股份回购情况 - 2025年8月份通过集中竞价交易方式累计回购股份74.5万股 [1] - 回购股份数量占公司总股本比例为0.11% [1]

回购背景与目的 - 公司基于对内在价值的认可和长期发展信心 经董事会和股东大会审议通过回购决定 [2] - 公司业务格局初现成效 清洁能源模式优化 能源服务增长动力释放 特种气体业务加速推进 [2] - 当前股价未能充分反映内在价值 回购旨在预防市场异常波动 维护股东利益 推动资本市场高质量发展 [2] 回购方案关键信息 - 回购方案首次披露日为2025年4月18日 实施期限为2025年5月9日至2026年5月8日 [3] - 预计回购金额在20000万元至30000万元之间 用途为减少注册资本 [3] 具体回购进展 - 截至2025年8月31日累计回购36215万股 占总股本054% 最高成交价3071元/股 最低成交价2552元/股 已支付资金总额978161万元 [3] - 2025年8月单月回购745万股 占总股本011% 最高成交价3071元/股 最低成交价2700元/股 已支付资金212465万元 [3] 后续实施计划 - 公司将在回购期限内根据市场情况择机实施回购 并履行信息披露义务 [4]

公司股份回购情况 - 截至2025年8月31日累计回购股份362.15万股 占公司总股本0.54% [1] - 回购价格区间为25.52元/股至30.71元/股 [1] - 已支付资金总额9781.61万元人民币（不含交易费用） [1]

回购计划 - 首次披露日2025年4月18日，实施期限2025年5月9日至2026年5月8日[2] - 预计回购金额2亿至3亿元[2] - 本次为上市后第五次回购计划[5] 回购进展 - 累计回购362.15万股，占比0.54%，金额9781.61万元[2][6] - 2025年8月回购74.5万股，占比0.11%，支付2124.65万元[6] - 实际回购价25.52 - 30.71元/股[2][6] 未来策略 - 制定2024 - 2026年现金分红规划，视情况回购注销减资[4] - 回购期限内择机决策实施并披露信息[7]

燃气板块整体表现 - 9月1日燃气板块较上一交易日上涨0.19% [1] - 当日上证指数上涨0.46%至3875.53点 深证成指上涨1.05%至12828.95点 [1] - 板块内10只个股上涨 10只个股下跌 [1][2] 领涨个股表现 - 百川能源领涨板块 收盘价3.87元 涨幅4.31% 成交量33.66万手 成交额1.29亿元 [1] - 九丰能源涨幅3.09% 收盘价29.66元 成交量13.00万手 成交额267.6万元 [1] - 胜通能源涨幅2.38% 收盘价12.04元 成交量5.62万手 成交额6725.00万元 [1] 下跌个股表现 - 佛燃能源跌幅最大达1.71% 收盘价11.48元 成交量11.28万手 成交额1.30亿元 [2] - 蓝天燃气下跌1.10% 收盘价9.93元 成交量9.69万手 成交额9634.51万元 [2] - 大众公用下跌0.96% 收盘价4.12元 成交量43.61万手 成交额1.80亿元 [2] 资金流向情况 - 燃气板块整体主力资金净流出2129.74万元 [2] - 游资资金净流入2093.63万元 [2] - 散户资金净流入36.12万元 [2] 个股资金流向明细 - 九丰能源主力净流入6143.70万元 占比16.19% 游资净流出2673.04万元 占比7.04% [3] - 陕天然气主力净流入773.30万元 占比4.48% 游资净流出282.54万元 占比1.64% [3] - 百川能源主力净流入521.31万元 占比4.03% 游资净流入697.47万元 占比5.39% [3] - 深圳燃气主力净流入367.64万元 占比3.96% 游资净流入64.00万元 占比0.69% [3]

行业投资评级 - 增持（维持）[1] 核心观点 - 原料气需求提升推动美国气价周环比微涨3.3%，欧洲储库推进导致气价周环比回落6.6%，海内外气价倒挂现象改善[4][9] - 国内天然气需求恢复缓慢，2025年1-7月表观消费量同比仅增长0.3%至2461亿方，主因2024年冬季偏暖影响采暖需求[4] - 全国居民顺价持续推进，188个地级及以上城市已完成顺价，提价幅度0.21元/方，城燃公司价差仍有10%修复空间[4][35] - 省内天然气管道运输价格新机制出台，准许收益率上限调整为国债收益率加4个百分点，促进降本增效和"全国一张网"建设[4][52][53] - 美气进口关税税率由140%降至25%，提升美气回国经济性，2024年美国LNG进口量占全国消费量仅1.4%，影响有限[46][47] 价格跟踪 - 截至2025/08/29，美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/到岸价分别为0.7/2.7/2.9/2.8/2.8元/方，周环比变动+3.3%/-6.6%/-2.9%/0%/-6.2%[4][9] - 美国天然气总供应量周环比+0.1%至1127亿立方英尺/日，总需求周环比-3.5%至1025亿立方英尺/日，储气量同比-3.5%[4][16] - 欧洲天然气供给周环比+2.4%至58315GWh，库存消耗周环比-10.8%，LNG接收站供应周环比+6.2%[4][17] - 国内LNG进口接收站库存392.1万吨，同比+16.43%；厂内库存51.79万吨，同比+56.32%[4][27] 供需分析 - 2025年1-5月欧洲天然气消费量2180亿方，同比+6.6%；欧洲库容率76.64%，同比-15.3个百分点[4][17] - 2025年1-7月中国天然气产量1525亿方，同比+6.1%；进口量986亿方，同比-7.1%[4][27] - 2025年7月国内液态天然气进口均价3787元/吨，环比-0.8%；气态天然气进口均价2558元/吨，环比+0.5%[4][27] 政策与事件影响 - 省内管道运输新机制设定准许收益率上限为10年期国债收益率加4%，按当前1.84%计算收益率上限为5.84%，低于原有7%-8%水平[4][53] - 美气进口关税税率调整后，含25%关税的美气到终端成本价为2.80元/方，在沿海地区仍具0.08-0.55元/方的价格优势[47][49] - 欧盟放宽天然气储存目标，允许90%满库目标偏离10个百分点，延长实现期限[50] 投资建议 - 重点推荐城燃板块：新奥能源（2025年股息率5.3%）、华润燃气、昆仑能源（股息率4.8%）、中国燃气（股息率6.4%）、蓝天燃气（TTM股息率8.9%）、佛燃能源（股息率4.0%）[4][54] - 关注海外气源优势企业：九丰能源（股息率4.4%）、新奥股份（股息率6.1%）、佛燃能源[4][55] - 建议关注气源生产企业：新天然气、蓝焰控股，因能源自主可控重要性提升[4][56]

行业投资评级 - 超配（维持）[1] 核心观点 - 月度用电量首次突破万亿千瓦时，7月全社会用电量达10226亿千瓦时，同比增长8.6%，用电需求旺盛[1][43] - 分产业用电量增速差异显著：第一产业用电量170亿千瓦时（同比增长20.2%）、第二产业5936亿千瓦时（同比增长4.7%）、第三产业2081亿千瓦时（同比增长10.7%）、城乡居民生活用电量2039亿千瓦时（同比增长18.0%）[43] - 火电行业受益于动力煤价格同比下行，燃料成本降低推动盈利改善，华能国际、华电国际等归母净利润同比增长[43] - 燃气行业受房地产市场波动及暖冬影响，新奥股份、重庆燃气等归母净利润同比下降，但天然气价格联动机制有望改善购销价差[43] - 建议关注火电标的华电国际（600027）、国电电力（600795）及燃气标的新奥股份（600803）、九丰能源（605090）、新天然气（603393）[43][45] 行情回顾 - 近两周申万公用事业指数上涨2.0%，跑输沪深300指数5.0个百分点，在31个申万行业中排名第25[4][11] - 年初至今指数上涨0.7%，跑输沪深300指数12.7个百分点，行业排名第29[4][11] - 子板块近两周涨多跌少：光伏发电（+8.9%）、火力发电（+4.5%）、热力服务（+4.3%）、风力发电（+1.3%）、水力发电（+0.2%）；电能综合服务（-1.1%）、燃气（-0.03%）[4][12] - 个股表现：近两周84家公司上涨，上海电力（+37.70%）、云南能投（+28.10%）、兆新股份（+27.95%）涨幅居前；42家公司下跌，ST金鸿（-8.3%）、涪陵电力（-12.2%）、洪通燃气（-14.1%）跌幅较大[4][14] 行业估值情况 - 申万公用事业板块整体市盈率18.1倍，略高于近一年平均值17.0倍[19][20] - 子板块估值分化：热力服务（29.5倍）、光伏发电（27.0倍）、风力发电（24.5倍）、电能综合服务（20.9倍）、水力发电（19.5倍）、燃气（16.0倍）、火力发电（12.3倍）[19][20] - 当前估值与近一年最大值对比：公用事业板块（-0.7%）、热力服务（-3.6%）、光伏发电（持平）、风力发电（-4.3%）[20] 行业数据跟踪 - 动力煤价格小幅上涨：陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价均值630元/吨（环比+0.6%），秦皇岛港动力煤（Q5500）平仓价均值699元/吨（环比+3.5%）[32][33] - 秦皇岛港煤炭库存均值586万吨，环比下降6.8%[35] - 年初至8月22日秦皇岛港动力煤（Q5500）综合交易价均值678元/吨，同比下降7.5%[35] 重点行业资讯 - 国家能源局发布1-7月电力数据：全国发电装机容量36.7亿千瓦（同比增长18.2%），其中太阳能发电装机11.1亿千瓦（+50.8%）、风电装机5.7亿千瓦（+22.1%）[41] - 7月全国电力市场交易电量6246亿千瓦时（同比增长7.4%），绿电交易电量256亿千瓦时（同比增长43.2%）[41][42] - 政策推动能源转型：目标2030年非化石能源消费比重达25%，推动城市节能降碳及绿色建筑发展[44] 重要公司公告 - 南网能源：上半年营收16.03亿元（同比增长21.13%），归母净利润2.14亿元（+4.48%）[41] - 闽东电力：营收2.88亿元（+4.48%），归母净利润0.71亿元（+32.96%）[41] - 升达林业：营收4.67亿元（+78.26%），归母净利润0.14亿元（扭亏为盈）[41] - 川能动力：营收14.86亿元（-17.58%），归母净利润3.06亿元（-51.70%）[41] - 山高环能：营收7.17亿元（-9.27%），归母净利润0.41亿元（扭亏为盈）[41]

权益分派方案基本情况 - 2025年半年度固定现金分红金额为2.66亿元（含税）[3] - 固定现金分红占2025年度固定现金分红总额8.5亿元的31.29%[3] - 预计每股派发现金红利0.4079元（含税）以股权登记日总股本扣除回购股份为基数[3] - 特别现金分红将在2025年度审计后综合判断 本次暂不涉及[4] - 本次利润分配不涉及资本公积金转增股本及送红股[5] - 利润分配方案在2024年年度股东大会授权范围内 无需提交审议[6] 可转债停止转股安排 - 可转债九丰定01及九丰定02自2025年9月3日至权益分派股权登记日期间停止转股[2][7] - 公司将于2025年9月4日披露权益分派实施公告和转股价格调整公告[7] - 可转债将于股权登记日后的第一个交易日恢复转股[7] 转股价格调整安排 - 权益分派实施后将依据发行报告书等约定对可转债当期转股价格进行调整[8][9] - 涉及可转债包括九丰定01及九丰定02[9]

业绩总结 - 2025年半年度现金分红2.66亿元（含税），占年度8.5亿（含税）的31.29%[5] - 预计每股派发现金红利0.4079元（含税）[5] 分红安排 - 2025年8月18日通过半年度利润分配方案[5] - 9月4日披露权益分派和转股价格调整公告[7] 可转债情况 - “九丰定01”“九丰定02”代码110815、110816[1] - 9月3日至登记日停止转股，之后恢复[4][7] - 权益分派后调整当期转股价格[8]

燃气板块市场表现 - 燃气板块整体上涨0.83%，领涨个股为中泰股份，涨幅达12.13% [1] - 上证指数上涨1.14%至3843.6点，深证成指上涨2.25%至12571.37点 [1] - 成交量最活跃个股为中泰股份（55.75万手）和胜利股份（39.62万手） [1] 个股涨跌及交易数据 - 中泰股份收盘价18.58元，成交额10.47亿元，涨幅居板块首位 [1] - 九丰能源涨幅2.52%至28.91元，成交额3.23亿元 [1] - 特瑞斯涨幅2.46%至13.77元，成交额1815.86万元 [1] - 胜利股份、美能能源等5只个股涨幅介于1.26%-1.66% [1] - 洪通燃气、长春燃气涨幅不足1%，成交额分别为1.24亿元和6740.04万元 [1] 资金流向 - 板块主力资金净流出1.89亿元，游资资金净流入7763.58万元 [3] - 散户资金净流入1.11亿元，显示散户资金呈净买入状态 [3]