亿元，同比增长258.14% [35] - 2023年公司在国内、越南、新加坡分别实现业务收入17.57亿元、0.31亿元、14.14亿元 [44] - 2023年公司新签项目数量22个，新签订单金额为71.59亿元 [48] 国产替代欣欣向荣，东南亚产业转移春风起 - 洁净室是高科技产业发展必要的前序投资 [74] - 我国高技术制造业投资金额增速始终保持在两位数 [74][75] - 我国洁净室市场规模持续增长，2023年达到2686亿元 [81][82] - 半导体产业链向东南亚转移成趋势，新加坡半导体行业投资加大 [146][149] 高端洁净室趋向价值竞争，技术与客户关系为核心竞争力 - 公司重视从工程技术角度来改善半导体产品的不良率 [169] - 公司持续进行专利研发投入，2023年拥有有效专利92项 [178][182] - 公司具备EPCO模式服务能力，提供一站式洁净室系统集成工程服务 [183][184] - 公司依托母公司的客户资源优势，有效承接客户关系 [193] 风险提示 1. 国内半导体行业资本开支不及预期 [212] 2. 新加坡市场新签订单总额不及预期 [213] 3. 新加坡联电项目进展不及预期 [214] 4. 市场竞争加剧 [215] 5. 盈利预测假设不成立或不及预期的风险 [216]

报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [3] 报告核心观点 - 在手项目进展顺利,收入利润保持快速增长 [8] - 海外重大项目贡献重要增量,预计下半年收入确认节奏加快 [16] - 一季度新签订单高增,国内收入增长亮眼 [17] - 毛利率下滑但净利率相对稳定 [24] - 现金流入保持高位,新加坡项目回款进度靠前 [32] 公司财务数据总结 - 2024-2026年归属于母公司净利润预测为5.74/5.68/6.07亿元,每股收益2.69/2.66/2.85元 [37] - 2024-2026年营业收入预测为6,524/6,632/7,142百万元 [36] - 2024-2026年EBIT Margin预测为11.3%/11.1%/11.1% [36] - 2024-2026年净资产收益率(ROE)预测为35.9%/32.1%/31.1% [36]