陕西斯瑞新材料股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告（李静） 作为陕西斯瑞新材料股份有限公司（以下简称"公司"或"斯瑞新材"）的 独立董事，报告期内，我严格按照《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公 司法》"）《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）等法律法规以 及《陕西斯瑞新材料股份有限公司章程》《陕西斯瑞新材料股份有限公司独立董 事工作制度》的要求，本着客观、公正、独立的原则，勤勉尽责、独立履职，及 时了解公司的生产经营及发展情况，准时出席相关会议，积极发挥独立董事作用， 有效维护了公司整体利益和全体股东的合法权益。现将 2024 年度履行独立董事 职责情况汇报如下： 一、独立董事的基本情况 （一）个人工作履历、专业背景以及兼职情况 李静女士，1978 年生，中国国籍，无境外永久居留权。西安交通大学硕士 研究生，希格玛会计师事务所（特殊普通合伙）合伙人。中国注册会计师、中国 注册税务师、澳洲注册会计师、财政部全国会计领军人才（金融审计）。多年从 事审计咨询工作，主要负责上市公司审计咨询、金融机构审计咨询、公司债企业 债发债审计、境内境外企业审计咨询、企业行政事业单位内部控制咨询业务。曾 ...

陕西斯瑞新材料股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告（袁养德） 作为陕西斯瑞新材料股份有限公司（以下简称"公司"或"斯瑞新材"）的 独立董事，报告期内，我严格按照《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公 司法》"）《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）《上市公司独 立董事管理办法》等法律法规以及《陕西斯瑞新材料股份有限公司章程》《陕西 斯瑞新材料股份有限公司独立董事工作制度》的要求，本着客观、公正、独立的 原则，勤勉尽责、独立履职，及时了解公司的生产经营及发展情况，准时出席相 关会议，积极发挥独立董事作用，有效维护了公司整体利益和全体股东的合法权 益。现将 2024 年度履行独立董事职责情况汇报如下： 一、独立董事的基本情况 （一）个人工作履历、专业背景以及兼职情况 袁养德先生，1961 年生，中国国籍，无境外永久居留权，工程师。大专学 历，具有质量工程师、首席质量官资格。1984 年 9 月至 2021 年 2 月就职于西安 西电开关电气有限公司（原西安高压开关厂），先后担任技术员、质管处副处长、 车间主任、质检处处长、总质量师等职务。先后担任过陕西省、北京市、湖南省、 西安市等全国多个省 ...

2024 年度独立董事述职报告（耿英三） 作为陕西斯瑞新材料股份有限公司（以下简称"公司"或"斯瑞新材"）的 独立董事，报告期内，我严格按照《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公 司法》"）《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）等法律法规以 及《陕西斯瑞新材料股份有限公司章程》《陕西斯瑞新材料股份有限公司独立董 事工作制度》的要求，本着客观、公正、独立的原则，勤勉尽责、独立履职，及 时了解公司的生产经营及发展情况，准时出席相关会议，积极发挥独立董事作用， 有效维护了公司整体利益和全体股东的合法权益。现将 2024 年度履行独立董事 职责情况汇报如下： 陕西斯瑞新材料股份有限公司 一、独立董事的基本情况 （一）个人工作履历、专业背景以及兼职情况 耿英三先生，西安交通大学教授（二级），博士研究生导师。分别于 1984 年、1987 年、1997 年于西安交通大学获得学士、硕士、博士学位。1987 年 6 月 留校任教至今。现任西安交通大学电工材料电气绝缘全国重点实验室副主任，西 安交通大学电气学院电器装备及智能化系统研究所所长。2000 年入选教育部高 等学校骨干教师，2004 年入选教育部"新世纪 ...

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予斯瑞新材“增持”评级 [6][9][11][124] 报告的核心观点 - 斯瑞新材作为铜基合金细分领域龙头，传统优势业务持续稳健增长，新兴板块（航天+医疗+半导体）客户导入与产能扩建或将迎来放量节点，业绩有望维持高速增长态势 [8][9][21][122] 根据相关目录分别进行总结 铜基合金细分领域龙头，传统优势业务持续稳健增长，新兴板块或将迎来放量 - 公司历经近30年发展形成两大传统优势业务，行业头部地位牢固，依托先进技术前瞻性布局新兴应用领域，相关产品研发成熟或进入批产放量节点，有望驱动业绩快速放量 [21] - 实控人高比例持股提升经营决策效率，三位股东承诺不减持传递乐观信号，彰显对公司未来发展的认可和看好 [27] 依托技术和产品优势积极进行下游产业链延伸，多点布局静待花开 - 高强高导铜合金材料及制品实现进口替代，处于行业头部地位，产品分材料和制品两类，应用于多个领域 [29][31] - 中高压电接触材料为细分领域全球第一，市场占有率领先，研发生产的材料可应用于多种电气设备，解决进口依赖问题并返销全球 [33] - 高性能金属铬粉自主掌握研磨工艺，保障原材料自主可控，可用于多个场景，满足不同市场对高性能金属铬粉原材料的需求 [35] - 液体火箭发动机推力室内壁可满足严苛要求，有望从小批试制到大规模量产，与关键客户长期合作，有望随火箭大规模生产发射实现业绩加速释放 [36] - CT和DR球管零组件获头部客户认可，进军国际市场，实现核心零组件国产化生产，是少数能提供产品和服务的企业之一 [39] - 光模块芯片基座/壳体方面，铜钨合金特性使其成为理想材料，公司处于逐步导入阶段，提供整体解决方案，壳体产品与下游客户联合验证，有望贡献新利润增长点 [40] IPO项目保障原材料稳定供应，定增预案公布公司扩产计划进入加速落地节点 - IPO扩产项目建成，公司具备稳定的铜铁和铬锆铜系列合金材料供应能力，新增项目扩充铬原材料生产线产能，预计保障合金材料供应 [42] - 拟建设多个扩产项目，推进下游产业布局，随着项目落地达产，新增产能有望被下游需求消化，支撑业绩加速释放 [43] - 2024年定增预案公布，公司扩产计划进入加速落地节点，募资用于相关项目及补充流动资金，中长期业绩有望随扩产项目投产稳健增长 [44] 实施股权激励充分激发员工积极性，高标准解锁条件彰显公司发展信心 - 公司2023年股票期权激励计划向激励对象授予股票期权，公司层面业绩考核目标值高，彰显发展信心，股权激励可激发员工积极性 [46][47] 历史经营业绩稳步增长，报表端指标持续向好公司业绩有望加速释放 - 2020 - 2023年公司营业收入和归母净利润稳步增长，2024年预计继续增长，主要因开拓国际市场、优化结构及新产业方向贡献效益 [48] - 传统优势业务为营收和利润主要来源，新兴板块放量在即，盈利能力有望提升，随着扩产项目达产，新兴板块业务加速放量，或优化收入结构，提升盈利能力 [51][52] - 三项费用占比波动下降，提质增效成果显著，有助于释放利润；研发费用率维持高位，技术驱动型企业特征显著，高研发投入有助于驱动业绩快速放量 [61] - 存货持续增长，公司业绩有望随产品交付快速放量；固定资产+在建工程持续增长，公司业绩有望伴随产能扩增持续加速释放 [64] 传统优势业务行业地位突出，技术优势+客户优势筑牢业绩护城河 - 传统优势业务包括高强高导铜合金材料及制品、中高压电接触材料及制品，公司有望在技术和先发优势驱动下实现业绩稳步增长 [68] - 牵引电机端环和导条有望受益于高速铁路列车新建和维修替换需求提升，高铁营运里程增长，动车组保有量或提升，牵引电机性能要求提高，公司产品有望放量 [68][74] - 高端连接器接触件有望受益于高端连接器市场规模提升和国产替代，连接器下游应用广泛，市场规模增加，国产替代空间大，公司产品处于替代进口阶段，业绩有望增长 [75][82] - 中高压电接触触头有望受益于发电设备和输配电网络新建及替换需求，我国发电量和用电量增长，环保要求提升真空开关渗透率，公司产品市场占有率高，有望加速放量驱动业绩增长 [86][90] 新兴板块业务进展顺利，客户导入+产能扩建或将迎来放量节点 - 新兴板块业务包括航天、医疗、半导体等，多个产品研发完成获客户认可，扩产项目规划落地，或将迎来放量节点，成为业绩增长新增动力 [91] - 液体火箭发动机推力室内壁有望受益于航天发射高景气周期，低轨卫星互联网发展驱动火箭发射需求增加，我国发射能力成长空间大，公司合金材料有优势，扩产项目建成后产能有望消化，助推业绩增长 [92][102] - CT和DR球管零部件有望受益于我国CT设备数量增长和国产化率提升，全球CT市场增长动力来自亚太地区，我国CT设备保有量和市场规模增长，公司完成产品国产化和客户突破，扩产项目建成后产能有望消化，助推业绩增长 [105][113] - 光模块芯片基座有望受益于光模块需求量提升和高速率产品加速迭代，高速率光模块对基座散热要求提高，钨铜合金是优选材料，光模块下游数通市场增速快，公司依托技术开发产品，客户渠道拓展顺利，扩产项目建成后产能有望消化，助推业绩增长 [114][120] 盈利预测与评级 - 预测公司2024 - 2026年分别实现营业收入13.30/15.91/19.44亿元，归母净利润1.17/1.56/2.10亿元，EPS为0.16/0.22/0.29元/股，按2025年4月10日收盘价计算的PE为74.27/55.66/41.55倍 [11][122] - 选择菲利华、铂力特、航材股份作为可比公司，考虑到斯瑞新材新兴板块业务进展和放量预期，给予一定估值溢价，首次覆盖给予“增持”评级 [11][124]

文章核心观点 斯瑞新材收到上交所受理科创板上市公司发行证券申请通知，拟募资不超6亿用于项目投资和补充流动资金，以满足下游市场需求、提升竞争力 [1] 公司情况 - 斯瑞新材是关键基础材料和零组件制造商，目标市场为轨道交通、电力电子等高端应用领域，提供高强高导铜合金材料等产品 [1] - 公司专注高性能铜合金材料等研发制造，产品服务于电力设备、轨道交通等多领域 [2] - 公司力争成为细分领域新材料领跑者，做到技术创新和市场占有率世界第一 [1] 募资情况 - 公司拟募资不超6亿，净额用于液体火箭发动机推力室材料等项目投资2亿、斯瑞新材科技产业园建设项目(一)投资3.4亿、补充流动资金6000万 [1] - 募集资金围绕主营业务，符合业务发展方向和战略布局，利于提高技术水平和核心竞争力 [2] 行业情况 - 我国电子电力、航空航天等科技产业发展迅速，高端制造领域对新材料需求远超以往，公司产能无法满足下游市场未来快速增长需要 [1]

公司融资进展 - 陕西斯瑞新材料股份有限公司于2025年4月3日收到上海证券交易所出具的受理通知 决定对公司报送的科创板上市公司发行证券申请文件予以受理并依法审核 [1] - 本次向特定对象发行A股股票事项尚需通过上海证券交易所审核及中国证监会同意注册的决定 最终能否通过及时间存在不确定性 [1] 信息披露 - 公司将根据发行事项的进展情况及时履行信息披露义务 [2] - 公司董事会及全体董事保证公告内容真实性、准确性和完整性 并依法承担法律责任 [1] 公告声明 - 公司董事会于2025年4月4日发布此公告 [3]

公司基本情况 - 陕西斯瑞新材料股份有限公司成立于1995年7月11日，注册于陕西省工商行政管理局，统一社会信用代码为91610000623115672Q [2] - 公司总部位于陕西省西安市高新区丈八七路12号，A股在上海证券交易所上市 [2] - 截至2023年12月31日，公司累计发行股本总数56,001.40万股 [2] - 公司属于有色金属冶炼和压延加工业，主营业务为铜及铜合金制品的研发、生产、销售 [2] - 公司治理结构包括股东大会、董事会、监事会，下设战略委员会、薪酬与考核委员会等专门委员会，并设有生产部、科技部、质量管理部等职能部门 [2] 财务报表编制基础 - 财务报表按照财政部发布的企业会计准则及相关规定编制，并以持续经营为基础列报 [3] - 会计核算以权责发生制为基础，除部分金融工具外均以历史成本计量 [3] - 会计期间采用公历年度，营业周期为12个月 [3] - 公司及境内子公司以人民币为记账本位币，编制财务报表采用的货币为人民币 [4] 重要会计政策及会计估计 - 固定资产折旧采用年限平均法，房屋及建筑物折旧年限15-30年，机器设备3-10年，运输设备5年，办公及电子设备3-5年 [37] - 无形资产摊销方法：土地使用权按45.92-50年直线法摊销，软件和专利按5年直线法摊销 [40] - 存货发出计价采用加权平均法，期末按成本与可变现净值孰低计量 [30] - 收入确认原则：在客户取得商品或服务控制权时确认收入，区分时段履约和时点履约 [48] - 研发支出区分研究阶段和开发阶段，开发阶段符合条件的支出予以资本化 [42] 金融工具会计处理 - 金融资产分为以摊余成本计量、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益、以公允价值计量且其变动计入当期损益三类 [11] - 金融负债分为以公允价值计量且其变动计入当期损益和以摊余成本计量两类 [14] - 采用预期信用损失模型对金融资产计提减值准备，根据信用风险变化分为三个阶段计量 [18] - 衍生金融工具初始以公允价值计量，后续变动计入当期损益 [16] 租赁会计处理 - 作为承租人时，除短期租赁和低价值资产租赁外，确认使用权资产和租赁负债 [56] - 短期租赁指不超过12个月的租赁，低价值资产租赁指全新价值低于4万元的租赁 [57] - 作为出租人时，区分融资租赁和经营租赁，融资租赁按租赁投资净额入账 [58] 合并财务报表 - 合并范围以控制为基础确定，合并时抵销公司间交易和往来余额 [7] - 同一控制下企业合并取得的子公司，自最终控制方控制之日起纳入合并 [8] - 非同一控制下企业合并，购买日后子公司的收入、费用、利润纳入合并报表 [8]

融资进展 - 公司2025年4月3日收到上交所受理2024年度向特定对象发行A股股票申请通知[1] - 本次发行需通过上交所审核并获中国证监会同意注册方可实施[1] 公告信息 - 公告发布时间为2025年4月4日[3]

业绩总结 - 报告期内营业收入分别为9.68亿元、9.94亿元、11.80亿元和9.64亿元[34][87] - 报告期内扣非归母净利润分别为5050.19万元、5265.19万元、8119.30万元和7200.55万元[87] - 前次募投项目2023年和2024年1 - 9月实现效益分别为3730.82万元和2761.33万元，2024年和2025年预计效益为4643.28万元和12323.52万元[32] 业务收入 - 高强高导铜合金材料及制品业务报告期内销售收入分别为4.83亿元、4.42亿元、5.34亿元和4.26亿元[88] - 中高压电接触材料及制品业务报告期内销售收入分别为2.32亿元、2.61亿元、2.81亿元及2.46亿元[88] - 高性能金属铬粉报告期内销售收入分别为3165.56万元、4779.97万元、5991.19万元及3170.83万元[89] - CT和DR球管零组件报告期内收入金额分别为2641.33万元、3989.01万元、4832.94万元及4414.71万元[90] 财务数据 - 报告期内研发费用分别为4071.42万元、5161.29万元、5945.30万元和5065.39万元[23][95] - 报告期内外销收入分别为1.72亿元、2.23亿元、2.85亿元和2.62亿元，占主营业务收入比重分别为19.42%、24.06%、25.98%和29.04%[26][41] - 报告期内出口退税金额分别为455.05万元、1787.88万元、1542.33万元和1093.20万元[29] - 报告期各期末，债务合计金额分别为5.13亿元、2.70亿元、3.73亿元和6.55亿元，利息费用占扣非归母净利润比例分别为34.14%、24.62%、12.68%和14.28%[39] - 报告期各期末，应收票据等合计账面价值分别为1.73亿元、2.78亿元、2.82亿元和3.58亿元，占营业收入比例分别为17.83%、28.00%、23.89%和37.16%[43] - 报告期各期末，存货账面价值分别为1.85亿元、2.10亿元、2.49亿元和2.80亿元，占总资产比例分别为14.46%、14.00%、14.50%和13.94%[44] 股权结构 - 截至2024年9月30日，王文斌持有公司293,687,554股股份，占比40.38%[65][67] - 截至2024年9月30日，盛庆义持有公司64,633,733股股份，占比8.89%[65] - 截至2024年9月30日，深圳市乐然科技开发有限公司持有公司42,076,880股股份，占比5.79%[65] - 截至2024年9月30日，公司前十大股东合计持有484,699,454股股份，占比66.64%[66] 发行股票 - 本次向特定对象发行股票方案已获董事会和股东大会通过，尚待上交所审核、证监会同意注册[11][186] - 发行对象不超过35名，发行数量不超过218,201,367股，募集资金总金额不超过6亿元[11][12][15][180][182][193] - 发行采取询价方式，定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%[14] - 发行对象认购股份自发行结束之日起六个月内不得转让[15][176] 募投项目 - 募集资金净额用于液体火箭发动机推力室材料等产业化项目2亿元、斯瑞新材科技产业园建设项目3.4亿元、补充流动资金6000万元[16][194] - 募投项目达产年折旧额预计为4082.12万元[47] - 募投项目中500套直线加速器零组件达产后预计实现收入1000万元，3万套高电压用VI导电系统组件达产后预计实现收入1.08亿元[48] 未来规划 - 公司计划实施“年产2000吨高纯金属铬材料项目”扩充铬原材料生产线产能[93] - 启动产业园项目，建设年产3万套医疗影像装备等电真空用材料、零组件研发及产业化项目[94] - 启动产业园项目，建设年产2000万套光模块芯片基座/壳体材料及零组件项目[94] 其他信息 - 2024年启动泰国子公司生产基地建设，计划投资1.42亿元，截至报告期末累计投入4270.64万元[27][86] - 截至签署日，鱼化生产基地2.86万平方米房屋未办理产权证书，子公司精密铸锻3994平方米厂房未取得产权证书[30] - 截至2024年9月30日，公司已获得授权发明专利268项[111] - 公司产能无法满足下游市场未来快速增长需要，本次向特定对象发行股票可增强公司资本实力[167]

发行相关 - 2024年10月开始聘请国浩律师（西安）事务所担任专项法律顾问[13] - 2024年10月28日，第三届董事会第十四次会议审议通过向特定对象发行A股股票议案[21] - 2024年11月20日，2024年第三次临时股东大会审议通过相关议案并授权董事会[21][24] - 本次发行尚需上交所审核通过并经证监会同意注册[26] - 发行股票面值1元/股，价格不低于定价基准日前二十个交易日均价80%[30] - 发行对象不超过35名，发行股票6个月内不得转让[33][34] - 本次发行募集资金总额60000万元，发行数量不超过218201367股[37][58] 公司概况 - 公司前身斯瑞有限1995年7月11日成立，2015年12月整体变更为股份有限公司[59] - 2022年3月16日A股股票在上交所科创板上市[27] - 截至2024年9月30日，总股本727337890股，前十大股东持股66.64%[55] - 王文斌为控股股东、实际控制人，截至2024年9月30日持股40.38%[56] 业务与资产 - 2021 - 2023年度及2024年1 - 9月主营业务收入占比分别为91.3%、93.3%、93.0%、93.5%[71] - 截至2024年9月30日拥有3家境外控股子公司[70] - 截至2024年9月30日取得8宗土地使用权、11处房屋所有权[80] - 截至法律意见书出具日对外投资19家公司，13家控股、6家参股[83] - 截至2024年9月30日主要生产经营设备账面价值66387.96万元[84] 募投项目 - 液体火箭发动机推力室材料等产业化项目投资23000万元，拟投入募集资金20000万元[112] - 斯瑞新材科技产业园建设项目（一）投资40000万元，拟投入34000万元[112] - 补充流动资金项目投资6000万元，拟投入6000万元[112] 研发情况 - 报告期内研发费用分别为4071.42万元、5161.29万元、5945.30万元和5065.39万元[118] - 自主研发大推力液体火箭发动机推力室内壁用铜铬铌新型耐高温铜合金填补国内空白[119] - 中高压电接触材料及制品开发出软化温度大于900度的耐高温高导电导电杆新材料[119] - 围绕铜钛材料开展的项目列入国家十四五重点研发计划[119] 其他情况 - 报告期内经营活动产生的现金流量净额分别为7303.63万元、5146.15万元、16856.83万元和3419.63万元[124] - 发行人及其子公司、持股5%以上股东、董监高及核心技术人员无重大诉讼等案件[126][127][128]