公司股价表现 - 8月29日股价下跌5.11%至46.60元/股 成交额1.98亿元 换手率4.93% 总市值51.98亿元 [1] 公司基本信息 - 公司全称美芯晟科技(北京)股份有限公司 位于北京市海淀区中关村东升科技园 [1] - 成立于2008年3月11日 于2023年5月22日上市 [1] - 主营业务为高性能模拟及数模混合芯片研发和销售的集成电路设计 [1] 基金持仓情况 - 创金合信创新驱动股票A(010495)二季度持有8.35万股 占基金净值比例4.79% 为第一大重仓股 [2] - 该基金当日浮亏约20.95万元 [2] - 基金规模6228.75万元 今年以来收益33.45% 近一年收益46.89% 成立以来亏损7.37% [2] 基金管理信息 - 基金经理郭镇岳累计任职时间99天 管理基金总规模8214.07万元 [2] - 任职期间最佳基金回报43.95% 最差回报43.66% [2]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入2.65亿元，同比增长36.83%，归母净利润500.68万元，同比增长131.25% [1] - 第二季度单季营业总收入1.4亿元，同比增长41.27%，归母净利润133.57万元，同比增长148.45% [1] - 毛利率提升至35.01%，同比增长51.53%，净利率提升至1.89%，同比增长122.84% [1] 盈利能力分析 - 扣非净利润从-2831.7万元收窄至-336.18万元，同比改善88.13% [1] - 三费占营收比下降至11.17%，同比减少17.45%，其中销售费用因组织架构优化下降7.16% [1][12] - 研发费用同比增长8.87%，主要因研发薪酬增加 [12] 资产负债结构 - 货币资金增至4.01亿元，同比增长51.51%，主要因资金投向结构性存款及理财 [1][3] - 应收账款增至1.96亿元，同比增长13.20%，应收款项融资因承兑汇票增加增长41.89% [1][3] - 有息负债降至480.79万元，同比减少46.21% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流为-0.35元，同比下降2690.18%，主要因业务拓展备货增加 [1][12] - 投资活动现金流净额同比增长84.75%，因理财投资结构变化 [12] - 筹资活动现金流净额同比增长28.29%，因回购股票减少 [12] 基金持仓动态 - 信澳先进智造股票型A持有236.82万股并增仓，该基金规模13.65亿元，近一年上涨107.7% [14] - 大成优质精选混合A与创金合信创新驱动股票A新进十大持仓，分别持有19.66万股和8.35万股 [14] - 信澳核心科技混合A减持至49.92万股，鹏华增瑞LOF减持至6.45万股 [14] 业务驱动因素 - 无线充电产品及信号链产品销售增幅较大，推动营业收入增长36.83% [12] - 管理费用因提升内部运营水平增加12.38%，财务费用因利息收入减少增长67.54% [12] - 预付款项因采购款增加增长113.26%，长期待摊费用因装修费增加增长93.19% [4][7]

投资评级 - 维持"增持"评级 [2][5][7] 核心观点 - 1H2025实现营业收入2.65亿元，同比增长36.83%，归母净利润0.05亿元，同比扭亏为盈，扣非归母净利润-0.03亿元，亏损同比收窄88.13% [7] - 2Q2025营业收入1.40亿元，同比增长41.27%，环比增长11.82%，归母净利润0.01亿元，同比扭亏为盈 [7] - 业绩改善主要得益于客户需求增长、新产品新市场扩展、产品结构优化及规模效应显现 [7] - 信号链与无线充电产品营收占比提升至69.17%，带动1H2025综合毛利率同比提升11.90个百分点 [7] - 光学传感器和无线充电产品合计贡献营收1.83亿元，同比增长107.42% [7] - 公司战略布局聚焦"手机+汽车+机器人"三大平台，消费电子、AI与机器人、汽车电子领域均取得实质进展 [7] - 1H2025研发费用0.74亿元，同比增长8.87%，研发人员187人，占总人数68.25% [7] 财务预测 - 预计2025/2026/2027年收入分别为6.51/9.96/13.91亿元，同比增长61.1%/53.0%/39.6% [6][7] - 预计2025/2026/2027年归母净利润分别为0.49/1.19/2.23亿元，2026/2027年同比增长144.0%/88.3% [6][7] - 预计2025/2026/2027年EPS分别为0.44/1.06/2.00元，对应PE分别为108.9/44.6/23.7倍 [6][7] - 预计2025/2026/2027年毛利率分别为35.0%/35.9%/36.2%，净利润率分别为7.5%/11.9%/16.1% [6][8] - 预计2025/2026/2027年ROE分别为2.6%/6.0%/10.5% [6][8] 业务进展 - 消费电子领域：智能手表等头部品牌需求拉动光学传感器业务大幅增长 [7] - AI与机器人领域：相关产品已在多家知名品牌进入量产，出货金额达千万级别 [7] - 汽车电子领域：推出CANSBC芯片、车规级照明驱动等产品，通过ISO26262功能安全管理体系ASIL D等级认证 [7]

财务表现 - 上半年营业收入2.65亿元 同比增长36.83% [1] - 归母净利润500.68万元 同比大幅增长131.25% [1] - 综合毛利率35.01% 同比提升11.9个百分点 [1][3] 业务结构 - 光学传感器业务同比增长246.65% 无线充电产品线增长61.34% [2] - 高价值产品组合贡献营收1.83亿元 占总营收比重69.17% [2] - AI端侧和机器人领域出货金额超过千万元级别 [1][4] 技术优势 - 同时掌握自研光学工艺和高压BCD工艺 [3] - 成功开发PD/SPAD光电工艺和BCD集成工艺 [3] - 构建从工艺开发到光学封装的完整技术链条 [3] 市场拓展 - 光学传感器进入头部智能手表供应链 [4] - ToF激光传感器切入服务机器人领域 [4] - 多颗芯片应用于智能手机、AI眼镜、AI手表等AIoT终端市场 [4] 运营效率 - 研发费用、销售费用及管理费用占销售收入比重合计同比下降10.85个百分点 [5] - 实施第三期股份回购计划 累计使用回购资金4268.99万元 [5] 行业前景 - 全球光学传感器市场由海外头部企业主导 国产化率低 [5] - 公司有望成为国内光学传感器龙头 [5] - 持续扩大Sensor for AI产品线 为高价值增长打下基础 [5]

财务表现 - 2025年上半年营业收入达2.65亿元 同比增长37% [1] - 毛利率同比优化12个百分点 净利润同比大幅扭亏并增长131% [1] - 三费费率同比下降11个百分点 其中管理费率下降1.52个百分点 销售费率下降2.17个百分点 研发费率下降7.15个百分点 [1] 运营优化 - 依托自主开发的BCD工艺及光学激光器件核心技术优化制造成本 [1] - 供应链管理持续优化 产品良率提升 [1] - 运营效率提升形成收入及毛利增速高于费用增速的良性态势 [1] 产品结构 - 高毛利信号链产品及高附加值无线充电产品占比显著提升 [1] - 新品切入机器人领域实现批量出货 [2] - 在智能手机 AI眼镜 AI手表等AIoT应用终端加速推广光学方案 [2] 战略布局 - 战略聚焦手机 汽车 机器人三大平台领域 [2] - 借助国产替代浪潮与新兴市场增长机遇 [2] - 通过技术领先与产品高端化构建良性循环 [2]

核心人事变动 - 董事彭适辰因个人工作原因辞职 辞职后不再担任公司任何职务 [1] - 财务负责人于龙珍因工作调整原因辞职 将继续在公司从事其他管理工作 [1] - 提名吴海滔为新的非独立董事候选人 聘任胡志磊为新的财务负责人 [1] 行业相关动态 - 双林股份聘任武淮颖为公司财务负责人 [2] - 惠泰医疗聘任桂琦寒担任公司财务负责人 [2] - 九州一轨李秀清辞去财务总监及财务负责人职务 [2]

机构持股概况 - 截至2025年8月25日共有18个机构投资者持有公司A股股份合计持股量达4598.37万股占公司总股本41.23% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例达40.23%包括Leavision Incorporated、WI HARPER FUND VII HONG KONG LIMITED等机构 [1] - 前十大机构持股比例较上一季度下跌1.51个百分点 [1] 公募基金持仓变动 - 本期持股增加的公募基金共3个包括信澳先进智造股票型A等持股增加占比0.22% [2] - 本期持股减少的公募基金共4个包括信澳核心科技混合A等持股减少占比0.19% [2] - 新披露公募基金共2个包括大成优质精选混合A等未再披露公募基金共6个主要为南方养老目标系列产品 [2] 外资持仓变动 - 本期外资基金WI HARPER FUND VII HONG KONG LIMITED持股减少占比达1.14% [2]

公司业务动态 - 美芯晟无线充电芯片产品已应用于充电宝领域 [1]

公司治理与人事变动 - 公司第二届董事会第五次会议于2025年8月25日召开，全体6名董事出席并全票通过所有议案 [4][5][6] - 补选吴海滔为第二届董事会非独立董事候选人，需提交股东会审议，其现任WI HARPER GROUP高级副总裁，与持股5%以上股东存在关联关系 [10][52][56] - 聘任胡志磊为新任财务负责人，其曾任职于华为、小米及北方华创，具备财务运营管理经验 [14][52][58] - 原董事彭适辰因个人工作原因辞职，原财务负责人于龙珍因工作调整辞职，后者仍保留间接持股 [52][53] 募集资金管理 - 首次公开发行募集资金总额15.01亿元，发行价75元/股，扣除发行费用后净额为13.76亿元 [20][21] - 截至2025年6月30日，累计投入募集资金9.46亿元，余额为5.94亿元，其中4.25亿元用于现金管理 [22][23][37] - 募集资金存放于招商银行、北京银行等多家银行专户，并签订三方监管协议，管理符合规范 [25][26][27] - 报告期内使用募集资金回购股份426.90万元，累计回购121.76万股，占总股本1.09% [23][44] 募投项目进展 - 2025年4月调整四大募投项目内部投资结构并延期至2027年4月，包括LED智能照明驱动芯片、无线充电芯片等项目 [45] - 允许使用自有资金、外汇等方式支付募投项目款项并后续以募集资金等额置换 [45][46] - 募投项目未发生变更，且不存在超募资金补充流动资金、新建项目或节余资金使用情况 [39][41][43] 股东会安排 - 计划于2025年9月10日召开第一次临时股东会，审议董事补选等议案，采用现场与网络投票结合方式 [17][61][63] - 股东登记截止时间为2025年9月8日，需提供持股证明及身份文件，网络投票通过上交所系统进行 [67][70][62]

行业概况 - 全球半导体市场呈现强劲复苏态势，2025年预计市场规模达7,009亿美元，同比增长11.2%，2026年预计进一步增长8.5%[6] - 中国大陆市场呈现"内需复苏+国产替代"双轮驱动，前5个月集成电路出口额达5,264亿元，同比增长18.9%[6] - 全球传感器市场规模持续扩大，预计从2024年2,410.6亿美元增长至2032年4,239.3亿美元，年复合增长率7.3%[6] - 中国光学传感器市场预计2025年达741.8亿元，2023-2027年复合增长率12.0%[6] - 全球电源管理芯片市场规模预计2026年达565亿美元，2018-2026年复合增长率10.7%[6] 公司财务表现 - 2025年上半年营业收入2.65亿元，同比增长36.83%[5] - 归属于上市公司股东的净利润500.68万元，同比增长131.25%[5] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-336.18万元，同比改善88.13%[5] - 综合毛利率35.01%，同比提升11.90个百分点[15] - 研发投入占营业收入比例27.85%，同比下降7.15个百分点[5] 产品与技术优势 - 光学传感器产品收入同比增长246.65%，主要受益于智能手表头部品牌需求上升[14] - 无线充电产品收入同比增长61.34%，随着无线充电生态拓展和终端需求增加[14] - 构建"电源管理+信号链"双引擎产品矩阵，覆盖消费电子、汽车电子及AI感知全场景解决方案[18] - 掌握自主PD/SPAD工艺技术和BCD集成工艺，实现全产业链自主可控[16] - 新增5项核心技术，包括光传感器距离检测抗干扰技术、高精度远距离飞行时间激光测距技术等[20] 市场拓展与客户合作 - 产品进入全球顶级品牌供应链，包括荣耀、三星、传音、vivo、大疆、OPPO、小米等知名企业[12] - 5款车规芯片入选《2025国产车规芯片可靠性分级目录》，获"中国智能传感器优秀产品与解决方案"奖[13] - 多款快充产品通过UFCS认证，获"工信部先进适用技术融合快速充电技术UFCS创新应用企业"称号[13] - 通过ISO 26262功能安全管理体系ASIL D等级认证，为拓展高端汽车电子市场奠定基础[13] - AI端侧及机器人领域产品在多家知名品牌进入量产，出货金额超千万级别[15] 研发与创新能力 - 研发团队规模187人，占比68.25%，核心成员平均从业年限超过20年[18] - 具备完整的光学仿真验证能力和专业级实验室，自主开发PD/SPAD工艺显著提升器件灵敏度[12] - 在无线充电领域创新开发高功率RX+4:2电荷泵双芯片架构，突破30W功率瓶颈[16] - 在LED驱动技术方面首创单级高功率因数架构及PWM-模拟信号转换技术，实现亮度精准调控[16] - 构建完整的自研工艺开发体系，实现从工艺、镀膜到光学封装的完整光电集成解决方案[16] 战略布局与发展方向 - 积极布局"手机+汽车+机器人"三大战略平台，实现技术协同突破与市场多元化拓展[7] - 产品广泛应用于通信终端、智能家居、汽车电子等行业，并拓展工业智控、低空飞行和人工智能等新兴市场[6] - 采用Fabless模式，专注于集成电路芯片设计和销售，生产采用委托加工模式[10] - 实施第三期股份回购计划，累计使用回购资金4,268.99万元，增强投资者信心[16] - 未来将持续深耕模拟和数模混合芯片技术，巩固细分领域领先地位，向国际一流集成电路设计企业目标迈进[13]