热点公司声明 - 工业富联澄清未向市场下调第四季度利润目标 [1] - 上海港湾表示其商业航天业务和钙钛矿太阳能业务占公司营收比例不足1% 规模较小且尚未盈利 [1] 项目投资 - 东方锆业拟投建年产6万吨新能源电池级氯氧化锆及1.2万吨锆铪分离高纯氧化物项目 [1] - 广电计量拟投资建设广电计量西南(成都)检测基地 [1] - 泰鸿万立拟设立全资子公司投资4.8亿元建设汽车车身结构件生产线建设项目 [1] 中标合同 - 广东建工签订深汕特别合作区蓝骏储能电站项目设计施工总承包（EPC）合同 [1] - 万胜智能预中标4298.66万元国家电网项目 [1] - 同济科技子公司中标西安河山锦绣府项目施工一标段项目 [1] 股权收购与转让 - ST中珠之深商集团拟以3000万元将朗地科技100%股权转让给步步高投资 [1] - 天府文旅拟收购毕棚沟公司34.30%股权 [1] 股份回购 - 纳芯微拟斥资2亿元至4亿元回购股份 [1] - 济川药业拟回购2500万元-5000万元股份 [1] - 佩蒂股份拟5000万元-7000万元回购公司股份 [1] 股东增减持 - 中环环保股东金通安益拟减持不超过2.37%股份 [2] - 鸿富瀚董事长张定武拟减持不超过2%股份 [2] - 星辉娱乐实际控制人及其一致行动人拟减持不超过2.9%股份 [1][2] - 中触媒控股股东中触媒集团拟4200万元-8000万元增持公司股份 [2] - 乐歌股份控股股东拟增持4000万元-8000万元公司股份 [2] 其他公司行动 - 慈星股份拟定增募资不超过3亿元 [1][3] - 金杯汽车与京东签署合作框架协议 [3] - 中鼎股份控股子公司成为国内某两家液冷系统集成商液冷假负载的供应商 [1][3]

证券代码：605598 证券简称：上海港湾 公告编号：2025-049 上海港湾基础建设（集团）股份有限公司 股票交易异常波动公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 上海港湾基础建设（集团）股份有限公司（以下简称"公司"或"上海 港湾"）股票于 2025 年 11 月 20 日、11 月 21 日、11 月 24 日连续 3 个交易日收 盘价格涨幅偏离值累计超过 20%，根据《上海证券交易所交易规则》的有关规 定，属于股票交易异常波动情形。 经公司自查，并书面问询公司控股股东及实际控制人，截至本公告披露 日，公司、控股股东及实际控制人不存在应披露而未披露的重大信息。 二级市场交易风险：截至 2025 年 11 月 24 日，公司市盈率为 126.47， 行业市盈率为 7.48，公司市盈率显著高于行业水平；公司市净率为 6.44，行业 市净率为 0.58，公司市净率显著高于行业水平。当前公司股票价格短期涨幅较 大，可能存在非理性炒作，敬请广大投资者注意二级市场交易风险，理性决策， 审慎投资。 公司主 ...

公司主营业务与业务构成 - 公司主营业务为地基处理、桩基工程等岩土工程相关业务，且截至目前主营业务未发生改变 [1] - 根据经审计的2024年财务数据，商业航天业务和钙钛矿太阳能业务占公司营收比例不足1% [1] - 商业航天与钙钛矿太阳能业务规模较小，且尚未盈利 [1] 业务影响与投资者关注 - 商业航天与钙钛矿太阳能业务对公司当前主营业务的开展无实质影响 [1]

机构资金整体动向 - 11月24日龙虎榜共有35只个股出现机构身影 [1] - 其中15只股票呈现机构净买入 20只股票呈现机构净卖出 [1] 机构净买入重点个股 - 大中矿业获机构净买入1.3亿元 当日股价下跌10.00% [1][2] - 德力佳获机构净买入1.29亿元 当日股价上涨1.68% [1][2] - 欢瑞世纪获机构净买入8026万元 当日股价涨停上涨9.97% [1][2] - 海峡股份获机构净买入6563.65万元 当日股价下跌8.83% [2] - 值得买获机构净买入5748.69万元 当日股价上涨9.05% [2] 机构净卖出重点个股 - 上海港湾遭机构净卖出1.43亿元 [1] - 视觉中国遭机构净卖出7992万元 当日股价微涨0.87% [1][3] - 易点天下遭机构净卖出7835万元 当日股价上涨7.78% [1][3] - 省广集团遭机构净卖出5930.49万元 当日股价上涨10.06% [3] - 江龙船艇遭机构净卖出5835.46万元 当日股价上涨19.98% [3] 个股涨跌幅与资金流向 - 中富电路股价大涨17.75% 获机构净买入2410.36万元 [2] - 铁拓机械股价大涨18.20% 获机构净买入719.30万元 [2] - 航天环宇股价涨停上涨19.99% 遭机构净卖出1017.20万元 [3] - 久之洋股价涨停上涨20.00% 遭机构净卖出1934.89万元 [3]

政策与行业里程碑 - 国防科工局设立商业航天司并招聘航天监管岗，标志关键职能机构正式成立 [1] - 中国可回收火箭“朱雀三号”计划于11月中下旬首飞，有望成为国内首款投入运营的可回收运载火箭 [1] 市场反应与公司表现 - 商业航天概念股表现活跃，上海港湾涨停并创历史新高，航天环宇、航天长峰、航天动力涨停，超捷股份、上海沪工等多股跟涨 [1] 企业注册与区域分布 - 2025年以来已注册2.22万家商业航天相关企业，超过2024年全年注册量，相比2024年同期增加58.3% [1] - 新注册企业主要分布在华东地区，占比23.8%，其次为华北地区占19.4%，华南地区占18.2%，东北地区最少占3.7% [7] - 截至11月24日，国内现存超9万家商业航天相关企业，近六成（56.5%）成立于近三年，其中成立1-3年的企业占30.0%，成立1年内的企业占26.5% [1][9]

商业航天板块市场表现 - 商业航天板块整体走强，多只个股盘中创出新高或涨停，包括斯瑞新材、上海港湾、飞沃科技、航天动力、雷科防务、航天环宇、中天火箭、天箭科技、航天长峰、久之洋、招标股份 [1] - 板块内其他个股如新雷能、航天软件、超捷股份、中国海防、四创电子也出现跟涨 [1] - 相关ETF表现强劲，航空ETF（159392）上涨2.7%，成交额为273.39万元 [1] - 航空航天ETF（159227）上涨3.83%，成交额达到2.15亿元 [1]

板块市场表现 - 商业航天概念板块反复活跃，多只个股强势涨停，包括招标股份、航天环宇、航天长峰、雷科防务、上海港湾、中天火箭、天箭科技等 [1] - 光库科技、飞沃科技、斯瑞新材等个股涨幅位居板块前列 [1] 市场规模与增长潜力 - 中国商业航天市场规模从2015年约0.38万亿元增长至2024年2.3万亿元，年均复合增长率约22% [2] - 若按25%增速计算，2030年中国商业航天市场规模有望逼近10万亿元 [2] 产业发展趋势与阶段 - 国内商业航天产业处于“第三次浪潮”，趋势为低轨化、智能化和融合化 [2] - 卫星制造小型化、模块化、组件化显著降低成本并缩短研制周期 [2] - 卫星角色正从传统通信“管道”演变为空天地海一体化信息生态的“智能节点” [2] - 商业航天产业整体进入高速成长期，2026年至2028年将进入增速最快、成长性最好的阶段 [4] 政策利好 - 国防科工局2026年度公务员录用公告招聘“商业航天司航天监管岗”，标志着商业航天司正式成立 [2] - 商业航天司的成立是产业发展重要里程碑，标志着行业监管体系进一步完善 [2] - 工业和信息化部宣布中国卫星物联网业务商用试验正式启动，旨在丰富市场供给并支撑新兴产业发展 [3] 技术突破与进展 - 星际链路技术基于毫米波、太赫兹、激光通信等逐步成熟 [2] - 中国可回收火箭“朱雀三号”将于11月中下旬进行首飞，成功将显著降低发射成本并加速卫星互联网星座组网 [3] - 民营火箭公司已完成猎鹰1号形式的液体火箭首飞，在固体火箭研发上取得全球领先进展 [3] - 下一阶段有望研发出对标猎鹰9号的可回收中型运载火箭，参与中国星网、千帆星座及算力卫星的发射服务 [4] 核心应用与融合 - 商业航天的核心是卫星应用，本质是太空数据服务，与6G、AI等技术具有天然融合性 [3] - 新业务试验包括通导感算一体化、一星多能、星座复用、高中低轨协同、天地一体组网、算力动态调度等 [3] - 卫星应用属于典型的场景培育和新场景大规模应用，将成为支撑国民经济的新型空间信息基础设施 [4] 应用场景与盈利模式 - 随着技术进步和成本下降，商业航天的应用场景会越来越多，盈利模式会越来越稳定和持久 [5] - 太空算力“低成本广资源大空间”的特点，为商业航天找到了一个稳定长期的盈利模式 [5] 资本市场动态 - 火箭公司IPO绿色通道开启，科创板第五套标准支持亏损阶段的商业航天企业上市 [4] - 国内六大商业火箭头部企业天兵科技、蓝箭航天、星河动力、星际荣耀、中科宇航、东方空间已全部启动IPO，总估值规模突破千亿元 [4] - 航天科技集团旗下长征火箭再次融资，垣信卫星也已开启新一轮融资 [4]

商业航天概念市场表现 - 商业航天概念板块反复活跃 呈现整体上涨态势 [1] - 上海港湾股价涨停 并创下历史新高 [1] - 航天环宇 航天长峰 航天动力三家公司股价涨停 [1] - 超捷股份 上海沪工 国机精工 航天智装等公司股价跟涨 [1]

行业投资评级 - 报告对建筑装饰行业给出“增持”评级 [4] 报告核心观点 - 近期美、俄、乌三方表态显示有意推动俄乌战争结束，若停战，乌克兰战后重建将带来巨大投资机会，未来十年预计需要5236亿美元投资用于重建，约为2024年乌克兰GDP的2.7倍 [1][2][12][18] - 中国建筑出海龙头具备工期短、效率高、成本低等显著竞争优势，部分领域全球市占率超50%，有望在乌克兰战后重建中获得显著增量业务，同时前期受战争影响停工的项目有望恢复建设 [1][3][6][19][20] - 海外建筑需求持续高景气，新兴国家城镇化、工业化提速，叠加中国国内部分制造业产能外移，中国建造加速出海是长期大趋势，2024年A股上市公司境外总收入达9.52万亿元，较2020年增长56.58% [1][7][21] 本周核心观点总结 - 俄乌停战预期提升，三方信号显示有意结束战争 [1][12] - 乌克兰重建需求巨大，未来十年投资需求达5236亿美元，将带来大量建筑工程及建材产能扩张需求 [1][2][12][18] - 中国海外工程企业竞争实力强劲，有望获得增量业务并恢复停工项目 [1][12] - 长期看好中国建造出海大趋势，重点推荐国际工程、化学工程、幕墙、钢结构等细分领域龙头公司 [1][12] 行业动态分析总结 - 乌克兰重建需求具体分布：住房领域需求约837亿美元（占比16.0%），基础设施领域需求约1694亿美元（占比32.4%），两者合计约2531亿美元 [18] - 中国建筑企业在乌克兰有项目经验，如中工国际（累计订单约298亿元人民币）、中国化学（订单257亿元人民币）、中国电建（订单119.6亿元人民币）等 [19][21] - 海外需求高景气驱动因素包括沙特“2030愿景”、东南亚各国“工业4.0”战略、俄罗斯及印度等地强劲的工业及基建投资 [7][21][22][23] 投资建议总结 - 重点推荐国际工程龙头：中材国际（26PE 7.2X）、中钢国际（26PE 9.6X）、北方国际（26PE 11X）、中工国际 [1][8][12][24] - 重点推荐全球化学工程龙头中国化学（26PE 6.3X，PB 0.70X） [1][8][12][24] - 重点推荐全球高端幕墙领军者江河集团（26PE 12X）和钢结构出海龙头精工钢构（26PE 10X） [1][8][12][24] - 同时看好四川路桥（26PE 8.9X）、半导体洁净室龙头（亚翔集成、圣晖集成、柏诚股份）以及商业航空相关公司（上海港湾、东珠生态） [1][8][12][24]

根据提供的金融工程周报内容，以下是关于报告中涉及的量化模型与因子的总结。 量化因子与构建方式 1. **因子名称：250日新高距离**[11] * **因子构建思路**：该因子用于衡量当前股价相对于过去250个交易日最高价的回落幅度，其理论基础是研究发现股价接近52周（约250日）最高价的股票未来收益往往更高，体现了动量或趋势跟踪效应[11] * **因子具体构建过程**：对于给定的证券，在时间点`t`，计算其最新收盘价 `Closet` 与过去250个交易日收盘价最大值 `ts_max(Close, 250)` 的比值，然后用1减去该比值。具体公式如下： $$250日新高距离 = 1 - \frac{Closet}{ts\_max(Close, 250)}$$ 其中，`Closet` 代表最新收盘价，`ts_max(Close, 250)` 代表过去250个交易日收盘价的最大值。当收盘价创出新高时，该因子值为0；当收盘价从高点回落时，该因子为正值，值越大表示回落幅度越大[11] 2. **因子名称：平稳创新高股票筛选因子（复合因子）**[24][27] * **因子构建思路**：该复合因子旨在从创出新高的股票中，进一步筛选出价格路径平稳、趋势延续性好的股票，其理论基础是研究表明遵循平滑价格路径的高动量股收益可能更优[24] * **因子具体构建过程**：该因子并非单一数值，而是一个多步骤的筛选流程，应用于“过去20个交易日创出过250日新高”的股票池[19][27]。 1. **分析师关注度**：筛选过去3个月内获得“买入”或“增持”评级的分析师研报数量不少于5份的股票[27] 2. **股价相对强弱**：筛选过去250日涨跌幅位于全市场前20%的股票[27] 3. **股价平稳性与创新高持续性**：在满足上述条件的股票池内，使用以下两个指标进行综合打分，并选取排名在前50%的股票[27]： * **价格路径平滑性（股价位移路程比）**：该指标用于衡量价格路径的平滑程度，具体计算公式在报告中以图表形式给出，但文本描述为“过去120日涨跌幅的绝对值 / 过去120日日涨跌幅绝对值加总”[24] * **创新高持续性**：使用过去120日内的250日新高距离在时间序列上的均值来衡量[27] 4. **趋势延续性**：最后，根据“过去5日的250日新高距离在时间序列上的均值”进行排序，选取排名靠前的50只股票作为最终的“平稳创新高股票”[27] 模型的回测效果 *报告未提供量化模型的回测效果指标。* 因子的回测效果 *报告未提供单一因子或复合因子的具体回测效果指标（如IC值、IR值、多空收益等），仅展示了基于“平稳创新高股票筛选因子”选出的15只股票列表及其部分特征[31]。*