财务数据关键指标变化（利润） - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为负值，业绩将继续亏损[1] - 公司预计2025年度亏损幅度较前一年度有所收窄[1]

格隆汇1月14日丨大全能源(688303.SH)公布，公司财务部门初步测算，预计2025年度实现归属于上市公 司股东的净利润为负值，公司2025年年度经营业绩将继续出现亏损，但亏损幅度有所收窄。 ...

大全能源公告，预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润为负值，公司2025年年度经营业绩将继 续出现亏损，但亏损幅度有所收窄。 ...

交易核心目的与性质 - 公司及子公司计划开展期货套期保值业务，旨在规避产成品价格波动带来的经营风险，保障及提高盈利能力，并保障主营业务稳步发展 [3] - 交易以合法、谨慎、安全和有效为原则，不以套利、投机为目的，工具仅限于与生产经营相关的多晶硅期货品种 [2][3][6] 交易规模与资金安排 - 预计动用的保证金及权利金额不超过人民币5亿元，预计任一交易日持有的最高合约价值也不超过人民币5亿元 [4] - 该额度在有效期内可循环滚动使用，但任一时点的金额不应超过已审议额度 [4] - 开展业务所需资金为公司自有资金，不涉及募集资金 [5] 交易期限与授权 - 交易期限为自2026年1月13日起12个月内，即至2027年1月12日止 [8] - 公司董事会已授权经营管理层及其授权人士在额度范围和有效期内具体实施相关事宜 [8] 审议程序 - 公司已于2026年1月13日通过董事会审计委员会会议及董事会会议，审议通过了开展套期保值业务的议案 [2][9] - 此事项在董事会审议权限范围内，无需提交股东会审议 [2][9] 风险控制措施 - 公司制定了《期货套期保值交易管理制度》，对业务的审批、操作、风险管理及信息披露等做出了明确规定 [11][12] - 公司将严格控制交易头寸，使期货持仓时间段与现货市场承担风险的时间段相匹配，并合理调度自有资金，确保交易规模在批准额度内 [10] - 公司将合理选择合约月份以规避流动性风险，并安排专业人员，建立授权与岗位牵制机制，同时由内审部门定期及不定期进行检查 [10][11][12] 交易对公司的影响 - 开展此项业务旨在降低多晶硅价格波动对公司经营业绩的影响，套保数量将严格遵循不超过实际业务发生规模的原则 [12] - 公司认为合理利用金融市场工具有利于提升抵御风险能力，保障公司稳健经营 [12]

一、开展商品套期保值业务的目的和必要性 光伏行业相关商品及材料受市场供求关系、政策影响较为明显，主要原材 料及产成品价格波动明显。公司作为全球多晶硅主要生产企业之一，核心销售 产品为多晶硅，经营业绩易受市场价格波动影响。为减少生产经营销售商品价 格大幅波动给公司经营带来的不利影响，公司及子公司计划开展商品套期保值 业务，以有效管理价格大幅波动的风险，增强公司经营业绩的稳定性和可持续 性。相关业务开展均不以投机为目的。 二、2026年度有效期内商品套期保值计划 新疆大全新能源股份有限公司 关于开展2026年度商品套期保值业务可行性分析报告 新疆大全新能源股份有限公司（以下简称"公司"）及子公司2026年度有 效期内拟开展套期保值业务，利用金融衍生品工具提升公司管理市场风险能力， 降低销售商品价格波动对公司经营及业绩的影响，保障公司稳定生产及稳健经营， 其可行性分析如下： 1、交易品种：公司生产的产成品主要涉及多晶硅，其市场价格波动均较大， 容易对公司经营产生较大影响。为保持公司经营业绩持续稳定，规避和转移现 货市场的价格波动，公司拟开展套期保值业务，在相应品种上的套保数量将严 格遵循不超过实际业务发生规模的原则 ...

证券代码：688303 证券简称：大全能源 公告编号：2026-002 新疆大全新能源股份有限公司 关于 2026 年度开展期货套期保值业务的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 交易主要情况 | | □获取投资收益 | | | --- | --- | --- | | 交易目的 | ☑套期保值（合约类别：☑商品；□外汇；□其他：________） □其他：________ | | | 交易品种 | 与生产经营密切相关的产成品，仅限于多晶硅期货品种 | | | 交易金额 | 预计动用的交易保证金和权利金 上限（单位：万元） | 50,000 | | | 预计任一交易日持有的最高合约 价值（单位：万元） | 50,000 | | 资金来源 | ☑自有资金 □借贷资金 □其他：___ | | | 交易期限 | 2026年1月13日至2027年1月12日 | | 已履行的审议程序：新疆大全新能源股份有限公司（以下简称"公司"） 于 2026 年 1 月 13 日分别召开第三届董事会审计委员会 2026 ...

中国经济网北京1月13日讯 大全能源(688303.SH)今日收报25.90元，跌幅3.54%。 (责任编辑：徐自立) 中原证券股份有限公司研究员唐俊男2025年9月9日发布研报《大全能源(688303)：上半年业绩亏 损 稳健经营和雄厚资金巩固领先地位》称，维持公司"增持"投资评级。 大全能源股价2025年9月5日盘中创下近一年内最高点35.74元。 ...

政策调整与市场反应 - 财政部和国家税务总局宣布自2026年4月1日起取消光伏产品增值税出口退税[1] - 政策转向使光伏行业进入“无退税补贴”阶段，推高了出口成本[1] - 海外采购商为规避未来成本增加，纷纷在政策生效前抢订单，导致传统需求淡季的一季度转变为“小旺季”[1] 产业链价格与公司表现 - 政策催化下，光伏组件价格迎来上涨，头部组件企业陆续上调报价[2] - 2025年1月12日，东方日升盘中一度涨停，收盘涨超14%，创2023年9月以来新高；天合光能涨逾8%；隆基绿能涨逾4%[1] - 上游硅料环节表现相对低迷，大全能源、通威股份的涨幅不足1.8%[2] - 抢出口窗口期有望带动组件厂商一季度利润量价齐升[2] 需求波动与历史参照 - 2025年上半年光伏产业曾经历从需求暴涨到抢装退潮与需求退坡的过程，抢装退潮后价格普跌[2] - 当时需求波动主因是“4·30”和“5·31”两大政策节点，企业为锁定原有补贴或固定电价政策而加速项目并网[2] - 抢装潮结束后需求下滑，引发主产业链跌价，在去年4月最后两周，多晶硅期货创上市新低，硅片、电池价格跌超9%[3] 未来展望与行业分析 - 抢出口可能在短期内扭转光伏产业“供需双弱”局面，但也存在提前透支海外二季度需求的风险[2] - 东证期货认为，从全年维度看，抢出口后或再见需求断崖式下跌，多晶硅价格可能再度承压[3] - 行业分析师普遍认为，国内光伏平稳增长趋势为需求形成托底，产业链价格演变更依赖全行业自律控产的实际走势[3] - 2026年作为“十五五”开局年份，预计国内光伏装机将在政策指引下稳步增长[3] - 对于已实现海外产销一体化的龙头企业，退税取消对毛利率水平影响预计较小，关键看海外市场需求变化[3]

政策调整引发短期需求异动 - 2026年4月1日起将取消光伏产品增值税出口退税 政策转向标志着行业进入“无退税补贴”阶段 [3] - 为规避4月后成本增加 海外买家提前下单 导致传统一季度需求淡季转变为“小旺季” 生产线全面开工 [3] - 抢出口现象推高短期需求 扭转了光伏产业“供需双弱”的局面 [4] 资本市场与产业链价格反应 - 1月12日光伏组件公司股价大涨 东方日升盘中一度涨停 收盘涨超14% 创2023年9月以来新高 天合光能涨逾8% 隆基绿能涨逾4% [3] - 产业链表现分化 上游硅料企业大全能源、通威股份涨幅不足1.8% [4] - 近期头部组件企业陆续上调组件报价 下游涨价意愿更强 涨价信号明确 有望带动组件厂商一季度利润量价齐升 [4] 对后续需求的潜在影响与历史参照 - 抢出口存在提前透支海外二季度需求的风险 东证期货认为抢出口后或再见需求断崖式下跌 对全年需求仍是利空 [4][5] - 2025年上半年曾因“4.30”和“5.31”政策节点引发抢装潮 抢装退潮后需求下滑导致主产业链价格普跌 例如去年四月最后两周硅片、电池价格跌超9% [4][5] - 多晶硅价格可能再度承压 产业链价格稳定更依赖全行业自律控产的实际走势 [4][5] 行业长期趋势与关键变量 - 2026年是“十五五”开局年份 预计国内光伏装机将在政策指引下稳步增长 为需求形成托底 [5] - 对于已实现海外产销一体化的龙头企业 退税取消对毛利率水平影响预计较小 关键看海外市场需求变化 [5] - 供给端收缩和需求端释放节奏存在较多变量 包括行业自律效果的持续性、海内外政策导向及产业链上下游博弈 [5]

政策调整驱动需求异动 - 核心观点：光伏行业传统一季度检修淡季因政策调整转为“小旺季”，出口退税取消政策提前刺激海外订单，导致生产线全面开工 [1] - 财政部和国家税务总局宣布自2026年4月1日起取消光伏产品增值税出口退税，推高出口成本 [1] - 海外采购商为规避2026年4月后成本增加，纷纷提前下单锁定订单，推高了一季度出口需求 [1] 资本市场与产业链价格反应 - 政策消息刺激光伏组件公司股价大涨，例如东方日升盘中一度涨停，收盘涨超14%，天合光能涨逾8%，隆基绿能涨逾4% [1] - 产业链表现分化，上游硅料企业如大全能源、通威股份涨幅不足1.8%，相对低迷 [2] - 近期头部组件企业陆续上调组件报价，涨价信号明确，有望带动组件厂商一季度利润量价齐升 [2] 短期繁荣的潜在风险 - “抢出口”现象短期内扭转了光伏产业“供需双弱”的局面，但存在提前透支海外二季度需求的风险 [2] - 回顾2025年上半年，政策节点驱动的“抢装潮”退潮后，曾引发需求退坡和产业链价格普跌 [2] - 有观点认为，从全年维度看，“抢出口”后可能再次出现需求断崖式下跌，多晶硅价格或再度承压 [3] 行业长期趋势与关键变量 - 行业分析师普遍认为，国内光伏平稳增长趋势为需求形成托底 [3] - 产业链价格演变更依赖全行业自律控产的实际走势，在需求较弱阶段，价格稳定尤其依赖供给端自律 [3] - 2026年是“十五五”开局年份，预计国内光伏装机将在政策指引下稳步增长 [3] - 对于已实现海外产销一体化的龙头企业，出口退税取消对毛利率水平影响预计较小，关键变量在于海外市场需求变化 [3]