报告投资评级 - 维持“买入”评级[3] 报告核心观点 - 2024年1 - 9月，公司实现营业收入16.19亿元，同比增长17.65%；归母净利润1.43亿元，同比增长21.31%；扣非归母净利润1.30亿元，同比增长21.04%。Q3营业收入5.64亿元，同比增长13.80%，环比增长2.33%；归母净利润0.73亿元，同比增长212.93%，环比增长35.95%；扣非归母净利润0.63亿元，同比增长194.47%，环比增长19.95%[1] - 高毛利率销售高速增长驱动利润率环比快速提升。2024年1 - 9月，公司销售毛利率为47.58%，同比下滑0.76pct；销售净利率为8.70%，同比增长0.22pct。2024年Q1 - Q3，公司单季度销售毛利率分别为40.80%、49.57%、51.71%，单季度销售净利率分别为3.28%、9.51%、12.75%，均在Q3实现了显著增长[2] - 把控备库催款节奏，现金流逐渐恢复健康状态。2024年1 - 9月，公司经营活动产生的现金流量净额由负转正[2] - 产能建设持续进行，承接多个ADC项目。2024年上半年，公司安徽马鞍山、山东菏泽、重庆皓元抗体偶联药物CDMO等产业化基地建设有序进行，高端原料药和制剂的CDMO服务能力稳步提升。2024H1公司承接ADC项目数超70个，共有12个与ADC药物相关的小分子产品完成了美国FDA·sec - DMF备案[3] - 考虑到生物医药投融资环境变化导致的订单价格、数量波动，下调此前对于公司业绩的预测，预计公司24 - 25年营收增速在20 - 25%区间，预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为1.91亿元、2.53亿元、3.54亿元，增速分别为49.5%、32.8%、40.1%。对应PE分别为47x，35x，25x[3] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 - 2024年1 - 9月，公司销售毛利率为47.58%，同比下滑0.76pct；销售净利率为8.70%，同比增长0.22pct[2] - 2024年Q1 - Q3，公司单季度销售毛利率分别为40.80%、49.57%、51.71%，单季度销售净利率分别为3.28%、9.51%、12.75%[2] - 预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为1.91亿元、2.53亿元、3.54亿元，增速分别为49.5%、32.8%、40.1%。对应PE分别为47x，35x，25x[3] 产能建设 - 2024年上半年，公司安徽马鞍山、山东菏泽、重庆皓元抗体偶联药物CDMO等产业化基地建设有序进行，高端原料药和制剂的CDMO服务能力稳步提升[3] - 2024H1公司承接ADC项目数超70个，共有12个与ADC药物相关的小分子产品完成了美国FDA·sec - DMF备案[3]

上海市广发律师事务所 关于上海皓元医药股份有限公司 2024 年第三次临时股东大会的法律意见书 致：上海皓元医药股份有限公司 上海皓元医药股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年第三次临时股东大 会于2024年 11 月14日在上海市浦东新区张衡路1999弄 3号楼公司会议室召开。 上海市广发律师事务所经公司聘请，委派姚思静律师、顾艳律师出席本次会议， 根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《上市公司股东大会规 则（2022 年修订）》（以下简称"《股东大会规则》"）等法律法规、其他规范性文 件以及《上海皓元医药股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的规定， 就本次股东大会的召集和召开程序、召集人及出席会议人员的资格、会议议案、 表决方式和表决程序、表决结果和会议决议等出具本法律意见书。 为出具本法律意见书，本所律师对本次股东大会所涉及的有关事项进行了审 查，查阅了相关会议文件，并对有关问题进行了必要的核查和验证。 在本法律意见书中，本所律师根据《股东大会规则》的要求，仅就本次股东 大会的召集、召开程序是否合法及是否符合《公司章程》、出席会议人员资格和 会议召集人资格的合法有效性 ...

（二） 股东大会召开的地点：上海市浦东新区张衡路 1999 弄 3 号楼公司会议室 证券代码：688131 证券简称：皓元医药 公告编号：2024-076 上海皓元医药股份有限公司 2024 年第三次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有被否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 （一） 股东大会召开的时间：2024 年 11 月 14 日 （三） 出席会议的普通股股东、特别表决权股东、恢复表决权的优先股股东及 其持有表决权数量的情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 88 | | --- | --- | | 普通股股东人数 | 88 | | 2、出席会议的股东所持有的表决权数量 | 117,260,209 | | 普通股股东所持有表决权数量 | 117,260,209 | | 3、出席会议的股东所持有表决权数量占公司表决权数量的 | 57.1344 | | 比例（%） | | | 普通股股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比例 | 57.1344 | ...

会议基本信息 - 会议时间为2024年10月30日 - 11月12日，方式为现场参会和通讯方式 [1] - 参与机构投资者80余位，包括施罗德投资、中信证券等 [1] - 上市公司接待人员有董事长兼总经理郑保富、董事会秘书沈卫红等 [1][2] 业绩情况 - 2024年前三季度，营业收入约16.2亿元，同比增长17.6%；归母净利润约1.43亿元，同比增长21.3% [2] - 2024年第三季度，营业收入5.64亿元，同比增长13.8%；归母净利润7294.03万元，同比增长212.93% [2] 净利润增长原因 - 第三季度前端生命科学试剂收入占比提升至约70%，该业务毛利率高，使整体净利润增长 [2] 资产减值情况 - 2024年1 - 9月，计提各项信用及资产减值准备合计9143.75万元，其中存货跌价准备7795.26万元 [3] - 存货跌价准备与业务发展阶段匹配，公司积极管控存货增长并优化结构，预计明年跌价趋势向好 [3] 费用情况 - 2024年前三季度，期间费用共5.3亿元，整体费用率为32.48% [3] - 第三季度，除销售费用率因销售人员薪酬增长上升外，管理、研发、财务费用率同比改善 [3] 海外市场拓展情况 - 前端生命科学试剂业务，依托海外商务仓储物流中心，积累产品种类，开发研发管线，提升客户粘性和满意度，进行品牌建设 [3][4] - 后端原料药和中间体、制剂业务，推进自有工厂通过审计，提升海外高端产品订单承接能力 [4] 后端业务订单情况 - 截至三季度末，后端业务在手订单约4.2亿元，项目数增长超20% [4] 后端产能建设情况 - 2024年前三季度，推进马鞍山第五条ADC高活产线与重庆抗体偶联药物CDMO基地建设 [4] - 第三季度，第五条ADC高活产线已投入运营，加速客户新分子研发进程 [4]

上海皓元医药股份有限公司 2024年第三次临时股东大会会议资料 证券代码：688131 证券简称：皓元医药 上海皓元医药股份有限公司 2024年第三次临时股东大会会议资料 二〇二四年十一月 | 2024年第三次临时股东大会会议须知 | 3 | | --- | --- | | 2024年第三次临时股东大会会议议程 | 5 | | 2024年第三次临时股东大会会议议案 | 7 | | 议案：关于修改《公司章程》的议案 | 7 | 上海皓元医药股份有限公司 2024年第三次临时股东大会会议资料 上海皓元医药股份有限公司 2024年第三次临时股东大会会议须知 3 上海皓元医药股份有限公司 2024年第三次临时股东大会会议资料 超过3分钟。 为维护全体股东的合法权益，确保股东大会的正常秩序和议事效率，保证大会的 顺利进行，依据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司股 东大会规则（2022年修订）》及《上海皓元医药股份有限公司章程》（以下简称"公 司章程"）《上海皓元医药股份有限公司股东大会议事规则》等相关规定，上海皓元医 药股份有限公司（以下简称"公司"）特制定本次股东大会会议须知。 一、为确认出席 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司高盈利的前端业务持续快速增长,带动业绩超预期 [3] - 毛利率较高的工具化合物销售增长强劲,推动公司盈利能力环比快速提升 [4] - 后端业务增速放缓,但公司CDMO服务能力稳步提升,创新成果逐步转化 [5] 财务数据总结 - 2024年前三季度,公司实现营业收入16.19亿元,同比增长17.65%;实现归母净利润1.43亿元,同比增长21.31% [3] - 2024年前三季度,公司销售毛利率为47.58%,同比下滑0.76个百分点;销售净利率为8.70%,同比增长0.22个百分点 [4] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为1.95/2.75/3.54亿元,EPS为0.93/1.30/1.68元 [3]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司前端业务实现高增长,海外拓展提速 [2][3] - 后端业务订单稳健增长,加强XDC领域优势 [3] - 考虑到资产减值损失以及下游生物医药投融资低迷的影响,下调公司24-25年归母净利润预测 [4] 公司营收及利润情况 - 2024年前三季度实现营收16.19亿元(+17.65% YOY),归母净利润1.43亿元(+21.31% YOY) [1] - 2024年第三季度实现营收5.64亿元(+13.80% YOY),归母净利润0.73亿元(+212.93% YOY) [1] - 2024年前三季度扣非归母净利润为1.30亿元(+21.04% YOY) [1] - 2024年前三季度毛利率51.71%(+6.49pp YOY),归母净利率12.94%(+8.23pp YOY) [1] 公司财务数据 - 2022-2026年营业收入分别为13.58亿元、18.80亿元、22.64亿元、27.70亿元、34.23亿元 [5] - 2022-2026年归母净利润分别为1.94亿元、1.27亿元、1.72亿元、2.52亿元、3.99亿元 [5] - 2022-2026年EPS分别为1.82元、0.85元、0.82元、1.20元、1.89元 [5] - 2022-2026年ROE(摊薄)分别为8.35%、5.08%、6.45%、8.73%、12.34% [5] - 2022-2026年P/E分别为20倍、43倍、45倍、31倍、19倍 [5]

证券代码：688131 证券简称：皓元医药 公告编号：2024-069 （一）审议并通过《关于公司 2024 年第三季度报告的议案》 经审议，董事会认为：《2024 年第三季度报告》的编制符合法律、法规、 证监会和上海证券交易所的相关规定，报告内容能够真实、准确、完整地反映 公司的实际情况，不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 表决结果：9 名赞成，占全体董事人数的 100%；0 名弃权，0 名反对。 本议案已经董事会审计委员会审议通过。 具 体 内 容 详 见 公 司 于 2024 年 10 月 30 日 在 上 海 证 券 交 易 所 网 站 （www.sse.com.cn）披露的《上海皓元医药股份有限公司 2024 年第三季度报 上海皓元医药股份有限公司 第三届董事会第四十次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 上海皓元医药股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 10 月 28 日在 上海市浦东新区张衡路 1999 弄 3 号 4 层公司会议室以现场结合 ...

上海皓元医药股份有限公司 章 程 二〇二四年十月 | 第一章 | 总 则 3 | | --- | --- | | 第二章 | 经营宗旨和范围 3 | | 第三章 | 股 份 4 | | 第一节 | 股份发行 4 | | 第二节 | 股份增减和回购 5 | | 第三节 | 股份转让 6 | | 第四章 | 股东和股东大会 7 | | 第一节 | 股 东 7 | | 第二节 | 股东大会的一般规定 9 | | 第三节 | 股东大会的召集 11 | | 第四节 | 股东大会的提案与通知 13 | | 第五节 | 股东大会的召开 14 | | 第六节 | 股东大会的表决和决议 17 | | 第五章 | 董事会 23 | | 第一节 | 董事 23 | | 第二节 | 董事会 26 | | 第六章 | 总经理及其他高级管理人员 28 | | 第七章 | 监事会 30 | | 第一节 | 监事 30 | | 第二节 | 监事会 31 | | 第八章 | 财务会计制度、利润分配和审计 30 | | 第一节 | 财务会计制度 32 | | 第二节 | 内部审计 37 | | 第三节 | 会计师事务所的聘任 37 | | 第九 ...

上海皓元医药股份有限公司 关于修改《公司章程》及制定部分治理制度的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 上海皓元医药股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 10 月 28 日召 开第三届董事会第四十次会议，审议通过了《关于修改<公司章程>的议案》及《关 于制定<公司 ESG 管理制度>的议案》，现将相关情况公告如下： 证券代码：688131 证券简称：皓元医药 公告编号：2024-072 | 修订前 | | 修订后 | | | --- | --- | --- | --- | | 第六条 | 公司注册资本为人民币 | 第六条 | 公司注册资本为人民币 | | 15,038.7339万元。 | | 21,092.8884万元。 | | | 第二十条 | 公 司 股 份 总 数 为 | 第二十条 | 公 司 股 份 总 数 为 | | 15,038.7339万股，均为普通股。 | | 21,092.8884万股，均为普通股。 | | 除上述修改条款外，《公司章程》其他条款保持不变。上述变更事项尚需提交 ...