环保设备板块市场表现 - 环保设备板块整体上涨0.5%，领涨个股为美埃科技（涨幅11.41%）和恒营环保（涨幅9.84%）[1] - 上证指数上涨0.66%至3583.31点，深证成指上涨0.46%至11041.56点，板块表现与大盘同步[1] - 成交量显著个股包括龙源技术（17.65万手）和盈峰环境（35.59万手），成交额最高为华宏科技（4.72亿元）[1][2] 个股涨跌情况 - 涨幅前三位：美埃科技（48.35元，+11.41%）、恒营环保（24.66元，+9.84%）、青达环保（28.00元，+2.60%）[1] - 跌幅前三位：恒合股份（21.40元，-1.43%）、亚米股份（18.80元，-0.95%）、聚光科技（19.28元，-0.92%）[2] - ST/*ST类个股表现分化：ST先河涨2.48%，*ST节能跌0.72%[1][2] 资金流向分析 - 板块整体资金净流出：主力资金净流出6414.09万元，游资净流出981.95万元，散户资金净流入7396.03万元[2] - 主力资金集中流入美埃科技（2105.50万元，占比10.14%）和恒营环保（1863.48万元，占比17.11%）[3] - 游资资金显著流入盈峰环境（2035.31万元，占比8.47%），但散户资金大幅流出该股2627.38万元[3] 重点个股资金动态 - 美埃科技获主力资金最大净流入（2105.50万元），但游资和散户资金均呈净流出状态[3] - 盈峰环境呈现主力与游资资金流入（合计2627.38万元），散户资金大幅流出[3] - 龙源技术主力资金流入1204.40万元（占比8.88%），游资与散户资金流出[3]

行业投资评级 - 电力行业评级为"增持"（维持）[5][77] 核心观点 电力行业政策动态 - 广东省上调煤电、气电容量电价： - 煤电机组容量电价调整为165元/千瓦/年（含税），2026年1月1日起执行，较原标准提升65元/千瓦/年[2][12] - 气电机组容量电价按类型调整： - 进口澳大利亚天然气配套机组：165元/千瓦/年 - 9E及以上常规机组：264元/千瓦/年（提升164元） - 6F及以下常规机组：330元/千瓦/年（提升230元） - 国家能源首台套机组：396元/千瓦/年（提升296元） 调整幅度达65%-296%，2025年8月1日起执行[2][12] - 政策背景：2025年广东中长期电价已签至0.39186元/千瓦时，接近下限，叠加容量电价补偿提升，煤电综合电价下行空间有限[3][13] 可再生能源发展现状 - 2025年上半年全国可再生能源新增装机2.68亿千瓦，同比增长99.3%，占新增装机总量的91.5%[4][13] - 细分领域新增装机： - 水电393万千瓦 - 风电5139万千瓦 - 太阳能发电2.12亿千瓦 - 生物质发电71万千瓦 - 截至2025年6月底，全国可再生能源总装机达21.59亿千瓦（占比59.2%）： - 水电4.4亿千瓦 - 风电5.73亿千瓦 - 太阳能发电11亿千瓦 - 生物质发电0.47亿千瓦 - 可再生能源发电量达17993亿千瓦时，同比增长15.6%，占全国总发电量39.7%[4][13] 投资建议 重点公司推荐 - 火电板块：华能国际、华电国际、宝新能源、申能股份、建投能源、浙能电力[5][9] - 火电灵活性改造龙头：青达环保[5][9] - 绿电运营商：新天绿色能源（H）、中闽能源、福能股份[8] - 水电防御性标的：长江电力、国投电力、川投能源、华能水电[8] - 核电板块：中国核电、中国广核[8] 财务数据参考 - 浙能电力2025E EPS 0.47元，PE 11.16倍[9] - 华能国际2025E EPS 0.81元，PE 8.99倍[9] - 青达环保2025E EPS 1.72元，PE 15.84倍[9] 行业运行数据 火电关键指标 - 环渤海动力煤（Q5500）市场价反弹至657元/吨[14][15] - 沿海8省电厂库存与日耗数据同步更新[19][21] 水电关键指标 - 三峡水库8月1日入库流量同比下降49.02%，出库流量同比下降44.94%[36][42] 碳市场动态 - 全国碳市场CEA收盘价72.43元/吨，周环比下降1.72%[54][58] - 累计成交量6.81亿吨，累计成交额468.23亿元[54]

环保设备板块市场表现 - 环保设备板块整体上涨1.33% 领先于上证指数下跌0.37%和深证成指下跌0.17% [1] - 恒誉环保领涨板块 收盘价22.45元 涨幅5.45% [1] - 碧兴物联和青达环保分别以5.38%和5.37%的涨幅紧随其后 [1] 个股涨跌情况 - 涨幅前五个股包括盈峰环境上涨3.02% 亚米股份上涨2.93% 楚环科技上涨2.68% [1] - 跌幅最大个股为美埃科技下跌4.24% 华宏科技下跌1.12% *ST节能下跌1.07% [2] - 龙净环保微跌0.08% 收盘价66元 恒合股份持平无涨跌 [2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流入6315.57万元 游资资金净流出4575.06万元 散户资金净流出1740.51万元 [2] - 久吾高科主力净流入4727.97万元 占比12.35% 居板块首位 [3] - 盈峰环境主力净流入3503.08万元 占比9.90% 同时获得游资净流入1740.46万元 [3] 成交活跃度 - 盈峰环境成交152.26万手 成交额3.54亿元 为板块最高 [1] - 华宏科技成交39.77万手 成交额5.66亿元 居成交额首位 [2] - 青达环保成交4.99万手 成交额1.35亿元 盛剑科技成交3.79万手 成交额1.02亿元 [1]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [3] 报告的核心观点 - 风光新增装机环比骤降，供给端新增压力缓解，绿电有望迎反转；6月全社会用电量增速5.4%，三产及居民用电持续高增 [7][11][13] - 建议重视电力板块配置，关注季度业绩具备弹性的火电板块、火电灵活性改造龙头、存量项目占比较高&短期收益确定性更优以及中长期更具降本增效优势绿电运营商、低估绿电板块、水核防御标的等 [2] 根据相关目录分别进行总结 本周行业观点 - 6月风光新增装机回落，绿电有望迎来反转：6月太阳能发电和风电新增装机环比下滑，随着抢装潮过去，新能源新增装机规模有望理性回落，绿电电价风险逐步释出，绿电板块有望反转 [7][13] - 火电：煤价反弹至650元/吨 [12] - 水电：7月25日三峡入库流量同比下降21.67%，出库流量同比下降55.71% [30] - 绿电：硅料价格上升，主流硅片价格上升，本周硅料价格为42元/KG，较上周上升5元/KG，主流品种硅片价格为1.27元/PC，较上周上升0.10元/PC，长期来看光伏项目收益率有望进一步提升 [38] - 碳市场：交易价格较上周上升1.21%，本周周成交量149.01万吨，周成交额1.11亿元，最高成交价73.85元/吨，最低成交价72.92元/吨，最后一个交易日收盘价为73.70元/吨，大宗协议交易周成交量174.72万吨，周成交额1.22亿元，截至2025.7.25，累计成交量6.79亿吨，累计成交额466.41亿元 [48] 本周行情回顾 - 本周（7.21 - 7.25）上证指数报收3593.66点，上涨1.67%，沪深300指数报收4127.16点，上涨1.69%，中信电力及公用事业指数报收3015.64点，下跌0.03%，跑输沪深300指数1.72pct，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第27位，电力及公用事业板块上市公司近半数上涨 [1][55] - 涨幅前五为大唐发电、川能动力、国投电力、龙源电力、宁波能源，涨幅分别为4.52%、4.37%、3.98%、3.55%、3.18%；跌幅前五为豫能控股、华银电力、乐山电力、西昌电力、建投能源，跌幅分别为12.56%、9.35%、8.27%、6.79%、4.77% [59] 行业资讯 行业要闻 - 国家能源局：2025年6月份全社会用电量同比增长5.4%，1 - 6月全社会用电量累计48418亿千瓦时，同比增长3.7% [62] - 中国核电成立新公司，拟出资50,000万元设立中核山东能源发展有限公司，持有100%股权 [63] - 国家能源局发布2025年1 - 6月份全国电力工业统计数据，截至6月底，全国累计发电装机容量36.5亿千瓦，同比增长18.7% [64] - 国家能源局发布《电力企业涉电应急预案管理办法》的通知，规范电力企业涉电应急预案管理工作 [64] - 国家能源局发布《浙江、河南、广东省分布式可再生能源发电项目绿证核发工作方案》的通知，探索开展分布式项目绿证核发工作 [65] - 我国首台第四代百万千瓦商用快堆初步设计完成，中核集团宣布我国首台第四代百万千瓦商用快堆CFR1000完成初步设计，具备上报审批条件 [65] 重点公司公告 - 华能国际：2024年年度股东大会同意公司在规定期限内发行不超过等值于1700亿元人民币的境内外债务融资工具，近日完成20亿元人民币的2025年度第六期超短期融资券发行 [67] - 深圳能源：全资子公司拟投资建设深能汕尾红海湾六海上风电项目，项目总投资789,703万元，公司拟增资 [67] - 乐山电力：报告期内完成发电量24,575万千瓦时，同比增长2.62%；完成售电量228,743万千瓦时，同比下降0.08%等，利润总额同比下降35.62%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增加66.35% [67] - 天富能源：为全资子公司新疆天富天源燃气有限公司向招商银行办理业务承担连带保证责任，担保金额为5,000万元 [67] - 湖南发展：拟以发行股份及支付现金的方式购买相关公司股权，同时募集配套资金，预计构成重大资产重组和关联交易 [67]

行业概述 - 烟气净化设备涵盖除尘、脱硫、脱硝、VOCs治理及多污染物协同净化等类型，广泛应用于电力、冶金、化工等领域 [1] - 2023年市场规模达1258亿元，预计2025年将攀升至1400亿元，年复合增长率6-8% [1] - 行业正经历技术向高效化升级，业务模式向全产业链服务转变，市场重心向非电领域转移 [1] - 主要技术路线包括静电除尘、湿法脱硫、SCR脱硝以及活性炭吸附/VOCs催化燃烧等 [4] 技术路线比较 - 电除尘器处理风量大但受粉尘特性限制，适用于燃煤电厂、水泥窑 [5] - 袋式除尘器除尘效率高(99.9%)但滤袋寿命有限，适用于钢铁、垃圾焚烧 [5] - 湿法脱硫效率高(>95%)但系统复杂，适用于大型燃煤机组 [5] - SCR脱硝效率高(>90%)但催化剂成本高，适用于大型燃煤机组 [5] - SNCR脱硝投资低但效率较低(30-70%)，适用于中小型锅炉、水泥窑 [5] 政策环境 - 政府密集出台《关于促进钢铁工业高质量发展的指导意见》等多项政策推动行业向高效化、智能化、低碳化发展 [6] - 2024年全国地级及以上城市PM2.5平均浓度降至29.3微克/立方米，同比下降2.7% [7] - 空气质量优良天数比例提升至87.2%，同比上升1.7个百分点 [7] - 重污染天数比例降至0.9%，同比下降0.7个百分点 [7] 产业链分析 - 上游主要包括钢材、催化剂、滤料等原材料及关键零部件供应 [9] - 中游为设备制造与系统集成环节，涵盖除尘、脱硫、脱硝、VOCs治理等设备的研发生产 [9] - 下游应用领域以电力行业为主，钢铁、水泥、化工等非电行业需求快速增长 [9] - 产业链呈现纵向整合趋势，部分中游企业向上游延伸布局核心材料生产 [9] 市场格局 - 除尘设备占据市场主导地位，约占市场50% [12] - 电除尘器在电力行业广泛应用，袋式除尘器在钢铁、水泥行业快速渗透 [12] - 脱硫脱硝设备市场受超低排放政策驱动，非电行业需求加速释放 [12] - VOCs治理设备年增速预计保持15%以上 [12] 竞争格局 - 第一梯队为龙净环保、清新环境等头部企业，营收规模超50亿元 [14] - 第二梯队为菲达环保、远达环保等企业，营收规模在10-50亿元之间 [14] - 第三梯队为同兴环保、青达环保等中小企业，营收规模低于10亿元 [14] - 龙净环保占据电力市场主导地位，菲达环保专注除尘设备出口40余国 [16] 发展趋势 - 行业加速向非电领域和新兴市场转型，钢铁、水泥、焦化等行业成为主要增长点 [19] - 碳捕集技术加速商业化应用，推动高耗能行业向"零碳"转型 [21] - AI、5G等技术与环保装备深度融合，催生智能化"一站式"治理解决方案 [22] - 预计2025年协同治理技术市场份额将突破40%，智能化运维服务收入占比超30% [22]

公司治理与股权激励 - 公司第五届监事会第十次会议于2025年7月21日以现场方式召开 全体3名监事均出席 会议召集和表决程序符合公司法及公司章程规定 [1] - 监事会审议通过2023年限制性股票激励计划授予价格调整事项 授予价格由9.48元/股下调至9.24元/股 下调幅度为2.53% [1] - 监事会认为本次价格调整符合《上市公司股权激励管理办法》及相关法律法规要求 未损害股东利益 且不会对公司财务状况和经营成果产生重大影响 [1] 信息披露 - 公司同步在上海证券交易所网站披露《青达环保关于调整2023年限制性股票激励计划授予价格的公告》（公告编号：2025-034） [2] - 本次监事会决议表决结果为全票通过 有效表决票3票 同意票3票 反对票0票 弃权票0票 [2]

本次调整的批准与授权 - 公司董事会已审议通过调整2023年限制性股票激励计划授予价格的议案 [5] - 本次调整已取得必要的批准与授权 符合《管理办法》等法律法规及公司《激励计划（草案）》和《公司章程》的规定 [5] 调整事由及方法 - 公司实施2024年度权益分派方案 以总股本123,071,000股为基数 每股派发现金红利0.24元（含税）[5] - 根据《激励计划（草案）》规定 派息事项需对限制性股票授予价格进行相应调整 调整公式为P＝P0-V（P0为调整前价格 V为每股派息额）[5] - 调整后授予价格从9.48元/股降至9.24元/股 降幅为2.53% [5] 调整结果与合规性 - 调整后授予价格仍满足大于1的要求 [5] - 本次调整内容符合《管理办法》及公司《激励计划（草案）》《公司章程》相关规定 [5][6]

会议情况 - 公司第五届董事会第十二次会议于2025年7月21日召开[2] - 应参加表决董事9人，实际参加9人[2] 议案审议 - 审议通过调整2023年限制性股票激励计划授予价格议案[3] - 授予价格由9.48元/股调整为9.24元/股[3] - 议案表决有效票5票，同意5票，无反对和弃权[4]

激励计划流程 - 2023年10月31日审议通过激励计划相关议案[1][2] - 2023年11月16日股东大会批准激励计划[3] - 2023年11月20日审议通过授予限制性股票议案[4] 激励计划调整 - 2025年调整授予价格，由9.48元/股调为9.24元/股[6][10] 权益分派 - 2025年7月12日披露2024年年度权益分派实施公告，每10股派2.40元（含税）[6]

业绩总结 - 2024年度以总股本123,071,000股为基数，每股派现金红利0.24元（含税）[15] 其他新策略 - 2025年7月21日会议通过调整2023年限制性股票激励计划授予价格议案[14] - 调整后授予价格为9.24元/股，调整前为9.48元/股[17][18]