市场表现 - 11月28日A股三大指数盘整后全线翻红，能源金属、军工电子、商业航天板块表现强势 [1] - 截至10:20，通用航空ETF基金（159230）上涨1.11%，其持仓股航天宏图上涨6.98%，天银机电、中科星图、广联航空、华力创通等股走强 [1] - 航空航天ETF（159227）同期上涨0.45% [1] 行业事件与动态 - 2025亚洲通用航空展在珠海国际航展中心开幕，多项低空经济应用新品首次亮相 [1] - 展会同步启动第十四届中国创新创业大赛低空经济领域专业赛，旨在推动通用航空与低空经济全产业链融合发展 [1] - 展会在交通运输、空中物流、低空巡检、应急救援等领域提供各具特色的低空方案，众多展品均为首展首秀 [1] 行业研究与市场数据 - 2025年上半年全球通用航空飞机交付量同比增长4.3%，市场规模增长9.9%，呈现量稳价增态势 [1] - 市场结构分化，活塞式飞机需求稳健，同时存在龙头企业份额提升、高端机型占比提高以及电动垂直起降（eVTOL）等新技术应用带来的投资机会 [1] 相关金融产品 - 通用航空ETF基金（159230）跟踪国证通用航空产业指数，以低空经济为核心，覆盖航材及基础设施、飞行器制造、运营服务及场景应用等行业，低空经济含量为86.06% [2] - 航空航天ETF（159227）紧密跟踪国证航天指数，申万一级军工行业占比高达98.2%，覆盖航空装备、航天装备、卫星导航、新材料等关键产业链环节，商业航天概念权重占比高达54% [2]

行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 核心观点 - 商业航天三年行动计划出台，力争2027年基本实现商业航天高质量发展[5] - 商业航天司或将作为独立职能部门成立，中国商业航天有望进入高速发展期[6][8] - 可回收火箭技术取得突破，卫星互联网星座建设加速[7] 政策与监管动态 - 国家航天局印发《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，将商业航天纳入国家航天发展总体布局[5] - 国家国防科技工业局首次设立“商业航天司航天监管岗”，标志着商业航天司作为独立职能部门已正式成立并进入实质性筹建阶段[6] 技术与产业进展 - 蓝箭航天朱雀三号运载火箭计划于11月29日实施首次发射，若成功将填补国内大型可复用火箭领域的技术空白[7] - 国网星座已完成13组低轨卫星发射，计划在2029年底前发射约1300颗卫星（占整体部署10%），2035年完成约1.3万颗卫星的整体部署[7] - 千帆星座已部署6组卫星，在轨卫星数达到108颗；计划分三期建设：一期部署648颗卫星，二期部署1296颗卫星，三期规划超过1.5万颗卫星[7] 投资建议 - 推荐中科星图、航天宏图、普天科技、亚信安全等[8] - 受益标的包括星图测控、佳缘科技、盛邦安全、上海港湾、航天动力等[8]

板块表现 - 时空大数据板块整体上涨1.38% [1] - 航天宏图股价上涨6.02% [1] - 中科星图股价上涨4.47% [1] - 航宇微股价上涨4.14% [1] - 中国卫星股价涨幅超过2% [1]

政策支持 - 国家航天局发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，目标到2027年基本实现商业航天高质量发展，产业规模显著壮大 [1][2] - 国家国防科技工业局在公务员招录中首次设立“商业航天司航天监管岗”，标志着商业航天司作为独立职能部门可能已进入实质性筹建阶段 [2] 技术进展 - 蓝箭航天自主研发的朱雀三号可回收火箭计划于11月29日首次发射，若成功将填补国内大型可复用火箭技术空白 [3] - 我国两大国家级低轨卫星互联网星座建设加速，国网星座已完成13组卫星发射，计划在2029年底前发射约1300颗卫星，2035年完成约1.3万颗卫星的整体部署 [3] - 千帆星座已部署6组卫星，在轨卫星数达到108颗，计划分三期建设，最终规划超过1.5万颗卫星 [3] 投资建议 - 推荐标的包括中科星图、航天宏图、普天科技、亚信安全 [3] - 受益标的包括星图测控、佳缘科技、盛邦安全、上海港湾、航天动力等 [3]

商业航天板块市场表现 - A股商业航天板块集体活跃，多只个股出现显著上涨，其中乾照光电涨幅超过19%，新雷能涨幅超过11%，顺灏股份和通宇通讯涨停 [1] - 板块内涨幅居前的公司包括亚光科技和天润科技涨幅超6%，华力创通和航天宏图涨幅超5% [1] - 从年初至今涨幅看，顺灏股份累计上涨166.22%，新雷能累计上涨138.48%，星图测控累计上涨132.26%，显示出强劲的长期上涨动能 [2] 政策驱动因素 - 国家航天局发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划(2025~2027年)》，将商业航天纳入国家航天发展总体布局 [1] - 根据《行动计划》，到2027年商业航天需实现产业生态高效协同、产业规模显著壮大、创新创造活力显著增强等高质量发展目标 [1] 重点公司市值与涨幅 - 乾照光电总市值达175亿，单日涨幅19.57%，年初至今涨幅84.10% [2] - 新雷能总市值145亿，单日涨幅11.62%，年初至今涨幅138.48% [2] - 通宇通讯总市值125亿，单日涨停涨幅9.99%，年初至今涨幅60.03% [2]

时空大数据板块表现 - 板块整体领涨，上涨1.38% [1] - 航天宏图股价上涨6.02% [1] - 中科星图股价上涨4.47% [1] - 航宇微股价上涨4.14% [1] - 中国卫星股价涨幅超过2% [1]

股份情况 - 公司总股本为261,277,771股[3] - 董事黄泳波持股21,000股，占比0.0080%[3] 减持计划 - 黄泳波拟减持5,000股，占比0.0019%[3] - 减持期间为2025年12月20日～2026年3月19日[6] - 减持原因是个人资金需求[6]

增持情况 - 迈瑞医疗实际控制人之一、董事长李西廷拟以2亿元增持公司股份 [2] - 光大银行获中信金融资产于7月24日至11月27日期间增持A股和H股合计1% [2] - 迈得医疗董事长、实控人林军华提议以2000万元至4000万元回购股份 [2] 减持情况 - 永和智控股东拟合计减持不超过3.29%公司股份 [2] - 完美世界实际控制人池宇峰拟减持不超过1.70%股份 [2] - 孚能科技股东上杭兴源拟减持不超过1.6816%股份 [2] - 宏柏新材控股股东宏柏化学近期累计减持3%公司股份 [2] - 近岸蛋白股东拟合计减持不超过0.1997%股份 [2] - 航天宏图董事兼高管黄泳波计划减持不超过0.0019%股份 [2] - 易德龙股东王明拟减持不超过2%股份 [2] - 中曼石油股东拟合计减持不超过3%股份 [2] - 创新新材股东华联集团拟减持不超过1%股份 [2] - 赛微电子国家集成电路产业投资基金近期减持642.78万股 [2] - 众智科技股东众智投资拟减持不超过0.76%股份 [2] - 江苏博云股东蓝叁创投拟减持不超过1%公司股份 [2] - 荃银高科副总经理张从合计划减持不超过0.31%股份 [2] - 华盛锂电股东敦行聚才于11月25日至27日期间减持44.45万股 [2] - 矩子科技股东李俊拟减持不超过0.22%股份 [2]

公司战略合作与资产交易 - 冰川网络拟与关联方成都时间赛跑科技签署《海外独家代理协议》，负责《魔法战争》在特定区域的宣传推广运营，需支付分成收益 [3] - 纳睿雷达拟通过发行股份及支付现金方式收购天津希格玛微电子技术有限公司100%股权并募集配套资金 [4] - 兖矿能源全资附属公司拟以3.45亿元收购山东能源装备集团高端支架制造有限公司100%股权 [7] - 金城医药终止与荷兰Giskit关于药物ExEm® Foam在中国境内商业化权益的意向性合作项目，因谈判进展不及预期且关键问题未达成一致 [8][9] - 湖南黄金控股子公司新邵四维取得采矿许可证，开采矿种为钨矿、磁铁矿、银矿，生产规模为99万吨/年 [10] 投资与政府补助 - 豪威集团全资企业绍兴韦豪拟出资2亿元认购上海元禾璞华私募基金合伙企业基金份额，认缴出资总额占比18.39% [5] - 合康新能下属子公司收到与收益相关的政府补助款600万元，占公司最近一期经审计归属于上市公司股东净利润的58.27% [6] 股份回购计划与进展 - 维信诺首次回购股份166.07万股，占总股本0.12%，支付总金额1499.95万元，回购价格区间为8.75至9.11元/股 [11] - 科力尔完成股份回购，回购金额1099.49万元，累计回购84.57万股，占总股本0.11% [12] - 迈得医疗董事长提议以2000万元至4000万元资金回购股份，用于减少公司注册资本 [13] 股东股份减持计划 - 孚能科技股东上杭兴源拟减持不超过2055.1万股，占公司总股本比例不超过1.6816% [14] - 航天宏图董事兼高级管理人员黄泳波拟减持5000股，占公司总股本0.0019% [15] 重大项目中标 - 安徽建工联合中标两个项目，总中标价为26.03亿元，其中潘集区环境整治及生态修复项目EPC总承包中标价12.14亿元，公司份额约6亿元；东部新城绿色集成电路产业园项目EPC总承包中标价13.89亿元，公司子公司份额约6.95亿元 [16][17]

品大事类公告 - 冰川网络拟与关联方成都时间赛跑科技签署《海外独家代理协议》，获得《魔法战争》在特定区域的独家代理权，需支付分成收益，交易不构成重大资产重组[4] - 纳睿雷达拟通过发行股份及支付现金方式收购天津希格玛微电子技术有限公司100%股权，并计划募集配套资金[5] - 豪威集团全资企业绍兴韦豪拟出资2亿元认购上海元禾璞华私募基金份额，认缴出资总额占比18.39%，但对基金无控制权[6][7] - 合康新能下属子公司收到与收益相关的政府补助款600万元，该金额占公司最近一期经审计归母净利润的58.27%[8] - 兖矿能源全资附属公司拟以3.45亿元收购山东能源装备集团高端支架制造有限公司100%股权，交易构成关联交易[9] - 金城医药终止与荷兰Giskit关于药物ExEm® Foam在中国境内商业化权益的意向性合作项目，因谈判进展不及预期且关键问题未达成一致[10] - 湖南黄金控股子公司新邵四维取得采矿许可证，矿山生产规模为99万吨/年，开采矿种包括钨矿、磁铁矿、银矿[11] 股份回购类公告 - 维信诺首次回购股份166.07万股，占总股本0.12%，支付总金额1499.95万元，回购价格区间为8.75-9.11元/股，回购计划总额为0.5-1亿元[12] - 科力尔完成股份回购，累计回购84.57万股，占总股本0.11%，回购金额1099.49万元，回购价格区间为12.89-13.13元/股[13][14] - 迈得医疗董事长提议以2000万至4000万元资金回购股份，用于减少公司注册资本，回购期限为股东会审议通过后12个月内[15] 股东增减持类公告 - 孚能科技股东上杭兴源计划减持不超过2055.1万股，占公司总股本比例不超过1.6816%[16] - 航天宏图董事兼高级管理人员黄泳波拟减持5000股，占公司总股本2.61亿股的0.0019%[17] 重大项目中标类公告 - 安徽建工联合中标两个项目，总中标价为26.03亿元，其中公司及子公司份额合计约为12.95亿元[18]