公司公告 - 江苏联瑞新材料股份有限公司（证券代码：688300）向不特定对象发行可转换公司债券的申请已获得上海证券交易所受理，上交所确认申请文件齐备并符合法定形式 [1] - 公司于2025年8月18日收到上交所出具的受理通知（上证科审（再融资）〔2025〕94号），决定依法进行审核 [1] 发行进展 - 本次可转换公司债券发行仍需通过上交所审核，并获得中国证监会同意注册的决定后方可实施 [2] - 最终能否通过审核及获得注册决定的时间存在不确定性，公司将根据进展及时履行信息披露义务 [2]

市场表现 - 非金属材料板块整体上涨0.91%，领涨个股为联瑞新材（涨幅3.16%）[1] - 上证指数上涨1.04%至3766.21点，深证成指上涨0.89%至11926.74点[1] - 板块内涨幅居前的个股包括坤彩科技（2.51%）、东方恢泉（1.93%）、龙高股份（1.92%）[1] - 跌幅较大的个股为石英股份（-2.04%）和宁新新材（-0.87%）[2] 个股交易数据 - 联瑞新材成交额达2.61亿元，成交量4.57万手，主力资金净流入1687.59万元（占比6.47%）[1][3] - 索通发展成交额最高（5.87亿元），成交量24.27万手，但主力资金净流出251.40万元[1][3] - 石英股份主力资金净流出达6211.23万元（占比-6.53%），但散户资金净流入6830.41万元[3] - 坤彩科技主力净流入740.77万元（占比7.54%），游资净流出513.86万元[3] 资金流向 - 板块整体主力资金净流出4935.09万元，游资净流出1554.56万元，散户净流入6489.65万元[2] - 长江材料主力净流出1470.28万元（占比-9.88%），但游资和散户分别净流入845.49万元和624.79万元[3] - 力量钻石散户资金净流入498.64万元（占比3.43%），抵消了主力与游资的净流出[3] - 龙高股份主力净流入713.18万元（占比7.48%），但游资与散户均呈现净流出[3]

新策略 - 公司2025年8月18日收到上交所受理向不特定对象发行可转换公司债券申请通知[1] - 本次发行需通过上交所审核并获中国证监会同意注册后方可实施[1]

公司基本信息 - 公司股本总额为24146.9190万元，股票代码为688300[43] - 有限公司成立于2002年4月28日，股份公司成立于2014年8月12日，上市于2019年11月15日[43] - 公司注册地址为江苏省连云港市海州区新浦经济开发区[43] 财务数据 - 2022 - 2024年度公司研发投入分别为3849.89万元、4740.40万元、6040.06万元[159] - 报告期各期营业收入分别为66195.42万元、71168.24万元、96036.04万元和23868.96万元[135] - 报告期各期公司扣非净利润分别为14995.12万元、15027.01万元、22691.29万元及5861.21万元[153] - 各期末应收账款账面价值分别为16587.90万元、19177.97万元、24061.19万元和22895.71万元[129] - 报告期末存货账面价值11899.52万元，占期末流动资产比例为11.06%[130] - 2022年末至2025年3月末资产总额分别为153762.32万元、175470.13万元、197196.27万元和196644.31万元[134] - 报告期内计入当期损益的政府补助为1673.82万元、1449.29万元、1191.89万元和170.74万元[132] - 因汇率变动产生的汇兑损益金额分别是 - 844.01万元、 - 115.59万元、 - 295.62万元和21.99万元[133] 可转债发行 - 本次拟发行可转换公司债券募集资金总额不超过72000万元（含72000万元）[56][58][60] - 高性能高速基板用超纯球形粉体材料项目投资总额为42323.98万元，拟使用募集资金27000.00万元[61] - 高导热高纯球形粉体材料项目拟投入38768.81万元，补充流动资金拟投入20000.00万元，合计拟投入101092.79万元[62] - 可转换公司债券期限为自发行之日起六年，每张面值100元，按面值发行[57][71][72] - 转股期自发行结束之日起满6个月后第一个交易日起至到期日止[75] 股权结构 - 截至2025年3月31日公司总股本为185745531股，均为无限售条件流通股份[155] - 截至2025年3月31日公司前十大股东持股合计126566729股，占比68.14%[155] - 生益科技持股43210000股，持股比例23.26%[155] - 李晓冬持股37485323股，持股比例20.18%[155] - 硅微粉厂持股32407500股，持股比例17.45%[155] 技术与产品 - 公司在功能性先进粉体材料领域构建了独立自主技术体系[44] - 公司依托核心技术解决超纯球形二氧化硅制备难题[44] - 公司球形氧化铝产品已批量化应用于多个领域[44] - 截至2025年3月31日公司共拥有境内专利99项，其中发明专利56项，实用新型专利41项，外观设计专利2项，境外专利8项[157] 市场与风险 - 全球CCL市场2024 - 2026年复合增长率为9%，高阶CCL（HDI&高速高频）市场2024 - 2026年复合增长率高达26%[49] - 市场竞争加剧可能使公司市场份额被抢占，行业盈利能力下降[13] - 研发项目未达预期或客户需求变动会影响公司生产经营[14] - 核心人员流失可能影响研发能力和造成技术泄密[16] - 募集资金投资项目实际效益可能与预期有差异[17] 公司治理 - 公司制定并完善募集资金管理制度，采用专户存储制度[22] - 公司将完善治理结构，保障股东、董事会、独立董事、审计委员会有效履职[24] - 公司制定《江苏联瑞新材料股份有限公司未来三年（2025年 - 2027年）股东分红回报规划》[25] - 公司控股股东、实际控制人承诺不越权干预、不侵占公司利益[26] - 公司董事、高级管理人员承诺不输送利益、约束职务消费等[27]

公司概况 - 公司成立于2002年4月28日，2014年变更为股份公司，2019年上市[6] - 专注功能性先进粉体材料研发、制造和销售，产品应用广泛[7] - 掌握火焰熔融法等生产工艺，产品涵盖多种类型[7] - 攻克先进封装等场景用功能性填料技术难关，成尖端领域关键材料供应商[8] - 是国家高新技术等多项荣誉企业，承担多项科技项目[8] 业绩数据 - 2025年1 - 3月研发费用1343.03万元，研发费用率5.63%[14] - 2025年1 - 3月经营活动现金流量净额2146.06万元[16] - 2025年3月31日资产总额196644.31万元，负债总额39577.37万元[18] - 2025年1 - 3月营业收入23868.96万元，净利润6303.77万元[18] - 2025年3月31日流动比率4.00倍，速动比率3.55倍[19] - 2025年1 - 3月应收账款周转率0.99次，存货周转率1.26次[19] - 2025年1 - 3月每股经营活动现金流量0.12元，每股净现金流量 - 0.57元[19] - 2025年1 - 3月归属于公司普通股股东的加权平均净资产收益率4.10%[20] - 报告期内公司前五大客户营业收入占比分别为48.95%、42.02%、44.28%、42.27%[31] - 报告期各期末公司应收账款账面价值分别为16587.9万元等[32] - 报告期末公司存货账面价值11899.52万元，占期末流动资产比例为11.06%[34] - 报告期内公司计入当期损益的政府补助分别为1673.82万元等[36] - 报告期内公司因汇率变动产生的汇兑损益分别为 -844.01万元等[37] - 2022 - 2025年3月末公司资产总额分别为153762.32万元等[39] - 报告期各期公司营业收入分别为66195.42万元等[39] - 报告期各期扣非净利润分别为14,995.12万元等[56] - 2022 - 2024年公司主营业务收入分别为66,091.23万元等[82] - 截至2022 - 2025年3月31日，公司资产负债率分别为20.00%等[85] - 2022 - 2025年1 - 3月，公司经营活动产生的现金流量净额分别为24,067.75万元等[85] 未来展望 - 未来将深耕功能性先进粉体材料领域，深化产品布局[9] 新产品和新技术研发 - 形成功能性先进粉体材料领域完整技术体系和自主知识产权[10] - 积累原料优选及配方等核心技术并应用于规模化生产[10] - 利用混合复配技术生产的产品填充率可达90%以上[11] 市场扩张和并购 - 本次拟发行可转债募集资金总额不超72,000万元[58] - 募集资金投向“高性能高速基板用超纯球形粉体材料项目”等[75] 其他新策略 - 可转债每张面值100元，按面值发行[59] - 可转换公司债券初始转股价格不低于募集说明书公告日前相关均价[106][125] - 派送股票股利或转增股本等情况转股价格有调整公式[107][108] - 有条件赎回情形：连续三十个交易日中至少十五个交易日收盘价格不低于当期转股价格130%等[112] - 有条件回售：可转换公司债券最后两个计息年度，连续三十个交易日收盘价格低于当期转股价70%[114] - 附加回售：募集资金投资项目实施与承诺重大变化被认定改变用途[116] - 转股价格向下修正：连续三十个交易日中至少十五个交易日收盘价低于当期转股价格85%[118] - 可转债自发行结束之日起六个月后方可转股[123]

业绩总结 - 2022年公司营业总收入为661,954,238.89元，2021年为624,709,594.77元[21] - 2022年公司营业总成本为492,754,828.06元，2021年为447,996,217.95元[21] - 2022年公司净利润为188,240,500.97元，2021年为172,867,734.23元[21] - 2022年公司基本每股收益为1.51元/股，2021年为1.39元/股[21] - 2022年公司稀释每股收益为1.51元/股，2021年为1.39元/股[21] - 2022年公司综合收益总额为188,593,966.85元，2021年为172,748,565.72元[21] 财务数据 - 2022年末流动资产合计848,029,662.69元，2021年末为821,790,663元[18] - 2022年末流动负债合计75,389,486元，2021年末为281,787.60元[18] - 2022年末负债合计583,075,915.69元，2021年末为552,111,192.69元[18] - 2022年末股东权益合计1,537,623,162.65元，2021年末为304,902,145元[18] - 2022年末货币资金为294,945,741元，2021年末为225,665,502元[20] - 2022年末应收账款为65,879,011元，2021年末为170,694,777.38元[18] - 2022年末固定资产为262,061,090元，2021年末为234,596,242.55元[20] - 2022年末在建工程为685,195.6元，2021年末为23,452,384.74元[20] 关联交易 - 2022年度向关联方广东生益科技股份有限公司及其子公司销售产品及提供劳务收入为93,058,889.50元，占营业收入总额比例为14.06%[7] - 2022年度向关联方广东生益科技股份有限公司采购产品交易金额为3,515,504.43元[7] 现金流量 - 2022年销售商品、提供劳务收到现金为679,374,977.21元，2021年为579,225,664.21元[29] - 2022年经营活动现金流入小计为697,761,016.51元，2021年为600,446,302.72元[29] - 2022年经营活动现金流出小计为456,955,225.59元，2021年为450,600,537.21元[29] - 2022年经营活动产生的现金流量净额为149,845,765.51元，2021年为240,805,790.92元[29] - 2022年投资活动现金流入小计为1,178,364,273.88元，2021年为802,689,722.00元[29] - 2022年投资活动现金流出小计为997,559,696.79元，2021年为1,297,111,065.45元[29] - 2022年投资活动产生的现金流量净额为 - 194,869,974.79元，2021年为 - 118,746,791.57元[29] - 2022年筹资活动现金流出小计为54,268,787.15元，2021年为42,986,700.00元[29] - 2022年筹资活动产生的现金流量净额为 - 54,268,787.15元，2021年为 - 42,986,700.00元[29] - 2022年现金及现金等价物净增加额为2,573,577.00元，2021年为 - 12,875,482.75元[29] 股东权益 - 2022年期初归属于母公司股东权益合计为1093709453.42元[31] - 2022年本期增减变动金额为136322139.65元[31] - 2022年综合收益总额为188593966.85元[31] - 2022年利润分配金额为52271827.20元[31] - 2022年提取盈余公积6818880.62元[31] - 2022年对股东分配52271827.20元[31] 注册资本变更 - 2018年5月24日，公司定向发行4,500,000股后，变更后的注册资本为64,480,000.00元[41] - 2019年11月15日公司公开发行A股21,493,400股，每股发行价27.28元，增加注册资本21,493,400元，变更后注册资本为85,973,400元[42] - 2022年9月14日公司以资本公积金转增股本，共计转增38,688,030股，增加注册资本38,688,030元，变更后注册资本为124,661,430元[42] 其他 - 2022年12月31日应收账款余额为172,057,706.09元，坏账准备余额为6,178,694.35元[5] - 公司于2002年4月28日成立，注册资金5,500万元[38] - 2014年5月22日，广东生益科技股份有限公司转让股份后，其出资2,000万元占注册资本36.3636%[38] - 2014年8月6日，公司整体改组，以净资产85,470,286.30元折合股份5,500万股，超股本部分30,470,286.30元计入资本公积[39] - 公司注册资本为人民币12,466.143万元[43] - 本期纳入合并财务报表范围的有联瑞新材（连云港）有限公司[44] - 本财务报告于2023年3月29日经公司董事会批准报出[45]

公司概况 - 公司于2002年4月28日成立，2019年11月15日在上交所科创板上市，代码688300[66][68] - 法定代表人为李晓冬，注册资本24146.919万元[68] - 截至法律意见书出具日，拥有2家全资子公司[116][127] 业绩总结 - 2022 - 2024年归属母公司所有者净利润分别为14995.12万、15027.01万、22691.29万元，三年平均可分配利润17571.14万元[75] - 2022 - 2025年3月31日资产负债率分别为20%、23.21%、23.54%、20.13%[79] - 2022 - 2025年1 - 3月经营活动现金流量净额分别为24067.75万、24694.83万、25470.85万、2146.06万元[79] 股权结构 - 截至2025年3月31日，生益科技持股43210000股，比例23.26%[100] - 截至2025年3月31日，李晓冬持股37485323股，比例20.18%[100] - 截至2025年3月31日，东海硅微粉厂持股32407500股，比例17.45%[100] 发行情况 - 拟发行可转换公司债券募集资金不超72000万元[18][58][75][149] - 债券期限六年，每张面值100元，按面值发行，每年付息一次[19][20][22] - 转股期自发行结束满6个月后首个交易日起至到期日止[31][85] 募投项目 - 高性能高速基板用超纯球形粉体材料项目投资42323.98万元，拟募资27000万元[58][149] - 高导热高纯球形粉体材料项目投资38768.81万元，拟募资25000万元[58][151] - 补充流动资金项目投资20000万元，拟募资20000万元[58][151] 其他信息 - 截至2025年3月31日，拥有注册商标9项、境内专利99项、境外专利8项等[122][124][125] - 截至2025年3月31日，主要生产经营设备账面价值34609.61万元[126] - 2025年7月7日取消监事会，由审计委员会行使职能[139]

财务数据 - 公司股本总额为24,146.9190万元[10] - 拟发行可转换公司债券募集资金总额不超过72,000万元[13][55][97] - 2022 - 2024年归属于母公司所有者净利润分别为14,995.12万元、15,027.01万元和22,691.29万元[79][84] - 2022 - 2024年度主营业务收入分别为66,091.23万元、71,098.94万元和95,915.95万元，同比增长率分别为7.58%、34.90%[81] - 截至2022 - 2025年3月31日，资产负债率分别为20.00%、23.21%、23.54%和20.13%[85] - 2022 - 2025年1 - 3月，经营活动现金流量净额分别为24,067.75万元、24,694.83万元、25,470.85万元和2,146.06万元[85] - 报告期内前五大客户营收占比分别为48.95%、42.02%、44.28%及42.27%[139] - 报告期各期末应收账款账面价值分别为16,587.90万元、19,177.97万元、24,061.19万元和22,895.71万元[140] - 报告期末存货账面价值11,899.52万元，占期末流动资产比例为11.06%[141] - 报告期内计入当期损益的政府补助为1,673.82万元、1,449.29万元、1,191.89万元和170.74万元[143] - 报告期内汇率变动汇兑损益分别是 -844.01万元、 -115.59万元、 -295.62万元和21.99万元[144] - 2022年末至2025年3月末资产总额分别为153,762.32万元、175,470.13万元、197,196.27万元和196,644.31万元[145] - 报告期各期营业收入分别为66,195.42万元、71,168.24万元、96,036.04万元和23,868.96万元[145] - 报告期各期扣非净利润分别为14995.12万元、15027.01万元、22691.29万元及5861.21万元[162] 可转债信息 - 可转换公司债券每张面值100元，按面值发行，期限六年，每年付息一次[14][15][17] - 转股期自发行结束之日起满6个月后第一个交易日起至到期日止[24] - 初始转股价格不低于特定计算均价[25][108][126][130] - 公司有权在特定条件下赎回债券，持有人在特定条件下可回售债券[33][34][37][38][112][113][116] - 董事会有权在特定条件下提出转股价格向下修正方案[28][120] - 发行对象为相关投资者，向现有股东优先配售[41][43] - 单独或合计持有10%以上未偿还债券面值的持有人可提议召开债券持有人会议[47] - 本次发行可转债不提供担保[58] 募集资金投向 - 高性能高速基板用超纯球形粉体材料项目拟使用27,000.00万元[56][98] - 高导热高纯球形粉体材料项目拟使用25,000.00万元[56][98] - 补充流动资金拟使用20,000.00万元[56][98] 公司运营 - 主营业务为功能性先进粉体材料研发、制造和销售[74] - 高阶CCL（HDI&高速高频）市场2024 - 2026年复合增长率将达26%[164] - 公司主体和可转债信用等级均为AA，评级展望稳定[105][159] 其他信息 - 2025年5月16日董事会、6月9日股东大会审议通过发行相关议案[72][73] - 发行方案有效期十二个月[60] - 保荐机构自营部门及子公司持股情况[61] - 国泰海通内核会议相关情况[65][67] - 直接材料和燃料动力成本占主营业务超75%[138] - 公司在研发技术、品牌有竞争优势，与领先企业合作[166][167][168] - 公司通过多项质量管理和品质保证体系认证[169] - 成立市场和技术服务团队保障信息传递[171] - 保荐机构指定保荐代表人负责保荐工作[187]

板块整体表现 - 非金属材料板块当日上涨0.1%，表现优于大盘，上证指数下跌0.02%至3727.29点，深证成指下跌0.12%至11821.63点 [1] - 板块内领涨个股为宁新新材（涨2.61%）、石英股份（涨2.18%）和长江材料（涨1.96%） [1] - 板块资金整体呈净流入态势，主力资金净流入1136.44万元，游资资金净流入3562.52万元，散户资金净流出4698.95万元 [2] 个股价格与成交表现 - 宁新新材收盘价17.27元，成交量10.29万手，成交额1.79亿元 [1] - 石英股份收盘价40.75元，成交量38.13万手，成交额15.61亿元 [1] - 联瑞新材跌幅最大（-2.76%），收盘价57.00元，成交额2.65亿元 [2] 资金流向分布 - 石英股份主力资金净流入4542.53万元，净占比2.91%，但散户资金净流出4413.95万元 [3] - 索通发展主力资金净流入1533.75万元（净占比2.34%），游资净流入554.88万元 [3] - 联瑞新材主力资金净流出3905.97万元（净占比-14.71%），但游资净流入1700.08万元 [3] - 龙高股份主力资金净流出833.98万元（净占比-14.75%），散户资金净流入553.36万元 [3]

行业投资评级 - 基础化工行业评级为"标配" [1] 核心观点 电子气体国产化机遇 - 日本关东电化工厂三氟化氮产线爆炸导致产能受损，该企业占据日本90%市场份额，主要客户包括三星电子与铠侠，短期内产能难以恢复 [6] - 三井化学即将退出三氟化氮生产，国内企业有望承接国际市场，推荐关注南大光电、中船特气、昊华科技等电子气体相关企业 [6] 人形机器人产业化加速 - 2025世界人形机器人运动会汇聚280支队伍、500余台机器人，覆盖国内外头部企业如天工、宇树科技等，展现技术练兵、产业助推等价值 [6][14] - 赛事推动人形机器人向规模化、竞技化发展，产业化进程有望提速 [14] 化工板块市场表现 - 上周（2025/8/11~8/15）申万基础化工指数上涨2.46%，跑赢沪深300指数0.09pct，子板块中改性塑料（+12.29%）、氟化工（+5.81%）涨幅居前 [6][18] - 价格涨幅前五品种：盐酸（+15.38%）、丙烯（+4.00%）、硝酸（+3.76%）；跌幅前五：丁酮（-7.16%）、液氨（-5.89%） [6][26] 供给侧结构性优化 - 国内政策推动"反内卷"，海外企业因成本压力退出产能，建议关注供给弹性大的有机硅、膜材料等板块，代表企业包括合盛硅业、东材科技等 [6][15] - 煤化工龙头宝丰能源、氟化工巨头巨化股份等具备相对优势 [6][15] 需求驱动方向 - 健康添加剂需求提升，食品添加剂龙头百龙创园、金禾实业受益 [6][16] - 化工新材料国产替代加速（自给率56%），关注半导体材料、高端工程塑料等领域，如金发科技、彤程新材等 [6][17] 重点公司动态 - **中欣氟材**：上半年扭亏为盈，净利润541.2万元，含氟新材料业务突破 [33] - **万华化学**：烟台TDI装置（30万吨/年）8月19日起检修40天，福建TDI二期（36万吨/年）投产 [35] - **蓝晓科技**：中标罗布泊盐湖提锂项目，金额3577.12万元 [36] - **赛轮轮胎**：拟投资2.91亿美元在埃及建年产360万条轮胎项目 [40] 数据跟踪 - 价差涨幅前五：丙烯-丙烷（+33.47%）、炭黑-煤焦油（+11.34%）；跌幅前五：双酚A价差（-26.57%）、丙烯酸价差（-20.98%） [28][29] - 原油催化裂化价差、乙烯价差等关键指标走势详见图表 [44][49]