会议情况 - 上海港湾第三届监事会第八次会议于2024年10月29日召开，3名监事全出席[2] 审议事项 - 审议通过《关于公司2024年第三季度报告的议案》，3票同意[3][4] - 审议通过《关于在2024年度担保预计额度内增加被担保对象的议案》，3票同意[5][6] 担保对象 - 增加港湾菲律宾建设、港湾新加坡为被担保对象，助子公司业务发展[5]

人事变动 - 董事会同意聘任金忻女士为财务总监，任期至第三届董事会任期届满[3] 报告审议 - 董事会认为2024年第三季度报告内容和格式符合规定，能反映财务和经营情况[6] 担保事项 - 董事会同意在2024年度担保预计额度内增加港湾菲律宾建设、港湾新加坡为被担保对象[8]

财务总监提名 - 董事会提名委员会审阅聘任财务总监事项[2] - 同意提名金忻女士为财务总监并提交审议[2] 提名委员会信息 - 委员为陈振楼、李仁青、刘剑[3] - 审核意见日期为2024年10月29日[3]

报告公司投资评级 - 下调至"增持"评级 [7] 报告的核心观点 - 桩基工程增长亮眼，毛利率同比有所改善 [7] - 合同订单增长亮眼，东南亚地区增长显著 [7] - 利润下滑主因股权激励费用推高费用率，预计下半年有所改善 [7] - 承诺不减持增强中小投资者信心 [7] 公司经营情况总结 财务数据 - 2024年上半年公司实现营业收入6.31亿元(同比增长11.3%)，归母净利润0.74亿元(同比下降30.4%) [7] - 2024年上半年公司毛利率为36.4%(同比增加1.1个百分点) [7] - 2024年上半年公司期间费用率为20.0%(同比增加5.7个百分点)，主要由于股权激励费用大幅增加 [7] - 公司资产负债率仅19.5%，资产负债表健康 [7] 业务情况 - 桩基工程业务收入大幅增长100.9%，毛利率为28.6% [7] - 地基处理业务收入下降10.3%，毛利率为40.3% [7] - 公司业务重心进一步偏向东南亚地区，东南亚收入占比75.1% [7] - 2024年上半年公司新签订单11.9亿元(同比增长78.2%)，其中东南亚/中东地区新签订单占比83.7%/15.4% [7] 投资评级及风险提示 - 考虑到部分项目订单的不确定性以及员工持股计划费用摊销，下调2024-2025年盈利预测 [7] - 风险提示:海外需求波动、在手订单转化的不确定性、汇率波动风险 [7]

公司概况 - 公司定位为全球软土地基处理的龙头企业,拥有多项专利技术 [1][2][19] - 公司成立于2000年,在上海普通机场等项目中获得中标,并在2011-2013年在东南亚和中亚地区成立子公司,2021年成功上市 [2][3] - 公司从事软土地基处理业务,具有技术优势和专利壁垒,毛利率和净利率较高,属于技术驱动型公司 [5][6][19][20] - 公司控股股东为徐总及其家人,控制权稳定,公司财务状况良好,资产负债率较低 [7][8] 业务发展 - 公司主要业务集中在东南亚和中东地区,其中印尼是最大市场,占收入比重75% [11][12][13] - 印尼政府大力投资基建,特别是港口、机场等基础设施,为公司提供大量业务机会 [11][12][13] - 公司在印尼获得多个重大项目,如雅加达机场填海等,在当地建立良好声誉 [12][13] - 公司也在沙特等中东地区拓展业务,但受当地政策影响,盈利能力可能略有下降 [17][18] 未来展望 - 公司在国内外市场均有较大发展空间,特别是一带一路沿线国家的基建需求 [21][22][23] - 公司在大连新机场项目中中标航站楼和跑道基础设施,体现了公司的技术优势 [24][25][26] - 公司未来3-5年业绩有望大幅增长,预计2024年净利润可达2.7-4亿元 [27][28] - 公司估值较高但合理,未来有较大上涨空间 [5][6][27][28]

本次股票上市流通总数为 168,140,000 股, 均为首次公开发行限售股。 证券代码：605598 证券简称：上海港湾 公告编号：2024-034 上海港湾基础建设（集团）股份有限公司 首次公开发行限售股上市流通公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次股票上市类型为首发股份；股票认购方式为网下，上市股数为 168,140,000 股。 本次股票上市流通日期为 2024 年 9 月 26 日。 一、本次限售股上市类型 经中国证券监督管理委员会《关于核准上海港湾基础建设（集团）股份有限公 司首次公开发行股票的批复》（证监许可[2021]2618 号）核准，上海港湾基础建 设（集团）股份有限公司（以下简称"公司"或"上海港湾"）向社会公众首次公 开发行（以下简称"首发"）43,193,467 股人民币普通股股票（以下简称"A 股"）， 并经上海证券交易所《关于上海港湾基础建设（集团）股份有限公司人民币普通股 股票上市交易的通知》（[2021]199 号）审核同意，于 2021 年 9 月 1 ...

经营业绩 - 2024年上半年公司实现营业收入6.31亿元，同比增长11.34% [3] - 东南亚区域同比增长77.92%，中东区域同比增长15.75% [3] - 新签订单11.87亿元，创历史同期最好成绩，其中境内新签2.52亿元，境外新签9.35亿元 [3] - 境外新签中，东南亚地区占比83.67%，中东地区占比15.40% [3] 市场布局 - 公司持续深耕东南亚市场，并积极拓展中东、非洲、拉美等新市场 [5] - 印尼建筑市场规模预计2024年达到2841.7亿美元，2029年将增长至4078.7亿美元，年复合增长率为7.5% [4] - 中东各国为发展多元化经济，持续开放本国市场，增强外资吸引力度 [4] 项目参与 - 公司已承接700多项境内外大中型岩土工程标杆项目，包括新加坡樟宜机场、印尼雅万高铁等 [5] - 公司积极关注柬埔寨德崇扶南运河建设，计划于2024年10月进行实地考察 [4] 技术优势 - 公司在复杂地基处理上具有较强的方案设计和项目实施经验，能够针对不同地质条件提供综合一体化服务 [6] - 公司通过技术先行、标准出海、属地化经营和全球化采购管理，提升国际竞争力 [8] 风险管理 - 公司不断优化并动态调整海外市场布局，提前做好市场风险预判 [6] - 公司加强宏观经济信息收集，强化风险识别评估和动态监测，及时调整风险管理策略 [6] 一带一路合作 - 公司积极配合和服务"一带一路"国家战略，通过专业化、属地化经营，推动与沿线国家的基础设施互联互通 [9] - 公司通过项目和经营的精细化管理，优化基础设施领域的资源配置能力，努力输出"中国标准" [9] 未来战略 - 公司将继续推进"三步走"全球发展战略，瞄准重视岩土工程解决方案的盈利市场 [7] - 公司将持续扩大境外市场布局，提升全球服务力、竞争力和品牌影响力 [5]

公司概况：大基建软土地基处理龙头 公司简介：软基处理"点土成金"，技术破局打造领先优势 - 公司于2001年首创"快速'高真空击密法'软基处理法"，依托2003年上海浦东机场标杆性项目落地，市场影响力迅速扩大 [1][10] - 2009年起逐步通过技术输出将业务延伸至印尼、越南等海外地区，在东南亚等市场具备明显区域优势 [1] - 近年来公司持续迭代技术体系，进一步开发真空预压、振冲密实系列技术，方案能力逐步完善，在复杂软基处理领域具备明显技术优势 [58] 财务分析：毛利率领先同业，现金流表现优异 - 2022年公司综合毛利率达36.3%，大幅优于城地香江、中化岩土等境内地基处理公司 [8] - 公司客户多为境内外知名企业，商业信用较优，回款质量普遍较高，2017-2023年公司经营性现金流保持净流入，平均净利润现金比率为103% [18][19] - 公司资产负债率仅15.8%，有息负债率极低，在手资金充裕 [11][12] 行业分析：新兴国家城镇化提速，软基处理需求旺盛 行业需求：东南亚、中东等新兴区域需求高景气 - 东南亚五国软土占比20%，显著高于全球软土比例，当地基建项目多配套软土地基处理需求 [25][26] - 2021-2030年东南亚基建投资预计需要2万亿美元融资，市场空间广阔 [31] - 沙特发布Vision 2030规划，拟投资超3万亿美元推动经济多元化转型，带动大量基建需求 [43][44] 竞争格局：全球CR3约17%，跨国龙头优势区域以欧美为主 - 全球最大岩土工程承包商凯勒、梅纳等跨国集团业务集中于北美、欧洲地区，上海港湾以东南亚为主 [48][50] - 境内地基处理公司中岩大地、中化岩土等主要集中于国内市场 [50] 核心优势：软基处理技术领先，全球版图持续拓宽 首创快速"高真空击密法"，软基处理技术领先 - 公司首创的"高真空击密法"可有效克服传统软基处理方法的痛点，具有施工工期短、造价低、处理后承载力较高等优势 [55][56] - 公司持续迭代技术体系，形成真空预压、振冲密实等系列技术，在复杂软基处理领域具备明显优势 [58] - 公司在软基处理领域积累了丰富的项目经验和系统的设计能力，在机场、港口等领域具有显著差异化优势 [60] 优质客户资源丰富，回款质量高 - 公司下游客户多为境内外知名企业，商业信用较优，回款质量优异，净现比及应收账款周转率显著优于同业 [62][63] - 公司参与主编多项软基处理技术规范，工程业绩丰富，行业影响力突出 [61][43] 东南亚区域优势显著，海外布局持续拓宽 - 公司依托印尼PIK2、新加坡樟宜机场等重大项目在东南亚形成较强市场影响力，当前以东南亚为支撑逐步开拓中东、南亚及拉美市场 [64][65][66] - 公司规划"三步走"战略，目前进入"第二步"计划实施阶段，海外布局持续拓宽 [64] 业绩预测与投资建议 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.22/2.88/3.65亿元，同比增长27.4%/29.7%/27.0% [73] - 当前股价对应PE分别为20/15/12倍，高于同业可比公司平均水平，但考虑公司业绩增长性显著优于同业 [73] - 首次覆盖给予"买入"评级 [73] 风险提示 - 跨国项目执行风险 - 汇率波动风险 - "一带一路"区域基建需求下行风险 [75]

证券代码：605598 证券简称：上海港湾 公告编号：2024-033 上海港湾基础建设（集团）股份有限公司 关于参加上海辖区上市公司 2024 年投资者网上集体接待日 暨中报业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 为进一步加强与投资者的互动交流，上海港湾基础建设（集团）股份有限公 司（以下简称"公司"）将参加由上海上市公司协会与深圳市全景网络有限公司 联合举办的"2024 年上海辖区上市公司投资者集体接待日暨中报业绩说明会"， 现将相关事项公告如下： 本次活动将采用网络远程的方式举行，投资者可登录"全景路演"网站 （https://rs.p5w.net/html/143790.shtml），或关注微信公众号：全景财经， 或下载全景路演 APP,参与本次互动交流，活动直播时间为 2024 年 9 月 13 日（周 五） 14:00-16:30。届时公司高管将在线就公司 2024 年度中报业绩、公司治理、 发展战略、经营状况、股权激励和可持续发展等投资者关心的问题，与投资者进 行沟通与交流，欢迎广大投资 ...

证券代码：605598 证券简称：上海港湾 公告编号：2024-032 上海港湾基础建设（集团）股份有限公司 关于控股股东部分股份质押的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示: 上海港湾基础建设（集团）股份有限公司（以下简称"公司"）控股股 东上海隆湾投资控股有限公司（以下简称"上海隆湾"）持有上市公司股份 168,000,000 股，占公司总股本的比例为 68.36%，本次股份质押办理完成后， 上海隆湾累计质押公司股份 5,000,000 股，占公司总股本的比例为 2.03%。 一、上市公司股份质押 规要求及时履行披露义务。 二、控股股东及一致行动人累计质押情况 股东名称 是否为 控股股 东 本次质 押股数 是否为限 售股 是否 补充 质押 质押起 始日 质押 到期 日 质权人 占其所 持股份 比例 占公司 总股本 比例 质押融 资资金 用途 上海隆湾投 资控股有限 公司 是 5,000, 000 首发限售 股 否 2024/9/ 5 2025 /9/5 中信证券股 份有限公司 2.98% 2.0 ...