证券代码：688102 证券简称：斯瑞新材 公告编号：2025-062 陕西斯瑞新材料股份有限公司 关于变更公司注册资本、修改《公司章程》并办理 完成工商变更登记换发营业执照的公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 类型：股份有限公司（上市、自然人投资或控股） 法定代表人：王文斌 成立日期：1995 年 7 月 11 日 住所：陕西省西安市高新区丈八七路 12 号 经营范围：电器机械及器材、机电产品（汽车除外）、精密机械、电池、蓄 电池、充电器、电源、开关设备、钛及钛合金产品、真空镀膜靶材、镍钛合金材 料、有色金属材料及其制品（专控除外）、低铬铜、铬锆铜、纯铜及铜合金、铝 及铝合金、铬及铬合金、钨及钨合金材料的开发、研制、生产、销售及技术开发、 转让、咨询、服务；经营本企业的进料加工生"三来一补"业务；自营和代理各 类商品和技术的进出口业务（国家禁止公司经营的商品和技术除外）；废旧物资 的回收与处理（危险废物和境外可利用废物、报废汽车及废弃电器电子产品处理 除外）。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展 ...

股价表现与资金流向 - 12月2日盘中上涨2.00%，报23.97元/股，成交2.51亿元，换手率1.46%，总市值185.42亿元 [1] - 主力资金净流入60.46万元，特大单买入2723.71万元（占比10.84%），卖出1160.46万元（占比4.62%），大单买入6949.28万元（占比27.65%），卖出8452.07万元（占比33.63%） [1] - 今年以来股价上涨174.26%，近5个交易日下跌2.60%，近20日上涨25.17%，近60日上涨38.64% [1] 公司基本情况 - 公司位于陕西省西安市高新区，成立于1995年7月11日，于2022年3月16日上市 [1] - 主营业务涉及高强高导铜合金材料及制品、中高压电接触材料及制品、高性能金属铬粉、CT和DR球管零组件、新一代铜铁合金材料等 [1] - 主营业务收入构成为：高强高导铜合金材料及制品46.51%，中高压电接触材料及制品22.90%，主营其他14.09%，其他(补充)6.12%，医疗影像零组件5.31%，高性能金属铬粉5.08% [1] 行业与股东情况 - 所属申万行业为有色金属-金属新材料-其他金属新材料，所属概念板块包括特高压、CPO概念、光通信、新材料、商业航天（航天航空）等 [2] - 截至9月30日股东户数1.38万，较上期减少3.52%，人均流通股53101股，较上期增加3.65% [2] 财务业绩 - 2025年1月-9月实现营业收入11.74亿元，同比增长21.74%，归母净利润1.08亿元，同比增长37.74% [2] 分红情况 - A股上市后累计派现1.67亿元，近三年累计派现1.35亿元 [3]

文章核心观点 - 商业航天与人工智能的战略交叉催生新机遇 形成可重复使用火箭+算力星座+数据应用场景的新型商业闭环 [1] - 政策顶层设计与颠覆性应用场景落地是核心驱动力 国家航天局设立商业航天司并发布三年行动计划推动产业进入快车道 [1] - 太空算力成为全球科技巨头竞逐焦点 旨在突破地面数据中心在能耗、散热和土地资源上的瓶颈 打开万亿级市场空间 [2] 政策支持 - 国家航天局正式设立商业航天司 专职监管机构提升发射审批和牌照发放效率 推动商业航天高质量发展 [1] - 发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》 从开放科研项目、推动标准融合、设立国家基金等方面提供框架与资源支持 [1] 技术趋势与应用场景 - 太空算力指将数据中心部署于太空轨道 北京市科委等单位拟在700-800公里晨昏轨道建设运营超过千兆瓦功率的集中式大型数据中心系统 [2] - 海外英伟达、SpaceX、谷歌积极布局 将商业航天从传统通信导航延伸至AI算力基础设施领域 [2] - AI计算需求增长与火箭发射成本下降共同推动太空算力发展 可回收技术是降低发射成本百倍的关键 [2] 产业链投资机会 - 火箭发射链：可回收技术是产业规模化前提 相关材料、部件、发动机公司直接受益 [2] - 卫星制造与载荷链：太空算力星座建设需大量高性能卫星 带来相控阵T/R芯片、激光通信、星载计算机到电源散热系统的增量需求 [2] - 测试服务与地面站作为配套环节 需求同步放量 [2] 机构关注公司 - 火箭及核心配套领域公司：航天动力、超捷股份、斯瑞新材、高华科技 [3][4] - 卫星制造与运营领域公司：上海瀚讯、中国卫星、铖昌科技、臻镭科技、航天电子、中科星图 [3][4] - 测试与服务领域公司：航天环宇、西测测试、国博电子 [3][4] - 能源系统领域公司：上海港湾、乾照光电 [3][4]

板块整体表现 - Wind商业航天指数年内累计涨幅超过28% [1] - 斯瑞新材、龙溪股份、超卓航科等个股年内涨幅均超过100% [1] 杠杆资金动向 - 板块概念股整体融资余额接近300亿元，较去年末增加25%以上 [1] - 菲利华、航天环宇、超卓航科、斯瑞新材等公司获融资客加仓超过100% [1] 股东筹码变化 - 7只个股的股东户数较三季末有所下降 [1] - 5只个股的股东户数降幅超过3%，包括博云新材、航天南湖、蓝盾光电 [1] 个股市场表现与机构关注 - 股东户数下降的个股中，中航西飞、雷电微力等年内下跌超10% [1] - 博云新材、航天南湖年内涨幅居前 [1] - 航天南湖年内获融资客加仓近75% [1] - 航天南湖、中航西飞、航天彩虹年内均获得80家以上机构扎堆调研 [1]

商业航天概念股市场表现 - 航天发展11天收获7个涨停板，雷科防务5天4板，通宇通讯实现2连板 [1] - 乾照光电、航天环宇以20CM幅度涨停，顺灏股份、四川金顶也实现涨停 [1] 政策支持与行业前景 - 国家航天局印发《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，提出到2027年基本实现商业航天高质量发展 [1] - 商业航天司或将作为独立职能部门成立，行业有望进入高速发展期 [1] - 《行动计划》为行业明确发展方向并设立具体行动举措，行业即将加速进入规模化发展阶段 [1] 机构调研与公司动态 - 11月以来超过30家商业航天概念股获机构调研，包括通宇通讯、星图测控、翱捷科技等 [2] - 通宇通讯参与的空天产业基金首期出资2000万元投资上海京济通信，并完成1亿元出资累计实缴1.2亿元，该基金将出资1亿元专项投资北京凌空天行 [2] - 高华科技在商业航天市场开拓成绩突出，与中科宇航、蓝箭航天、天兵科技等多家商业航天伙伴建立合作关系 [2] 产业链公司业务进展 - 斯瑞新材液体火箭发动机推力室产品收入从2022年2097.16万元增长到2024年3016.22万元，2025年1-6月保持较快增长 [3] - 斯瑞新材启动液体火箭发动机推力室材料产业化项目，一阶段计划投资2.3亿元，预计达产后年产约200吨锻件、200套喷注器面板等 [3] - 航宇科技在商业航天产业链中深度进入九州云箭、星河动力等火箭厂商，配套产品包括涡轮盘、泵、壳体等，预计2025年商业航天业务收入约数千万人民币 [3]

政策监管进展 - 国家航天局近期设立商业航天司，标志着商业航天产业迎来专职监管机构，未来将持续推动高质量发展[1] - 国防科工局2026年度公务员招聘设立“商业航天司航天监管岗”，意味着该关键职能机构已正式成立[3] - 商业航天司成立将有效整合多部门职能，卫星产业发展有望在更高层面实现统筹协调，商业航天发射审批、卫星运营牌照发放等关键环节推进效率有望提升[3] 市场表现与机构关注 - 二级市场商业航天概念股表现活跃，航天发展11天7板，雷科防务5天4板，通宇通讯2连板，乾照光电、航天环宇20CM涨停，顺灏股份、四川金顶一字涨停[1] - 11月份（11.1-11.29）共32家商业航天概念股获机构调研，其中通宇通讯机构来访接待量达148次，接待频率7次；星图测控接待量89次；翱捷科技-U接待量50次[4] - 通宇通讯、星图测控、航宇科技等10家公司较为明确地回复了“商业航天”相关业务情况[4] 产业链发射端动态 - 中型运载火箭即将首飞，助力星座大规模组网，目前GW、千帆星座均超百星在轨，应用端落地在即[3] - 航宇科技已深度进入九州云箭、星河动力、蓝箭航天等头部火箭厂商供应链，配套产品包括涡轮盘、泵、壳体等环锻件、模锻件，2025年预计商业航天业务收入约数千万人民币[6] - 超捷股份商业火箭箭体结构件制造业务，单枚火箭结构件产品价值量约1000万，2024年上半年完成铆接产线建设，产能为年产10发[10] 卫星与星座建设进展 - 星图测控正式发布“星眼”太空感知星座计划，启动太空感知星座建设，致力于建设覆盖全球的太空天眼网络[6] - 华力创通重点推进星上抗辐照器件研制及生产，具备批量供货能力，聚焦低轨卫星领域关键产品研发[10] 关键部件与材料发展 - 国机精工在国内航天轴承领域市占率超90%，产品包括火箭燃料涡轮泵轴承、卫星动量轮用轴承组件等[7] - 斯瑞新材液体火箭发动机推力室产品收入从2022年2097.16万元增长至2024年3016.22万元，2025年上半年保持较快增长，客户覆盖蓝箭航天、九州云箭等[8] - 斯瑞新材启动液体火箭发动机推力室材料产业化项目，一阶段计划投资2.3亿元，达产后年产约200吨锻件、200套火箭发动机喷注器面板等[8] 检测与服务配套 - ST思科瑞海南项目根据商业航天质量标准进行检验检测，子公司海南国星飞测联合蓝箭航天、天兵科技等三十家企业成立商业航天产业创新中心[9] - 公司在文昌航天城建设航天产品可靠性检测中心等，形成从元器件到整星的全链条检测能力[9] 企业战略投资与布局 - 通宇通讯参与空天产业基金，重点投资商业航天、卫星通信等领域，累计实缴出资额1.2亿元，专项投资北京凌空天行科技有限责任公司[5] - 广联航空通过“收购+合作”双路径切入商业航天核心环节，承接运载火箭贮箱等核心部件生产任务，构建“火箭+卫星”双维度业务矩阵[8]

股价表现与资金流向 - 11月28日盘中报25.82元/股，上涨2.06%，总市值199.73亿元，成交金额2.96亿元，换手率1.59% [1] - 主力资金净流入230.05万元，特大单净买入442.45万元（买入2389.78万元，卖出1947.33万元），大单净卖出212.4万元（买入8953.92万元，卖出9166.32万元） [1] - 公司今年以来股价累计上涨195.42%，近5日、近20日、近60日分别上涨17.90%、33.09%、49.08% [1] 公司基本情况 - 公司位于陕西省西安市，成立于1995年7月11日，于2022年3月16日上市 [1] - 主营业务包括高强高导铜合金材料及制品（占营收46.51%）、中高压电接触材料及制品（占营收22.90%）、高性能金属铬粉（占营收5.08%）、CT和DR球管零组件（占营收5.31%）等 [1] 财务业绩 - 2025年1-9月实现营业收入11.74亿元，同比增长21.74% [2] - 2025年1-9月实现归母净利润1.08亿元，同比增长37.74% [2] 行业与股东情况 - 公司所属申万行业为有色金属-金属新材料-其他金属新材料，概念板块包括特高压、CPO概念、新材料等 [2] - 截至9月30日股东户数为1.38万户，较上期减少3.52%，人均流通股53,101股，较上期增加3.65% [2] 分红记录 - A股上市后累计派现1.67亿元 [3] - 近三年累计派现1.35亿元 [3]

长信基金调研活动概述 - 长信基金近期对三家上市公司进行了特定形式的调研，包括现场参观和投资者交流会 [1] 立讯精密调研要点 - 公司在人形机器人领域具备全产业链核心能力，可自主完成谐波齿轮等关键部件的精加工 [1] - 汽车业务布局多年，产品矩阵丰富，涵盖高低压线束、高速线束、特种线束及闪充充电枪等，并在全球范围内取得良好发展势头 [1] 斯瑞新材调研要点 - 2025年1-6月公司营业收入为77,215.34万元，液体火箭发动机推力室业务营收为2,328.97万元 [2] - 液体火箭发动机推力室业务营收从2022年的2,097.16万元增长至2024年的3,016.22万元，客户包括蓝箭航天、九州云箭 [2] - 项目一阶段计划投资2.3亿元，达产后年产200吨锻件、200套喷注器面板、500套推力室内/外壁组件，截至2025年6月已投入超4,700万元 [2] - 公司采用敞口与闭口定价模式应对铜价波动，并运用期货、期权等工具平抑原材料成本 [2] - 公司在高强高导铜合金材料领域具有领先优势，掌握核心技术与装备，产品通过多家商业航天客户验证，形成较高行业壁垒 [2] 世纪华通调研要点 - 公司2023年上线的游戏仍在创新高，尚未观测到生命周期顶峰 [3] - 游戏《Kingshot》正在打破《Whiteout Survival》的海外纪录，海外市场更大、用户更多 [3] - 公司通过高速低成本测试多个产品，2023年以来发布不少于20款产品，爆款由数据驱动 [3] - 点点互动利润约占公司总利润的三分之二，激励机制结合现金与股权 [3] - 海外市场用户重合度约为20%，研发费用增长主要因点点团队扩充 [3] - 休闲赛道游戏生命周期长且稳定，虽盈利能力不如SLG，但对公司意义重大 [3] - 小程序抽成调整对公司收入影响约2个百分点，但有助于提升用户留存与付费率 [3] 长信基金概况 - 公司资产管理规模（全部公募基金）为1937.34亿元，排名41/211 [4] - 资产管理规模（非货币公募基金）为868.86亿元，排名52/211 [4] - 管理公募基金数量为181只，排名41/211，旗下公募基金经理共33人，排名38/211 [4] - 旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为长信创新驱动股票，最新单位净值为2.15，近一年增长76.77% [4] - 旗下最新募集公募基金产品为长信上证科创板综合指数增强A，类型为指数型-股票，集中认购期为2025年11月17日至2025年12月15日 [4]

国际合作与研发进展 - 中国科学院燃烧等离子体国际科学计划在合肥正式启动，紧凑型聚变能实验装置BEST的研究计划同步面向全球发布[1] - 来自法国、英国、德国、意大利等十多个国家的聚变科学家共同签署《合肥聚变宣言》，呼吁加强国际合作以推进聚变能源研发[3] - 随着国际热核聚变实验堆及BEST等装置的推进，聚变研究正步入“燃烧等离子体”新阶段[3] 资本市场反应与公司动态 - 二级市场上可控核聚变概念全天持续活跃，斯瑞新材涨逾14%，兰石重装、四创电子和合锻智能涨逾7%[4] - 斯瑞新材产品已成功应用于可控核聚变领域，并配套新奥科技等国内关键下游客户[5] - 兰石重装研制了新型高效紧凑型焊接式热交换器[5] - 星能玄光完成由蚂蚁集团领投的数亿元Pre-A轮融资，以推进其独特的聚变能源技术路线[9] - 诺瓦聚变完成由阿里、君联资本等投资的5亿元天使轮融资，安东聚变完成近亿元首轮融资[9] - 行业投资氛围明显转变，投资人从被动寻找转为主动接洽并明确投资意向[9] 产业链与市场空间 - 核聚变产业链上游覆盖有色金属、特种钢材、特种气体等原料供应[10] - 产业链中游覆盖聚变技术研发、装备制造及仿真、控制软件开发[10] - 产业链下游为核电建设和运营，目标市场为发电[10] - 预计2025-2030年托克马克核聚变市场空间有望达到6810亿元，2030-2035年有望上升至3万亿元规模[12] - 单座实验堆百亿级投资体量叠加建设提速，驱动可控核聚变市场进入高速增长通道[12] - 超导带材、包层系统、偏滤器等环节将迎来快速发展机会[12]

公司交易活动 - 公司最新成交额达10.14亿元，创上市以来新高[2] - 公司最新换手率为5.82%[2] - 公司上一交易日全天成交额为5.21亿元[2] 公司股价表现 - 公司最新股价上涨12.28%[2]