公司融资计划 - 斯瑞新材第四届董事会第四次会议于9月5日晚间审议通过《关于公司2024年度向特定对象发行A股股票相关授权的议案》[2]

公司治理与会议决议 - 第四届第四次董事会会议于2025年9月5日以现场结合通讯方式召开[1] - 会议审议《关于公司2024年度向特定对象发行A股股票相关授权的议案》[1] 财务与业务结构 - 2024年1至12月营业收入构成：有色金属冶炼及压延加工占比85.86%[1] - 金属制品业务占比7.72%[1] - 其他业务占比6.42%[1] 市值信息 - 公司当前市值为112亿元[1]

董事会会议召开情况 - 公司第四届董事会第四次会议于2025年9月5日以现场结合通讯方式召开 [1] - 会议应出席董事7人 实际出席7人 其中4人以通讯方式参与 [1] - 会议召集及召开程序符合《公司法》及《公司章程》规定 [1] 定向增发授权决议 - 董事会以7票同意 0票反对 0票弃权的结果审议通过定向增发相关授权议案 [1][2] - 公司已获得证监会出具的向特定对象发行股票注册批复(证监许可〔2025〕1782号) [1] - 授权董事长在发行股数未达拟发行数量70%时 可调整发行价格直至满足配售要求 [1] 发行方案执行机制 - 授权有效期与董事会获得股东大会授权有效期保持一致 [1] - 若有效申购不足 可决定启动追加认购或中止发行程序 [1] - 价格调整需在不低于发行底价前提下与主承销商协商一致 [1]

上市与募资 - 公司首次公开发行股票4,001.00万股，每股发行价10.48元，募集资金总额41,930.48万元，净额35,691.08万元[1] - 公司证券于2022年3月16日在上海证券交易所上市[1] - 截至2023年12月末，公司首发募集资金使用完毕并注销专户[5] - 2023年12月公司将募集资金专用账户结余资金42269.09元转入基本户并注销该账户[37] - 2025年1 - 6月公司不存在使用募集资金的情况[37] 保荐与督导 - 保荐机构持续督导期间为2022年3月16日至2025年12月31日[1] - 持续督导期为2025年1月1日至2025年6月30日[2] - 保荐机构已建立健全并有效执行持续督导工作制度[2] - 保荐机构已与上市公司签署持续督导协议[3] - 2025年1 - 6月保荐机构发表多项核查意见[5] 业绩数据 - 2025年上半年公司营业收入772,153,433.60元，同比增长23.74%[26] - 2025年上半年公司归属于上市公司股东的净利润74,738,259.19元，同比增长33.61%[26] - 2025年上半年公司经营活动产生的现金流量净额 - 7,828,568.44元，同比下降276.53%[26] - 2025年6月30日公司归属于上市公司股东的净资产1,210,942,467.21元，较上年同期末增长8.80%[26] - 2025年6月30日公司总资产2,492,799,412.83元，较上年同期末增长16.83%[26] - 2025年上半年公司基本每股收益0.1030元/股，同比增长33.59%[26] 资产情况 - 持续督导期期末公司应收票据、应收账款及应收款项融资合计账面价值43,286.33万元，占期末总资产17.36%，占营业收入56.06%[18] - 持续督导期期末公司存货账面价值30,951.54万元，占总资产12.42%[19] - 持续督导期期末公司短期借款等合计金额93,627.03万元，利息费用755.23万元，占扣非后归母净利润比例10.84%[20] 研发情况 - 2025年1 - 6月公司研发团队有94名研发人员，占员工总数7.83%[12] - 2025年1 - 6月公司研发支出4240.32万元，研发投入总额占营业收入比例为5.49%，较上年同期增加0.29个百分点[29] - 液体火箭发动机推力室内壁高性能铜合金材料研究及零组件应用预计总投资规模2440.00万元，本期投入680.42万元，累计投入1901.42万元[32] - 高性能电机用新型铜及铜合金材料及零组件工艺开发预计总投资规模700.00万元，本期投入4.48万元，累计投入4.48万元[32] - 液体火箭发动机推力室组件新型连接技术开发预计总投资规模100.00万元，本期投入13.68万元，累计投入58.85万元[32] 其他情况 - 2025年1 - 6月公司核心竞争力未发生不利变化[28] - 2025年1 - 6月公司控股股东等持股不存在质押、冻结及减持情形[38] - 截至报告出具日公司不存在需向证监会和上交所报告或发表意见的其他事项[39]

会议情况 - 公司第四届董事会第四次会议于2025年9月5日召开[2] - 应出席董事7人，实际出席7人，4人通讯出席[2] 股票发行 - 公司2024年度向特定对象发行A股股票获证监会批复[3] - 若发行股数未达70%，董事会授权调整发行价格[3] - 《相关授权议案》表决7票同意，0票反对等[5]

财务业绩 - 2025年上半年公司实现营业收入7.72亿元，同比增长23.74% [1] - 归母净利润0.75亿元，同比增长33.61% [1] - 研发费用投入4240.32万元，同比增长30.73% [1] - 销售费用0.13亿元同比增长23.22%，管理费用0.36亿元同比增长9.76%，财务费用0.03亿元同比下降65.97% [1] 业务板块表现 - 高强高导铜合金材料及制品实现收入3.59亿元 [1] - 中高压电接触材料及制品实现收入1.77亿元 [1] - 医疗影像零组件实现收入0.41亿元，毛利率较2024年提高4.81个百分点 [1] - 高性能金属铬粉实现收入0.39亿元 [1] 产能建设进展 - 液体火箭发动机推力室产业化项目一阶段累计投资4723.27万元，已研发铜铬铌大推力发动机推力室内壁热等静压近净成型技术并交付样件 [2] - 年产3万套医疗影像装备项目新厂房建设完成，正进行验收和搬迁 [2] - 年产2000万套光模块芯片基座项目已启动建设，并向主要客户中小批量供应800G、1.6T方向高强度高导热铜合金壳体产品 [2] 盈利预测 - 预计2025年营业收入15.62亿元，归母净利润1.57亿元 [2] - 预计2026年营业收入19.02亿元，归母净利润1.91亿元 [2] - 预计2027年营业收入22.87亿元，归母净利润2.78亿元 [2] - 对应PE倍数分别为70倍、57倍和39倍 [2]

板块整体表现 - 金属新材料板块当日下跌3.05% 领跌个股为江南新材（代码603124 跌幅6.22%）[1][2] - 上证指数下跌1.25%至3765.88点 深证成指下跌2.83%至12118.7点[1] - 板块内20只个股中仅4只上涨 最高涨幅为惠同新材（代码833751 涨幅2.36%）[1] 个股涨跌情况 - 涨幅前列个股包括惠同新材（涨2.36%至22.13元）、华达新材（涨1.37%至8.86元）、图南股份（涨0.79%至28.00元）[1] - 跌幅超过5%的个股包括江南新材（跌6.22%至80.06元）、金力永磁（跌5.28%至35.50元）、斯瑞新材（跌5.21%至14.92元）[2] - 成交额最高个股为铂科新材（代码300811 成交额12.08亿元）和鑫科材料（代码600255 成交额4.42亿元）[1][2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出9.42亿元 游资资金净流入3443.88万元 散户资金净流入9.07亿元[2] - 博威合金（代码601137）获主力资金净流入1922.47万元（占比2.48%）为板块最高[3] - 图南股份（代码300855）获主力资金净流入1505.87万元（占比5.51%）[3] - 鑫科材料（代码600255）虽主力净流入126.13万元 但游资净流出2208.04万元（占比5.00%）[3]

文章核心观点 - 公司计划向特定对象发行A股股票募集资金用于液体火箭发动机推力室材料等产业化项目及补充流动资金 以扩大产能并提升市场竞争力[1][2][5] - 本次发行股票数量不超过总股本的30% 即不超过218,201,367股 发行价格不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80%[2][3][4] - 公司专注于高强高导铜合金材料及制品等关键基础材料制造 产品应用于轨道交通、航空航天、医疗影像等高增长领域[27][31][36] 发行方案概述 - 发行对象包括证券投资基金管理公司等专业机构投资者及自然人 所有发行对象均以现金方式认购[2] - 最终发行价格将根据询价结果由董事会与保荐机构协商确定 但不低于发行底价[4][5] - 若发行前公司总股本发生变化 本次发行数量上限将相应调整[3] 募集资金用途 - 募集资金总额69,000万元 拟投资60,000万元用于液体火箭发动机推力室材料等三个产业化项目[5] - 具体包括液体火箭发动机推力室材料零件组件产业化项目 年产3万套医疗影像装备等电真空用材料零组件研发及产业化项目等[5][18] - 在募集资金到位前 公司可用自有或自筹资金先行投入 后续予以置换[5] 公司业务情况 - 报告期内营业收入持续增长 从2022年99,360.52万元增至2024年133,000万元 2025年上半年达77,200万元[14][36] - 主营业务包括高强高导铜合金材料及制品 中高压电接触材料及制品等四大产品系列 其中高强高导铜合金材料收入从2022年44,200万元增长至2024年59,100万元[32][36] - 液体火箭发动机推力室产品收入快速增长 从2022年2,097.16万元增至2024年12,600万元 客户包括蓝箭航天等商业航天企业[36] 研发投入与技术优势 - 报告期内研发费用持续增加 从2022年5,161.29万元增至2024年6,882.69万元 2025年上半年为4,240.32万元[8][41] - 公司掌握高强高导铜合金材料等产品的材料设计和制备技术 拥有以王文斌为首的9人核心技术团队[7][15] - 自主研发的大推力液体火箭发动机推力室用铜铬铌新型耐高温铜合金填补国内空白[41] 市场与客户情况 - 产品外销收入占比约25% 主要出口美国、欧洲等地 2023年外销收入34,478.00万元[9][16] - 主要客户包括西门子、ABB、通用电气等全球标杆企业 在CT和DR球管零组件领域成为西门子医疗主要供应商[31][38] - 医疗影像设备国产化趋势为公司带来增长机遇 CT和DR球管零组件收入从2022年3,989.01万元增至2024年6,022.23万元[38] 产能布局与扩张 - 正在建设泰国生产基地 截至2025年6月末已累计投入8,883.19万元 以应对国际贸易政策变化[10][35] - 通过本次募投项目将新增固定资产 达产后年折旧额预计为4,082.12万元[18] - 公司拥有固定资产账面价值77,227.29万元 其中机器设备占比最大达49,533.73万元[33] 行业发展趋势 - 新材料行业受国家政策支持 被列入《战略性新兴产业分类》中的先进有色金属材料领域[27] - 商业航天、低空经济等被纳入2025年国务院政府工作报告 成为重点发展新兴产业[29] - 全球电力市场需求旺盛 中高压电接触材料及制品保持稳定增长[39]

业绩相关 - 报告期内公司营业收入分别为9.94亿元、11.80亿元、13.30亿元和7.72亿元[32][82] - 报告期内扣非归母净利润分别为5,265.19万元、8,119.30万元、10,301.99万元和6,968.47万元[82] - 报告期内公司外销收入分别为2.23亿元、2.85亿元、3.45亿元和1.80亿元，占各年主营业务收入比重分别为24.06%、25.98%、27.71%和24.80%[24][38] - 报告期各期公司出口美国销售收入占主营业务收入比例分别为3.89%、3.68%、4.66%和3.79%，加征比例25%[24] - 2024年公司出口美国产品5,794.26万元，涉税产品金额为5,021.81万元，占比86.67%[25] - 报告期内公司出口退税金额分别为1,787.88万元、1,542.33万元、1,434.99万元和1,049.07万元[27] - 公司前次募投项目2023年和2024年实现效益分别为3,730.82万元和3,780.04万元，2025年预计实现效益12,323.52万元[30] 财务数据 - 报告期内研发费用分别为5,161.29万元、5,945.30万元、6,882.69万元和4,240.32万元[20][90] - 报告期各期末，债务合计金额分别为2.70亿元、3.73亿元、7.10亿元和9.36亿元，利息费用占扣非归母净利润比例分别为24.62%、12.68%、13.08%和10.84%[37] - 报告期各期末，应收票据等合计账面价值分别为2.78亿元、2.82亿元、3.30亿元和4.33亿元，占营业收入比例分别为28.00%、23.89%、24.80%和56.06%[40] - 报告期各期末，存货账面价值分别为2.10亿元、2.49亿元、2.58亿元和3.10亿元，占总资产比例分别为14.00%、14.50%、12.11%和12.42%[41] - 募投项目达产年折旧额预计为4,082.12万元[44] - 募投项目中年产500套直线加速器零组件达产后预计实现收入1,000万元[45] - 募投项目中年产3万套高电压用VI导电系统组件达产后预计实现收入1.08亿元[45] 发行股票 - 本次向特定对象发行股票不超过发行前公司总股本的30%，即不超过218,201,367股[10][182][186] - 本次向特定对象发行股票募集资金总金额不超过60,000万元[13][178][182][186] - 本次向特定对象发行股票方案获2024年10月28日第三届董事会第十四次会议、2024年11月20日2024年第三次临时股东大会审议通过[9] - 本次向特定对象发行股票采取询价发行方式，定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%[12] - 发行对象认购的股份自发行结束之日起六个月内不得转让[13] 募投项目 - 液体火箭发动机推力室材料、零件、组件产业化项目一阶段拟投资23,000万元，拟用募集资金20,000万元[14][179][187][193][197] - 斯瑞新材科技产业园建设项目（一）年产3万套医疗影像装备等电真空用材料、零组件拟投资40,000万元，拟用募集资金34,000万元[14][179][187][193] - 补充流动资金拟投资6,000万元，拟用募集资金6,000万元[14][179][187][193] - 募投项目拟使用募集资金非资本性支出16,335.44万元，占募集资金总额比例27.23%[179][193] 市场扩张 - 2024年公司启动泰国子公司生产基地建设，计划投资1.42亿元，截至报告期末累计投入8,883.19万元[25][81] 产品业务 - 2025年1 - 6月高强高导铜合金材料及制品收入3.59亿元，占比49.54%[76] - 2024年高强高导铜合金材料及制品收入5.91亿元，占比47.49%[76] - 2023年高强高导铜合金材料及制品收入5.34亿元，占比48.69%[76] - 2022年高强高导铜合金材料及制品收入4.42亿元，占比47.70%[76] - 报告期内高强高导铜合金材料及制品业务销售收入分别为4.42亿元、5.34亿元、5.91亿元和3.59亿元，液体火箭发动机推力室产品收入从2022年的2,097.16万元增长到2024年的3,016.22万元[84] - 报告期内中高压电接触材料及制品业务销售收入分别为2.61亿元、2.81亿元、3.35亿元和1.77亿元[84] - 报告期内高性能金属铬粉销售收入分别为4,779.97万元、5,991.19万元、4,240.17万元和3,924.46万元[85] - 报告期内CT和DR球管零组件收入分别为3,989.01万元、4,832.94万元、6,022.23万元和4,100.36万元[86] 技术研发 - 开发出软化温度大于900度的耐高温高导电杆新材料[90] - 公司拥有高强高导铜合金真空感应熔炼等三项技术[200] - 公司解决关键铜合金材料“纯化”技术难题[200] 其他 - 公司制定了《未来三年分红回报规划（2024 - 2026年）》，并经第三届董事会第十四次会议审议通过[17] - 截至签署日公司鱼化生产基地2.86万平方米房屋建筑物未办理产权证书，子公司精密铸锻3,994平方米厂房未取得产权证书[28][78][79] - 截至2025年6月末，公司已获得授权发明专利290项[106] - 截至2025年6月末，货币资金账面价值2.09亿元[102] - 截至2025年6月末，其他应收款账面价值1,217.15万元[102] - 截至2025年6月末，其他流动资产账面价值5,849.81万元[102] - 截至2025年6月末，其他权益工具投资账面价值8,106.53万元[102] - 截至2025年6月末，对厦门中高智能电器科学研究院有限公司投资60.00万元，占最近一期末合并报表归属于母公司净资产的比例为0.05%[102] - 截至2025年6月末，公司其他权益工具投资中对厦门中高智能电器科学研究院有限公司60.00万元投资按谨慎性认定为财务性投资，占最近一期末合并报表归属于母公司净资产的比例为0.05%[105] - 截至2025年6月末，公司固定资产账面原值10.95亿元，账面价值7.72亿元，成新率70.54%[77] - 截至2025年6月末，公司存在账面原值4,924.76万元的机器设备用于抵押贷款和售后回租[77] - 公司总股本为731,473,742股，王文斌直接持有293,687,554股，占比40.15%，为控股股东和实际控制人[182] - 按发行股票数量上限测算，发行完成后王文斌控制公司30.93%的股权，仍为控股股东和实际控制人[182] - 本次发行方案已获公司董事会、股东大会审议通过，经上交所审核通过并取得证监会同意注册批复[183] - 前次募集资金于2022年3月11日到位，本次发行董事会决议日距前次到位日超18个月[186]

券商评级活动概览 - 9月2日券商共发布33次上市公司目标价 其中目标价涨幅排名前三的公司为中材国际(43.65%)、珠城科技(41.51%)、光云科技(35.72%) 分属专业工程、家电零部件、IT服务行业[1] - 当日有35家上市公司获得券商推荐 大唐发电、中国广核、三峡能源各获1家机构推荐[3] 目标价涨幅详情 - 中信证券给予中材国际买入评级 目标价13元 较最新收盘价涨幅43.65%[2] - 中信证券给予珠城科技派评级 目标价75元 较最新收盘价涨幅41.51%[2] - 中信证券上调光云科技至增持评级 目标价22元 较最新收盘价涨幅35.72%[2][5] - 深南电路获招银国际证券买入评级 目标价235元 涨幅30.64% 为涨幅排名第五[2] - 涨幅超20%的公司包括斯瑞新材(24.53%)、东航物流(24.35%)、招商银行(24.31%)等共10家企业[2] 评级调整动态 - 评级调高仅1家次 中信证券将光云科技从持有上调至增持[3][5] - 评级调低仅1家次 长江证券将亿华通从买入下调至增持 所属电池行业[5][6] - 首次覆盖仅1次 中信证券首次覆盖赤峰黄金并给予买入评级 所属贵金属行业[7]