报告公司投资评级 - 首次给予"增持"评级 [15] 报告的核心观点 公司业务发展情况 - 公司在医疗领域实现第二增长曲线,有利于公司未来发展 [12] - 公司在技术领域积累深厚,满足国际航空领域质量要求 [13] - 公司创新能力提升,向新技术领域迈进 [13] 行业发展情况 - 全球航空制造产业市场规模持续增大,公司产品竞争力较强 [5] - 产业结构政策法规落地,对航空和燃气轮机工业的重视极大刺激了行业发展 [6] - 未来10年全球窄体机机队规模有望持续增长,带动LEAP等系列发动机交付量达到前所未有的高度 [5] 财务数据总结 - 2024年至2026年归母净利润分别为1.10、1.36、2.22亿元,EPS分别为0.42、0.53、0.86元 [15] - 2024年至2026年对应P/E分别为39.5、31.9、19.5倍 [15]

报告公司投资评级 - 首次覆盖,给予"买入"评级 [17] 报告的核心观点 航空产品业务 - 公司是国内发动机精锻龙头,多线发展 [2] - 航空产品国内外市场推动,收入和毛利率齐增 [3][4] - 叶片为公司基石业务,国内外业务增长显著 [4] - 转动件结构件实现型号覆盖和份额双增长 [5] 医疗产品业务 - 受集采影响,医疗产品收入下滑,但公司拓展国际市场 [6] 财务表现 - 毛利率和净利率大幅提高 [7] - 应收款增长过半,产生坏账损失计提 [8] 其他 - 股权激励激发内生动力,2024-2026年净利润考核目标大幅增长 [9] - 终止可转债发行项目,通过内部挖潜和商业信贷满足资金需求 [10][16] 根据目录分别总结 1. 投资评级 - 首次覆盖,给予"买入"评级 [17] 2. 公司概况 - 公司是国内发动机精锻龙头,多线发展 [2] 3. 业务表现 - 航空产品国内外市场推动,收入和毛利率齐增 [3][4] - 叶片为公司基石业务,国内外业务增长显著 [4] - 转动件结构件实现型号覆盖和份额双增长 [5] - 受集采影响,医疗产品收入下滑,但公司拓展国际市场 [6] 4. 财务分析 - 毛利率和净利率大幅提高 [7] - 应收款增长过半,产生坏账损失计提 [8] 5. 其他 - 股权激励激发内生动力,2024-2026年净利润考核目标大幅增长 [9] - 终止可转债发行项目,通过内部挖潜和商业信贷满足资金需求 [10][16]

业务发展情况 - 公司进一步深化产品结构调整，更加聚焦四大类零部件的专业化发展，充分体现竞争优势[1] - 2024年上半年,公司注重预算管理,重视风险管控,以组织发展体系建设为驱动,助力软实力和硬指标共同进阶[1] - 国际业务产品结构及毛利率比较稳定,国内产品结构在不断调整过程中,毛利率有所提升,但仍存在波动[1] - 公司在不断优化产品结构和市场结构,整体毛利率将缓慢上升[1] - 贵州航亚正在与客户谋求共赢的最佳途径,努力优化产品结构,提升综合竞争力[1] 国际业务发展 - 公司已经涵盖赛峰、RR和GE主要发动机机型的增压级叶片部分,并在可调导叶部分进一步扩张新机型,成为CFM公司的战略供应商之一[1] - 公司采用国产设备,加大数字化和自动化的投入,具有一定成本和效率竞争优势,能够精准和高效满足客户需求[1] - 公司具备深度开拓外贸市场的坚定意愿和通过精细运营和战略实施赢得国际客户认可的决心和能力[1] 医疗业务发展 - 医疗业务上半年受到外部政策环境和客户结构调整等因素影响,短期有波动,已有新业务引进支撑[1] - 公司进入强生和施乐辉全球供应商名录,通过多种方式开拓了国际客户新业务,进一步扩展国际业务范围和市场影响力[1] 发动机项目情况 - 公司在LEAP发动机项目上与客户的合作粘性进一步增强,确保在产品供应上与客户需求同步[1] - 下半年GENX项目、XWB项目、GE90项目以及一些外贸成熟发动机机型项目、国内商用防务叶片项目等,都将贡献一定经济效益[1] - 公司一直致力于强化风险管理体系,推动年度预算执行的精准性和可靠性,确保全年经营目标的顺利实现[1] 成本管控 - 公司的技术优势、内部成本管控、运营效率等使得产品价格具有一定竞争力,将持续改善提升自身各方面综合实力,依靠规模效应,降低自身产出成本[1] 新技术布局 - 公司加大惯性摩擦焊技术的投入,能够提升航空发动机部件性能,优化制造成本和效率,满足发动机鼓筒的技术和经济指标要求[1] - 建立此项能力后,公司可以从单个零件的机加工到焊接后的组件交付,大大提升产品工业附加值,进一步增强企业核心竞争力[1]

报告评级 - 维持"买入"评级 [4] 报告核心观点 - 公司2024H1实现营收3.40亿元,同比增长32.84%;实现归母净利润6721.07万元,同比增长97.76% [4] - 公司2024Q2营收和净利润环比均有所增长,毛利率和净利率也有所提升 [5] - 公司在国际商用航空发动机、燃气轮机和医疗器械等领域与主要客户建立了稳定的合作关系 [6] - 公司正在积极扩大产能,为未来业务发展奠定了良好的技术条件 [7] 行业分析 - 公司所处的航空航天行业整体表现良好 [2]

财务业绩 - 营业收入为339,614,147.20元，同比增长32.84%[24] - 归属于上市公司股东的净利润为67,210,749.21元，同比增长97.76%[24] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为66,012,588.13元，同比增长119.06%[24] - 经营活动产生的现金流量净额为49,313,804.94元，同比下降21.29%[24] - 归属于上市公司股东的净资产为1,065,398,829.82元，较上年度末增长1.57%[24] - 总资产为1,697,888,092.20元，较上年度末增长7.06%[24] - 公司营业收入同比增长32.84%，主要系国际国内业务总量持续保持稳定增长[1] - 归属于母公司所有者的净利润同比增长97.76%，归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润同比增长119.06%，主要系公司营业收入增长、批产规模效应提升等增效所致[2] - 基本每股收益、稀释每股收益同比增长100%，扣除非经常性损益后的基本每股收益同比增长116.67%[2] - 加权平均净资产收益率增加2.82个百分点，扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率增加3.11个百分点[1] - 研发投入占营业收入的比例减少5.30个百分点[1] 行业分析 - 全球航空制造产业市场规模持续增大，未来预计以约5%的年均复合增长率增长，其中亚太地区市场增速最为迅猛[3] - 未来10年全球范围内将交付44,200多台商用航空发动机，公司主打产品配载的Leap发动机在单通道机型中的比例持续上升[4] - 我国航空装备市场规模近五年年均复合增长率为10.83%，未来二十年亚太地区新机交付量占全球的42%，其中中国占22%[6] - 我国军机在数量上及代际结构上仍有很大空间亟待填补，预计2026年我国军机行业市场规模将突破1.1万亿元，军用航空发动机市场规模将达到3,300亿元[7] - 国家"十四五"规划强调要进一步推进燃气轮机技术向高端化、专业化发展，推进燃气轮机国产化进程[38] - 中国骨科人工关节行业已形成完整的产业链，骨科关节植入物市场迅速发展，行业有着较大的升级空间和发展潜力[39] - 2023年全球骨科关节市场总营收为210亿美元，比2022年增长10亿美元，全球多个关节持证品牌均有不同幅度的增长，平均增长率超过6%[40] 公司业务 - 公司专注于航空发动机和燃气轮机关键零部件及医疗骨科植入锻件的研发、生产及销售[41] - 公司已成为法国赛峰集团、中国航发集团、美国GE航空、英国RR等国内外主流航空发动机厂商及国内发动机设计院所的供应商[57] - 公司已先后成功研制多型民用航空发动机压气机叶片，以精锻技术实现压气机叶片规模量产并供货于国际领先发动机厂商[58] - 公司具备直接供货所需的资质，在"两机"产业链中属于成品零部件供应商，处于产业链的中游[59] - 公司依托先进的航空锻造技术与工程实力进入医疗骨科植入物锻件领域[62] - 公司采用直销模式，按照客户需求进行产品工艺设计、特性验证和产品生产[67] - 公司需要通过航空及医疗的质量体系认证，取得客户的供应商资质、特种工艺资质等认证后，才能正式向客户提供产品并批量供货[67] - 公司采取严格的供应商审核制度，建立合格供应商名录，确保采购供应环节的流畅运行[68] - 公司主要从客户认定的合格供应商处采购棒材原材料，具有自主性选择供应商的权利[69] - 公司将部分技术难度较低或出于成本效益考虑的生产环节委托给外部供应商完成[70] - 公司采取以销定产的生产模式，建立了严格的标准作业规范并通过客户审核[71,72] - 公司通过数字化工厂建设和生产数据分析持续改进工艺，提高生产效率和产品质量[73] 研发与技术 - 公司的研发包括同步设计和产品工艺设计两类，并建立了完整的研发流程[74,75,76] - 公司在精锻近净成形、精密机加工和特种工艺等领域形成了丰富的工程技术能力[77,78] - 公司获得国家级专精特新"小巨人"企业认定[80] - 报告期内公司累计申请172项知识产权，其中109项已获得[82,83] - 公司研发投入占营业收入比例为6.84%，较上年同期下降5.30个百分点[84] - 公司为国家级专精特新小巨人企业、国家高新技术企业、江苏省企业技术中心、江苏省航空发动机关键零部件工程技术研究中心[124] - 公司掌握了模具逆向设计及逆向制造、叶片前后缘自适应抛修、复杂曲面快速测量等多项核心技术[124] - 公司掌握了涉及热处理、化学工艺、表面强化等20余种特种工艺技术[124] - 公司具备较强的工艺技术实力及过程管控能力、快速的技术开发响应能力、持续的技术创新能力[124] - 公司研发人员数量占公司总人数的比例为13.04%[121] - 公司研发人员薪酬合计为959.11万元，平均薪酬为10.66万元[121] - 公司研发人员中硕士及以上学历占14.44%，本科占62.22%，大专占23.34%[

证券代码：688510 证券简称：航亚科技 公告编号：2024-041 无锡航亚科技股份有限公司 第三届董事会第十一次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、董事会会议召开和出席情况 无锡航亚科技股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董事会第十一次会议 于 2024 年 07 月 24 日以现场和通讯方式召开。会议通知已于 2024 年 07 月 14 日以电子邮件形式送达全体董事。本次会议由董事长严奇先生主持，会议应出席 董事 9 人，实际出席董事 9 人。本次会议的召集、召开和表决程序符合《中华人 民共和国公司法》等相关法规和《无锡航亚科技股份有限公司章程》的规定，会 议形成的决议合法有效。 经与会董事认真审议，同意通过《2024 年半年度募集资金存放与实际使用情 况专项报告》。2024 年上半年，公司按照相关法律、法规、规范性文件的规定和 要求专户存储和专项使用募集资金，并及时履行了相关信息披露义务，募集资金 具体使用情况与公司已披露情况一致，不存在变相改变募集资金用途和损害股东 利益的情况， ...

证券代码：688510 证券简称：航亚科技 公告编号：2024-044 无锡航亚科技股份有限公司 关于终止向不特定对象发行可转换公司债券的公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 无锡航亚科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 7 月 24 日召开第 三届董事会第十一次会议和第三届监事会第十一次会议，审议通过了《关于终止 向不特定对象发行可转换公司债券事项的议案》，同意公司终止向不特定对象发 行可转换公司债券，现将有关事项公告如下： 一、本次向不特定对象发行可转换公司债券的基本情况 1、2023 年 8 月 7 日，公司召开第三届董事会第六次会议、第三届监事会第 六次会议，审议通过了《关于公司符合向不特定对象发行可转换公司债券条件的 议案》、《关于公司向不特定对象发行可转换公司债券方案的议案》、《关于提请股 东大会授权董事会及其授权人士全权办理公司本次向不特定对象发行可转换公 司债券相关事宜的议案》等相关议案。 2、2023 年 8 月 23 日，公司召开 2023 年第一次临时股东大会，审议通过了 ...

无锡航亚科技股份有限公司 关于公司 2024 年度提质增效重回报专项行动方案的 半年度评估报告 无锡航亚科技股份有限公司（以下简称"公司"）致力于依靠科技进步和 管理创新不断提高核心竞争力，以组织发展体系建设为驱动，推动软实力和硬 指标共同进阶，落实打造长期、稳定、可持续的投资者价值回报机制。基于对 未来发展的坚定信心，及对投资者高度负责的精神，公司制定了《无锡航亚科 技股份有限公司 2024 年度"提质增效重回报"行动方案》（以下简称"行动方 案"），努力实现经营业绩持续稳定的增长，为客户、股东、员工及其他社会各 方创造价值，积极回报利益相关方。 2024 年上半年，行动方案主要举措的落实（进展）及成效情况如下： 一、提质增效有进展 2024 年上半年，航空和医疗骨科各业务板块继续保持比较良好的发展态势， 公司实现营业收入 33,961.41 万元，同比增长 32.84%；实现归母净利润 6,721.07 万元，同比增长 97.76%，收入与净利润齐创历史新高，总体运营质量继续得到 改善提升。预计 2024 年全年将继续保持较快、较好的增长趋势。 1.航空发动机叶片业务稳健增长。（1）募投建设的压气机叶片车 ...

证券代码：688510 证券简称：航亚科技 公告编号：2024-043 无锡航亚科技股份有限公司 2024年半年度募集资金存放与实际使用情况专项报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 根据中国证券监督管理委员会《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集 资金管理和使用的监管要求（2022 年修订）》《上海证券交易所科创板上市公司 自律监管指引第 1 号——规范运作（2023 年 12 月修订）》及《上海证券交易所 上市公司自律监管指南第 1 号——公告格式（2024 年 5 月修订）》等有关规定， 无锡航亚科技股份有限公司（以下简称"公司"）将 2024 年半年度募集资金存放 与实际使用情况说明如下： 一、募集资金基本情况 （一）实际募集资金金额及资金到账情况 经中国证券监督管理委员会《关于同意无锡航亚科技股份有限公司首次公开 发行股票注册的批复》（证监许可[2020]2767 号）同意，本公司由华泰联合证券 有限公司、光大证券股份有限公司联合承销采用网下询价配售与网上资金申购定 价发行相结合的方式发行人民 ...

证券代码：688510 证券简称：航亚科技 公告编号：2024-042 无锡航亚科技股份有限公司 第三届监事会第十一次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 表决结果：3 票赞成，0 票反对，0 票弃权。 无锡航亚科技股份有限公司（以下简称"公司"）第三届监事会第十一次会议 于 2024 年 07 月 24 日以现场和通讯方式召开。会议通知于 2024 年 07 月 14 日以 电子邮件形式送达全体监事。本次会议由监事会主席陈默女士主持，应出席监事 3 人，实际出席监事 3 人。本次会议的召集、召开和表决程序符合《中华人民共 和国公司法》等相关法规和《无锡航亚科技股份有限公司章程》规定，会议形成 的决议合法有效。 二、监事会会议审议情况 经与会监事审议，逐项表决，形成决议如下： （一）审议《关于公司<2024 年半年度报告>及摘要的议案》 经与会监事认真审议，公司《2024 年半年度报告》及摘要的编制和审议程序 符合相关法律法规及《公司章程》等内部规章制度的规定；公司《2024 ...