公司股东减持 - 苏信基金通过集中竞价和大宗交易方式累计减持公司股份约636万股 [1] - 减持股份占截至2025年9月17日公司总股本的3% [1] - 本次减持计划实施完毕 [1] 美联储政策动态 - 美联储降息决策面临"25基点太少 50基点太多"的权衡困境 [1] - 利率决议中出现唯一反对票 投票者被称为"特朗普代言人" [1]

减持前情况 - 苏信基金原持有公司6,909,364股，占总股本3.26%[4] 减持计划 - 拟减持不超6,362,959股，比例不超3.00%[5] 减持实施 - 2025年8 - 9月累计减持6,362,959股，占比3.00%[5] - 大宗交易减持4,241,973股，集中竞价减持2,120,986股[10] - 减持价格63.52 - 73.22元/股，总金额417,804,587.74元[10] 减持后情况 - 当前持股546,405股，比例0.26%[11] 其他 - 减持计划8月7日披露，已完成且与计划一致[10][12]

股价与交易表现 - 9月18日收盘价75.64元 单日下跌1.77% [1] - 当日发生1笔大宗交易 成交量424.2万股 成交金额2.76亿元 [1] - 大宗交易成交价65元 较收盘价溢价率为-14.07% [1] 资金流向 - 近5个交易日累计上涨7.43% [1] - 主力资金合计净流入1.43亿元 [1] 大宗交易明细 - 买方为华泰证券上海奉贤区望园南路营业部 [1] - 卖方为爱建证券上海江宁路营业部 [1] - 近3个月内累计发生1笔大宗交易 总成交金额2.76亿元 [1]

大宗交易总体情况 - 9月18日A股大宗交易总成交额达112.57亿元 涉及83只个股 [1] - 浦发银行成交额63.68亿元 胜宏科技成交额30.73亿元 皓元医药成交额2.76亿元 位列前三 [1] 成交价格特征 - 21只股票平价成交 8只股票溢价成交 54只股票折价成交 [1] - 邦彦技术溢价率12.72% 浦发银行溢价率3.29% 汇宇制药-W溢价率2.99% 位列溢价前三 [1] - 锦波生物折价率28.97% 中草香料折价率27.01% 南芯科技折价率20.94% 位列折价前三 [1] 机构买入情况 - 机构专用席位买入胜宏科技24.99亿元 达梦数据7034.22万元 银之杰5435.72万元 [1] - 机构买入立华股份2614.32万元 德尔玛2028万元 达利凯普1804万元 [1] - 机构买入百川股份1784.49万元 凌云光1204万元 艾力斯1148万元 宝利国际1003.79万元 [1] 机构卖出情况 - 机构专用席位卖出三花智控911万元 新产业796.78万元 [2] - 机构卖出海亮股份495.51万元 歌尔股份400.4万元 [2]

会议基本信息 - 会议于2025年9月16日在上海市浦东新区张衡路1999弄3号楼公司会议室召开 [2] - 会议采用现场投票和网络投票相结合的表决方式 符合《公司法》及《公司章程》规定 [3] - 公司股份总数212,098,765股 有表决权股份数量210,011,862股（剔除员工持股计划账户2,086,903股） [2] 出席情况 - 7名在任董事全部出席 其中2名以通讯方式参会 [4] - 董事会秘书现场出席 其他高管及见证律师列席会议 [4] 议案审议结果 - 议案《关于变更公司注册资本、修订〈公司章程〉并办理工商变更登记的议案》获得通过 [5] - 该议案为特别决议议案 获出席股东所持表决权股份总数的三分之二以上通过 [6] 法律见证 - 德恒上海律师事务所律师张露文、邹孟霖见证会议 [6] - 律师认为会议召集、召开程序及表决结果符合法律法规和《公司章程》规定 [6]

股东会安排 - 公司2025年8月27日决议召开股东会，8月29日刊登通知，股权登记日为9月9日[7] - 股东会于9月16日14:30现场召开，网络投票时间为9:15 - 15:00[7] 出席情况 - 出席股东会股东及代表88名，代表股份98,146,538股，占比46.7338%[10] - 出席现场会议股东及代表4名，代表股份84,684,085股，占比40.3235%[10] 议案表决 - 《关于变更公司注册资本等议案》同意98,016,776股，占比99.8678%[14] - 反对10,251股，占比0.0104%[14] - 弃权119,511股，占比0.1218%[14]

会议信息 - 2025年第五次临时股东会于9月16日在上海浦东新区召开[3] - 出席会议股东和代理人88人，所持表决权占公司表决权46.7338%[3] - 公司在任董事7人全部出席会议[6] 股份数据 - 截至9月9日，公司股份总数212,098,765股，有表决权股份210,011,862股[3] 议案情况 - 《关于变更公司注册资本等议案》获通过，同意票占比99.8678%[7] - 本次股东会议案1为特别决议议案，已获出席股东表决权三分之二以上通过[7] 见证情况 - 本次股东会见证律师事务所为德恒上海律师事务所[8] - 律师认为会议召集等程序及结果合法有效[8][9]

板块表现 - 医疗服务板块当日上涨0.29% 领涨个股为诚达药业(301201)涨幅15.25% [1] - 上证指数报3861.87点上涨0.04% 深证成指报13063.97点上涨0.45% [1] 个股涨幅 - 诚达药业收盘价33.32元 成交量15.71万手 成交额5.08亿元 [1] - 皓宸医疗(002622)涨停10.10% 收盘价4.25元 成交量99.32万手 成交额4.09亿元 [1] - 澳洋健康(002172)涨停10.00% 收盘价4.73元 成交量8.75万手 成交额4139.70万元 [1] - 毕得医药(688073)涨6.48% 收盘价74.73元 成交量2.60万手 成交额1.92亿元 [1] 资金流向 - 板块主力资金净流出2.28亿元 游资资金净流入1.68亿元 散户资金净流入5964.42万元 [3] - 皓元医药(688131)成交额6.13亿元 三博脑科(301293)成交额9.19亿元 [1] - 南模生物(688265)成交额9129.15万元 益诺思(688710)成交额1.73亿元 [1]

报告行业投资评级 - 生物医药Ⅱ行业评级为中性 [2] - 其他医药医疗行业评级为中性 [2] - 化学制药和中药生产无评级 [2] 报告核心观点 - CXO行业企稳向好 回暖趋势明确 2025年上半年CXO板块实现营业收入470.96亿元 同比增长13.25% 实现归母净利117.43亿元 同比增长61.19% [3] - 2025年第二季度CXO板块实现营业收入247.50亿元 同比增长13.95% 实现归母净利66.74亿元 同比增长52.26% [3] - 行业需求企稳订单回升 2025年上半年合同负债和预收账款为75.49亿元 同比增长3.71% [4] - 人均效率显著提升 2025年上半年人均创收41.11万元 同比增长12.62% 人均创利11.40万元 同比增长52.41% [4] - 产能建设稳步推进 2025年上半年固定资产472.74亿元 同比增长5.81% 在建工程158.10亿元 同比增长7.69% [4] - 美联储降息周期开启 流动性逐步宽裕 2025年9月美联储降息25个基点的概率为90% [5] - A+H股创新药企市值大幅提升 有望带动本土投融资好转 [5] 2025H1业绩表现 - 营业收入保持稳定增长 2025年上半年CXO板块实现营业收入470.96亿元 同比增长13.25% [12] - 利润端同比快速增长 2025年上半年实现归母净利117.43亿元 同比增长61.19% [12] - 盈利能力明显修复 2025年上半年毛利率40.06% 净利率24.94% 较2024年明显提升 [17] - 费用结构优化 2025年上半年管理费用率8.96% 较去年同期减少1.19个百分点 销售费用率2.84% 减少0.07个百分点 研发费用率4.76% 减少1.24个百分点 [21][23] 运营效率分析 - 人效同比显著提升 2025年上半年人均创收41.11万元 同比增长12.62% 人均创利11.40万元 同比增长52.41% [25] - 固定资产周转率小幅增长 2025年上半年固定资产周转率1.00次 同比增长7.03% [25] - 员工总数略有增加 2025年上半年员工总数94,606人 同比增加2.50% [36] 资金面与流动性 - 美联储降息预期强烈 2025年9月降息25个基点概率90% 10月累计降息50个基点概率71.6% [42] - 全球医药投融资额275亿美元 同比下降10% 中国医药投融资额35亿美元 同比下降35% [45] - CXO指数表现优异 截至2025年9月11日CXO指数收于2179.33 年初至今上涨58.32% [54] 投资建议与公司推荐 - 建议关注临床CRO企业 包括阳光诺和(688621) 诺思格(301333) [6][61] - 建议关注生命科学上游企业 包括皓元医药(688131) 毕得医药(688073) [6][61] - 建议关注减肥药 阿尔茨海默症 ADC及AI等概念公司 如泓博医药(301230) [6][61] - 建议关注新签订单超预期公司 如普蕊斯(301257) [6][61] 重点公司分析 - 泓博医药:2025年上半年营业收入3.53亿元 同比增长32.73% 归母净利0.25亿元 同比增长54.99% [65] - 皓元医药:前端业务收入9.04亿元 同比增长29.2% 毛利率63.0% 后端业务收入3.99亿元 同比增长13.6% [68][69] - 毕得医药:2025年上半年营业收入6.28亿元 同比增长17.91% 归母净利0.73亿元 同比增长41.60% [74] - 阳光诺和:2025年上半年营业收入5.90亿元 同比增长4.87% 临床试验和生物分析收入2.79亿元 同比增长29.05% [79][80] - 诺思格:2025年上半年营业收入3.80亿元 同比增长0.18% SMO业务收入1.29亿元 同比增长31.23% [85][86] - 普蕊斯:2025年上半年新签订单金额6.00亿元 同比增长40.12% 在手订单19.98亿元 同比增长9.45% [89][90]

公司股价表现 - 9月12日股价上涨5.1%至74.00元/股 成交额达3.65亿元 换手率2.44% 总市值156.95亿元 [1] 公司业务构成 - 主营业务为小分子药物发现领域的分子砌块和工具化合物研发 以及原料药和中间体的工艺开发 [1] - 收入构成：分子砌块、工具化合物和生化试剂占比68.97%（其中产品销售63.42%） 原料药和中间体及制剂占比30.46%（其中技术服务5.55%） 其他业务占比0.57% [1] 机构持股情况 - 中欧医疗健康混合A基金二季度减持277.76万股 当前持股611.85万股 占流通股比例2.97% [2] - 该基金当日浮盈约2196.53万元 [2] 基金产品表现 - 中欧医疗健康混合A基金规模156.38亿元 今年以来收益31.02% 近一年收益47.65% 成立以来收益126.12% [2] - 基金经理葛兰管理规模399.08亿元 任职期间最佳回报126.12% 最差回报-35.13% [3] - 基金经理赵磊管理规模308.01亿元 任职期间最佳回报17.59% 最差回报17.42% [3]