股价表现 - 截至2025年5月23日收盘，亚翔集成报收于28.67元，较上周的29.13元下跌1.58% [1] - 本周盘中最高价报29.25元（5月23日），最低价报28.35元（5月19日） [1] - 当前最新总市值61.17亿元，在专业工程板块市值排名14/39，两市A股市值排名2398/5148 [1] 分红公告 - 公司将于2025年5月26日进行每股1.00元（含税）的现金红利发放 [1][3] - A股股权登记日为2025年5月23日，除权（息）日和现金红利发放日均为2025年5月26日 [3] - 分红总额为2.1336亿元，无限售条件流通股红利委托中国结算上海分公司派发，控股股东红利由公司直接发放 [3] 税务安排 - 个人股东及证券投资基金持股超1年免征个人所得税，1年内（含）暂不扣缴 [1] - 有限售条件流通股股东按10%税率代扣代缴所得税 [1] - QFII股东和沪股通投资者均按10%税率代扣代缴所得税 [1] - 居民企业股东需自行缴纳现金红利所得税 [1] 投资者咨询 - 投资者可通过联系电话0512-67027000联系公司投资者关系室 [1]

利润分配 - 2024年以总股本213,360,000股为基数，每股派现1元，共派213,360,000元[5] - 方案经2025年4月8日2024年年度股东大会通过[3] 时间安排 - A股股权登记日2025/5/23，除权（息）和发放日2025/5/26[3][7] 税收政策 - 不同股东类型按不同税率代扣代缴所得税[10][11][12][13] 发放方式 - 无限售流通股红利委托中国结算上海分公司派发[8] - 部分股东现金红利由公司直接发放[9]

财务表现 - Q1实现营业收入8 35亿元 同比减少23 83% 归属净利润0 82亿元 同比减少29 82% 扣非后归属净利润0 82亿元 同比减少29 95% [1] - 营收下降主因新加坡联电项目推进至尾声阶段 截至去年年底该项目累计确认收入超过35亿元 完工百分比81 34% [2] - 净利润降幅大于收入降幅 主因Q1期间费用率2 34%同比提升0 55pct 及资产减值损失超过1500万元(去年同期为收益900万元) [2] - Q1综合毛利率13 35%同比提升0 82pct 但归属净利率9 82%同比下降0 84pct [2] 现金流与负债 - Q1经营活动现金流净流入9 10亿元 同比多流入2 44亿元 主因收到新加坡VSMC项目预收款 [3] - Q1收现比232 70%同比提升47 40pct 资产负债率60 86%同比提升1 72pct [3] 订单与项目储备 - Q1中标新加坡VSMC MEP工程31 63亿元大单 预计工期至2027年9月 [4] - 2024年末在手订单30 31亿元 叠加新签VSMC订单后 2025年4月在手订单预计显著增加 [4] - 国内与厦门联芯 中芯 合肥长鑫等保持长期合作 2024年承接多个扩建/改造工程 并拓展南方某公司二期工程 [5] - 海外美光科技新加坡HBM先进封装厂已动工 总投资约70亿美元(95亿新元) 计划2026年运营 [5]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [11] 报告的核心观点 - 亚翔集成2025年Q1营收和业绩同步下降，业绩因费用率和减值损失影响降幅更大，不过毛利率和费用率有所提升，归属净利率下降，VSMC项目预收款推动现金流大幅提升，且Q1中标大额工程单，在手项目充裕，后续国内外潜在项目有望保持乐观 [13] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 公司发布2025年1季报，Q1实现营业收入8.35亿元，同比减少23.83%；归属净利润0.82亿元，同比减少29.82%；扣非后归属净利润0.82亿元，同比减少29.95% [2][8] 事件评论 - Q1营收业绩同步下降，业绩降幅更大，主因在手大项目推进至尾声，期间费用率提升和资产减值损失增加 [13] - 毛利率同比提升0.82pct至13.35%，费用率同比提升0.55pct至2.34%，归属净利率同比下降0.84pct至9.82%，扣非后归属净利率同比下降0.85pct至9.78% [13] - Q1经营活动现金流净流入9.10亿元，同比多流入2.44亿元，收现比232.70%，同比提升47.40pct，资产负债率同比提升1.72pct至60.86% [13] - Q1中标VSMC MEP 31.63亿元工程大单，预计工期到2027年9月，彰显海外业务持续经营能力，2024年末在手订单总金额30.31亿元，预计截至2025年4月1日在手订单有望明显增加 [13] - 后续潜在项目国内外均有望保持乐观，国内有众多长期合作关系并拓展新客户，海外美光科技新加坡工厂动工且有大额投资 [13] 财务报表及预测指标 - 利润表预测2025 - 2027年营业总收入分别为49.62亿元、50.58亿元、51.56亿元，归属母公司所有者的净利润分别为4.80亿元、5.13亿元、5.31亿元 [17] - 资产负债表预测2025 - 2027年资产总计分别为43.87亿元、49.44亿元、55.21亿元，负债合计分别为20.20亿元、20.59亿元、20.99亿元 [17] - 现金流量表预测2025 - 2027年经营活动现金流净额分别为4.35亿元、5.42亿元、5.61亿元 [17] - 基本指标预测2025 - 2027年每股收益分别为2.25元、2.41元、2.49元，市盈率分别为13.93、13.04、12.61 [17]

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误 导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个 别及连带责任。 亚翔系统集成科技（苏州）股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 24 日召开第六届董事会第七次会议，审议通过了《关于拟注销子公司 的议案》，同意注销全资子公司苏州翔信消防工程有限公司（以下简称"翔 信消防"），并授权经营管理层办理注销事项。本次注销事项不构成关联交 易，也不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。根 据《上海证券交易所股票上市规则》、《公司章程》等的相关规定，本次注 销事项在公司董事会审批权限范围内，无需提交股东大会审议。具体情况如 下： 一、注销子公司基本情况 企业名称：苏州翔信消防工程有限公司 证券代码：603929 证券简称：亚翔集成 公告编号：2025-020 亚翔系统集成科技（苏州）股份有限公司 关于拟注销子公司的公告 法定代表人：姚祖骧 成立日期：2018 年 04 月 27 日 经营范围：消防工程施工；消防设施维护、保养；消防器材销售。（依法 须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动） 股权结构：公司 ...

本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性 和完整性承担个别及连带责任。 一、监事会会议召开情况 亚翔系统集成科技（苏州）股份有限公司（以下简称"公司"） 第六届监事会第七次会议于 2025 年 4 月 17 日以书面方式发出会议 通知和会议材料，并于 2025 年 4 月 24 日以现场及通讯会议方式召 开。本次监事会会议应到监事三名，实到监事三名,符合《公司法》 和《公司章程》的规定。会议由监事会主席王富琳先生主持。本次会 议的召开符合《公司法》、《上海证券交易所股票上市规则》等有关法 律、行政法规、部门规章、规范性文件和《公司章程》的规定。会议 决议合法有效。 二、监事会会议经认真审议，情况如下： 证券代码：603929 证券简称：亚翔集成 公告编号：2025-018 亚翔系统集成科技（苏州）股份有限公司 关于第六届监事会第七次会议决议的公告 季报具体内容详见同日披露的《亚翔集成—公司 2025 年第一季 度报告》（公告编号：2025-019）。 特此公告! 亚翔系统集成科技（苏州）股份有限公司监事会 2025 年 4 月 24 日 审议 ...

营业收入变化 - 本报告期营业收入835,003,533.61元，较上年同期减少23.83%[3] - 2025年第一季度营业总收入为835,003,533.61元，较2024年第一季度的1,096,238,079.65元下降23.83%[16] - 2025年第一季度营业收入8.06亿元，较2024年的10.94亿元下降26.35%[26] 净利润变化 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润81,990,935.83元，较上年同期减少29.82%[3] - 2025年第一季度净利润为82,852,170.37元，2024年同期为116,374,405.83元[17] - 2025年第一季度基本每股收益和稀释每股收益均为0.3843元/股，2024年同期均为0.5476元/股[18] - 2025年第一季度净利润8252.36万元，较2024年的1.18亿元下降29.23%[27] 经营活动现金流量净额变化 - 本报告期经营活动产生的现金流量净额909,628,640.68元，较上年同期增加36.74%，主要系收到新加坡VSMC工程项目预收款所致[3][6] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额为909,628,640.68元，2024年同期为665,211,464.18元[21] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额9.19亿元，较2024年的6.65亿元增长38.16%[30] 总资产变化 - 本报告期末总资产4,957,390,786.98元，较上年度末增加22.72%[4] - 2025年3月31日公司资产总计4,957,390,786.98元，较2024年12月31日的4,039,585,433.57元增长22.72%[13] - 公司2025年第一季度资产总计47.07亿元，较2024年的39.31亿元增长19.74%[23] 所有者权益变化 - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益1,916,953,521.62元，较上年度末增加4.83%[4] 非经常性损益及所得税影响 - 非经常性损益合计326,766.24元，所得税影响额54,829.22元[6] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数15,874[8] - 亚翔工程股份有限公司持股115,200,000股，持股比例53.99%[8] - EVER CREATIVE INVESTMENTS LTD.持股12,800,000股，持股比例6.00%[8] - WELLMAX HOLDINGS LIMITED持股8,800,000股，持股比例4.12%[10] 流动资产变化 - 2025年3月31日流动资产合计4,757,068,655.79元，较2024年12月31日的3,840,623,923.27元增长23.86%[13] - 2025年3月31日流动资产合计为4,347,636,205.57元，2024年12月31日为3,574,159,366.21元[22] 货币资金变化 - 2025年3月31日货币资金为3,348,938,374.90元，较2024年12月31日的2,483,621,459.26元增长34.84%[12] - 2025年3月31日货币资金为3,177,811,325.53元，2024年12月31日为2,301,871,155.10元[22] 交易性金融资产变化 - 2025年3月31日交易性金融资产为58,824,683.94元，较2024年12月31日的8,519,183.41元增长589.32%[12] 应收账款变化 - 2025年3月31日应收账款为366,673,026.17元，较2024年12月31日的607,150,887.29元下降39.61%[12] - 2025年3月31日应收账款为365,227,566.27元，2024年12月31日为596,653,882.51元[22] 营业总成本变化 - 2025年第一季度营业总成本为743,797,153.78元，较2024年第一季度的979,682,000.48元下降24.08%[16] 投资收益变化 - 2025年第一季度投资收益为71,081.59元，较2024年第一季度的1,095,875.43元下降93.51%[16] 合同负债变化 - 2025年3月31日合同负债为1,447,819,999.47元，较2024年12月31日的467,965,196.91元增长209.38%[13] 应付职工薪酬变化 - 2025年3月31日应付职工薪酬为9,891,396.74元，较2024年12月31日的34,245,719.71元下降71.12%[14] 销售商品、提供劳务收到的现金 - 2025年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金为1,943,031,792.77元，2024年同期为2,031,284,667.79元[20] 投资活动现金流量净额变化 - 2025年第一季度投资活动产生的现金流量净额为 -50,955,015.78元，2024年同期为 -49,284,873.99元[21] - 2025年第一季度投资活动产生的现金流量净额 - 5096.30万元，较2024年的 - 4052.22万元减少25.76%[30] 筹资活动现金流量净额变化 - 2025年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为37,720,346.69元，2024年同期为 -6,028,872.60元[21] 长期股权投资情况 - 2025年3月31日长期股权投资为179,760,704.80元，与2024年12月31日持平[22] 流动负债变化 - 2025年第一季度流动负债合计28.35亿元，较2024年的21.48亿元增长31.92%[23] 营业利润变化 - 2025年第一季度营业利润9016.57万元，较2024年的1.44亿元下降37.39%[26] 经营活动现金流入小计变化 - 2025年第一季度经营活动现金流入小计19.61亿元，较2024年的21.00亿元下降6.62%[29][30] 投资活动现金流入小计情况 - 2025年第一季度投资活动现金流入小计8012.53万元，2024年无此项数据[30] 现金及现金等价物净增加额变化 - 2025年第一季度现金及现金等价物净增加额8.74亿元，较2024年的6.26亿元增长39.76%[30] 会计准则执行情况 - 公司2025年起不执行新会计准则或准则解释调整首次执行当年年初财务报表[31] 公告发布时间 - 公告发布时间为2025年4月24日[31]

附调研内容：1.公司认为关税问题是否影响公司的业务？答：亚翔集成作为系统集成工程建设企业，业 务不涉及对美出口且进口量极小，美国关税政策调整对公司影响有限。公司采用成本挂钩的定价机制， 可灵活调整报价策略以保障利润率，当前国际贸易环境变化对公司经营影响可控。在供应链方面，公司 材料和设备国产化率已达99%，仅少量客户指定进口高端设备。近年来，公司持续优化供应链布局，通 过与客户沟通减少进口依赖，有效增强了供应链稳定性，为应对国际贸易波动提供了有力支撑。公司将 继续聚焦工程服务领域，保持稳健发展态势。2、新加坡项目是否会持续高毛利率？海外市场的竞争情 况？答：首先，新加坡作为成熟市场，产业投资需求稳定但专业工程服务商相对有限，形成了良好的竞 争格局；其次，公司通过本地化运营团队与国际化管理体系的结合，实现了高效的资源整合与精准的成 本管控；再者，公司在新加坡市场已建立品牌口碑，具备承接优质项目的能力。未来，公司将继续发挥 工程管理优势，通过优化供应链、提升施工效率等措施维持合理利润水平，同时密切关注东南亚市场动 态，审慎评估新进入者带来的竞争变化，确保海外业务的可持续发展。3、公司感受到国内客户需求增 强，是否 ...

关于接待投资者调研情况的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误 导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个 别及连带责任。 亚翔系统集成科技（苏州）股份有限公司于 2025 年 4 月11日通过现 场会议交流形式接待了投资者调研，现将有关主要调研情况公告如下： 一、 调研情况 调研时间： 2025 年 4 月 11 日 调研方式：现场会议交流 调研机构（排名不分先后）：华泰证券、国泰基金、华夏久盈、东北证券、 东吴证券、国信证券、宁银理财、淳厚基金、天风证券、中信证券、九富公关、 国金证券、广发证券、新华基金、九方智投、德汇集团、兴业证券、国海证券、 东方财富。 公司接待人员：CEO 执行长毛智辉，董事会秘书李繁骏，财务负责人王明 君，证券事务代表钱静波。 证券代码：603929 证券简称：亚翔集成 公告编号：2025-016 亚翔系统集成科技（苏州）股份有限公司 二、 调研交流主要内容及公司回复概要 1.公司认为关税问题是否影响公司的业务？ 答：亚翔集成作为系统集成工程建设企业，业务不涉及对美出口且进口量 极小，美国关税政策调整对公司影响有限。公司采用成本挂钩的 ...

文章核心观点 - 亚翔集成2024年营收和归母净利润创历史新高，虽毛利率略有下滑但国际贸易环境变化对业务影响有限，公司将优化成本管控应对市场波动 [2][3] 股东大会信息 - 4月8日下午亚翔集成召开2024年度股东大会审议2024年年报等事项 [1] 营收与利润情况 - 2024年公司实现营业收入53.81亿元，同比增长68.09%；归母净利润6.36亿元，同比增长121.66% [2] - 工程施工业务营业收入52.91亿元，同比增加72.40%；设备销售营业收入6585.37万元，同比减少35.33% [3] - 新加坡分公司实现营收22.82亿元，净利润4.73亿元 [4] 营收与利润增长原因 - 受益政策扶持签约目标达成，新加坡项目推进业绩和利润贡献多 [3] - 加强工程款回收，项目回款好且长账龄项目回款冲回减值损失 [3] 毛利率情况 - 2024年综合毛利率为13.55%，较2023年减少0.62个百分点 [5] - 电子行业和“其他行业”毛利率分别为13.49%、11.05%，较上年减少0.19、36.28个百分点 [5] - “工程施工”和“设备销售”业务毛利率分别为13.35%、23.03%，较上年减少0.12、8.4个百分点 [5] 毛利率变动原因 - 2023年与杭州中欣晶圆半导体诉讼胜诉确认工程毛利推高当年国内业务毛利率，剔除该项目2024年国内业务毛利率与上年同期相对稳定 [7] - 亚翔工程（越南）责任有限公司2023年度有增项收入，成本前期发生，收入竣工结算确认致2023年毛利率高 [7] 各区域业务情况 - 国内营业收入30.38亿元，毛利率7.74%，较上年减少5.68个百分点 [7] - 越南实现营业收入4354.44万元，毛利率8.71%，较上年减少63.24个百分点 [7] - 新加坡实现营收22.75亿元，毛利率21.22%，较上年增加7.66个百分点 [7] 客户销售情况 - 2024年对前五名客户销售额47.23亿元，占年度销售总额87.77% [8] - 对电子行业公司销售收入占主营业务收入的99.15% [8] 国际贸易环境影响 - 公司属工程建设型企业，业务不涉及对美出口且进口量极小，美国关税政策调整对经营基本无影响 [2] - 产品价格与成本挂钩，能合理调整报价策略确保项目利润率稳定，国际贸易环境变化对业务影响有限 [2] 供应链情况 - 工程建设中材料和设备国产化率接近99%，仅少量客户指定采购进口高端设备 [2] - 自2018年起积极推进供应链“去美化”进程，减少对进口设备依赖 [2]