报告公司投资评级 - 报告给予"买入"评级,目标价75.9元 [6][8] 报告的核心观点 - 公司2Q24营收和净利润均创历史同期新高,主要得益于DDR5 SPD出货量增长以及NOR Flash销售大幅增长 [3][4] - 下半年公司DDR5 SPD出货有望保持环比增长,NOR Flash销售有望进一步提升,成为新的增长动能 [5] - 公司毛利率和净利率保持稳定,盈利能力较强 [3][4] 公司经营情况总结 - 2Q24营收2.67亿元,同比增长54.02%;归母净利润0.92亿元,同比增长118.24% [3] - 毛利率54.77%,保持稳定;净利率34.35%,环比提升13.68个百分点 [3][4] - DDR5 SPD和NOR Flash出货量大幅增长,带动公司业绩大幅改善 [4][5] - 公司存货周转天数回落至22年末水平,资产负债结构较为稳健 [4] 公司未来发展展望 - 下半年DDR5 SPD出货有望保持高增长,NOR Flash销售有望进一步提升 [5] - 车规EEPROM和OIS马达驱动芯片有望开始贡献收入 [5] - 公司新产品陆续发力,未来增长前景良好 [5]

公司概况 - 公司是一家全球化的集成电路设计高新技术企业，专门从事高性能、高品质集成电路产品的研发设计和销售[1] - 公司目前拥有存储类芯片、音圈马达驱动芯片和智能卡芯片三条主要产品线[1] - 公司所处行业为"C39 计算机、通信和其他电子设备制造业"[54] - 2023 年中国集成电路设计业销售额为 5,470.7 亿元，同比增长 6.1%[55] - 集成电路行业的产业结构不断优化，附加值较高的设计环节销售额占集成电路行业总销售额的比例从 2016 年的 37.93%上升到 2023 年的 44.56%[55] - 公司主要经营模式为典型的 Fabless 模式[52] - 公司采用Fabless经营模式,不直接从事芯片生产,不会对环境造成污染[170] 主要产品及技术 - 公司为业内少数拥有完整 SPD 产品组合和技术储备的企业，自 DDR2 世代起即研发并销售配套 DDR2/3/4 内存模组的系列 SPD 产品[41] - 公司为全球领先的 EEPROM 芯片设计企业，是业内少数同时具备工业级 EEPROM 产品和汽车级 EEPROM 产品研发设计能力的企业之一[44] - 公司开发的系列开环式音圈马达驱动芯片具有聚焦时间短、稳定性高、误差率低、体积小等优点[49] - 公司是住建部城市一卡通芯片供应商之一，产品曾通过中国信息安全测评中心的 EAL4+安全认证[51] - 公司掌握了 28 项与主营业务密切相关的核心技术，覆盖存储类芯片、音圈马达驱动芯片、智能卡芯片等领域[63] - 公司通过多年的自主创新和技术研发，在高能效电荷泵设计、在线纠错、编程/擦除电压斜率控制等方面掌握了多项核心技术[64] - 公司在音圈马达驱动芯片领域掌握了马达快速稳定算法、音圈马达驱动 PWM 调制方式等多项核心技术[64] - 公司在智能卡芯片领域掌握了无字节选择管 EEPROM 阵列等核心技术[64] - 公司开发的A1等级车规EEPROM芯片GT25A1024A获得"2024年中国IC设计成就奖——年度最佳存储器"[69] - 公司基于第二代NORD工艺平台成功开发一系列低容量NOR Flash芯片,达成业内相同容量产品芯片面积最小的预定目标[69] - 公司正在研发的主要项目包括配套DDR内存模组的SPD等产品、工业级EEPROM产品、汽车级EEPROM产品、NOR Flash产品等[76] - 公司开发的NOR Flash产品具有更可靠的性能和更强的温度适应能力,耐擦写次数达到20万次以上,数据保持时间超过50年,适应-40℃-125℃温度范围[76] - 公司正在研发多个规格的音圈马达驱动芯片产品,包括新一代兼容1.2V/1.8V的产品[78] 研发及知识产权 - 公司上半年申请境内发明专利5项、实用新型专利2项、计算机软件著作权1项、集成电路布图设计登记证书3项,获得境内发明专利授权4项、实用新型专利4项[69,70] - 公司累计获得发明专利55项、实用新型专利21项、计算机软件著作权6项、集成电路布图设计登记证书81项,正在申请的专利和著作权共42项[70,71] - 公司研发投入合计8215.95万元,占营业收入的15.96%,较上年同期下降6.88个百分点[73] - 公司研发人员数量占公司总人数的50.52%，研发人员薪酬合计3,716.92万元，平均薪酬25.29万元[81] - 公司研发人员中硕士及以上学历占44.90%，25-30岁员工占40.14%[81] - 公司拥有优秀的研发能力和深厚的技术积累，在存储芯片、音圈马达驱动芯片、智能卡芯片等领域积累了多项自主知识产权的核心技术[84][85] - 公司获得国家级专精特新"小巨人"企业认定[68] - 公司拥有完整的自主知识产权体系[70] 经营业绩 - 公司2024年上半年实现营业收入51,467.88万元，较上年同期增长62.37%[31] - SPD产品、NOR Flash产品以及汽车级EEPROM产品于报告期内的出货量同比实现高速增长[32] - 公司的盈利能力得到极大的增强，实现归属于上市公司股东的净利润14,296.04万元，同比增长124.93%[33] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为14,482.45万元，同比增长222.60%[33] - 公司的加权平均净资产收益率为7.07%，较上年同期增加3.82个百分点[29] - 公司的扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为7.16%，较上年同期增加4.87个百分点[29] - 公司的基本每股收益为0.91元，较上年同期增长126.50%[29] - 公司的扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.92元，较上年同期增长216.49%[29] - 公司的经营活动产生的现金流量净额为165,938,197.07元，较上年同期增长865.04%[28] 主要产品业务表现 - 公司 SPD 产品、NOR Flash 产品以及汽车级 EEPROM 产品于报告期内实现高速增长，带动公司上半年营业收入和净利润大幅增长[93] - 公司工业级 EEPROM 产品在智能手机摄像头模组、液

会议情况 - 聚辰股份第二届监事会第二十四次会议于2024年8月9日召开，3名监事实到[2] 报告审议 - 审议通过《聚辰股份2024年半年度报告》[3] - 审议通过《聚辰股份2024年半年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告》[4][5] 激励计划调整 - 同意调整2021年、2022年限制性股票激励计划授予价格[6][7] 股票处理 - 同意作废处理2022年部分限制性股票，数量111,150股[8][9][10] 股票归属办理 - 同意为2021年首次授予部分7名激励对象202,800股办理归属[11][12] - 同意为2021年预留授予部分第一批次3名激励对象39,000股办理归属[13][14][15] - 同意为2022年预留授予部分20名激励对象67,925股办理归属[16]

限制性股票激励计划授予价格调整 - 2021年限制性股票激励计划授予价格由16.22元/股调整为16.02元/股[3] - 2022年限制性股票激励计划授予价格由16.53元/股调整为16.33元/股[3] - 2022年6月28日，22.64元/股调整为21.96元/股[7] - 2023年4月13日，22.64元/股调整为22.37元/股[13] 限制性股票授予情况 - 2021年6月8日向10名激励对象首次授予72万股，授予价22.64元/股[6] - 2021年8月13日向3名激励对象授予10万股预留部分，授予价22.64元/股[6] - 2021年12月27日向3名激励对象授予8万股预留部分，授予价22.64元/股[6] - 2022年2月25日向78名激励对象首次授予158.40万股，授予价22.64元/股[12] - 2022年8月24日向21名激励对象授予21.60万股预留部分，授予价22.64元/股[13] 限制性股票归属及作废情况 - 2022年6月28日办理64,000股归属，作废80,000股[7] - 2023年4月13日办理18,000股归属[8] - 2023年4月13日办理384,950股归属，作废43,300股[13] - 2024年3月29日办理2021年预留授予部分第二批次第二个归属期归属[9] - 2024年8月9日办理2021年首次授予部分第三个归属期及预留授予第一批次第三个归属期归属[9] - 2024年8月9日办理2022年预留授予部分第二个归属期归属[15] - 2022年限制性股票激励计划部分激励对象111,150股作废[3] 会议审议与确认 - 2024年审议通过调整2021年、2022年限制性股票激励计划授予价格等议案[10] - 2023年4月14日确认2022年首次授予部分第一个归属期归属条件成就[14] - 2023年8月18日批准办理2022年预留授予部分第一个归属期归属事宜[14] - 2024年3月29日认为2022年首次授予部分第二个归属期归属条件成就[15] 利润分配 - 2024年5月20日通过每10股派发现金红利2元的利润分配方案[17] 其他 - 调整及作废处理不影响财务和经营，不影响激励计划实施[23] - 监事会认为调整和处理合法合规[24] - 律师事务所认为激励计划相关事项合规[26] - 需继续履行信息披露等手续[27]

股权激励 - 监事会审核2022年限制性股票激励计划预留授予部分第二个归属期归属名单[1] - 拟归属激励对象20名，符合相关条件[1] - 归属条件已成就，监事会同意办理67,925股归属事宜[1][2] - 本次归属符合规定，不损害公司及股东利益[2]

限制性股票激励计划授予情况 - 2021年限制性股票激励计划授予总量为90万股（调整前），约占公告日公司股本总额12,084.1867万股的0.74%[2] - 首次授予72万股（调整前），约占公告日公司股本总额的0.60%，占授予权益总额的80.00%[2] - 预留授予18万股（调整前），约占公告日公司股本总额的0.15%，占授予权益总额的20.00%[2] - 首次获授限制性股票的激励对象共10人[3] 授予价格调整 - 因2020及2021年度权益分派，授予价格由22.64元/股调整为21.96元/股[18][19] - 因2022年度权益分派，授予价格由21.96元/股调整为16.22元/股[18][19] - 因2023年度权益分派，授予价格由16.22元/股调整为16.02元/股[18][19] 归属情况 - 2021年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期归属人数8人，归属数量8.32万股[18] - 2021年限制性股票激励计划首次授予部分第二个归属期归属人数7人，归属数量33.8万股[18] - 2021年限制性股票激励计划预留授予部分第一批次第一个归属期归属人数3人，归属数量1.3万股[19] - 2021年限制性股票激励计划预留授予部分第一批次第二个归属期归属人数3人，归属数量6.5万股[19] - 2021年限制性股票激励计划首次授予部分第三个归属期可归属限制性股票数量为202,800股，激励对象7名[22] 业绩考核 - 2023年度业绩考核目标：营业收入目标值（Am）=7.51亿元，触发值（An）=6.94亿元；毛利润目标值（Bm）=2.53亿元，触发值（Bn）=2.34亿元[7] - 2023年度公司毛利润为3.28亿元，公司层面归属比例为100%[25] - 7名激励对象个人绩效考结果均为“特别优秀（A）”或“优秀（B）”，本期个人层面归属比例为100%[25] 其他 - 激励对象获授的各批次限制性股票在归属前，须满足12个月以上的任职期限[5] - 本次限制性股票归属不会对公司财务状况和经营成果产生重大影响[32] - 公司需就多项激励计划事项继续履行信息披露义务并办理相关登记手续[34]

激励相关 - 拟归属的激励对象有7名[1] - 可归属的限制性股票数量为202,800股[2]

股权激励 - 公司监事会审核2021年限制性股票激励计划预留授予部分第一批次第三个归属期归属名单[1] - 拟归属激励对象为3名，符合相关条件[1] - 归属条件已成就，监事会同意为3人办理39,000股归属事宜[1][2] - 本次归属符合规定，不损害公司及股东利益[2]

业绩数据 - 上半年营业收入51467.88万元，同比增长62.37%[6] - 上半年净利润14296.04万元，同比增长124.93%[8] - 上半年扣非净利润14482.45万元，同比增长222.60%[8] 产品数据 - NOR Flash产品上半年出货超17000万颗，二季度超11300万颗，环比增超100%[8] 研发情况 - 报告期研发投入8215.95万元，同比增长13.50%，占营收15.96%[9] - 报告期研发人员规模同比增长17.60%[9] 信息披露 - 上半年披露定期报告2份、临时公告40份[13] - 2023年年报披露较2022年提前15天[13] 分红回购 - 2019 - 2022年累计现金分红超2.2亿元[16] - 2023年度现金红利派发超净利润30%[18] - 2024年1月提议用不超1亿超募资金回购股份[19] - 截至2024年7月31日，累计回购约159万股，占比超1%[19] - 截至2024年7月31日，回购总金额超8180万元[19]

募集资金情况 - 公司首次公开发行股票30,210,467股，发行价33.25元/股，募集资金总额1,004,498,027.75元，净额915,187,611.29元[2] - 2019年12月18日，扣除保荐承销费后930,573,648.30元汇入公司募集资金专户[3] - 截至2024年6月30日，实际使用募集资金727,749,284.03元，专户余额4,278,892.70元，超募资金投资结构性存款余额110,000,000.00元[4] - 2023年12月31日专户余额677,401.12元，2024年6月30日为4,278,892.70元[5] - 募集资金净额为91,518.76万元，本年度投入募集资金总额为7,018.89万元，已累计投入募集资金总额为72,774.92万元[29] 资金使用与收益 - 2024年超募资金划转10,000.00万元用于股票回购，截至6月30日累计回购7,018.89万元[5] - 2024年3月22日，8,858.34元利息收益永久补充流动资金[5] - 累计使用闲置募集资金现金管理金额110,000,000.00元，赎回金额210,000,000.00元[5] - 闲置募集资金现金管理收益3,172,069.45元，银行存款利息净额438,280.47元[5] 项目情况 - 首发募投项目于2023年3月、12月达预定可使用状态，分别于2023年4月、12月结项[12] - 以EEPROM为主体的非易失性存储器技术开发及产业化项目截至期末累计投入金额与承诺投入金额差额为 -2,501.31万元，投入进度为94.82%[29] - 混合信号类芯片产品技术升级和产业化项目截至期末累计投入金额与承诺投入金额差额为 -826.57万元，投入进度为94.17%[29] - 研发中心建设项目截至期末累计投入金额与承诺投入金额差额为 -3,665.14万元，投入进度为64.47%[29] - 以EEPROM为主体的非易失性存储器技术开发及产业化项目、混合信号类芯片产品技术升级和产业化项目、研发中心建设项目结项后节余募集资金（含利息收益）分别为4,435.19万元、2,616.21万元和4,364.35万元[29] 未来计划 - 公司使用不超1.5亿元超募资金进行现金管理，期限不超12个月，资金可循环滚动[16] - 公司计划用5000 - 10000万元超募资金回购股份用于减资注销[20] - 经2024年第一次临时股东大会批准，公司计划使用不低于5,000万元（含）、不超过10,000万元（含）的超募资金回购股份[30]