报告公司投资评级 - 投资评级为买入，维持该评级 [9] 报告的核心观点 - 2024年公司营收59.26亿元、同比+10.34%，归母净利润8.22亿元、同比+65.03%，扣非归母净利润7.46亿元、同比+93.97%，新产品商用助力全年业绩创新高 [2][6][12] - 2024Q4营收12.86亿元、同比-15.00%、环比-20.79%，归母净利润2.28亿元、同比+23.79%、环比-1.52%，扣非归母净利润1.93亿元、同比+63.11%、环比-9.91%，运营商招标节奏影响Q4收入 [2][6][12] - 2024年研发费用13.53亿元、同比+5.46%，研发费用率22.83%，新品持续放量，6nm芯片、8K芯片、Wi-Fi6 2*2芯片、A311D等产品表现良好 [12] - 各产品线齐发力，S、T、A、W系列产品在市场份额、应用领域等方面有积极表现，新品与海外市场拓展驱动长期成长 [12] - 多元产品线布局、海外市场开拓、下游领域发力，公司成长可期，预计2025 - 2027年归母净利润分别为11.29、14.60、17.79亿元 [12] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 利润表：2024 - 2027E营业总收入分别为5926、7112、8249、9322百万元，净利润分别为819、1129、1459、1777百万元等 [16] - 资产负债表：2024 - 2027E资产总计分别为7366、8620、10231、12154百万元，负债合计分别为939、1066、1218、1364百万元等 [16] - 现金流量表：2024 - 2027E经营活动现金流净额分别为1042、940、1368、1688百万元，投资活动现金流净额分别为 - 1029、 - 137、 - 138、 - 136百万元等 [16] - 基本指标：2024 - 2027E每股收益分别为1.97、2.69、3.48、4.24元，市盈率分别为34.86、25.90、20.01、16.43等 [16]

文章核心观点 - 晶晨股份2024年表现出色，盈利能力显著提升，主营产品表现强劲，财务健康状况良好，研发投入持续加大，未来将深耕核心技术推动新产品研发提升竞争力 [6] 盈利能力显著提升 - 2024年营业总收入59.26亿元，同比上升10.34%；归母净利润8.22亿元，同比上升65.03%；扣非净利润7.46亿元，同比上升93.97% [1] - 第四季度营业总收入同比下降15.0%，但归母净利润同比上升23.79%，扣非净利润同比上升63.11% [1] - 2024年毛利率36.55%，同比增加0.38%；净利率13.82%，同比增加48.88% [1] 主营产品表现强劲 - 多媒体智能终端芯片贡献收入58.06亿元，占总收入97.98%，毛利率36.75% [2] - 其他芯片产品收入1.2亿元，占总收入2.02%，毛利率26.70% [2] - 境外市场贡献收入54.14亿元，占总收入91.36%，毛利率37.23%；境内市场贡献收入5.12亿元，占总收入8.64%，毛利率29.30% [2] 财务健康状况良好 - 2024年货币资金29.59亿元，同比增加18.01%；应收账款1.77亿元，同比减少18.97%；有息负债3406.83万元，同比减少50.49% [3] - 2024年三费占营收比0.88%，同比减少52.15% [3] 研发投入持续加大 - 2024年研发投入13.53亿元，连续三年研发费用超10亿元 [4] - 新产品6nm芯片S905X5和8K芯片S928X市场表现良好，预计2025年销量大幅提升 [4] - Wi-Fi62芯片销量超150万颗，Wi-FiAP芯片顺利完成流片，将扩展W系列产品应用领域 [4] 未来发展展望 - 未来继续巩固现有产品线技术创新能力和市场优势，加大智能影音、无线连接和汽车电子等新产品研发投入 [5] - 计划通过技术研发中心建设，加强基础核心技术及前沿技术研究，提升自主研发及创新能力，强化技术研发优势，巩固并增强市场竞争力 [5]

公司业务构成 - 2024年1至12月份公司营业收入全部来自集成电路业务，占比100 0% [1] 股东结构 - 公司前十大无限售条件股东合计持股约2 14亿股，占总股本51 05% [3] - 第一大股东Amlogic Limited持股约9254万股，占比22 04% [3] - TCL王牌电器（惠州）有限公司为第二大股东，持股约2056万股，占比4 9% [3] - 机构投资者中，招商银行旗下兴全合润混合型基金持股约1954万股，占比4 65% [3] - 华夏上证科创板50ETF持股约1874万股，占比4 46% [3] - 易方达上证科创板50ETF持股约1438万股，占比3 43% [3] 公司动态 - 2025年4月10日公司董事会审议通过股份回购方案 [3]

证券代码：688099 证券简称：晶晨股份 公告编号：2025-028 晶晨半导体（上海）股份有限公司 关于回购股份事项前十大股东和前十大无限售条件 股东持股情况的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 | 选混合型证券投资基金（LOF） | | --- | 特此公告。 晶晨半导体（上海）股份有限公司董事会 2025 年 4 月 12 日 一、公司前十大股东持股情况 | 5 | 中国工商银行股份有限公司－易方达上证科创 | 14,384,864 | 3.43 | | --- | --- | --- | --- | | | 板 50 成份交易型开放式指数证券投资基金 | | | | 6 | 香港中央结算有限公司 | 14,162,165 | 3.37 | | 7 | 华域汽车系统（上海）有限公司 | 11,350,124 | 2.70 | | 8 | 招商银行股份有限公司－兴全合宜灵活配置混 | 9,517,903 | 2.27 | | | 合型证券投资基金（LOF） | | | | 9 | 中信证券股份有限公 ...

指数表现 - 上证科创板人工智能指数(950180)上涨0 97% 成分股芯海科技(688595)上涨8 19% 澜起科技(688008)上涨5 29% 安路科技(688107)上涨5 01% 恒玄科技(688608)上涨3 70% 天准科技(688003)上涨3 05% [3] - 科创AIETF(588790)上涨0 91% 冲击4连涨 最新价报0 55元 近3月累计上涨7 70% 涨幅排名可比基金2/6 [3] 流动性及规模 - 科创AIETF盘中换手4 12% 成交1 08亿元 近1周日均成交3 94亿元 居可比基金第一 [3] - 科创AIETF近2周规模增长2696 42万元 新增规模位居可比基金1/6 [3] - 科创AIETF近1周份额增长3600 00万份 新增份额位居可比基金1/6 [3] 资金流向 - 科创AIETF最新资金净流出1653 36万元 近4个交易日内合计"吸金"1766 83万元 [3] 收益能力 - 科创AIETF自成立以来最高单月回报为15 59% 最长连涨月数为2个月 最长连涨涨幅为26 17% 上涨月份平均收益率为15 59% 月盈利概率为69 57% 历史持有3个月盈利概率为87 50% [4] 费率及跟踪精度 - 科创AIETF管理费率为0 50% 托管费率为0 10% 费率在可比基金中最低 [4] - 科创AIETF近1月跟踪误差为0 010% 在可比基金中跟踪精度最高 [4] 指数构成 - 上证科创板人工智能指数选取30只为人工智能提供基础资源、技术及应用支持的科创板上市公司证券 前十大权重股合计占比70 57% [4][5] - 前十大权重股包括澜起科技(688008)、芯原股份(688521)、金山办公(688111)、石头科技(688169)、寒武纪(688256)、恒玄科技(688608)、晶晨股份(688099)、乐鑫科技(688018)、中科星图(688568)、复旦微电(688385) [5] 个股表现 - 寒武纪(688256)下跌0 99% 权重2 41% 石头科技(688169)下跌4 56% 权重1 96% 澜起科技(688008)上涨5 29% 权重1 93% 金山办公(688111)下跌0 50% 权重1 72% 恒玄科技(688608)上涨3 70% 权重1 39% [7] 行业观点 - 半导体、信创等产业国产化进程有望加速 关注先进制程突破及细分领域龙头企业 [7] - 信创产业步伐或提速 关注中央集中采购需求增长及国产CPU、操作系统、数据库厂商 [7] - 国产AI大模型技术全球领先 关注垂直AI应用落地及网络安全生态建设 [7] 产品信息 - 科创AIETF(588790)场外联接包括博时上证科创板人工智能ETF发起式联接A(023520)和C(023521) [8]

热点聚焦 - 欧盟着手落实建设13家内设超级计算机和数据中心的AI超级工厂计划，2月11日宣布“投资AI”倡议调动2000亿欧元推动AI发展，设200亿欧元基金建欧洲AI超级工厂，部分超级工厂超级计算机将搭载多达2.5万枚高端AI处理器，每家超10万枚 [1] - 国家电影局因美国对华加征关税，将适度减少美国影片进口数量，同时引进更多国家优秀影片 [1] - 北京印发方案明确未来三年5G发展蓝图，到2027年底全面实现5G规模化应用，成国内领先5G应用标杆城市，适时探索6G应用 [2] - 路透社称黄仁勋出席海湖庄园晚宴后，白宫改变限制英伟达向中国出口AI芯片H20计划并暂停进一步限制，白宫、商务部未回应，英伟达拒绝置评 [2] - 马云现身阿里云谷园区参与阿里云KO会 [3] - 台积电3月营收2859.6亿元台币同比增长46.5％，一季度营收8392.5亿元台币同比增长41.6% [3] 科创板公告 - 金山办公控股股东自2025年4月10日至12月31日不减持公司股份，截至披露日持股238387351股占比51.52% [4] - 山大地纬实控人山东大学筹划校属企业体制改革，可能致控股股东、实控人变动，事项尚处筹划阶段 [4] - 西高院2025年一季度营收2.07亿元、净利润6297.42万元，同比均增长12.10% [4] - 美芯晟预计2025年一季度营收1.23 - 1.28亿元同比增30% - 35%，净利润200 - 500万元同比扭亏为盈，光学传感器和无线充电产品放量增长 [5] - 华熙生物2024年营收53.71亿元，原料业务、医疗终端业务、皮肤类医疗收入、皮肤科学创新转化业务均有增长，医美业务变革效果显著 [5] - 晶晨股份拟5000万元 - 1亿元回购股份用于员工持股或股权激励，回购价不超121.58元/股，期限12个月 [6] - 光格科技拟1000万元 - 2000万元回购公司股份用于员工持股或股权激励，回购价不超36.77元/股，期限12个月 [6] - 迈得医疗控股股东配偶王瑜玲拟500万元 - 1000万元增持公司股份，增持期6个月 [6] 创投风向标 - 星尘智能连续完成数亿元A轮及A + 轮融资，由锦秋基金、蚂蚁集团领投，已推出AI机器人Astribot S1 [7] - 锐思智芯获浦耀信晔等多方投资，后续2年融资预测概率88.12% [8] - 中盛溯源完成8500万元B + 轮融资，投资方有合肥产投等，后续2年融资预测概率81.52% [9]

理财决策 - 2025年4月10日公司审议通过用自有资金买理财产品议案[1] - 拟用不超15亿元自有资金投资，额度内可循环使用[2] 产品与期限 - 投资安全性高的低风险理财产品[3] - 投资行为授权期限自审议通过日起12个月内有效[3] 资金与风险 - 投资资金为暂时闲置自有资金[3] - 投资可能受市场波动影响[4] 权责安排 - 董事长行使投资决策权，财务部实施，内审部审查[3][4] - 独立董事、监事会监督资金使用情况[4] 理财影响 - 本次理财不影响日常经营，可提高资金效率增加收益[5]

人员与业务规模 - 截至2024年末，合伙人296名、注册会计师2498名、从业人员10021名[1] - 2024年业务收入50.01亿元，审计35.16亿元，证券17.65亿元[2] 客户与收费情况 - 2024年为693家上市公司提供年报审计，收费8.54亿元[2] 风险保障与赔偿 - 截至2024年末，提取职业风险基金1.66亿元，保险限额10.50亿元[3] - 金亚科技案剩余赔偿500万元，保千里案赔偿1096万元[3] 执业处罚情况 - 近三年受行政处罚5次、监管措施43次、自律措施4次[3] 审计服务与聘任 - 项目合伙人等开始服务时间[5] - 2025年拟聘任立信为审计机构，待股东大会审议[7][8]

回购方案 - 回购资金总额不低于5000万元，不超过10000万元[3] - 回购股份价格不超过121.58元/股，不高于董事会通过回购决议前30个交易日公司股票交易均价的150%[3] - 回购股份期限为董事会审议通过方案之日起12个月内[3] - 回购股份数量约为41.13 - 82.25万股，占总股本比例约为0.10% - 0.20%[7] - 回购股份拟用于员工持股计划或股权激励，若3年内未使用完毕将注销[3] - 回购股份方式为通过上交所交易系统以集中竞价交易方式[3] - 回购资金来源为公司自有资金[3] - 本次回购方案无需提交股东大会审议[5] 时间节点 - 2025年1月27日，公司董事长暨实际控制人提议回购股份[5] - 2025年4月10日，第三届董事会第十五次会议以5票同意、0票反对、0票弃权通过回购议案[5] 财务数据 - 截至2024年12月31日，公司总资产73.66亿元，归属于上市公司股东的净资产63.94亿元，流动资产58.32亿元[19] - 按回购资金上限10000万元测算，分别占总资产、净资产、流动资产的1.36%、1.56%、1.71%[19] - 截至2024年12月31日，公司资产负债率为12.75%[19] 股权变动 - 控股股东Amlogic (Hong Kong) Limited在决议前6个月内减持16,330,657股，占当时总股本3.90%[21] - 董事余莉取得3,300股，占总股本0.001%；财务负责人高静薇取得7,500股，占总股本0.002%[21][22] 风险提示 - 公司本次回购股份所需资金可能未筹措到位，存在回购方案无法实施或部分实施风险[31] - 若发生重大事项或公司情况变化，存在回购方案无法顺利实施、变更或终止风险[31] - 公司本次回购股份拟全部用于员工持股或股权激励计划，若未在规定期限内使用，存在启动未转让部分股份注销程序风险[31] - 如遇监管新规，本次回购实施过程中需根据新规调整回购相应条款[31] 未来展望 - 公司将努力推进回购方案，在回购期限内择机决策并实施，及时履行信息披露义务[31]

业绩总结 - 立信对晶晨股份2024财报出具无保留意见审计报告[3] - 2024年度非经营性资金占用及关联资金往来汇总表4月10日获董事会批准[11] 数据相关 - 2024年各关联公司往来资金不含利息总计2904.7万元，利息934.16万元，总计7848万元[11]